报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，进口增长明显，国际糖价在近4年低点上方弱势震荡，策略建议观望 [1][2] - 棉花进口低于预期、期末库存预期下调，新季长势总体好于上年，“金九银十”需求有望阶段性回暖，价格存在上涨动力，策略建议观望 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 南宁白糖现货价5780.0元，昆明白糖现货价5810.0元，新疆棉花现货价15050.0元 [1] 盘面 - 美白糖收16.35，涨跌幅0.37%；美棉花收66.33，涨跌幅0.09% [1] 供需 - 白糖受暑期冷饮需求带动，食糖消费季节性回暖，国内外价差扩大使近期食糖进口增长明显 [1] - 8月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，棉花遭受高温热害风险较高，当前棉花商业库存持续下降，棉纺织旺季即将到来，棉价存在底部支撑 [1] 库存仓单 - 郑糖仓单9464.0张，涨跌幅为 -3.36%；郑棉仓单3397.0张，涨跌幅为 -5.19% [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年9月25 - 26日，美白糖从16.29涨至16.35，涨跌幅0.37%；美棉花从66.27涨至66.33，涨跌幅0.09% [3] 现货价格 - 2025年9月25 - 26日，南宁白糖5780.0元、昆明白糖5810.0元价格不变，棉花指数328从3281降至3280，涨跌幅 -0.27%，新疆棉花从15000.0涨至15050.0，涨跌幅0.33% [3] 价差速览 - 2025年9月25 - 26日，SR01 - 05从31.0涨至36.0，涨跌幅16.13%；SR05 - 09从 -16.0涨至 -10.0，涨跌幅 -37.50%；SR09 - 01从 -15.0降至 -26.0，涨跌幅73.33%；CF01 - 05从 -5.0涨至0.0，涨跌幅 -100.00%；CF05 - 09从 -175.0降至 -180.0，涨跌幅2.86%；CF09 - 01维持180.0，涨跌幅0.00% [3] 基差 - 2025年9月25 - 26日，白糖01基差从325.0涨至332.0，涨跌幅2.15%；白糖05基差从356.0涨至368.0，涨跌幅3.37%；白糖09基差从340.0涨至358.0，涨跌幅5.29%；棉花01基差从1553.0涨至1638.0，涨跌幅5.47%；棉花05基差从1548.0涨至1638.0，涨跌幅5.81%；棉花09基差从1373.0涨至1458.0，涨跌幅6.19% [3] 进口价格 - 2025年9月25 - 26日，棉花cotlookA维持77.7，涨跌幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年9月25 - 26日，白糖进口利润从1513.0降至1484.5，涨跌幅 -1.88% [3] 期权 - SR601C5500隐含波动率0.0871，期货标的SR601，历史波动率6.48；SR601P5500隐含波动率0.0824；CF601C13400隐含波动率0.1257，期货标的CF601，历史波动率7.35；CF601P13400隐含波动率0.1181 [3] 库存仓单 - 2025年9月25 - 26日，白糖仓单从9793.0降至9464.0，涨跌幅 -3.36%；棉花仓单从3583.0降至3397.0，涨跌幅 -5.19% [3] 结论 - 白糖南方产区甘蔗长势总体良好，新疆甜菜产区单产略有下降，内蒙古中西部甜菜收获受影响使糖厂开机时间推迟，巴西食糖生产进度加快，市场维持产大于消预估 [2] - 棉花进口低于预期，期末库存预期下调，新季棉花长势总体好于上年，纺织市场进入“金九银十”传统旺季，需求有望阶段性回暖，价格存在上涨动力 [2] 策略建议 - 白糖和棉花均建议观望为主 [2]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，进口增长明显，南方甘蔗长势总体良好，但新疆甜菜产区受干旱影响单产略降，内蒙古中西部甜菜含糖分下降、收获受影响致糖厂开机推迟，巴西食糖生产进度加快，市场维持产大于消预估，国际糖价在近4年低点上方弱势震荡 [1][3] - 棉花8月新疆和长江流域棉区高温热害风险高，商业库存持续下降，棉纺织旺季将到有底部支撑，进口低于预期、期末库存预期下调，新季棉花长势总体好于上年，纺织市场进入旺季需求有望阶段性回暖，价格有上涨动力 [1][3] - 策略建议观望为主 [3] 相关目录总结 资讯 - 南宁白糖现货价5780.0元，昆明白糖现货价5810.0元，新疆棉花现货价15000.0元 [1] 盘面 - 美白糖收16.29，涨跌幅1.05%；美棉花收66.27，涨跌幅0.20% [1] 库存仓单 - 郑糖仓单9793.0张，涨跌幅为 -0.62%；郑棉仓单3583.0张，涨跌幅为 -3.58% [2] 数据速览 外盘报价 - 2025年9月24 - 25日，美白糖从16.12涨至16.29，涨跌幅1.05%；美棉花从66.14涨至66.27，涨跌幅0.20% [4] 现货价格 - 2025年9月24 - 25日，南宁白糖现货价5780.0元无涨跌，昆明白糖从5800.0涨至5810.0，涨跌幅0.17%；棉花指数328从3281降至3280，涨跌幅 -0.14%，新疆棉花从15050.0降至15000.0，涨跌幅 -0.33% [4] 价差速览 - 2025年9月24 - 25日，白糖SR01 - 05从33.0降至31.0，涨跌幅 -6.06%；SR05 - 09从 -14.0降至 -16.0，涨跌幅14.29%；SR09 - 01从 -19.0升至 -15.0，涨跌幅 -21.05%；棉花CF01 - 05从15.0降至 -5.0，涨跌幅 -133.33%；CF05 - 09从 -195.0升至 -175.0，涨跌幅 -10.26%；CF09 - 01维持180.0无涨跌 [4] - 2025年9月24 - 25日，白糖01基差从303.0涨至325.0，涨跌幅7.26%；05基差从336.0涨至356.0，涨跌幅5.95%；09基差从322.0涨至340.0，涨跌幅5.59%；棉花01基差从1507.0涨至1553.0，涨跌幅3.05%；05基差从1522.0涨至1548.0，涨跌幅1.71%；09基差从1327.0涨至1373.0，涨跌幅3.47% [4] 进口价格 - 2025年9月24 - 25日，棉花cotlookA维持78.15无涨跌 [4] 利润空间 - 2025年9月24 - 25日，白糖进口利润维持1547.0无涨跌 [4] 期权 - SR601C5500隐含波动率0.0879，期货标的SR601，历史波动率6.53；SR601P5500隐含波动率0.0874；CF601C13600隐含波动率0.1067，期货标的CF601，历史波动率7.12；CF601P13600隐含波动率0.1064 [4] 库存仓单 - 2025年9月24 - 25日，白糖仓单从9854.0降至9793.0，涨跌幅 -0.62%；棉花仓单从3716.0降至3583.0，涨跌幅 -3.58% [4]

| 走势评级： | 白糖——震荡 | | --- | --- | | | 棉花——震荡 | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 商品研究 期货研究报告 新棉批量上市，棉花短期承压 [T报ab告le日_R期ep：ortDate] 2025-09-25 报告内容摘要: [Table_Summary] 资讯：南宁白糖现货价 5780.0 元，昆明白糖现货价 5800.0 元，新疆棉花 现货价 15050.0 元。 软商品日报 盘面：美白糖收 16.12，涨跌幅-0.25%。美棉花收 66.14，涨跌幅-0.71%。 棉花——震荡 供需： 白糖：受暑期冷饮需求带动，食糖消费季节性回暖。由于国内外价差扩大， 近期食糖进口增长明显。 棉花：8 月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，棉花遭受高温热害风 险较高。当前棉花商业库存持续下降，同时棉纺织旺季即将到来，棉价存在 底部支撑。 库存仓单：郑糖仓单 9854.0 张，涨跌幅为-1.68%；郑棉仓单 3716.0 张， 涨跌幅为-5.0 ...

商品研究 | | | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 受原油上涨提振，棉花短期有所支撑 [T报ab告le日_R期ep：ortDate] 2025-09-24 报告内容摘要: [Table_Summary] 资讯：南宁白糖现货价 5780.0 元，昆明白糖现货价 5800.0 元，新疆棉花 现货价 15150.0 元。 软商品日报 盘面：美白糖收 16.16，涨跌幅 1.96%。美棉花收 66.61，涨跌幅 0.54%。 棉花——震荡 供需： 白糖：受暑期冷饮需求带动，食糖消费季节性回暖。由于国内外价差扩大， 近期食糖进口增长明显。 棉花：8 月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，棉花遭受高温热害风 险较高。当前棉花商业库存持续下降，同时棉纺织旺季即将到来，棉价存在 底部支撑。 结论： 白糖：南方产区光热充足、雨水丰沛，甘蔗长势总体良好；新疆甜菜产区受 干旱影响，单产略有下降；内蒙古中西部地区降雨偏多，甜菜含糖分下降， 甜菜收获受影响，使得糖厂开机时间推迟 ...

[T报ab告le日_R期ep：ortDate] 2025-09-23 报告内容摘要: [Table_Summary] 资讯：南宁白糖现货价 5800.0 元，昆明白糖现货价 5820.0 元，新疆棉花 现货价 15200.0 元。 软商品日报 盘面：美白糖收 15.85，涨跌幅-2.04%。美棉花收 66.25，涨跌幅-0.08%。 棉花——震荡 商品研究 | 走势评级： | 白糖——震荡 | | --- | --- | | | 棉花——震荡 | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 受到供应前景压制，白糖短期震荡偏弱 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 供需： 白糖：受暑期冷饮需求带动，食糖消费季节性回暖。由于国内外价差扩大， 近期食糖进口增长明显。 棉花：8 月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，棉花遭受高温热害风 险较高。当前棉花商业库存持续下降，同时棉纺织旺季即将到来， ...

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡，棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，进口因国内外价差扩大而增长明显南方产区甘蔗长势总体良好，但新疆甜菜产区受干旱影响单产略降，内蒙古中西部甜菜含糖分下降且收获受影响致糖厂开机推迟巴西食糖生产进度加快，市场预估产大于消，国际糖价在近4年低点上方弱势震荡 [1][3] - 棉花8月新疆和长江流域棉区高温热害风险高，商业库存持续下降，棉纺织旺季将临使棉价有底部支撑进口低于预期，期末库存预期下调，新季棉花长势总体好于上年，纺织市场进入旺季需求有望阶段性回暖，价格有上涨动力 [1][3] - 策略建议以观望为主 [3] 各部分内容总结 资讯与盘面 - 南宁白糖现货价5840.0元，昆明白糖现货价5850.0元，新疆棉花现货价15250.0元美白糖收16.13，涨跌幅4.00%；美棉花收66.92，涨跌幅 - 0.39% [1] 库存仓单 - 郑糖仓单10629.0张，涨跌幅为 - 3.27%；郑棉仓单4438.0张，涨跌幅为 - 3.84% [2] 数据速览 - 外盘报价：美白糖2025 - 09 - 17报价15.51美元，2025 - 09 - 18报价16.13美元，涨跌幅4.00%；美棉花2025 - 09 - 17报价67.18美元，2025 - 09 - 18报价66.92美元，涨跌幅 - 0.39% [4] - 现货价格：南宁白糖2025 - 09 - 17报价5870.0元，2025 - 09 - 18报价5840.0元，涨跌幅 - 0.51%；昆明白糖2025 - 09 - 17报价5860.0元，2025 - 09 - 18报价5850.0元，涨跌幅 - 0.17%；棉花指数328，2025 - 09 - 17报价3281，2025 - 09 - 18报价3280，涨跌幅0.06%；新疆棉花2025 - 09 - 17报价15200.0元，2025 - 09 - 18报价15250.0元，涨跌幅0.33% [4] - 价差速览：SR01 - 05、SR05 - 09、SR09 - 01、CF01 - 05、CF05 - 09、CF09 - 1等合约价差及白糖、棉花不同基差在2025 - 09 - 17至2025 - 09 - 18有不同涨跌幅 [4] - 进口价格：棉花cotlookA 2025 - 09 - 17和2025 - 09 - 18报价均为79.1，涨跌幅0.00% [4] - 利润空间：白糖进口利润2025 - 09 - 17和2025 - 09 - 18均为1587.5，涨跌幅0.00% [4] - 期权：SR601C5500、SR601P5500、CF601C13800、CF601P13800等合约有不同隐含波动率和期货标的历史波动率 [4] - 库存仓单：白糖2025 - 09 - 17仓单10988.0张，2025 - 09 - 18仓单10629.0张，涨跌幅 - 3.27%；棉花2025 - 09 - 17仓单4615.0张，2025 - 09 - 18仓单4438.0张，涨跌幅 - 3.84% [4]

报告行业投资评级 - 短期走势评级为震荡，中短期走势评级为看涨 [1] 报告的核心观点 - 近期行情波动源于市场畏高情绪升温，多空双方分歧加大，9月以来市场调整幅度不大且日均成交量维持在2万亿以上，资金入场承接意愿强，短期内做多有胜率优势 [3] - 前期资金情绪分化，融资余额攀升但机构与散户跟进意愿有限，本轮回调无系统性风险，急跌可加仓多单 [3] - 期指基差变化不大，但上周IM合约贴水幅度逆势扩大，衍生品市场谨慎情绪浓厚 [3] - 短线以宽幅震荡格局应对，大盘指数在20日均线附近获支撑，上方突破压力强，可围绕“20日均线支撑—前期高点压力”区间对IC、IF合约高抛低吸 [3] - 美联储降息25bp，政策路径略低于市场预期，或压制股指情绪，可暂时观望回踩情况 [3] - 中期若股指调整至8月初位置附近，可布局中长期多单 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观股市信息 - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，时隔9个月后重启降息 [5] - 国新办举行新闻发布会，我国将选50个左右消费新业态新模式新场景试点城市，出台系列政策文件，推动人工智能应用，用好结构性货币政策工具增强消费领域资金供给 [5] 股指盘面回顾 - 上个交易日A股震荡走高，上证50收涨0.17%，沪深300收涨0.61%，中证500收涨0.96%，中证1000收涨0.95% [5] - 板块方面，昨日多元金融（+4.39%）、摩托车（+4.24%）领涨，贵金属（-1.58%）、农业（-1.34%）落后，个股上涨2500余家，涨停80家，赚钱效应偏差 [5] - 日线高位分歧展开，上攻动能转弱，周线、月线维持上升趋势，中期看涨信号延续 [5] - 昨日A股成交金额走平，全天维持在2.4万亿一带，交易热度趋势降温，但绝对水平仍是历史高位，资金入场意愿较高 [5] 核心逻辑小结 - 近期行情未受额外事件冲击，波动源于市场畏高情绪和多空分歧，9月市场调整幅度小且成交量大，资金承接意愿强，做多有胜率优势 [3] - 前期资金情绪分化，融资余额升但机构与散户跟进意愿有限，回调无系统性风险，急跌可加仓 [3] - 期指基差变化小，上周IM合约贴水幅度逆势扩大，衍生品市场谨慎情绪浓 [3] - 短线宽幅震荡，围绕“20日均线支撑—前期高点压力”区间对IC、IF合约高抛低吸，美联储降息或压制股指情绪，先观望 [3] - 中期若股指调至8月初位置附近，可布局中长期多单 [3] 操作建议 - 期货操作上，短期宽幅震荡，短线参考区间高抛低吸，趋势多单等调整后介入，多IF空IM组合适当止盈 [4] - 期权操作上，昨日股指期权隐含波动率走高，沪深300当月IV平均在23%一线波动，当月双卖持有到期问题不大，但注意保证金波动风险 [4]

报告行业投资评级 - 白糖震荡 [1] - 棉花震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，进口增长明显；南方甘蔗长势总体良好，新疆甜菜单产略降，内蒙古中西部甜菜收获受影响致糖厂开机推迟；巴西食糖生产进度加快，市场产大于消，国际糖价在近4年低点上方弱势震荡 [1][3] - 棉花8月部分棉区高温热害风险高，商业库存下降且旺季将至有底部支撑；进口低于预期，期末库存预期下调，新季棉花长势好于上年，“金九银十”旺季需求有望回暖，价格有上涨动力 [1][3] - 策略建议观望为主 [3] 各部分总结 资讯 - 南宁白糖现货价5870.0元，昆明白糖现货价5860.0元，新疆棉花现货价15200.0元 [1] 盘面 - 美白糖收15.51，涨跌幅-2.33%；美棉花收67.18，涨跌幅-0.72% [1] 库存仓单 - 郑糖仓单10988.0张，涨跌幅-2.48%；郑棉仓单4615.0张，涨跌幅-3.03% [2] 数据速览 外盘报价 - 2025年9月16 - 17日，美白糖从15.88美元降至15.51美元，涨跌幅-2.33%；美棉花从67.67美元降至67.18美元，涨跌幅-0.72% [4] 现货价格 - 2025年9月16 - 17日，南宁白糖从5890.0元降至5870.0元，涨跌幅-0.34%；昆明白糖从5865.0元降至5860.0元，涨跌幅-0.09%；棉花指数328从3281涨至3280，涨跌幅0.07%；新疆棉花从15150.0元涨至15200.0元，涨跌幅0.33% [4] 价差速览 - 2025年9月16 - 17日，白糖SR01 - 05从23.0降至19.0，涨跌幅-17.39%；SR05 - 09从-6.0降至-9.0，涨跌幅50.00%；SR09 - 01从-17.0升至-10.0，涨跌幅-41.18%；CF01 - 05从35.0涨至40.0，涨跌幅14.29%；CF05 - 09从-155.0升至-150.0，涨跌幅-3.23%；CF09 - 01从120.0降至110.0，涨跌幅-8.33% [4] - 白糖01基差从318.0涨至331.0，涨跌幅4.09%；05基差从341.0涨至350.0，涨跌幅2.64%；09基差从335.0涨至341.0，涨跌幅1.79%；棉花01基差从1405.0涨至1420.0，涨跌幅1.07%；05基差从1440.0涨至1460.0，涨跌幅1.39%；09基差从1285.0涨至1310.0，涨跌幅1.95% [4] 进口价格 - 2025年9月16 - 17日，棉花cotlookA均为78.1，涨跌幅0.00% [4] 利润空间 - 2025年9月16 - 17日，白糖进口利润均为1587.5，涨跌幅0.00% [4] 期权 - SR601C5500隐含波动率0.0875，期货标的SR601，历史波动率6.13；SR601P5500隐含波动率0.0855；CF601C13800隐含波动率0.1156，期货标的CF601，历史波动率6.82；CF601P13800隐含波动率0.1124 [4] 库存仓单 - 2025年9月16 - 17日，白糖从11268.0张降至10988.0张，涨跌幅-2.48%；棉花从4759.0张降至4615.0张，涨跌幅-3.03% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，进口增长明显，但 7 月云南、内蒙古极端降水致甘蔗、甜菜受灾，需监测对糖产量的潜在影响，全年进口总量预计仍在预期区间 [1][2] - 棉花全国大部分产区处于开花高峰期，新疆部分地区进入裂铃吐絮阶段，生长进度提前，8 月新疆和长江流域棉区高温少雨，棉花遭受高温热害风险高，当前商业库存持续下降，棉纺织旺季将至，棉价有底部支撑 [1][2] - 策略建议以观望为主 [2] 相关目录总结 资讯与盘面 - 南宁白糖现货价 5880 元，昆明白糖现货价 5835 元，新疆棉花现货价 15250 元 [1] - 美白糖收 15.89，涨跌幅 0.32%；美棉花收 66.72，涨跌幅 0.50% [1] 数据速览 外盘报价 - 2025 年 9 月 9 - 10 日，美白糖从 15.84 美元涨至 15.89 美元，涨幅 0.32%；美棉花从 66.39 美元涨至 66.72 美元，涨幅 0.50% [3] 现货价格 - 2025 年 9 月 9 - 10 日，南宁白糖现货价 5880 元无涨跌；昆明白糖从 5820 元涨至 5835 元，涨幅 0.26%；棉花指数 328 从 3281 降至 3280，跌幅 0.32%；新疆棉花从 15300 元降至 15250 元，跌幅 0.33% [3] 价差速览 - 2025 年 9 月 9 - 10 日，SR01 - 05 从 21 涨至 28，涨幅 33.33%；SR05 - 09 从 - 33 涨至 - 18，涨幅 - 45.45%；SR09 - 01 从 12 降至 - 10，跌幅 - 183.33%；CF01 - 05 从 45 降至 35，跌幅 - 22.22%；CF05 - 09 从 440 涨至 455，涨幅 3.41%；CF09 - 01 从 - 485 降至 - 490，涨幅 1.03% [3] - 白糖 01 基差从 302 降至 300，跌幅 - 0.66%；白糖 05 基差从 323 涨至 328，涨幅 1.55%；白糖 09 基差从 290 涨至 310，涨幅 6.90%；棉花 01 基差从 1500 降至 1431，跌幅 - 4.60%；棉花 05 基差从 1545 降至 1466，跌幅 - 5.11%；棉花 09 基差从 1985 降至 1921，跌幅 - 3.22% [3] 进口价格 - 2025 年 9 月 9 - 10 日，棉花 cotlookA 价格 77.65 美元无涨跌 [3] 利润空间 - 2025 年 9 月 9 - 10 日，白糖进口利润 1614 元无涨跌 [3] 期权 - SR601C5500 隐含波动率 0.0855，期货标的 SR601，历史波动率 6.36；SR601P5500 隐含波动率 0.0816 [3] - CF601C13800 隐含波动率 0.1278，期货标的 CF601，历史波动率 6.94；CF601P13800 隐含波动率 0.115 [3] 库存仓单 - 2025 年 9 月 9 - 10 日，郑糖仓单从 11977 张降至 11772 张，涨跌幅 - 1.71%；郑棉仓单从 5459 张降至 5322 张，涨跌幅 - 2.51% [1][3]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，进口因国内外价差扩大而增长明显，但7月云南、内蒙古极端降水或影响糖产量，全年进口总量预计在预期区间，策略建议观望 [1][3] - 棉花因8月新疆和长江流域棉区高温少雨有高温热害风险，商业库存持续下降且棉纺织旺季将临，棉价有底部支撑，策略建议观望 [1][3] 相关目录总结 资讯 - 南宁白糖现货价5880.0元，昆明白糖现货价5830.0元，新疆棉花现货价15350.0元 [1] 盘面 - 美白糖收15.64，涨跌幅0.39%；美棉花收66.28，涨跌幅0.29% [1] 供需 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，因国内外价差扩大近期进口增长明显 [1] - 棉花8月新疆和长江流域棉区气温偏高、降水偏少，遭受高温热害风险较高，当前商业库存持续下降，棉纺织旺季即将到来，棉价存在底部支撑 [1] 库存仓单 - 郑糖仓单12102.0张，涨跌幅为 -3.00%；郑棉仓单5571.0张，涨跌幅为 -2.43% [2] 数据速览 外盘报价 - 2025年9月7 - 8日，美白糖从15.58美元涨至15.64美元，涨跌幅0.39%；美棉花从66.09美元涨至66.28美元，涨跌幅0.29% [4] 现货价格 - 2025年9月5 - 8日，南宁白糖现货价5880.0元无变化；昆明白糖从5835.0元降至5830.0元，涨跌幅 -0.09%；棉花指数328从3281降至3280，涨跌幅 -0.16%；新疆棉花15350.0元无变化 [4] 价差速览 - 2025年9月7 - 8日，SR01 - 05从14.0涨至18.0，涨跌幅28.57%；SR05 - 09从 -32.0降至 -36.0，涨跌幅12.50%；SR09 - 01无变化；CF01 - 05从60.0降至45.0，涨跌幅 -25.00%；CF05 - 09从360.0涨至420.0，涨跌幅16.67%；CF09 - 01从 -420.0降至 -465.0，涨跌幅10.71% [4] 基差 - 2025年9月7 - 8日，白糖01基差从312.0降至303.0，涨跌幅 -2.88%；白糖05基差从326.0降至321.0，涨跌幅 -1.53%；白糖09基差从294.0降至285.0，涨跌幅 -3.06%；棉花01基差从1446.0涨至1537.0，涨跌幅6.29%；棉花05基差从1506.0涨至1582.0，涨跌幅5.05%；棉花09基差从1866.0涨至2002.0，涨跌幅7.29% [4] 进口价格 - 2025年9月5 - 8日，棉花cotlookA为77.6美元无变化 [4] 利润空间 - 2025年9月5 - 8日，白糖进口利润1672.5美元无变化 [4] 期权 - SR601C5500隐含波动率0.0838，期货标的SR601，历史波动率6.38；SR601P5500隐含波动率0.0825；CF601C13800隐含波动率0.1121，期货标的CF601，历史波动率6.89；CF601P13800隐含波动率0.1091 [4] 库存仓单 - 2025年9月5 - 8日，白糖库存仓单从12476.0张降至12102.0张，涨跌幅 -3.00%；棉花从5710.0张降至5571.0张，涨跌幅 -2.43% [4]