报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 涉及多种产品价格，如涤纶P、二醇等，不同产品价格有不同数值，如涤纶P后力价有60.26、62.56等[1] - 价格日期多为2025年9月相关日期，如2025/9/7、2025/9/8等[1] 市场情况 - 市场交投情况有变化，部分产品交投紧张，销售有回升或延迟情况[2] - 部分产品供应和需求存在差异，如乙制醇供应、需求有不同表现[2] 行业动态 - 企业装置有检修情况，影响产品生产和供应[2] - 行业受宏观因素、市场走势等影响，存在不确定性[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息预期增强，伦锌资金集中度较高，LME0 - 3持续处于back结构，库存已降至绝对低位，外盘带动沪锌止跌，但国内锌市依旧供强需弱，基本面过剩格局不改，多空拉锯，预计短期锌价维持区间整理，运行区间参考21,500 - 23,000元/吨，后续持续关注宏观情绪变动及海外风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SMM1锌锭均价上涨0.05%至21,950元/吨，沪锌主力合约收盘价上涨0.07%至22,155元/吨，伦锌收盘价（电子盘）上涨1.55%至2,857.5美元/吨 [11] - 北方限车限产，镀锌开工下滑；复产带动，压铸锌合金开工小幅回升；出货好转，氧化锌成品库存持续去化；锌锭社库持续累库 [17][18] 原料端 - 截至9月5日，连云港进口锌矿库存13万吨，环比减少1万吨；7个港口的库存总计42.89万吨，环比增加1.49万吨 [21] - 截至9月4日，锌精矿企业生产利润3,620元/金属吨；7月锌精矿进口量50.14万吨，环比增加51.97%，同比增加33.58%；1 - 7月累计进口303.54万吨，累计同比增加45.20% [28] - 国产TC小幅下滑，进口TC持续上调，9月5日国产锌精矿加工费3850元/金属吨，进口指数96.25美元/干吨 [32] 成本利润 - 精炼锌企业生产利润持续好转，截至9月4日，精炼锌企业生产利润 - 220元/吨 [40] - 进口盈利窗口关闭，截至9月5日，精炼锌进口利润 - 2,535.41元/吨；2025年1 - 7月精炼锌累计进口量20.99万吨，累计同比减少3.06万吨 [43] 供给端 - 国内炼厂开工增减并存，产量维持高位，预计8月产量环比增至62 - 63万吨左右；周中沪伦比值持续回落，进口窗口维持关闭 [2] 需求端 - 镀锌开工率下滑，企业开工率下降5.39个百分点至50.08%，受北方限车限产影响，天津大部分中小厂停产，大厂开工一半左右，河北地区大厂放假2 - 3天 [49] - 镀锌企业原料库存减少，成品库存增加，周内锌价区间整理，下游逢低点价，但因北方限产实际拿货有限，车辆进出厂受限走货不畅 [52] - 压铸锌合金价格小幅波动，Zamak3和Zamak5锌合金均价均上涨0.04% [58] - 压铸锌合金开工率小幅波动，开工率提升0.22个百分点至51%，前期换炉企业恢复生产带动，但终端消费市场平淡，出口仅小幅局部好转 [59] - 压铸锌合金原料库存增加，成品库存增加，上周后半周锌价震荡回落采买好转，销售不佳成品库存基本持平 [62] - 氧化锌价格小幅波动，氧化锌≥99.7%平均价环比上涨0.47%至21,200元/吨 [67] - 氧化锌开工率回升，企业开工率环比提升2.81个百分点至54.5%，前期停产企业复产，橡胶级订单好转，饲料级和电子级订单稳健，陶瓷级订单偏弱 [70] - 氧化锌原料库存增加，成品库存减少，部分企业按生产计划提高原料采购，终端企业出货好转 [73] 库存 - 截至9月5日，SMM锌锭三地库存14.05万吨，库存增加；截至9月4日，SMM锌锭保税区库存0.8万吨，环比小幅增加 [80] - 截至9月5日，SHFE库存8.70万吨，库存增加；截至9月4日，LME库存5.41万吨，库存降至绝对低位水平 [83] 月度供需平衡表 |日期|产量|进口量|出口量|表观消费量|实际消费量|月度供需平衡| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 07 - 31|60.30|1.79|0.04|62.03|59.20|2.80| |2025 - 06 - 30|58.51|3.61|0.19|61.93|59.54|2.39| |2025 - 05 - 31|54.94|2.67|0.14|57.47|59.63|-2.16| |2025 - 04 - 30|55.54|2.82|0.25|58.11|62.51|-4.40| |2025 - 03 - 31|54.69|2.76|0.14|57.31|58.53|-1.52| |2025 - 02 - 28|48.10|3.37|0.04|51.42|42.45|8.97| |2025 - 01 - 31|52.22|3.97|0.48|55.72|55.24|0.48| |2024 - 12 - 31|51.67|4.50|0.02|56.15|62.22|-6.07| |2024 - 11 - 30|50.98|3.52|0.04|54.45|55.46|-1.01| |2024 - 10 - 31|50.82|5.77|0.02|56.57|54.20|2.37| |2024 - 09 - 30|49.93|5.28|0.10|55.11|58.09|-2.96| |2024 - 08 - 31|48.63|2.66|0.02|51.27|54.24|-2.97| |2024 - 07 - 31|48.96|1.85|0.27|50.53|55.22|-4.69|[89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月5日沪镍主力合约低位震荡，现货市场成交较弱，基差升水缩小，基本面偏松，预计镍价区间震荡，操作建议观望 [2] - 9月5日不锈钢主力合约低位震荡，现货市场低价成交尚可，基差升水缩小，基本面宽松但成本有支撑，预计价格区间震荡，操作建议观望 [2] 各部分总结 镍期货市场 - 上海期镍近月合约收盘价121000元/吨（较昨日350元），成交量84018手（-20580），持仓量82639手（+81），库存21678吨（-61） [2] - LME3个月镍收盘价电子盘15235美元/吨（-1），成交量5064手（+455），沪伦期镍价格比值7.96（+0.03） [2] 镍现货市场 - SMM1电解镍平均价121700元/吨（-350），1金川镍平均价122750元/吨（-350），1进口镍（俄镍）平均价121400元/吨（-350） [2] - LME镍现货官方价15275美元/吨，收盘价电子盘15235美元/吨（-1） [2] 镍矿市场 - 菲律宾红土镍矿0.9%（CIF）平均价29美元/湿吨，1.5%（CIF）平均价57美元/湿吨，1.8%（CIF）平均价78.5美元/湿吨 [2] - 镍矿海运费菲律宾 - 连云港平均价11.5美元/吨，菲律宾 - 天津港平均价12.5美元/吨 [2] 镍铁市场 - 1.5 - 1.7%镍生铁出厂价平均价3440元/吨，8 - 12%高镍生铁出厂价平均价945.5元/镍点（+0.5） [2] 不锈钢期货市场 - 上海不锈钢主力合约收盘价12850元/吨，成交量153413手（+54404），持仓量78043手（-4382），库存99743吨（-304） [2] 不锈钢现货市场 - 304/2B卷 - 切边（无锡）平均价13650元/吨（-50），304/No.1卷（无锡）平均价12650元/吨 [2] - 316L/2B卷（无锡）平均价25825元/吨，316L/NO.1卷（无锡）平均价3750元/吨 [2] 库存情况 - SMM中国港口镍矿总库存874万湿吨（+54），全国进口镍矿库存总计600万湿吨 [2] - SMM上海保税区镍库存4700吨（-400），SMM纯镍社会库存39470吨（+460） [2] - 不锈钢现货总库存909800吨（-17100），其中200系184400吨（-4300），300系611700吨（-11000），400系115600吨（-1700） [2] 印尼采矿业情况 - 印尼计划本月查封1000多个非法采矿点，不太可能带来“实质性的环境改善”，仅能“小幅增加国家财政收入” [2] - BMI预测印尼采矿业将继续扩张，但存在机构薄弱、官僚主义和腐败等问题限制打击行动成效 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢，美联储9月降息预期几无悬念，但需求偏弱使国内外锡锭总库存量环增，沪锡价格或有调整，建议投资者暂时观望，关注260000 - 265000附近支撑位及276000 - 280000附近压力位，伦敦锡33300 - 34000附近支撑位及35000 - 36000附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪锡期货数据 - 2025年9月8日沪锡期货活跃合约收盘价272020，成交量较昨日减少10873手，持分量较昨日减少1661手，库存7397吨，SMM 1锡平均价271700，沪锡基差 - 940，沪锡近月 - 沪锡连一价差 - 200，沪锡连一 - 沪锡连二价差 - 220，沪锡连二 - 沪锡连三价差0 [2] LME锡期货数据 - 2025年9月8日LME3个月锡期货收盘价（电子盘）34825，LME锡期货0 - 3个月合约价差63，LME锡期货3 - 15个月合约价差223，LME锡全球库存量2230吨，LME锡注册仓单2125，LME锡注销仓单230 [2] 重要资讯 - 中包平桂2025年9月进行钨锡中矿公开竞价销售，约233实物吨，钨品位约为24.88%，锡品位约为11.82%，报名截止时间为2025年9月5日下午14时整 [2] 交易策略分析 - 供给端缅甸佤邦锡矿复产缓慢，国内锡精矿加工费趋降且供需预期偏紧，云南及中国（江西）精炼锡产能开工率较上周下降（持平） [2] - 需求端光伏焊带日度加工费环比有所下降 [2] - 库存端上期所、中国锡锭社会、伦金所精炼锡库存量均较上周增加 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种价格及变化情况 - 石脑油 CFR 日本中间价为 596.25 美元/吨，较前值涨 0.63% [1] - 乙烯东北亚化纤价格指数为 841 美元/吨，与前值持平 [1] - 华东地区环氧乙烷出厂均价为 6300 元/吨，与前值持平 [1] - 甲醇 MA 现货价为 2247.5 元/吨，与前值持平 [1] - 内蒙古 3500（Q）含税褐煤坑口价为 290 元/吨，与前值持平 [1] - DCE EG 主力合约收盘价为 4355 元/吨，较前值跌 0.05% [1] - DCE EG 主力合约结算价为 4354 元/吨，较前值涨 0.23% [1] - DCE EG 近月合约收盘价为 4394 元/吨，较前值涨 1.17% [1] - DCE EG 近月合约结算价为 4428 元/吨，较前值涨 1.82% [1] - 华东地区乙二醇市场价中间价为 4500 元/吨，较前值涨 1.12% [1] - CCFEI 乙二醇内盘价格指数为 4495 元/吨，较前值涨 0.45% [1] 价差情况 - 近远月价差为 74 元/吨，较前值涨 69 元 [1] - 基差为 140 元/吨，较前值涨 22 元 [1] 开工情况 - 乙二醇综合开工率为 260.6%，与前值持平 [1] - 石油制乙二醇开工率为 62.56%，与前值持平 [1] - 煤制乙二醇开工率为 56.93%，与前值持平 [1] 产业链负荷率 - PTA 产业链聚酯工厂负荷率为 88.16%，与前值持平 [1] - PTA 产业链江浙织机负荷率为 64.56%，与前值持平 [1] 现金流及毛利情况 - 外盘石脑油制乙二醇为 -106.96 美元/吨，较前值降 12.09 美元/吨 [1] - 外盘乙烯制乙二醇为 -119.65 美元/吨，较前值降 5 美元/吨 [1] - MTO 制 EG 税后毛利为 -1339.25 元/吨，较前值降 1.88 元/吨 [1] - 煤基合成气法税后装置毛利为 570.35 元/吨，较前值涨 35.39 元/吨 [1] 聚酯价格指数情况 - CCFEI 涤纶 DTY 价格指数为 8750 元/吨，与前值持平 [1] - CCFEI 涤纶 POY 价格指数为 7125 元/吨，与前值持平 [1] - CCFEI 涤纶短纤价格指数为 4630 元/吨，较前值跌 0.46% [1] - CCFEI 瓶级切片价格指数为 5820 元/吨，较前值涨 0.52% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国8月就业数据表现偏弱，美联储越来越多官员支持降息，叠加特朗普持续施压或更换美联储官员，使美联储9月降息预期几无悬念，加之俄乌冲突等地缘政治风险难解，全球多国央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单为主，但仍需关注9月11日美国8月消费者物价指数CPI [1] 相关目录总结 重要资讯 - 美国8月非农新增就业2.2万大幅低于预期，失业率4.3%创近四年新高，美国财长贝森特称2024年的非农就业数据可能下修80万人 [1] - 特朗普调整全球关税政策，黄金、钨、铀等关键商品获豁免，特朗普威胁要对欧盟启动301调查，美日关税协议细节披露，日本投资5500亿美元，关键投票前夕，日本首相石破茂决定辞职 [1] 交易策略 - 建议投资者逢价格回落布局多单为主，关注伦敦金3200 - 3300附近支撑位及3600 - 3700附近压力位，沪金760 - 770附近支撑位及840 - 850附近压力位，伦敦银34 - 37附近支撑位及41 - 43附近压力位，沪银9000 - 9400附近支撑位及10000 - 10500附近压力位 [1] 市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价2.62，成交量 - 119648.00，持仓量136664.00，库存43335.00（十克）；现货沪金T + D收盘价2.65，成交量37212.00，持仓量 - 10272.00；价差（近月与元月） - 1.20，基差（现货与期货） - 3.98 [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价9773.00，成交量788714.00，持仓量241114.00，库存1207227.00（十克）；现货沪银T + D收盘价9788.00，成交量580972.00，持仓量3533094.00；价差（近月与元月） - 22.00，基差（现货与期货） - 24.00 [1] - COMEX黄金期货活跃合约收盘价3639.80，成交量230263.00，持仓量377576.00，库存38578730.06（金衡盎司）；伦敦黄金现货3376.35（美元/盎司），SPDR黄金ETF持有量981.97，iShare黄金ETF持有量457.86；价差（近月与远月） - 39.00，基差（现货与期货） - 45.25 [1] - COMEX白银期货活跃合约收盘价41.32，成交量66072.00，持仓量132766.00，库存6863103.49（金衡盎司）；伦敦白银现货38.22（美元/盎司），美国iShare白银ETF持有量15193.85，加拿大PSLV白银ETF持有量6129.63；价差（近月与远月） - 0.52，基差（现货与期货） - 0.35 [1] - 黄金与白银价格比值方面，上海期金/上海期银1.22，上海金现/上海银现82.92，纽约期金/纽约期银87.68，伦敦金现/伦敦银现88.22 [1] - 主要大宗商品方面，INE原油479.70（元/桶），ICE布油66.88（美元/桶），NYMEX原油63.34（美元/桶），上海期铜80140.00（元/吨），LME现铜9897.50（美元/吨），上海螺纹钢3143.00（元/吨），大连铁矿石791.50（元/吨） [1] - 主要国家利率方面，行间同业拆放利率SHIBO 1.32、1.65，美国10年期国债名义收益4.2400，美国10年期国债TIPS收益1.7300，10年期国债损益平衡通胀率2.3700 [1] - 主要国家汇率方面，美元指数97.7357，美元兑人民币中间价7.1072，欧元兑人民币中间价8.2953 [1] - 主要股票指数方面，上证指数3812.5143，标普500 6481.5000，英国富时100 9208.2100，法国CAC40 7674.7800，德国DAX 23770.3300，日经225 43018.7500，韩国综合指数3205.1200 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利润较好，碳酸锂产量高位，下游需求上升，社会库存去化，短期供需均走强，江西矿端扰动已消除，短期基本面变化不大，市场仍易被情绪影响，预计碳酸锂价格宽幅震荡，操作上建议短线区间操作，持仓适当买入期权进行保护 [1] 相关目录总结 碳酸锂期货情况 - 9月5日，碳酸锂期货主力合约震荡上行，成交量802006手（较之前增加89855手），持仓量364002手（较之前增加10328手） [1] - 不同合约收盘价有不同程度变化，如近月合约收盘价从73000元/吨涨至77000元/吨 [1] - 库存34948吨，较之前有所增加，活跃合约持仓量有一定变化 [1] 锂相关产品价格及价差情况 - 锂辉石精矿价格下跌，锂云母价格持平，碳酸锂不同品级价格有波动，如99.5%电池级碳酸锂平均价从74750元/吨降至74500元/吨 [1] - 氢氧化锂不同类型价格有变化，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差等多种价差也有不同程度变动 [1] - 六氟磷酸锂、三元前驱体等产品价格有相应变化，如六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价维持在56000元/吨 [1] 供应与需求情况 - 供应端，上周碳酸锂产量回升，不同原料制碳酸锂产量均小幅上升 [1] - 下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升、三元材料产量下降，9月钴酸锂排产上升、锰酸锂排产上升，上周动力电池产量上升，8月新能源汽车产同比增速放缓，3C出货量一般，9月储能电池排产增加 [1] 库存情况 - 注册仓单36631吨（较之前增加1683吨），社会库存去化，冶炼厂去库 [1] 行业资讯 - Patriot Battery Metals报告称魁北克Shaanheewaan锂项目在获得批准方面取得进展，联邦许可审批流程与省级审批流程同步衔接，省级ESIA提交目标是2025年底，然后是联邦提交 [1] - 开发商Savamah Resources因政府审批程序延迟，将葡萄牙Barroso锂矿投产预期从2027年推迟至2028年 [1]

| | | 甲醇日评20250908:关注低多机会 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 单位 2025/9/5 2025/9/4 | | | | 变化值 | 变化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2415.00 | 2378.00 | 37.00 | 1.56% | | | 甲醇期货价格 | MA05 | 元/吨 | 2410.00 | 2380.00 | 30.00 | 1.26% | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2260.00 | 2227.00 | 33.00 | 1.48% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2277.50 | 2245.00 | 32.50 | 1.45% | | | | 山东 | 元/吨 | 2337.50 | 2325.00 | 12.50 | 0.54% | | | | 广东 | 元/吨 | 2267.50 | 2245.00 | 22.50 | 1.00% | | 期现价格 ...

| | | | | 尿素早评20250908:关注逢低做多机会 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 9月5日 单位 9月4日 | | | | (绝对值) | 変化值 (相对值) | | 尿素期货价格 | (收盘价) | UR01 山东 | 元/吨 元/吨 | 1713.00 1690.00 | 1714.00 1700.00 | -1.00 -10.00 | -0.06% -0.59% | | | | UR05 | 元/吨 | 1756.00 | 1753.00 | 3.00 | 0.17% | | | | UR09 | 元/吨 | 1662.00 | 1664.00 | -2.00 | -0.12% | | 期现价格 | | | | | | | | | | | 山西 | 元/吨 | 1610.00 | 1610.00 | 0.00 | 0.00% | | 国内现货价格 | | 河南 | 元/吨 | 1700.00 | 1710.00 | -10.00 | -0.58% | | | (小額粒) | 河北 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅近日受多晶硅情绪带动盘面再度走强，预计短期硅价或维持高位整理，若多晶硅企业限产减产则为利空，且硅企开工好对硅价有压制，需警惕冲高回落 [1] - 多晶硅近日盘面持续拉涨再创新高，短期供给端扰动反复，价格波动或放大且易涨难跌，需关注产业政策落地及宏观情绪演变 [1] 各品类价格情况 工业硅期现价格 - 不通氧553（华东）平均价格8950元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8820元/吨，较前一天上涨3.58%；基差（华东553 - 期货主力）130元/吨，变动 - 305元 [1] 多晶硅期现价格 - N型多晶硅料50.1元/千克，较前一天上涨0.20%；期货主力合约收盘价56735元/吨，较前一天上涨8.70%；基差 - 6635元/吨，变动 - 4440元 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553不同地区平均价格在8650 - 9000元/吨不等，通氧553在9000 - 9250元/吨不等，421在9400 - 9750元/吨不等，价格变动均为0.00% [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料50.1元/千克，较前一天上涨0.20%；N型复投料51.6元/千克，较前一天上涨0.19%；N型混包料49.1元/千克，较前一天上涨0.20%；N型颗粒硅48.5元/千克，变动0.00% [1] 硅片价格 - N型210mm 1.63元/片，N型210R 1.40元/片，N型183mm 1.28元/片，价格变动均为0.00% [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，变动0.00% [1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，单面 - 210mm 0.72元/瓦，双面 - 182mm 0.73元/瓦，双面 - 210mm 0.71元/瓦，价格变动均为0.00% [1] 有机硅价格 - DMC 10650元/吨，107胶11250元/吨，硅油13100元/吨，价格变动均为0.00% [1] 行业资讯 - 南方公司子公司乔治亚电力公司获乔治亚州公共服务委员会批准签署五项新太阳能购电协议，总规模1068兆瓦，作为2023年清洁与可再生能源订阅计划一部分，同时启动2025年CARES招标，征集高达2000兆瓦公用事业级太阳能或“太阳能 + 储能”项目提案 [1] - 大全能源董事、总经理表示第三季度延续减产策略，多晶硅产量指引为2.7 - 3万吨，2025年全年产量指引为11 - 13万吨 [1] 投资策略 工业硅 - 供给端稳中有增，需求端多晶硅企业减产但部分复产带来增量，有机硅供应压力回升价格或承压，硅铝合金按需采买，下游囤货意愿不足，综合考虑预计短期硅价高位整理，多晶硅限产减产为利空 [1] 多晶硅 - 供给端产量预计小幅提升，需求端交易量增加库存下降，涨价向下游传导但终端需求压力大，组件涨价阻力大或反向传导，短期价格波动或放大且易涨难跌 [1]