报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围好转成交放量，近期装置运行平稳，部分聚酯工厂阶段性补货带动现货基差走强，预计短期内现货价格跟随成本端震荡，基差区间波动 [5] - 乙二醇低价运行下部分乙烯制装置降负，开工率先降后适度回升，外轮到货量回归中性使港口库存回升态势缓解，当月供应端收缩呈宽松平衡，但中长线累库预期下市场缺乏信心和驱动，预计近期低位调整 [7] 各目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面中性，主力持仓净空且空减偏空，基差中性，库存偏多，盘面偏多 [5][6] - MEG基本面中性，主力持仓净空且空增偏空，基差中性，库存偏空，盘面偏空 [7][8] 今日关注 - 利多因素为浙江一套50万吨/年和华南一套40万吨/年的乙二醇装置停车检修 [10] - 利空因素为台湾一套25万吨/年的MEG装置升温重启和日本一套26万吨PX装置重启 [11] 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024 - 2025年各月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化 [12] - 乙二醇供需平衡表呈现了2024 - 2025年各月EG产量、进口、总供应、聚酯产能及消费、港口库存等数据及同比变化 [13] - 价格数据显示了2025年12月17 - 18日石脑油、PX、PTA、MEG等现货和期货价格及变动情况，还有各产品加工费和利润数据 [14] - 库存分析包含PTA、PET切片、PET瓶片等厂内库存可用天数和MEG港口库存数据 [42][44] - 聚酯上下游开工数据展示了PTA、PX、乙二醇、聚酯等开工率及化学纤维纺织企业开机率情况 [54][56][58][59] - 利润数据呈现了PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维长短丝生产毛利等情况 [60][63][65]

报告行业投资评级 - 预计PX偏强震荡，PTA偏强震荡，PR偏强震荡 [2] 报告的核心观点 - 隔夜原油市场消息面无新变化，油价收跌，成本端油市延续震荡；国内PX装置运行平稳，需求端PTA新增产能释放表现尚佳，紧平衡格局下参与者后市仍有信心；近期部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯和二甲苯补充，市场PX供应稳定，海外装置也平稳运行，东北一套70万吨装置扩能至100万吨并提负运行，PX效益短期内震荡持稳，关注四季度检修执行情况 [2] - 传闻华东PX装置可能明年年初检修致PX行情上涨，成本推涨PTA；TA2601合约因装置变动上涨收盘；市场寄希望PTA主力供应商计划外减产；华东270万吨PTA新装置试车出料属计划内开新停旧，现货供应充足；近期PTA装置检修多为计划内，虽加工费低迷使检修影响加重，但无预期外减量；内需市场转淡，外贸订单询单活跃，后续落单将增加，短期内下游需求尚可，供应面无法仅靠短期检修或停产消除压力 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价上涨，PTA及瓶片期货偏强震荡，午后供应端报盘多数上调，下游谨慎跟进；PR2601合约因跟随成本运行上涨收盘；供应端开工提升，市场整体供应充足，下游终端采购情绪谨慎或刚需小单跟进 [2] 相关目录总结 价格情况 - 2025年11月6日，WTI原油期货结算价59.43美元/桶，较前值跌0.29%；布伦特原油期货结算价63.38美元/桶，较前值跌0.22%；石脑油CFR日本现货价575.75美元/吨，较前值跌0.30%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价692.00美元/吨，较前值涨0.65%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价826.00美元/吨，较前值涨1.23% [1] - 2025年11月6日，CZCE TA主力合约收盘价4688.00元/吨，较前值涨1.91%，结算价4620.00元/吨，较前值涨0.79%；近月合约收盘价4630.00元/吨，较前值涨1.80%，结算价4538.00元/吨，较前值跌0.22%；PTA国内现货价4541.00元/吨，较前值涨0.75%；CCFEI价格指数PTA内盘4540.00元/吨，较前值涨0.67%；PTA外盘11月5日为614.00美元/吨，较前值涨0.66%；近远月价差-82.00元/吨，较前值降46.00；基差-148.00元/吨，较前值降58.00 [1] - 2025年11月6日，CZCE PX主力合约收盘价6820.00元/吨，较前值涨2.56%，结算价6692.00元/吨，较前值涨1.12%；近月合约收盘价6720.00元/吨，较前值涨1.11%，结算价6720.00元/吨，较前值涨1.11%；对二甲苯国内现货价6473.00元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价827.00美元/吨，较前值涨1.22%；对二甲苯FOB韩国现货价802.00美元/吨，较前值涨1.26%；PXN价差250.25美元/吨，较前值涨4.93%；PX - MX价差134.00美元/吨，较前值涨4.28%；基差-347.00元/吨，较前值降170.00 [1] - 2025年11月6日，CZCE PR主力合约收盘价5736.00元/吨，较前值涨1.31%，结算价5672.00元/吨，较前值涨0.53%；近月合约收盘价5730.00元/吨，较前值涨0.53%，结算价5710.00元/吨，较前值涨0.18%；华东市场聚酯瓶片市场价5730.00元/吨，较前值涨0.70%；华南市场聚酯瓶片市场价5750.00元/吨，较前值涨0.35%；华东市场基差-6.00元/吨，较前值降34.00；华南市场基差14.00元/吨，较前值降54.00 [1] - 2025年11月6日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格较前值持平；涤纶短纤6325.00元/吨，较前值跌0.32%；聚酯切片5590.00元/吨，较前值涨0.09%；瓶级切片5730.00元/吨，较前值涨0.70% [2] 开工及产销情况 - 2025年11月6日，聚酯产业链PX开工率88.03%，较前值涨1.82%；PTA产业链PTA工厂负荷率77.42%，较前值降0.42%；聚酯工厂负荷率89.70%，较前值涨0.14%；瓶片工厂负荷率76.55%，较前值涨0.92%；江浙织机负荷率72.28%，较前值持平 [1] - 2025年11月6日，涤纶长丝产销率70.00%，较前值涨17.41%；涤纶短纤产销率69.97%，较前值涨31.62%；聚酯切片产销率143.04%，较前值涨96.76% [1] 装置信息 - 华南英力士一套110万吨PTA装置检修，重启日期待定；西南四川能投一套100万吨PTA装置计划本周末检修，可能停车45天 [2] - 东北一套70万吨PX装置扩能至100万吨，目前提负运行中 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR窄幅震荡（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年11月4日WTI原油期货结算价60.56美元/桶，较前值跌0.80%；布伦特原油期货结算价64.44美元/桶，较前值跌0.69% [1] - 2025年11月4日石脑油CFR日本现货价576.50美元/吨，较前值跌1.01%；异构级二甲苯FOB韩国现货价686.00美元/吨，较前值涨0.07% [1] - 2025年11月4日对二甲苯PX CFR中国主港现货价816.00美元/吨，较前值跌0.37% [1] - 2025年11月4日CZCE TA主力合约收盘价4604.00元/吨，较前值涨0.17%；结算价4596.00元/吨，较前值跌0.22% [1] - 2025年11月4日PTA国内现货价4524.00元/吨，较前值跌0.18%；CCFEI PTA内盘价格指数4510.00元/吨，较前值跌0.55% [1] - 2025年11月3日CCFEI PTA外盘价格指数613.00美元/吨，较前值跌0.49% [1] - 2025年11月4日CZCE PX主力合约收盘价6660.00元/吨，较前值涨0.30%；结算价6648.00元/吨，较前值跌0.21% [1] - 2025年11月4日对二甲苯国内现货价6511.00元/吨，较前值持平；CFR中国台湾现货中间价821.00美元/吨，较前值持平 [1] - 2025年11月4日对二甲苯FOB韩国现货中间价795.00美元/吨，较前值跌0.13%；PXN价差239.50美元/吨，较前值涨1.22% [1] - 2025年11月4日CZCE PR主力合约收盘价5666.00元/吨，较前值跌0.14%；结算价5672.00元/吨，较前值跌0.25% [1] - 2025年11月4日华东市场聚酯瓶片市场价5715.00元/吨，较前值跌0.26%；华南市场聚酯瓶片市场价0.00元/吨，较前值跌100.00% [1] - 2025年11月4日CCFEI涤纶DTY价格指数8500.00元/吨，较前值持平；涤纶POY价格指数6825.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年11月4日CCFEI涤纶FDY68D价格指数6950.00元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D价格指数6700.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年11月4日CCFEI涤纶短纤价格指数6350.00元/吨，较前值涨0.08%；聚酯切片价格指数5590.00元/吨，较前值跌0.18% [2] - 2025年11月4日CCFEI瓶级切片价格指数5715.00元/吨，较前值跌0.26% [2] 开工情况 - 2025年11月4日PX开工率86.21%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率79.66%，较前值持平 [1] - 2025年11月4日聚酯工厂产业链负荷率89.56%，较前值持平；瓶片工厂产业链负荷率75.63%，较前值持平 [1] - 2025年11月4日江浙织机产业链负荷率72.28%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年11月4日涤纶长丝产销率48.15%，较前值降4.89个百分点；涤纶短纤产销率42.61%，较前值降5.80个百分点 [1] - 2025年11月4日聚酯切片产销率68.45%，较前值升0.33个百分点 [1] 装置信息 - 独山能源4 270万吨PTA装置10月25日试车，待新装置平稳运行后开新停旧 [2] 重要资讯 - 周末OPEC+决定明年一季度暂停增产，隔夜原油小幅高开，但美国ISM制造业PMI连续八个月萎缩，宏观下行压力下需求预期不佳压制油价涨幅，11月4日PX CFR中国价格为816美元/吨，成本端油市指引有限 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5680 - 5800元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，PTA及瓶片期货窄幅偏弱震荡，市场氛围偏淡，下游采购意愿低，交投冷清 [2] 多空逻辑 - PX跟随成本略有探涨，PX2601合约以6660元/吨收盘，日内成交量15.20万手，部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯及二甲苯补充，市场PX供应稳定，海外装置平稳运行，东北一套70万吨装置扩能至100万吨并提负运行，10月韩国出口中国PX数量增加，PX效益短期内震荡持稳，需求端驱动有限 [2] - PTA减产预期未能兑现，TA2601合约以4604元/吨收盘，日内成交量57.97万手，原油行情弱势震荡，PTA现货充足，无新增利好驱动因素，行情小跌，现货基差微幅走弱，华东270万吨PTA新装置试车出料，供应端减产预期落空，此前部分主力供应商停车产能多，制定并执行新减产计划难协调，内需良好且外贸订单好转，但下游需求整体偏弱，终端客户对聚酯产品价格观望或需折扣空间，实际成交量少，市场对后续市场信心欠佳，供应面无法仅靠检修或停产消除压力 [2] - PR跟随成本运行，PR2601合约以5666元/吨收盘，日内成交量2.77万手，供应端开工负荷提升，市场整体供应趋于充裕，增加价格下行压力，下游终端采购情绪谨慎，买盘积极性有限，市场需求平淡 [2]

报告行业投资评级 - 预计PX、PTA、PR偏强运行（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1） [2] 报告的核心观点 - 国际原油涨至七周高点，成本端油市小幅反弹带动PX成本动能提升，但国内PX基本面仍存担忧，短期内效益将低位运行；PTA成本支撑稍有恢复，但下游需求旺季未启动，产业链库存去化不畅；PR跟随成本运行，下游终端买盘积极性回落，市场交投气氛清淡 [2] 价格情况 上游价格 - 2025年9月24日，WTI原油期货结算价64.99美元/桶，涨幅2.49%；布伦特原油期货结算价69.31美元/桶，涨幅2.48%；石脑油CFR日本现货价606美元/吨，涨幅1.42%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价672美元/吨，涨幅2.05% [1] PTA期现价 - 2025年9月24日，CZCE TA主力合约收盘价4626元/吨，涨幅1.54%；结算价4598元/吨，涨幅1.05%；近月合约收盘价4586元/吨，涨幅1.55%；结算价4558元/吨，涨幅1.02%；PTA国内现货价4560元/吨，涨幅2.01%；CCFEI价格指数PTA内盘4520元/吨，涨幅1.16%；外盘600美元/吨，跌幅1.48% [1] PX期现价 - 2025年9月24日，CZCE PX主力合约收盘价6602元/吨，涨幅1.10%；结算价6568元/吨，涨幅0.52%；近月合约收盘价6632元/吨，涨幅1.07%；结算价6604元/吨，涨幅0.61%；对二甲苯国内现货价6421元/吨，涨幅0.00%；CFR中国台湾现货价813美元/吨，涨幅1.12%；FOB韩国现货价788美元/吨，涨幅1.16% [1] PR期现价 - 2025年9月24日，CZCE PR主力合约收盘价5784元/吨，涨幅1.15%；结算价5756元/吨，涨幅0.84%；近月合约收盘价5806元/吨，涨幅0.94%；结算价5798元/吨，涨幅0.80%；华东市场聚酯瓶片市场价5750元/吨，涨幅0.70%；华南市场市场价5830元/吨，涨幅0.52% [1] 下游价格 - 2025年9月24日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格无变动；涤纶短纤6410元/吨，涨幅0.16%；聚酯切片5725元/吨，涨幅0.26%；瓶级切片5750元/吨，涨幅0.70% [2] 价差与基差 - 2025年9月24日，PTA近远月价差-40元/吨，变动-2元；基差-106元/吨，变动-18元；PXN价差206美元/吨，跌幅0.40%；PX - MX价差140美元/吨，跌幅4.00%；PX基差-181元/吨，变动-72元；PR华东市场基差-34元/吨，变动-26元；华南市场基差46元/吨，变动-36元 [1] 开工情况 - 2025年9月24日，PX开工率85.57%，无变动；PTA工厂产业链负荷率78.12%，跌幅1.26%；聚酯工厂产业链负荷率87.73%，跌幅1.27%；瓶片工厂产业链负荷率69.10%，跌幅5.09%；江浙织机产业链负荷率67.55%，无变动 [1] 产销情况 - 2025年9月24日，涤纶长丝产销率80.65%，涨幅41.74%；涤纶短纤产销率67.04%，涨幅18.96%；聚酯切片产销率143.48%，涨幅85.45% [1] 装置信息 - 东北一套70万吨PX装置9月18日停车检修，预计检修45天左右 [2] 重要资讯 - 特朗普对俄罗斯态度变强硬，威胁大幅加征关税，地缘风险升温，隔夜原油反弹；9月24日PX CFR中国价格为812美元/吨，成本端油市反弹带动PX成本动能提升；聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5750 - 5840元/吨，较上一交易日上涨35元/吨，PTA及瓶片期货偏暖震荡，下游终端交投转弱 [2] 多空逻辑 PX - 成本支撑下价格略有回升，PX2511合约以6602元/吨收盘；国内外短流程提负以及部分装置推迟检修使PX增量明显，而需求端PTA装置投产延迟、多套检修落地且部分延长，刚需减少，供需面无明显变化，短期内PX效益低位运行 [2] PTA - 成本支撑稍有恢复，TA2601合约以4626元/吨收盘；原油行情上涨增强PTA成本支撑，台风影响珠海PTA装置运行；但下游织造企业坯布库存压力仍存，对后市信心不足，聚酯产品产销平淡，需求旺季未启动，产业链库存去化不畅 [2] PR - 跟随成本运行，2511合约以5784元/吨收盘；受台风影响部分地区瓶片装置短停，行业开工下滑；下游终端买盘积极性回落，市场交投气氛清淡 [2] 交易策略 - 预计PX偏强运行，PTA偏强运行，PR偏强运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 相关目录总结 价格情况 - 2025年9月25日WTI原油期货结算价64.98美元/桶，较前值跌0.02%；布伦特原油期货结算价69.42美元/桶，较前值涨0.16% [1] - 2025年9月25日石脑油CFR日本现货价608.50美元/吨，较前值涨0.41%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价676.00美元/吨，较前值涨0.52% [1] - 2025年9月25日对二甲苯PX CFR中国主港现货价817.00美元/吨，较前值涨0.57% [1] - 2025年9月25日CZCE TA主力合约收盘价4678.00元/吨，较前值涨1.12%；结算价4658.00元/吨，较前值涨1.30% [1] - 2025年9月25日PTA国内现货价4597.00元/吨，较前值涨0.81%；CCFEI价格指数PTA内盘4585.00元/吨，较前值涨1.44%；外盘609.00美元/吨，较前值涨1.50% [1] - 2025年9月25日CZCE PX主力合约收盘价6674.00元/吨，较前值涨1.09%；结算价6640.00元/吨，较前值涨1.10% [1] - 2025年9月25日对二甲苯国内现货价6382.00元/吨，较前值持平；CFR中国台湾现货价813.00美元/吨，较前值涨1.12%；FOB韩国现货价796.00美元/吨，较前值涨1.02% [1] - 2025年9月25日PXN价差208.50美元/吨，较前值涨1.05%；PX - MX价差141.00美元/吨，较前值涨0.84% [1] - 2025年9月25日CZCE PR主力合约收盘价5840.00元/吨，较前值涨0.97%；结算价5816.00元/吨，较前值涨1.04% [1] - 2025年9月25日华东市场聚酯瓶片市场价5790.00元/吨，较前值涨0.70%；华南市场市场价5870.00元/吨，较前值涨0.69% [1] - 2025年9月25日CCFEI价格指数涤纶DTY 8475.00元/吨，较前值跌0.59%；涤纶POY 6850.00元/吨，较前值跌0.72%；涤纶FDY68D 6950.00元/吨，较前值跌1.42%；涤纶FDY150D 6850.00元/吨，较前值跌1.44%；涤纶短纤6425.00元/吨，较前值涨0.23%；聚酯切片5755.00元/吨，较前值涨0.52%；瓶级切片5790.00元/吨，较前值涨0.70% [2] 开工情况 - 2025年9月25日PX开工率85.57%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率78.12%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率87.81%，较前值涨0.08%；瓶片工厂产业链负荷率69.37%，较前值涨0.27%；江浙织机产业链负荷率69.19%，较前值涨1.64% [1] 产销情况 - 2025年9月25日涤纶长丝产销率175.16%，较前值涨94.51%；涤纶短纤产销率88.58%，较前值涨21.54%；聚酯切片产销率152.51%，较前值涨9.03% [1] 装置信息 - 东北一套70万吨PX装置9月18日停车检修中，预计检修45天左右 [2] 重要资讯 - 围绕俄罗斯的地缘与制裁是国际原油主要推动因素，供应过剩压力预期未在市场反映，亚盘油价僵持，9月25日PX CFR中国价格817美元/吨，美国原油库存下降，国际油价延续涨势，国内PX开工负荷稳定，需求端等待PTA装置变动预期兑现，日内3单成交听闻 [2] 多空逻辑 - PX成本支撑下价格略有回升，PX2511合约以6674元/吨（1.61%）收盘，日内成交量18.55万手；国内外短流程提负及部分装置推迟检修使PX增量明显，需求端新PTA装置投产延迟、多套PTA检修落地且部分延长，PX刚需减少，供需面无明显变化，短期内PX效益低位运行 [2] - PTA成本支撑稍有恢复，TA2601合约以4678元/吨（1.74%）收盘，日内成交量70.10万手；周三尾盘涤纶长丝产销149%附近、周四175%，利好PTA市场；成本支撑增强，低加工费下PTA装置检修预期强，行情上涨；龙头聚酯工厂调整生产节奏稳定供应，但月末生产企业出货压力大；织造企业新订单下达改善，坯布出货好转，但库存压力仍在，下游企业对后市信心不足，国庆假期临近，下游市场情绪分化，部分企业预期节后市场好转 [2] - PR跟随成本运行，2511合约以5840元/吨（1.46%）收盘，日内成交量2.86万手；瓶片行业开工预期逐步回升，市场货源供应相对充裕；下游终端买盘意向不高，市场交投气氛偏淡 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 预计PX偏弱运行，PTA震荡运行，PR震荡运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2][3] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年9月18日，WTI原油期货结算价63.57美元/桶，较前值跌0.75%；布伦特原油期货结算价67.44美元/桶，较前值跌0.75% [1] - 2025年9月18日，石脑油CFR日本现货价599.38美元/吨，较前值跌1.56%；异构级二甲苯FOB韩国现货价672美元/吨，较前值跌0.67% [1] - 2025年9月18日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价827美元/吨，较前值跌1.10%；CZCE TA主力合约收盘价4666元/吨，较前值跌0.98% [1] - 2025年9月18日，PTA国内现货价4632元/吨，较前值涨0.09%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4626元/吨，较前值涨0.13% [1] - 2025年9月17日，CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数624美元/吨，较前值涨0.16%；2025年9月18日，CZCE PX主力合约收盘价6684元/吨，较前值跌1.30% [1] - 2025年9月18日，对二甲苯国内现货价6630元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价（9月17日）836美元/吨，较前值涨0.12% [1] - 2025年9月18日，对二甲苯FOB韩国现货价806美元/吨，较前值跌0.62%；PXN价差227.63美元/吨，较前值涨0.15%；PX - MX价差155美元/吨，较前值跌2.92% [1] - 2025年9月18日，CZCE PR主力合约收盘价5816元/吨，较前值跌0.89%；华东市场聚酯瓶片市场价5820元/吨，较前值跌0.51% [1] - 2025年9月18日，华南市场聚酯瓶片市场价5880元/吨，较前值跌0.17%；CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格指数较前值持平 [1][2] - 2025年9月18日，CCFEI涤纶短纤价格指数6465元/吨，较前值跌0.08%；CCFEI聚酯切片价格指数5810元/吨，较前值跌0.09% [2] - 2025年9月18日，CCFEI瓶级切片价格指数5820元/吨，较前值跌0.51% [2] 开工情况 - 2025年9月18日，聚酯产业链PX开工率85.57%，较前值降1.59%；PTA工厂产业链负荷率78.25%，较前值持平 [1] - 2025年9月18日，聚酯工厂产业链负荷率89.00%，较前值升0.22%；瓶片工厂产业链负荷率74.19%，较前值持平 [1] - 2025年9月18日，江浙织机产业链负荷率67.55%，较前值升2.01% [1] 产销情况 - 2025年9月18日，涤纶长丝产销率40.81%，较前值降1.61%；涤纶短纤产销率61.28%，较前值升8.96% [1] - 2025年9月18日，聚酯切片产销率69.23%，较前值降33.45% [1] 装置信息 - 宁波泰化120万吨PTA装置9月5日停车 [2] 重要资讯 - 9月17日国际原油回顾，乌克兰袭扰波罗的海港口致俄周度原油出口暴跌，原油供需面利好有限，原料端走势弱，成本支撑不足 [2] - 9月18日PX CFR中国价格为827美元/吨，国际油价偏弱震荡挤压PX成本端支撑，国内PX开工负荷高位且部分装置检修计划推迟，PTA工厂检修预期增多 [2] 多空逻辑 - PX盘面高开低收，PX2511合约以6684元/吨（-1.45%）收盘，日内成交量26.83万手。供应面国内和海外PX开工均提升，虽进入下游聚酯旺季，但新增订单和负荷未超预期，石脑油价格走势偏强，PXN预计偏弱运行 [2] - PTA基本面无明显变动，TA2601合约以4666元/吨（-0.68%）收盘，日内成交量85.80万手。美联储降息影响被透支，原油行情回落，下游涤纶长丝产销平淡，华南450万吨PTA装置将重启，新增检修计划对市场提振有限，市场对旺季需求预期转弱 [2] - PR下游需求一般，2511合约以5816元/吨（-0.68%）收盘，日内成交量9.25万手。近期瓶片供应端开工维稳，市场现货充足，下游终端买盘积极性不高，市场清淡观望 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 成本端的驱动促使产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜 PTA将在震荡中前行成本是主导因素 预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 各部分总结 价格情况 - 2025年8月29日WTI原油期货结算价64.01美元/桶 较前值跌0.91% 布伦特原油期货结算价68.12美元/桶 较前值跌0.73% [1] - 2025年8月29日石脑油CFR日本现货价597.38美元/吨 较前值涨0.59% 异构级二甲苯FOB韩国现货价691.50美元/吨 较前值涨0.29% [1] - 2025年8月29日对二甲苯PX CFR中国主港现货价849.00美元/吨 较前值涨0.04% [1] - 2025年8月29日CZCE TA主力合约收盘价4784.00元/吨 较前值跌0.17% 结算价4774.00元/吨 较前值跌0.50% [1] - 2025年8月29日PTA国内现货价4776.00元/吨 较前值跌1.34% CCFEI PTA内盘价格指数4740.00元/吨 较前值跌0.73% 外盘价格指数634.00美元/吨 较前值跌0.47% [1] - 2025年8月29日CZCE PX主力合约收盘价6878.00元/吨 较前值跌0.12% 结算价6844.00元/吨 较前值跌0.67% [1] - 2025年8月29日国内对二甲苯现货价6738.00元/吨 较前值跌0.77% CFR中国台湾现货价849.00美元/吨 较前值持平 FOB韩国现货价824.00美元/吨 较前值持平 [1] - 2025年8月29日PXN价差251.63美元/吨 较前值跌1.24% PX - MX价差157.50美元/吨 较前值跌1.05% [1] - 2025年8月29日CZCE PR主力合约收盘价5956.00元/吨 较前值跌0.43% 结算价5954.00元/吨 较前值跌0.23% [1] - 2025年8月29日华东市场聚酯瓶片市场价5860.00元/吨 较前值持平 华南市场市场价5960.00元/吨 较前值持平 [1] - 2025年8月29日CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、瓶级切片价格指数较前值持平 涤纶短纤价格指数6540.00元/吨 较前值跌0.53% 聚酯切片价格指数5885.00元/吨 较前值跌0.59% [2] 开工与产销情况 - 2025年8月29日PX开工率82.59% 较前值升2.21个百分点 PTA工厂产业链负荷率70.76% 较前值持平 聚酯工厂产业链负荷率87.15% 较前值升1.12个百分点 瓶片工厂产业链负荷率73.09% 较前值升1.16个百分点 江浙织机产业链负荷率62.03% 较前值持平 [1] - 2025年8月29日涤纶长丝产销率41.62% 较前值降1.77个百分点 涤纶短纤产销率45.86% 较前值升5.15个百分点 聚酯切片产销率77.76% 较前值升35.24个百分点 [1] 装置信息 - 嘉兴石化一套220万吨PTA装置8月22日开始重启 恒力惠州两套500万吨PTA装置8月21 - 23日陆续意外停车 重启时间待定 [2] 重要资讯 - 本周PX价格涨后回调 周五绝对价格环比下跌0.9%至849美元/吨CFR 周均价环比上涨1.4%至855美元/吨CFR 周初期货价格因装置检修传闻上涨 证伪后涨幅回吐 PX库存处于历史低位 底部支撑稳固 效益能否持续向上取决于预期外因素 PX处于产业链优势低位 社会库存去化 临近需求旺季 聚酯开工缓步回升 [2] - 盘中原油行情弱势震荡 PTA现货供应充足 基差走弱 利空市场心态 现货去库存但流动性充足 基差可能继续走弱 当前PTA加工费进入低位区间 计划外装置检修难持续提振价格 供应端有新装置投产预期 传统旺季临近 涤纶长丝盈利好转 开工负荷或提升 预计去库量扩大 终端需求微弱复苏 下游看涨预期提升 长丝社会库存结构转变 聚酯库存向下转移 权益库存预期变化不大 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5880 - 6030元/吨 较上一交易日下跌5元/吨 聚酯原料及瓶片期货窄幅震荡 瓶片供应端报价稳跌互现 下游终端谨慎观望 交投气氛清淡 近期瓶片供应端开工窄幅调整 整体减产幅度变化不大 市场现货供应充裕 下游终端采购积极性不高 市场心态谨慎 [2] 交易策略 - 成本支撑被削弱 TA2601合约以4784元/吨（-0.29%）收盘 日内成交量60.26万手 装置检修传闻被否定 PX2601合约以6878元/吨（-0.17%）收盘 日内成交量27.00万手 PR跟随成本运行 2511合约以5956元/吨（-0.20%）收盘 日内成交量6.05万手 隔夜原油市场下跌 目前定价逻辑仍是成本主导 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 淘汰落后产能及韩国可能减产石脑油传闻利好市场，盘中原油反弹使PTA行情上涨，PTA生产亏损、减产预期下现货基差走强，但加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，供应有新装置投产预期、需求端淡季无起色，PTA将震荡前行且成本是主导因素 [2] - 聚酯减产暂停、开工相对稳定，织造负反馈只传至聚酯环节，产业链利润分配格局向原料环节倾斜 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价上涨，原料及期货先抑后扬，供应端报价多数上调，下游终端谨慎观望、交投刚需跟进，近期供应端开工维持、市场现货充足 [2] - 成本支撑恢复，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 上游：2025年8月20日WTI原油期货结算价62.71美元/桶、涨幅0.58%，布伦特原油期货结算价66.84美元/桶、涨幅1.60%，石脑油CFR日本现货价575.50美元/吨、涨幅0.17%，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价679.00美元/吨、涨幅0.37%，对二甲苯PX CFR中国主港现货价837.00美元/吨、涨幅0.22% [1] - PTA期现价：2025年8月20日CZCE TA主力合约收盘价4778.00元/吨、涨幅0.93%，结算价4742.00元/吨、跌幅0.08%，近月合约收盘价4722.00元/吨、涨幅0.90%，结算价4694.00元/吨、跌幅0.04%，国内现货价4689.00元/吨、涨幅0.49%，CCFEI价格指数内盘4686.00元/吨、跌幅0.09%，外盘624.00美元/吨、涨幅0.16%，近远月价差-48.00元/吨、涨幅2.00，基差-92.00元/吨 [1] - PX期现价：2025年8月20日CZCE PX主力合约收盘价6844.00元/吨、涨幅1.03%，结算价6782.00元/吨、跌幅0.15%，近月合约收盘价6874.00元/吨、涨幅0.82%，结算价6832.00元/吨、涨幅0.09%，国内现货价6654.00元/吨，CFR中国台湾现货价839.00美元/吨、涨幅0.36%，FOB韩国现货价814.00美元/吨、涨幅0.37%，PXN价差261.50美元/吨、涨幅0.32%，PX - MX价差158.00美元/吨、跌幅0.42%，基差-190.00元/吨 [1] - PR期现价：2025年8月20日CZCE PR主力合约收盘价5964.00元/吨、涨幅0.98%，结算价5914.00元/吨、跌幅0.03%，近月合约收盘价5868.00元/吨、涨幅0.38%，结算价5848.00元/吨、涨幅0.03%，华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨、跌幅0.34%，华南市场市场价5950.00元/吨、涨幅0.17%，华东市场基差-64.00元/吨，华南市场基差-14.00元/吨 [1] - 下游：2025年8月20日CCFEI价格指数涤纶DTY 8650.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶POY 7100.00元/吨、跌幅0.35%，涤纶FDY68D 7150.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶FDY150D 7150.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶短纤6495.00元/吨、涨幅0.00%，聚酯切片5890.00元/吨、涨幅0.00%，瓶级切片5900.00元/吨、跌幅0.34% [2] 开工情况 - 2025年8月20日聚酯产业链PX开工率80.38%、涨幅0.00%，PTA工厂产业链负荷率75.09%、涨幅0.00%，聚酯工厂产业链负荷率87.30%、涨幅0.00%，瓶片工厂产业链负荷率71.93%、涨幅0.00%，江浙织机产业链负荷率57.80%、涨幅0.00% [1] 产销情况 - 2025年8月20日涤纶长丝产销率74.19%、涨幅23.15%，涤纶短纤产销率48.70%、跌幅4.34%，聚酯切片产销率103.06%、涨幅17.01% [1] 装置信息 - 宁波台化一套150万吨PTA装置8月7日检修、预计持续2个月，逸盛大连一套225万吨PTA装置8月8日检修、预计持续1个月，逸盛海南一套200万吨PTA装置计划8月15日技改3个月 [2] 重要资讯 - 白宫考虑在布达佩斯举办泽连斯基与普京的和平会谈，市场预期地缘局势降温，俄乌停火虽有波折但仍在推进，油价回吐涨幅、延续弱势运行 [2] - 华南两条各80万吨PX装置近期将陆续升温重启，PX供应有所恢复，当下PX库存处于历史低位、底部支撑稳固，日后PX效益能否持续向上取决于是否有更多预期外因素支撑，PX处于产业链优势低位、社会库存去化，因PTA新投产装置有刚需，但PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期，8月20日PX CFR中国价格为837美元/吨，韩国可能减产石脑油的传闻利好PX市场 [2] 交易策略 - TA2601合约以4778元/吨（0.67%）收盘、日内成交量79.07万手，PX2601合约以6844元/吨（0.77%）收盘、日内成交量30.88万手，PR2511合约以5964元/吨（0.81%）收盘、日内成交量7.36万手，隔夜原油市场美国原油库存大幅下降，投资者等待乌克兰冲突谈判下一步行动，欧盟对俄罗斯制裁仍有效，国际油价反弹，成本支撑恢复，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，7月检修不多且三房巷PTA装置有投产预期，供应量同比提升，终端需求淡季，聚酯工厂库存压力积累，聚酯下行预期利空PTA现货市场，近期现货市场商谈清淡，基差偏弱，需关注下游聚酯负荷波动[5] - MEG供需结构逐步转变，三季度内累库预期明显，场内贸易商持货意愿较差，供需转弱叠加聚酯淡季，乙二醇盘面上方承压，基本面趋弱，短期价格低区间整理，需关注供应端回归效率以及成本端变化[6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位[11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货跟随成本端震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，日内伴随个别主流供应商出货及聚酯大厂减产消息，现货基差走弱，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘，7月货在09 + 0~20有成交，个别略低，价格商谈区间在4720~4750附近，今日主流现货基差在09 + 7；基差现货4735，09合约基差 -7，盘面升水；库存PTA工厂库存3.95天，环比减少0.14天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减；预期短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，关注下游聚酯负荷波动[5] - MEG基本面周四价格重心震荡上行，市场交投尚可，商品气氛良好，日内乙二醇盘面震荡抬升，近期货商谈围绕09合约升水68 - 71元/吨展开，贸易商换手成交为主，午后现货高位成交至4400元/吨偏上，高位报盘有所增加，美金方面，乙二醇外盘重心小幅上涨，近洋货成交有所放量，日内近期船货商谈围绕511 - 515美元/吨展开，台湾招标货516 - 517美元/吨附近成交，货量为1万吨；基差现货4386，09合约基差61，盘面贴水；库存华东地区合计库存53.20万吨，环比增加2.73万吨；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空，空减；预期供需结构逐步转变，三季度内累库预期明显，场内贸易商持货意愿较差，供需转弱叠加聚酯淡季，乙二醇盘面上方承压，基本面趋弱，短期价格低区间整理，关注供应端回归效率以及成本端变化[6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产量、进口、总供应、聚酯产量、聚酯需求、出口、总需求、期末库存等数据及同比变化情况[12] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月乙二醇总开工率、产量、新增产能、总供应、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯需求、总消费、港口库存等数据及同比变化情况[13] - 现货与期货价格数据展示了2025年7月10日与7月9日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货价格及TA、EG期货合约价格、基差、加工费、利润等数据的变动情况[14] - 还包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA与MEG月间价差、基差，现货价差，PTA、MEG、PET切片、涤纶库存，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG与涤纶利润等多方面的历史数据图表[15][27][34][44][51][55][59][62][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油地缘风险基本解除，油价回吐地缘溢价，PX价格接近拉涨前水平，PTA行情下跌，聚酯商品跟跌，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月25日，WTI原油期货结算价64.92美元/桶，涨幅0.85%；布伦特原油期货结算价67.68美元/桶，涨幅0.80% [1] - 2025年6月25日，石脑油CFR日本现货价579.25美元/吨，跌幅1.19%；异构级二甲苯FOB韩国现货价726.00美元/吨，跌幅0.34% [1] - 2025年6月25日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价849.00美元/吨，跌幅1.13%；CZCE TA主力合约收盘价4790.00元/吨，涨幅0.29%，结算价4780.00元/吨，跌幅1.12% [1] - 2025年6月25日，PTA国内现货价5050.00元/吨，跌幅0.94%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数5048.00元/吨，跌幅0.92%，外盘648.00美元/吨，跌幅3.71% [1] - 2025年6月25日，CZCE PX主力合约收盘价6758.00元/吨，跌幅0.03%，结算价6752.00元/吨，跌幅1.69%；国内对二甲苯现货价7218.00元/吨，持平 [1] - 2025年6月25日，PXN价差269.75美元/吨，跌幅0.98%；PX - MX价差123.00美元/吨，跌幅5.51% [1] - 2025年6月25日，CZCE PR主力合约收盘价5960.00元/吨，涨幅0.03%，结算价5954.00元/吨，跌幅1.39%；华东市场聚酯瓶片市场价6060.00元/吨，持平 [1] - 2025年6月25日，CCFEI涤纶DTY价格指数9200.00元/吨，持平；涤纶POY价格指数7450.00元/吨，跌幅0.67% [2] - 2025年6月25日，CCFEI涤纶FDY68D、FDY150D价格指数均为7450.00元/吨，持平；涤纶短纤价格指数6785.00元/吨，跌幅0.51% [2] - 2025年6月25日，CCFEI聚酯切片价格指数5935.00元/吨，跌幅0.25%；瓶级切片价格指数6060.00元/吨，持平 [2] 开工及产销情况 - 2025年6月25日，PX开工率82.70%，持平；PTA工厂产业链负荷率78.56%，持平；聚酯工厂产业链负荷率90.01%，持平 [1] - 2025年6月25日，瓶片工厂产业链负荷率82.46%，持平；江浙织机产业链负荷率67.64%，持平 [1] - 2025年6月25日，涤纶长丝产销率22.00%，跌幅4.00%；涤纶短纤产销率55.00%，涨幅10.00%；聚酯切片产销率46.00%，涨幅11.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 国际原油伊以停火，地缘风险基本解除，油价回吐地缘溢价，近期原油价格波动影响PX走势，PX价格接近拉涨前水平 [2] - PX月底有检修计划，基本面好于PTA，刚需支撑有效，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，后续效益取决于预期外因素 [2] - 地缘局势缓和，市场预估原油续跌，PTA行情下跌，现货货少基差强，库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，进强远弱局面难改 [2] - 多数聚酯产品理论生产亏损，但已官宣的聚酯装置检修计划有限，预估6月刚需偏稳，7月聚酯开工有波动 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈6030 - 6150元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，供应端报价多数下调，下游需求观望，市场心态一般 [2] 交易策略 - PTA开始回调，TA2509合约以4790元/吨（-0.91%）收盘，日内成交量90.20万手；PX受原油影响回跌，PX2509合约以6736元/吨（-0.24%）收盘，日内成交量22.52万手；PR跟随成本运行，2509合约以5960元/吨（-1.29%）收盘，日内成交量4.60万手 [2]