行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 10 月 15 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 | 表1：期货市场行情 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场基本面偏空，需求复苏迟缓，产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变，但成本上行有一定支撑，预计工业硅2511在8390 - 8650区间震荡 [8][12][13] - 多晶硅市场基本面偏空，需求端硅片、电池片生产有短期减少中期恢复趋势，组件生产短期减少中期有望恢复，总体需求有所衰退但后续或反弹，成本支撑持稳，预计多晶硅2511在49110 - 50870区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量9.7万吨，环比增加4.30%，排产有所增加且处于历史平均水平附近 [8] - 需求端多晶硅库存24万吨处于高位，上周需求8.2万吨，硅片、电池片亏损，需求持续低迷；有机硅库存55100吨处于低位，生产利润 -708元/吨处于亏损，综合开工率70.43%环比持平且低于历史同期；铝合金锭库存7.57万吨处于高位，进口亏损383元/吨，再生铝开工率58.9%环比增加4.06%处于高位 [8] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3126元/吨，枯水期成本支撑上升 [8] - 基差方面10月14日华东不通氧现货价9300元/吨，11合约基差780元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存方面社会库存54.5万吨，环比增加0.37%；样本企业库存167850吨，环比增加3.29%；主要港口库存12万吨，环比持平，偏空 [8] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓净空且空减，偏空 [8] - 预期供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2511在8390 - 8650区间震荡 [8] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量31000吨，环比减少0.32%，预测10月排产13.45万吨，较上月产量环比增加3.46% [10] - 需求端上周硅片产量12.83GW，环比减少6.89%，库存16.78万吨，环比增加8.3%，目前硅片生产亏损，10月排产55.68GW，较上月产量环比减少5.38%；9月电池片产量60.97GW，环比增加4.63%，上周外销厂库存环比增加11.06%，目前生产亏损，10月排产量59.05GW，环比减少6.63%；9月组件产量49.9GW，环比增加1.42%，10月预计产量48.31GW，环比减少3.24%，国内月度库存环比减少51.73%，欧洲月度库存环比减少5.70%，目前组件生产盈利 [10] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本36150元/吨，生产利润15100元/吨 [10] - 基差方面N型致密料51250元/吨，11合约基差2760元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存方面周度库存24万吨，处于历史同期高位，环比增加6.19%，中性 [10] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓净多且多减，偏多 [10] - 预期供给端排产短期增加中期回调，需求端硅片、电池片、组件生产有短期减少中期恢复趋势，总体需求有所衰退但后续或反弹，成本支撑持稳，多晶硅2511在49110 - 50870区间震荡 [10] 利多与利空因素 - 利多因素为成本上行支撑，厂家停减产计划 [12] - 利空因素为节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [13] 行情概览 - 工业硅部分合约期货收盘价下跌，如01合约从9100元/吨跌至8840元/吨，跌幅2.86%；部分现货价持平，如华东不通氧553硅维持9300元/吨 [16] - 多晶硅部分合约期货收盘价上涨，如01合约从51045元/吨涨至52265元/吨，涨幅2.39%；部分硅片、电池片、组件价格持平 [18] 工业硅供需平衡 - 周度数据显示产量、进口、出口、消费等因素影响下的平衡情况 [38] - 月度数据显示不同月份实际消费量、出口量、进口量、产量及供需平衡情况，如2025年10月实际消费量 -34.7万吨，出口量 -6.5万吨，进口量0.2万吨，产量47万吨，供需平衡12.2万吨 [41] 工业硅下游情况 - 有机硅方面DMC日度产能利用率、产量、价格、成本利润、进出口及库存有相应走势变化 [44][51] - 铝合金方面废铝回收量、社会库存、进口量、出口量、价格、成本利润、产量、开工率等有走势变化，如SMM铝合金ADC12价格走势呈现一定波动 [54][57] - 多晶硅方面行业成本、价格、库存、产量、开工率、需求、供需平衡等有走势变化，其下游硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电等也有各自的走势变化 [62][68][71][74][77][79][82]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-10-15 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 豆粕M2601：2900至2960区间震荡 1.基本面：美豆震荡收跌，市场等待新指引和技术性震荡整理，美豆千点关口附近震荡等待 中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，需求短期 转淡和技术性震荡整理，十月进口大豆到港维持偏高位和现货价格贴水压制盘面，短期 或维持震荡格局。中性 2.基差：现货2890（华东），基差-12，贴水期货。中性 3.库存：油厂豆粕库存118.92万吨，上周125万吨，环比减少4.86%，去年同期122.65万吨， 同比减少3.04%。偏多 4.盘面： ...

行业 MEG 日报 日期 2025 年 10 月 15 日 料油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 业硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 ...

日期 2025 年 10 月 15 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 行业 生猪日报 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 图1：全国生猪出栏价 元/公斤 图2：样本屠宰场屠宰量 头 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，14 日生猪主力 2601 合约小幅高开 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变；利多因素包括厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行、锂辉石进口量下滑；利空因素有矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限、动力电池端接货意愿不足 [8][9][10][11] 各目录总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量20635吨，环比增长0.58%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存101848吨，环比增加3.62%，三元材料样本企业库存17849吨，环比减少0.26%；外购锂辉石精矿成本73349元/吨，日环比减少0.07%，亏损1413元/吨，外购锂云母成本75178元/吨，日环比减少1.21%，亏损5225元/吨，回收端生产成本普遍大于矿石端，盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足 [8] - 基差：10月14日，电池级碳酸锂现货价73000元/吨，01合约基差240元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：冶炼厂库存34747吨，环比增加3.75%，低于历史同期；下游库存59765吨，环比减少1.85%，高于历史同期；其他库存40290吨，环比减少5.06%，低于历史同期；总体库存134801吨，环比减少1.47%，高于历史同期 [8] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓：主力持仓净空且空增，偏空 [8] - 预期：2025年9月碳酸锂产量87260实物吨，预测下月产量89890实物吨，环比增加3.01%，9月进口量20000实物吨，预测下月进口量22000实物吨，环比增加10.00%；预计下月需求强化，库存去化；6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期，碳酸锂2601在71720 - 73640区间震荡 [8] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差、上游价格、正极材料及锂电池价格等有不同程度涨跌，如锂辉石（6%）价格828美元/吨，日环比跌1美元，跌幅0.12%，电池级碳酸锂价格73000元/吨，日环比跌100元，跌幅0.14% [13] 供需数据概览 - 周度开工率71.31%，与前值持平；月度开工率有不同程度变化，如部分月度开工率增长11.48%、4.84%、12.11%等；产量方面，月度产量有不同幅度增长，如部分月度产量增长17.74%、12.75%等；出口量部分月度下降27.03%；库存方面，周度总库存134801吨，环比减少1.48% [15][16] 供给-锂矿石 - 展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据的多年走势 [22] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 展示了2024年9月 - 2025年9月国内锂矿需求、生产、进口、出口及平衡数据，如2025年9月需求 -92022，生产19950，进口71262，平衡 -810 [25] 供给-碳酸锂 - 展示了碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口等数据的多年走势，如碳酸锂周度产量中锂辉石、锂云母、回收料、盐湖及总产量的变化 [28] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 展示了2024年9月 - 2025年9月碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡数据，如2025年9月需求 -116801，出口 -410，进口20000，产量87260，平衡 -9951 [34] 供给-氢氧化锂 - 展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、（按来源）月度开工率、冶炼产能、（按来源）产量、出口量等数据的多年走势 [37] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 展示了2024年9月 - 2025年9月氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡数据，如2025年9月需求 -24715，出口 -7200，进口800，产量27470，平衡 -3645 [39] 锂化合物成本利润 - 展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母、锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润，外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差，冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等数据的多年走势 [42][44][47] 库存 - 展示了碳酸锂仓单、碳酸锂周度和月度库存（按来源）、氢氧化锂月度库存（按来源）等数据的多年走势 [49] 需求-锂电池 - 展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等数据的多年走势 [53] 需求-三元前驱体 - 展示了三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据的多年走势 [58] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 展示了2024年9月 - 2025年9月三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡数据，如2025年9月出口 -7775，需求 -75360，进口323，产量88070，平衡 5258 [61] 需求-三元材料 - 展示了三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据的多年走势 [64][66] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 展示了磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、出口量、周度库存等数据的多年走势 [68][71] 需求-新能源车 - 展示了新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等数据的多年走势 [76][80]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 炼厂近期排产减产，供应压力降低，但旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持平，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计沥青2601合约短期内将在3269 - 3311区间窄幅震荡 [8][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率37.0326%，环比降1.14个百分点，样本企业出货22.13万吨，环比降29.38%，产量61.8万吨，环比降2.98%，装置检修量预估62.5万吨，环比增1.96%，炼厂减产降低供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [9] - 成本端日度加工沥青利润 -345.85元/吨，环比降24.00%，周度山东地炼延迟焦化利润882.4386元/吨，环比增12.29%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基本面偏空，基差方面10月14日山东现货价3460元/吨，01合约基差293元/吨，现货升水期货，偏多；库存方面社会库存105.8万吨，环比降1.30%，厂内库存69万吨，环比增6.48%，港口稀释沥青库存12万吨，环比降7.69%，中性；盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空增，偏空 [9] 沥青行情概览 - 展示了01 - 11合约的期货收盘价、基差、周度库存、周度开工率、样本企业产量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差等指标的前值、现值及涨跌幅 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青山东基差和华东基差的走势 [18][19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [21][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [24][25] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [27][29] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青、原油、燃料油比价走势 [31][33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 呈现了2019 - 2025年沥青利润走势 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [39][41] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 呈现了2020 - 2025年沥青小样本企业周度出货量走势 [42][43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [44][45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 呈现了2019 - 2025年沥青周度和月度产量走势 [47][48] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [51][53] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 呈现了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [54][55] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2021 - 2025年沥青周度开工率走势 [57][58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 呈现了2018 - 2025年检修损失量预估走势 [60][61] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [63][66] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 呈现了2022 - 2025年沥青社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [67][68] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [70][71] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 呈现了2019 - 2025年沥青出口、进口走势以及2020 - 2025年韩国沥青进口价差走势 [73][74][78] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 呈现了2019 - 2025年石油焦产量走势 [79][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 呈现了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [82][83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 呈现了2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [85][86][87] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游机械需求走势 - 呈现了2019 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [89][90][92] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 呈现了2019 - 2025年重交沥青、建筑沥青、改性沥青开工率走势 [94][95][97] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 呈现了2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [98][99][101] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2025年1 - 9月沥青月度下游需求、稀释沥青港口库存、厂家库存、社会库存、出口量、进口量、产量等数据 [103][104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电石法成本和乙烯法成本走强，总体成本走强；本周PVC供给压力有所增加，下周预计检修减少、排产增加；总体库存处于高位，当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601预计在4662 - 4722区间震荡 [7][8][9] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年9月PVC产量203.0766万吨，环比降2.05%；本周样本企业产能利用率82.63%，环比增0.01个百分点；电石法企业产量35.272万吨，环比增0.70%，乙烯法企业产量15.084万吨，环比增4.06%；本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加 [7] - 需求端：下游整体开工率39.21%，环比降8.55个百分点，低于历史平均；下游型材开工率15.87%，环比降23.0个百分点，低于历史平均；下游管材开工率32.83%，环比降7.6个百分点，低于历史平均；下游薄膜开工率68.93%，环比增0.00个百分点，高于历史平均；下游糊树脂开工率77.88%，环比降1.03个百分点，高于历史平均；航运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求与历史平均接近 [8] - 成本端：电石法利润 -622.11元/吨，亏损环比减19.00%，低于历史平均；乙烯法利润 -538.3646元/吨，亏损环比减3.00%，低于历史平均；双吨价差2343.45元/吨，利润环比减1.00%，低于历史平均，排产或承压 [8] - 基差：10月14日，华东SG - 5价4640元/吨，01合约基差 -52元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存：厂内库存38.3574万吨，环比增28.04%，电石法厂库30.0274万吨，环比增25.96%，乙烯法厂库8.33万吨，环比增36.11%，社会库存55.7万吨，环比增3.58%，生产企业在库库存天数6.3天，环比增18.86%，偏空 [10] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [10] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标数据，包括企业价格、月间价差、开工率、利润、成本、产量、库存等指标的数值、前值及涨跌幅 [16] PVC期货行情 - 呈现了PVC期货的基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量、前5/20席位持仓变动走势、主力合约价差等情况 [18][21][24] PVC基本面 - **电石法相关**：展示了兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等相关产品的价格、成本利润、开工率、产量、库存等数据的历史走势 [27][30][32][34] - **PVC供给走势**：呈现了电石法和乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等数据的历史走势 [39][41] - **需求走势**：展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利和成本、产量、表观消费量，以及房地产投资、施工、新开工、销售、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等数据的历史走势 [44][48][53][56] - **库存**：呈现了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据的历史走势 [57] - **乙烯法**：展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据的历史走势 [59] - **供需平衡表**：给出了2024年8月 - 2025年9月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [62]

PTA 日报 日期 2025 年 10 月 15 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 行业 请阅读正文后的声明 - 2 - 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油价格重心来到年内低位，短期弱势仍在；低硫燃料油持续下跌，外盘现货高低硫价差小幅反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，FU2511收盘价2750元/吨，日涨跌-1.19%；FU2512收盘价2717元/吨，日涨跌-1.11%；LU2511收盘价3191元/吨，日涨跌-0.84%；LU2512收盘价3203元/吨，日涨跌-0.50% [1] - 期货成交和持仓方面，FU2511成交4489手，变动-3554手，持仓12242手，变动32手；FU2512成交11144手，变动-7801手，持仓12872手，变动18手；LU2511成交7576手，变动-8947手，持仓16369手，变动-2417手；LU2512成交76439手，变动-14112手，持仓64270手，变动809手 [1] - 仓单方面，燃料油全市场FU仓单45800，变化0；LU仓单13080，变化0 [1] - 现货价格方面，各地区高硫（3.5%S）和低硫（0.5%S）燃料油价格均有下跌，如新加坡FOB高硫363.3美元/吨，日涨跌-3.07%，低硫432.3美元/吨，日涨跌-1.46% [1] - 价差方面，FU11 - 12价差33元/吨，较结算价差-3元/吨；LU11 - 12价差-12元/吨，较结算价差0元/吨；LU11 - FU11价差441元/吨，较结算价差0元/吨；FU2510 - 新加坡MOPS（3.5%S）价差155.8元/吨，较前日变动49.2元/吨；LU2510 - 新加坡MOPS（0.5%S）价差103.6元/吨，较前日变动18.8元/吨；新加坡MOPS（0.5%S - 3.5%S）价差69.1美元/吨，较前日变动5.1美元/吨 [1] 趋势强度 - 燃料油趋势强度为-1，低硫燃料油趋势强度为-1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [1]