报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前浮法玻璃企业利润小幅上升，日熔量较稳，供应端或继续小幅增加；终端需求仍偏弱，华北市场采购积极性高，多数工厂去库明显；预计玻璃价格近期震荡运行，01合约下方支撑1250一线，建议短线高抛低吸并注意止损 [2][21] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 国内浮法玻璃市场现货价格重心上涨，均价1190元/吨，较上期上涨13.88元/吨；华北市场上行趋势明显，多数工厂去库明显，价格多次上调；华东市场商谈重心走高，多数企业价格上扬，加工厂适量补货，成交氛围尚可 [8] 价格影响因素分析 供需分析 - **供应端分析**：截至7月24日，浮法玻璃行业平均开工率75.1%，环比降0.43个百分点，平均产能利用率79.14%，环比升0.07个百分点；前期点火产线预计出玻璃，供应端或继续小幅增加；以天然气、煤制气、石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润环比均增加 [11] - **需求端分析**：截至20250715，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比降2.1%，同比降7.0%，需求未见好转迹象；浮法玻璃终端需求仍偏弱，2025年1 - 6月房地产竣工面积累积同比下降14.8%；6月中国汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降 [13] - **库存分析**：截止到20250724，全国浮法玻璃样本企业总库存环比降4.69%，同比降7.74%，折库存天数较上期减少1.3天；华北地区期现商、经销商采购积极性提升，多数工厂去库明显；华东市场出货向好，企业去库明显 [16] 持仓分析 截至7月25日，玻璃期货前20会员持买仓量773747，增加28882，持卖仓量950052，增加14998，前20会员净持仓量偏空 [19] 行情展望与投资策略 当前浮法玻璃企业利润小幅上升，日熔量较稳，供应端或继续小幅增加；终端需求仍偏弱，华北市场采购积极性高，多数工厂去库明显；预计玻璃价格近期震荡运行，01合约下方支撑1250一线，建议短线高抛低吸并注意止损 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪市场供应充足，需求偏弱，供大于求持续，行情低迷，建议前期空单继续持有 [2][20] 根据相关目录总结 生猪价格行情回顾 未提及具体内容 供应情况分析 养殖端出栏压力大，规模企业出栏进度不快且有降重出栏情况，持续高温使料比高、成本增加，散户大体重猪源认卖程度增加，局部区域非瘟抬头，供应较充足 [2][20] 需求情况分析 高温淡季持续，大猪成交一般，屠宰企业持续亏损、收购谨慎，二育入场偏少，需求低迷 [2][20] 成本利润分析 未提及具体内容 行情展望 供应端出栏压力大，需求端低迷，供大于求持续，行情低迷，建议前期空单继续持有 [2][20]

报告行业投资评级 - 中期震荡略偏空 [4] 报告的核心观点 - 本周有美联储议息会议和美国非农就业数据，7月美联储是否降息仍不确定，市场对7月降息预期较弱；美国关税政策使市场避险情绪增加；白银短期推动因素不强，被动跟随黄金，黄金与美元呈跷跷板关系，应关注美元指数后续走势、黄金与白银走势是否分化 [31] 各章节总结 第1章 行情回顾 - 因美元指数反弹，贵金属整体走弱但仍处高位震荡格局；7月美联储是否降息不确定，美白银上涨动力不强，短期跟随黄金，黄金与美元呈跷跷板关系，贵金属或高位震荡等待数据指引 [11] 第2章 重要消息概览 - 美国与欧盟达成15%税率关税协议，欧盟将增加对美投资6000亿美元，购买美军事装备和1500亿美元能源产品 [13] - 据CME“美联储观察”，7月美联储维持利率不变概率为97.4%，降息25个基点概率为2.6%；9月维持利率不变概率为35.9%，累计降息25个基点概率为62.4%，累计降息50个基点概率为1.6% [13] - 欧盟成员国投票通过对930亿欧元美国产品加征反制关税措施，若8月7日前欧美贸易谈判失败将自动生效 [16] - 7月24日特朗普前往美联储考察建设项目，近20年来美国总统首次正式造访，被认为是对美联储主席鲍威尔施压升级 [16] - 7月22日特朗普宣布与日本、菲律宾和印尼达成贸易协议，美对日本关税税率为15%，对菲律宾和印尼为19%；日本将向美投资5500亿美元，开放汽车等市场，菲律宾和印尼承诺“零关税”和开放市场 [15] - 特朗普称美联储主席鲍威尔即将离任，认为利率过高影响住房市场，应降低3个百分点甚至更多，多次批评并威胁解除鲍威尔职务施压降息，近期还提及美联储翻修大楼“成本超支”一事“加码逼宫” [17] 第3章 重要影响因素分析 3.1 美国经济及政策 - 6月美国零售销售环比增长0.6%，高于预期，前值下降0.9%，反弹强于预期，部分增长或因关税影响商品价格上涨；13个零售类别中有10个增长，主要受汽车销售带动 [18] - 6月美国ISM非制造业指数50.8，略高于预期，商业活动和订单回升，但就业指数出现三个月来最大幅度收缩 [18] - 美国第一季度实际GDP终值年化环比下降0.5%，降幅高于预期，三年来首次萎缩；个人消费终值大幅下调至仅增长0.5%，为新冠疫情爆发以来最弱季度表现 [18] 3.2 国际经济及地缘政治 - 美国与欧盟达成15%税率关税协议，特朗普称欧盟将增加对美投资、购买美军事装备和能源产品 [23] - 特朗普在社交媒体发布致8个国家领导人加征关税信函，新税率8月1日起生效，巴西50%，利比亚等30%，文莱和摩尔多瓦25%，菲律宾20% [23] 3.3 其他金融市场 - 中东局势好转，原油价格大幅下调，美国通胀压力减弱；受美国关税政策影响，内外盘铜价走势分歧 [24] - 6月美国ISM非制造业指数略高于预期，商业活动和订单回升，就业指数收缩；ISM景气度增加表明美国经济有韧性，支撑美股持续走强，美股回升、风险偏好回升利多白银 [24] 3.4 人民币汇率 - 需警惕汇率大幅波动对贵金属的短期冲击；市场对中国经济信心增加、美元趋势性走弱等因素使人民币呈升值趋势；财政政策成重点，短期货币进一步宽松概率低；美元指数下行，人民币震荡升值，汇率长期难形成持续性趋势，不会成为影响贵金属的重要因素 [29] 第4章 行情展望及投资策略 - 本周有美联储议息会议和美国非农就业数据，7月美联储是否降息不确定，市场对7月降息预期弱；美国关税政策使市场避险情绪增加；白银短期推动因素不强，被动跟随黄金，黄金与美元呈跷跷板关系，应关注美元指数后续走势、黄金与白银走势是否分化 [31]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA装置检修计划有限且新装置有投产预期，供应趋于宽松；下游聚酯降负，但负荷回落空间有限，PTA供需或维持平衡附近；PX现货紧张态势缓解，受商品市场回调及成本端支撑减弱影响，期价预计震荡偏弱运行；原油震荡；整体PTA震荡为主，观望为佳 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - PTA09合约震荡偏弱，周度开盘4704，最高4810，最低4672，收盘4744，周度涨44或0.94% [3] 价格影响因素分析 PX供需边际好转 - 2024年PX国内新增产能投产进入尾声，2024年仅裕龙岛一套300万吨新产能投放计划，2025年无新项目投放预期；2025年1 - 6月国内PX产量1853万吨，同比增加2.32%；2025年1 - 5月国内PX进口373.6万吨，同比下降3.7% [5] - 中国PX行业负荷下降1.2%至79.9%，处于历年同期中性水平，本周天津石化按计划检修、盛虹炼化降负；亚洲PX行业负荷下降0.7%至72.9%，处于历年同期偏低水平 [5] - 本周PX供需边际好转，近端PX现货紧张态势已缓解，受商品市场整体回调及成本端支撑减弱影响，PX期价预计震荡偏弱运行 [6] PTA供应压力大 - 2025年1 - 6月国内PTA产量3593万吨，同比增加4.02% [10] - 本周暂无装置变动消息，PTA行业负荷79.7%，处于历年同期偏高水平，三房巷320万吨新投产装置目前调试中 [10] - 3季度PTA装置检修计划整体有限，且新装置存投产预期，下游聚酯减产预期下，PTA供需预期转弱，整体存累库预期；7月PTA供需逐步转宽松，整体存累库预期；8月PTA供需整体平衡附近 [10] 聚酯需求转弱 - 2025年1 - 6月国内聚酯产量3910万吨，同比增加8.43%；2025年1 - 5月聚酯产品累计净出口579.6万吨（占同期聚酯产量的17.9%），同比增长18.8% [13] - 下游聚酯行业负荷增加0.4%至88.7%，其中长丝行业负荷增0.8%至91.3%，本周聚酯负荷回升主要受短纤和长丝装置重启影响 [13] - 江浙织机综合开工增3%至59.0%，江浙加弹综合开工增6%至67.0%，江浙印染综合开工下降2%至65.0%，加弹织造工厂补库推动终端开工率初显拐点 [13] - 终端加弹织造原料库存天数创年内新低，企业开始原料补库存，推动终端开工率初显拐点，下游刚需补库支撑开工维持韧性，下行空间有限；加弹织造工厂刚需补库叠加投机性备货增加，缓解长丝库存压力，现金流虽有修复但仍处低位，长丝库存压力减轻或延缓聚酯环节的减产节奏 [13] 行情展望与投资策略 - PTA装置检修计划有限且新装置存投产预期，TA供应趋于宽松；下游聚酯降负，但负荷回落空间有限，PTA供需或维持平衡附近；PX现货紧张态势已缓解，受商品市场整体回调及成本端支撑减弱影响，PX期价预计震荡偏弱运行；原油震荡；整体PTA震荡为主，观望为佳 [16]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - OPEC+维持增产立场，原油实际产量释放偏慢，原油震荡偏弱走势，观望为佳 [3][31] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SC2509周度开517，最高520，最低500，收盘512，周度跌2.9或0.56%，短期震荡 [4] 价格影响因素分析 OPEC - 6月OPEC总产量环比增22万桶/日至2723.5万桶/日，沙特增17.3万桶/日至935.6万桶/日、阿联酋增8.3万桶/日至305万桶/日 [6] - 7月5日OPEC+八个成员国宣布8月增产54.8万桶/日，OPEC+连续5个月增产，累计恢复191.8万桶/日产量，距220万桶/日产量恢复还剩28.2万桶/日 [6] - 下个周末欧佩克+减产国将决定9月原油配额，大概率9月完成自愿减产的220万桶/日及阿联酋30万桶/日提产计划，4、5、6月欧佩克实际增量低于计划，若足额实现产量回归，原油压力仍存 [3][7][31] 俄罗斯 - 2024年俄罗斯原油产量为5.16亿吨（约990万桶/日） [8] - 上月俄罗斯原油日装载量稳定在468万桶，成品油日出口量降11万桶至255万桶，6月原油与成品油出口量均处异常低位，为五年同期最低，2024 - 2025年大部分时间出口量呈下滑趋势 [8] - 欧盟批准对俄罗斯第18轮制裁方案，英国将俄罗斯石油价格上限降至每桶47.60美元，截止2025年7月6日四周内，俄罗斯海运原油平均每日出口量为312万桶，较前四周降3%，较5月底的339万桶明显回落 [8] 美国 - 截至2025年7月18日当周，美国原油产量为1327.3万桶/天，较上周减10.2万桶/天 [9] - 截至2025年7月25日当周，美国活跃钻机数量为415台，较上周减7台；压裂车队数量为168部，较上周减6部，原油产量连续数周下滑与钻机数下滑有关 [9] - 美国能源信息署称明年美国原油日产量将降至约1337万桶，今年约为1342万桶，首次预测明年产量下降 [9] 美洲增产或主导未来供应增量 - IEA6月月报预计2025年全球石油供应增180万桶/日，将2025年非欧佩克+国家供给增长预估从150万桶/日下调至130万桶/日，预计2026年非欧佩克+国家供应增长达92万桶/日 [16] - IEA7月月报称今年全球石油供应量较之前预测增加30万桶/日至210万桶/日 [16] - 欧佩克表示2025年欧佩克+以外国家供应量将增加约80万桶/日，低于上月预测的90万桶/日 [16] 库存 - 至2025年4月，OECD的原油及液体商业库存为27.29亿桶，较去年同期减少9442万桶 [17] - 截至2025年7月18日当周，美国原油总库存为8.21亿桶，较上周减336.9万桶（-0.41%）；战略原油库存为4.03亿桶，较上周减20.0万桶（-0.05%）；商业原油库存为4.19亿桶，较上周减316.9万桶（-0.75%）；库欣地区原油库存为2186.3万桶，较上周增45.5万桶（+2.13%） [17] 消费 - 欧佩克维持2025年全球石油需求增长预期129万桶/日 [21] - IEA将2025年平均石油需求增长预期下调至70.4万桶/日，将2026年平均石油需求增长预期下调至72.2万桶/日 [21] - 截止6月27日，美国成品油加工费为346美元/吨，亚洲炼厂加工费低迷，为170美元/吨 [22] - 7月24日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润313.57元/吨，环比下跌5.06%，同比下跌0.79%，年内炼厂利润高点在4月初期，短期炼厂综合炼油利润暂处低位，综合收入不及往年 [22][24] - 4月美国炼厂开工率88.00%，环比增0.94%；欧洲开工81.90%，环比下降2.10% [26] - 截至2025年7月18日当周，美国炼厂原油加工量为1693.6万桶/天，较上周增加8.7万桶/天，开工率为95.50%，较上周上升1.6% [26] - 截至2025年7月24日，主营炼厂开工率为81.21%，与上周持平；截至7月23日，山东地炼开工率为50.04%，较上周上升0.88% [26] 行情展望与投资策略 - OPEC+维持增产立场，原油实际产量释放偏慢，原油震荡偏弱走势，观望为佳 [3][31]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 短期内棕榈油或以震荡运行为主，因马棕7月1 - 25日出口量环比大幅下滑压制期价，国内上周买船活跃使短期内供应相对宽松，进口利润倒挂加深但买船稳定推进，需求端以刚需采买为主致基差价格或将承压下行 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油价格行情回顾 - 有棕榈油均价走势（元/吨）的相关内容 [4] 供应情况分析 - 有中国棕榈油进口数据相关内容 [6][7] 需求情况分析 - 有棕榈油成交均价及成交量统计（吨、元/吨）相关内容 [8] 成本利润分析 - 有棕榈油进口成本及利润（元/吨）相关内容 [10] 行情展望 - 马棕7月出口情况无好转，1 - 25日出口量环比大幅下滑压制棕榈油期价，国内上周买船活跃多为近月船期使短期内供应相对宽松，进口利润短暂修复后倒挂加深但买船稳定推进，需求端以刚需采买为主基差价格或将承压下行，短期内预计棕榈油震荡运行 [2][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢材价格持续反弹，成本支撑偏强，盘面波动加大；近期原料端涨幅过大，随着市场情绪降温价格或回调，成材价格或跟随成本波动高位震荡回调；投资策略上单边以区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润以观望为主，期权策略为宽跨式盘整 [2][28] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 本周钢材价格持续反弹，全国螺纹钢均价环比上涨152元/吨，高线均价环比上涨114元/吨，螺线价差继续收窄；华东、东北地区涨幅较大，在180 - 200元/吨以上，华南、西南、西北、华中地区涨幅在90 - 170元/吨不等 [2][3] 宏观、产业资讯 1. 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈 [5] 2. 国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，完善低价倾销等不正当价格行为认定标准 [5] 3. 国家发改委表示扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新是重要举措 [5] 4. 国家发改委主任郑栅洁表示推动整治内卷式竞争等工作 [5] 5. 1 - 6月全国新开工改造城镇老旧小区1.65万个，6个地区开工率超80%，2025年计划新开工2.5万个 [5] 6. 7月多地焦炭价格有提涨情况，如邢台、山东、唐山等地 [6] 基本面分析 据Mysteel调研237家主流贸易商，本周一至周五建材日均成交量11.47万吨，高于上周9.37万吨；期螺上涨带动终端情绪好转，市场成交表现明显好转，成交价格上涨明显 [8] 行情展望与投资策略 近期原料端涨幅过大，随着市场情绪降温价格或回调，成材价格或跟随成本波动高位震荡回调；从盘面看，黑色系多数大幅上涨，周五主力焦煤开启第四个涨停，焦炭和螺纹涨超2%，热卷涨1.98%，唯铁矿微跌9个点；周度来看，焦煤一周涨幅35.01%，焦炭涨15.53%，螺纹涨6.34%；投资策略为单边区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略宽跨式盘整 [28]

报告行业投资评级 - 震荡偏空，关注股债跷跷板 [5] 报告的核心观点 - 由于雅江水电站等基建项目开工，市场对下半年财政、基建进一步发力预期增加，A股强劲上涨，股债跷跷板对债市持续施压 [2] - 经济向好趋势明显，中长期利空长端债券 [3] - 财政政策“非常积极”，稳增长扩内需资金充足，但超市场预期的增量政策有限 [4] 各章节总结 第1章 行情回顾 - 股债跷跷板逻辑使长端债市有效跌破60日均线，后续或继续主导债市；基建投资增加或释放增量政策信号，政策面利空债市；关注后续重大基建项目投资和7月政治局会议等政策导向对债市的影响 [10] 第2章 重要消息概览 - 财政部要求国有商业保险公司提高资产负债管理水平 [12] - 6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，降幅较5月收窄，新动能行业利润增长较快 [12] - 7月LPR报价持稳，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [14] - 中国二季度GDP同比5.2%，环比1.1%，6月工业增加值同比6.8%，环比0.5%，均超预期 [14] - 6月制造业PMI为49.7%，非制造业商务活动指数为50.5%，均较上月上升 [14] - 银行存款利率继续下探，中长期利率全面进入“1时代” [14] 第3章 重要影响因素分析 3.1 经济基本面 - 中国二季度GDP、6月工业增加值等数据超预期，M2 - M1剪刀差缩小，制造业和非制造业景气水平改善，但经济下行压力仍较大，逆周期调节需持续加码 [15] 3.2 政策面 - 2025年6月末社会融资规模存量同比增长8.9%，上半年人民币贷款和存款增加，6月新增人民币贷款2.24万亿元，M2 - M1剪刀差缩小 [17] 3.3 资金面 - 债市利率及DR007下调，资金面宽松有一定兑现，但市场对货币宽松仍有预期；近期资金面偏紧利空债市，随着汇率端压力减弱和美联储降息预期，下半年货币宽松或支撑债市 [19] 3.4 供需面 - 上周16个省市发行161只地方债，规模6416.4亿元，新增专项债发行提速；国家发改委下达消费品以旧换新资金，超长期特别国债资金支持设备更新，专项债及特别国债发行基本兑现，等待政策效果及落地情况 [23] 3.5 情绪面 - 股债性价比突破短期震荡区间下行，市场对股市关注度大于债市，风险偏好增加；近期股债性价比略有下降但仍处高位，若下行债市或跌破震荡区间 [26] 第4章 行情展望及投资策略 - 2季度经济数据公布后，市场风险偏好回暖，股市强劲，债市承压，长端债券跌破60日均线，但债市能否跌破高位震荡区间（十年期国债107 - 120区间）需进一步观察，需跟踪经济数据和超预期政策出台情况 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内焦煤、焦炭市场强势运行，焦企多次提涨，后续仍有提涨意愿 下游终端需求较好，钢厂减产不明显且利润较好，短期内接受原料涨价 大商所调整焦煤期货交易限额致市场暴跌，后续上涨需超预期宏观政策，建议短线区间参与[2][4][35] 各部分总结 本周行情回顾 本周国内焦煤、焦炭市场强势运行，受盘面情绪拉涨和煤矿查超产影响，焦企本周内接连提涨两轮，累计涨幅100 - 110元/吨，第三轮提涨于周五落地，下周仍有提涨意愿[2][4] 宏观、产业资讯 - 中美将举行经贸会谈[6] - 国家相关部门就价格法修正草案征求意见，推动设备更新和消费品以旧换新，整治内卷式竞争等[6] - 住建部公布1 - 6月全国新开工改造城镇老旧小区情况及2025年计划[6] - 多地市场焦炭价格有提涨调整[7] 基本面分析 线上成交延续上涨，线下成交供不应求，贸易商拿货积极，行情处于上涨趋势 因煤价涨幅大，部分前期库存低的焦企有限产情况 焦炭连涨2轮，后续仍有上涨空间 下游终端需求较好，钢厂检修减产不明显，利润情况较好，短期内接受原料涨价[2] 行情展望与投资策略 大商所调整焦煤期货交易限额，夜盘焦煤成交放量后市场暴跌，煤焦市场参与者将回归理性，继续上涨需超预期宏观政策，关注月底政治局会议及中美贸易谈判进展 投资策略为单边区间操作，跨期套利和焦化利润观望为主[35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多品种期货市场走势震荡，需关注各品种供需、政策及市场情绪变化来把握投资机会与风险 [2][4][5] 各品种短评总结 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2488元/吨，上升20元/吨；港口样本库存72.58万吨，周降6.44万吨；生产企业库存33.98万吨，周减1.25万吨；订单待发24.48万吨，周增0.17万吨；产能利用率83.98%，周升1.56%；下游总产能利用率73.12%，周降0.49% [2] - 国内甲醇开工预期高位上升，下游需求预计较稳，本周预计港口到货增量或累库；内地市场偏强，港口基差偏弱，现货买气一般；预计甲醇09合约短期震荡，上方压力2460一线，建议观望或反弹短线做空 [2] 黄金 - 美国与欧盟达成15%税率关税协议，特朗普称欧盟将增加对美投资6000亿美元，购买美军事装备及1500亿美元能源产品 [2] - 美欧关税谈判或顺利，避险情绪或减弱，美元指数上涨动力不足利多黄金；黄金震荡偏空但短期或反弹，关注美元走势及跷跷板效应 [2] 螺纹钢 - 247家钢厂高炉开工率83.46%，环比持平；炼铁产能利用率90.81%，环比降0.08个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比增3.47个百分点；日均铁水产量242.23万吨，环比减0.21万吨 [4] - 供需双增局面下基本面无实质改善，利好是库存低位、现实矛盾不大，叠加原料强势有成本支撑；预计价格延续高位震荡，关注炉料价格变动 [4] 焦煤 - 本周247家钢厂样本：焦炭日均产量47.16万吨增0.07，产能利用率86.97%增0.13%；焦炭库存639.98万吨增0.99，可用天数11.45天减0.01天；炼焦煤库存799.51万吨增8.41，可用天数12.75天增0.12天；喷吹煤库存419.44万吨增2.99，可用天数12.21天增0.06天 [5] - 大商所调整焦煤期货交易限额，夜盘成交放量后价格急跌，相关工业品期货暴跌；市场将回归理性，继续上涨需超预期宏观政策；建议短线区间参与，关注月底政治局会议及中美贸易谈判进展 [5] 铁矿石 - 全国钢厂进口铁矿石库存总量8885.22万吨，环比增63.06万吨；日耗301.1万吨，环比减0.15万吨；库存消费比29.51天，环比增0.22天 [6] - 供应端全球发运量或环比回升，需求端铁水产量高位下滑，库存端47港港口库存或小幅去库；矿石价格上涨动能减弱，回调风险扩大，宽幅震荡未结束 [6] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1350.5元/吨，上升60元/吨；周度产量72.38万吨，环比降1.28%；厂家总库存186.46万吨，周降2.15%；浮法玻璃开工率75.68%，周度持平；均价1219元/吨，环比上日增15元/吨；样本企业总库存6189.6万重箱，环比降4.69% [6] - 浮法玻璃开工稳、库存降，华北价格上行，中下游适量采购；国内纯碱市场偏强震荡，企业提价，装置窄幅波动，下游需求平稳补库；预计纯碱09合约短期震荡，上方压力1455一线，建议观望或反弹短线做空 [6] 原油 - 截止7月25日一周，美国在线钻探油井数量415座，为2021年9月以来最低，比前周减7座，比去年同期减67座 [7] - 下个周末欧佩克+将决定9月原油配额，大概率完成自愿减产及提产计划；4 - 6月实际增量低于计划，关注后续产量增长；OPEC+维持增产立场，原油实际产量释放偏慢，震荡偏弱，观望为佳 [7] 瓶片 - 本周期国内聚酯瓶片周产量32.23万吨，较上周减0.28万吨；华东市场水瓶级现货价格5991元/吨，较上周增0.88%；行业利润 - 225.39元/吨，较上周降16.95%；终端消费旺季，预计下游软饮料行业开工稳定在85 - 95%区间，油厂开工或小幅提至67%左右 [8] - 供应持续减少有支撑，但下游囤货意愿不高；原油震荡，聚酯瓶片震荡思路 [8] 塑料 - 华北LLDPE主流价7358元/吨，上升67元/吨；周度产量26.96万吨，周降2.98%；生产企业库存17.26万吨，周降4.22%；油制日度生产毛利 - 425元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周降0.1%，农膜开工率较前期增0.2%，PE包装膜开工率较前期降0.5% [8] - LLDPE近期供应端计划开车装置多，供应有压力，下游需求处季节性淡季，补库力度不足，成交放缓，成本端有支撑，宏观利好消化难持续提振；预计L09合约短期震荡，上方压力7410一线，建议观望 [8] 橡胶 - 泰国原料胶水价格55.3泰铢/公斤，杯胶价格50泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格13500元/吨，制浓乳胶价格14600元/吨；至7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.06%，环比增1.93个百分点，同比跌10.06个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.23%，环比增0.25个百分点，同比增3.98个百分点 [9] - 北半球部分产区雨季，科特迪瓦干季，全球主产区天气无异常；我国橡胶小幅去库；下游轮胎行业生产回暖，库存分化，成品库存偏高，消费端带动有限；供需驱动有限，震荡思路，关注泰柬冲突后续进展 [9] 生猪 - 截止7月25日，生猪出栏均重123.67公斤，上涨0.18公斤；周度屠宰开工率26.77%，上涨0.17%；外购仔猪养殖利润 - 117.52元/头，下跌45.68元/头；自繁自养养殖利润72.1元/头，下跌42.76元/头；仔猪价格444.76元/头，与上周持平 [10] - 周末全国猪价稳定偏强调整，养殖端挺价意愿增强，部分规模企业月底压力稍减，但高温淡季缺乏持续上涨动力，短期政策预期强烈；建议择机做空，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [10] 棕榈油 - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2025年7月1 - 25日棕榈油产品出口量1029585吨，较上月同期减104645吨，减幅9.23%；独立检验公司AmSpec Agri数据显示，同期出口量896484吨，较上月同期减160982吨，减幅15.22% [11] - 印尼B50执行缺乏基础，马来西亚7月1 - 25日出口环比减幅扩大，市场多头情绪消退；国内豆棕现货价差倒挂加深，部分市场基差稳中有降，终端刚需采购，走货不佳；预计短期价格高位震荡偏弱 [11] 豆粕 - 第30周（7月19 - 25日）油厂大豆实际压榨量223.89万吨，开机率62.94%，较预估高0.38万吨 [12] - 农村农业部削减生猪产量及推广豆粕替代品消息施压市场，月底未点价合同提供支撑，但全国油厂豆粕库存高企，供应过剩压制现货价格；短期M09或区间震荡偏弱 [12] 中长期国债 - 6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，同比降幅较5月收窄，以装备工业为代表的新动能行业利润增长较快，“两新”政策带动效果持续显现 [12] - 经济韧性存在，7月政治局会议前雅江水电站开工表明下半年财政支持增加、逆周期调节加码；政策层面利空债市，债市自身逻辑不明朗，关注股债跷跷板及7月政治局会议 [12] 白银 - CME“美联储观察”显示，美联储7月维持利率不变概率97.4%，降息25个基点概率2.6%；9月维持利率不变概率35.9%，累计降息25个基点概率62.4%，累计降息50个基点概率1.6% [13] - 本周进入7月美联储议息会议预期行情，市场预期低，非农数据将指引未来政策；关注黄金白银走势同步性及黄金对白银影响；维持白银高位震荡略偏空判断 [13]