| | | 甲醇日评20250918: 低位震荡 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 2025/9/17 | 单位 | | 2025/9/16 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (絶对值) | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2376.00 | 2375.00 | 1.00 | 0.04% | | | | MA05 | 元/吨 | 2397.00 | 2397.00 | 0.00 | 0.00% | | | 甲醇期货价格 | | | | | | | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2371.00 | 2370.00 | 1.00 | 0.04% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2280.00 | 2290.00 | -10.00 | -0.44% | | | | 山东 | 元/吨 | 2390.00 | 2380.00 | 10.00 | 0.42% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2275.00 | 2287.50 | ...

| | | 甲醇日评20250911: 低位震荡,关注低多机会 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 变化值 指标 单位 2025/9/9 2025/9/10 | | | | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | MA01 元/吨 | 2407.00 | 2398.00 | 9.00 | 0.38% | | | 甲醇期货价格 | MA05 元/吨 | 2409.00 | 2391.00 | 18.00 | 0.75% | | | (收盘价) | MA09 元/吨 | 2265.00 | 2247.00 | 18.00 | 0.80% | | | | 太仓 元/呼 | 2290.00 | 2275.00 | 15.00 | 0.66% | | | | 山东 元/吨 | 2390.00 | 2360.00 | 30.00 | 1.27% | | 期现价格 | | 广东 元/吨 | 2292.50 | 2275.00 | 17.50 | 0.77% | | 及其差 | 甲醇规赏价格 | 元/吨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为甲醇处于低位震荡，建议等待做多机会从估值看甲醇偏中性，虽上游煤头利润较高，但沿海地区利润已反弹至高位，华东甲醇价格相对下游估值偏低，进一步下行空间有限；从驱动看，短期向上驱动有限，港口库存绝对水平高，MTO企业补库动力不足，涨价动力不足不过华东现货价格跌至低位，与内地价差偏低，继续走低空间有限，且传统下游旺季将来临，或缓解库存压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）方面，2025年9月2日至9月3日，MA01从2382元/吨降至2372元/吨，降幅0.42%；MA05从2379元/吨降至2372元/吨，降幅0.30%；MA09从2226元/吨降至2212元/吨，降幅0.63% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）方面，太仓从2252.50元/吨降至2235.00元/吨，涨幅0.78%；山东从2315.00元/吨降至2295.00元/吨，涨幅0.87%；广东从2247.50元/吨降至2242.50元/吨，涨幅0.22%；陕西从2090.00元/吨降至2080.00元/吨，涨幅0.48%；川渝和湖北价格无变化；内蒙古从2057.50元/吨降至2045.00元/吨，涨幅0.61% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA从 - 129.50元/吨降至 - 137.00元/吨，涨幅7.50元/吨 [1] - 煤炭现货价格方面，大同Q5500和榆林Q6000价格均无变化 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特和重庆价格均无变化 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇从405.20元/吨涨至398.90元/吨，涨幅1.58%；天然气制甲醇无变化；西北MTO从44.60元/吨降至303.00元/吨，降幅85.28%；华东MTO从 - 388.07元/吨降至 - 371.07元/吨，降幅4.58% [1] - 甲醇下游利润方面，醋酸从376.53元/吨涨至348.47元/吨，涨幅8.05%；MTBE、甲醛、一曲歌价格无变化 [1] 资讯 - 国内期价方面，甲醇主力MA2601高位震荡，开2373元/吨，收2382元/吨，涨4元/吨，成交500463手，持仓795320，放量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈258 - 266美元/吨，非伊船货参考商谈在 + 0.6 - 1%，主动报盘不足；中东其它区域甲醇船货参考商谈在 + 0 - 0.6%，卖方低价惜售，意向销售价格 + 0.45 - 0.6% [1] 交易策略 前一交易日MA区间震荡，夜盘收于2378，判断甲醇低位震荡，建议等待做多机会从估值看甲醇偏中性，虽上游煤头利润高，但沿海地区利润反弹至高位，华东甲醇价格相对下游估值偏低，下行空间有限；从驱动看，短期向上驱动有限，港口库存高，MTO企业补库动力不足，涨价动力不足不过华东现货价格跌至低位，与内地价差偏低，继续走低空间有限，且传统下游旺季将来临，或缓解库存压力，建议关注后续做多机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇价格回归偏弱基本面，从估值看甲醇估值相对较贵，从驱动看甲醇向上驱动不强 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2361元/吨，较前一日跌12元/吨、-0.51%；MA05收盘价2372元/吨，较前一日跌11元/吨、-0.46%；MA09收盘价2204元/吨，较前一日跌21元/吨、-0.94% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓2225元/吨，较前一日跌7.5元/吨、-0.34%；山东2295元/吨，较前一日持平；广东2245元/吨，较前一日跌15元/吨、-0.66%等 [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 -136元/吨，较前一日涨4.5元/吨 [1] 成本价格 - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500为490元/吨，较前一日持平；大同Q5500为555元/吨，较前一日持平；榆林Q6000为555元/吨，较前一日跌2.5元/吨、-0.45% [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特为3.21元/立方米，较前一日持平；重庆为3.14元/立方米，较前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为422.6元/吨，较前一日跌10元/吨、-2.31%；天然气制甲醇为 -462元/吨，较前一日持平 [1] - 下游利润方面，西北MTO为333元/吨，较前一日跌35元/吨、-9.51%；华东MTO为 -208.57元/吨，较前一日涨51.5元/吨、19.80%等 [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601震荡下跌，开2373元/吨，收2361元/吨，跌7元/吨，成交419697手，持仓821019，缩量增仓 [1] - 国外资讯中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分甲醇装置提升负荷，近期该国甲醇装置开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位 [1] 交易策略 甲醇价格回归偏弱基本面 上游煤头利润仍然较高，内地下游利润仍然较差，有修复空间，甲醇估值相对较贵；内地及进口供应的回归给予甲醇价格向下驱动，当前下游MTO企业原料库存较高，难有进一步建库需求，港口继续累库是大概率趋势，甲醇向上驱动并不强 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 甲醇价格回归偏弱基本面，估值上上游煤炭利润高、内地下游利润差有修复空间，甲醇估值相对较贵；驱动上内地及进口供应回归使价格有向下驱动，下游MTO企业原料库存高、港口累库概率大，向上驱动不强 [1] 各目录总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2373元/吨，较前一日涨1元/吨、涨幅0.04%；MA05收盘价2383元/吨，较前一日涨17元/吨、涨幅0.72%；MA09收盘价2225元/吨，较前一日跌22元/吨、跌幅0.98% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2232.50元/吨，较前一日跌17.50元/吨、跌幅0.78%；山东2295.00元/吨，较前一日跌5.00元/吨、跌幅0.22%；广东2260.00元/吨，较前一日跌7.50元/吨、跌幅0.33%；陕西2115.00元/吨，较前一日跌2.50元/吨、跌幅0.12%；川渝2180.00元/吨，较前一日持平；湖北2340.00元/吨，较前一日持平；内蒙古2055.00元/吨，较前一日跌7.50元/吨、跌幅0.36% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 -140.50元/吨，较前一日跌18.50元/吨 [1] 利润情况 - 煤炭现货价格，大同Q5500为555.00元/吨，较前一日跌7.50元/吨、跌幅1.33%；榆林Q6000为557.50元/吨，较前一日跌5.00元/吨、跌幅0.89% [1] - 工业天然气价格，呼和浩特为3.21元/立方米，较前一日持平；重庆为3.14元/立方米，较前一日持平 [1] - 甲醇利润，煤制甲醇为432.60元/吨，较前一日跌3.70元/吨、跌幅0.85%；天然气制甲醇为 -462.00元/吨，较前一日持平；西北MTO为423.20元/吨，较前一日涨40.20元/吨、涨幅10.50%；华东MTO为 -260.07元/吨，较前一日跌7.00元/吨、跌幅2.77% [1] - 甲醇下游利润，醋酸为309.06元/吨，较前一日涨20.27元/吨、涨幅7.02%；MTBE为4.08元/吨，较前一日跌26.24元/吨、跌幅86.54%；甲醛为 -291.60元/吨，较前一日涨4.80元/吨、涨幅1.62%；某产品为142.00元/吨，较前一日涨14.00元/吨、涨幅10.94% [1] 资讯 - 国内期价，甲醇主力MA2601区间波动，开2372元/吨，收2373元/吨，跌10元/吨，成交461214手，持仓785833，缩量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯，中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分装置提升负荷，近期该国甲醇装置开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位，需关注后续装港频率和船货流向 [1] 交易策略 前一交易日MA区间震荡，夜盘收于2377，随着焦煤回落甲醇价格回归偏弱基本面 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇价格回归偏弱基本面，从估值看上游煤炭利润高、内地下游利润差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看内地及进口供应回归使价格有向下驱动，下游MTO企业原料库存高难建库，港口大概率累库，向上驱动不强 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价从2395元/吨降至2372元/吨，跌幅0.96%；MA05从2382元/吨降至2366元/吨，跌幅0.67%；MA09从2272元/吨降至2247元/吨，跌幅1.10% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓从2275元/吨降至2250元/吨，跌幅1.10%；山东从2310元/吨降至2300元/吨，跌幅0.43%；广东从2285元/吨降至2267.5元/吨，跌幅0.77%；陕西从2115元/吨涨至2117.5元/吨，涨幅0.12%；川渝数据缺失；湖北维持2340元/吨不变 [1] - 基差方面，内蒙古太仓现货 - MA从 - 120元/吨降至 - 122元/吨，跌幅0.84% [1] 原料价格 - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500从495元/吨降至490元/吨，跌幅1.01%；大同Q5500从567.5元/吨降至562.5元/吨，跌幅0.88%；榆林Q6000维持562.5元/吨不变 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特从3.94元/立方米降至3.21元/立方米，跌幅18.53%；重庆维持3.14元/立方米不变 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇维持436.3元/吨不变；天然气制甲醇维持 - 462元/吨不变 [1] - 下游利润方面，西北MTO从117元/吨降至107元/吨，跌幅8.55%；华东MTO从 - 324.57元/吨涨至 - 253.07元/吨，涨幅22.03%；醋酸从261.48元/吨涨至288.79元/吨，涨幅10.44%；MTBE维持30.32元/吨不变；甲醛维持 - 296.4元/吨不变 [1] 重要资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601弱势震荡，开2393元/吨，收2372元/吨，跌41元/吨，成交482265手，持仓754731，放量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分装置提升负荷，开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位，需关注后续装港频率和船货流向 [1] 交易策略 前一交易日MA震荡偏弱，夜盘收于2361，随着焦煤回落，甲醇价格回归偏弱基本面 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇价格回归偏弱基本面，估值相对较贵，向上驱动不强，内地及进口供应回归给予价格向下驱动，下游MTO企业原料库存高，港口大概率累库 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2395元/吨，较前一日跌29元/吨，跌幅1.20%；MA05为2382元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.83%；MA09为2272元/吨，较前一日跌36元/吨，跌幅1.56% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓为2275元/吨，较前一日跌22.5元/吨，跌幅0.98%；山东为2310元/吨，与前一日持平；广东为2285元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.44%等 [1] - 基差：太仓现货 - MA为 - 120元/吨，较前一日涨6.5元/吨 [1] - 煤炭现货价格：部尔多斯Q5500为495元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅1.00%；大同Q5500为567.5元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.87%；榆林Q6000为562.5元/吨，与前一日持平 [1] - 工业天然气价格：呼和浩特为3.94元/立方米，与前一日持平；重庆为3.14元/立方米，与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为436.3元/吨，较前一日涨62.6元/吨，涨幅16.75%；天然气制甲醇为 - 462元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅2.21% [1] - 甲醇下游利润：西北MTO为117元/吨，较前一日涨51.4元/吨，涨幅78.35%；华东MTO为 - 324.57元/吨，较前一日涨93.5元/吨，涨幅22.36%；醋酸为261.48元/吨，较前一日涨21.41元/吨，涨幅8.92%等 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601震荡下跌，开2425元/吨，收2395元/吨，跌28元/吨，成交373944手，持仓710322，缩量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家一套165万吨甲醇装置重启恢复，部分装置提升负荷，近期该国甲醇装置开工提升到79%附近，日产量延续提升至高位 [1] 小结 甲醇价格随焦煤回落回归偏弱基本面，从估值看上游煤头利润高、内地下游利润差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看内地及进口供应回归使价格有向下驱动，下游库存高、港口累库概率大 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇基本面判断仍是偏弱，预计反弹空间有限；从估值看，上游煤头利润高，国内下游利润差，有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看，内地及进口供应回归使甲醇价格有向下驱动，下游MTO企业原料库存高，难有进一步建库需求，港口大概率累库，甲醇向上驱动不强 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2425元/吨，较前一日涨1元/吨，涨幅0.04%；MA05收盘价2393元/吨，较前一日跌9元/吨，跌幅0.37%；MA09收盘价2314元/吨，较前一日跌1元/吨，跌幅0.04% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2310元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.43%；山东日度均价2310元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.43%；广东日度均价2295元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.22%；陕西日度均价2120元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.47%；川渝日度均价2200元/吨，较前一日持平；湖北日度均价2335元/吨，较前一日持平；内蒙古日度均价2070元/吨，较前一日持平 [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 115元/吨，较前一日涨9元/吨 [1] 煤炭及天然气价格 - 煤炭现货价格方面，部尔多斯Q5500为510元/吨，较前一日跌7.5元/吨，跌幅1.45%；大同Q5500为582.5元/吨，较前一日持平；榆林Q6000为572.5元/吨，较前一日持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特为3.94元/立方米，较前一日持平；重庆为3.14元/立方米，较前一日跌0.05元/立方米，跌幅1.57% [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为373.7元/吨，较前一日持平；天然气制甲醇为 - 422元/吨，较前一日涨40元/吨，涨幅8.66% [1] - 下游利润方面，西北MTO为102元/吨，较前一日涨30元/吨，涨幅41.67%；华东MTO为 - 496.07元/吨，较前一日跌24.5元/吨，跌幅5.20%；醋酸为231.82元/吨，较前一日跌5.5元/吨，跌幅2.32%；MTBE为39.12元/吨，较前一日持平；甲醛为 - 272.4元/吨，较前一日持平；二甲醛为298元/吨，较前一日持平 [1] 重要资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601震荡上涨，开2424元/吨，收2425元/吨，涨17元/吨，成交459301手，持仓680234，缩量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家仅有一套165万吨甲醇装置停车检修，剩余装置维持固有负荷运行，关注下旬当地甲醇装置运行动态 [1] 交易策略 前一交易日MA区间震荡，夜盘收于2417，近期反弹一是下游某冰醋酸装置成功试车，二是韩国去石脑油产能对烯烃价格提振 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面的判断仍是偏弱，预计反弹空间有限，建议逢高沽空，甲醇估值相对较贵，向上驱动不强 [1] 各目录总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）MA01、MA05、MA09均上涨，涨幅分别为1.38%、1.09%、1.31% [1] - 甲醇现货价格太仓、广东上涨，山东下跌，陕西、川渝、湖北、内蒙古无变化 [1] - 基差太仓现货 - MA为 - 124元/吨，较前一日减少13元/吨 [1] - 煤炭现货价格部尔多斯Q5500、榆林Q6000下跌，大同Q5500无变化 [1] - 工业天然气价格呼和浩特、重庆无变化 [1] 利润情况 - 煤制甲醇、天然气制甲醇利润无变化，西北MTO、华东MTO、醋酸、MTBE利润下跌，甲醛、二氯甲烷利润无变化 [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601止跌反弹，成交762703手，持仓674733，放量减仓 [1] - 国外中东某国家仅一套165万吨甲醇装置停车检修，剩余装置维持固有负荷运行 [1] 交易策略 前一交易日MA小幅反弹，原因一是下游某冰醋酸装置成功试车，二是韩国去石脑油产能提振烯烃价格 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对甲醇基本面判断是偏弱预期 从估值上看甲醇估值相对较贵 从驱动上看反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限 预计甲醇将偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面 MA01收盘价2396元/吨 较8月15日降16元/吨 降幅0.66% MA05收盘价2378元/吨 较8月15日降9元/吨 降幅0.38% MA09收盘价2293元/吨 较8月15日降23元/吨 降幅0.99% [1] - 甲醇现货价格方面 太仓日度均价2300元/吨 较8月15日降30元/吨 降幅1.29% 山东2315元/吨 较8月15日降30元/吨 降幅1.28% 广东2302.5元/吨 较8月15日降30元/吨 降幅1.29%等 [1] - 基差方面 太仓现货 - MA为 -96元/吨 较8月15日降14元/吨 [1] 成本价格 - 煤炭现货价格方面 部水客斯Q5500为520元/吨 较8月15日无变化 大同Q5500为587.5元/吨 较8月15日无变化 榆林Q6000为575元/吨 较8月15日降5元/吨 降幅0.86% [1] - 工业天然气价格方面 呼和浩特为3.94元/立方米 较8月15日无变化 重庆为3.19元/立方米 较8月15日无变化 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面 煤制甲醇为413.7元/吨 较8月15日降16.3元/吨 降幅3.79% 天然气制甲醇为 -412元/吨 较8月15日无变化 [1] - 下游利润方面 西北MTO为99.4元/吨 较8月15日增55.2元/吨 增幅124.89% 华东MTO为 -470.57元/吨 较8月15日增34元/吨 增幅6.74%等 [1] 资讯 - 国内资讯 甲醇主力MA2601震荡下行 开2415元/吨 收2396元/吨 跌34元/吨 成交438253手 持仓665628 缩量增仓 [1] - 国外资讯 中东某国整体甲醇开工提升到66.36% 日度总体甲醇产量提升 截至8月18日 该国甲醇装港量达到71.5万吨 相比上月同期上涨38.5万吨 涨幅达到116.67% [1] 交易策略 - 前一交易日MA偏弱震荡 夜盘收于2375 对甲醇基本面判断是偏弱预期 预计甲醇将偏弱震荡 [1]