报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2601在2480至2540区间震荡，短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，进入震荡偏强格局，需关注后续发展 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果；现货需求短期维持旺季，库存低位支撑盘面，但国庆后需求渐入淡季且中加贸易磋商有变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数，需等中加贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽集中上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 基差方面，现货2580，基差59，升水期货，偏多 [9] - 库存方面，菜粕库存2.1万吨，上周2.55万吨，周环比减少17.65%，去年同期2.8万吨，同比减少25%，偏多 [9] - 盘面方面，价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓方面，主力空单增加，资金流出，偏空 [9] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定影响冲高回落，进入震荡偏强格局，关注后续发展 [9]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-08-18 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 1.基本面：菜粕冲高回落，获利盘回吐和加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕 现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面。但进口油菜籽到港量8月小幅增多但油 厂库存短期无压力，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多 2.基差：现货2600，基差54，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存3.2万吨，上周2.7万吨，周环比增加18.52%，去年同期2.8万吨，同比增 加14.29%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空 6.预期：菜粕短期受加拿大油菜籽 ...