报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素盘面高开低走尾盘收跌，现货价格涨跌互现市场僵持，上游装置有停车复产，气头装置减产，日产预计中下旬减量，复合肥因原料价高致终端畏高，工厂走货以旧单为主，开工负荷增速降且同比低、复产受限，若华北降雪或影响发运，本期库存去化，预计短期仍去化，美联储降息对尿素影响小，尿素驱动不足、日产降速慢、需求增量有限，预计盘面弱势盘整 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素盘面高开低走尾盘收跌，现货价格涨跌互现受期货盘面情绪影响僵持，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1630 - 1680 元/吨，河南工厂价偏低 [1][4] - 上游装置停车复产并存，气头装置减产，日产 19 - 20 万吨，预计中下旬减量，因原料价涨复合肥成品价高，终端畏高，工厂走货以旧单为主，本期开工负荷增速降环比增 0.09%、同比低 2.97%，复产受限，若华北降雪或影响发运拖延备货节奏 [1] - 本期库存环比去化 4.36%，供需紧平衡，预计短期库存仍去化，美联储降息后期货市场涨跌互现对尿素影响小，尿素驱动不足、日产降慢、需求增量有限，预计盘面弱势盘整 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力 2601 合约 1651 元/吨开盘高开低走，尾盘收于 1638 元/吨，跌 0.55%，持仓量 129078 手（-13713 手），主力合约前二十名主力持仓席位多头 - 9184 手，空头 - 5712 手 [2] - 银河期货净多单 - 1498 手、宏源期货净多单 - 2022 手，中信期货净空单 + 1978 手，国泰君安净空单 - 532 手 [2] - 2025 年 12 月 11 日尿素仓单数量 11652 张，环比增 424 张，宁陵史丹利 + 50 张，辽宁化肥 + 117 张，嘉施利平原（云图控股 UR） - 25 张 [2] 现货方面 - 现货价格涨跌互现，市场受期货盘面情绪影响僵持，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1630 - 1680 元/吨，河南工厂价偏低 [1][4] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价下跌，期货收盘价下跌，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1 月合约基差 52 元/吨（+7 元/吨） [6] 供应数据 - 2025 年 12 月 11 日全国尿素日产量 19.66 万吨，较昨日 - 0.24 万吨，开工率 81.02% [9] 企业库存数据 - 截至 2025 年 12 月 10 日中国尿素企业总库存量 123.42 万吨，较上周减少 5.63 万吨，环比减少 4.36% [10] 预售订单天数 - 截至 2025 年 12 月 10 日中国尿素企业预收订单天数 6.94 日，较上周期减少 0.41 日，环比减少 5.58% [10] 下游数据 - 12 月 5 日 - 12 月 11 日复合肥产能利用率 40.62%，较上周提升 0.09 个百分点，中国三聚氰胺产能利用率周均值为 61.86%，较上周增加 0.2 个百分点 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 截至12月5日当周PP下游开工率环比微涨但处历年同期偏低水平，12月11日PP企业开工率中性偏低且标品拉丝生产比例下跌，石化去库慢、库存处近年同期高位，成本端原油价格下跌，供应上新增产能投产且检修装置减少，下游进入旺季尾声订单下降，市场缺乏集中采购，虽有政策对大宗商品一定提振但PP供需格局未改，预计近期PP偏弱震荡，L - PP价差回落 [1] 各部分总结 行情分析 - 截至12月5日当周PP下游开工率环比涨0.10个百分点至53.93%，拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1%，塑编订单环比略降且低于去年同期 [1] - 12月11日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右，标品拉丝生产比例跌至25.5%左右 [1] - 近期石化去库慢，库存处近年同期高位，成本端原油价格下跌，供应有新增产能投产且检修装置减少，下游进入旺季尾声订单下降，市场缺乏集中采购，贸易商让利促成交，政策对大宗商品有提振但PP供需格局未改，预计近期PP偏弱震荡，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡运行，最低价6167元/吨，最高价6232元/吨，收盘于6177元/吨，在20日均线下方，跌幅0.26%，持仓量减28910手至351293手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6010 - 6380元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月11日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求端截至12月5日当周PP下游开工率环比涨0.10个百分点至53.93%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1%，塑编订单环比略降且低于去年同期 [4] - 周四石化早库环比持平于69万吨，较去年同期高6万吨，近期石化去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平 [4] 原料端 - 布伦特原油02合约下跌至62美元/桶下方，中国CFR丙烯价格环比持平于745美元/吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月11日塑料检修装置变动不大开工率维持在90%左右处于中性水平，PE下游开工率环比下降，农膜进入旺季尾声订单下降，石化去库缓慢库存处于近年同期偏高水平，成本端原油价格下跌，供应上有新增产能投产，塑料开工率略有上涨，下游企业采购意愿不足，交易氛围偏淡，预计近期塑料偏弱震荡，L - PP价差回落[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 12月11日塑料检修装置变动不大开工率维持在90%左右处于中性水平，截至12月5日当周PE下游开工率环比下降0.54个百分点至43.76%，农膜进入旺季尾声订单下降，石化去库缓慢库存处于近年同期偏高水平，成本端原油价格下跌，供应上有新增产能投产，塑料开工率略有上涨，下游企业采购意愿不足，交易氛围偏淡，预计近期塑料偏弱震荡，L - PP价差回落[1] 期现行情 - 期货方面，塑料2605合约增仓震荡下行，最低价6554元/吨，最高价6645元/吨，收盘于6558元/吨，跌幅0.56%，持仓量增加41542手至451436手[2] - 现货方面，PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 - 100至 + 0元/吨之间，LLDPE报6500 - 6770元/吨，LDPE报8170 - 8880元/吨，HDPE报6800 - 7570元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端，12月11日塑料开工率维持在90%左右处于中性水平[4] - 需求方面，截至12月5日当周PE下游开工率环比下降0.54个百分点至43.76%，农膜进入旺季尾声订单下降，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平[4] - 周四石化早库环比持平于69万吨，较去年同期高6万吨，石化库存处于近年同期偏高水平[4] - 原料端布伦特原油02合约下跌至62美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于725美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于745美元/吨[4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年12月10日隔夜夜盘市场走势、重要资讯及金融市场各板块进行了分析 ，涉及美债、贵金属、原油、基本金属、股指等市场表现 ，以及宏观、能化、金属、黑色系、农产品等领域的重要资讯 ，还介绍了金融市场的金融、产业、海外、国际股市、商品、债券、外汇等板块情况 ，并给出了11日财经日历信息[5][9][29] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 美债收益率集体下跌，2年期至30年期美债收益率跌幅在2.01 - 7.24个基点不等[5] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金涨0.52%，COMEX白银涨2.24%，因美联储降息及国债购买计划等因素影响[5] - 美油和布伦特原油主力合约收涨，分别涨1.22%和1.16%，美国扣押油轮及美联储降息推动反弹，但供应过剩限制涨幅[5] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜等多数上涨，LME期镍和期锌下跌[7] - 美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌不一，德国和法国股指跌，英国股指涨[7] 重要资讯 宏观资讯 - 2025年11月全国居民消费价格同比涨0.7%，1 - 11月持平，工业生产者出厂价格和购进价格同比降但环比涨[9] - 国际货币基金组织预测中国经济2025年增长5.0%，较10月上调0.2个百分点[9] - 2025年到期续作7500亿元特别国债将定向发行，不增加财政赤字[9] - 美联储第三次降息，将基准利率下调至3.5% - 3.75%，点阵图显示官员对2026年降息看法分歧[10] - 特朗普批评美联储降息幅度小，鲍威尔称通胀超调主因是关税上调[10] 能化期货 - 日本商业原油库存降，汽油和煤油库存增，炼油厂开工率上升[12] - 澳大利亚维多利亚州将启动石油勘探招标[12] - 阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加，轻质馏分油库存减，中质和重质残渣燃料油库存增[12] - 美国战略石油储备库存和国内原油产量增加，商业原油进口量、汽油和精炼油库存增幅有变化[13] 金属期货 - 多晶硅产能整合收购平台北京光和谦成科技成立，多家企业持股[15] - 印尼将对黄金出口征关税，12月23日生效[15] - 上期所调整白银期货AG2602合约交易保证金比例和涨跌停板幅度[15] - 11月中国产铜在LME可用库存占比上升[16] 黑色系期货 - 澳大利亚布里斯班港10月煤炭出口量同比增环比降，1 - 10月累计出口量同比增[19] - 12月10日主产地煤矿价格有稳有涨有降，部分停产，山西临汾启动大气污染预警[19] - 全国建材产量、厂库、社库、总库存和表需均减少[19] - 12月10日部分钢厂高炉检修停产容积增加，开工率下降[20] - 唐山和邢台部分钢厂计划下调焦炭价格[21] 农产品期货 - 马来西亚11月棕榈油进口降、库存升、出口降、产量降[23] - 2025/26年度印度棉花进口量或创新高，截至11月底进口量同比大增[24][25] - 马来西亚12月1 - 10日棕榈油出口量减少[26][27] - 马来西亚棕榈油产量有望突破2000万吨，若出口疲软库存或超300万吨[27] - 美国民间出口商向多国出售农产品[27] 金融市场 金融 - A股探底回升，地产股午后拉升，市场成交额1.79万亿元，因购房激励政策消息异动[29] - 香港恒生指数等收涨，内房股表现好，南向资金净卖出10.18亿港元[30][31] - 香港交易所与香港证监会就上市申请致函保荐人[31] 产业 - 国家药监局“十五五”将倾斜审评资源[32] - 硅料收储平台光和谦成股东名单披露[32] - 工商银行部分网点线下可购五年期大额存单[32] - 中国AI迈入应用爆发期，产业规模和企业数量可观[32] - 2025年中国商业航天市场规模将突破2.8万亿元[33] - 前10个月我国规模以上轻工业增加值同比增5.8%[34] - 10月国内市场手机出货量同比增8.7%，1 - 10月同比增0.8%[35] - 深圳一地块高价成交，溢价率65%[35] - 台积电等扩充先进封装产能，英伟达预订过半产能[35] 海外 - 美联储上调2025 - 2028年GDP预期[36] - 美联储内部对通胀和就业担忧有分歧，继续降息意愿不高[36] - 美国11月预算赤字降至1730亿美元[37] - 美国第三季度就业成本指数涨幅放缓，招聘放缓、裁员增多[39] - 多国游客赴美需提交社交媒体记录[39] - 日本加强对高资产收入群体税收征管[39] - 欧洲央行或上调经济增长预期，部分官员认为无需降息[39] - 加拿大央行维持基准利率不变[39] - 欧洲议会与欧盟理事会拟修订《欧洲气候法》[40] - 韩国将投入700万亿韩元加强半导体产业[40] 国际股市 - 美国三大股指收涨，中概股多数上涨，交易员押注明年宽松政策[42] - 欧洲三大股指涨跌不一，受不同因素影响[42] - SpaceX拟2026年中后期IPO，规模或超300亿美元[43] - SK海力士考虑在美国证券市场上市[43] 商品 - 上期所调整白银期货AG2602合约交易参数[44] - 国际贵金属期货收涨，受美联储降息等因素推动[45] - 美油和布伦特原油主力合约收涨，供应因素影响价格[47] - 伦敦基本金属多数上涨[47] 债券 - 财政部续作7500亿元特别国债，不增财政赤字[48] - 财政部在香港发行70亿元人民币国债[48] - 中国债市暖意延续，债券收益率和期货主力合约有变化，央行净投放资金[48] - 美债收益率集体下跌[49][50] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调升[51] - 美元指数下跌，非美货币多数上涨[51] 财经日历 - 列出12月11日多个时间点的经济指标数据公布情况[53] - 给出12月11日及相关时间的财经事件安排[55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 热点资讯 - 上期所自2025年12月12日收盘结算时起调整白银期货AG2602合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，涨跌停板幅度调为15%，套保持仓交易保证金比例调为16%，一般持仓交易保证金比例调为17% [2] - 美联储连续第三次会议降息25个基点至3.50%-3.75%，年内累计降息75个基点，19位官员对2026年降息预期不同 [2] - 据国际货币基金组织预测，2025年中国经济增长5.0%，较10月《世界经济展望》上调0.2个百分点 [2] - 马来西亚11月棕榈油进口环比减少36.12%，库存量环比增长13.04%，出口环比减少28.13%，产量环比减少5.30% [2] - 北京光和谦成科技有限责任公司近日成立，注册资本30亿元，由通威股份旗下通威光伏科技有限公司等共同持股 [3] 重点关注 - 重点关注白银、菜油、纸浆、沪铜、沪金 [4] 夜盘表现 - 商品期货主力合约夜盘各板块涨跌幅不同，非金属建材涨2.78%，贵金属涨30.86%，油脂油料涨8.82%等 [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [5] 大类资产表现 - 展示不同类别大类资产的日涨跌幅、月内涨跌幅、年内涨跌幅及近一年走势等数据，如上证指数日涨跌幅-0.23%，月内涨跌幅0.31%等 [6] 主要大宗商品走势 - 展示股市风险偏好及主要大宗商品走势相关图表，涉及波罗的海干散货指数、CRB现货指数等 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沥青期价偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回升0.1个百分点至27.9% 较去年同期低1.0个百分点 处于近年同期最低水平 [1][4] - 12月国内沥青预计排产215.8万吨 环比减少7.0万吨 减幅3.1% 同比减少34.4万吨 减幅13.8% [1] - 上周沥青下游各行业开工率涨跌互现 道路沥青开工环比持平于29% 受资金和天气制约 [1][4] - 上周全国出货量环比增加7.06%至28.06万吨 处于中性水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比环比下降 处于近年来同期最低位附近 [1][4] - 伊拉克部分油田恢复生产 欧美成品油裂解价差下跌 原油价格偏弱震荡 [1] - 委内瑞拉工业区火灾致蒸馏装置停运 美方威胁下稀释沥青贴水幅度扩大 [1] - 齐鲁石化计划转产沥青 开工率将略有上升 [1] - 北方道路施工收尾 南方项目增量有限 整体需求一般 [1] - 山东地区沥青价格下跌后企稳 基差中性 个别炼厂释放冬储合同 市场谨慎 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2602合约下跌0.24%至2940元/吨 5日均线下方 最低价2916元/吨 最高价2953元/吨 持仓量增加4156至205972手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价维持在2930元/吨 沥青02合约基差上涨至 -13元/吨 处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 1至10月全国公路建设完成投资同比增长 -6.0% 累计同比增速与1 - 9月持平 为负值 [4] - 2025年1 - 10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -4.3% 较1 - 9月的 -2.7% 小幅回落 [4] - 2025年1 - 10月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长 -0.1% 较1 - 9月的1.1% 继续回落 [4] - 2025年1 - 10月社融存量同比增长8.5% 增速较1 - 9月回落0.2个百分点 10月新增社融低于市场预期 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜处于下游淡季，宏观市场情绪影响盘面波动，美联储降息会议临近，市场对明年降息预期不确定，降息落地后盘面预计重回基本面[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日沪铜低开低走，日内震荡偏弱，11月再生铜杆开工率23.84%，高于预期27.68%，环比降2.62%，同比降12.46%，精废价差优势因终端消费无起色未明显体现[1] - 12月4家冶炼厂检修，预计影响量0.5万吨，1月产量数据体现，12月因前期复产产量预计增加[1] - 价格上行后下游承接力不足，铜管企业增产幅度受限，铜板带企业生产节奏放缓，精铜杆企业开工下滑、出货不佳、成品累库，订单乏力将继续减缓生产节奏[1] 期现行情 - 期货方面沪铜低开低走，日内震荡偏弱，现货方面华东现货升贴水40元/吨，华南现货升贴水65元/吨，2025年12月9日，LME官方价11545美元/吨，现货升贴水+18.5美元/吨[4] 供给端 截至12月8日，现货粗炼费（TC）-43.03美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.38美分/磅[6] 基本面跟踪 - SHFE铜库存2.89万吨，较上期减少600吨[9] - 截至12月8日，上海保税区铜库存9.99万吨，较上期增加0.50万吨[9] - LME铜库存16.50万吨，较上期增加1125吨[9] - COMEX铜库存44.30万短吨，较上期增加3537短吨[9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 截止12月10日收盘国内期货主力合约涨跌不一，各品种受自身基本面、宏观市场情绪、原油价格等多种因素影响，部分品种预计偏弱震荡，部分品种短期偏强或受后续因素影响存在不确定性 [6][7] 各品种总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌不一，沪银涨超5%，集运欧线涨超3%，碳酸锂、沪锡涨超2%，铁矿石等涨近2%；氧化铝跌超3%，纯碱等跌超2%，原木等跌超1%；沪深300股指期货主力合约跌0.15%，上证50股指期货主力合约跌0.35%，中证500股指期货主力合约涨0.39%，中证1000股指期货主力合约涨0.26%；2年期国债期货主力合约涨0.04%，5年期涨0.06%，10年期涨0.06%，30年期涨0.30% [6][7] 行情分析 沪铜 - 沪铜低开低走，日内震荡偏弱；11月再生铜杆开工率23.84%，高于预期，环比降2.62%，同比降12.46%；12月预计4家冶炼厂检修影响量0.5万吨，12月产量预计增加；下游承接力度不足，铜管、铜板带、精铜杆企业生产受限，出货不佳，成品累库；下游淡季，宏观市场情绪左右盘面，美联储降息会议后预计重回基本面 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂低开高走，日内上涨近3%，尼日利亚暂停采矿消息发酵后今日回吐部分涨幅；11月产量增长，12月预计增长3%左右，产能利用率75.34%同比偏高；下游排产增速放缓，11月中国冶炼厂家碳酸锂月度库存小幅度累库；受供应端传闻影响盘面情绪偏强，后续或回吐涨幅，需关注新能源终端情况 [10][11] 原油 - 欧佩克+同意2026年维持产量不变，8个额外减产国重申明年一季度暂停增产；需求旺季结束，美国油品库存增加，产量高位；俄乌和谈难达成，美国施压乌克兰，G7和欧盟考虑禁止俄罗斯石油出口海运服务；委内瑞拉供应有中断担忧；原油供应过剩格局，沙特阿美下调亚洲原油售价，EIA上调累库幅度，预计价格偏弱震荡 [12][14] 沥青 - 上周沥青开工率环比回升0.1个百分点至27.9%，12月预计排产215.8万吨，环比减3.1%，同比减13.8%；下游开工率涨跌互现，出货量环比增7.06%，炼厂库存存货比下降；伊拉克油田恢复生产，原油价格偏弱震荡，委内瑞拉事故使稀释沥青贴水扩大；齐鲁石化计划转产沥青，开工率将上升；北方需求转弱，南方增量有限，预计期价偏弱震荡 [15] PP - 截至12月5日当周，PP下游开工率环比涨0.10个百分点至53.93%，拉丝主力下游塑编开工率持平，订单环比下降；12月10日PP企业开工率维持在84%左右，标品拉丝生产比例下跌至25.5%左右；月初石化累库多，库存处于近年同期偏高水平；原油价格下跌，新增产能投产，检修装置减少；下游进入旺季尾声，订单下降，市场缺乏采购，预计偏弱震荡，L - PP价差回落 [16][17] 塑料 - 12月10日塑料开工率维持在90%左右；截至12月5日当周，PE下游开工率环比降0.54个百分点至43.76%，农膜和包装膜订单下降；月初石化累库多，库存处于近年同期偏高水平；原油价格下跌，新增产能投产，开工率略有上涨；下游进入旺季尾声，订单下降，企业采购意愿不足，预计偏弱震荡，L - PP价差回落 [18] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比减0.33个百分点至79.89%，下游开工率小幅下降，制品订单不佳；印度取消PVC的BIS政策，反倾销税大概率取消，但中国台湾台塑12月报价下跌，出口签单回落；社会库存增加，仍偏高；新增产能投产，生产企业开工预期下降，12月是传统需求淡季，预计偏弱震荡 [19][20] 焦煤 - 焦煤高开高走，日内下跌超1%；山西市场主流价格持平，蒙5主焦原煤自提价下跌；供应端进口煤炭冲击国内市场，12月蒙煤通关或有增量，炼焦煤矿山产能利用率环比减0.2%，部分工厂预计减产；库存端独立焦企及钢厂库存下滑，矿山库存大增；铁水产量环比降0.93%，预计开工继续下调；基本面偏弱，后续补库需求或带来短期需求抬升 [21] 尿素 - 尿素高开低走后日内偏强，现货报价涨跌互现，低价收单转好；上游装置停车与复产并存，气头装置减产，日产未大幅减少；下游冬储肥及出口订单稳定，复合肥工厂新单成交不畅，本周开工负荷预计回升；本期库存环比去化4.36%，预计短期内继续去化，短期偏强，关注美联储议息影响 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至12月5日当周PP下游开工率环比上涨但处历年同期偏低水平，12月10日PP企业开工率维持在中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌，月初石化累库较多目前库存处近年同期偏高水平，成本端原油价格下跌，供应上新增产能投产且检修装置略减，下游进入旺季尾声订单下降，市场缺乏大规模集中采购，PP供需格局整体未改，宏观暂未有进一步利好，预计近期PP偏弱震荡，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至12月5日当周PP下游开工率环比上涨0.10个百分点至53.93%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1%，塑编订单环比小幅下降略低于去年同期 [1] - 12月10日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至25.5%左右 [1] - 月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期偏高水平 [1] - 成本端伊拉克部分前期故障油田恢复生产，叠加欧美成品油裂解价差持续下跌，原油价格下跌 [1] - 供应上新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减少 [1] - 下游进入旺季尾声，塑编等订单开始下降，BOPP膜价格下跌后暂稳，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限，贸易商普遍让利以刺激成交 [1] - 国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作，给予大宗商品一定提振，但PP供需格局整体未改，宏观暂未有进一步利好，现货成交氛围清淡，预计近期PP偏弱震荡 [1] - 由于塑料年内仍有新增产能投产可能叠加农膜旺季逐步退出，预计L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡下行，最低价6161元/吨，最高价6220元/吨，最终收盘于6162元/吨，在20日均线下方，跌幅1.14%，持仓量减少30955手至380203手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6010 - 6380元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月10日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面截至12月5日当周，PP下游开工率环比上涨0.10个百分点至53.93%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率环比持平于44.1%，塑编订单环比小幅下降，略低于去年同期 [4] - 周三石化早库环比减少0.5万吨至69万吨，较去年同期高了4万吨，月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期偏高水平 [4] 原料端原油 - 布伦特原油02合约下跌至62美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于745美元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各方面数据总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北1720元/吨，价格不变；河南1690元/吨，较前值涨10元/吨；山东1700元/吨，较前值涨10元/吨；山西1530元/吨，价格不变；江苏1680元/吨，价格不变；安徽1670元/吨，较前值降10元/吨；黑龙江1760元/吨，价格不变；内蒙古1770元/吨，价格不变 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光1700元/吨，价格不变；山东华鲁1700元/吨，价格不变；江苏灵谷1730元/吨，价格不变；安徽昊源1650元/吨，价格不变 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差 -20元/吨，较前值降4元/吨；山东01基差 -34元/吨，较前值降2元/吨；河北05基差20元/吨，较前值涨26元/吨；河北01基差6元/吨，较前值涨28元/吨 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差64元/吨，较前值涨1元/吨；5 - 9价差 -14元/吨，较前值涨2元/吨 [2] 仓单数量 - 仓单数量合计11228张，较前值减少249张 [2] 国际报价（美元/吨，大颗粒） - 中东FOB 375美元/吨，价格不变；美湾FOB 355.5美元/吨，价格不变；埃及FOB 450美元/吨，价格不变；波罗的海FOB 360美元/吨，价格不变；巴西CFR 405美元/吨，价格不变 [2]