涉及的行业或公司 * 和铂医药及其全资子公司诺纳生物[1] * 生物医药行业、合同研究组织行业[2] 诺纳生物的战略定位与业务模式 * 诺纳生物定位为提供一站式或整合式交付的创新合同研究组织，区别于传统合同研究组织的碎片化服务[2][5] * 核心战略是创建尖端技术平台，为全球客户提供从概念到临床阶段的一体化服务[3] * 不仅交付License out产品如binder、化合物临床前候选或新药临床试验申请，还注入科学家的自主想法推进项目[2][5] * 目标在2028年建立由抗体工程、人工智能平台和自动化湿实验室组成的"A³"新基建平台，成为装载人工智能内核的抗体工程技术集群[11] * 计划在2028年达到10亿人民币常态营收[12] * 预计2026年至2027年的业绩增长幅度约为50%-80%[19] * 目前没有分拆上市计划[35] 诺纳生物的关键技术平台 * 拥有四大关键技术平台[2][3][6] * HMI人源化转基因小鼠平台，用于产生多抗、双多抗及T细胞引导性抗体[2][3][6] * 抗体-药物偶联、受体-药物偶联、寡核苷酸-药物偶联等尖端递送系统平台[2][3][6] * 新型体内嵌合抗原受体体系，用于开发新型嵌合抗原受体-T疗法[2][3][6] * 人工智能研发平台，通过积累的大量高质量数据进行模型训练[2][3][6] * 在抗体-药物偶联方向拥有自有知识产权的一系列连接子-有效载荷，能在肿瘤细胞内外进行酶解[17] * 计划升级现有平台并拓建更多创新工具，如类激光神经药物递送、新一代T细胞引导性抗体等[8] 人工智能与数字化研发布局 * 人工智能是未来三年全面进入人工智能时代的重要布局，通过建立人工智能创新中心利用10年积累的数据提高抗体发现效率[7] * 通过Humanetics平台形成数字化合作小组，结合干湿实验提升药物研发成功率[9] * 在临床后端与国内顶级医院合作，构建"数字人"以提高数字化临床试验效率[9] * 通过自动化设备与人工智能模型相结合，形成生成、验证、反馈、净化的螺旋进化循环[10] * 通过自有测试和自动化工具大量生成数据，并与政府及机构合作获取高质量临床数据用于模型训练[18] * 与专注于小分子的公司或自动化仪器领先的公司相比，诺纳生物的优势在于专注于大分子抗体，并拥有超过10年的双特异性抗体研发积累及高质量数据[14] 业务扩展与合作伙伴计划 * 未来三年计划从发现阶段扩展到化学制造与控制和临床概念验证阶段[3][8] * 措施包括与国内顶尖良好实验室规范独立公司合作提升延展能力，与国内顶尖合同开发与制造组织合作提高高端制剂研发能力[3][8] * 建立合资研究者发起的临床研究平台，扩展自免疫疾病、肿瘤及代谢疾病领域的临床概念验证业务[8] * 致力于拓展全球合作，为跨国企业、生物科技公司及院校提供创新服务，并欢迎尖端技术平台公司与诺纳的平台结合[13] * 人员规模计划到2026年翻倍，到2028年再翻倍，以支持业务扩展[16] * 在苏州、上海和波士顿设有研发中心，并计划在上海徐汇建立人工智能研发中心[16] * 目前主要聚焦临床前阶段，自建中美澳临床团队并非当前重心[36] 和铂医药的4,003项目进展 * 4,003项目是一种调节性T细胞清除疗法，通过FC端改造实现调节性T细胞清除，其清除活性是对照组的100倍[21][27][28] * 在临床前动物模型中，能更彻底地清除肿瘤微环境中的调节性T细胞[21] * 在一期和二期全球临床研究中，超过200例患者接受了单药或联合治疗，安全性得到充分验证[21] * 在微卫星稳定型结直肠癌患者中，4,003联合替雷利珠单抗的二期研究显示，客观缓解率为34.8%，远高于标准治疗的1-6%[22] * 该联合方案12个月总生存率为84%[22] * 安全性方面，与已知检查点抑制剂相似，大于等于三级的治疗相关不良事件发生率为34%，多数为一级或二级且易于管理[23][24] * 公司计划继续开发4,003联合程序性死亡受体-1在晚期结直肠癌中的应用，并探索其他适应症潜力[25] * 业务发展团队正在全球积极推进HBM 403项目的合作，已进入中后期讨论阶段，公司会保留部分权益如中国市场[29] * 认为4,003作为调节性T细胞清除疗法，与传统细胞毒性T淋巴细胞相关蛋白-4阻断剂有显著不同[27][28] 市场前景与开发策略 * 结直肠癌是全球第三大常见恶性肿瘤，全球每年新发病例约190万例，中国约50万例[33] * 晚期结直肠癌患者中95%为微卫星稳定型，该市场潜力巨大[22][34] * 针对微卫星稳定型结直肠癌，选择末线作为首个适应症以确保明确的总生存获益信号，未来考虑拓展至二线或一线治疗[31] * 公司正在探索程序性死亡受体-1/血管内皮生长因子双抗与4,003的联合治疗策略，认为可产生协同作用提高总生存获益[30][32] * 未来考虑在新辅助阶段探索4,003联合程序性死亡受体-1或程序性死亡受体-1/血管内皮生长因子双抗的可能性[32]

摩尔线程科创板IPO - 公司于11月13日披露招股意向书，启动科创板IPO发行，股票代码“688795”，计划于11月24日申购，拟在上交所科创板上市，将成为“国产GPU第一股” [2] - 公司成立于2020年，专注于全功能GPU的自主研发与设计，基于自研MUSA统一系统架构实现单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [2] - 自2021年至2024年，公司每年推出一代GPU架构芯片，已推出“苏堤”“春晓”“曲院”“平湖”四代芯片，并于2024年推出智能SoC芯片“长江” [3] - 公司产品部分性能指标接近或达到国际先进水平，例如MTT S80显卡单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060，基于MTT S5000构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群 [3] - 公司是国内唯一实现量产的全功能GPU厂商，产品应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、数字办公、云计算等领域，服务云计算数据中心、智算中心建设、能源、制造等多个关键行业 [3] 宇树科技上市进展 - 公司境内上市辅导工作已全部完成，择日将正式递交招股说明书，辅导机构为中信证券 [4] - 公司成立于2016年，专注于消费级、行业级高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂的研发、生产和销售，是全球首家公开零售高性能四足机器人并最早实现行业落地的公司 [4] - 公司全自研电机、减速器、控制器、激光雷达等机器人关键核心零部件和算法，累计提交国内外专利申请200余项，其中授权专利180余项 [4] - 2024年公司营收结构中，四足机器人、人形机器人和相关组件产品的销售占比分别约为65%、30%和5% [4] - 约80%的四足机器人应用于研究、教育和消费领域，剩余20%应用于安检消防等工业领域，人形机器人产品则全部应用于研究、教育和消费领域 [5] - 公司自2018年起布局出海业务，近几年每年的出海业务占比在50%左右，年营收超10亿元，且自2020年以来财务报表每年都保持盈利状态 [5] 图达通港交所上市 - 公司已通过港交所聆讯并于11月12日披露聆讯后资料集，计划于12月10日正式以“2665”为股票代码在港交所主板挂牌上市 [5] - 公司成立于2016年，专注于车规级激光雷达的设计、开发与生产，为ADAS、ADS及其他汽车及非汽车应用场景提供解决方案，是全球首家实现量产的车规级激光雷达解决方案供应商 [5] - 2022年8月，公司成为全球首家累计交付10,000套车规级激光雷达解决方案的公司，今年前三季度交付约181,131台车规级激光雷达，同比增长7.7% [6] - 公司从2024年第四季度到2025年第三季度已能连续四个季度实现正毛利率，标志其向利润驱动增长转变，今年前五个月毛利率为12.9% [6] - 公司在本次De-SPAC上市中引入三位PIPE投资者累计约5.531亿港元的投资，投资方包括黄山建投资本、富策集团和华盖资本 [6] 英矽智能港交所上市 - 公司于11月11日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，联席保荐人为摩根士丹利、中金公司和广发证券香港 [6] - 公司成立于2014年，是一家业务遍布全球的AI驱动生物科技公司，商业模式以Pharma.AI平台为基础，聚焦通过人工智能进行内部药物研发 [7] - 公司管线涵盖纤维化、肿瘤学、免疫学、代谢、抗疼痛及其他治疗领域，核心资产Rentosertib是一款用于特发性肺纤维化的“全球首创”候选药物 [7] - 截至2025年11月4日，公司已通过Pharma.AI产生超20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，合约总价值超过20亿美元 [7] - 公司已与赛诺菲等跨国药企建立AI药物研发合作，并与全球前20大跨国药企中的13家达成了软件合作 [7] - 2022年至2024年，公司营收分别为3015万美元、5118万美元和8583万美元，毛利率分别为63.4%、75.4%和90.4%，净亏损从2022年的2.22亿美元大幅收窄至2024年的1710万美元 [8] - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及等价物由2024年末的约1.26亿美元增至约2.13亿美元，增长主要来源于2025年上半年完成的E轮融资 [8]

论坛主旨与背景 - 论坛主题为“AI赋能向新而行”，聚焦AI技术驱动生物医药产业创新 [1] - 活动汇聚多位海内外院士、产业领袖及创投精英，共同探讨生物医药创新浪潮 [1] - 主办方深圳理工大学致力于打通从基础研究到产业转化的全链条，培养拔尖创新人才 [1] 政策与产业支持 - 深圳市成立市级药械产业办公室并出台系列支持政策，推动生物医药产业高质量发展 [1] - 深圳市建设深圳医学科学院，布局多个国家级平台，并设立超百亿元产业基金以支持产业发展 [1] - 深圳市发力AI药物研发等新赛道，为产业提供资金与平台支撑 [1] 平台与研究院启动 - 深圳市AI+药械研发公共服务平台正式启动，包含四个子平台，借助AI技术赋能医药研发，推动“BT+IT”融合发展 [2] - 深圳理工大学Bio-X国际研究院和医疗器械产业技术研究院正式揭牌成立 [2] - 两位知名院士分别被聘任为新成立研究院的院长 [2] 创新成果与赛事 - 论坛发布10项2025年深圳创新药新锐成果，覆盖AI制药、细胞治疗、降压药物、肿瘤靶向药、干细胞疗法等多个赛道 [3] - 深圳理工大学发布两项全球领先成果：器官衰竭阻断药物AS1501（全球首个TRAIL阻断剂，已启动Ⅱ期临床研究）和TrkB小分子激动剂BrAD-R13（全球首款进入临床阶段的口服TrkB受体激动剂） [3] - 现场启动“AI for Science创新应用大赛”，旨在孵化生物医药领域创新团队，为产业储备后备力量 [3] 合作与签约 - 深圳理工大学与多家企业、医疗机构及基金会完成8个重大项目签约，涉及科研协作与人才培养 [3] - 合作旨在通过城校共融、开放办学等举措推进产学研协同育人，助力生物医药产业高质量发展 [3] - 多位院士在后续主论坛上围绕“中国创新药的发展机遇和深圳路径”主题作报告 [3]

涉及的行业或公司 * 公司为Recursion Pharmaceuticals (纳斯达克代码: RXRX) [1] * 行业为生物技术与制药行业 特别是聚焦于人工智能驱动的药物发现领域 即"科技生物"领域 [4][8][10] 核心观点和论据 公司战略与领导层过渡 * 公司正处于从展示人工智能平台潜力到提供概念验证及最终价值验证的演变阶段 [2][4] * 首席执行官过渡是计划已久的 旨在伴随公司发展阶段的变化 前首席执行官Chris将留任董事会主席并提供顾问支持以确保连续性 [2] * 整合收购的Exscientia公司使公司平台实现端到端能力 涵盖从生物学发现到化合物设计及临床开发 [4][16] 财务与合作伙伴关系 * 公司现金状况良好 截至季度末拥有近8亿美元现金 预计资金可支撑运营至2027年底 [41] * 合作伙伴关系已带来超过5亿美元的资金流入 并有望继续增长 [13] * 与罗氏和赛诺菲等合作伙伴达成了四项里程碑 例如罗氏项目的一个里程碑为3000万美元 每个合作项目的潜在里程碑总额约为3亿美元 [5] * 合作伙伴关系模式被强调为深度战略合作 而非传统的CRO服务 旨在共同开发生物学图谱和解决难题 [32][33][35] 技术平台与整合效益 * 公司拥有端到端的技术平台 结合了湿实验室和干实验室能力 用于发现新靶点和设计化合物 [4][34] * 与Exscientia的整合进展顺利 成功削减了超过35%的费用基础 即超过2亿美元 同时保持了高质量 [16][17] * 构建具备双语能力 即既懂生物/医学又懂人工智能技术的团队 被认为是公司的核心优势之一 [6][19][20] 研发管线与关键资产 * 公司专注于四个治疗领域：完全自有的肿瘤学和罕见病项目 以及与合作伙伴在神经科学和胃肠肿瘤学领域的项目 [24] * 肿瘤学策略针对全新靶点或已知但难以成药的靶点 例如新颖靶点RBM39 首创新病种靶点FAP 以及CDK7等 [25][26] * CDK7抑制剂项目旨在解决该靶点已知的毒性问题 初步单药剂量递增数据显示安全性可控 胃肠道毒性趋势优于已公布的其他化合物数据 停药率为7% 未见4级或5级不良事件 并观察到单药活性 [28][29][30] * FAP项目是重要的近期概念验证点 早期数据显示在6名疗效可评估患者中观察到息肉负荷减少30%至80% 这是该疾病研究中观察到的最大降幅 更多数据预计在今年晚些时候公布 [36][37] 投资者沟通与行业展望 * 与投资者的对话正在演变 从过去十年对AI能力的怀疑转向更关注如何确保持续的平台优势及产生差异化疗法 [8][9][10] * 公司定位独特 融合了生物科技公司的高价值内部管线潜力和科技公司通过合作伙伴关系实现规模扩张的模式 [12][13] 其他重要内容 * 公司预计在2025年12月公布FAP项目的重要数据 这被视为一个关键的价值验证点 [36][43] * 公司承诺对研发项目进行快速高效的继续/终止决策 以优化资本配置 [43] * 合作伙伴关系的边际项目价值约为内部项目的一半 显示了合作的经济吸引力 [42] * 公司预计到2026年底前将实现至少1亿美元的合作伙伴资金流入 [42]

股价表现 - 公司股价高开近4% 截至发稿时上涨3.6%至11.52港元 成交额达1374.34万港元 [1] 产品研发进展 - 公司成功开发并验证两款创新外用功效成分 小分子Remeanagen(XTP-118)及多肽AquaKine(XTP-016) 兼具防脱和生发功效 [1] - 两款分子均已通过美国化妆品新原料INCI注册 联用配方产品Groland获得美国FDA化妆品备案 [1] - 此举标志着公司AI分子发现平台正式进入消费健康领域 [1] 战略合作与授权 - 公司全资子公司Ailux与礼来达成多靶点战略合作及平台授权协议 协议总价值最高可达3.45亿美元 [1] - 协议内容包括数千万美元的预付款及近期里程碑付款 [1] - 礼来将借助公司专有平台加速多个治疗领域的双特异性抗体发现与开发 并利用其AI抗体研发平台加速内部管线研究 [1] - 此次合作是继2023年公司与礼来签订2.5亿美元AI小分子药物合作后的再度携手 [1]

业绩表现 - 2025前三季度公司实现营收231.88亿元，同比增长14.85%，归母净利润57.51亿元，同比增长24.50% [1] - 2025年第三季度单季实现营收74.27亿元，同比增长12.72%，归母净利润13.01亿元，同比增长9.53% [1] - 业绩增长由创新药放量及对外授权合作加速共同驱动 [1] 创新药研发与管线进展 - 第三季度公司首个国产EZH2抑制剂及首个自研口服降糖三联复方制剂获批上市 [1] - 前三季度累计13项新药上市申请获NMPA受理，其中第三季度单季达8项 [1] - 在研管线中GLP-1/GIP双靶点减重药HRS9531等重磅品种进展亮眼 [1] - 公司新分子模式平台、AI药物研发平台等新技术平台持续迭代，支撑源头创新 [1] 对外授权与出海合作 - 前三季度公司海外授权首付款已超8亿美元 [2] - 第三季度与GSK达成涉及12款创新药的合作协议，首付款5亿美元，潜在总金额120亿美元 [2] - 第三季度与Glenmark就瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）达成合作，首付款1800万美元，潜在总金额最高可达10.93亿美元 [2] - 第三季度与BraveheartBio就HRS-1893达成合作，首付款6500万美元，里程碑付款最高可达10.23亿美元 [2] 盈利预测与估值 - 上调公司2025-2027年EPS预测至1.32元、1.51元、1.72元（原预测分别为1.19元、1.36元、1.54元） [3] - 基于PE估值法给予公司2026年52倍市盈率，对应目标价为78.52元 [3]

合作概述 - 晶泰科技全资子公司Ailux与礼来达成多靶点战略合作及平台授权协议，总价值最高达3.45亿美元 [1] - 此次合作是继2023年双方2.5亿美元AI小分子药物合作后的再度携手 [1] 合作内容与目标 - 礼来将借助Ailux专有平台加速双特异性抗体发现与开发 [1] - 礼来将利用Ailux的AI抗体研发平台加速其内部管线研究 [1] 平台技术与行业认可 - 合作标志着晶泰科技智能药物研发平台在AI抗体药物研发中获国际药企青睐 [1] - 公司在双抗等新型药物形式的AI研发能力已获国际认可 [1] - Ailux作为公司重点布局的大分子药物研发平台，已服务于多家国际药企并在数个研发项目中获得成功验证 [1]

公司股价表现 - 晶泰控股(02228)股价高开逾6%，截至发稿时上涨6.05%，报11.4港元，成交额为4194.61万港元 [1] 战略合作与协议价值 - 公司全资子公司Ailux与礼来达成多靶点战略合作及平台授权协议，协议总价值最高可达3.45亿美元 [1] - 协议内容包括数千万美元的预付款及近期里程碑付款 [1] - 此次合作是继2023年公司与礼来签订2.5亿美元AI小分子药物合作后的再度携手 [1] 合作内容与技术应用 - 礼来将借助Ailux的专有平台加速多个治疗领域的双特异性抗体（双抗）的发现与开发 [1] - 合作将利用Ailux的AI抗体研发平台加速礼来内部管线的研究 [1] 平台能力与发展前景 - Ailux是公司自2021年起重点布局的大分子药物研发平台，近两年经历了快速发展和商业成果转化 [1] - 平台采用干湿结合的研发模式，实现精确的AI抗体药物设计与工程，旨在解决药物发现中成本高、周期长的挑战 [1] - 平台能力有助于药企探索更丰富的靶向机制和差异化的成药路径 [1] - 未来Ailux将具备将AI设计的多种下一代抗体药物推进至更后期临床阶段的能力，以期获得更有影响力的重大商业合作 [1]

合作核心与战略意义 - 英伟达与礼来合作共建全球制药行业首个专属AI超级工厂，旨在以人工智能颠覆药物研发全生命周期 [1] - 该AI超级工厂由1000块B300 GPU构建，算力密度较传统超算提升3倍，可将模型训练时间从数周压缩至小时级，计划于今年12月完成建设，明年1月投入使用 [4] - 礼来将拥有并运营此超级计算机，驱动其AI平台TuneLab实现从数据摄入、模型训练到推理生成的全生命周期管理 [4][5] 礼来业绩表现与增长动力 - 公司2025年第三季度营收达176.01亿美元，同比激增53.87%，归母净利润55.83亿美元，同比增幅高达475.34% [1] - 今年前九个月总营收为458.87亿美元，同比增长46%，全年营收预期已上调至630亿-635亿美元 [1] - 增长高度依赖明星产品GLP-1类药物替尔泊肽，其降糖版Mounjaro第三季度营收65.15亿美元同比增长109%，减重版Zepbound营收35.88亿美元同比增长185% [8][12] - 替尔泊肽前三季度营收合计248.37亿美元，已超越默沙东的帕博利珠单抗成为全球新任“药王”，预计全年销售额将突破350亿美元，占公司总营收比重或达55%以上 [8][9] AI驱动的药物研发效率提升 - 礼来TuneLab平台已开放18个AI模型，预测准确率普遍达85%-90%以上，其AI模型已生成200个全新分子结构，其中37个进入临床前研究阶段 [5] - AI工厂可将早期药物发现周期的5-6年时间缩短40%，临床前研发成本降低30%，例如蛋白质结构模拟可从3个月缩短至48小时完成数十亿种构象筛选 [5][20] - 研究显示AI发现药物的I期临床试验成功率达80-90%，远高于传统药物研发40%-65%的历史平均水平，端到端成功概率可从5-10%增加到9-18% [22][25] 行业背景与竞争格局 - 传统制药行业面临“12年周期、26亿美元成本、10%成功率”的研发困境，跨国药企研发回报率已从2010年的10.1%降至2023年的1.2% [1][14] - 礼来核心产品替尔泊肽的专利将于2032年到期，届时公司71%的营收将面临仿制药冲击，2025-2030年全球有价值超2000亿美元的药品失去专利保护 [13] - 头部药企正将AI研发投入占比提升至总研发费用的20%以上，辉瑞、罗氏、默克等公司均在积极布局AI药物研发 [27] 中国市场发展与模式创新 - 中国将AI药物研发纳入国家战略，《“十四五”医药工业发展规划》明确提出推动AI应用，2023年中央财政专项拨款50亿元支持关键技术攻关 [27] - 中国市场形成以CRO为主体模式，涌现出剂泰科技、英矽智能、晶泰科技等案例，其中剂泰科技的AI新药MTS-004已成为国内首个进入上市申报阶段的AI新药 [29] - 中国产业依托算力租用、AI药物设计、快速合成、临床验证形成闭环优势，例如英矽智能的候选分子可通过药明康德平台在48小时内获得实体化合物，将传统3个月流程压缩至1周 [30]

内幕交易事件概述 - 时任石药创新董事长潘卫东因内幕交易被证监会处以人民币500万元罚款 [1][2] - 内幕信息涉及石药创新拟收购石药集团百克生物并募集配套资金的重组交易 潘卫东于2023年12月5日知悉该信息 [2] - 在信息未公开的2023年12月8日至20日期间 潘卫东利用石药集团恩必普账户累计买入石药创新274.258万股 金额约9999万元 [2] - 该重组交易已于2025年4月公告终止 潘卫东已于2024年9月因工作变动辞任董事长 [2][3] 石药集团股权结构与业务 - 截至2025年11月3日 石药集团通过恩必普和欧意药业合计持有石药创新约74.66%股份 其中恩必普持有10.37亿股 [3] - 公司是以创新为驱动的综合性制药企业 聚焦肿瘤 精神神经等六大领域 在研创新药项目超200个 [3] - 预计到2028年底将有50余款新药或新适应症申报上市 海外授权项目合同总金额超166亿美元 [3] - 2025年6月与阿斯利康达成战略研发合作 共同研发AI药物发现平台 合同总金额53.3亿美元 [3] 石药集团财务表现 - 2024年营收290.09亿元 同比下降9.56% 归母净利润43.28亿元 同比下降25.90% 为十年来首次下降 [4] - 2025年上半年营收132.73亿元 同比下降20.04% 归母净利润25.48亿元 同比下降15.64% [4] - 截至2025年11月3日 石药集团股价为7.69港元/股 市值886亿港元 [4] 石药创新财务表现 - 2025年前三季度营收15.93亿元 同比增长7.71% 止住了此前连续两年的营收下滑趋势 [6] - 2024年归母净利润0.54亿元 大幅下降87.63% 2025年前三季度归母净利润为-0.24亿元 首次出现亏损 [6]