报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯国内市场维持弱势震荡，供应宽松、库存高位、需求疲弱使价格反弹受阻，短期将弱势震荡，需关注港口去库与下游开工[2] - 苯乙烯市场本周延续偏弱整理，供应边际宽松、库存偏高、需求谨慎，港口库存压制市场，若下游订单无改善，价格重心或下移，需关注进口与装置检修动态[3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格：10月30日苯乙烯主力合约收跌1.41%，报6421元/吨，基差9（+62元/吨）；纯苯主力合约收跌1.47%，报5445元/吨[2] - 成本：10月30日布油主力收盘60.5美元/桶（+0.3美元/桶），WTI原油主力合约收盘64.9美元/桶（+0.5美元/桶），华东纯苯现货报价5350元/吨（-60元/吨）[2] - 库存：苯乙烯港口库存19.3万吨（-1万吨），环比去库4.7%；纯苯港口库存8.5万吨（-1.4万吨），环比去库14.1%[2] - 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量32.3万吨（-0.4万吨），工厂产能利用率66.7%（-2.5%）[2] - 需求：下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率62.2%（+0.2%），ABS产能利用率72.1%（-0.7%），PS产能利用率52.0%（-1.8%）[2] 观点 - 纯苯：供应端开工回升、新装置高负荷、进口到货使供应宽松，需求端产业链开工回升但需求恢复有限，成本端原油反弹对纯苯支撑有限，高库存与需求疲弱使价格短期弱势震荡[2] - 苯乙烯：供应端检修装置重启、进口到货使供应宽松，需求端下游采购谨慎、订单恢复慢，原油及纯苯反弹传导有限，港口库存高压制市场，价格短期或因下游订单无改善而下移[3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连跌1.41%，现货跌0.21%，基差涨116.98%；纯苯期货主连跌1.47%，华东跌1.11%，韩国FOB、美国FOB、中国CFR持平[5] - 纯苯内益 - CFR价差跌16.15%，华东 - 山东价差跌42.86%；布伦特原油涨0.55%，WTI原油涨0.81%，石脑油持平[5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量跌1.09%，纯苯产量涨0.66%；苯乙烯港口库存跌4.69%，工厂库存跌5.21%；纯苯港口库存跌14.14%[6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率跌2.53%，己内酰胺跌2.84%，苯酚涨0.29%，苯胺涨2.09%[7] - 苯乙烯下游EPS产能利用率涨0.27%，ABS跌0.70%，PS跌1.80%[7] 行业要闻 - 特朗普对中国征收100%关税威胁取消，中国预计恢复购买美国大豆，北京推迟稀土出口管制并重新审查计划[8] - 美国9月通胀数据低于预期，增强美联储降息前景[8] - 10月30日凌晨美联储议息，利率上限调整为4%[8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表[9][13][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇期货短期或延续低位震荡格局 煤制利润收窄限制国产供应弹性 需求端聚酯高负荷与织机低负荷的背离反映产业链库存转移不畅 若原油及煤炭价格未现趋势性波动 乙二醇或延续区间窄幅整理 需关注11月新装置投产进度及下游订单季节性拐点 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：乙二醇主力合约价格从4100元/吨下跌至4032元/吨，跌幅1.66%，华东现货价格持稳于4180元/吨，基差走扩至148元/吨 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量连续四日下滑至31.25万手，成交量同步缩减至13.94万手，市场交投活跃度下降 [1] - 供给端：乙二醇总体开工率稳定在69.12%，油制与煤制开工率分别维持71.24%和66.2%，乙烯法制工艺利润显著改善，煤制利润环比下降13.4%至336元/吨 [1] - 需求端：聚酯工厂负荷持稳于89.42%高位，江浙织机负荷维持63.43%，终端订单季节性走弱压制织造环节补库动能，需求传导存在阻滞 [1] - 库存端：华东主港库存环比大降5.6万吨至52.3万吨，降幅9.67%，张家港库存锐减18.4%至15.1万吨，短期库存压力显著缓解 [1] 产业链价格监测 - 期货与现货价格：MEG主力合约价格从4100元/吨降至4032元/吨，跌幅1.66%，华东市场现货价从4180元/吨降至4115元/吨，跌幅1.56% [4] - 利润情况：乙烯制各工艺利润普遍改善，煤制、天然气制、油田伴生气制利润下降 [4] - 开工负荷：乙二醇总体、煤制、油制、聚酯工厂、江浙织机、甲醇制开工率无变化，乙烯制开工率下降4.0% [4] - 库存与到港量：华东主港库存降至523,000.0吨，降幅9.67%，张家港库存降至151,000.0吨，降幅18.38% [4] 产业动态及解读 - 10月30日，华东美金市场上午商谈持稳，下午下移；主流市场重心持稳，华南市场报价暂稳；国际油价反弹，乙二醇市场重心持稳；陕西地区现货报价暂稳 [5] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计、行业总库存等图表 [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格短期震荡偏弱，中期关注地缘与政策博弈，地缘冲突提供底部支撑，但美国页岩油增产、印度采购收缩及美联储降息预期压制上行空间，若OPEC+未减产且美产量增长，油价低位震荡，若地缘风险升级或库存超预期去化，可能阶段性反弹 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 10月29日，SC原油主力合约收报458元/桶，较前一日下跌1.78%，WTI和Brent分别收于60.18美元/桶和63.86美元/桶，跌幅均超2%，SC相对外盘抗跌，Brent对WTI贴水扩大 [2] - SC原油期货仓单维持420.2万桶不变，日本商业原油库存较前一周下降3.77万升至1002.7万升，炼厂开工率从86.2%提升至91.2%，亚洲炼油需求回暖 [3] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端，地缘冲突扰动供应，乌克兰袭击或短期压制俄炼油产能，俄原油出口暂未受制裁影响，挪威油田明年产量或降，巴西油田增产顺利，北海装船计划稳定，美国页岩油开发加速，中期供应压力或增加 [4] - 需求端，美国蒸馏油需求引伸量上升，日本炼厂开工率提升且成品油库存下降，亚洲需求边际改善，但印度炼油商暂停采购俄油，德国国有化俄油业务或加剧欧洲能源供应不确定性 [4] - 库存端，日本原油及成品油库存全面下降，美国EIA商业库存未显著累库，中国SC仓单持稳，全球库存压力暂未凸显，但需警惕美国页岩油增产及巴西新产能释放对远期库存的潜在冲击 [4] 价格走势判断 - 短期震荡偏弱，中期关注地缘与政策博弈，地缘冲突支撑价格，美国页岩油增产等因素压制上行空间，OPEC+未减产且美产量增长，油价低位震荡，地缘风险升级或库存超预期去化，可能阶段性反弹 [5] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，SC微跌0.02%，WTI涨0.30%，Brent涨0.69%；现货价格方面，OPEC一揽子持平，Brent涨1.78%，部分品种下跌；价差方面，SC - Brent、SC - WTI收窄，Brent - WTI、SC连续 - 连3走阔；其他资产方面，美元指数涨0.41%，标普500持平，DAX指数跌0.64%，人民币汇率持平 [7] - 库存方面，美国商业原油库存降1.62%，库欣库存涨6.28%，战略储备库存涨0.13%，API库存降0.90%；开工方面，美国炼厂周度开工率降2.26%，原油加工量降3.25% [7] 燃料油 - 期货价格方面，FU跌0.78%，LU跌0.82%，NYMEX燃油涨1.55%；现货价格方面，部分品种持平，俄罗斯M100到岸价跌0.90%；纸货价格方面，高硫180、高硫380新加坡近一月合约下跌；价差方面，中国高低硫价差、LU - 新加坡FOB(0.5%S)、FU - 新加坡380CST收窄；库存方面，部分美国馏分及含渣DOE库存下降 [8] 产业动态及解读 供给 - 印度HMEL公司暂停购买俄罗斯原油，乌克兰袭击俄炼油厂和天然气加工厂，俄原油出口未受新制裁影响，挪威Johan Sverdrup油田明年产量或降，巴西巴卡卢油田生产增长顺利，北海12月装船量稳定，我国新疆吉木萨尔页岩油示范区年产量首破150万吨 [9][10] 需求 - 美国至10月24日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据升至508.73万桶/日 [10] 库存 - 10月29日，上期所部分能源化工仓单持平，纸浆期货仓库仓单减少；截至10月25日当周，日本商业原油及汽油、煤油库存下降，炼油厂开工率升至91.2% [11] 市场信息 - 英国可能提前取消石油天然气行业暴利利润税，美国或降息，德国讨论国有化Rosneft在德业务，印度炼油商因风险不采购俄油，印石油公司与维多拟成立合资企业 [12] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计等21张图表，展示原油及燃料油相关数据走势 [14][20][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯价格因供应压力高、需求修复有限，延续偏弱震荡，后续关注欧美制裁范围、外部政策和原油价格变化 [2] - 苯乙烯市场承压，供应压力大，需求刚需，成本支撑弱，预计维持弱势震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 10月29日苯乙烯主力合约收涨0.73%，报6513元/吨，基差 -53（-42元/吨）；纯苯主力合约收涨0.56%，报5526元/吨 [2] - 10月29日布油主力收盘60.2美元/桶（-1.2美元/桶），WTI原油主力合约收盘64.4美元/桶（-1.2美元/桶），华东纯苯现货报价5485元/吨（+0元/吨） [2] - 苯乙烯港口库存19.3万吨（-1万吨），环比去库4.7%；纯苯港口库存8.5万吨（-1.4万吨），环比去库14.1% [2] - 苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量32.7万吨（-1.2万吨），工厂产能利用率69.3%（-2.6%） [2] - 下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率62.0%（-0.5%），ABS产能利用率72.8%（-0.3%），PS产能利用率53.8%（+0%） [2] 观点 - 纯苯方面，欧美制裁使部分装置开工下滑，但四季度仍累库，10月末至11月初到港量或增，需求疲弱，价格偏弱震荡 [2] - 苯乙烯方面，新装置投产增加供应，去库压力大，需求刚需，成本支撑弱，维持弱势震荡 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连涨0.73%，现货跌1.28%，基差跌381.82%；纯苯期货主连涨0.56%，部分价格无变化 [5] - 布伦特原油跌1.89%，WTI原油跌1.86%，石脑油跌0.21% [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量跌3.66%，纯苯产量跌2.72% [6] - 苯乙烯港口库存涨3.05%，工厂库存涨1.47%；纯苯港口库存涨10.00% [6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率降2.63%，己内酰胺降3.52%，苯酚持平，苯胺升0.75% [7] - 苯乙烯下游EPS产能利用率降0.54%，ABS降0.30%，PS持平 [7] 行业要闻 - 特朗普对中国征收100%关税威胁取消，中国预计恢复购买美国大豆，北京推迟稀土出口管制并重新审查 [8] - 美国9月通胀数据低于预期，增强美联储降息前景 [8] - 10月30日凌晨美联储开会议息 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差等图表 [9][13] - 涉及苯乙烯港口库存、工厂库存，纯苯港口库存，ABS库存等库存图表 [16][19][20] - 有己内酰胺、苯酚、苯胺周度产能利用率图表 [26][27][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场短期宽松价格承压，后续关注炼厂制裁、外部政策与原油走势影响 [2] - 苯乙烯在供应压力与成本疲弱作用下，短期延续震荡偏弱格局，关注库存与宏观预期走向 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 10月28日苯乙烯主力合约收跌1.00%报6466元/吨，基差 -11（+45元/吨）；纯苯主力合约收跌1.33%报5495元/吨 [2] - 10月28日布油主力收盘61.3美元/桶（-0.2美元/桶），WTI原油主力合约收盘65.6美元/桶（-0.3美元/桶），华东纯苯现货报价5485元/吨（+0元/吨） [2] - 苯乙烯港口库存20.3万吨（+0.6万吨），环比累库3.1%；纯苯港口库存9.9万吨（+0.9万吨），环比累库10% [2] - 苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量32.7万吨（-1.2万吨），工厂产能利用率69.3%（-2.6%） [2] - 下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率62.0%（-0.5%），ABS产能利用率72.8%（-0.3%），PS产能利用率53.8%（+0%） [2] 观点 - 纯苯：国际局势不确定，部分装置运行受限，供应预期下调，但四季度仍面临累库压力；10月下旬起韩国船货集中发运，月底至11月初抵港或使港口库存回升；当前供应高位，需求端消费恢复有限，产业链利润低迷，终端旺季不佳，价格走势承压 [2] - 苯乙烯：市场重心下移，供应压力加大，新装置投产预计供应增加；虽理论四季度去库，但库存高位及明年一季度再累库预期使去库压力大；需求端下游刚需生产但终端订单不足；宏观层面多空交织，反弹动力有限 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 10月28日苯乙烯期货主连跌1.00%，纯苯期货主连跌1.33%，纯苯韩国FOB、美国FOB、中国CFR均下跌 [5] - 纯苯内盘 - CFR价差涨24.28%，纯苯华东 - 山东价差持平 [5] - 布伦特原油、WTI原油下跌，石脑油价格持平 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 10月17 - 24日，苯乙烯产量降3.66%，纯苯产量降2.72% [6] - 苯乙烯港口库存、工厂库存及纯苯港口库存均上升 [6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯、己内酰胺产能利用率下降，苯酚持平，苯胺上升 [7] - 苯乙烯下游EPS、ABS产能利用率下降，PS持平 [7] 行业要闻 - 特朗普对中国征收100%关税威胁取消，中国预计恢复购买美国大豆，北京推迟稀土出口管制并重新审查计划 [8] - 美国9月通胀数据低于预期，增强美联储降息前景 [8] - 10月30日凌晨美联储开会议息 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差等图表 [9][13] - 涉及苯乙烯港口库存、工厂库存，纯苯港口库存，ABS库存等库存图表 [16][19][20][22] - 有己内酰胺、苯酚、苯胺周度产能利用率图表 [26][27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场供需偏宽松，价格驱动弱，但中美会谈带来的宏观利好或形成托底支撑 [2] - 苯乙烯市场维持弱势震荡，供需格局宽松，价格重心或延续弱势，但宏观面改善有望减缓下行压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 10 月 27 日苯乙烯主力合约收跌 0.12%，报 6531 元/吨，基差 -56（-62 元/吨）；纯苯主力合约收跌 0.05%，报 5569 元/吨 [2] - 10 月 27 日布油主力收盘 61.5 美元/桶（-0.3 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 65.9 美元/桶（-0.1 美元/桶），华东纯苯现货报价 5485 元/吨（-60 元/吨） [2] - 苯乙烯港口库存 20.3 万吨（+0.6 万吨），环比累库 3.1%；纯苯港口库存 9.9 万吨（+0.9 万吨），环比累库 10% [2] - 苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量 32.7 万吨（-1.2 万吨），工厂产能利用率 69.3%（-2.6%） [2] - 下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 62.0%（-0.5%），ABS 产能利用率 72.8%（-0.3%），PS 产能利用率 53.8%（+0%） [2] 观点 - 纯苯方面，原油供需宽松，OPEC+11 月增产，石油消费进入淡季，美国关税政策收紧，油价低位震荡，加沙停火后地缘风险缓和，布伦特油价关注 60 美元/桶支撑；中美会谈释放积极信号，宏观情绪提振；国内装置检修有限，新产能释放使供应偏高，下游需求疲弱，多数下游产品亏损，采购意愿不足，华东港口去库但北方低价加氢苯冲击下成交清淡，供需偏宽松，价格驱动弱，宏观利好或托底 [2] - 苯乙烯方面，市场维持弱势震荡，供应端部分装置检修但新装置投产在即，供应压力仍存；需求端节后下游装置恢复，刚需支撑短暂，终端订单有限、成品库存高企使补货谨慎；原油及纯苯成本走弱削弱价格支撑，市场心态偏空；中美会谈缓和信号使宏观情绪修复，对化工品短暂提振；港口库存中高位，去库慢，供需宽松，价格或延续弱势，关注装置检修及宏观预期 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 10 月 27 日苯乙烯期货主连收跌 0.12%，报 6531 元/吨，现货涨 0.06%，报 6854 元/吨，基差 -56 元/吨（-1033.33%） [5] - 10 月 27 日纯苯期货主连收跌 0.05%，报 5569 元/吨，华东现货跌 1.08%，报 5485 元/吨，韩国 FOB、美国 FOB、中国 CFR 价格持平 [5] - 纯苯内益 - CFR 价差跌 14.97%，纯苯华东 - 山东价差涨 38.10% [5] - 10 月 27 日布伦特原油跌 0.47%，报 61.5 美元/吨，WTI 原油跌 0.08%，报 65.9 美元/吨，石脑油跌 0.14%，报 7221.5 元/吨 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯 10 月产量 32.7 万吨（-3.66%），纯苯产量 42.6 万吨（-2.72%） [6] - 苯乙烯港口库存 20.3 万吨（+3.05%），工厂库存 19.6 万吨（+1.47%）；纯苯港口库存 9.9 万吨（+10.00%） [6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率 69.3%（-2.63%），己内酰胺 88.9%（-3.52%），苯酚 77.7%（0.00%），苯胺 76.5%（+0.75%） [7] - 苯乙烯下游 EPS 产能利用率 62.0%（-0.54%），ABS 产能利用率 72.8%（-0.30%），PS 产能利用率 53.8%（+0.00%） [7] 行业要闻 - 贝森特表示特朗普对中国征收 100%关税威胁取消，中国预计恢复“大量”购买美国大豆，北京推迟一年实施稀土出口管制并重新审查计划 [8] - 美国 9 月通胀数据低于预期，增强美联储降息前景 [8] - 10 月 30 日凌晨美联储开会议息 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM 进口纯苯成本 VS 国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS 库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][13][16][19][20][22][26][27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锂矿低库存与复产预期碰撞，锂价走向取决于能否与下游共振；当前市场存在锂矿库存、枧下窝复产、11月下游排产计划三大变量，期货合约价格面临抛压，单边价格走势主要关注11月枧下窝与下游排产的共振情况 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 周报小结 - 基本面简述：锂矿库存维持低位，进口提价补位，关注枧下窝复产预期兑现；锂盐仓单持续流出，基差走弱，社会库存高位；正极材料及锂电池方面，11月排产计划在锂矿紧张时尤为重要 [3] - 市场总结：上周市场强势，盘面存在三大变量，期货合约价格遇抛压，期货市场情绪高但现货价格冷静，单边价格走势关注11月枧下窝与下游排产共振 [4] 供需平衡表 - 碳酸锂平衡表：8月库存上修，9月大幅去库，如2025年9月30日库存变化为 -9951 [6][8] - 氢氧化锂平衡表：各时间段有不同库存变化，如2025年9月30日库存变化为 -3645 [9][11] 上游矿石供需与价格 - 锂辉石进口：不同时间有不同进口量和均价，如2025年9月30日进口量总计520514吨，均价684美元/吨 [13][17] - 中国锂矿：锂云母端仍存变数，样本矿山产量有变化，如2025年9月30日锂云母产量8150吨，环比 -9.24% [18][23] 锂盐供需与价格 - 锂盐期现货价格：短期需求好转抬升期价，企稳回升，如2025年10月24日电池级碳酸锂价格78500元/吨 [26][32] - 生产成本与利润：进口矿价近期明显上涨，不同时间生产成本和利润不同，如2025年10月24日锂辉石制生产成本68855元/吨，利润9645元/吨 [39][43] - 碳酸锂产量：有周度、月度产量数据，月度产量分级别与原料，如2025年9月30日总产量87260吨 [44][53] - 开工率：11月枧下窝开复工是重要节点，不同时间碳酸锂和氢氧化锂开工率不同，如2025年9月30日碳酸锂总开工率55% [54][58] - 碳酸锂月度进口量：不同时间有不同进口量，如2025年9月30日总计19597吨 [59][63] - 碳酸锂库存：关注供需波动下的仓单消化路径，有不同类型库存数据 [64] 锂盐下游生产与需求 - 磷酸铁锂：下游季节性旺季如期，产量和开工率有变化，如2025年9月30日产量356750吨，开工率65% [70][74] - 三元材料产量与开工率：不同时间产量、同比、环比和开工率不同，如2025年9月30日产量75360吨，同比31.50% [75][79] - 三元材料进出口量：不同时间有不同进出口量和净进口量，如2025年8月31日进口总计5567吨，出口总计13352吨，净进口 -7785吨 [80][84] - 新能源汽车产销：有产量、电池周度产量和经销商库存预警指数等数据 [85][89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期油价震荡反弹，但上行空间受限 供给端地缘风险溢价与OPEC+维持减产形成支撑，不过美国阿拉斯加新钻探区开放及印尼生物燃料政策预示中长期供应增量和需求替代风险 需求端亚洲季节性补库接近尾声，欧美炼厂利润收窄抑制加工量增长 若库欣库存进一步下降或中东冲突升级，油价或短暂突破前高，但在全球经济增长放缓及非OPEC供应弹性下，持续突破动力不足 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2025年10月24日，SC原油期货主力合约价格较前一日上涨5.2元/桶（涨幅1.13%），收于464.9元/桶；WTI和Brent价格均维持稳定，分别收于61.75美元/桶和65.26美元/桶 SC-Brent价差从-0.71美元/桶转为0.01美元/桶；SC-WTI价差扩大0.72美元至3.52美元/桶；SC连续-连三价差从-5.8元/桶收窄至-4.8元/桶 [2] - 持仓与成交：10月21日当周，布伦特原油投机净多头头寸大幅削减57,085份合约至52,521份创近月新低，柴油净多头头寸同步减少11,375份合约 [3] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：伊拉克祖拜尔油田管道火灾未影响产量，9月伊石油出口维持1.02亿桶高位，沙特8月石油出口额同比增7%，显示OPEC+核心成员国供应稳定 俄罗斯梁赞炼油厂因无人机袭击关停关键装置，或影响成品油出口，但原油生产暂未受冲击 美国开放阿拉斯加钻探及印度信实工业扩大中东/美国原油采购，暗示非OPEC供应存在增量潜力 [4] - 需求端：印度10月服务业PMI初值60.7维持扩张区间，支撑亚洲原油进口需求 但中国成品油零售限价预期下调，可能抑制炼厂补库意愿；印尼计划2027年推行E10汽油政策，长期或压制传统汽油需求 美国柴油投机多头减仓反映工业需求预期转弱，EIA表观需求尚未出现显著回升信号 [4] - 库存端：上期所原油仓单维持521.1万桶不变，显示交割库容压力有限 美国库欣库存近期持续下降，但EIA商业原油库存仍处季节性高位，OECD整体库存水平对油价上行形成压制 [4] 产业链价格监测 原油 - 期货价格：2025年10月24日，SC期货价格464.90元/桶，较前一日上涨5.20元（涨幅1.13%）；WTI期货价格61.44美元/桶，较前一日下跌0.31美元（跌幅0.50%）；Brent期货价格64.92美元/桶，较前一日下跌0.34美元（跌幅0.52%） [7] - 现货价格：OPEC一揽子、Brent、阿曼、胜利、迪拜、杜里等现货价格有不同程度变化 [7] - 价差：SC-Brent、SC-WTI、Brent-WTI、SC连续-连3价差有不同程度变化 [7] - 其他资产：美元指数、标普500、DAX指数、人民币汇率有不同程度变化 [7] - 库存：美国商业原油库存、库欣库存、美国战略储备库存、API库存有不同程度变化 [7] - 开工：美国炼厂周度开工率、美国炼厂原油加工量有不同程度变化 [7] 燃料油 - 期货价格：FU、LU、NYMEX燃油期货价格有不同程度变化 [8] - 现货价格：IF0380:新加坡、IF0380:鹿特丹、MDO:新加坡等现货价格有不同程度变化 [8] - 纸货价格：高硫180:新加坡（近一月）、高硫380:新加坡（近一月）纸货价格有不同程度变化 [8] - 华东港口：混调高硫180CST船提、俄罗斯M100到岸价有不同程度变化 [8] - 价差：新加坡高低硫价差、中国高低硫价差、LU-新加坡FOB(0.5%S)、FU-新加坡380CST价差有不同程度变化 [8] - 库存：新加坡、美国馏分等库存有不同程度变化 [8] 产业动态及解读 供给 - 10月26日，伊拉克祖拜尔油田原油管道火灾未影响生产，目前产量仍保持在每日40万桶，9月石油总出口量为1.0215亿桶 [9] - 10月26日，沙特8月份石油出口额同比增长7% [10] - 10月24日，俄罗斯梁赞炼油厂遭遇无人机袭击后停止一台关键加工装置运行 [10] - 10月24日，印度信实工业有限公司从中东和美国购买数百万桶原油 [10] - 10月24日，意大利油企埃尼集团上调2025年油气产量指引，预计2025年油气产量为171 - 172万桶油当量/天，第四季度约为180万桶油当量/天 [10] - 10月24日，特朗普政府宣布开放阿拉斯加沿海平原进行石油钻探 [10] 需求 - 印度尼西亚计划于2027年实施汽油中生物乙醇含量强制达到10%的政策 [11] 库存 - 10月24日，上期所中质含硫原油期货仓单5211000桶，环比上个交易日持平；低硫燃料油期货仓库仓单4960吨，环比上个交易日持平；燃料油期货仓单29890吨，环比上个交易日减少1500吨；石油沥青期货仓库仓单12420吨，环比上个交易日持平；纸浆期货仓库仓单220002吨，环比上个交易日持平；纸浆期货厂库仓单6000吨，环比上个交易日持平 [12] 市场信息 - 截至10月21日的一周，柴油投机者将净多头头寸削减11,375份合约，降至45,766份；布伦特原油投机者将净多头头寸削减57,085份合约，降至52,521份 [13] - 乌克兰总统泽连斯基呼吁对所有俄罗斯石油公司、影子船队和石油码头实施制裁 [13] - 10月27日24时国内成品油零售限价将迎来新一轮调整时间窗口，本轮大概率下调 [13] - 印度10月服务业PMI初值60.7 [13] 产业链数据图表 - 包含WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量，美国和加拿大石油钻机数量，OPEC原油产量，全球各地区石油钻机数量，美国炼厂周度开工率，美国炼厂原油加工量，美国周度原油净进口量，日本炼厂实际产能利用率，山东地炼（常减压）开工率，中国成品油月度产量，美国商业原油库存，美国库欣原油库存，美国战略原油库存，燃料油期货价格走势，国际港口IFO380现货价格，新加坡高低硫价差，中国高低硫价差，跨区域高低硫价差，燃料油库存等图表 [14][16][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美关系阶段性缓和与中国“十五五”计划推升基本金属需求，矿端下调产量指引使2026年铜供需缺口或扩大；电解铜基本面强势但高铜价抑制下游接受度；下游需求宏观预期强但眼下需求存疑；沪铜价格短期受宏观因素影响，后续杀跌或为多头机会 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 周报小结 - 宏观经济层面中美关系缓和与“十五五”计划提升基本金属需求，美债市场上行降息预期持续，市场或继续上行 [3] - 铜精矿方面矿端下调产量指引，2026年供需缺口预计扩大，长协洽谈分歧大 [3] - 电解铜存在基本面强势与高铜价抑制的博弈，高铜价增加下游成本压低利润率 [3] - 下游需求宏观预期强劲但节后开工率未完全恢复，短期上涨有实际需求风险 [4] - 市场方面沪铜价格在85000点附近波动，2026年前供给缺口支撑基本面，短期关注现货买盘力度，杀跌或为多头机会 [5] 电解铜市场价格 - 上游市场价格印尼事件推升矿价，展示了20%铜精矿市场价、TC价、精废价差、铜进口利润等数据走势 [7][8][9] - 期现市场价格铜矿事件主导，展示了沪铜期现价格、基差、洋山保税区对LME溢价、外盘铜期货价等数据走势 [12][13][15] - 外盘铜持仓数据海外多头投机度继续提升，展示了海外交易所库存、LME铜仓单构成、基金持仓、COMEX铜非商业持仓等数据走势 [16][17][23] 电解铜生产与库存 - 上游供应展示了铜精矿、电解铜、废铜净进口量数据走势 [27][28] - 生产与库存展示了电解铜月度产量、开工率、生产成本与利润、周度库存等数据走势 [32][34][36] 宏观数据与下游消费 - 美元指数与美债利率展示了美元指数、美债利差、长短利差、实际利率、基准利率与通胀等数据走势 [38][39][45] - 美国经济数据展示了就业人数、市场信心指数、社会零售额与库存、欧美央行总资产、GDP同比、股指收盘价等数据走势，且美联储暗示可能停止缩表 [48][49][57] - 中国经济数据7月新增贷款转负，PMI略高于荣枯线，展示了M1、M2增速，社融增速，新增人民币贷款，制造业PMI，社会消费品零售总额累计同比，GDP累计同比等数据走势 [58][63][67] - 中国铜下游消费数据“十五五”计划或带来新预期，展示了电解铜月度需求、铜箔开工率、终端产量增速、固定资产投资完成额增速等数据走势 [70][71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场供需仍偏宽松，油价疲弱与需求不足压制市场，但中美缓和带来的宏观情绪改善或短暂提振市场信心 [2] - 苯乙烯市场震荡偏弱运行，供需格局暂未改善，基本面仍偏弱，但宏观缓和因素或对短期行情起到托底作用，需关注装置检修兑现及宏观预期的持续性 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 基本面：10月24日苯乙烯主力合约收跌0.09%，报6539元/吨，基差6（±34元/吨）；纯苯主力合约收跌0.57%，报5572元/吨。布油主力收盘61.8美元/桶（+3.3美元/桶），WTI原油主力合约收盘66.0美元/桶（+3.4美元/桶），华东纯苯现货报价5545元/吨（-15元/吨）。苯乙烯港口库存20.3万吨（+0.6万吨），环比累库3.1%；纯苯港口库存9.9万吨（+0.9万吨），环比累库10%。苯乙烯开工率及供应环比小幅回落，周产量32.7万吨（-1.2万吨），工厂产能利用率69.3%（-2.6%）。下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率62.0%（-0.5%），ABS产能利用率72.8%（-0.3%），PS产能利用率53.8%（+0%） [2] - 观点：纯苯方面，原油市场供需宽松，OPEC+11月维持增产计划，全球石油消费进入季节性淡季，叠加美国贸易政策趋紧，油价低位震荡。随着加沙停火协议签署、地缘风险缓和，布伦特油价短期关注60美元/桶附近支撑。10月25日中美高层会谈释放贸易摩擦缓和信号，对化工品情绪形成一定支撑。国内纯苯装置检修有限，部分企业有新产能释放，供应端维持偏高水平。下游行业虽有部分检修，但整体需求支撑有限，多数下游利润偏弱，采购积极性不高。华东港口到船量偏少或延续去库态势，但北方低价加氢苯冲击下，华东现货成交清淡。苯乙烯方面，供应端虽有部分装置检修，但新产能即将落地，整体供应仍然充裕。需求端，节后下游装置陆续复工，阶段性刚需支撑存在，但在原料价格下行和终端订单不足背景下，下游采购保持谨慎。多数下游企业利润承压，成品库存高企。成本端，原油与纯苯价格走弱使成本支撑减弱，市场心态偏空。10月25日中美会谈传递贸易关系缓和信号，宏观面略有改善，短期对化工品形成情绪支撑。苯乙烯港口库存处于中高位，去库节奏偏慢 [2][3] 产业链数据监测 - 苯乙烯&纯苯价格：10月24日苯乙烯期货主连收跌0.09%，现货涨0.29%，基差跌85.00%；纯苯期货主连收跌0.57%，华东现货跌0.27%，韩国FOB跌0.08%，美国FOB涨0.45%，中国CFR跌0.11%。纯苯内盘-CFR价差跌2.52%，纯苯华东-山东价差跌16.67%。布伦特原油涨5.62%，WTI原油涨5.43%，石脑油涨0.07% [5] - 苯乙烯&纯苯产量及库存：10月24日苯乙烯产量32.7万吨（-3.66%），纯苯产量42.6万吨（-2.72%）。苯乙烯港口库存20.3万吨（+3.05%），工厂库存19.6万吨（+1.47%）；纯苯港口库存9.9万吨（+10.00%） [6] - 开工率情况：10月24日纯苯下游苯乙烯产能利用率69.3%（-2.63%），己内酰胺产能利用率88.9%（-3.52%），苯酚产能利用率77.7%（0.00%），苯胺产能利用率76.5%（+0.75%）；苯乙烯下游EPS产能利用率62.0%（-0.54%），ABS产能利用率72.8%（-0.30%），PS产能利用率53.8%（0.00%） [7] 行业要闻 - 贝森特表示特朗普对中国征收100%关税的威胁现已取消；中国预计将恢复“大量”购买美国大豆；北京将推迟一年实施稀土出口管制，同时重新审查该计划 [8] - 美国9月通胀数据全线低于预期，增强美联储降息前景 [8] - 10月30日凌晨美联储开会议息 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯-纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][13][16][20][22][26][27][28]