| | | | 燃 料 油 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 鹿特丹3.5% HSF | 鹿特丹0.5% VLS | 鹿特丹HSFO-Br | 鹿特丹10ppm G | 鹿特丹VLSFO-G | LGO-Brent M1 | 鹿特丹VLSFO-H | | | O掉期 M1 | FO掉期 M1 | ent M1 | asoil掉期 M1 | O M1 | | SFO M1 | | 2025/09/23 | 397.95 | 435.42 | -4.64 | 681.15 | -245.73 | 25.56 | 37.47 | | 2025/09/24 | 403.73 | 438.54 | -4.47 | 686.77 | -248.23 | 24.65 | 34.81 | | 2025/09/25 | 407.73 | 442.97 | -4.10 | 696.42 | -253.45 | 26.25 | 35.24 | | 2025/09/26 | 412.75 | 447.68 | -4.79 ...

| 备注 | 期货价格 | 现货价格 | 品种/合约 | 基左 | 县产率 | 历史分位数 | 则得参考 | 1.21% | 硅铁 (SF511) | ୧୫ | 64 90% | 5678 | 5610 | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2 23% | 硅罐(SM601) | 5950 | 5820 | 130 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 49 30% | 4.62% | F | 61.90% | 3240 | 3097 | HRB40020mm: 上海 | 螺纹钢 (RB2601) | | | | | | Q235B: 4.75mm: 上海 | 185% | રા | 热卷(HC2601) | 3289 | 44.00% | 3350 | 53 | 6.8096 | 837 | 784 | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/09/30 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/09/23 55 1248 105814 27727 -118.34 228.24 58.0 59.0 -73.11 144975 11875 2025/09/24 40 1273 105814 27419 -693.47 68.15 57.0 59.0 -31.37 144775 11775 2025/09/25 40 2382 105814 27662 -745.90 -123.95 53.0 58.0 -31.55 144425 11400 2025/09/26 -5 2337 98779 26557 -652.74 127.20 53.0 58.0 -38.91 144400 10325 2025/09/29 -15 2077 98779 25603 -898.28 192.48 53.0 57.0 -29.22 143900 9875 变化 -1 ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2025 年 9 月 30 日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 [Table_Report] 中泰期货公众号 | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/9/30 | | 基于基本面研判 | | | | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | | 纸浆 | 白糖 | 二债 | | | | 棉花 | 上证50股指期货 | 五债 | | | | 棉纱 | 三十债 | 苹果 | | | | 合成橡胶 | 十债 | | | | | 橡胶 | 中证500股指期货 | | | | | PTA | 中证1000指数期货 | | | | | 乙二醇 | 沪深300股指期货 | | | | | 螺纹钢 | 玉米 | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 结合宏观背景和贵金属持仓情况，当前策略上仍建议逢低做多，尤其关注白银价格的上涨机会，但长假在即，建议灵活使用看跌期权工具进行风险对冲，沪金主力合约参考运行区间852 - 900元/克，沪银主力合约参考运行区间10466 - 11800元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金涨1.02%，报870.42元/克，沪银涨0.66%，报10907.00元/千克；COMEX金涨0.05%，报3857.00美元/盎司，COMEX银跌0.08%，报46.98美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.15%，美元指数报97.94 [2] - 美国政府面临“关门”危机，若国会无法通过短期支出法案，美国政府将于周三部分关闭，政府停摆期间经济数据将不公布，若本周三美国政府停摆，原定于周五发布的美国非农及失业率数据将暂停发布，市场短期关于联储货币政策的预期将缺乏指引 [2] - 从联储货币政策的中期走向来看，美联储后续步入进一步的宽松周期具备确定性，这是贵金属市场近期交易的主要逻辑 [3] - COMEX黄金管理基金净持仓在9月23日当周上涨1578手至16.05万手，COMEX白银管理基金净持仓上升1293手至3.7万手，昨日，SPDR黄金ETF持仓量增加6.01吨至1011.73吨，SLV白银ETF持仓量增加159.51吨至15521.35吨 [3] 策略观点 - 建议逢低做多，关注白银价格上涨机会，长假期间建议用看跌期权工具进行风险对冲，沪金主力合约参考运行区间852 - 900元/克，沪银主力合约参考运行区间10466 - 11800元/千克 [4] 数据汇总 - 展示了Au(T+D)、伦敦金、SPDR黄金ETF持仓等黄金相关数据，以及Ag(T+D)、伦敦银、SLV银ETF持仓等白银相关数据的收盘价、前交易日价格、日度变化和环比情况 [5] - 呈现了金银重点数据汇总，包括COMEX黄金和白银在2025 - 09 - 29和2025 - 09 - 26的收盘价、成交量、持仓量、库存等数据的日度变化、涨跌幅和近一年历史分位数 [8]

| | | | | | | LPG早报 | | | | 研究中心能化团队 2025/09/30 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 华东液化 气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华 南 | 丙烷CIF日 本 | MB丙烷现 货 | CP预测合 同价 | 山东醚后碳四 | 山东烷基 化油 | 纸面进口利 润 | 主力基差 | | 2025/09/2 3 | 4600 | 4385 | 4550 | 590 | 540 | 71 | 544 | 4670 | 7680 | -220 | 250 | | 2025/09/2 4 | 4600 | 4387 | 4550 | 587 | 538 | 72 | 544 | 4630 | 7680 | -209 | 242 | | 2025/09/2 5 | 4600 | 4387 | 4570 | 583 | 530 | 72 | 540 | 4620 | 76 ...

油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/09/30 隔 夜 市 场 信 息 ： USDA：截至9月28日当周美国大豆收割率符合预期，优良率高于预期 美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2025年9月28日当周，美国大豆收割率为19%，符合市场预 期，前一周为9%，去年同期为24%，五年均值为20%。 截至2025年9月28日当周，美国大豆优良率为62%，高于市场预期的60%，前一周为61%，上年同期为64%。 截至当周，美国大豆落叶率为79%，上一周为61%，上年同期为79%，五年均值为77%。 USDA：9月25日止当周美国大豆出口检验量为593,956吨，符合预期 美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年9月25日当周，美国大豆出口检验量为593,956吨，此前市场 预估为45-90万吨，前一周修正后为565,630吨，初值为484,116吨。 截至2024年9月26日当周，美国大豆出口检验量为683,341吨。 本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为2,246,104吨，上一年度同期为1,929,770吨。 美国大豆的市场年度自9月1日开始。 AgRural：巴西大豆 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告汇总2025年9月30日隔夜夜盘市场走势、重要资讯，涵盖宏观、能化、金属、黑色系、农产品期货等领域，还涉及金融市场各板块表现及未来事件、数据预告，为投资者提供全面市场信息和趋势参考 [3][9][36] 分组总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约跌多涨少，沪金、沪银等上涨，SC原油、低硫燃料油等下跌 [3] - 国际农产品期货多数下跌，美大豆、美玉米等多数品种价格下降，美豆粕上涨 [4] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金、白银期货价格上升 [5] - 国际油价全线下跌，美油、布伦特原油主力合约价格降低 [6] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡、期铜等品种价格上扬 [8] 重要资讯 宏观资讯 - 中共中央政治局研究“十五五”规划问题，二十届四中全会10月20 - 23日召开，强调高质量发展 [10] - 国家发改委推进5000亿元新型政策性金融工具工作，将持续发力宏观政策 [10] - 六部门印发机械行业稳增长方案，2025 - 2026年力争营收年均增速3.5%，突破10万亿元 [11] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）较上期跌10.7% [12] - 美国参议院共和党就避免政府停摆法案投票，劳工统计局将在关门时暂停运作 [13] - 纽约联储等多位主席对货币政策表态不一，有支持降息、谨慎降息和维持紧缩等观点 [13] - 特朗普宣布加沙和平计划，以色列接受，哈马斯将审查 [13] - 伊朗外交部回应欧美对伊制裁，称其无正当性且非法 [14] 能化期货 - 氮肥行业需求淡、价格降，协会将召开市场形势分析会 [16] - 江苏纯苯港口库存较上期降0.93%，较去年同期升35.90% [16] - 沙特预计提高11月对亚洲买家原油售价，涨幅受供应限制 [18] 金属期货 - PT Mitra Murni Perkasa镍冶炼厂预计2026年初全面投产 [20] - 全国锌锭现货社会库存较9月25日减0.70万吨 [20] - 印尼总统下令关闭邦加 - 勿里洞省1000座非法锡矿 [21] - 美国银行上调2026 - 2027年铜价预测 [22] - 巴西9月第4周铜、铝矿石及精矿装出量同比减少 [22] - 黄金突破3830美元，美国黄金储备价值超1万亿美元 [24] 黑色系期货 - 9月22 - 28日中国47港等铁矿石到港量环比减少 [26] - 同期全球铁矿石发运总量环比增加，澳洲发往中国量增加 [26] - 临汾乡宁三座煤矿10月1日起停产3 - 7天，影响原煤约20.6万吨 [26] - 9月焦煤长协煤钢联动浮动值较8月涨0.7%，较二季度涨7.2% [27] - 唐山调坯型钢厂10月底前调控，价格稳中趋强，成交偏弱 [27] - 巴西9月第4周铁矿石装出量日均较去年9月减7.49% [29] 农产品期货 - 预计马来西亚棕榈油年底库存降至170万吨左右 [31] - 截至9月26日当周国内大豆压榨量环比降，节前预计降至180万吨 [31] - 巴西2025/26年度大豆种植进度达3.2%，高于去年同期 [32] - 美国出口商报告对墨西哥等出售玉米 [32] - 截至9月25日当周美国大豆出口检验量符合预期 [32] - 截至9月27日巴西大豆播种率为3.5%，高于去年同期 [33] - 巴西9月第4周大豆日均装运量较去年9月增11.96% [35] - 截至9月28日当周美国大豆、玉米优良率等数据公布 [35] 金融市场 金融 - A股震荡攀升，指数上涨，成交2.18万亿元，私募对节后市场乐观 [37] - 香港恒生指数等上涨，中资券商股爆发，南向资金有买卖操作 [37] - 超六成私募计划重仓过节，看好科技成长板块 [37] - 资本市场严打财务造假等违法违规行为 [38] - 股债恒定ETF有望年内落地 [38] 产业 - 六部门印发机械行业稳增长方案，明确营收目标和发展方向 [39] - 北京房企9月加快推盘，住建委核发25张预售许可证 [39] - 中国家用电器协会倡议反对不正当竞争 [39] 海外 - 特朗普加沙和平计划获以色列接受，将推动和平进程 [41] - 特朗普威胁对境外电影、家具征关税 [41] - 美国黄金储备价值超1万亿美元，重估可释放资金 [41] - 美联储官员对货币政策和通胀看法不一 [42] - 美国8月成屋签约销售指数超预期上涨 [43] - 日本央行鸽派委员转向，强调调整政策利率 [43] 国际股市 - 美国三大股指、欧洲三大股指小幅收涨 [45] - SEC主席承诺推行最低限度监管，推进取消企业季度收益报告提案 [45] - 高盛上调美股评级至增持 [46] - 游戏开发商艺电将以550亿美元被私有化 [46] - 阿斯利康计划在纽交所上市股票 [47] 商品 - 国际贵金属期货收涨，黄金因避险需求创新高 [49] - 美油、布伦特原油主力合约收跌，受供应增长预期影响 [49] - 伦敦基本金属多数上涨，国内政策支撑基本金属需求 [49] 债券 - 国内债市走弱，超长端国债更明显，央行开展逆回购操作 [50] - 8月全国发行地方政府债券9801亿元 [50] - 上海推进自贸离岸债高质量发展 [50] - 美债收益率集体下跌，受通胀担忧和关税计划影响 [52] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘上涨，中间价调升 [53] - 6月末我国银行业对外金融资产、负债等数据公布 [53] - 9月26日当周人民币汇率指数环比上涨 [53] - 瑞士和美国就宏观经济与外汇发表联合声明 [54] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [54] 未来事件和数据预告 - 多个国家和地区将公布经济数据，如中国9月PMI等 [57] - 多家央行官员将发表讲话，澳洲联储公布利率决议等 [59] - 部分交易所国庆节前夕无夜盘交易 [61]

商 品 研 究 2025 年 9 月 30 日 原油：节前做多波动率、正套持有 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 【国际原油】 WTI11 月原油期货收跌 2.27 美元/桶，跌幅 3.45%，报 63.45 美元/桶；布伦特 11 月原油期货 收跌 2.16 美元/桶，跌幅 3.08%，报 67.97 美元/桶；SC2511 原油期货收跌 14.20 元/桶，跌幅 2.87%， 报 480.30 元/桶。 1、油品套利流向 | 产品 | 路线 | 状态 | 价格 | 详细说明 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | ($) | | | | Europe to | | | ARA 地区的重整油、丁烷和石脑油以最低成本混合，匹配 NYH RBOB 的 RVP 水平和 83.7 辛烷值；包含 EPA RVO 成本和 | | | New York | Open | 1.37 | 进口关税；使用 MR 油轮运输（38 千吨），含运输损耗和保 | | | | | | 险；使用 NYMEX RBOB M1/M2 标准化交付日 ...

玉米&淀粉产业链日报 2025/09/30 戴鸿绪（投资咨询证号：Z002181） 康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾 】 2、华北部分产区受降雨影响收割延后，旧季粮源供应偏紧； 【利空解读】 1、玉米处于新季收获上市期，供应的阶段性宽松对价格造成压力； 2、中下游收购心态较为谨慎，博弈价格低点； 玉米&淀粉期货盘面价格 | | 2025-09-26 | 2025-09-29 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米11 | 2178 | 2159 | -19 | -0.87% | | 玉米01 | 2139 | 2135 | -4 | -0.19% | | 玉米03 | 2151 | 2149 | -2 | -0.09% | | 玉米05 | 2205 | 2203 | -2 | -0.09% | | 玉米07 | 2217 | 2213 | -4 | -0.18% | | 玉米09 | 2227 | 2227 | 0 | 0.00% | | 玉米淀粉11 | 2480 | 2 ...