报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2025年8月14日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 长期看，7月政治局会议显示货币政策宽松取向未变，关税不确定性高，债市牛市基础未改；短期看，中美联合声明使关税不确定性落地，避险情绪降温，商品和股市走强，债市尤其是长端品种承压 [11] - 8月资金面有望保持宽松，短端的2年、5年品种或更具抗跌韧性，期限利差较低提供支撑，建议关注多短空长的做陡策略，关注央行操作和7月经济数据边际变化 [12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：股市创新高但国债期货震荡回暖，或受买断式逆回购传言提振 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，长端下行幅度约1bp，10年国债活跃券250011收益率报1.72%下行0.75bp [9] - 资金市场：央行连续净回笼，银行间资金宽松，今日净回笼200亿元，银行间资金情绪指数走松，短端资金利率窄幅变动，中长期资金平稳 [10] 行业要闻 - 中美发布联合声明，美方承诺调整对中国商品加征关税措施，双方继续暂停实施24%关税及相关反制措施 [13] - 三部门印发个人消费贷款财政贴息政策，符合条件的个人消费贷款可享贴息 [13] - 财政部等九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策，单户贴息贷款规模最高可达100万元 [13] - 特朗普督促美联储降息，威胁对鲍威尔提起诉讼，提名E.J.安东尼担任劳工统计局局长 [14] - 美国财长贝森特希望美联储9月降息50个基点，特朗普对美联储主席人选持开放态度 [14] - 美国7月CPI同比持平于2.7%，核心CPI同比上涨3.1%，市场预计美联储9月降息概率超90% [14] - 美国国债总额首次超37万亿美元，联邦预算问责委员会称财政状况严重失衡 [14] 数据概览 - 国债期货行情：展示了国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [15][16][20] - 货币市场：展示了SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等数据 [24][29][33] - 衍生品市场：展示了Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线等数据 [35]