报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息预期提振贵金属市场情绪，伦敦铂钯金价突破震荡区间，广期所铂钯金主力合约盘中震荡偏强运行 [2] - 中长期看，铂金在美联储宽松预期、供需结构性赤字格局延续、氢能经济长期需求预期扩张支撑下，或继续支撑价格；钯金需求端预期走弱，市场正由供不应求转向供应过剩，供需格局预期宽松，但降息预期带动的偏多情绪或给予价格一定支撑，当前偏低价格可能使其重新成为具备成本优势的选择，近期钯金价格呈现相较于铂金更强的韧性，后续补涨行情可能继续 [2] - 伦敦铂金现货关注上方阻力位1750美元/盎司，下方支撑位1600美元/盎司；伦敦钯金现货关注上方阻力位1600美元/盎司，下方支撑位1400美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价444.45元/克，环比上涨4.75元；钯金主力合约收盘价387.65元/克，环比上涨4.15元 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手，环比减少277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）438.26元/克，环比上涨7.18元；长江钯金现货价366.00元/克，环比上涨6.00元 [2] - 铂金主力合约基差-6.19元/克，环比上涨2.43元；钯金主力合约基差-21.65元/克，环比上涨1.85元 [2] - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，环比减少243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，环比减少342.00张 [2] 供需情况 - 2025年预计铂金供应量220.40吨，环比减少0.80吨；钯金供应量293.00吨，环比减少5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量261.60吨，环比增加25.60吨；钯金需求量287.00吨，环比减少27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数99.24，环比上涨0.27；VIX波动率指数16.93，环比上涨0.14；10年美债实际收益率1.92%，环比上涨0.01% [2] 行业消息 - 美联储预计将在内部意见分歧下连续第三次降息，官员或暗示暂停行动，市场已高度定价一次25个基点的降息，白宫国家经济委员会主任认为美联储还有很大降息空间 [2] - 美国总统特朗普表示将把支持立即大幅降息作为选择新任美联储主席的“试金石”，并称可能调整关税政策帮助降低部分商品价格 [2] - ADP数据显示，截至11月22日四周内，美国私营雇主平均每周新增4750个就业岗位，结束此前连续四周就业流失，美国10月JOLTS职位空缺767万人，远超预期的711.7万人 [2] - 日本央行行长植田和男表示将持续缓慢调整货币宽松程度，直至实现持续性2%通胀目标，政策利率回到自然利率水平，因近期利率上升快，将在“特殊情况”下增加债券购买规模 [2] 重点关注 - 12月11日03:00美联储公布12月FOMC会议利率决定 [2]