报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 涤纶短纤基本面供需双弱，成本偏弱指引 短纤价格跟随成本运行 聚酯原料以新产能投产和供应恢复为主 需求端偏弱 预计成本端价格承压运行 短纤8月开工负荷或继续下滑 [65] 根据相关目录分别进行总结 涤纶短纤价格：跟随原油价格震荡 - 8月1日PF主力收盘价6382元/吨，1.4D直纺涤短6600元/吨，基差218元/吨；较7月4日分别变化-132元/吨、-170元/吨、-38元/吨，涨跌幅为-2.0%、-2.5%、-14.8% [4] - 8月1日PF01 - PF05、PF05 - PF09、PF09 - PF01分别为-56、120、-64，较7月4日变化-44、146、-102，涨跌幅为366.7%、 - 561.5%、 - 268.4% [9] 涤纶短纤成本端：关注装置恢复情况 - 8月1日PTA收盘价4744元/吨，MEG收盘价4405元/吨，PX收盘价6812元/吨；较7月4日分别变化34元/吨、128元/吨、140元/吨，涨跌幅为0.7%、3.0%、2.1% [12] - 截至8月1日，PTA开工负荷72.6%，月环比下降5.1个百分点 三房巷320万吨/年的PTA新装置一条线7月底投料生产并出产品，8月计入产能基数 8月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至9171.5万吨 [13] - 截至8月1日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷68.64%，月环比下降0.97%，草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷74.04%，月环比增加5.79% [18] - 2025年6月我国乙二醇当月进口量61.78万吨，累计进口量384.54万吨，进口量环比升2.34%，同比降1.30%，累计进口量比去年同期升19.91% 7月28日，华东主港地区MEG港口库存约52.1万吨 [21] 涤纶短纤供应端：淡季当下 - 截止8月1日，涤纶短纤开工负荷90.3%，月环比下降3.5个百分点 后续部分装置仍有检修 [22][65] - 7月29日厦门某直纺涤短工厂3万吨低熔点短纤停车检修1个月；8月1日江阴某直纺涤短工厂前期检修的150吨/天生产线计划下周重启，另一工厂下周直纺涤短产量提升200吨/天至2200吨/天 [28] - 截止8月1日，涤纶短纤库存13.5天，月环比增加0.7天 [31] 涤纶短纤需求端：订单偏弱 - 截止8月1日，涤纱开机率61.5%，月环比下降5.3个百分点；江浙织机开机率61%，月环比下降5个百分点 [35] - 2025年6月规模以上企业纱产量206.5万吨，同比增加4.9%，环比增加5.84%；1 - 6月纱产量1139.8万吨，同比增加5% 6月布产量27.8亿米，同比增加0.4%，环比增加4.12%；1 - 6月累计布产量153.7亿平方米，同比持平 [40] - 截止2025年6月，纺织企业纱线库存27.23天，较上月底增加4.89天；坯布库存36.61天，较上月底增加3.72天 淡季背景下纺企产成品库存在持续增加 [42] - 2025年6月中国未梳涤纶短纤（原生 + 再生）出口14.10万吨，较上月减少1.90万吨，降幅为11.88%，出口均价903.01美元/吨；1 - 6月累计出口量80.94万吨，较去年同期增加18.42万吨，增幅为29.46% [45] 涤纶短纤终端需求：终端需求表现不及预期 - 6月纺织服装出口273.1亿美元，同比微降0.1%，其中纺织品出口120.5亿美元，下降1.6%，环比下降4.6%，服装出口152.7亿美元，增长1%，环比增长12.4%；1 - 6月，纺织服装累计出口1439.8亿美元，增长0.8%，其中纺织品出口705.2亿美元，增长1.8%，服装出口734.6亿美元，下降0.2% [50] - 2025年1 - 6月全国网上零售额74295亿元，同比增长8.5%，其中实物商品网上零售额61191亿元，增长6.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%；实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.7%、1.4%、5.3% [53] - 2025年6月社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8%，其中除汽车以外的消费品零售额37649亿元，增长4.8%；1 - 6月，社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，其中除汽车以外的消费品零售额221990亿元，增长5.5% [53] 涤纶短纤持仓情况 - 7月31日PF2601、PF2605、PF2509持仓量分别为12354手、69手、83202手，较7月24日环比变化5951手、1手、 - 24592手，较2024年7月31日同比变化11411手、36手、35723手 [57] - 报告展示了涤纶短纤期权的历史波动率、历史波动率锥、收盘价&期权持仓量认沽认购比率、收盘价&期权成交量认沽认购比率等图表 [59][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月工业硅将以电价补贴取消后成本为基准，西南复产成为边际驱动项，整体重心或小幅抬升，同时存在低预期后大幅下压可能 [2] - 多晶硅政策预期见顶、估值出现瓶颈，市场关注转向产业供应压力和需求弱态结构，现货锚定成本定价，期货中枢跟随高品仓单溢价，产能整合动态消息给予盘面阶段升水 [2] - 在多晶硅产能集中整合和工业硅西南复产节奏中，持续跟踪空SI多PS机会，重点关注政策落地情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 7月工业硅期货震荡偏强，截至31日主力2509收于8860元/吨，月度涨幅9.18%；多晶硅期货震荡走高，月内主力2509收于49130元/吨，月度涨幅46.5% [4] 现货价格 - 现货持续修复，百川参考价格9592元/吨，其中不通氧553上调350元/吨至8700元/吨，通氧553上调950元/吨至9300元/吨，421上调1250元/吨至9750元/吨 [4] - 多晶硅P型月度上涨4800元/吨至3.5万元/吨，N型月度上涨1.18万元/吨至4.58万元/吨 [4] 价差 - 7月553间价差走扩，高低牌号价差走扩，553地域价差走扩，421地域价差走扩 [4] - 7月工业硅现货贴水转至升水390元/吨，多晶硅现货升水转至贴水3135元/吨 [16] 供应 - 据百川，预计7月国内工业硅产量35.28万吨，同比下滑24%，环比增加6.6%。月度开炉数增加47台至262台，开炉率上涨5.9%至32.9% [2][4] - 西北地区，新疆大厂月内新开10台矿热炉，青海新开2台，甘肃、宁夏各关停1台；西南地区，云南新启27台矿热炉，四川新启10台，重庆新启1台；其他地区，内蒙新开1台，湖南及广西各停1台 [2] 需求 - 7月多晶硅产量增加0.94万吨至10.57万吨，同比下滑26%，环比增加9.8% [2][4] - 7月DMC产量增加2.05万吨至20.74万吨，同比增34.2%，环比增长11% [2][4] - 反内卷政策定调下，企业不能低于成本最低位报价，新产能投放停滞但积压库存未出现规模去化 [2] - 下游硅片库存回落后，企业开始接受涨价并入场采购 [2] - 有机硅山东大厂突发情况进入停车检修，单体厂整体供应量延续缩减 [2] - 因前期持续低价，整体预售订单较多，并且近期受上游提振，以及下游买涨不买跌的综合影响下，采购量延续边际好转，单体厂库存减压 [2] 库存 - 交易所方面，7月工业硅整体去库0.9万吨至25.3万吨，多晶硅累库1.41万吨至9.21万吨 [2][4] - 社库方面，7月工业硅累库5400吨至44.29万吨，其中厂库累库5900吨至27.14万吨；黄埔港持稳在5.5万吨，天津港持稳在6.8万吨，昆明港去库500吨至4.85万吨 [2][4] - 多晶硅月度累库0.56万吨至27.54吨 [2][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX基本面维持弱平衡，终端需求韧性明显，后续需求开工抬升空间大，短期PX价格跟随成本原油价格 [139] - PTA在8月产量变化预计不大，下游需求韧性支撑，远期预期恢复，TA价差结构转向Con结构，若油价承压，TA价格跟随承压 [139] - 乙二醇供应恢复良好，库存拐点或至，供需转向累库，预计短期价格重心偏弱调整，关注成本端煤价和油价变化 [139] 根据相关目录分别进行总结 PX&PTA&MEG价格：跟随原油价格震荡 - PX、PTA、MEG期货价格在2025年8月1日较7月4日有不同程度上涨，PTA收盘价涨0.7%，MEG涨3.0%，PX涨2.1% [6] - PTA、MEG、PX基差在2025年8月1日较7月4日有不同程度变化，PTA基差跌幅112.4%，MEG跌3.9%，PX跌16.6% [16] - TA - EG价差、TA - PX*0.656价差在2025年8月1日较7月4日下降，TA - EG价差跌幅21.7%，TA - PX*0.656价差跌17.4% [19][23] - 国内外乙二醇价差、PX - 原油等价差在2025年7月31日较7月4日有不同程度变化 [26][30] PX&PTA&MEG供应情况：关注装置恢复情况 - 截至8月1日，亚洲PX开工负荷73.4%，月环比增0.4个百分点；中国PX开工负荷81.1%，月环比降4.5个百分点 [34] - 截至8月1日，PTA开工负荷72.6%，月环比降5.1个百分点，三房巷新装置8月计入产能基数 [38] - 截至8月1日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷68.64%，月环比降0.97%，合成气制乙二醇开工负荷74.04%，月环比增5.79% [52] PX&PTA&MEG进出口情况：全球贸易担忧情绪浓厚 - 2025年6月中国PX进口76.54万吨，较上月降0.94%；PTA出口25.52万吨，较上月降3.78%；乙二醇进口61.78万吨，环比升2.34% [60][61][62] - 2025年6月聚酯产品出口总量124.9万吨，环比下滑11.4万吨，同比增长13.5万吨，1 - 6月累计出口量同比增长17% [66] PX&PTA&MEG库存情况：下游产成品库存回升 - PTA聚酯工厂原料累库，仓单数量下滑 [77] - 7月28日，华东主港地区MEG港口库存约52.1万吨 [80] 聚酯需求情况：终端需求表现不及预期 - 2025年8月1日聚酯相关负荷、库存天数、现金流较7月4日有不同程度变化 [83] - 6月纺织服装出口273.1亿美元，同比微降0.1%，1 - 6月累计出口增长0.8% [98] - 2025年1 - 6月，实物商品网上零售额中吃类、穿类、用类商品分别增长15.7%、1.4%、5.3% [102] PX&PTA&MEG持仓情况 - 2025年8月1日PTA、MEG、PX总持仓量较7月4日有不同程度环比变化 [113] 期权情况 - 报告展示了PX、PTA、乙二醇、瓶片等期权的历史波动率、历史波动率锥、收盘价与期权持仓量及成交量认沽认购比率等图表 [116][120][129]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月橡胶产区产量进入增长阶段，天气良好，预计原料价格松动回调；下游需求内稳外弱，出口预计回落，内需增长稳定，橡胶供增需稳，预计以宽幅震荡为主 [106] - 8月丁二烯供应面支撑减退，丁二烯橡胶基本面供强需稳，预计价格偏弱震荡，需关注原油价格波动 [107] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 期货盘面宽幅震荡，2025年8月1日与7月4日相比，RU主力合约涨305元/吨、NR主力合约涨80元/吨、BR主力合约涨180元/吨 [5] - 橡胶主力合约基差方面，2025年8月1日与7月4日相比，RU主力基差降5元/吨、NR主力基差涨56元/吨、BR主力基差降80元/吨 [7] - RU-NR指数价差2025年8月1日为2520元/吨，环比增加404元/吨，同比减少215元/吨；人混-RU01、人混-RU05、人混-RU09环比分别降90元/吨、125元/吨、105元/吨，同比分别增350元/吨、405元/吨、降50元/吨 [12][16] - 天胶与合成橡胶价差走扩，合成替代性增强 [18] - 割胶旺产季，割胶利润回升，2025年7月30日泰国标胶加工利润环比增68.99美元/吨，同比增95.30美元/吨 [20] 供应 - 6月全球天胶产量料降1.5%至119.1万吨，消费量料增0.7%至127.1万吨；2025年全球天胶产量料同比增0.5%至1489.2万吨 [27] - 8月东南亚主产区进入旺产季，需关注海外主产区天气情况 [31][32] - 主产国出口量累计同比增加，中国天然及混合橡胶进口量同环比延续涨势 [35][41] - 丁二烯产能利用率环比降0.94%，同比增1.53%；行业产能基数调整为719.7万吨/年，预计吉林石化8月中旬左右有产量释放 [43][46] - 丁二烯橡胶产量高位，7月顺丁橡胶产量环比增6696吨，同比增27499吨；8月部分装置有检修计划 [49][52] 需求 - 内需稳中有进，8月开工预计平稳走弱，7月全钢胎开工率平均降0.06%，半钢胎开工率平均降3.12% [57][60] - 1 - 6月轮胎出口同比维持增势，出口下半年或走弱；汽车产销继续发力，重卡需求企稳走强 [66][72] 库存 - 截至2025年7月27日，青岛天然橡胶保税库存降3500吨，一般贸易库存增6800吨，总库存增3300吨 [74] - 截至08 - 01，天胶仓单17.763万吨，交易所总库存20.8426万吨；20号胶仓单3.9716万吨，交易所总库存4.3849万吨 [78] - 截至2025年7月27日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，深色胶社会总库存80.5万吨，浅色胶社会总库存48.9万吨 [82] - 截至2025年7月30日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.13万吨 [85] 持仓 - 2025年8月1日与7月4日相比，天然橡胶总持仓量降18961手，20号胶总持仓量降16145手，BR总持仓量降1375手 [88] 期权 - 报告展示天然橡胶和丁二烯橡胶期权的历史波动率、历史波动率锥、收盘价与期权持仓量认沽认购，以及成交量认沽认购比率等图表 [91][96]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 8月几内亚铝矿出口政策放松，顺达、阿鲁法矿权回归后，供给预期增加，随着河北广西氧化铝新增投产落地叠加印尼进口冲击，氧化铝过剩压力加码 [3] - 电解铝云南置换产能投产铸锭量继续攀升、累库或将延续，铝价重心存在下压力，至金九旺季前夕，下游备货有望逐步启动 [3] - 铝合金淡季跟随沪铝逻辑有望转为2511旺季价差修复预期，8月铝产业供需边际偏强格局有望由上游转为下游，存在AL2511 - AD2511价差收敛及AL2509 - AO2509价差走扩机会，需关注氧化铝反内卷政策进程和铝锭累库周期 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 7月氧化铝期货震荡走高，截至31日主力收至3222元/吨，月度涨幅7.9%；沪铝震荡偏弱，月内主力收至20510元/吨，月度跌幅0.3%；铝合金震荡偏强，月内主力收至19950元/吨，月度涨幅4% [5][6] 价差 - 7月氧化铝由贴水16元/吨转至升水129元/吨，电解铝由升水40元/吨转至贴水20元/吨 [5] 供应 - 据SMM，预计7月国内冶金级氧化铝运行产能增至8827万吨，产量750万吨，环比增长3.3%，同比增长4.6%；山东企业完成常规检修后回归正常开工，河南、山西及广西开工持稳，整体开工延续回升 [3][5] - 7月国内电解铝运行产能持稳在4383万吨，产量373万吨，环比增长3.4%，同比增长1.3%，合金端累库后上游铸锭量增加，铝水比小幅回落至74% [3][5] 需求 - 淡季下游回归刚需节奏，淡季开工下调幅度收敛。7月铝下游加工企业平均开工率58.7%，环比6月下滑1.3% [3][5] - 其中铝板带开工率下滑1.9%至63.3%，铝箔开工率下滑0.86%至69.5%，铝型材开工率下滑3%至50%，铝线缆开工率下滑1.34%至61.8% [3][5] - 铝棒加工费河南下调50元/吨，其他地区上调50 - 230元/吨；铝杆加工费广东持稳，山东下调100元/吨，河南内蒙上调100元/吨 [3] 库存 - 交易所库存方面，7月氧化铝去库1.14万吨至6015吨；沪铝累库2.15万吨至11.58万吨；LME累库10.41万吨至46.1万吨 [3][5] - 社会库存方面，氧化铝月度累库2.24万吨至4.8万吨；铝锭月度累库7.6万吨至54.4万吨；铝棒月度去库0.65万吨至14.7万吨 [3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花品种短期以震荡为主，09 合约在前低位置有较强支撑，下方空间或仍有但不看太深，01 合约在月底重磅会议定调后短期驱动不强，以弱稳为主，需关注市场情绪变化 [2] - 白糖品种以震荡为主，原糖缺乏方向窄幅整理，国内市场主力合约移仓，宏观影响渐褪回归基本面，未来进口糖压力逐渐显现，市场仍以弱势运行为主，需关注巴西生产及印度出口政策 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周四，ICE 美棉下降 0.41%，报收 67.22 美分/磅，CF509 环比下降 1.27%，报收 13650 元/吨，主力合约持仓环比下降 26391 手至 34.95 万手，新疆地区棉花到厂价为 15213 元/吨，较前一日下降 130 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15325 元/吨，较前一日下降 145 元/吨；国际市场宏观超级周结束，美联储 7 月议息会议按兵不动，鲍威尔发言降低市场对 9 月降息押注，美元指数逼近 100，短期基本面驱动有限；国内市场郑棉 09 合约减仓下行，9 - 1 价差走阔，09 合约持仓回归同期均值，主力净多持仓环比下降，9 - 1 价差回落至同期第二低位，11 - 1 价差逼近同期最低值 [2] - 白糖：咨询公司 StoneX 发布报告，受 6 月强降雨影响，巴西中南部 2025/26 榨季食糖产量预估下调至 4016 万吨，较 5 月预测值减少 164 万吨，预计甘蔗总入榨量为 5.988 亿吨，较上榨季减少 3.7%；广西制糖集团报价 5980 - 6070 元/吨，下调 10 - 20 元/吨，云南制糖集团报价 5800 - 5840 元/吨，下调 20 元/吨，加工糖厂主流报价区间 6150 - 6500 元/吨，部分下调 10 - 50 元/吨 [2] 日度数据监测 - 棉花：9 - 1 价差为 - 190，环比 - 40，主力基差为 1675，环比 - 40，新疆现货价 15213 元/吨，环比 - 130，全国现货价 15325 元/吨，环比 - 145 [3] - 白糖：9 - 1 价差为 140，环比 10，主力基差为 262，环比 - 9，南宁现货价 6030 元/吨，环比 - 20，柳州现货价 6055 元/吨，环比 - 20 [3] 市场信息 - 7 月 31 日棉花期货仓单数量 9055 张，较上一交易日下降 101 张，有效预报 348 张 [4] - 7 月 31 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15213 元/吨，河南 15326 元/吨，山东 15326 元/吨，浙江 15434 元/吨 [4] - 7 月 31 日纱线综合负荷为 49.3，较前一日持平；纱线综合库存为 29.6，较前一日上涨 0.1；短纤布综合负荷为 47.8，较前一日持平；短纤布综合库存为 33.5，较前一日上涨 0.1 [4] - 7 月 31 日白糖现货价格：南宁地区 6030 元/吨，较前一日下降 20 元/吨，柳州地区 6055 元/吨，较前一日下降 20 元/吨 [4] - 7 月 31 日白糖期货仓单数量 19520 张，较前一交易日下降 226 张，有效预报 0 张 [5] 图表分析 - 包含棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1 价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表，以及白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1 价差、仓单及有效预报等图表 [7][10][11][12][14][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，获多项分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，参与大型项目及课题，获多项荣誉称号 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究和数据分析，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、鸡蛋价格震荡偏弱，豆粕、油脂、生猪价格震荡 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：本周主力合约减仓调整，9月合约资金向1月转移，1月是新玉米集中上市期，生长期天气良好利空市场，期价偏弱；东北玉米价格平稳，进口玉米拍卖影响有限，下游购销活跃度偏差；华北地区稳中偏强，山东部分企业价格上调10 - 20元/吨，河北、河南维持稳定；销区市场整体维稳，港口贸易商报价暂稳，下游饲料厂观望；技术上，9月合约反弹遇技术关口压制，期价再度承压下行，短期关注2300支撑有效性，中期延续下行判断 [2] - 豆粕：周四CBOT大豆收低至4月以来最低，因美国作物天气有利丰收且全球供应充足；美豆新作净销售42.95万吨符合预期，美豆油5月生柴用量高于4月限制跌幅；国内蛋白粕回落，资金撤离市场，中美谈判维持24%关税暂停但未提及大豆采购引发供应担忧；策略上，窄幅震荡，参与11 - 1、1 - 5正套 [2] - 油脂：周四BMD棕榈油下跌，周边市场疲软、产出增长预期和原油价格下跌令市场承压，马棕油7月出口环比减少6.7% - 9.6%，印尼上调8月毛棕榈油参考价致出口关税上调；国内市场情绪偏弱，外盘回落使进口成本走低打压盘面价格，棕榈油和菜籽油库存有限，供应压力不大，市场内强外弱利于修复进口利润，震荡为主，策略上日内操作 [2] - 鸡蛋：周四主力2509合约震荡收跌再创新低，日度跌幅1.34%；现货价格有跌有平，销区到货量减少，终端需求不一，贸易商顺势购销，价格多数稳定；短期基本面偏空格局未变，市场情绪悲观；未来进入旺季需求利多蛋价，但考虑高存栏及冷库蛋供给问题，蛋价高点大概率低于去年同期 [2][3] - 生猪：周四主力2509合约盘中震荡最终收平；现货价格上涨，养殖端挺价心态转强出栏量减少，屠宰企业屠宰量未见明显变化，被动接受高价；短期供给端对猪价有压力，但政策有支撑，维持震荡观点，关注现货反弹持续性及市场情绪变化对盘面的影响 [3] 市场信息 - 阿根廷将豆油和豆粕出口关税从31%下调至24.5% [4] - 截至7月23日，全国生猪出场价格为14.78元/公斤，较7月16日下跌1.20%，猪粮比价为6.16，较7月16日下跌1.12% [4] - 印度植物油进口商因全球价格下降增加棕榈油采购量以满足节日需求 [4] - 马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期减少6.71% [4] - 印尼将8月份毛棕榈油参考价格定为每公吨910.91美元，高于7月 [4] - 郑商所暂停四川两家公司菜籽油交割仓库业务，恢复中储粮（合肥）储备有限公司业务，增设成都粮食集团有限公司为交割仓库，增设中粮油脂（成都）有限公司为交割厂库 [5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [7][9][10][13] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][19][25][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约跌4.66%至68280元/吨，电池级碳酸锂平均价跌950元/吨至72000元/吨，工业级碳酸锂平均价跌950元/吨至69900元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）涨200元/吨至65670元/吨；仓单集中注销，库存减少7586吨至5545吨 [3] - 近期澳矿企业产销环增，海外锂矿供给稳定充裕；宁德时代锂矿项目生产经营正常，已提交采矿权续期申请材料 [3] - 供应端周度产量环比减1362吨至17268吨，云母提锂降幅大，6月中国碳酸锂进口量1.77万吨，环比降16.3%；需求端7月排产环比小增，两大主材消耗碳酸锂环比增3%至8.08万吨左右；库存端周度库存环比减1444吨至141726吨，下游库存增加，上游和其他环节减少 [3] - 市场情绪和基本面博弈，仓单库存低，市场波动率大，可关注后市做空波动率机会，注意仓位管理 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价68280元/吨，较前一日跌2320元/吨；连续合约收盘价68000元/吨，较前一日跌2260元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)766美元/吨，较前一日跌10美元/吨；多种锂云母及磷锂铝石价格均下跌 [5] - 碳酸锂中电池级碳酸锂平均价72000元/吨，工业级碳酸锂平均价69900元/吨，均较前一日跌950元/吨 [5] - 氢氧化锂中部分国产产品价格上涨，电池级氢氧化锂(CIF中日韩)价格持平 [5] - 六氟磷酸锂价格53250元/吨，持平；部分价差数据有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差增1150元/吨 [5] - 前驱体和正极材料中部分三元前驱体和三元材料价格有小幅度涨跌，部分价格持平 [5] - 电芯和电池中部分产品价格有小幅度涨跌，部分价格持平 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、不同类型氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [9][11][13] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂等多种价差走势图表 [16][17] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [21][24][27] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [30][32] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [34][36] 生产成本 - 展示不同原料碳酸锂生产利润走势图表 [38][39]

报告基本信息 - 报告名称：光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 1 日 [1] 合约价差 - I05 今日收盘价 732.0 元/吨，较上日降 13.5 元/吨；I09 今日收盘价 779.0 元/吨，较上日降 10.0 元/吨；I01 今日收盘价 753.5 元/吨，较上日降 12.5 元/吨 [3] - I05 - I09 今日价差 - 47.0 元/吨，较上日降 3.5 元/吨；I09 - I01 今日价差 25.5 元/吨，较上日升 2.5 元/吨；I01 - I05 今日价差 21.5 元/吨，较上日升 1.0 元/吨 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格 868 元，较上日降 6.0 元，今日基差 46，较上日升 3；BRBF 今日价格 786 元，较上日降 16.0 元，今日基差 32，较上日降 7 等多种铁矿石品种基差及价格变化 [6] 基差规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为 0，自 I2202 合约实行 [11] - 调整原有品种升贴水，新规则仅 PB 粉、BRBF 和卡拉加斯粉品牌升贴水为 15 元/吨，其余为 0 元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围及对应升贴水，引入 X 动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10 粉为可交割品牌，升贴水均为 0 元/吨，适用于 I2312 及以后合约 [11][12] 品种价差 - PB 块 - PB 粉今日值 144.0 元/湿吨，较上日降 2.0 元/湿吨；PB 粉 - 混合粉今日值 70.0 元/湿吨，较上日升 1.0 元/湿吨等多种品种价差变化 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 31日多晶硅日内触及跌停板，主力2509收于49130元/吨，日内跌幅7.8%，持仓减仓37509手至12.7万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至46500元/吨，最低交割品硅料价格涨至46500元/吨，现货贴水收至3135元/吨 [2] - 工业硅震荡走弱，主力2509收于8760元/吨，日内跌幅6.3%，持仓减仓29738手至21.3万手；百川工业硅现货参考价9592元/吨，较上一交易日下跌38元/吨；最低交割品421价格回落至9250元/吨，现货升水扩至330元/吨 [2] - 交易所调整针对工业硅及多晶硅部分合约限仓限额，叠加此前光伏协会针对产能收购消息给予澄清，盘面投机仓位止盈离场，投机情绪有所降温 [2] - 政策对盘面仍有支撑，持续深跌空间有限；前置兑现后，除非产能收购出现新进展，后续再冲前高动力有限；当前需避免重仓追涨追跌，适当关注月间反套空间和PS/SI比价套利空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅：期货结算价主力从9345元/吨降至8860元/吨，近月从9325元/吨降至8920元/吨；多种不通氧553、通氧553、421硅现货价格有不同程度下跌；当前最低交割品价格从9450元/吨降至9250元/吨，现货升贴水从125元扩至330元 [4] - 多晶硅：期货结算价主力从54705元/吨降至49130元/吨，近月从54705元/吨降至49635元/吨；多种多晶硅现货价格有不同程度上涨；当前最低交割品价格从44500元/吨涨至46500元/吨，现货升贴水从 -10205元收至 -3135元 [4] - 有机硅：DMC华东市场、生胶、107胶价格不变，二甲基硅油价格从13000元/吨涨至14500元/吨 [4] - 库存情况：工业硅仓单日度不变，广期所库存周度从251965吨降至248550吨，工业硅社库合计从442900吨降至442600吨；多晶硅仓单日度不变，广期所库存周度从8.34万吨涨至9.06万吨，多晶硅社库合计不变 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [13][14][17] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [20][21][23] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [26][28][30] 有色金属团队介绍 - 展大鹏任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队曾获相关奖项 [33] - 王珩任光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [33] - 朱希任光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [34]