新华社柏林9月25日电（记者车云龙 张毅荣）德国五大经济研究机构25日发布联合经济预测报告说， 受美国关税政策等因素持续影响，预计2025年德国经济仅增长0.2%。 报告还说，德国经济面临较大下行风险，风险主要来自美国与欧盟的贸易争端。如果争端再次升级，将 给双方经济带来沉重负担。 联合经济预测报告每年春秋两季发布，是德国联邦政府制定经济政策的重要参考依据。报告由德国经济 研究所、慕尼黑经济研究所、基尔世界经济研究所、哈雷经济研究所和莱布尼茨经济研究所联合完成。 【纠错】 【责任编辑:王佳宁】 报告还说，美国加征关税对全球经济造成严重冲击，海外对德国商品需求减弱，出口难以成为德国经济 复苏驱动力。未来两年，德国经济增长将主要依靠国内扩张性财政政策。2026年和2027年，德国经济预 计将分别增长1.3%和1.4%。 德国经济研究所相关负责人格拉尔迪娜·克内德利克表示，德国经济仍处于"不稳固"状态，尽管未来两 年将明显复苏，但由于结构性弱点持续存在，增长势头难以长期保持。 报告认为，德国经济正逐步走出低谷，服务业增长强劲，但制造业复苏乏力。由于缺乏结构性改革，增 长前景受能源和劳动力成本高企、技术工人短缺以及竞 ...

就在传统资产管理巨头们坚持看多日元汇率之际，聚焦于高杠杆与多元化资产配置策略的那些对冲基金机构却正 在积极押注日元将进一步走弱，可谓大幅加剧了日本国内政治不确定性、日本央行重启加息预期升温以及即将抛 售ETF资产之际，全球金融市场围绕日本主权货币走向的"多空拉锯"，日元汇率的未来趋势愈发扑朔迷离。 据了解，美国商品期货交易委员会(CFTC)的每周数据流显示，本月买入日元这一货币的传统资产管理公司与做空 日元的杠杆对冲基金之间的分歧比例加速扩大，这种差距一举创下自2007年以来的最宽阔多空比例水平。 这种历史罕见的背离凸显出全球投资机构以及一些聚焦于外汇市场的投资者们在全球第三大交易货币上进行投资 与投机操作的极度复杂性，因为日本国内政治不确定性使得日本央行的货币政策路径变得更加模糊，尤其是对于 后者而言——当前利率市场上押注日本央行10月重启加息进程的交易员越来越多，但是超过60%利率期货交易员 仍然押注明年1月重启加息。 此外，日本这一美国长期以来的贸易合作伙伴以及广义上的同盟国，也被彻底卷入美国总统唐纳德.特朗普发起的 面向全球贸易战，持续打压了市场对该国资产的看涨情绪以及日元昔日备受推崇的避险地位。 在 ...

麦克马斯特希望制止这些快速的变化："我们的生意不是随心所欲经营的，我们的国家也不应该是。" 参加集会的小企业主还纷纷表示，他们已经感受到经济压力。 销售泰国咖喱和酱汁的迈克尔·比希说："我们现在被迫支付的关税使得我们基本无法继续经营下去 了。"由于关税侵蚀利润，他已停止从泰国订购新产品，并预计如果这种情况持续下去，他可能会破 产。 美国关税政策正对美国小企业带来生产经营危机，导致成本剧增、供应链断裂、创新受阻和市场竞争力 下降，迫使企业裁员甚至面临市场淘汰的风险。当地时间9月18日，大约100名小企业主聚集在美国首都 华盛顿特区，控诉特朗普政府征收的广泛关税对其生计造成的影响。 自今年年初以来，特朗普政府对几乎所有贸易伙伴征收了10%的全面关税，同时对欧盟和越南等数十个 经济体征收了更高的关税，还对钢铁和铝等特定行业的进口产品征收了专门的关税。 许多美国小企业说，它们难以跟上特朗普政府瞬息万变的政策。 旅行用品品牌"蚕茧"公司美国分公司的总经理特拉维斯·麦克马斯特将更多的产品制造业务从中国转移 到了印度。但是随后，美国对许多印度产品征收的50%关税生效，超过了今年对中国商品征收的关税。 在得克萨斯州经营一家箱 ...

贵金属价格动态 - 2025年9月19日周大福黄金报价1078元/克 与前一交易日持平 [1] - 铂金价格当日下跌5元/克至557元/克 跌幅约0.9% [1] - 金条价格维持1068元/克 连续两日保持稳定 [1] 企业财务影响 - 美国关税政策导致联邦快递面临1.5亿美元出口阻力 [1] - 该财务影响由联邦快递首席财务官正式披露 [1]

文 | 赵伟、陈达飞、李欣越、王茂宇、赵宇 联系人 | 李欣越 摘要 大类资产&海外事件&数据：市场消化年内三次降息预期，贵金属价格持续上涨 全球股指多数上涨，贵金属价格连续三周上涨。 当周，标普500上涨1.6%，日经225上涨4.1%；10Y美债 收益率下行4.0bp至4.1%；美元指数下跌0.1%至97.62，离岸人民币升值至7.1237；WTI原油上涨1.3%至 62.7美元/桶，COMEX黄金上涨1.3%至3646.3美元/盎司。 石破茂宣布辞职，日本宽财政可能性加大。 9月7日，日本首相石破茂宣布辞职，此举加大了日本财政宽 松的预期，日本30年期国债收益率短期升至3.3%。若呼声较高的高市早苗若上台，将可能加大日本未来 实施进一步财政扩张的可能性，导致长端利率易涨难跌。 美国8月CPI通胀符合预期，市场消化年内三次降息预期。 8月美国CPI表现符合预期，叠加初请失业金人 数超预期偏高，市场已完全消化联储年内降息三次预期；欧央行9月例会维持利率不变，上修2025年通 胀、经济增速预测；美国劳工局公布91.1万人的非农年度基准下修。 风险提示 地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；美联储超预期转"鹰" ...

新华社伦敦9月17日电（记者赵家淞 金晶）因对美国多项政策不满，数千名抗议者17日下午在伦敦 市中心示威游行，对正在英国进行国事访问的美国总统特朗普表达抗议。当天，特朗普在温莎城堡会见 英国国王查尔斯三世。 示威者手持标语，批评美国在移民、加沙问题和气候变化等领域的政策。伴随着号角与鼓声，示威 者从波特兰街一路行进至议会广场。记者在现场看到，示威人群涵盖多个年龄段，警方部署大量警力维 持秩序，对主要路段实施临时交通管制。 英国赫特福德郡民众菲利普·思雷福尔对美国关税政策表示抗议，说美国发起的关税战对美国和全 世界都是一场"灾难"。 本次游行由一个名为"阻止特朗普联盟"的团体组织。这一团体16日在温莎城堡附近发起百人集会， 抗议特朗普访英。 这是特朗普第二次以美国总统身份受邀对英国进行国事访问。他首次担任总统期间曾于2019年对英 国进行国事访问。英国白金汉宫说，特朗普18日将与首相斯塔默会晤。 伦敦警察局估计，大约5000人参加当天的示威游行。此前，伦敦警察局发表声明说，已部署逾1600 名警员维持秩序，并要求活动必须于当晚7时前结束。 来自美国洛杉矶的抗议者阿曼达告诉新华社记者，她专程赶到英国参加抗议，"当 ...

当地时间9月17日，巴西总统卢拉在接受媒体采访时表示，美国的关税政策"具有明显的政治动机"，这 将导致美国消费者面临更高价格的巴西产品。卢拉还称目前他与美国总统特朗普"毫无关系"。（总台记 者 马天静 冯丽） ...

张尧浠：利好因素持续展现、金价多头转强还得看涨 上交易日周一(9月15日)：国际黄金先跌后回升，受到本周美联储降息预期的推动，以及市场寻找今年进一步降息的线索，美元指数日内反弹遇阻转跌走 低，再加上美国拟将更多钢铁和铝制品衍生品纳入关税范围，金价再度强势拉升，打破近日震荡格局，并再度刷新历史高点，首次一度站上3680美元，多头 动力转强，后市也有望继续上行。 具体走势上，金价自亚市高开2美金于3644.34美元/盎司，并先行走低录得日内低点3626.47美元，之后触底回升，并基本维持在3636-3646美元区间内震荡， 延续到美盘开盘，多开始发力，持续拉升上行，到次日凌晨0点时段录得日内高点3685.16美元，最终有所遇阻回撤，维持窄幅盘整，最终收于3678.72美元， 日振幅58.69美元，相对于上周五收盘价3642.15美元，收涨36.57美元，涨幅约1%。 展望今日周二(9月16日)：国际黄金开盘延续昨日尾盘震荡模式，先行窄幅波动，多头动力减缓，但由于走势前景再度转强，美元指数日图维持回落趋势， 后市将继续走低，周图走势也运行在中轨下方，持续震荡下移，前景偏空，故此，后市来看，金价仍有上行空间。日内仍和 ...

这个世界，历来不缺始料未及和意想不到，很多时候，谁也不知道明天和意外究竟哪一个会先来。 正当俄乌局势持续搅动国际风云，特朗普忙着与普京、泽连斯基通话，介入俄乌和谈进程之际，美国发生了3件值得关注的大事。 第一件事，拜登确诊癌症了，奥巴马、哈里斯齐发声。 更要注意，从拜登方面的声明来看，癌细胞已经扩散至骨骼，而此前拜登作为美国总统，身体健康状况是白宫的高度关注事项，应该之前就已经有所差距。 如此一来，令人惊讶的情况可能就出现了——拜登当初退出总统大选，可能也与其相关病情存在一定的关系。 试想一下，如果拜登当初坚持参选，并赢得胜利，那么就会在其任内宣布患癌的消息，这将给美国政坛、乃至国际局势带去巨大震动和变数。 18日，美国前总统拜登办公室发表声明称，拜登已经确诊患有侵袭性前列腺癌，并称癌细胞已经扩散至骨骼，可进行有效管理。目前，拜登及其家人正在与 医生商讨治疗方案。 值得注意的是，拜登在担任总统期间，便多次因为泌尿系统症状而入院治疗。如今，拜登被确诊前列腺癌，可能是相关病症进一步恶化的体现。 其中，在美国，如果总统因为身体健康等原因无法履行总统职责，那么副总统将代为履行总统职责。因此，如果拜登参选并赢得2024 ...

黄金市场动态 - 国际金价9月15日平开后走低 伦敦金现报3637.810美元/盎司跌幅0.14% COMEX黄金报3675.4美元/盎司跌幅0.30% [1] - 特朗普预计美联储将大幅降息并批评美联储主席损害房地产市场 [1] - CME美联储观察显示本周降息25个基点概率为96.4% 降息50个基点概率为3.6% [1] 原油市场动态 - 美布两油9月15日小幅高开0.2% 美油报62.41美元/桶 布油报66.60美元/桶 [1] - 特朗普称欧洲正从俄罗斯购买石油 要求加强制裁并呼吁欧洲采取相称行动 [1] 美联储人事变动 - 特朗普向美上诉法院提出最后请求要求解雇美联储理事库克 理由是其涉嫌房贷欺诈 [1] - 特朗普希望在下周美联储利率决议前完成解雇程序 并强调库克未对指控作出有力反驳 [1] - 美国地方法院9月9日裁定暂缓解职决定直至诉讼审结 特朗普团队要求上诉法院暂停该禁令 [1] 美国关税政策影响 - Freightos对336家中小企业调查显示 美国关税政策导致近半数企业成本上升20%以上 [2] - 约一半企业因成本压力减少运输量 支付关税的痛苦正取代不确定性成为主要负担 [2]