报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年8月14日 [2] 报告核心观点 - 沥青供需有所恶化，单边空头思路为主 [6] 行情回顾与操作建议 - 期货行情：BU2510开盘3491元/吨，收盘3503元/吨，最高3504元/吨，最低3480元/吨，涨跌幅-0.03%，成交量12.32万手；BU2511开盘3444元/吨，收盘3460元/吨，最高3460元/吨，最低3438元/吨，涨跌幅-0.06%，成交量2.87万手 [6] - 现货行情：华北市场沥青现货价格上涨，华东和华南地区下跌，其余地区持稳 [6] - 供需情况：西北地区美汇特等多家炼厂计划复产沥青，装置平均开工负荷率将明显上涨；世运会和阅兵仪式限制局部施工，短期刚性需求改善空间有限 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3520 - 3870元/吨，较前一工作日稳定，国际油价和期货低位盘整，需求未改善，市场谨慎观望，个别炼厂下调价格但主流成交区间暂稳 [7] - 华南市场：70A级沥青主流成交价格3520 - 3550元/吨，较前一工作日下跌10元/吨，揭阳船运价格下调30元/吨，入库成本下降，京博海南船单和库区报价出货，部分贸易商散体出货价格下调带动市场价格走低 [7] 数据概览 - 报告展示了山东沥青现货价格、基差、日度开工率、综合利润、裂解、社会库存、厂家库存、仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [14][16][18]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年8月14日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内菜油菜粕供应端预计大幅减少，延续低多逻辑，直至供应短缺格局出现明显修复 [6] - 豆油因美国和巴西生物柴油政策以及四季度大豆进口量可能减少叠加国内需求回暖，远期看好 [6] - 棕榈油受到出口增长利多的提振，持续走强 [6] - 国内三大油脂短期内大幅下调空间不大，看多为主，持有远月基差 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 马来西亚8月1 - 10日棕榈油出口量为453230吨，较7月1 - 10日的366482吨增加23.7% [7] - 8月12日商务部公布对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查初步裁定，原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，自8月14日起进口经营者进口被调查产品时应按裁定保证金比率向海关提供保证金 [7] 数据概览 - 展示华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、华南24度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、豆油基差变动、菜油基差变动、P1 - 5价差、P5 - 9价差、P9 - 1价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等图表 [9][17][19][21][24][28] 油脂点评 - 东莞三级菜油8月基差为OI2509 + 80，东莞一级菜油8月基差为OI2509 + 220 [6] - 华东市场豆油基差价格8 - 9月为Y2509 + 220，10 - 11月为Y2601 + 270，10 - 1月为Y2601 + 280，2 - 5月为Y2605 + 280 [6] - 华东24度现货P09 + 40元/吨，可提可转货权，11月船P01 + 120元/吨，华东不定库；华南24度P09 + 20元/吨，现货，实盘可议 [6]

报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2025年8月14日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 长期看，7月政治局会议显示货币政策宽松取向未变，关税不确定性高，债市牛市基础未改；短期看，中美联合声明使关税不确定性落地，避险情绪降温，商品和股市走强，债市尤其是长端品种承压 [11] - 8月资金面有望保持宽松，短端的2年、5年品种或更具抗跌韧性，期限利差较低提供支撑，建议关注多短空长的做陡策略，关注央行操作和7月经济数据边际变化 [12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：股市创新高但国债期货震荡回暖，或受买断式逆回购传言提振 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，长端下行幅度约1bp，10年国债活跃券250011收益率报1.72%下行0.75bp [9] - 资金市场：央行连续净回笼，银行间资金宽松，今日净回笼200亿元，银行间资金情绪指数走松，短端资金利率窄幅变动，中长期资金平稳 [10] 行业要闻 - 中美发布联合声明，美方承诺调整对中国商品加征关税措施，双方继续暂停实施24%关税及相关反制措施 [13] - 三部门印发个人消费贷款财政贴息政策，符合条件的个人消费贷款可享贴息 [13] - 财政部等九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策，单户贴息贷款规模最高可达100万元 [13] - 特朗普督促美联储降息，威胁对鲍威尔提起诉讼，提名E.J.安东尼担任劳工统计局局长 [14] - 美国财长贝森特希望美联储9月降息50个基点，特朗普对美联储主席人选持开放态度 [14] - 美国7月CPI同比持平于2.7%，核心CPI同比上涨3.1%，市场预计美联储9月降息概率超90% [14] - 美国国债总额首次超37万亿美元，联邦预算问责委员会称财政状况严重失衡 [14] 数据概览 - 国债期货行情：展示了国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [15][16][20] - 货币市场：展示了SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等数据 [24][29][33] - 衍生品市场：展示了Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线等数据 [35]

报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年8月14日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 郑棉受外盘提振放量上涨，纯棉纱市场行情略有好转但操作谨慎，全棉坯布需求未大释放仅局部好转 [7] - 美国7月CPI同比上涨2.7%低于预期，美联储9月降息预期增强，美元指数回调，外盘震荡区间内反弹回升，国内新棉预期产量稳中有增带来阶段性压力，下游略有边际好转，郑棉主力增仓上涨需关注前高压力位表现 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉受外盘提振放量上涨，328级棉花价格指数较上一交易日涨11元/吨，2024/25年度新疆库喀什皮棉、北疆机采棉有不同基差报价 [7] - 纯棉纱市场旺季临近行情略有好转，低价资源减少成交重心上涨，但下游织厂及贸易商未大量补库，全棉坯布需求未大释放仅局部好转，织厂积极清库存，打样增多但实单未下达 [7] - 美国7月CPI低于预期，美联储9月降息预期增强，美元指数回调，2025/26年度美国棉花播种面积预估下调8.1%，收割面积预估下调，弃耕率上调，外盘反弹回升，国内新棉预期产量稳中有增带来压力，下游略有好转，郑棉主力增仓上涨需关注前高压力位表现 [8] 行业要闻 - 8月USDA月度供需报告调降2025/26年度美棉播种面积17%，产量调降30万吨至288万吨，出口调降11万吨至261万吨，期末库存调降22万吨至78万吨，调增中国棉花产量11万吨至686万吨，调增中国棉花消费22万吨至816万吨，全球棉花产量下调39万吨至2539万吨，全球棉花消费量下调3万吨至2569万吨 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、各合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [18][19][20]

报告基本信息 - 报告日期为2025年08月14日 [2] 研究员信息 - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [1][3] 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约价格延续高位震荡，PS2509收盘价51290元/吨，跌幅2.11%，成交量395645手，持仓量132463手，净减3592手 [4] - 近期商品整体处于大涨后修整阶段，多晶硅自身供需矛盾未激化，6月底以来基本面非主要驱动但掣肘价格涨势 [4] - 8月多晶硅排产明显增加至12.50万吨，可满足下游56.82GW需求；需求侧硅片和电池片月产量降至52GW左右，供需总体宽松，下游主动补库未激化矛盾 [4] - 现货N复投料均价稳定在4.72万元/吨，硅料涨价未传导至组件及终端，期现价格下方受政策面刚性支撑，总体宽幅震荡 [4] 行情要闻 - 8月13日，多晶硅仓单数量5150手，较上一交易日净增210手 [5] - 1 - 6月光伏累计装机量212.21GW，同比增长107.07%；6月国内装机量14GW [5] - 2025年6月中国出口约21.7GW光伏组件，环比下降3%，与2024年6月相比下降2%；1 - 6月累计出口约127.3GW，对比去年同期下降3% [5]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年8月14日 [2] 报告核心观点 - 今年美国旺季消费无明显起色，美俄谈判对油价影响或偏短期，若美国最终对俄油征收二级关税，或成空单入场时机 [7] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘64.00美元/桶，收盘63.08美元/桶，最高64.34美元/桶，最低63.06美元/桶，涨跌幅-1.38%，成交量26.96万手；Brent主力开盘66.8美元/桶，收盘66.11美元/桶，最高67.06美元/桶，最低65.98美元/桶，涨跌幅-0.78%，成交量22.81万手；SC主力开盘491.7元/桶，收盘489.5元/桶，最高493.6元/桶，最低486.7元/桶，涨跌幅-0.97%，成交量7.75万手 [6] - API数据显示，截至8月当周，美国原油库存环比增长151.9万桶，增幅超市场预期，但汽油库存有所回落，市场缺乏利多支撑，继续承压回落 [6] - 美俄领导人将展开直接会谈，美方希望通过制裁压力使俄乌尽早停火，俄罗斯原油出口途径完备，制裁影响偏短期 [7] - 截至1日当周，美国汽油表需处于5年均值以下，旺季汽油消费未显著回升，油消费连续5周低于2024年同期后增速勉强转正，汽油价格更低时消费仍偏弱，今年美国旺季出行消费低于预期，成品油消费表现不乐观 [7] 行业要闻 - IEA月报将2025年石油总供应量预测从1.051亿桶/日上调至1.055亿桶/日，将2026年石油总供应量预测从1.064亿桶/日上调至1.074亿桶/日 [8] - IEA月报将2025年全球石油需求增长预测从70.4万桶/日下调至68.5万桶/日，将2026年全球石油需求增长预测从72.2万桶/日下调至69.9万桶/日 [8] 数据概览 - 报告给出全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表，数据来源包括Bloomberg、wind、CFTC、EIA等 [11][13][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际贸易货币体系重组带来的避险需求和储备分散化需求将继续支撑黄金长周期牛市，特朗普多项重磅改革导致经济增长疲软与央行降息预期将继续支撑黄金中周期牛市，但金价波动性显著增强，短期内伦敦黄金将继续区间运行等待突破上涨 [5] - 建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，偏向空头思维的交易者可关注白银上涨动能衰竭后的“多黄金空白银”套利交易机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、贵金属行情及展望 日内行情 - 因特朗普威胁起诉鲍威尔且美国7月整体CPI同比增速低于预期，美联储降息预期降温打压美元指数，伦敦黄金反弹至3350美元/盎司上方，中国股市上涨使白银相对偏强，美俄元首会晤重要性被淡化降低俄乌冲突降温对贵金属市场的压力 [4] - 特朗普新政推动全球政经格局重组，黄金避险需求提振，伦敦黄金波动性上升但中线上涨趋势良好，或在3120 - 3500美元/盎司宽幅震荡后再次上涨，建议投资者持多头思维以中低仓位参与交易 [4] 中线行情 - 4月下旬至今伦敦黄金在3100 - 3500美元/盎司宽幅震荡，国际贸易形势降温等削弱黄金避险和配置需求，但特朗普新政不确定性等提升美联储降息预期 [5] - 6月投机资金涌入白银铂金市场，7月反内卷政策预期使银价大幅波动，伦敦金银比值回调至86后略有反弹 [5] - 预计短期内伦敦黄金继续区间运行等待突破，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，空头思维交易者可关注“多黄金空白银”套利机会 [5] 二、贵金属市场相关图表 - 包含上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等图表 [7] 三、主要宏观事件/数据 - 美国财政部长表示美方贸易官员未来两到三个月将与中方官员会面，有多项贸易协议待完成，印度在谈判中较顽固，最高法院难对关税问题做出不利于特朗普政府的裁决 [8] - 美国7月通胀温和，投资者对美联储9月降息押注加码，7月CPI环比涨0.2%、同比涨2.7%，核心CPI环比涨0.3%、同比涨3.1% [8] - 堪萨斯城联储总裁认为不应将关税对通胀影响有限视为降息机会，白宫发言人表示特朗普考虑起诉鲍威尔 [9] - 白宫淡化特朗普与普京峰会达成俄乌停火协议预期，欧洲领导人等将参加高层视频会议，普京与金正恩通电话通报与特朗普会谈情况 [9]

报告基本信息 - 报告行业：锌期货 [1] - 报告日期：2025年8月13日 [2] 报告核心观点 - 中美关税休战期延长，国内焦企限产传闻发酵，黑色系走势强劲提振锌价，沪锌日内翻红，但脱离基本面支撑继续上行，需谨慎追高 [7] - 锌市场矿松锭足的核心矛盾在需求淡季下更为凸显，累库趋势确认 [7] - 伦锌库存继续减少，低库存高注销比问题仍存，外强内弱，进口窗口持续关闭 [7] - 盘面小幅走高令采购情绪承压，升贴水继续下调 [7] 各部分总结 行情回顾 - 沪锌不同合约有不同表现，如2508合约开盘22460元/吨，收盘22560元/吨，涨75元，涨幅0.33%，持仓量4550手，持仓量变化 -485手等 [7] - 主力合约收涨22630元/吨，涨70元，涨幅0.31%，缩量减仓，持仓减5898手至87488手，前20席位多空双减，净空减2123手 [7] - 8月国内锌矿加工费持稳在3900元/金属吨，进口锌精矿环比上涨3.5美元/干吨至82.25美元/干吨 [7] - 周一社库延续累库趋势，库存录增至11.9万吨，伦锌库存继续减少875吨至79550吨 [7] - 沪市对09贴水20元/吨，津市较沪市贴水10元/吨，广东对09贴水70元/吨，对上海贴水20元/吨，沪粤价差持平 [7] 行业要闻 - 2025年8月12日各地锌成交价及升贴水情况，如上海0锌主流成交价22515 - 22635元/吨，早盘对SMM均价报价升水10 - 30元/吨等 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价22495 - 22605元/吨，常规品牌对2509合约报价贴水35元/吨等 [8] - 天津市场0锌锭主流成交22470 - 22640元/吨，0锌普通对2509合约报贴水0 - 50元/吨等 [8] - 广东0锌主流成交22440 - 22610元/吨，主流品牌对2509合约报价贴水65元/吨等 [9] 数据概览 - 涉及两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存、LME锌库存等数据图表，数据来源为Wind、SMM、建信期货研究发展部 [12][13][17]

报告基本信息 - 报告类型：铁矿石日评 [1] - 报告日期：2025年8月13日 [2] - 研究团队：建信期货黑色金属研究团队 [3] - 研究员：翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 行情数据 8月12日钢材、铁矿期货主力合约情况 - RB2510收盘价3258元/吨，涨0.96%，成交量1141600手，持仓量1605388手，持仓量变化-7237手，资金流入流出-0.07亿元 [5] - HC2510收盘价3484元/吨，涨1.40%，成交量488547手，持仓量1381560手，持仓量变化6551手，资金流入流出0.34亿元 [5] - SS2510收盘价13200元/吨，涨0.38%，成交量130429手，持仓量143674手，持仓量变化8414手，资金流入流出0.75亿元 [5] - I2601收盘价801元/吨，涨2.36%，成交量281002手，持仓量443799手，持仓量变化51084手，资金流入流出6.84亿元 [5] 8月12日黑色系期货持仓情况 |合约|前20多头持仓|前20空头持仓|前20多头持仓变化|前20空头持仓变化|多空对比|偏离度| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2510|951643手|-988793手|-14349手|-12046手|-2303手|-0.24%| |HC2510|987393手|-998516手|-3105手|7526手|-10631手|-1.07%| |SS2510|93854手|-105390手|5274手|6135手|-861手|-0.86%| |J2601|21508手|-28012手|2315手|2862手|-547手|-2.21%| |JM2601|381408手|-444739手|20766手|6839手|13927手|3.37%| |I2601|286614手|-277556手|25632手|26387手|-755手|-0.27%|[8] 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 8月12日，铁矿石期货主力2601合约震荡上行，高开后震荡走高，收报801.0元/吨，涨2.36% [7] 现货市场与技术面 - 8月12日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨1美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨10元/吨 [9] - 铁矿石2601合约日线KDJ指标继续上行，日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所收窄 [9] 后市展望 - 消息面：8月9日唐山发布通知，8月16 - 25日独立轧钢企业根据气象条件研判随时停产，8月25 - 9月3日停产，预计影响35家调坯型钢企业日产量约9万吨；山东地区个别焦化近期有限产计划，8月16 - 25日限产30%，8月26 - 9月3日限产50%，9月4日零点恢复正常，预计累计影响焦炭产量约4.1万吨，当前该焦企开工为90% [10][11] - 基本面：供应上，上周澳巴19港周发运量小幅回落，近四周总发运量环比前四周下滑6.2%，后续到港量或在中等偏低位置震荡运行；需求端，下游钢材需求季节性回落，库存累积，铁水产量连续三周回落但仍处240万吨以上偏高位置，钢企盈利率再度上行，短期铁矿需求强劲支撑矿价，后续需观察唐山地区减产实际影响 [11] - 总体：现阶段黑色板块盘面价格受宏观情绪影响，反内卷相关品种炒作情绪存在，铁矿受影响较小，价格将回归基本面，预计短期矿价高位盘整运行，后续观察唐山减产对基本面的影响 [11] 行业要闻 - Mysteel报道，山东地区个别焦化近期有限产计划，8月16 - 25日限产30%，8月26 - 9月3日限产50%，9月4日零点恢复正常，预计累计影响焦炭产量约4.1万吨，当前该焦企开工为90% [12] 数据概览 - 包含青岛港主要铁矿石品种价格、青岛港高品矿与PB粉价差、青岛港低品矿与PB粉价差、青岛港铁矿石现货与1月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [18][19][20][25][29][30][35][37][43]

报告基本信息 - 报告类型：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 13 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货旺季高点已现，本周 SCFIS 进一步回落且跌幅加大，8 月运价呈下跌趋势，市场无挺价氛围，运价 8 月步入下行通道，后期关注运价下跌速度和关税谈判，需求端难显著改善，运力供给处淡季偏高水平，今年运价或淡季更淡，主力 10 合约贴水较深，建议把握下行趋势，10 合约逢高空配 [8] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 现货旺季高点已现，本周 SCFIS 回落且跌幅加大，8 月运价下跌，市场无挺价氛围，运价 8 月步入下行通道，如上海至鹿特丹航线马士基 8 月报价下调，其余航司 8 月下半月降价，近年旺季高点 7 月第三周显现，8 月下旬运价或回 7 月初水平，后期关注运价下跌速度和关税谈判，需求端难改善，运力供给处淡季偏高水平，今年运价或淡季更淡，主力 10 合约贴水深，建议 10 合约逢高空配 [8] 行业要闻 - 8 月 4 日至 8 日，中国出口集装箱运输市场基本稳定，运输需求缺乏增长动能，多数航线运价下行，综合指数下跌，8 月 8 日上海出口集装箱综合运价指数较上期下跌 3.9% [9] - 中国 7 月出口同比增长 7.2%，外贸保持向好势头，2025 年前 7 个月，欧盟为第二大贸易伙伴，与欧盟贸易总值同比增长 3.9%，占外贸总值 13%，7 月对欧盟出口增速升至 9.2%，对欧出口改善成 7 月出口回升主要动力，未来中欧贸易或面临更大竞争压力，本周欧洲航线运输市场供求疲软，运价回落，8 月 8 日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期下跌 4.4%，地中海航线行情与欧洲同步，即期市场订舱价格小幅下跌，8 月 8 日上海港出口至地中海基本港市场运价较上期下跌 0.6% [9][10] - 8 月 5 日也门胡塞武装袭击以色列机场，8 月 6 日宣布对 64 家航运公司“制裁通知”，禁止其船舶通过红海等海域，国际航运安全局势恶化，绕行消化过剩运力，冲突恶化或短期提振期货价格 [10] - 7 月 21 日以色列空军空袭也门荷台达港，加剧对胡塞打击，荷台达港战略重要，是冲突焦点，袭击摧毁重建码头 [10] - 特朗普称美国维持对日本商品 25%关税，可能与印度达成贸易协议 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 8 月 11 日较 8 月 4 日，SCFIS 欧洲航线基本港结算运价指数为 2235.48 点，下跌 62.38 点，环比 -2.7%；美西航线基本港结算运价指数为 1082.14 点，下跌 47.98 点，环比 -4.2% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价走势图 [16][19]