报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国8月部分就业数据表现偏弱支撑贵金属价格，进口关税推升商品价格，美国7月生产端通胀PPI年率和消费端通胀核心CPI年率有所升高，但美联储主席因就业供需双弱表示可能调整政策，叠加特朗普施压及地缘政治风险，全球多国央行持续购金，使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单为主 [1] 根据相关目录分别总结 交易数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价781.70元/克，成交量265502.00，持仓量142330.00，库存43254.00千克；现货沪金T+D收盘价809.97元/克，成交量73492.00，持仓量22398.00 [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价9773.00元/十克，成交量463397.00，持仓量270592.00，库存1227039.00十克；现货沪银T+D收盘价9780.00元/十克，成交量580972.00，持仓量-17326.00 [1] - COMEX黄金期货活跃合约收盘价3443.20美元/盎司，成交量229950.00，持仓量376515.00，库存38578730.06金衡盎司；伦敦黄金现货收盘价3546.30美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量-2.29，iShare黄金ETF持有量3.31 [1] - COMEX白银期货活跃合约收盘价38.70美元/盎司，成交量66072.00，持仓量133761.00，库存516067724.23金衡盎司；伦敦白银现货收盘价2.55美元/盎司，美国iShare白银ETF持有量15230.57，加拿大PSLV白银ETF持有量6129.61 [1] 重要资讯 - Miran称美联储独立性对经济“至关重要”，特朗普有权表达利率观点，若提名确认将独立行事 [1] - 美国ISM服务业PMI扩张速度创半年最快，就业疲软，价格仍高企；8月ADP就业增长大幅放缓至5.4万人；上周首申失业金人数23.7万，升至6月以来最高；8月挑战者报告显示企业招聘意愿降至2009年最低，裁员人数激增 [1] 交易策略 - 建议投资者逢价格回落布局多单为主，关注9月6日和11日美国8月新增非农就业人数及消费者物价指数CPI [1] - 伦敦金关注3200 - 3300附近支撑位及3600 - 3700附近压力位，沪金760 - 770附近支撑位及840 - 850附近压力位；伦敦银34 - 37附近支撑位及41 - 43附近压力位，沪银9000 - 9400附近支撑位及10000 - 10500附近压力位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利润较好，碳酸锂产量高位，下游需求上升，社会库存去化，短期供需均走强，江西矿端扰动消除，短期基本面变化不大，市场仍易被消息影响，预计碳酸锂价格宽幅震荡，不宜过度看空，建议短线区间操作，持仓适当买入期权进行保护，前期买入双跨期权适当止盈 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场情况 - 2025年9月4日，近月合约收盘价73000元/吨，较昨日变化920元/吨；连一合约收盘价73340元/吨，较昨日变化1480元/吨；连二合约收盘价73580元/吨，较昨日变化1580元/吨；连三合约收盘价77700元/吨，较昨日变化1540元/吨 [1] - 2025年9月4日，碳酸锂期货成交量712151手，较昨日增加269351手；持仓量353674手，较昨日增加7626手 [1] 碳酸锂现货市场情况 - 2025年9月4日，SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为1580元/吨，较昨日减少2440元/吨 [1] - 2025年9月4日，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为850元/吨，较昨日减少3020元/吨；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为2300元/吨，较昨日无变化 [1] 锂矿市场情况 - 2025年9月4日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价874美元/吨，较昨日增加2美元/吨 [1] - 2025年9月4日，锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价 - 17.5元/吨，较昨日减少1222.5元/吨；锂云母（Li2O：2.0% - 2.5%）平均价1865元/吨，较昨日减少20元/吨 [1] 其他锂相关产品市场情况 - 2025年9月4日，六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价56000元/吨，较昨日无变化 [1] - 2025年9月4日，三元前驱体523（多晶/消费型）平均价78150元/吨，较昨日增加25元/吨；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价77150元/吨，较昨日增加50元/吨 [1] 钴相关产品市场情况 - 2025年9月4日，电解钴（≥99.8%，国产）平均价53550元/吨，较昨日增加100元/吨；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价未提及变化情况 [1] - 2025年9月4日，四氧化三钴（≥72.8%/国产）平均价216000元/吨，较昨日增加500元/吨 [1] 库存情况 - 2025年9月4日，注册仓单34948吨，较昨日增加830吨；社会库存去化，冶炼厂去库 [1] 行业资讯 - 青海地区盐湖进行采矿权合规性政策排查，盐湖股份回应采矿业务完全合规，生产经营稳定运行 [1] - Ioneer公司缩短浸出时间并释放更高工厂产量，其位于内华达州的Rhyolite Ridge项目经济性提升，矿山净现值无杠杆寿命增加38%达18.9亿美元，无杠杆内部收益率上升到16.8% [1] - Kodal Minerals获得其位于马里南部Bougouni锂项目生产的锂辉石精矿出口许可证，初始出口量为12.5万吨 [1] 供需情况 - 供应端，上周碳酸锂产量回升，不同原料制碳酸锂产量均小幅上升 [1] - 需求端，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降；9月钴酸锂排产上升，锰酸锂排产上升；上周动力电池产量上升；终端需求方面，8月新能源汽车产同比增速放缓，3C出货量一般，9月储能电池排产增加 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日UR偏弱震荡收于1714，国内格局供强需弱，后市推荐逢低做多 [1] - 从估值看尿素价格低位震荡，上游利润低，估值不贵；从驱动看下半年尿素价格可能有向上驱动，一是供给端老旧装置更新改造预期，二是需求端出口有改善预期，建议关注01合约逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - UR01收盘价1714元/吨，较前一日无变化；UR05收盘价1753元/吨，较前一日降4元/吨，降幅0.23%；UR09收盘价1664元/吨，较前一日涨6元/吨，涨幅0.36% [1] 现货价格 - 山东期现价格1700元/吨，较前一日降10元/吨；山西小颗粒现货价格1610元/吨，较前一日无变化；河南1710元/吨，较前一日降10元/吨，降幅0.58%；河北1700元/吨，较前一日降20元/吨，降幅1.16%；东北1730元/吨，较前一日无变化；江苏1710元/吨，较前一日降10元/吨，降幅0.58% [1] 价差情况 - 山东现货 - UR价差为 -53元/吨，较前一日降6元/吨；01 - 05价差为 -39元/吨，较前一日涨4元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格1000元/吨，较前一日无变化；山西900元/吨，较前一日无变化 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）价格2950元/吨，较前一日无变化；河南2550元/吨，较前一日无变化；山东三聚氰胺价格5134元/吨，较前一日降32元/吨，降幅0.62%；江苏5300元/吨，较前一日无变化 [1] 主力合约情况 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1712元/吨，最高价1718元/吨，最低价1706元/吨，收盘1714元/吨，结算价1713元/吨，持仓量234351手 [1]

报告标题 - 沪铜日评20250905: 下游需求偏弱使铜价承压 [1] 报告核心观点 - 美联储9月降息预期几无悬念，但国内进口铜到货和下游需求偏弱，使沪铜价格或有调整，建议投资者等待价格回落后布局多单，关注77000 - 78000附近支撑位及81000 - 83000附近压力位，伦铜在9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位，美铜在4.0 - 4.2附近支撑位及4.6 - 5.0附近压力位 [2] 相关数据总结 沪铜期货相关数据 - 2025年9月4日收盘价79770，较昨日降340；成交量66122手，较昨日增8304手；持仓量184021手，较昨日降8088手；库存19829吨，较昨日增358吨；SMM 1电能铜十均价80190，较昨日降330；沪铜基差420，较昨日升10；广州电解铜现货升贴水35，较昨日降5；华北电解铜现货升贴水 - 90，较昨日降20；华东电解铜现货升贴水65，较昨日降10；沪铜近月 - 沪铜连一价差30，较昨日升70；沪铜连一 - 沪铜连二价差30，较昨日降20；沪铜连二 - 沪铜连一价差60，较昨日升10 [2] LME铜期货相关数据 - 2025年9月4日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）8886，较昨日降77.5；LME铜期货0 - 3个月合约价差 - 67.16，较昨日降0.27；LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 180.56，较昨日降13.64 [2] COMEX铜相关数据 - 2025年9月4日铜期货活跃合约收盘价4.5645，较昨日降0.08；COMEX铜总库存302744，较昨日增21669 [2] 重要资讯总结 - 本周漆包线行业机台开机率环比微降0.06个百分点至78.4%，新增订单同步下降0.81个百分点，行业暂未显现转旺迹象，开机率与订单均延续收缩态势 [2] - Teck Resources已推迟重大扩建项目，正全力解决智利旗舰项QB铜矿的产量问题 [2] 交易策略总结 供给端 - 国内外多个铜矿生产存在扰动，中国铜精矿进口指数为负且趋降，引导国内铜精矿供需预期偏紧，国内粗铜或阳极板加工费趋降，铜冶炼厂9月检修产能环比增加 [2] 需求端 - 高位铜价和高温天气抑制下游消费意愿，多数下游铜加工行业运行产能趋降 [2] 库存端 - 中国电解铜社会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较上周减少，COMEX铜库存量较上周增加 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月4日沪镍主力合约震荡下行，伦镍跌0.29%，现货市场成交较弱，基差升水扩大，纯镍基本面偏松，美联储降息预期反复，印尼骚乱引发担忧，预计镍价宽幅震荡，操作上建议观望 [2] - 9月4日不锈钢主力合约低位震荡，现货市场低价成交较弱，基差升水扩大，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但成本存支撑，预计价格区间震荡，操作上建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍期货市场 - 9月3 - 4日，沪镍期货近月合约收盘价从120650元/吨涨至121450元/吨，连一合约收盘价从121790元/吨降至120990元/吨，连二合约收盘价从121110元/吨降至120990元/吨，连三合约收盘价从121210元/吨降至122130元/吨 [2] - 9月3 - 4日，上海期镍成交量从125550手降至104598手，持仓量从92205手降至82558手，库存从21860吨降至21739吨 [2] - 9月3 - 4日，LME 3个月镍收盘价（电子盘）从15304美元/吨降至15236美元/吨，成交量从4609手增至5254手，沪伦期镍价格比值从7.93降至7.96 [2] 镍现货市场 - 9月3 - 4日，镍豆平均价从123875元/吨降至123050元/吨，SMM 1电解镍平均价从122450元/吨降至121750元/吨，1金川镍平均价从123525元/吨降至122850元/吨 [2] - 9月3 - 4日，1进口镍（俄镍）平均价从121775元/吨降至120950元/吨，1金川镍沪镍合约升贴水平均价从2100元/吨降至2050元/吨，1进口镍沪镍合约升贴水平均价（俄镍）维持350元/吨 [2] 镍矿市场 - 9月3 - 4日，菲律宾红土镍矿0.9%（CIF）平均价维持29美元/湿吨，1.5%（CIF）平均价维持57美元/湿吨，1.8%（CIF）平均价维持78.5美元/湿吨 [2] - 9月3 - 4日，镍矿海运费菲律宾 - 连云港平均价维持11.5美元/吨，菲律宾 - 天津港平均价维持12.5美元/吨 [2] 不锈钢期货市场 - 9月3 - 4日，上海不锈钢期货近月合约收盘价从12850元/吨涨至12855元/吨，连一合约收盘价从12915元/吨降至12855元/吨，连二合约收盘价从12985元/吨降至12930元/吨，连三合约收盘价从13030元/吨降至12970元/吨 [2] - 9月3 - 4日，上海不锈钢成交量从87549手增至99009手，持仓量从86864手降至82425手，库存从99743吨增至100431吨 [2] 不锈钢现货市场 - 9月3 - 4日，304/2B卷 - 切边（无锡）平均价从13750元/吨降至13700元/吨，304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价从13250元/吨降至13200元/吨，304/No.1卷（无锡）平均价维持12650元/吨 [2] - 9月3 - 4日，304/2B卷 - 切边（佛山）平均价从13700元/吨降至13650元/吨，304/2B卷 - 毛边（佛山）平均价从13250元/吨降至13200元/吨，304/No.1卷（佛山）平均价维持12650元/吨 [2] 库存情况 - 截至2025年8月29日当周，SMM中国港口镍矿总库存从820万湿吨增至874万湿吨，SMM上海保税区镍库存维持4700吨，SMM纯镍社会库存从40872吨降至39470吨 [2] - 截至2025年8月29日当周，200系不锈钢现货库存量从184400吨增至186800吨，300系从626000吨降至622700吨，400系从119600吨降至117300吨，总库存从930100吨降至926900吨 [2] 资讯信息 - 美国8月份“小非农”表现为5.4万人，低于预期的6.5万人，前值从10.4万人上修至10.6万人，上周初请失业金人数超预期增加至23.7万人，为6月以来最高水平 [2] - 9月4日消息，Centaurus Metals在巴西旗舰Jaguar硫化镍项目开发中遇到问题，需进行输电升级以满足矿山长期能源需求，该项目拥有120万吨镍含量 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议关注甲醇低多机会 从估值看甲醇偏中性 虽上游煤头利润高但沿海地区利润反弹至高位 华东甲醇价格相对下游估值偏低 进一步下行空间有限 从驱动看短期向上驱动有限 港口库存绝对水平高 MTO企业补库动力不足 甲醇涨价动力不足 但华东现货价格跌至低位 与内地价差偏低 继续走低空间有限 且传统下游旺季将来临或缓解库存压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格方面 MA01收盘价2378元/吨 较前一日跌4元/吨 跌幅0.17% MA05收盘价2380元/吨 较前一日涨1元/吨 涨幅0.04% MA09收盘价2227元/吨 较前一日涨1元/吨 涨幅0.04% [1] - 甲醇现货价格方面 太仓日度均价2245元/吨 较前一日跌7.5元/吨 跌幅0.33% 山东日度均价2325元/吨 较前一日涨10元/吨 涨幅0.43% 广东日度均价2245元/吨 较前一日跌2.5元/吨 跌幅0.11% 陕西日度均价2095元/吨 较前一日涨5元/吨 涨幅0.24% 川渝、湖北、内蒙古日度均价与前一日持平 [1] - 基差方面 太仓现货 - MA为 - 133元/吨 较前一日跌3.5元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面 部水客斯Q5500为490元/吨 与前一日持平 大同Q5500为550元/吨 较前一日涨2.5元/吨 涨幅0.46% 榆林Q6000为547.5元/吨 与前一日持平 [1] - 工业天然气价格方面 呼和浩特为3.21元/立方米 重庆为3.14元/立方米 均与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面 煤制甲醇为405.2元/吨 天然气制甲醇为 - 442元/吨 均与前一日持平 西北MTO为25.8元/吨 较前一日跌18.8元/吨 跌幅42.15% 华东MTO为 - 349.57元/吨 较前一日涨38.5元/吨 涨幅9.92% [1] - 甲醇下游利润方面 醋酸为396.8元/吨 较前一日涨20.27元/吨 涨幅5.38% MTBE为182.72元/吨 较前一日跌30元/吨 跌幅14.10% 甲醛为 - 282.4元/吨 二甲醛为298元/吨 均与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价方面 甲醇主力MA2601区间震荡 开2380元/吨 收2378元/吨 跌9元/吨 成交431995手 持仓801993 缩量增仓 [1] - 国外资讯方面 远月到港的非伊甲醇船货参考商谈258 - 266美元/吨 远月到港的非伊船货参考商谈在 + 0.6 - 1.5% 少数人士意向销售价格 + 1.5% 远月到港的中东其它区域甲醇船货参考商谈在 + 0 - 0.6% 卖方低价惜售 意向销售价格 + 0.45 - 0.6% 买家心理价位偏低 买卖双方持续拉锯价格 需关注实盘成交动态 [1] 交易策略 前一交易日MA区间震荡 夜盘偏强收于2408 建议关注甲醇低多机会 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 - 数据呈现了2025年9月不同日期、不同地区、不同产品的价格、产量、需求等情况，涉及聚酯、乙二醇、甲醇等化工产品，以及内蒙古、华东等地区，价格有涨有跌，如部分产品价格涨幅达24.00%，跌幅达 -2.92%等 [1] - 市场供需方面，需求有增有减，供应情况复杂，部分产品供应紧张，部分产品有库存调整，如二乙二醇装置有启停情况，聚酯产量有变化等 [1][2] - 市场交易情况波动，有震荡、回调等情况，如部分产品价格在一定区间内震荡，有短期回调现象 [2] - 行业受宏观因素、企业经营、装置检修等多种因素影响，如企业装置检修影响供应，宏观经济情况影响需求等 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双弱暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，宏观方面鲍威尔放鸽使市场对美联储9月降息预期增强，有色上方压力减弱，加之国内情绪偏暖，铅价维持区间整理 [1] - 锌市基本面矿、锭双增，需求处于淡季，库存延续累库，基本面偏弱，但海外LME锌库存降至绝对低位，LME 0 - 3转为back结构，资金集中度持续偏高，伦锌震荡上行，对沪锌形成一定支撑，预计短期在外盘影响下，沪锌区间整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅 价格及市场指标 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格16725元/吨，较前日下跌0.15%，沪铅主力收盘16860元/吨，较前一日下跌0.03%；沪铅基差 - 135元/吨，较前日变动 - 20元/吨；期货活跃合约成交量25910手，较前日减少14.61%；持仓量50042手，较前日减少1.18%；成交持仓比0.52，较前日减少13.59%；LME库存251200吨，较前日无变动；沪铅仓单库存55044吨，较前日减少1.49%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1985.5美元/吨，较前日下跌0.50%；沪伦铅价比值8.49，较前日上涨0.47% [1] 资讯 - 8月底到9月初，因天津上合峰会和北京阅兵活动，河北、河南等地区对车辆运输进行限制，铅锭及铅蓄电池等运输周期拉长，阅兵活动结束后相关地区车辆运输已恢复正常 [1] - 截至9月4日，SMM铅锭五地库存总量6.61万吨，较8月28日减少0.1万吨，较9月1日减少0.1万吨 [1] 基本面 - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但未对炼厂开工造成实质性影响，部分炼厂有检修安排，原生铅开工略有回落 [1] - 再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，门店看涨惜售情绪重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工逐步下滑 [1] - 需求端终端市场暂无较大起色，旺季效应未体现，经销商多消化库存，生产企业以销定产 [1] 锌 价格及市场指标 - 上一交易日SMM1锌锭平均价格21900元/吨，较前日下跌1.22%，沪锌主力合约收盘价22120元/吨，较前日下跌0.74%；沪锌基差 - 220元/吨，较前日变动 - 105元/吨；上海地区锌锭升水 - 65元/吨，较前日上涨5元/吨；天津地区锌锭升水 - 75元/吨，较前日上涨5元/吨；广东地区锌锭升水 - 65元/吨，较前日上涨15元/吨；期货活跃合约成交量171243手，较前日增加45.17%；持仓量118873手，较前日增加13.50%；成交持仓比1.44，较前日增加27.90%；LME库存54750吨，较前日无变动；沪锌仓单库存40896吨，较前日减少0.12%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2838美元/吨，较前日下跌1.10%；沪伦锌价比值7.79，较前日上涨0.36% [1] 资讯 - 河南省生态环境厅发布2025年第五批生态环境执法典型案例（涉危险废物违法犯罪类） [1] - 9月3日【LME0 - 3锌】升水18.78美元/吨，持仓195978手减866手 [1] 基本面 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至93.75美元/干吨，受内外比价低位影响，国产矿优势较强，炼厂以采购国产矿为主，9月国产TC或上涨乏力 [1] - 供给端炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显 [1] - 需求端受淡季及北方环保限产影响，部分下游开工走弱，对锌锭购买积极性有限，上周锌价重心走弱，下游逢低点价为主 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品类价格及相关数据总结 石化产品价格 - 2025年9月5日，美湾石脑油CFR东北亚价格为592.5美元/吨，较前值590.5美元/吨上涨2.0% [1] - 2025年9月4日，上游成本价格指数841美元/吨，与前值持平 [1] - 2025年9月5日，华东地区环氧乙烷出厂价6300元/吨，与前值持平 [1] - 2025年9月4日，甲醇现货价2200元/吨，与前值持平 [1] - 2025年9月4日，内蒙古褐煤含税坑口价290元/吨，与前值持平 [1] 期货合约价格 - 2025年9月4日，主力合约收盘价4357元/吨，较前值4331元/吨上涨0.6%；主力合约结算价4344元/吨，较前值4340元/吨上涨0.09% [1] - 2025年9月4日，近月合约收盘价4343元/吨，较前值4338元/吨上涨0.12%；近月合约结算价4349元/吨，较前值4376元/吨下跌0.62% [1] 其他产品价格 - 2025年9月4日，华东地区乙二醇市场价4430元/吨，与前值持平 [1] - 2025年9月4日，乙二醇价格指数4475元/吨，较前值4420元/吨上涨1.24% [1] - 2025年9月4日，近远月价差5元/吨，基差-26元/吨 [1] 开工及负荷率情况 - 2025年9月4日，乙二醇综合开工情况为60.68%，较前值61.77%下降1.09% [1] - 2025年9月4日，石脑油制乙二醇开工情况为62.66%，与前值持平；煤制乙二醇开工情况为96.6%，较前值64.55%上涨32.05% [1] - 2025年9月4日，PTA工厂产业链负荷率为88.16%，较前值87.99%上涨0.17%；江浙织机PTA产业链负荷率为64.66%，较前值62.03%上涨2.63% [1] 外盘及毛利情况 - 2025年9月3日，外盘石脑油制乙二醇价格为1119美元/吨，较前值1096美元/吨上涨23美元/吨 [1] - 2025年9月3日，外盘乙烯制乙二醇价格为124.65美元/吨，与前值持平 [1] - 2025年9月4日，煤制装置含税毛利1341.13元/吨，较前值138元/吨上涨1203.13元/吨 [1] 化纤产品价格指数 - 2025年9月4日，涤纶价格指数8750元/吨，与前值持平 [1] - 2025年9月4日，聚酯价格指数1200元/吨，与前值持平 [1] - 2025年9月4日，涤纶短纤价格指数6460元/吨，较前值6510元/吨下跌0.77% [1] - 2025年9月4日，瓶级切片价格指数90元/吨，较前值86元/吨上涨4.65% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 原油行情下跌使PTA成本支撑减弱，PTA供应充足但下游产销低迷，行情下跌且基差走弱，加工费进入低位区间，需关注市场发酵情况，下游企业多稳价出货，行业开工负荷基本稳定，需求端对价格提振有限，产业链利润向原料环节倾斜，PTA将震荡运行 [2] - PX因欧佩克+增产预期致油价跳水，成本支撑受挤压，国内供应平稳，需求端等待PTA装置变动预期兑现，价格跌幅扩大，下游聚酯产销低迷压制PX，预计PX震荡运行 [2] - 聚酯瓶片PR原料PTA及期货偏弱震荡，供应端报价下调，下游刚需补库，交投尚可，供应端开工低位但现货充裕，需求尚可，预计PR震荡运行 [2] 相关目录总结 期现货价格 - 2025年9月4日，WTI原油期货结算价63.48美元/桶，较前值跌0.77%；布伦特原油期货结算价66.99美元/桶，较前值跌0.90% [1] - 2025年9月4日，石脑油CFR日本现货价592.50美元/吨，较前值跌2.07%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价687.00美元/吨，较前值跌0.07% [1] - 2025年9月4日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价828.00美元/吨，较前值跌1.70%；CZCE TA主力合约收盘价4656.00元/吨，较前值跌1.61% [1] - 2025年9月4日，PTA国内现货价4623.00元/吨，较前值跌2.06%；CCFEI价格指数PTA内盘4615.00元/吨，较前值跌1.81%；PTA外盘9月3日价格632.00美元/吨，较前值持平 [1] - 2025年9月4日，CZCE PX主力合约收盘价6680.00元/吨，较前值跌1.91%；对二甲苯国内现货价6737.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年9月4日，CZCE PR主力合约收盘价5820.00元/吨，较前值跌1.22%；华东市场聚酯瓶片市场价5790.00元/吨，较前值跌1.19%；华南市场聚酯瓶片市场价5860.00元/吨，较前值跌1.35% [1] - 2025年9月4日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格较前值持平，涤纶短纤6460.00元/吨，较前值跌0.77%；聚酯切片5820.00元/吨，较前值跌0.51%；瓶级切片5860.00元/吨，较前值跌1.19% [2] 价差情况 - 2025年9月4日，PTA近远月价差-82.00元/吨，较前值降20.00元/吨；基差-41.00元/吨，较前值降9.00元/吨 [1] - 2025年9月4日，PX PXN价差235.50美元/吨，较前值跌0.77%；PX - MX价差141.00美元/吨，较前值跌8.93%；基差57.00元/吨，较前值升130.00元/吨 [1] - 2025年9月4日，PR华东市场基差-30.00元/吨，较前值升2.00元/吨；华南市场基差40.00元/吨，较前值降8.00元/吨 [1] 开工情况 - 2025年9月4日，聚酯产业链PX开工率82.59%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率74.26%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率88.16%，较前值升0.17%；瓶片工厂产业链负荷率73.27%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率64.56%，较前值升2.53% [1] 产销情况 - 2025年9月4日，涤纶长丝产销率42.67%，较前值降8.16%；涤纶短纤产销率39.84%，较前值降1.35%；聚酯切片产销率48.49%，较前值升3.01% [1] 装置信息 - 嘉兴石化一套220万吨PTA装置8月22日开始重启；恒力惠州两套500万吨PTA装置8月21 - 23日陆续意外停车，重启时间待定 [2] - 华南两条各80万吨PX装置推迟至下周重启；东北一套70万吨PX装置停车检修计划尚未兑现 [2] 交易策略 - 原油端失去支撑，TA2601合约以4656元/吨（-2.06%）收盘，日内成交量97.40万手；PX2511合约以6680元/吨（-2.25%）收盘，日内成交量26.68万手；PR2511合约以5820元/吨（-1.76%）收盘，日内成交量10.23万手 [2] - 预计PX、PTA、PR均震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]