报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜市场或延续区间内震荡行情，短期或偏强上行。供给端矿山扰动与冶炼效率提升相互对冲，但阳极铜开工率下降限制供应弹性；需求端建筑与出口疲软抵消新能源领域增长，终端去库动力不足；叠加LME累库强化市场对供需趋松预期，宏观情绪受美联储政策及地缘关税问题压制 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：8月8日SHFE铜主力合约价格收于78440元/吨，现货升贴水结构整体走强，升水铜贴水收窄至160元/吨，平水铜贴水收窄至95元/吨，显示现货市场短期供应偏紧；LME（0 - 3）贴水小幅扩大至 - 65.63美元/吨，内外盘现货升贴水分化凸显国际市场承压 [1] - 持仓与成交：8月7日LME铜持仓量减少2005手至263245手，反映市场情绪趋于谨慎；SHFE合约持仓维持稳定，成交量小幅收缩，短期资金参与度有所下降 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：矿山端短期扰动较多，赤峰黄金在老挝发现新铜矿资源，但实际产能释放需较长时间；智利7月铜出口额同比微降0.4%，供应端增速或放缓；国内白银有色完成铜精矿仓智能化改造，卸矿效率提升40%，叠加冻矿破碎区优化，冶炼端效率改善，但8月阳极铜企业开工率环比下降3.96%，精铜供应短期仍存压力 [2] - 需求端：终端需求分化明显，新能源领域表现强劲，风电累计发电量同比增10.6%，新能源汽车产量同比增26.4%；但建筑/地产耗铜量同比下滑，光伏因抢装后需求回落拖累铜消费；美国对墨西哥铜管高关税导致出口受阻，叠加国内铜终端PMI进一步收缩（8月预期降至47.49%），整体需求端支撑不足 [2] - 库存端：8月8日LME库存环比大增1127吨至21272吨，连续三日累库趋势，显性库存压力显现；SHFE库存小幅下降0.1%至155850吨，但仍处年内高位，国内消费动能疲弱；COMEX库存亦温和增加，全球库存边际回升对铜价形成压制 [2] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 08 - 08|2025 - 08 - 07|2025 - 08 - 04|变化|变化率|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM:1铜|78,640|78,600|78,500|40|0.05%|元/吨| |升水铜（现货升贴水）|160|135|135|25|18.52%|元/吨| |平水铜（现货升贴水）|95|80|65|15|18.75%|元/吨| |湿法铜（现货升贴水）|10|0|0|10| - |元/吨| |LME (0 - 3)| - 70| - 66| - 63| - 4| - 5.97%|美元/吨| |SHFE价格|78,440|78,400|78,210|40|0.05%|元/吨| |LME价格|9,768|9,671|9,674|98|1.01%|美元/吨| |LME库存|21,272|20,145|20,346|1,127|5.59%|吨| |SHFE库存|155,850|156,000|156,125| - 150| - 0.10%|吨| |COMEX库存|264,140|263,296|263,104|844|0.32%|短吨| [5] 产业动态及解读 - 赤峰黄金8月7日晚间公告，位于老挝的控股子公司万象矿业塞班矿区内的SND金铜矿项目首次矿产资源估算，合计矿石量1.315亿吨，金当量品位0.81克/吨，黄金当量金属量约106.9吨 [6] - 智利央行公布7月份铜出口额为39.9亿美元，较去年同期下降0.4%，当月贸易逆差6200万美元 [6] - 白银有色铜业公司19线精矿仓智能化改造项目启动，改造后19线精矿产储矿能力从3万吨提升至4.7万吨，卸车效率提高40%；20线精矿仓转型为专业化汽车矿检验区；21线露天堆场硬化改造后成高效冻矿破碎作业区 [7] - SMM预计2025年8月中国阳极铜企业整体开工率环比下降3.96个百分点至57.15%，其中矿产阳极铜企业开工率环比下降5.90个百分点至76.21%，废产阳极铜企业开工率为48.09%，环比下降4.62个百分点（仅指非自用阳极铜部分） [7] - 美国与墨西哥仍在谈判关税可能性，目前墨西哥出口至美国铜管存在高额关税，美国铜管加工费显著抬升，除去空调管外中国部分企业面对高额关税将减少对美订单 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油市场供需双弱且供给压力更显性 供给端伊拉克价格战、中东/加拿大产量回升及印度替代俄油采购形成三重利空，俄罗斯炼厂遇袭事件对供给的影响局限于成品油且料被其产能修复部分对冲 需求端仅局部市场有政策支撑，全球工业需求仍受制于中国经济疲软及欧美紧缩政策 中期看，OPEC+暂未释放进一步减产信号，叠加美国炼厂利润改善对需求的拉动有限，油价或维持低位震荡偏弱格局，SC-WTI价差存在进一步收窄空间 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 8月8日SC原油主力合约价格跌至489.8元/桶，较前一日下跌2.24%，连续第五日下行；WTI和Brent价格维持63.82和66.41美元/桶稳定状态；SC与Brent、WTI的价差分别走弱47.49%和26.92%，溢价显著收窄；SC连续 - 连三价差收窄至8.6元/桶，近弱远强结构弱化，反映市场对短期供应过剩的担忧 [1] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：俄罗斯萨拉托夫炼油厂遇袭可能扰动成品油出口，但俄方表态提升加工量保障供应；伊拉克下调9月对北美和欧洲原油官方售价，抢占市场份额，叠加加拿大和中东重质原油产量回升，全球原油供应偏宽松 [2] - **需求端**：印度批准3000亿卢比LPG补贴或提振居民燃料消费，炼厂需求分化，美国炼油商盈利预期改善，中国基建及工业用油需求尚未实质回暖 [3] - **库存端**：美国库欣及商业原油库存数据未更新，炼厂重质原油采购成本下降或推动提负加速库存去化；俄罗斯提高加工量或抑制出口，但印度削减俄油进口或使俄油流向欧洲竞争性抛售，增加OECD国家隐性库存压力 [4] 价格走势判断 当前原油市场供需双弱且供给压力更显性，供给端三重利空，需求端仅局部有政策支撑，全球工业需求受限，中期油价或维持低位震荡偏弱格局，SC-WTI价差有进一步收窄空间 [5] 产业链价格监测 - **原油**：8月8日SC期货价格489.8元/桶，较前一日跌2.24%；WTI、Brent期货价格分别为63.35、66.32美元/桶，分别跌0.74%、0.14%；部分现货价格有涨跌变化；SC与Brent、WTI价差分别收窄44.84%、19.06%；美国商业原油库存环比降0.71%，库欣库存环比升2.01%，美国炼厂周度开工率环比升1.57%，加工量环比升1.26% [7] - **燃料油**：8月8日FU、LU期货价格分别为2766、3454元/吨，分别跌2.12%、2.04%；部分现货和纸货价格有涨跌变化；新加坡燃料油库存环比升6.69% [8] 产业动态及解读 - **供给**：8月10日乌克兰袭击俄罗斯萨拉托夫炼油厂；中国“海洋石油295”船在文莱参与项目作业；印度或减少从俄罗斯石油进口并寻求替代来源，还招标购买500万桶美国、巴西和利比亚原油 [9][10] - **需求**：美国炼油商购买重质原油能力下半年将改善；印度内阁批准3000亿卢比LPG补贴；俄罗斯提高石油加工和燃料产量 [11] - **库存**：燃料油、中质含硫原油、低硫燃料油期货仓单环比持平 [12] - **市场信息**：伊拉克公布9月不同地区巴士拉中质原油官方售价；中国7月PPI年率前值 - 3.60，预期 - 3.3；部分期货合约收盘有涨跌变化；印度批准3000亿卢比LPG补贴；原油系期货主力合约跌幅扩大；国际油价连跌，市场看空，中下游交投谨慎，船供油市场运行欠佳 [12][13] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量等多组产业链数据图表 [15][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货主力合约短期或延续高位震荡，但其上行空间受制于供需现实矛盾，未来1 - 2周需关注江西矿山政策落地情况及8月中下旬正极材料排产兑现度，若需求端补库不及预期，需警惕盘面情绪消退后的高位回调风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 碳酸锂期货主力合约8月8日价格大幅走高至76960元/吨，环比上涨6.45%，基差大幅走弱至 - 5710元/吨，环比扩阔4560元/吨 [1] - 主力合约持仓量突破32万手，环比增10.65%，成交量环比增长16.82%至89.6万手 [1] - 供给端锂辉石精矿、锂云母精矿周内分别涨5.26%、1.12%，产能利用率持平于63.92%，宁德枧下窝矿停产预期落地，澳洲锂矿商Pilbara扩产节奏放缓 [2] - 需求端下游正极材料价格延续涨势，但新能源汽车需求边际转弱，7月新能源零售环比降10%至100.3万辆，旺季补库动能尚待验证 [2] - 碳酸锂总库存微增0.49%至142418吨，现货市场询价活跃度提升，产业链中游补库预期对价格形成短期支撑 [2] 产业链价格监测 |监测项目|8月8日数据|8月7日数据|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约|76960元/吨|72300元/吨|4660元/吨|6.45%| |基差|-5710元/吨|-1150元/吨|-4560元/吨|-396.52%| |主力合约持仓|320706手|289832手|30874手|10.65%| |主力合约成交|895609手|766669手|128940手|16.82%| |电池级碳酸锂市场价|71250元/吨|71150元/吨|100元/吨|0.14%| |锂辉石精矿市场价|800元/吨|760元/吨|40元/吨|5.26%| |锂云母精矿市场价|900元/吨|890元/吨|10元/吨|1.12%| |六氟磷酸锂|52600元/吨|52150元/吨|450元/吨|0.86%| |动力型三元材料|116995元/吨|116945元/吨|50元/吨|0.04%| |动力型磷酸铁锂|32850元/吨|32570元/吨|280元/吨|0.86%| |碳酸锂产能利用率|63.92%|63.92%|0.00%|0.00%| |碳酸锂库存|142418吨|141726吨|692吨|0.49%| |523圆柱三元电芯|4.31元/支|4.31元/支|0.00元/支|0.00%| |523方形三元电芯|0.38元/Wh|0.38元/Wh|0.00元/Wh|0.00%| |523软包三元电芯|0.40元/Wh|0.40元/Wh|0.00元/Wh|0.00%| |方形磷酸铁锂电芯|0.32元/Wh|0.32元/Wh|0.00元/Wh|0.00%| |钴酸锂电芯|5.53元/Ah|5.53元/Ah|0.00元/Ah|0.00%| [5] 产业动态及解读 现货市场报价 - 8月8日SMM电池级碳酸锂指数价格71961元/吨，环比涨1012元/吨；电池级碳酸锂均价7.19万元/吨，环比涨800元/吨；工业级碳酸锂均价6.98万元/吨，环比涨800元/吨 [6] - 8月下游排产计划提升，市场采购需求回暖，询价活跃度增强，且市场预期江西某矿山停产概率大，看涨情绪强烈，期货盘面价格逼近涨停 [6] 下游消费情况 - 7月全国乘用车新能源市场零售100.3万辆，同比增长14%，较上月下降10%，零售渗透率54.7%，今年以来累计零售647.2万辆，同比增长30% [7] - 7月全国乘用车厂商新能源批发117.9万辆，同比增长25%，较上月下降4%，批发渗透率53.8%，今年以来累计批发762.7万辆，同比增长35% [7] 行业新闻 - 7月在国家“反内卷”政策带动下，光伏、锂电板块快速调整，资金涌入，碳酸锂期货主连从6月23日最低点58400元/吨最高涨至7月25日80520元/吨，最高涨幅37.88%，截至7月31日月线上涨8.93% [8][9] - 2025年人形机器人赛道风口大爆发，各路资本涌入 [9] - 蜂巢能源计划于2025年第四季度在2.3GWh半固态量产线上试生产第一代140Ah半固态电池，预计2027年为宝马MINI下一代车型大规模供应 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供需双弱致PX及PTA延续弱势，聚酯产业链短期或震荡偏弱运行，未来PX和PTA价格可能继续承压下跌 [2][5][37] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：8月8日，PX主力合约收6726元/吨，跌0.44%，基差9元/吨；PTA主力合约收4684元/吨，跌0.09%，基差6元/吨；布油主力合约收盘66.41美元/桶，WTI收63.82美元/桶；轻纺城成交总量479万米，15日平均成交486.27万米。供给上，PX及PTA短期供给压力边际增加，原油走弱使PX成本支撑塌陷，PTA8月装置重启计划增加，供应端短期宽松预期升温。需求上，聚酯及终端需求季节性弱势，轻纺城成交下滑，聚酯开工率或窄幅震荡，难超预期拉动PTA需求。库存上，PTA工厂库存有被动累积风险，社会库存或重回累库通道，压制期货盘面价格弹性 [3][4] - 聚酯：8月8日，短纤主力合约收6382元/吨，跌0.16%，华东市场现货价6490元/吨，基差108元/吨。聚酯产业链供需双弱，上游原料供应充裕或成本支撑减弱，终端纺织需求边际转弱，库存压力大，短期或震荡偏弱运行，关注需求旺季及装置检修情况 [5] 产业链价格监测 - 期货价格：8月8日，PX主力合约价格6726元/吨，跌0.44%；PTA主力合约价格4684元/吨，跌0.09%；短纤主力合约价格6382元/吨，跌0.16% [6] - 现货价格：8月8日，PX中国主港CFR839.67美元/吨，韩国FOB806美元/吨；PTA中国主港CFR622美元/吨；短纤华东市场主流6490元/吨 [6] - 价差与利润：8月8日，PX基差9元/吨，PTA基差6元/吨，短纤PF基差108元/吨；PTA进口利润-753.1元/吨 [6] - 其他价格：8月8日，布油主力合约66.32美元/桶，美原油主力合约63.35美元/桶，CFR日本石脑油570.5美元/吨，乙二醇4480元/吨，聚酯切片5790元/吨，聚酯瓶片5910元/吨，涤纶POY6700元/吨，涤纶DTY7930元/吨，涤纶FDY6980元/吨 [6] - 加工价差：8月8日，石脑油57.33美元/吨，PX269.17美元/吨，PTA130.47元/吨，聚酯切片-70.75元/吨，聚酯瓶片-400.75元/吨，涤纶短纤-10.75元/吨，涤纶POY-60.75元/吨，涤纶DTY-180.75元/吨，涤纶FDY-280.75元/吨 [7] - 轻纺城成交量：8月8日，总量479万米，长纤织物394万米，短纤织物86万米 [7] - 产业链负荷率：8月8日，PTA工厂75.86%，聚酯工厂89.42%，江浙织机63.43% [7] - 库存天数：8月7日，涤纶短纤7.78天，涤纶POY19.7天，涤纶FDY25.7天，涤纶DTY30天 [7] 产业动态及解读 - 宏观动态：8月8日，特朗普提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事；沃勒成美联储新任主席热门人选；美国财长开始美联储主席面试流程；博斯蒂克称7月就业报告改变美联储对就业目标看法；央行连续9个月增持黄金，7月末黄金储备7396万盎司，环比增6万盎司；中国央行开展7000亿元买断式逆回购操作。8月7日，特朗普称新任美联储理事可能临时，2 - 3天内公布任命；称若他国进口俄罗斯原油可能加征25%关税；美联储卡什卡利称短期内适合降息，今年两次降息合理 [8] - 供需方面 - 需求：8月8日，轻纺城成交总量479万米，环比增长5.97%，长纤织物成交量394万米，短纤织物成交量86万米 [9] 附录：大模型推理过程 从供给、需求、库存三角度分析PX和PTA未来价格走势。供给端，PX和PTA开工率或稳定或偏高，原油价格下跌使成本支撑减弱。需求端，轻纺城成交量略降，聚酯需求可能减弱，拖累PTA需求。库存方面，可能因供需关系累积。综合来看，未来PX和PTA价格可能继续承压下跌 [35][36][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯本周期供应端边际宽松，需求端偏弱，港口库存受台风扰动稳定偏弱，8 - 9月预计小幅去库，基本面环比改善，但上涨动力受限，市场重回基本面主导节奏 [3] - 苯乙烯供应端运行稳定，需求端处于季节性淡季，8 - 9月维持去库压力，基本面暂难扭转偏宽松格局 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 8月6日苯乙烯主力合约收涨0.04%，报7285元/吨，基差60（+42元/吨）；纯苯主力合约收涨0.42%，报6246元/吨 [2] - 8月6日布油主力合约收盘65.2美元/桶（-1.1美元/桶），WTI原油主力合约收盘67.6美元/桶（-1.1美元/桶），华东纯苯现货报价6030元/吨（+0元/吨） [2] - 苯乙烯样本工厂库存21.7万吨（+1.2万吨），环比累库5.9%，江苏港口库存16.4万吨（+1.3万吨），环比累库8.8%，整体累库；纯苯港口库存17.0万吨（-0.1万吨） [2] - 苯乙烯检修装置回归，供应整体持稳，周产量保持36.1万吨（+0.0万吨），工厂产能利用率78.9%（+0.1%） [2] - 下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率54.3%（-1.0%），ABS产能利用率65.9%（-0.9%），PS产能利用率53.3%（+1.7%），开工率整体小幅波动 [2] 观点 - 纯苯供应端边际宽松，重启产能高于停车产能，整体供应环比增加约1.4万吨；需求端表现偏弱，苯酚装置短停影响显著，五大下游周度原料消耗走低；港口库存受台风扰动维持稳定偏弱，短期到港减少令港口维持去库状态；8 - 9月预计小幅去库，基本面环比改善，但需关注终端订单疲弱及隐性库存高位压力，阶段性上涨动力受限；宏观端重要会议未给予产业链实质提振，市场情绪回落，盘面回调 [3] - 苯乙烯供应端运行稳定，上周无新增大规模装置检修，昨日京博新装置产出条件合格品，带来边际供应增量；需求端处于季节性淡季，3S行业开工水平整体小幅波动，对苯乙烯原料维持刚需支撑；本周重要会议后整体商品情绪降温，苯乙烯期价震荡下行，主力合约基差由负转正，月间结构由B转C，市场对远端“金九银十”传统旺季仍存一定预期；7下交割已结束，8下与9下基差波动不大；若京博新装置8月起运行平稳，供应端压力将加剧；8 - 9月维持去库压力，基本面暂难扭转偏宽松格局 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连价格7291.0元/吨（8月4日）降至7282.0元/吨（8月5日），跌幅0.12%；现货价格7610.0元/吨降至7564.0元/吨，跌幅0.50%；基差14.0元/吨升至18.0元/吨 [6] - 纯苯期货主连价格6240.0元/吨降至6220.0元/吨，跌幅0.32%；华东价格6050.0元/吨降至6020.0元/吨，跌幅0.15%；韩国FOB价格737.5美元/吨降至735.5美元/吨，跌幅0.27%；美国FOB价格799.5美元/吨升至808.5美元/吨，涨幅1.13%；中国CFR价格749.5美元/吨降至747.5美元/吨，跌幅0.27% [6] - 纯苯内蕴 - CFR价差-405.9元/吨降至-416.3元/吨，涨幅2.56%；纯苯华东 - 山东价差50.0元/吨降至20.0元/吨，跌幅60.00% [6] - 上游布伦特原油价格67.3美元/吨降至66.3美元/吨，跌幅1.54%；WTI原油价格69.7美元/吨降至68.8美元/吨，跌幅1.31%；石脑油价格7776.5元/吨降至7769.0元/吨，跌幅0.10% [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量（中国）维持36.1万吨，涨幅0.10%；纯苯产量（中国）从42.5万吨增至43.6万吨，涨幅2.37% [7] - 苯乙烯港口库存（江苏）从15.1万吨增至16.4万吨，涨幅8.83%；工厂库存（国内）从20.5万吨增至21.7万吨，涨幅5.87%；纯苯港口库存（全国）从17.1万吨降至17.0万吨，跌幅0.58% [7] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率从78.8%升至78.9%；己内酰胺从90.06%升至90.2%；苯酚从77.9%降至72.9%；苯胺从73.7%升至73.9% [8] - 苯乙烯下游EPS产能利用率从55.2%降至54.3%；ABS从66.8%降至65.9%；PS从51.6%升至53.3% [8] 行业要闻 - 8月3日晚间消息，OPEC+将在9月再次大幅增产，以完成最新一轮减产的退出进程，争夺市场份额，但未来选择存在不确定性 [9] - 美国5月份非农就业从14.4万人下修至1.9万人，6月非农就业从14.7万人下修至1.4万人，两个月非农就业人数大幅减少25.8万人 [9] - 美联储按兵不动，鲍威尔避免就9月降息给出指引 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、PS库存、EPS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [10][20][21][24][25][27][28][29][32][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂市场呈现供需弱平衡特征，供给端产能利用率回升，需求端新能源车销售季节性回调但远期新兴应用需求预期增强；基差快速收敛显示期现套利空间收窄，持仓量持续攀升暗示分歧加剧；未来1 - 2周预计维持低位震荡格局，核心压制因素来自现货市场采购以刚性需求为主，叠加江西矿山复产预期扰动，但盘面下方或受技术性买盘及远期需求故事支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：2025年8月6日碳酸锂主力合约较前一日上涨1780元/吨，收于69620元/吨，基差由3810元/吨大幅收窄至2030元/吨 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量单日增加11.08%至25.77万手，创近期新高，多空博弈激烈；成交量微降2.71%至42.5万手，市场活跃度略有降温 [1] - 供给端：碳酸锂周度产能利用率环比提升1.72个百分点至63.92%，盐湖提锂工艺放量带动供给端修复；锂辉石与锂云母精矿价格维持稳定，7月下旬四川甘眉工业园年产13.5亿元固态电池项目环评通过，中长期或倒逼传统锂盐企业技术升级 [2] - 需求端：下游需求呈现分化，7月新能源车零售环比下降17%至78.9万辆，动力型磷酸铁锂价格环比微降0.18%，六氟磷酸锂跌幅0.48% [2] - 库存与仓单：碳酸锂库存环比下降1444吨至14.17万吨，连续两周去库但节奏趋缓 [2] 产业链价格监测 |项目|2025 - 08 - 06|2025 - 08 - 05|变化|变化率|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约|69,620|67,840|1,780|2.62%|元/吨| |基差|2,030|3,810|-1,780|-46.72%|元/吨| |主力合约持仓|257,770|232,062|25,708|11.08%|手| |主力合约成交|425,359|437,207|-11,848|-2.71%|手| |电池级碳酸锂市场价|71,650|71,650|0|0.00%|元/吨| |锂辉石精矿市场价|760|760|0|0.00%|元/吨| |锂云母精矿市场价|890|890|0|0.00%|元/吨| |六氟磷酸锂|52,100|52,350|-250|-0.48%|元/吨| |动力型三元材料|116,895|116,895|0|0.00%|元/吨| |动力型磷酸铁锂|32,535|32,595|-60|-0.18%|元/吨| |碳酸锂产能利用率（2025 - 08 - 01较2025 - 07 - 25）|63.92%|62.20%|1.72%|2.77%|%| |碳酸锂库存（2025 - 08 - 01较2025 - 07 - 25）|141,726.00|143,170.00|-1,444.00|-1.01%|实物吨| |523圆柱三元电芯|4.31|4.31|0.00|0.00%|元/支| |523方形三元电芯|0.38|0.38|0.00|0.00%|元/Wh| |523软包三元电芯|0.40|0.40|0.00|0.00%|元/Wh| |方形磷酸铁锂电芯|0.32|0.32|0.00|0.00%|元/Wh| |钴酸锂电芯|5.53|5.53|0.00|0.00%|元/Ah| [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：8月6日SMM电池级碳酸锂指数价格70731元/吨，环比下跌257元/吨；电池级碳酸锂均价7.095万元/吨，工业级碳酸锂均价6.885万元/吨，均环比下跌250元/吨；8月下游采购需求回暖，询价活跃度增强，但实际成交以刚性需求为主，下游企业保持谨慎观望态度 [6] - 下游消费情况：7月1 - 27日，全国乘用车市场新能源车零售78.9万辆，同比增长15%，环比下降17%，新能源市场零售渗透率54.6%，今年以来累计零售625.8万辆，同比增长31%；全国乘用车厂商新能源批发81.6万辆，同比增长17%，环比下降20%，新能源厂商批发渗透率54.2%，今年以来累计批发726.4万辆，同比增长35% [7] - 行业新闻：2025年人形机器人万亿级风口大爆发，各路资本涌入该赛道；7月22日蜂巢能源董事长透露计划于2025年第四季度在2.3GWh半固态量产线上试生产第一代容量为140Ah半固态电池，预计2027年大规模供应宝马MINI下一代车型；近日四川省眉山市人民政府公示年产0.3GWh固态锂电池全产业链研发平台及示范生产线项目环评审批意见，项目总投资约13.5亿元 [8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇短期或延续低位震荡，上方承压于成本逻辑与供需弱现实 后续需关注煤化工装置检修计划及终端纺织订单回暖节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：乙二醇主力合约价格环比微涨9元/吨至4435元/吨，基差缩窄9元/吨至55元/吨，1 - 5月间价差继续走弱至 - 52元/吨 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓减少6034手至21.8万手，成交环比下降13.96%至9万手 [1] - 供给端：乙二醇总体开工率维持63.09%，各制装置开工率均持平，石脑油制、煤制、甲醇制均亏损 [1] - 需求端：下游聚酯工厂负荷持稳89.42%，江浙织机负荷维持63.43%，终端需求处于季节性淡季 [1] - 库存端：华东主港库存环比下降4.8万吨至42.72万吨，张家港库存减少2万吨至12.8万吨，港口发货量维持高位，近期到港量连续两周上升至16.87万吨 [1] 产业链价格监测 - 期货与现货：主力合约价格涨9元/吨至4435元/吨，成交降13.96%，持仓降2.69%；华东市场现货价涨15元/吨至4490元/吨 [4] - 价差：基差缩窄9元/吨至55元/吨，1 - 5价差降31元/吨至 - 52元/吨，5 - 9价差涨25元/吨至73元/吨，9 - 1价差涨6元/吨至 - 21元/吨 [4] - 利润：石脑油制亏损100美元/吨，乙烯制亏损686元/吨，甲醇制亏损1120元/吨，煤制亏损214元/吨 [4] - 开工负荷：乙二醇总体及各制开工率、聚酯工厂负荷、江浙织机负荷均持平 [4] - 库存与到港量：华东主港库存降4.8万吨至42.7万吨，张家港库存降2万吨至12.8万吨，到港量增0.97万吨至16.87万吨 [4] 产业动态及解读 - 8月6日，华东美金市场商谈上移后重心坚挺，近月船货商谈有区间但暂无成交 [5] - 8月6日，陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，下游拿货稳定 [5] - 8月6日，主流市场表现偏强，华南市场持货商报价上调，有零星成交 [5] - 8月6日，国际原油价格上涨，煤炭市场强势，成本端支撑加强，加上装置减产，现货基差坚挺，市场价格上涨 [5] 产业链数据图表 报告展示了乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计、行业总库存等图表 [6][8][10][13][15][17] 附录：大模型推理过程 基差缩窄或反映期货和现货关系变化，持仓和成交下降或表明市场观望情绪增加，各制程利润亏损但开工率稳定或因企业维持生产 [22] 库存下降可能支撑价格，但到港量增加或后续压制价格，需求端平稳价格上涨或受限，价格可能震荡偏强但上涨空间有限 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应增量或对冲库存去化，价格继续偏弱震荡，边际下行风险增加 [2][6] - 需密切关注8月OPEC+产量政策及中东出口恢复进度 [6] 各目录总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 8月6日SC主力合约价格小幅回落至505.9元/桶，跌幅0.57%，WTI和Brent价格维持稳定，SC对Brent及WTI价差走弱，SC连续 - 连3月差收缩，Brent - WTI价差持稳，跨区套利窗口未明显打开 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端，俄罗斯8月对西方石油出口或增至200万桶/日，伊拉克杰伊汉管道出口若恢复将缓解供应中断压力，美国EIA原油产量引伸需求上升，炼厂开工率达96.9% [3] - 需求端，美国炼厂需求强劲，汽油和精炼油库存下降，亚洲燃料油需求疲软，日本炼厂开工率微降，汽油库存下降但煤油累库 [4] - 库存端，美国商业原油库存超预期下降302.9万桶，库欣库存小幅累库，战略储备库存续降，成品油去库加速，日本商业原油库存下降，但全球陆上库存需关注俄罗斯增量出口消化能力 [5] 价格走势判断 - 供给端出口增量预期或抵消OPEC+减产支撑，中期供应宽松压力隐现，需求端美国炼厂情况形成短期支撑，但亚洲需求疲弱及全球制造业放缓限制上行空间 [6] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，SC、WTI、Brent价格有不同程度下跌，现货价格中OPEC一揽子价格持平，部分有微小变动，价差方面SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI价差扩大，SC连续 - 连3月差收缩，其他资产中美元指数下跌，标普500、DAX指数上涨，人民币汇率基本持平 [8] - 库存方面，美国商业原油库存、API库存下降，库欣库存、美国战略储备库存上升，开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量上升 [8] 燃料油 - 期货价格中FU、LU下跌，NYMEX燃油持平，现货价格多数持平，部分有微小变动，纸货价格部分有微小变动，价差方面新加坡、中国高低硫价差及LU - 新加坡FOB、FU - 新加坡380CST价差缩小，Platts数据上涨，库存方面新加坡库存上升，美国部分馏分油库存有不同变化 [9] 产业动态及解读 供给 - 美国至8月1日当周EIA原油进口减少，投产原油量增加，俄罗斯计划8月提升对西方石油出口量，伊拉克石油部长称杰伊汉管道出口将恢复，英国石油公司将开发基尔库克油田 [10][11] 需求 - 美国总统称汽油价格将低于每加仑2美元，美国至8月1日当周EIA原油产量引伸需求等数据有变化，精炼厂设备利用率提升，精炼油和汽油产量下降 [12] 库存 - 美国至8月1日当周EIA战略石油储备库存等多种库存有不同变化，亚洲低硫燃料油市场走弱，日本商业原油、汽油库存下降，煤油库存增加，炼油厂开工率下降 [13][15] 市场信息 - 本周调油混兑原料价格下跌，内贸船用油出库及供船价格回落，华东船供油价格情况及中下游交投表现，山东船用燃料油不同规格成交价情况 [16] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量等多种产业链相关数据图表 [17][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜价或延续震荡偏弱格局，供给端炼厂检修带来的短期支撑有限，国内新增产能投放预期及海外贴水扩大压制价格弹性；需求端锂电铜箔的高增长部分抵消传统领域疲软，但库存持续积累反映短期供强需弱；叠加宏观层面美联储降息预期反复扰动市场情绪，预计未来1 - 2周铜市场将维持区间内波动，下方关注库存压力及美元走势 [6] 根据相关目录分别进行总结 铜期货市场数据变动分析 - 8月6日SHFE铜主力合约价格小幅回落至78210元/吨，较前一交易日下跌0.37%，LME铜价同步下探至9634.5美元/吨 [1] - 国内现货升贴水全线走弱，平水铜升水跌至65元/吨，环比前一日缩窄40.91%，湿法铜甚至转为平水，LME（0 - 3）贴水扩大至 - 67.32美元/吨 [1] - LME铜持仓量减少1316手至265284手，国内SHFE库存持续积累至156125吨，环比前一周增加1.48% [2] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：印尼PTGresik冶炼厂因设备故障检修2 - 4周，影响约2万吨产量；国内新增产能逐步释放，如安徽中晟铜业年产4万吨铜带项目、福建广闽铜业3.5万吨冷轧高精铜板带项目，但产能落地仍需时间 [3] - **需求端**：需求呈现结构性分化，锂电铜箔维持高景气，7月出货量环比增11.35%，8月开工率预计继续上行至78.75%；而传统领域承压，8月白电排产同比下滑4.9%，华北地区现货成交低迷；固态电池负极集流体需求为长期增长点 [4] - **库存端**：全球显性库存持续累积，LME库存8月6日增至20346吨，SHFE库存攀升至15.6万吨，均创近期新高，显示供需矛盾边际宽松 [5] 产业链价格监测 - 2025年8月6日，SMM:1铜现货价格78500元/吨，较前一日下跌290元/吨，跌幅0.37%；升水铜升水135元/吨，较前一日下降30元/吨，降幅18.18%；平水铜升水65元/吨，较前一日下降45元/吨，降幅40.91%；湿法铜升水0元/吨，较前一日下降15元/吨，降幅100%；LME（0 - 3）贴水 - 63美元/吨，较前一日上升5美元/吨，升幅6.98% [8] - SHFE价格78210元/吨，较前一日下跌290元/吨，跌幅0.37%；LME价格9674美元/吨，较前一日上升40美元/吨，升幅0.41% [8] - LME库存20346吨，较前一日增加1579吨，增幅8.41%；SHFE库存156125吨，较前一日增加2275吨，增幅1.48%；COMEX库存263104短吨，较前一日减少76短吨，降幅0.03% [8] 产业链数据图表 报告包含中国PMI、美国就业情况、美国利率及LME铜价相关性、美元指数及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表，数据来源为iFinD、通惠期货研发部 [9][11][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求弱化与高库存施压，PX、PTA下行趋势或难改；产业链将延续弱势运行，核心驱动在于需求边际转弱叠加绝对高库存压制，PTA加工费可能进一步收缩，且库存端去化需要依赖大规模减产或超预期需求提振；未来PX可能受原油和自身供需影响震荡偏强，而PTA可能受制于下游需求疲软和库存压力，价格上行空间有限甚至承压 [1][4][36] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 08月06日，PX主力合约收6794.0元/吨，较前一交易日收涨0.89%，基差为-98.0元/吨；PTA主力合约收4724.0元/吨，较前一交易日收涨0.9%，基差为-64.0元/吨 [2] - 成本端，08月06日，布油主力合约收盘67.68美元/桶，WTI收65.17美元/桶，8 - 9月OPEC+计划增产，油价过剩压力逐步兑现 [2] - 供给端，PX及PTA主力合约基差维持贴水结构，反映现货端供应相对宽松；原油价格低位震荡，对PX成本支撑有限，但需关注北美飓风季原油供给扰动风险；PTA近期加工费压缩引发部分装置减产，TA供应压力小幅减缓 [2] - 需求端，轻纺城成交量连续低于季节性中枢，终端纺织需求旺季不旺；聚酯环节库存压力向产业链上游传导，产业链负反馈压力尚未完全释放 [2] - 库存端，PTA工厂库存维持中位水平，加工费恶化引发装置减产降负，聚酯下游环节开机率维持淡季特征，需求未到淡季尾声，PX端供需无更多利好支撑，上行驱动不足 [3] 聚酯 - 08月06日，短纤主力合约收6414.0元/吨，较前一交易日收涨1.46%；华东市场现货价为6480.0元/吨，较前一交易日收跌5.0元/吨，基差为66.0元/吨 [4] - 供应端PX和PTA期货价格在2025年7月末至8月初冲高回落，反映成本支撑转弱及供应宽松格局 [4] - 需求端轻纺城MA15成交量从494万米高位下滑至484万米，终端补货动能边际走弱 [4] - 涤纶各品种库存均显著高于五年平均水平，库存压力全面凸显 [4] 产业链价格监测 - 08月06日，PX主力合约价格6794元/吨，较前一交易日涨0.89%，成交103,950手，持仓99,098手；PX现货中国主港CFR、韩国FOB价格无变化；PX基差-98元/吨，较前一交易日变化-157.89% [5] - 08月06日，PTA主力合约价格4724元/吨，较前一交易日涨0.9%，成交599,091手，持仓754,513手；PTA现货中国主港CFR价格无变化；PTA基差-64元/吨，较前一交易日变化-190.91% [5] - 08月06日，短纤主力合约价格6414元/吨，较前一交易日涨1.46%，成交150,389手，持仓165,058手；短纤现货华东市场主流价6480元/吨，较前一交易日收跌5.0元/吨；PF基差66元/吨，较前一交易日变化-59.51% [5] - 08月06日，布油、美原油主力合约，CFR日本石脑油，乙二醇，聚酯切片、瓶片，涤纶POY、DTY、FDY价格均无变化 [5] - 加工价差方面，石脑油、PX、聚酯切片、涤纶短纤、POY加工价差无变化，PTA加工价差较前一交易日降2.74元/吨，降幅2.58%，聚酯瓶片、DTY、FDY加工价差为负且无变化 [6] - 08月06日，轻纺城成交总量433万米，较前一交易日增10.18%，长纤织物成交量358万米，短纤织物成交量78万米 [6] - 产业链负荷率方面，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率均无变化 [6] - 库存天数方面，涤纶短纤、POY、FDY、DTY库存天数较7月24日均有增加 [6] 产业动态及解读 宏观动态 - 08月06日，特朗普称可能很快宣布新任美联储主席，有四名候选人，贝森特希望继续留在财政部 [7] - 08月05日，特朗普称将大幅提高印度关税税率，因该国购买俄罗斯原油，印度回应指责无道理 [7] - 08月05日，高盛预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点，若失业率进一步上升，可能降息50个基点 [7] - 08月05日，花旗上调未来0 - 3个月黄金价格预测至3500美元/盎司 [7] - 08月05日，美联储戴利称降息时机临近，年内降息次数更有可能大于两次 [7] - 08月05日，特朗普称将在未来几天宣布一位候选人填补空缺的美联储理事职位 [7] 供需方面 - 需求 - 08月06日，轻纺城成交总量为433.0万米，环比增长10.18%，长纤织物成交量358.0万米，短纤织物成交量78.0万米 [8] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [9][11][13]