股东减持计划 - 国光电气股东海南国之光电子信息技术研发中心拟减持不超过总股本0.84%股份 减持期间为公告披露后15个交易日内三个月 [1] - 股东隆成资产管理旗下成都天翊创业股权投资基金拟减持不超过总股本3.0%股份 减持期间为公告披露后3个交易日内三个月 [1] - 董事会秘书王尚博拟减持不超过总股本0.01%股份 上述相关方合计减持比例达3.85% [1] - 天际股份五位高管拟通过集中竞价方式减持 董事兼副总经理陈俊明减持不超过3.75万股（0.0076%） 副总经理王地减持不超过1.75万股（0.0036%） [2] - 副总经理周帅减持不超过6000股（0.0012%） 副总经理兼董事会秘书郑文龙减持不超过3.75万股（0.0076%） 财务总监杨志轩减持不超过4.80万股（0.0098%） 合计减持比例约0.03% [2] 业务发展背景 - 国光电气所处核电产业处于政策推动扩张期 新项目核准加速且设备需求持续释放 [1] - 天际股份业务涵盖锂电材料与家电 锂电材料业务可能受益于新能源行业需求回暖 [2] - 需关注磷酸铁锂等产品产能利用率与毛利率提升空间 家电业务可能受益于消费复苏背景下的营收增长 [2] 战略资源布局 - 美国政府正寻求获得美洲锂业公司10%股权 并重新谈判美国能源部23亿美元（约164亿元人民币）贷款条款 [3] - 该举措显示对锂资源战略控制意图升级 可能推高海外锂矿投资壁垒与资源获取成本 [3]

摩洛哥投资环境优势 - 摩洛哥拥有优越地理位置和广泛贸易网络 是非洲唯一同时与欧盟和美国签署自由贸易协定的国家 [1] - 在非洲大陆自贸区框架下为50多个国家提供免关税准入 [1] - 在新能源和汽车制造领域具备明显优势 是中国企业拓展合作的理想伙伴 [1] 中摩合作领域 - 摩洛哥投资事务代表与安徽省副省长及国轩高科董事长会谈 重点探讨电动车 电池 光伏和绿色氢能等领域合作 [1] - 参观国轩高科合肥总部 并看望正在接受培训的未来返摩工作人员 [1]

中国新闻网消息，中国面积最大同时又拥有最多民用机场的省区市，是哪里？ 答案是新疆。 今年是新疆维吾尔自治区成立70周年。70年来，这个占国土面积1/6的省份，已在时代浪潮中完成"从落 后到追赶、从追赶至跨越"的蜕变。 翻开新疆经济社会发展答卷，用"腾飞"形容并不为过。 新疆1955年GDP仅12.31亿元，到2017年突破1万亿元大关，足足用了62年。2024年GDP突破2万亿元， 从1万亿元到2万亿元，只用了7年。2012年以来年均增长7.04%，跑出了新疆加速度。 外贸的爆发力同样不容小觑。2022年到2024年，新疆进出口总值以一年迈上一个千亿台阶的节奏，连续 突破2000亿元、3000亿元、4000亿元关口。新疆已从相对封闭的内陆日益变成对外开放的前沿，与世界 的联结愈发紧密。 如今的新疆，凭借硬实力拿下多个第一： 2024年粮食单产达每亩1049.7斤，跃居全国第一，"中国碗"里装入了更多的"新疆粮"。 棉花总产568.6万吨，占全国92%以上，连续32年居全国第一，天下棉仓称号当之无愧。 作为全国最大的新能源外送基地，新疆外送电量连续五年突破千亿千瓦时，点亮全国22个省区市。 在"向新"发展的道路 ...

打通南北疆的独库公路 这里是我国面积最大的省级行政区 空中草原那拉提人间仙境喀纳斯 热情的吐鲁番迷人的喀什古城 古丝绸之路从这里经过 多元文化交融于此 来到这片神奇土地的人 总会情不自禁感叹 新疆 冰峰与火洲共存 瀚海与绿洲为邻 "亚克西！" "太攒劲了！" 今年是新疆维吾尔自治区 成立70周年 跟着央视新闻打卡笔记 走进这片广阔无垠的土地 01 绝美新疆 不到新疆，不知中国之大。 新疆之大，有28个干支线机场。从喀什到哈密，相当于从北京市到广东省的距离。 △克孜勒苏柯尔克孜自治州乌恰县斯姆哈纳村西极塔 不到新疆，不知中国之美。 "三山夹两盆"是新疆地形的真实写照。正如"疆"字的右半边，天山是最中间的一横，上下两横为阿尔泰山、昆仑山，中间两个"田"为准噶尔盆地和塔里木 盆地。 △帕米尔高原上的慕士塔格峰与塔合曼湿地。 高山 每个来到新疆的人，一定会去看天山。 天山不仅有数十座海拔超5000米的山峰，更是架起了新疆坚实而挺拔的脊梁。 △天山雪莲 提到天山东部的吐鲁番，不少人第一印象是《西游记》中的火焰山。 "火洲"火焰山是著名的干热区，极端高温达49℃，地表温度高到沙窝里可烤熟鸡蛋。 恢宏壮丽的新疆，诞生了不少 ...

公司概况与财务表现 - 北京双杰电气股份有限公司成立于2002年，2015年深交所创业板上市（股票代码300444），拥有超2000名员工和六大生产基地 [2] - 2025年上半年营业收入2,375,894,832.52元（同比增长41.95%），净利润103,516,272.94元（同比增长20.11%） [2] 重卡充电业务布局 - 采用自持运营、合作共建、商业BOT及全流程托管等多元模式推进重卡充电业务 [3] - 项目覆盖山东/陕西/山西/内蒙/湖北/河北等地区，优先选址水泥厂/钢铁厂等车辆集中区域 [3] 海外项目拓展 - 吉尔吉斯斯坦规划建设100MW光伏配20MW储能项目，占地面积200公顷，电力将接入吉国电网 [4] 新能源业务模式 - 提供风/光/储电站投资-建设-运营运维全流程服务，聚焦新疆/内蒙/湖北等风光资源富集区 [5] - 具备新能源设计/施工资质及自研装备生产能力，与当地能源集团达成深度合作 [5] 资金与资本规划 - 通过多元化融资渠道及战略投资人引入满足资金需求，当前项目储备充足 [9] - 持续关注行业并购机遇，严格按法规履行决策及信息披露程序 [6] 数据中心业务拓展 - 曾为数据中心提供高压PT柜/变压器等产品，正积极拓展该领域新业务机会 [7]

今日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.83%，深成指涨1.80%，创业板指涨2.28%，北证50指数涨2.03%，全市场成交额达2.35万亿元。 其中，光伏50ETF（159864）涨幅达4.03%，创业板新能源ETF国泰（159387）涨幅达3.74%。 上涨驱动因素分析 锂电： 供给端，近年来电池供给端持续收缩，底部特征显著，当前新增资本开支主要集中在自身现金流优异、在手订单饱满、产能利用率较高的头部企业。 AIDC储能：AI数据中心的建设对可再生能源搭配储能电池需求将大幅增长，根据GGII预测，预计到2030年全球数据中心储能电池出货量有望达到 300GWh，2024-2030年CAGR超80%。 需求端，根据鑫椤锂电数据，2025H1全球锂电池产量为986.5GWh，同比+48.3%，其中动力/储能电池产量分别为684/258GWh，同比+49%/+106%，需 求"淡季不淡"主要系国内汽车以旧换新政策拉动以及美国关税政策变化刺激储能电池备货需求。同时，近期陆续有电池厂指引2026年产销，进一步证实明 年需求景气向好。 光伏： 国家标准委发布关于征求《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准 ...

核心观点 - 公司正在筹划境外发行H股并在香港联交所主板挂牌上市[1] - 公司面临增收不增利困境 2024年营收增长9.27%至367.70亿元但净利润大幅下滑44.74%至10.86亿元[1] - 实控人低价包揽14.04亿元定增引发市场质疑 发行价11.24元/股不足当时股价四成[4] 财务表现 - 电子电路产品收入占比超六成但产品单价同比下滑23.48% 毛利率下降2.45个百分点至18.34%[1] - LED显示器件业务收入同比下滑35.48% 毛利率为-40.94%处于亏本销售状态[1] - 对LED业务计提5.95亿元资产减值损失 产生1.64亿元资产处置损失[1] - 近三年存货跌价、固定资产减值和商誉减值等合计近20亿元[3] 客户结构 - 前五大客户销售占比高达71.04% 其中单一大客户贡献收入188.58亿元占比51.28%[2] - 第一大客户销售比例从2017年29.8%攀升至2024年51.28%[2] 产能状况 - FPC业务全年产能利用率平均在60%左右 现有产能未得到充分利用[2] 资本运作 - 实控人累计减持套现达33.81亿元[4] - 定增认购资金中仅5亿元为自有资金 其余约9亿元通过借款筹措[4] - 实控人已有超三分之一持股处于质押状态[4] 资金状况 - 截至2025年6月末公司账上资金87.28亿元 与同期短期借款及一年内到期负债几乎相当[4] 并购活动 - 2024年以8.14亿元收购法国GMD集团 该集团2023年亏损600万欧元2024年仅微利300万欧元[5][6] - 拟以不超过59.35亿元收购索尔思光电 切入光通信领域[5] - 索尔思光电2024年净利润4.05亿元 评估值较净资产溢价约3.56倍[6] - 截至2025年6月末公司商誉规模增至21.2亿元 2024年计提商誉减值准备8958.73万元[5] - 通过并购切入苹果供应链和车载显示领域 2016年收购美国MFLX公司 2018年收购Multek 2023年收购苏州晶端和美国Aranda工厂[4] 战略布局 - 主业以消费电子与新能源双轮驱动战略主线[1] - 筹划H股上市旨在推动国际化战略发展及海外业务布局 提升国际品牌知名度[6]

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标 ...

行业与公司 * 新宙邦为综合性化工新材料公司 业务涵盖新能源新材料和电子新材料 主要产品包括电池化学品 有机氟化学品 电容化学品 半导体化学品四大系列[3] * 阿科力为民营企业 原有业务为聚醚胺生产 用于风机叶片固化剂 是风电重要材料 目前正进行业务转型 研发环烯烃共聚物（COC）新材料[14] 核心观点与论据 新能源材料市场 * 当前新能源材料价格处于历史底部 六氟磷酸锂从2021年最高60万元/吨跌至五六万元/吨 电解液价格从最高13-14万元/吨跌至2万元/吨左右[6] * 2024年国内六氟磷酸锂表观消费量达13万吨 同比增长30%以上 预计2025年受益新能源汽车储能发展 同比增速有望达20%-30%[2][6] * 宁德时代预测到2026年国内储能需求接近翻倍 带动上游材料高速增长[6] * 供给层面因过去扩产较多导致产能过剩 预计2026年扩产减速带来小幅供给改善 行业景气度回升[6] * 新能源行业市场容量较小且装机速度放缓 导致行业出现过剩 2024-2025年行业净利润呈小幅亏损状态 每年亏损约千万元[15] 有机氟化学品 * 有机氟化学品为黄金产业 下游用于医药 农药 染料 半导体 新能源等行业 含氟聚合物如氟橡胶和树脂在汽车 电力 食品 航空航天等领域发挥重要作用[7] * 新宙邦通过打造完整生产链条和设立福建生产基地 实现较高水平一体化生产能力[2][7] * 美国3M计划关停相关工厂 在PFAS领域每年销售额约13亿美元 其退出将腾出市场空间 新宙邦有望扩大市场份额[2][7][11][12] 液冷技术与电子氟化液 * 液冷技术为未来数据中心理想冷却解决方案 浸没式液冷散热效率优异 适用于高功率单机柜数据中心 随着AI行业发展对散热需求增加 液冷有望成为主流[2][9][10] * 全球电子氟化液市场由外资企业主导 包括美国3M 苏威 旭硝子和科慕等 3M退出后国内企业如金路邦和君华股份有望抢占市场份额[11] 公司业务与竞争力 * 新宙邦拥有全面产业布局与全球市场覆盖 截至2024年底在全球拥有10个生产基地（国内9个 欧洲1个） 国内配套宁德时代 亿纬锂能 比亚迪等优质客户 海外与三星等建立合作[2][5] * 受益新能源储能 汽车及AI行业发展 锂电池材料有望量价齐升 预计2026年公司业绩复合增长可能超20%甚至达30%以上[2][5][12] * 阿科力研发的COC材料为国内实现化工材料进口替代的最后一个百亿市场容量的材料 主要应用于光学镜头（占全球需求60%以上）和医药包装（占30%多）领域[4][16] * 全球仅日本四家公司能生产COC 欧美未能生产 阿科力自2014年研发 2024年5月建成3000吨小型工业化装置 11月投产 已解决颜色偏黄问题并通过下游测试[17] * 阿科力计划2026年底建成1万吨规模生产装置 2027年再扩建2万吨产能 已获得小批量药品包装订单（价值200多万元） 光学领域产品价格高且成本低 公司毛利空间较大[4][18][19] * 国内仅一家未上市公司探索类似产品 其他企业尚未具备工业化装置 阿科力已突破技术瓶颈 具有显著竞争优势[20] 孵化业务与产品应用 * 新宙邦孵化业务推出多种氟化物产品 包括氢氟饱和化合物 氢氟不饱和化合物 含氟饱和化合物和不包含氟产品 应用场景广泛 电子氟化液具有良好的化学惰性 传热性 材料相融性和电绝缘性 可用于电子测试 清洗 制冷和干燥等 终端应用包括半导体 精密设备 航空航天和医疗等[8] 其他重要内容 * 研究新宙邦需关注周期性产品价格波动和有机氟材料销量预估 需跟踪行业趋势如电影业供需关系及下游数据中心发展动态[13] * 阿科力原有聚醚胺业务因国内技术扩散和新产能增加面临挑战[14]

高管变动 - 副总经理、财务负责人兼董事会秘书肖军因内部工作调整辞去三项核心职务 辞职后将专职担任控股子公司深圳市赛格地产投资股份有限公司党总支书记、董事长、总经理[2] - 公司聘任于海洋为副总经理 冯岩为副总经理兼财务负责人 冯岩同时代行董事会秘书职责[2] - 肖军拥有近三十年金融与产业管理经验 曾任职工商银行深圳分行信用卡部、浦发银行个人银行部高级经理、平安银行零售风险管理部室主任、广州银行公司业务一部总经理 2015年后跨界进入产业端 目前兼任南通赛格商管、赛格壹城科技等5家子公司董事长、执行董事[4] 新任高管背景 - 新任副总经理于海洋拥有香港理工大学工商管理硕士学位 曾任职华测检测、中检联检测等机构 后担任复星瑞哲、星景投资等机构投资高管 主导多项产业并购项目 2020年加入赛格集团后历任投资总监、投资发展部负责人 目前担任苏州泰斯特测控、上海玛曲检测等4家检验检测企业董事长[4][5] - 新任副总经理兼财务负责人冯岩曾任职三星视界、TCL电脑财务主管与经理 后入职华为技术、中广核节能等企业 历任高级财务经理、下属企业财务总监 2018年加入赛格集团后从财务部长储备岗晋升至投资发展部副总经理[5] 公司业务概况 - 公司形成电子市场流通、城市服务、新能源、检验检测认证四大核心业务板块 电子市场连锁网络覆盖珠三角、长三角等核心区域 拥有亚洲电子第一市行业美誉[6] - 2024年确立巩固电子市场、城市服务两大存量业务 聚焦新能源、检验检测两大增量业务的战略[6] 财务表现 - 上半年实现营业收入7.51亿元 同比下滑6.32% 归母净利润4734.56万元 同比下滑7.04% 扣非归母净利润5569.42万元 同比增长5.56%[6] - 营收与归母净利润下滑主要因物业经营管理与城市服务业务不及上年 新能源板块上半年发电量实现倍数级增长且毛利率显著提升 检验检测板块订单量同比增长[6] 战略布局 - 肖军专职掌舵赛格地产被解读为强化地产板块与新能源、城市服务协同的布局 其金融履历将为子公司投融资提供专业支撑[4] - 新任高管与公司未来发展的新兴产业高度契合 通过专业化人才补位强化战略新兴产业落地能力 新兴业务有望在双碳政策与大湾区建设红利下打开增长空间[7]