报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长且高于历史同期，预计下月产量和进口量均增加；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端6%精矿CIF价格环比增长但低于历史同期，需求主导局面转弱，碳酸锂2605在102460 - 106420区间震荡；市场处于供需紧平衡，受消息面影响情绪震荡 [8][9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21998吨，环比增长0.26%，高于历史同期；2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210实物吨，环比增加3.00%；11月进口量25500实物吨，预测下月27000实物吨，环比增加5.88% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103658吨，环比减少0.02%，三元材料样本企业库存18524吨，环比减少1.68%；预计下月需求强化，库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长但低于历史同期，需求主导局面转弱；外购锂辉石精矿成本104486元/吨，日环比增长0.38%，生产所得 -8298元/吨；外购锂云母成本99792元/吨，日环比增长0.93%，生产所得 -6028元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负，排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足，排产动力足 [9][11] - 基差12月18日电池级碳酸锂现货价97550元/吨，05合约基差 -8610元/吨，现货贴水期货 [11] - 库存冶炼厂库存18090吨，环比减少5.58%，低于历史同期；下游库存41485吨，环比减少2.93%，高于历史同期；其他库存50850吨，环比增加2.58%，高于历史同期；总体库存110425吨，环比减少0.93%，高于历史同期 [11] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [11] - 主力持仓主力持仓净空，空减 [11] - 利多因素锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行 [12] - 利空因素矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [13] - 主要逻辑供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [14] 基本面/持仓数据 - 行情概览锂辉石、六氟磷酸锂等部分产品价格有涨有跌，电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格分别环比上涨0.52%、0.53%，部分正极材料及锂电池价格有小幅度变动，注册仓单数量无变化 [15] - 供给侧数据周度开工率83.52%，环比增长10.86%；日度锂辉石生产成本104486元/吨，环比增长0.38%；月度锂辉石加工成本20500元/吨，环比增长0.44%；日度锂辉石生产利润 -8298元/吨，环比增长 -1.23%；日度锂云母生产成本99792元/吨，环比增长0.93%；月度锂云母加工成本34600元/吨，环比减少0.43%；日度锂云母生产利润 -6028元/吨，环比减少7.74%；周度总库存110425吨，环比减少0.94%；冶炼厂库存18090吨，环比减少5.59%；下游库存41485吨，环比减少2.93%；碳酸锂其他库存50850吨，环比增加2.58%；月度总产量95350吨，环比增长3.35%；锂精矿57750吨，环比增长1.05%；锂云母13430吨，环比增长5.58%；盐湖14540吨，环比增长5.06%；回收9630吨，环比增长12.63%；月度锂精矿进口量531013吨，环比增长2.02%；澳大利亚进口量295116吨，环比减少15.00%；月度碳酸锂进口量23880.69吨，环比增长21.86%；智利进口量14795.57吨，环比增长37.04%；月度净进口量23634.78吨，环比增长21.54%；供需平衡 -12855万吨，环比增长16.16%；周度开工率41%，环比减少4.65%；月度总产量29870吨，环比增长2.22%；氢氧化锂冶炼端25550吨，环比增长2.40%；苛化端4220吨，环比减少1.17%；月度净出口量1596.96吨，环比减少68.40%；供需平衡 -3078万吨，环比增长422.58% [20] - 需求端数据磷酸铁月度产量348500吨，环比增长5.14%；月度开工率37%，环比减少1.35%；磷酸铁锂月度产量412850吨，环比增长4.69%；月度出口5476869千克，环比增长77.13%；周度库存103658吨，环比减少0.02%；月度开工率59.72%，环比增长12.11%；月度产量87480吨，环比减少5.32%；三元前驱体333月度产量60吨，环比减少25.00%；523月度产量11410吨，环比减少7.69%；622月度产量41050吨，环比减少3.75%；811月度产量19470吨，无变化；NCA月度产量8320吨，无变化；供需平衡 -4779.2吨，环比减少20012.50%；月度开工率67.42%，环比增长3.21%；月度产量83930吨，环比减少0.19%；333周度库存60吨，环比减少25.00%；三元材料523周度库存11900吨，环比减少4.42%；622周度库存40850吨，环比增长10.41%；811周度库存18730吨，环比减少13.49%；NCA周度库存1260吨，环比减少10.64%；周度库存18524吨，环比减少1.69%；月度动力电池总装车量84100GWh，环比增长10.66%；磷酸铁锂装车量16500吨，环比增长19.57%；三元电池装车量67500吨，环比增长8.52%；新能源车产量1772000辆，环比增长9.59%；销量182.3万辆，环比增长6.30%；出口20.14万辆，环比减少9.28%；渗透率53.16%，环比增长2.96%；乘联会混动零售批发比0.75，环比减少11.42%；乘联会纯电零售批发比0.80，环比减少8.73%；经销商库存预警指数51.8，环比增长2.57%；经销商库存指数1.35，无变化 [20]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：期货日报 早上好，先来关注下重要消息。 特朗普威胁夺取委内瑞拉石油资源 参考消息网昨日援引埃菲社报道，美国总统特朗普表示，委内瑞拉"剥夺了"美国企业的石油权益，并要 求归还这些权益。 他在安德鲁斯空军基地表示："我们要夺回这些权益。他们非法剥夺了我们的权益。" 报道称，发表这些声明的前一天，特朗普刚刚宣布下令全面封锁美国政府制裁的油轮进出委内瑞拉海 域。 "美军发动致命打击"，美厄宣布：联合出兵 据央视新闻消息，当地时间17日，美军南方司令部在社交媒体上发文称，其在东太平洋国际水域对一 艘"被认定为恐怖组织的船只"发动打击，导致4人死亡。 美军南方司令部表示，当日，在美国国防部长的指示下，"南方之矛"联合特遣部队对一艘位于国际水 域、被认定为恐怖组织的船只实施致命打击。美方情报确认，该船正沿东太平洋"一条已知贩毒航线航 行并从事毒品走私活动"。行动中4名男性"毒品恐怖分子"被打死。 美军没有提供这艘船只贩毒的任何证据。 另据新华社消息，美国驻厄瓜多尔大使馆17日宣布，美国空军与厄瓜多尔空军将在厄西部城市曼塔联合 开展一项短期行动，以增强在 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货主力合约收盘价下跌 现货价格上涨 负基差较前日走强 注册仓单量持平 市场对短期资源紧张预期未消[4] 各目录总结 摘要 - 期货市场主力合约 LC2605.GFE 收盘价 106160 元/吨 较前日下跌 2460 元/吨（-2.26%） 近 10 个交易日整体呈上升走势[4] - 现货市场碳酸锂现货价格为 97570 元/吨 较前日上涨 0.50% 近 10 个交易日整体呈上升走势[4] - 基差分析当前基差为 -9690 点 负基差（现货贴水） 较前日走强 230 点 近 10 个交易日基差整体走弱[4] - 仓单情况碳酸锂注册仓单量为 15636 手 较前日持平 近 10 个交易日仓单整体增加[4] - 供需关系市场对短期资源紧张预期未消[4] 产业动态 - 期货主力合约收盘价 106160 元/吨 较前日 -2460 元/吨 较前一周 7280 元/吨 主力合约结算价 107260 元/吨 较前日 260 元/吨 较前一周 9360 元/吨[6] - 锂辉石澳大利亚、巴西、津巴布韦、马里 CIF6 中国锂辉石精矿及南非 CIF 中国锂辉石原矿价格有不同程度变化[6] - 锂云母不同 Li₂O 含量的锂云母平均价较前日和前一周均有上涨[6] - 碳酸锂中国国产 99.5%电碳酸锂价格 97570 元/吨 较前日 490 元/吨 较前一周 4030 元/吨[6] - 氢氧化锂国产 56.5%氢氧化锂等价格有变动 氢氧化锂（56.5%，国产）- 碳酸锂（99.5%电，国产）价差为 -11550 元/吨 较前日 10 元/吨 较前一周 -400 元/吨[6] - 三元材料相关三元前驱体（523、622、111）及三元材料（111、5 系等）价格部分有变动[6] - 下游产品电解液（锰酸锂）、正极材料磷酸铁锂、平均价钴酸锂、六氟磷酸锂等价格有不同表现[6] 相关图表 - 矿石及锂价格包含锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂、氢氧化锂、碳酸锂基差、氢氧化锂 - 碳酸锂价差等价格变动图[11] - 正极&三元材料包含锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元前驱体、三元材料等价格图[13][16] - 碳酸锂期货其他相关数据包含碳酸锂主力成交量、持仓量、注册仓单量变化图[18][19]

期货日报网讯（记者 刘威魁）12月18日，江西强宇新能源年产2万吨锂辉石产线举行点火仪式。据悉，刚公司有2锂辉石产线， 共5万吨产能。今日点火的是1号产线，共2万吨产能，原料供应主要来自非洲。 据悉，江西强宇新能源有限公司 ，成立于2022年，位于江西省宜春市，是一家以从事化学原料和化学制品制造业为主的企业。 ...

公司动态 - 江西强宇新能源有限公司年产2万吨锂辉石产线于12月18日举行点火仪式 [1] - 此次点火涉及其中1万吨的产线 [1] - 产线原料主要来自非洲 [1] - 公司成立于2022年，位于江西省宜春市 [1] - 公司是一家以从事化学原料和化学制品制造业为主的企业 [1] - 公司曾用名为江西和光新材料有限公司 [1] 产能与生产 - 公司锂辉石产线总规划年产能为2万吨 [1] - 目前已有1万吨产线完成点火并投入运营 [1]

核心观点 - 锂市场供应短缺问题比预期更严峻，因需求增长远超供应增速，中期将出现持续供需缺口并进入“长期的激励价格环境” [1] - 摩根大通因此大幅上调锂产品目标价，并将覆盖的所有纯锂矿商股评级全面上调至“增持”，认为其股价存在显著上行空间 [1][9] 需求分析 - **需求总量预测大幅上调**：摩根大通将2030年全球锂总需求量预测上调至350万吨LCE，位于市场预期顶端 [3] - **需求增长双引擎**：增长动力主要来自储能系统（ESS）和电动商用车（CV），其增速超出市场预期 [2] - **储能系统（ESS）**：受中国政策、欧洲订单及AI数据中心推动，将2026年全球ESS产量预测上调17%至900GWh，中期预测增幅约30% [2] - **电动汽车（EV）电池**：将2026-2030年全球纯电动汽车（BEV）电池需求预测上调4%-22%，主因中国商用车电池尺寸显著增加 [2] - **需求结构变化**： - 到2026年，ESS将占全球碳酸锂当量（LCE）总需求的32%，2030年升至38% [2] - 到2026年，商用车将占电动汽车LCE总需求的18%（此前为13%），2030年升至25%（此前为15%） [2] - **分项需求数据（千吨LCE）及较此前预测变化** [4]： - **电动汽车**：2025e: 967 (+4%)， 2026e: 1143 (+9%)， 2027e: 1334 (+14%)， 2028e: 1538 (+20%)， 2029e: 1730 (+24%)， 2030e: 1933 (+24%) - **ESS**：2025e: 437 (+3%)， 2026e: 641 (+17%)， 2027e: 838 (+27%)， 2028e: 1018 (+31%)， 2029e: 1173 (+30%)， 2030e: 1334 (+32%) - **总需求**：2025e: 1,614 (+3%)， 2026e: 2,002 (+10%)， 2027e: 2,399 (+17%)， 2028e: 2,792 (+22%)， 2029e: 3,147 (+24%)， 2030e: 3,522 (+25%) 供应分析 - **供应增长滞后**：尽管模型已考虑中国、非洲、澳大利亚等地供应增长及部分矿山重启，但供应端响应速度明显滞后于需求 [6] - **供应增速预测**：2026年供应量仅温和增长7%，2027-2030年供应增幅在14%-18%之间，短期内难以弥补需求激增带来的缺口 [6] 供需平衡与价格预测 - **供需缺口扩大**：在新的供需模型下，中期锂市场短缺将相当于总需求的4%至7%，市场将持续供不应求 [7] - **价格预测大幅上调**： - **锂辉石（Spodumene）**：将2026年第四季度目标价上调至2,000美元/吨，较当前约1,100美元/吨的现货价几乎翻倍 [1][7] - **碳酸锂（Carbonate）**：将2026年第四季度目标价上调至18,000美元/吨，远高于当前约13,500美元/吨的现货价格 [1][8] - **详细价格预测表（新预测 vs 旧预测）** [9]： - **锂辉石（SC6%，美元/吨）**： - 2025e: 851 (+5%)， 2026e: 1,700 (+55%)， 2027e: 2,000 (+67%)， 2028e: 2,000 (+58%)， 2029e: 1,722 (+25%) - **氢氧化锂（美元千/吨）**： - 2025e: 10.0 (+3%)， 2026e: 17.5 (+43%)， 2027e: 22.0 (+66%)， 2028e: 22.0 (+53%)， 2029e: 19.3 (+22%) - **电池级碳酸锂（美元千/吨）**： - 2025e: 10.4 (+2%)， 2026e: 17.5 (+43%)， 2027e: 22.0 (+66%)， 2028e: 22.0 (+53%)， 2029e: 19.3 (+22%) - **市场现状印证**：根据上海有色网（SMM）数据，中国锂化学品市场在过去三个月已连续处于短缺状态 [8] 投资观点与公司评级 - **全面看多锂矿股**：摩根大通认为所有纯锂矿业公司的股价都存在上行空间，因此采取了全面看多的策略 [10] - **评级与目标价上调**：自10月以来，锂矿商股价已上涨超过25%，在新的价格预测下，认为这些股票可以继续上涨 [9] - **具体公司调整示例** [10]： - **Pilbara Minerals Ltd. (PLS AU)**：评级“增持”（OW），目标价上调至4.80澳元（原3.60澳元），目标日期2026年12月 - **IGO Ltd. (IGO AU)**：评级上调至“增持”（OW），目标价上调至10.20澳元（原5.40澳元），目标日期2026年12月 - **Liontown Resources (LTR AU)**：评级上调至“增持”（OW），目标价上调至1.85澳元（原1.10澳元），目标日期2026年12月

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2025年12月18日 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为21998吨，环比增长0.26%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为103658吨，环比减少0.02%,上周三元材料样本企业库存为 18524吨，环比减少1.68%。 供给端，2025年11月碳酸锂产量为95350实物吨，预测下月产量为98210实物吨，环比增加3.00%,2025 年11月碳酸锂进口量为25500实物吨，预测下月进口量为27000实物吨，环比增加5.88%。需求端，预计 下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平 均水平，需求主 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2025年12月17日 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 | | | 供给端来看 | ， | 上周碳酸锂产量为21998吨 环比增长0 26% 高于历史同期平均水平 ， . , | 。 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 需求端来看 | ， | 上周磷酸铁锂样本企业库存为103658吨 环比减少0 02% 上周三元材料样本 ， . , | | | | | | | 企业库存为18524吨 ， | 环比减少1 68% 。 . | | | | | | 成本端来看 | ， | 外购锂辉石精矿成本为98042元/吨 日环比增长0 21% 生产所得为 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 碳酸锂 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 碳酸锂 | 日报 2025 年 12 月 16 日 碳酸锂日报 专业研究·创造价值 碳酸锂震荡企稳 摘要 【期货市场】主力合约 LC2605.GFE 收盘价 100600 元/吨，较前日 下跌 460 元/吨（-0.46%），近 10 个交易日整体呈现上升走势。 【现货市场】碳酸锂现货价格为 95910 元/吨，较前日上涨 0.78%， 近 10 个交易日整体呈现上升走势。 【基差分析】当前基差为-5030 点，负基差（现货贴水），较前日 走弱 860 点，近 10 个交易日基差整体走弱。 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com （仅供参考，不构 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2025年12月16日 目 录 每日观点 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为21998吨，环比增长0.26%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为103658吨，环比减少0.02%,上周三元材料样本企业 库存为18524吨，环比减少1.68%。 供给端，2025年11月碳酸锂产量为95350实物吨，预测下月产量为98210实物吨，环比增加 3.00%,2025年11月碳酸锂进口量为25500实物吨，预测下月进口量为27000实物吨，环比增加 5.88%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环 比有所增长，低于历史同期平均水 ...