报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 炼厂近期排产减产，供应压力降低，但旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持平，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计沥青2601合约短期内将在3269 - 3311区间窄幅震荡 [8][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率37.0326%，环比降1.14个百分点，样本企业出货22.13万吨，环比降29.38%，产量61.8万吨，环比降2.98%，装置检修量预估62.5万吨，环比增1.96%，炼厂减产降低供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [9] - 成本端日度加工沥青利润 -345.85元/吨，环比降24.00%，周度山东地炼延迟焦化利润882.4386元/吨，环比增12.29%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基本面偏空，基差方面10月14日山东现货价3460元/吨，01合约基差293元/吨，现货升水期货，偏多；库存方面社会库存105.8万吨，环比降1.30%，厂内库存69万吨，环比增6.48%，港口稀释沥青库存12万吨，环比降7.69%，中性；盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空增，偏空 [9] 沥青行情概览 - 展示了01 - 11合约的期货收盘价、基差、周度库存、周度开工率、样本企业产量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差等指标的前值、现值及涨跌幅 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青山东基差和华东基差的走势 [18][19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [21][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [24][25] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [27][29] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 呈现了2020 - 2025年沥青、原油、燃料油比价走势 [31][33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 呈现了2019 - 2025年沥青利润走势 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [39][41] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 呈现了2020 - 2025年沥青小样本企业周度出货量走势 [42][43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [44][45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 呈现了2019 - 2025年沥青周度和月度产量走势 [47][48] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [51][53] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 呈现了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [54][55] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2021 - 2025年沥青周度开工率走势 [57][58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 呈现了2018 - 2025年检修损失量预估走势 [60][61] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [63][66] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 呈现了2022 - 2025年沥青社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [67][68] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [70][71] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 呈现了2019 - 2025年沥青出口、进口走势以及2020 - 2025年韩国沥青进口价差走势 [73][74][78] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 呈现了2019 - 2025年石油焦产量走势 [79][80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 呈现了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [82][83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 呈现了2020 - 2025年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [85][86][87] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游机械需求走势 - 呈现了2019 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [89][90][92] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 呈现了2019 - 2025年重交沥青、建筑沥青、改性沥青开工率走势 [94][95][97] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 呈现了2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [98][99][101] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2025年1 - 9月沥青月度下游需求、稀释沥青港口库存、厂家库存、社会库存、出口量、进口量、产量等数据 [103][104]