成文日期: 20251215 研究员：张孟威(期货从业咨询证号:F03127896、Z0020205) 报告周期:周报 建材期货周报： 基本面驱动行情 核心观点： 当周（2025.12.08-12.12）建材持续回落，玻璃进入阴跌状态. 短期宏观驱动或告一段落，接下来主导价格的重心或重回基本面。 图 3：螺纹总库存 图 4：浮法玻璃日熔量及开工率 图 5: 总库存 9000 Box Box Back Back Barcel -2024年度 -- -2021年度 122年度 期现市场 宏观方面,当周美联储议息落地,降息 25 个 BP 符合预期,接 下来降息节奏略显鸽派,国内重要会议也圆满结束,政策并未释放 太多增量信息，均在市场预期范围内。 钢厂利润有所改善,但进入周期性淡季,螺纹表需环比也有所 下降,产量仍维持下滑状态,相较表需,产量跌幅更大,库存呈现 持续去化态势,螺纹整体基本面回归供需双弱格局,在无重要事件 驱动的情况下,螺纹或维持震荡。玻璃当周一条产线点火但尚未出 玻璃、周产量基本持稳, 下周 1 条产线有冷修预期,需求端目前仍 以刚性为主,库存周环比稍有下滑,由资金主导的高波动行情或趋 于平缓,随着 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍预计低位震荡运行，过剩压力结构性转向，但总量过剩和湿法投产预期仍拖累价格，需关注隐性补库和印尼政策风险 [4] - 不锈钢供需双弱，钢价低位震荡，关注印尼政策风险 [5] - 工业硅库存累库，关注新疆环保实际减产，建议逢高空 [29][32] - 多晶硅预计盘面高位震荡，关注企业后续报价 [28][32] - 碳酸锂新驱动未现，高位震荡延续，建议上游企业高位锁定利润 [56][58] - 棕榈油高库存压制反弹高度，关注马来12月减产情况，建议轻仓操作 [90][91] - 豆油震荡运行，关注中国采购和南美天气 [90][93] - 豆粕和豆一预计震荡，关注中方采购和市场消息 [104][108] - 玉米关注现货端表现，关注北港累库和贸易商建库情况 [122][127] - 白糖偏弱运行，国际市场低位整理，国内市场关注进口政策 [148][150] - 棉花震荡偏强，关注需求和目标价格补贴政策细则 [176] - 生猪冬至旺季预期落地，等待供应兑现，关注3 - 7反套 [195][198] - 花生关注现货，期货近月有支撑，远月关注油厂收购策略 [210][211] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 基本面：镍预计低位震荡，精炼镍供需双弱，过剩压力结构性转向；不锈钢供需双弱，钢价低位震荡 [4][5] - 库存：精炼镍本周中国社会库存增加1729吨，LME镍库存减少84吨；11月镍铁库存月环比 - 3%，11月不锈钢厂库月同/环比 + 6%/+1% [6][8] - 市场消息：涉及印尼矿区接管、中国暂停补贴、印尼能矿部政策、美国总统关税言论等 [9][10] 工业硅和多晶硅 - 价格走势：工业硅盘面先跌后涨，现货价格下跌；多晶硅盘面低开高走，现货报价稳定 [28] - 供需基本面：工业硅库存累库，供给端周产小幅环增，需求端刚需偏弱；多晶硅短期周度产量环比减少，库存累库，需求端硅片排产周环比增加 [29][30] - 后市观点：工业硅维持逢高偏空思路，多晶硅盘面高位震荡 [32] 碳酸锂 - 价格走势：期货合约上行，现货周环比上涨 [56] - 供需基本面：去库幅度趋缓，海外发运量延续增加，供给端澳矿和智利发运量有变化，需求端下游采买意愿偏低 [57] - 后市观点：新驱动未现，高位震荡延续 [58] 棕榈油和豆油 - 上周观点：棕榈油MPOB报告后反弹但高产交易不充分，豆油跟随油脂板块区间震荡 [90] - 本周观点：棕榈油关注马来12月减产情况，估值和驱动不足；豆油美豆承压，国内现货驱动有限 [91][93] 豆粕和豆一 - 上周行情：美豆期价跌势为主，国内豆粕期价先跌后涨，豆一期价偏强 [104] - 基本面情况：中方采购美豆低于预期，巴西大豆进口成本下降，国内豆粕成交和提货量上升，基差上升，库存略降 [104][106] - 下周展望：预计连豆粕和豆一期价震荡 [108] 玉米 - 市场回顾：现货小幅下跌，期货盘面回调后小幅反弹，基差走强 [122][123] - 市场展望：CBOT玉米下跌，小麦价格下跌，玉米淀粉库存下降，关注现货端表现 [124][127] 白糖 - 本周市场回顾：国际市场纽约原糖活跃合约价格上涨，国内市场广西集团现货报价和郑糖主力报价下跌 [148][149] - 下周市场展望：国际市场低位整理，国内市场偏弱运行，关注巴西生产和出口、印度产量和政策、国内进口政策 [150] 棉花 - 行情数据：ICE棉花低位窄幅波动，国内棉花期货和现货走强，基差微跌 [176] - 基本面：国际市场美棉出口数据一般，USDA调整美棉和全球棉花供需数据；国内市场棉花价格上涨，仓单增加，下游情况变差 [180][188] - 操作建议：预计郑棉期货震荡偏强，上涨空间有限，注意现货基差变化 [193] 生猪 - 本周市场回顾：现货价格震荡调整，期货价格偏强震荡，基差走弱 [195][196] - 下周市场展望：现货价格偏弱震荡，期货关注3 - 7反套，注意止盈止损 [197][198] 花生 - 市场回顾：现货价格稳定，期货震荡 [210] - 市场展望：东北基层惜售支撑价格，终端消费低迷，期货近月有支撑，远月关注油厂收购策略 [211]

菜籽粕现货与期货价格动态 - 12月11日，广西菜籽粕现货价格上涨30元/吨，收于2500元/吨 [1] - 12月12日，全国菜籽粕现货市场价格呈现地区差异，福建厦门市场报价2420元/吨，辽宁营口市场报价2640元/吨，天津与江苏南通市场报价均为2410元/吨 [2] - 12月12日，菜籽粕期货主力合约收盘报2347.00元/吨，日内涨幅0.64%，最高触及2359.00元/吨，最低下探2326.00元/吨，成交量为293158手 [2] 菜籽粕库存与市场持仓情况 - 截至第49周，华南地区进口菜籽粕库存为23.4万吨，较上周减少0.90万吨，出库0.9万吨，入库0万吨 [2] - 截至第49周，华东地区进口菜籽粕库存为19.36万吨，较上周减少1.90万吨 [2] - 截至第49周，华北地区进口菜籽粕库存为4.3万吨，较上周减少0.17万吨 [2] - 12月11日，菜粕期货前20名期货公司多单持仓43.85万手，空单持仓51.44万手，多空比0.85，净空单为7.59万手，相较上日增加1.32万手 [3] 菜籽粕市场供需基本面分析 - 供应端趋紧，中加贸易谈判未就油菜籽关税问题取得突破，加菜籽和菜粕进口仍受限，且现阶段油厂仍处于停机状态 [4] - 第一船澳大利亚菜籽可能于本月中旬压榨，将增加供应 [4] - 需求端转弱，温度下滑导致水产养殖需求转弱，菜粕刚需下滑 [4] - 豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，且国内进口大豆拍卖消息落地对国内粕类市场有所利空 [4] - 菜粕市场处于供需双弱局面，近期总体维持偏弱震荡 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 螺纹钢供需两端持续走弱，供应低位持续收缩给予钢价支撑，但需求表现同样疲弱，供需双弱局面下基本面未改善，淡季钢价承压，相对利好是估值偏低，预计走势延续震荡寻底态势，需关注钢厂生产变化情况 [9] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 周度产量178.78万吨，环比降10.53万吨，上月末值206.08万吨，本月降27.30万吨，同期值233.82万吨，同比降55.04万吨 [3] - 高炉产能利用率85.92%，环比降1.16%，上月末值87.98%，本月降2.06%，同期值88.53%，同比降2.61% [3] 需求 - 表观需求量203.09万吨，环比降13.89万吨，上月末值227.94万吨，本月降24.85万吨，同期值234.20万吨，同比降31.11万吨 [3] - 钢联建材成交周均值10.02，环比增0.12，上月末值10.46，本月降0.44，同期值11.61，同比降1.59 [3] 库存 - 总库存479.50万吨，环比降24.31万吨，上月末值531.48万吨，本月降51.98万吨，同期值445.11万吨，同比增34.39万吨 [3] - 厂内库存140.80万吨，环比降1.88万吨，上月末值146.73万吨，本月降5.93万吨，同期值148.72万吨，同比降7.92万吨 [3] - 社会库存338.70万吨，环比降22.43万吨，上月末值384.75万吨，本月降46.05万吨，同期值296.39万吨，同比增42.31万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现货呈“高供给、累库存、弱需求”的稳态偏强格局，供应端到港量偏多、库存高位压制价格，需求端疲软难提振，成本端进口倒挂支撑估值，2025年10月14日起对靠泊中国港口的符合条件美国船舶收费且后续递增，需关注原木上涨风险，交易策略上单边建议观望为主、激进投资者可少量布局多单，套利和期权均建议观望 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 综合分析与交易策略 - 基本面现货辐射松山东760元/方、江苏780元/方连续两周持平且同比低5 - 9%，云杉山东1150元/方达年内高位，本周到港45.6万方环比+79%，13港总库存299万方环比+4.6%，日均出库5.7万方环比-12.7%，建筑资金到位率59.4%微降，现货呈“高供给、累库存、弱需求”格局 [7] - 逻辑分析供应到港量预计正常偏多、库存高位压制价格，需求疲软难提振，成本端进口倒挂支撑估值，关注美国船舶收费政策致原木上涨风险 [8] - 策略单边供需双弱、成本支撑，建议观望为主，激进投资者可少量布局多单；套利和期权均建议观望 [9] 第二部分 核心逻辑分析 - 原木供应新西兰原木8 - 9月发运至我国量从136万m³增至147.2万m³，月环比+8%，发运船只数从44条增至46条；本周新西兰港口原木离港发运12船46万方，环比船数持平、方量增加1万方，直发中国7船26万方，环比减少2船8万方；10月13 - 19日13港新西兰原木预到船13条，较上周增加6条，周环比增加86%，到港总量约45.55万方，较上周增加20.05万方，周环比增加79% [18][19] - 原木库存截至10月10日，国内分材质原木总库存299万方，较上周增加13万方，周环比增加4.55%，辐射松库存246万方，较上周增加11万方，周环比增加4.68%，北美材库存9万方，较上周持平，云杉/冷杉库存19万方，较上周减少1万方，周环比减少5.00%；分省份库存方面，截至9月12日，山东3港总库存为1830000方，较上期增加17000方等 [22] - 原木需求截至10月10日，13港原木日均出库量为5.73万方，较上期减少0.83万方，周环比减少12.65%；截至10月14日，样本建筑工地资金到位率为59.44%，周环比减0.1个点，房建项目资金改善，非房建项目资金充裕度减少 [26] 第三部分 周度数据跟踪 - 辐射松、云杉冷杉价格山东日照港3.9米中A辐射松原木760元/方，较上周持平，同比下跌9.52%；江苏太仓港4米中A辐射松原木780元/方，较上周持平，同比下跌4.88%；山东日照港11.8米20cm + 统货云杉原木1150元/方，较上周持平，同比上涨6.48% [35][36] - 下游木方价格以3000*40*90辐射松木方为例，山东市场主流成交价为1280元/方，江苏市场主流成交价为1270元/方；以3000*40*90白松木方为例，山东市场主流成交价为1830元/方，江苏市场主流成交价为1680元/方 [41] - 进口原木成本2025年9月，4米中A辐射松原木外盘价格(CFR)114美元/JAS立方米，较上月下跌2美元/方；11.8米20 + 云杉原木外盘价格(CFR)128欧元/JAS立方米，较上月持平 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，价格承压，期现价格共振回落，建议区间操作，关注后续新仓单注册情况及硅企实际开工 [1] - 多晶硅下游排产下滑，对高价货物接受度低，供给端小幅波动，累库压力大，价格承压，单边策略可逢高沽空，关注近月合约仓单注册情况，后续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变 [1] 各相关内容总结 价格变动情况 - 12月9日不通氧553（华东）平均价格9300元/吨，较前一日下跌0.53%；421（华东）工业硅平均价格9700元/吨，较前一日下跌1.02%；工业硅期货主力合约收盘价8675元/吨，较前一日下跌1.48% [1] - 12月9日N型致密料51元/千克、N型复投料52.30元/千克、N型混包料50.50元/千克、N型颗粒硅50元/千克，价格均较前一日持平；多晶硅期货主力合约收盘价54545元/吨，较前一日下跌1.74% [1] 行业资讯 - 12月5日云南华电2025年光伏组件集中采购项目中标候选人第一名为隆基乐叶光伏科技有限公司，采购N型高效BC双面双玻光伏组件，功率不小于650W，采购规模232.2138MWp [1] - 阿曼阿拉伯银行与联合太阳能多晶硅公司签署2.2亿美元融资协议，帮助其在阿曼建立多晶硅制造厂，项目价值16亿美元，预计全面投产后每年可生产40GW太阳能组件所需多晶硅 [1] 基本面情况 - 工业硅方面，西南产期硅企停产基本落地，开工处年内低位，北方开工相对平稳，预计12月产量在40万吨左右小幅波动；需求端多晶硅企业减产，有机硅企业联动减产，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿有限 [1] - 多晶硅方面，硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月环比降至12万吨左右；需求端产业链价格承压，多晶硅价格坚挺但成交清淡，下游抵触高价资源 [1] 投资策略 - 工业硅建议区间操作 [1] - 多晶硅单边策略可逢高轻仓试空 [1]

焦煤市场分析 - 核心观点：焦煤市场供需双弱，期货价格延续弱势并创阶段性新低，短期偏弱震荡，中期仍有下修压力 [1] - 供应端：主产区安全检查影响持续，国内煤炭产量环比略有收缩，矿方开工率周环比下降，但进口蒙煤通关保持在年内高位波动，进口供应充分 [1] - 需求端：焦企采购积极性下滑，焦企焦煤库存回落，钢厂减产导致铁水产量周环比继续下降，焦煤真实需求走弱 [1] - 市场情绪与结构：现货市场成交不佳，市场情绪转弱，焦煤主力合约正移仓至远月 [1] - 短期动态：焦炭利润修复带动其产量回升，但钢厂打压原料意愿偏强，焦化让利后钢厂亏损有所缓解，市场负反馈概率减弱，12月临近年底煤矿生产难有增量 [1] - 中期展望：需关注进入新年度后焦煤生产配合钢厂淡季检修，可能传导至现货压力 [1] 多晶硅市场分析 - 核心观点：交割扩容撼动挺价格局，多晶硅期货大幅下挫，市场供过于求矛盾突出，期货价格有向弱势现货收敛的趋势 [1][2] - 价格表现：多晶硅主力合约周一减仓下行，收跌2.65%，报54545元/吨 [1] - 需求端：光伏市场内外需求整体退坡，硅片价格持续下调，产业链负反馈导致库存累增，开工率环比下行，对硅料需求下降，预计12月硅片排产将大幅下降至45.7GW（下降近10GW），组件排产大幅下降至40GW（下降约10%） [2] - 供应与库存：多晶硅库存持续累增，12月4日库存继续上涨1万吨至29.1万吨，仓单量本周小幅增加但仍相对偏少，预计12月产量在12万吨左右，各环节仍有累库预期 [2] - 市场矛盾：低仓单的强期货市场与供过于求的弱现货市场矛盾有所缓解但未完全改变 [2] - 后市展望：考虑到需求端较弱，现货难有上涨动力，期货下跌向现货价格收敛的概率更大，短线建议空单谨慎布置 [2] 螺纹钢市场分析 - 核心观点：螺纹钢市场受煤焦等原料拖累明显，供需双弱，价格弱势延续，短期预计窄幅整理运行 [1][3] - 供应端：淡季钢厂生产积极性不足，螺纹产量大幅回落，上周建材周度产量出现回落，产量已降至春节后的最低水平，临近年底钢厂安排减产检修增多 [3] - 需求端：淡季特征渐显，终端需求压力加大，螺纹钢表观消费量环比小幅下滑，但部分工程赶工使需求维持一定韧性，库存持续下降，部分地区出现规格短缺现象 [3] - 成本与利润：煤焦、废钢等原料价格持续下跌，钢厂盈利情况明显好转，目前长流程及电炉平电部分钢厂已有一定的利润空间 [3] - 市场驱动：供需基本面矛盾暂不显著，但高炉减产导致原料真实需求承压，产业链负反馈使钢材成本支撑不足，近期宏观氛围偏暖对价格形成一定支撑 [3] - 后市展望：后期螺纹产量存在释放加快预期，预计短期盘面仍以窄幅整理运行为主 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价转弱下行，日跌幅1.30%，量仓扩大；供应降至低位提供价格支撑，但需求走弱，供需双弱基本面无实质改善，上行驱动存疑，估值偏低，预计走势延续震荡运行，需关注钢厂生产情况 [5] - 热轧卷板主力期价有所走弱，日跌幅1.02%，量仓扩大；供应压力缓解有限，需求持续走弱，基本面偏弱，卷价承压，估值偏低，预计走势延续震荡寻底，需关注钢厂生产情况 [5] - 铁矿石主力期价震荡回落，日跌幅1.14%，移仓换月完成，量仓收缩；前期利多支撑矿价重回高位，但需求走弱，供应维持高位，基本面持续转弱，预计矿价将承压震荡回落，需关注钢材表现情况 [5] 各章节总结 产业动态 - 中共中央政治局会议强调做好明年经济工作的指导思想、工作基调、政策措施等，以推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局 [7] - 2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%，其中出口24.46万亿元，增长6.2%，进口16.75万亿元，增长0.2%；11月进出口总值3.9万亿元，增长4.1%，出口2.35万亿元，增长5.7%，进口1.55万亿元，增长1.7% [8] - 2025年11月中国出口钢材998.0万吨，环比增长2.0%，1 - 11月累计出口10771.7万吨，同比增长6.7%；11月进口钢材49.6万吨，环比下降1.4%，1 - 11月累计进口554.1万吨，同比下降10.5%；11月进口铁矿砂及其精矿11054.0万吨，环比下降0.7%，1 - 11月累计进口113920.2万吨，同比增长1.4% [9] 现货市场 - 给出黑色金属现货报价表，包含螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等品种的现货价格及变化，以及61.5% PB粉、唐山铁精粉等铁矿石相关品种价格及海运费、SGX掉期、普氏指数情况 [10] 期货市场 - 给出主力合约期货价格表，螺纹钢活跃合约收盘价3123，跌1.30%，成交量1256787，持仓量1477577；热轧卷板活跃合约收盘价3291，跌1.02%，成交量529595，持仓量1078676；铁矿石活跃合约收盘价778.5，跌1.14%，成交量143707，持仓量221407 [12] 相关图表 - 展示钢材库存（螺纹钢、热轧卷板）、铁矿石库存（港口、钢厂、矿企铁精粉）、钢厂生产情况（高炉开工率、产能利用率、独立电炉开工率、盈利钢厂占比、建材独立电弧炉钢厂盈亏情况）等相关图表 [14][19][30] 后市研判 - 螺纹钢供需两端持续走弱，周产量环比降16.77万吨，供应降至低位，但钢厂盈利好转减产持续性存疑；需求周度表需环比降10.96万吨，淡季需求将持续走弱；供应支撑价格但需求走弱，基本面无实质改善，估值偏低，预计走势延续震荡运行 [40] - 热轧卷板供需格局偏弱，周产量环比降4.70万吨，供应高位回落但库存偏高压力缓解有限；需求周度表需环比降5.36万吨，下游冷轧产量回升但产业矛盾缓解有限，需求韧性趋弱；供应压力缓解有限且需求持续走弱，基本面偏弱，卷价承压，估值偏低，预计走势延续震荡寻底 [40] - 铁矿石供需格局持续走弱，年末钢厂检修增多，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降且降幅扩大，钢厂盈利未好转，需求料延续弱势；国内港口到货回落但海外矿商发运环比增加，供应居高不下；前期利多使矿价重回高位，但需求走弱供应高位，基本面转弱，预计矿价将承压震荡回落 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一RB2605合约承压回落宏观上2025年11月份全球制造业PMI为49.6%较上月微降0.1个百分点连续9个月运行在49%—50%区间供需上螺纹钢周度产量大幅下调产能利用率降至41.5%低于去年同期表观需求继续萎缩但库存同步下滑整体上螺纹钢维持供需双弱近日煤焦持续下行炼钢成本支撑减弱关注宏观市场变化对钢价影响技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整建议短线交易注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3123元/吨环比降34；持仓量1477577手环比增3036；前20名净持仓-41726手环比增5599；1-5合约价差-6元/吨环比增14；上期所仓单日报68176吨环比增2135；HC2605-RB2605合约价差168元/吨环比增5 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3310元/吨环比降20过磅3395元/吨环比降21；广州HRB400E 20MM理计3540元/吨环比持平；天津HRB400E 20MM理计3190元/吨环比降10；RB主力合约基差187元/吨环比增14；杭州热卷-螺纹钢现货价差0元/吨环比持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿786元/湿吨环比降3；河北准一级冶金焦1710元/吨环比持平；唐山6 - 8mm废钢2160元/吨环比持平；河北Q235方坯2950元/吨环比降40 [2] - 45港铁矿石库存量15296.34万吨环比增90.27；样本焦化厂焦炭库存44.45万吨环比降0.5；样本钢厂焦炭库存量625.25万吨环比降0.28；唐山钢坯库存量113.25万吨环比降1.51 [2] - 247家钢厂高炉开工率80.14%环比降0.93；247家钢厂高炉产能利用率87.06%环比降0.9 [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量189.31万吨环比降16.77；产能利用率41.50%环比降3.68；厂库142.68万吨环比降4.05；35城螺纹钢社会库存361.13万吨环比降23.62 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71%环比降1.04；国内粗钢产量7200万吨环比降149；中国钢筋月度产量1475万吨环比增41；钢材净出口量948.40万吨环比增20.4 [2] 下游情况 - 国房景气指数92.43环比降0.34；固定资产投资完成额累计同比-1.70%环比降1.2；房地产开发投资完成额累计同比-14.70%环比降0.8；基础设施建设投资累计同比-0.10%环比降1.2 [2] - 房屋施工面积累计值652939万平方米环比降4359；房屋新开工面积累计值49061万平方米环比降3662；商品房待售面积39645万平方米环比增292 [2] 行业消息 - 2025年11月中国出口钢材998.0万吨较上月增加19.8万吨环比增长2.0%；1 - 11月累计出口钢材10771.7万吨同比增长6.7% 11月中国进口钢材49.6万吨较上月减少0.7万吨环比下降1.4%；1 - 11月累计进口钢材554.1万吨同比下降10.5% [2] - 中共中央政治局12月8日召开会议分析研究2026年经济工作审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》习近平主持会议 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于供需双弱状态，库存压力大但政策预期强，05合约期价短线有望震荡企稳回升，建议多单轻仓持有，中线交易，逢低少量加仓 [2] - 铁矿石市场受需求下降、供应高位及库存回升压制，但政策有支撑，015合约期价未摆脱高位宽幅震荡走势，建议多单轻仓持有，中线交易，期价回落时逢低少量加仓 [4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - **供需情况**：上周螺纹、热卷产量环比下降，五大品种产量环比回落，整体库存继续回落，热卷库存高于历年同期，螺纹去库压力较小；上周表观需求整体回落，钢厂毛利大幅回落且消费高峰期过去，产量有望继续缓慢下降，煤焦价格走弱，钢材成本支撑减弱 [2] - **技术分析**：日K线图上，05合约期价震荡上行，创近一个月高点后回落，短线有望延续震荡企稳回升态势 [2] - **操作建议**：多单可轻仓持有，中线交易，逢低可少量加仓 [2] - **相关数据**：包含期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、表观需求、期货仓单等数据 [2] 铁矿石 - **供需情况**：上周样本钢厂铁水产量环比大幅下降，五大钢材品种产量环比回落，消费淡季来临，铁水产量大概率沿季节性趋势回落，钢厂压减产量压制原料价格；春节较晚，节前补库需求到来时间晚于往年；全球发运处于高位，港口库存回升压制期价，钢材库存去化缓慢压制市场情绪，但政策面对期价有支撑 [4] - **技术分析**：015合约期价向上突破布林带中轨压制，但整体未摆脱相对高位宽幅震荡走势 [4] - **操作建议**：多单可以轻仓持有，中线交易，若期价继续回落，逢低可少量加仓 [4] - **相关数据**：包含期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、铁矿石库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单、铁矿石粉矿现货品牌价格、铁矿石粉矿港口现货与DCE期货主力价差等数据 [4][5] 产业资讯 - 11月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降6.4%，估算全国日产粗钢环比下降6.4%，日产生铁环比下降1.3%，日产钢材环比增长3.2% [6] - 全国45个港口进口铁矿库存总量环比增加90.69万吨，日均疏港量降12.13万吨；47个港口进口铁矿库存总量环比增加89.89万吨 [6] - 247家钢厂高炉开工率环比上周减少0.93个百分点，同比去年减少1.31个百分点，日均铁水产量环比上周减少2.38万吨 [6] - 截至11月底行业玻璃库存天数上升，近一周仍继续上升，预计1月开始玻璃企业或因高库存压力主动减产 [6]