废钢早报 研究中心黑色团队 2025/10/14 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/09/29 | 2258 | 2311 | 2079 | 2257 | 2282 | 2151 | | 2025/09/30 | 2256 | 2311 | 2077 | 2255 | 2282 | 2150 | | 2025/10/09 | 2249 | 2317 | 2070 | 2253 | 2278 | 2152 | | 2025/10/10 | 2251 | 2323 | 2074 | 2258 | 2277 | 2156 | | 2025/10/13 | 2245 | 2325 | 2071 | 2250 | 2272 | 2146 | | 环比 | -6 | 2 | -3 | -8 | -5 | -10 | 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审 ...

商品研究 | 走势评级： | 白糖——震荡 | | --- | --- | | | 棉花——震荡 | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 美元波动引发美棉震荡，棉花观望为主 [T报ab告le日_R期ep：ortDate] 2025-10-14 报告内容摘要: [Table_Summary] 资讯：南宁白糖现货价 5800.0 元，昆明白糖现货价 5810.0 元，新疆棉花 现货价 14650.0 元。 软商品日报 盘面：美白糖收 15.57，涨跌幅-3.29%。美棉花收 63.54，涨跌幅-0.36%。 棉花——震荡 供需： 白糖：受暑期冷饮需求带动，食糖消费季节性回暖。由于国内外价差扩大， 近期食糖进口增长明显。 棉花：8 月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，棉花遭受高温热害风 险较高。当前棉花商业库存持续下降，同时棉纺织旺季即将到来，棉价存在 底部支撑。 库存仓单：郑糖仓单 8681.0 张，涨跌幅为-2.10%；郑棉仓单 2867.0 张， 涨跌幅为 ...

油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/10/14 隔 夜 市 场 信 息 ： AgRural：截至10月9日，巴西2025/26年度大豆播种已完成14% 行业预估机构AgRural周一公布的数据显示，截至上周四（10月9日），巴西2025/26年度大豆播种已完成14%，为历 年同期第三纪录高位，高于上周的9%，也高于上年同期的8%，主要是因为马托格罗索州和巴拉那州的作物播种进度好于 预期。 Secex：巴西10月前两周出口大豆2,166,031.56吨 巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西10月前两周出口大豆2,166,031.56吨，日均出口量为 270,753.94吨，较上年10月全月的日均出口量214,090.30吨增加26%。上年10月全月出口量为4,709,986.65吨。 海关：中国1-9月大豆进口量为8,618.0万吨，同比增加5.3% 海关总署网站10月13日发布数据显示，中国9月大豆进口量为1,286.9万吨，1-9月累计进口量为8,618.0万吨，同比 增加5.3%。 中国9月食用植物油进口量为55.9万吨，1-9月累计进口量为501.1万吨，同比减少7.1%。 ...

音烙橡胶呈报 图1 研究中心能化团队 2025/10/14 P 不 A = 合 用 P POY 1 石脑油日 PX CFR PTA内盘现 PTA平衡 仓单+有 PTA加 PTA负 石脑油裂 聚酯毛利 50D/4 TA基美 日期 原油 PX加工美 产销 工差 效预报 台湾 न्ह 解价差 K 负荷 荷 8F rest 2025/0 68.0 607 817 4590 6650 109.03 210.0 163 137 80.1 75.4 29114 -63 0.35 9/29 2025/0 116.94 30516 66.0 592 809 4535 6650 217.0 152 190 80.1 77.1 -53 0.30 9/30 l RiH 2025/1 65.2 6595 106.19 182 0.50 584 809 4500 225.0 112 80.7 75.4 33522 -60 0/09 2025/1 62.7 577 798 4490 221.0 33984 ୧୧୨୧ 116.94 159 197 80.8 75.4 -68 0.50 0/10 2025/1 图H 4440 116.94 8 ...

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/10/14 尿素现价接近成本，把握多的机会 尿素2601合约的阶段性上涨，更多是短期因素催化的结果。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 当前行业协会指导价释放积极信号，叠加期货市场情绪带动，现货成交活跃度提升，部分工厂甚至停售， 推动价格小幅上行。但这一涨势缺乏基本面支撑，后续仍面临震荡偏弱压力。 供应端，2025年尿素产能进入增长周期，新增产能超700万吨，日产量维持20万吨左右的近5年高位，企 业库存达120万吨，供需格局呈现供大于求。 需求端已进入淡季，秋季农业用肥结束，复合肥开工率下滑至38%，三聚氰胺、板材等工业需求亦显疲软， 四季度难有显著改善。 短期看，煤炭价格支撑使固定床尿素成本接近现价，气头企业已现亏损，后期有淡储需求启动时间，出口 政策可能松动，把握短多机会。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、 ...

研究中心农产品团队 2025/10/14 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/09/29 | 2230 | 2230 | 2264 | 2440 | 71 | 75 | 297 2750 | 2850 | 222 | -31 | | 2025/09/30 | 2230 | 2190 | 2264 | 2440 | 47 | 115 | 306 2750 | 2850 | 237 | 9 | | 2025/10/09 | 2110 | 2130 | 2150 | 2410 | -8 | 145 | 290 2750 | 2850 | 225 | 86 | | 2025/10/10 | 1980 | 2120 | 2140 | 2380 | -5 | 125 | 262 2750 | 2850 | ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 澳洲主流粉矿方面，纽曼粉最新价格792，日变化6，周变化17，折盘面847.7，进口利润 -47.87；PB粉最新价格796，日变化6，周变化18，折盘面844.8，进口利润 -30.00等 [1] - 巴西主流粉矿方面，巴混最新价格827，日变化3，周变化12，折盘面842.8，进口利润 -28.94；巴粗IOC6最新价格800，日变化6，周变化18等 [1] - 内矿方面，唐山铁精粉最新价格1020，日变化0，周变化18，折盘面907.0 [1] 期货市场 - 大商所合约方面，i2601最新价格804.5，日变化9.5，周变化20.5，月间价差 -45.5；i2605最新价格781.0，日变化6.5，周变化18.5，月间价差23.5等 [1] - 新交所合约方面，FE01最新价格102.65，日变化0.83，周变化1.31，月间价差 -4.54；FE05最新价格100.39，日变化0.55，周变化0.95，月间价差2.26等 [1]

研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 早盘提示 Morning session notice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 10 月 14 日 星期二 联系方式：yujunli@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、美国有线电视新闻网报道，美国总统特朗普 12 日暗示将取消对华新关税后，美 | | | | | 国股指期货上涨。特朗普在真相社交发文说，"不要担心中国，一切都会很好"。 | | | | | 2、纽约期银近月合约与伦敦银现的价差达到 2.73 美元/盎司，为近年来的高位。 | | | | | 伦敦白银现货一个月期隐含租赁利率已升至 40.3%。伦敦白银市场目前自由流通量 | | | | | 仅剩 2 亿盎司，较 2019 年年中超 8.5 亿盎司的高点下降了 75%。 | | | | | 3、华创证券张瑜认为，传统的实际利率或降息预期已无法解释黄金此 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黑色金属各品种给出分析及策略建议，钢材预计底部震荡，可做多卷螺差；双焦可逢低轻仓布局多单；铁矿高位偏空；铁合金借宏观冲击减持空单 [8][9][12][15][17] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 重要资讯：中国出口管制非禁止出口，符合规定申请将获许可；2025 年 9 月各地开工 1523 个项目，总投资额约 13055.45 亿元 [8] - 逻辑分析：上周五夜盘黑色板块震荡偏弱，10 日建筑钢材成交 9.14 万吨；部分钢厂减产，节日钢材累库超往年，表需下滑；节前钢价下跌、估值低，节后或底部震荡；库存累库、需求下滑使钢价承压；中美关税及中方出口管制使资本市场动荡，短期钢价受影响但盘面估值低，本次关税影响或弱于 4 月；若 10 月需求超预期修复或“十五五”计划影响，钢价或上涨；卷螺差有扩张趋势 [8] - 策略建议：单边维持底部震荡；套利逢低做多卷螺差；期权观望 [9] 双焦 - 重要资讯：上周 247 家钢厂高炉开工率 84.27%，环比降 0.02 个百分点，同比增 3.48 个百分点等；全国平均吨焦盈利 9 元/吨；焦炭、焦煤不同地区仓单价格 [10][11] - 逻辑分析：特朗普宣称加征关税，市场反应预计不大；10 月国内焦煤供给平稳低于去年，进口煤有增长空间，需求端铁水产量高位支撑原料价格，市场供需平衡；中期宏观防通缩，煤矿查超产支撑焦煤价格；短期双焦随宏观情绪或走弱但影响不大 [12] - 策略建议：单边逢低轻仓布局多单；套利观望；期权观望 [12] 铁矿 - 相关资讯：中方 10 月 14 日起对涉美船舶收特别港务费；2025 年前八月我国规模以上工业中小企业增加值同比增 7.6%；9 月百强房企销售额环比回升 [13] - 逻辑分析：周末中美关税增加市场不确定性；三季度全球铁矿发运增量大，主流矿山增量来自巴西，非主流矿发运高位；需求端国内终端需求走弱，海外用钢水平高，铁矿石估值在黑色系中处高位；8 月国内终端用钢同比增幅或为全年低点，四季度制造业用钢需求或恢复，但当前核心是终端需求转弱改变铁矿基本面，矿价预计高位偏弱运行 [13][15] - 策略建议：单边现货高位套保；套利期现反套；期权熔断累沽 [15] 铁合金 - 重要资讯：10 日天津港不同锰矿报价；内蒙某工厂预计 10 月末新增产能投产 [16] - 逻辑分析：硅铁 10 日现货价格稳中偏弱，部分区域下跌 50 元/吨，供应端样本企业产量平稳，需求端铁水产量高位略降，预计钢厂生产维持高位，关注节后钢材库存去化速度，硅铁供需平稳、估值不高，不宜追空，前期空单可逢低减持；锰硅 10 日锰矿现货稳中偏弱，锰硅现货稳中偏强，供应端样本企业产量小幅下降，需求端电炉减产，锰硅供需双降、估值中性，成本端锰矿库存同期低位，前期空单可借宏观冲击逢低减持 [17] - 策略建议：单边空单顺势减持；套利观望；期权卖出虚值看跌期权 [17]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |豆一|★★★|杨蕊霞（农产品组长）[1]| |豆粕|★★★|F0285733 Z0011333[1]| |豆油|★★★|吴小明（首席分析师）[1]| |棕榈油|★★★|F3078401 Z0015853[1]| |菜粕|★★★|F0302203 Z0012037[1]| |菜油|★★★|宋腾（高级分析师）[1]| |玉米|★☆☆|F03135787 Z0021166[1]| |生猪|★☆☆|/[1]| |鸡蛋|★☆☆|010 - 58747784[1]| 报告的核心观点 - 国产大豆价格震荡走强，美豆价格受需求端打压，后续国内豆类去库，明年一季度大豆供应或趋紧，但供应链缺口风险易缓解，二季度关注南美新作情况，短期关注政策指引 [2] - 四季度国内大豆供应问题不大，若中美贸易关系恶化且时间拉长，明年一季度供应或趋紧，美豆销售进度慢，国内豆粕期货迎来数据真空期，长期谨慎看多连粕 [3] - 美豆出口受考验价格或承压，国内豆类去库，明年一季度大豆供应或趋紧，供应链缺口风险易缓解，二季度关注南美新作情况，棕榈油库存压力大，油脂强于粕，中长期油脂有韧性，寻底后逢低多配 [4][6] - 菜系受经贸关系预期影响，关注中美、中加关系演化，国内菜系短期震荡，可关注以菜系为空头的跨竞品策略 [7] - 玉米期货内盘属性强，新粮上市价格下跌，产量大概率增长，当前底部偏弱，等待政策底部 [8] - 生猪期货增仓打压，现货价格处于底部区间，行业将去产能，对明年下半年合约有支撑 [9] - 鸡蛋期货近月强远月弱，现货价格接近上半年最低，行业需去产能，近月空头思路，远月等待多头机会 [10] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆反弹，价格震荡走强，企业积极收购，表现强于进口大豆，价差走强 [2] - 美国新季大豆销售进度慢，中国采购转向南美，美豆出口受考验，价格或受需求端打压 [2] - 后续国内豆类去库，明年一季度大豆供应或趋紧，但供应链缺口风险易缓解，二季度关注南美新作情况，短期关注政策指引 [2] 大豆&豆粕 - 周末特朗普言论反复，连粕盘面窄幅震荡，国内大豆到港量充足，国产大豆丰产，四季度供应问题不大 [3] - 若中美贸易关系恶化且时间拉长，明年一季度供应或趋紧，美豆销售进度慢，农业政策延期，USDA报告延后，国内豆粕期货数据真空 [3] - 豆粕行情受国外政策扰动大，继续观望，长期谨慎看多连粕 [3] 豆油&棕榈油 - 美豆出口受考验价格或承压，国内豆类去库，明年一季度大豆供应或趋紧，供应链缺口风险易缓解，二季度关注南美新作情况 [4][6] - 棕榈油短期进口环比小增、产量微降、需求下降，库存超预期，绝对库存压力大且环比累库，印尼市场有韧性 [6] - 油脂强于粕，中长期油脂有韧性，等待价格寻底后逢低多配 [6] 菜粕&菜油 - 菜系窄区间波动，市场观望中美经贸关系走向，加拿大菜籽收割尾声，单产好于预期，产量可能被低估 [7] - 加籽出口偏差，对供需前景构成压力，菜系基本面受经贸关系预期影响，关注中美、中加关系演化 [7] - 国内沿海油厂菜籽库存与开机率低，菜粕与菜油库存以进口为主，“溢价”抑制需求，降库慢，关注跨竞品策略，短期震荡 [7] 玉米 - 大连玉米期货下探，内盘属性强，特朗普言论影响不大，黄淮阴雨，冬小麦种植延后，新粮上市价格下跌 [8] - 东北玉米产量大概率增长，开秤价高开低走，黑龙江部分国储直属库开收，当前底部偏弱，等待政策底部 [8] 生猪 - 生猪期货增仓打压，现货价格降至10 - 11元/公斤区间，处于底部区间，10月规模企业出栏量预计增加 [9] - 行业将去产能，对明年下半年合约有支撑 [9] 鸡蛋 - 鸡蛋期货近月强远月弱，远月估值偏高受打压，河北小蛋价格上调，大蛋价格下调，现货价格接近上半年最低 [10] - 行业需去产能，近月空头思路，远月等待多头机会 [10]