报告行业投资评级 - 预计PX、PTA、PR偏强运行（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1） [2] 报告的核心观点 - 国际原油涨至七周高点，成本端油市小幅反弹带动PX成本动能提升，但国内PX基本面仍存担忧，短期内效益将低位运行；PTA成本支撑稍有恢复，但下游需求旺季未启动，产业链库存去化不畅；PR跟随成本运行，下游终端买盘积极性回落，市场交投气氛清淡 [2] 价格情况 上游价格 - 2025年9月24日，WTI原油期货结算价64.99美元/桶，涨幅2.49%；布伦特原油期货结算价69.31美元/桶，涨幅2.48%；石脑油CFR日本现货价606美元/吨，涨幅1.42%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价672美元/吨，涨幅2.05% [1] PTA期现价 - 2025年9月24日，CZCE TA主力合约收盘价4626元/吨，涨幅1.54%；结算价4598元/吨，涨幅1.05%；近月合约收盘价4586元/吨，涨幅1.55%；结算价4558元/吨，涨幅1.02%；PTA国内现货价4560元/吨，涨幅2.01%；CCFEI价格指数PTA内盘4520元/吨，涨幅1.16%；外盘600美元/吨，跌幅1.48% [1] PX期现价 - 2025年9月24日，CZCE PX主力合约收盘价6602元/吨，涨幅1.10%；结算价6568元/吨，涨幅0.52%；近月合约收盘价6632元/吨，涨幅1.07%；结算价6604元/吨，涨幅0.61%；对二甲苯国内现货价6421元/吨，涨幅0.00%；CFR中国台湾现货价813美元/吨，涨幅1.12%；FOB韩国现货价788美元/吨，涨幅1.16% [1] PR期现价 - 2025年9月24日，CZCE PR主力合约收盘价5784元/吨，涨幅1.15%；结算价5756元/吨，涨幅0.84%；近月合约收盘价5806元/吨，涨幅0.94%；结算价5798元/吨，涨幅0.80%；华东市场聚酯瓶片市场价5750元/吨，涨幅0.70%；华南市场市场价5830元/吨，涨幅0.52% [1] 下游价格 - 2025年9月24日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格无变动；涤纶短纤6410元/吨，涨幅0.16%；聚酯切片5725元/吨，涨幅0.26%；瓶级切片5750元/吨，涨幅0.70% [2] 价差与基差 - 2025年9月24日，PTA近远月价差-40元/吨，变动-2元；基差-106元/吨，变动-18元；PXN价差206美元/吨，跌幅0.40%；PX - MX价差140美元/吨，跌幅4.00%；PX基差-181元/吨，变动-72元；PR华东市场基差-34元/吨，变动-26元；华南市场基差46元/吨，变动-36元 [1] 开工情况 - 2025年9月24日，PX开工率85.57%，无变动；PTA工厂产业链负荷率78.12%，跌幅1.26%；聚酯工厂产业链负荷率87.73%，跌幅1.27%；瓶片工厂产业链负荷率69.10%，跌幅5.09%；江浙织机产业链负荷率67.55%，无变动 [1] 产销情况 - 2025年9月24日，涤纶长丝产销率80.65%，涨幅41.74%；涤纶短纤产销率67.04%，涨幅18.96%；聚酯切片产销率143.48%，涨幅85.45% [1] 装置信息 - 东北一套70万吨PX装置9月18日停车检修，预计检修45天左右 [2] 重要资讯 - 特朗普对俄罗斯态度变强硬，威胁大幅加征关税，地缘风险升温，隔夜原油反弹；9月24日PX CFR中国价格为812美元/吨，成本端油市反弹带动PX成本动能提升；聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5750 - 5840元/吨，较上一交易日上涨35元/吨，PTA及瓶片期货偏暖震荡，下游终端交投转弱 [2] 多空逻辑 PX - 成本支撑下价格略有回升，PX2511合约以6602元/吨收盘；国内外短流程提负以及部分装置推迟检修使PX增量明显，而需求端PTA装置投产延迟、多套检修落地且部分延长，刚需减少，供需面无明显变化，短期内PX效益低位运行 [2] PTA - 成本支撑稍有恢复，TA2601合约以4626元/吨收盘；原油行情上涨增强PTA成本支撑，台风影响珠海PTA装置运行；但下游织造企业坯布库存压力仍存，对后市信心不足，聚酯产品产销平淡，需求旺季未启动，产业链库存去化不畅 [2] PR - 跟随成本运行，2511合约以5784元/吨收盘；受台风影响部分地区瓶片装置短停，行业开工下滑；下游终端买盘积极性回落，市场交投气氛清淡 [2] 交易策略 - 预计PX偏强运行，PTA偏强运行，PR偏强运行 [2]

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报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 预计PX偏弱运行，PTA震荡运行，PR震荡运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2][3] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年9月18日，WTI原油期货结算价63.57美元/桶，较前值跌0.75%；布伦特原油期货结算价67.44美元/桶，较前值跌0.75% [1] - 2025年9月18日，石脑油CFR日本现货价599.38美元/吨，较前值跌1.56%；异构级二甲苯FOB韩国现货价672美元/吨，较前值跌0.67% [1] - 2025年9月18日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价827美元/吨，较前值跌1.10%；CZCE TA主力合约收盘价4666元/吨，较前值跌0.98% [1] - 2025年9月18日，PTA国内现货价4632元/吨，较前值涨0.09%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4626元/吨，较前值涨0.13% [1] - 2025年9月17日，CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数624美元/吨，较前值涨0.16%；2025年9月18日，CZCE PX主力合约收盘价6684元/吨，较前值跌1.30% [1] - 2025年9月18日，对二甲苯国内现货价6630元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价（9月17日）836美元/吨，较前值涨0.12% [1] - 2025年9月18日，对二甲苯FOB韩国现货价806美元/吨，较前值跌0.62%；PXN价差227.63美元/吨，较前值涨0.15%；PX - MX价差155美元/吨，较前值跌2.92% [1] - 2025年9月18日，CZCE PR主力合约收盘价5816元/吨，较前值跌0.89%；华东市场聚酯瓶片市场价5820元/吨，较前值跌0.51% [1] - 2025年9月18日，华南市场聚酯瓶片市场价5880元/吨，较前值跌0.17%；CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格指数较前值持平 [1][2] - 2025年9月18日，CCFEI涤纶短纤价格指数6465元/吨，较前值跌0.08%；CCFEI聚酯切片价格指数5810元/吨，较前值跌0.09% [2] - 2025年9月18日，CCFEI瓶级切片价格指数5820元/吨，较前值跌0.51% [2] 开工情况 - 2025年9月18日，聚酯产业链PX开工率85.57%，较前值降1.59%；PTA工厂产业链负荷率78.25%，较前值持平 [1] - 2025年9月18日，聚酯工厂产业链负荷率89.00%，较前值升0.22%；瓶片工厂产业链负荷率74.19%，较前值持平 [1] - 2025年9月18日，江浙织机产业链负荷率67.55%，较前值升2.01% [1] 产销情况 - 2025年9月18日，涤纶长丝产销率40.81%，较前值降1.61%；涤纶短纤产销率61.28%，较前值升8.96% [1] - 2025年9月18日，聚酯切片产销率69.23%，较前值降33.45% [1] 装置信息 - 宁波泰化120万吨PTA装置9月5日停车 [2] 重要资讯 - 9月17日国际原油回顾，乌克兰袭扰波罗的海港口致俄周度原油出口暴跌，原油供需面利好有限，原料端走势弱，成本支撑不足 [2] - 9月18日PX CFR中国价格为827美元/吨，国际油价偏弱震荡挤压PX成本端支撑，国内PX开工负荷高位且部分装置检修计划推迟，PTA工厂检修预期增多 [2] 多空逻辑 - PX盘面高开低收，PX2511合约以6684元/吨（-1.45%）收盘，日内成交量26.83万手。供应面国内和海外PX开工均提升，虽进入下游聚酯旺季，但新增订单和负荷未超预期，石脑油价格走势偏强，PXN预计偏弱运行 [2] - PTA基本面无明显变动，TA2601合约以4666元/吨（-0.68%）收盘，日内成交量85.80万手。美联储降息影响被透支，原油行情回落，下游涤纶长丝产销平淡，华南450万吨PTA装置将重启，新增检修计划对市场提振有限，市场对旺季需求预期转弱 [2] - PR下游需求一般，2511合约以5816元/吨（-0.68%）收盘，日内成交量9.25万手。近期瓶片供应端开工维稳，市场现货充足，下游终端买盘积极性不高，市场清淡观望 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 成本端的驱动促使产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜 PTA将在震荡中前行成本是主导因素 预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 各部分总结 价格情况 - 2025年8月29日WTI原油期货结算价64.01美元/桶 较前值跌0.91% 布伦特原油期货结算价68.12美元/桶 较前值跌0.73% [1] - 2025年8月29日石脑油CFR日本现货价597.38美元/吨 较前值涨0.59% 异构级二甲苯FOB韩国现货价691.50美元/吨 较前值涨0.29% [1] - 2025年8月29日对二甲苯PX CFR中国主港现货价849.00美元/吨 较前值涨0.04% [1] - 2025年8月29日CZCE TA主力合约收盘价4784.00元/吨 较前值跌0.17% 结算价4774.00元/吨 较前值跌0.50% [1] - 2025年8月29日PTA国内现货价4776.00元/吨 较前值跌1.34% CCFEI PTA内盘价格指数4740.00元/吨 较前值跌0.73% 外盘价格指数634.00美元/吨 较前值跌0.47% [1] - 2025年8月29日CZCE PX主力合约收盘价6878.00元/吨 较前值跌0.12% 结算价6844.00元/吨 较前值跌0.67% [1] - 2025年8月29日国内对二甲苯现货价6738.00元/吨 较前值跌0.77% CFR中国台湾现货价849.00美元/吨 较前值持平 FOB韩国现货价824.00美元/吨 较前值持平 [1] - 2025年8月29日PXN价差251.63美元/吨 较前值跌1.24% PX - MX价差157.50美元/吨 较前值跌1.05% [1] - 2025年8月29日CZCE PR主力合约收盘价5956.00元/吨 较前值跌0.43% 结算价5954.00元/吨 较前值跌0.23% [1] - 2025年8月29日华东市场聚酯瓶片市场价5860.00元/吨 较前值持平 华南市场市场价5960.00元/吨 较前值持平 [1] - 2025年8月29日CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、瓶级切片价格指数较前值持平 涤纶短纤价格指数6540.00元/吨 较前值跌0.53% 聚酯切片价格指数5885.00元/吨 较前值跌0.59% [2] 开工与产销情况 - 2025年8月29日PX开工率82.59% 较前值升2.21个百分点 PTA工厂产业链负荷率70.76% 较前值持平 聚酯工厂产业链负荷率87.15% 较前值升1.12个百分点 瓶片工厂产业链负荷率73.09% 较前值升1.16个百分点 江浙织机产业链负荷率62.03% 较前值持平 [1] - 2025年8月29日涤纶长丝产销率41.62% 较前值降1.77个百分点 涤纶短纤产销率45.86% 较前值升5.15个百分点 聚酯切片产销率77.76% 较前值升35.24个百分点 [1] 装置信息 - 嘉兴石化一套220万吨PTA装置8月22日开始重启 恒力惠州两套500万吨PTA装置8月21 - 23日陆续意外停车 重启时间待定 [2] 重要资讯 - 本周PX价格涨后回调 周五绝对价格环比下跌0.9%至849美元/吨CFR 周均价环比上涨1.4%至855美元/吨CFR 周初期货价格因装置检修传闻上涨 证伪后涨幅回吐 PX库存处于历史低位 底部支撑稳固 效益能否持续向上取决于预期外因素 PX处于产业链优势低位 社会库存去化 临近需求旺季 聚酯开工缓步回升 [2] - 盘中原油行情弱势震荡 PTA现货供应充足 基差走弱 利空市场心态 现货去库存但流动性充足 基差可能继续走弱 当前PTA加工费进入低位区间 计划外装置检修难持续提振价格 供应端有新装置投产预期 传统旺季临近 涤纶长丝盈利好转 开工负荷或提升 预计去库量扩大 终端需求微弱复苏 下游看涨预期提升 长丝社会库存结构转变 聚酯库存向下转移 权益库存预期变化不大 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5880 - 6030元/吨 较上一交易日下跌5元/吨 聚酯原料及瓶片期货窄幅震荡 瓶片供应端报价稳跌互现 下游终端谨慎观望 交投气氛清淡 近期瓶片供应端开工窄幅调整 整体减产幅度变化不大 市场现货供应充裕 下游终端采购积极性不高 市场心态谨慎 [2] 交易策略 - 成本支撑被削弱 TA2601合约以4784元/吨（-0.29%）收盘 日内成交量60.26万手 装置检修传闻被否定 PX2601合约以6878元/吨（-0.17%）收盘 日内成交量27.00万手 PR跟随成本运行 2511合约以5956元/吨（-0.20%）收盘 日内成交量6.05万手 隔夜原油市场下跌 目前定价逻辑仍是成本主导 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 淘汰落后产能及韩国可能减产石脑油传闻利好市场，盘中原油反弹使PTA行情上涨，PTA生产亏损、减产预期下现货基差走强，但加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，供应有新装置投产预期、需求端淡季无起色，PTA将震荡前行且成本是主导因素 [2] - 聚酯减产暂停、开工相对稳定，织造负反馈只传至聚酯环节，产业链利润分配格局向原料环节倾斜 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价上涨，原料及期货先抑后扬，供应端报价多数上调，下游终端谨慎观望、交投刚需跟进，近期供应端开工维持、市场现货充足 [2] - 成本支撑恢复，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 上游：2025年8月20日WTI原油期货结算价62.71美元/桶、涨幅0.58%，布伦特原油期货结算价66.84美元/桶、涨幅1.60%，石脑油CFR日本现货价575.50美元/吨、涨幅0.17%，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价679.00美元/吨、涨幅0.37%，对二甲苯PX CFR中国主港现货价837.00美元/吨、涨幅0.22% [1] - PTA期现价：2025年8月20日CZCE TA主力合约收盘价4778.00元/吨、涨幅0.93%，结算价4742.00元/吨、跌幅0.08%，近月合约收盘价4722.00元/吨、涨幅0.90%，结算价4694.00元/吨、跌幅0.04%，国内现货价4689.00元/吨、涨幅0.49%，CCFEI价格指数内盘4686.00元/吨、跌幅0.09%，外盘624.00美元/吨、涨幅0.16%，近远月价差-48.00元/吨、涨幅2.00，基差-92.00元/吨 [1] - PX期现价：2025年8月20日CZCE PX主力合约收盘价6844.00元/吨、涨幅1.03%，结算价6782.00元/吨、跌幅0.15%，近月合约收盘价6874.00元/吨、涨幅0.82%，结算价6832.00元/吨、涨幅0.09%，国内现货价6654.00元/吨，CFR中国台湾现货价839.00美元/吨、涨幅0.36%，FOB韩国现货价814.00美元/吨、涨幅0.37%，PXN价差261.50美元/吨、涨幅0.32%，PX - MX价差158.00美元/吨、跌幅0.42%，基差-190.00元/吨 [1] - PR期现价：2025年8月20日CZCE PR主力合约收盘价5964.00元/吨、涨幅0.98%，结算价5914.00元/吨、跌幅0.03%，近月合约收盘价5868.00元/吨、涨幅0.38%，结算价5848.00元/吨、涨幅0.03%，华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨、跌幅0.34%，华南市场市场价5950.00元/吨、涨幅0.17%，华东市场基差-64.00元/吨，华南市场基差-14.00元/吨 [1] - 下游：2025年8月20日CCFEI价格指数涤纶DTY 8650.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶POY 7100.00元/吨、跌幅0.35%，涤纶FDY68D 7150.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶FDY150D 7150.00元/吨、涨幅0.00%，涤纶短纤6495.00元/吨、涨幅0.00%，聚酯切片5890.00元/吨、涨幅0.00%，瓶级切片5900.00元/吨、跌幅0.34% [2] 开工情况 - 2025年8月20日聚酯产业链PX开工率80.38%、涨幅0.00%，PTA工厂产业链负荷率75.09%、涨幅0.00%，聚酯工厂产业链负荷率87.30%、涨幅0.00%，瓶片工厂产业链负荷率71.93%、涨幅0.00%，江浙织机产业链负荷率57.80%、涨幅0.00% [1] 产销情况 - 2025年8月20日涤纶长丝产销率74.19%、涨幅23.15%，涤纶短纤产销率48.70%、跌幅4.34%，聚酯切片产销率103.06%、涨幅17.01% [1] 装置信息 - 宁波台化一套150万吨PTA装置8月7日检修、预计持续2个月，逸盛大连一套225万吨PTA装置8月8日检修、预计持续1个月，逸盛海南一套200万吨PTA装置计划8月15日技改3个月 [2] 重要资讯 - 白宫考虑在布达佩斯举办泽连斯基与普京的和平会谈，市场预期地缘局势降温，俄乌停火虽有波折但仍在推进，油价回吐涨幅、延续弱势运行 [2] - 华南两条各80万吨PX装置近期将陆续升温重启，PX供应有所恢复，当下PX库存处于历史低位、底部支撑稳固，日后PX效益能否持续向上取决于是否有更多预期外因素支撑，PX处于产业链优势低位、社会库存去化，因PTA新投产装置有刚需，但PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期，8月20日PX CFR中国价格为837美元/吨，韩国可能减产石脑油的传闻利好PX市场 [2] 交易策略 - TA2601合约以4778元/吨（0.67%）收盘、日内成交量79.07万手，PX2601合约以6844元/吨（0.77%）收盘、日内成交量30.88万手，PR2511合约以5964元/吨（0.81%）收盘、日内成交量7.36万手，隔夜原油市场美国原油库存大幅下降，投资者等待乌克兰冲突谈判下一步行动，欧盟对俄罗斯制裁仍有效，国际油价反弹，成本支撑恢复，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，7月检修不多且三房巷PTA装置有投产预期，供应量同比提升，终端需求淡季，聚酯工厂库存压力积累，聚酯下行预期利空PTA现货市场，近期现货市场商谈清淡，基差偏弱，需关注下游聚酯负荷波动[5] - MEG供需结构逐步转变，三季度内累库预期明显，场内贸易商持货意愿较差，供需转弱叠加聚酯淡季，乙二醇盘面上方承压，基本面趋弱，短期价格低区间整理，需关注供应端回归效率以及成本端变化[6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位[11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货跟随成本端震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，日内伴随个别主流供应商出货及聚酯大厂减产消息，现货基差走弱，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘，7月货在09 + 0~20有成交，个别略低，价格商谈区间在4720~4750附近，今日主流现货基差在09 + 7；基差现货4735，09合约基差 -7，盘面升水；库存PTA工厂库存3.95天，环比减少0.14天；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减；预期短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，关注下游聚酯负荷波动[5] - MEG基本面周四价格重心震荡上行，市场交投尚可，商品气氛良好，日内乙二醇盘面震荡抬升，近期货商谈围绕09合约升水68 - 71元/吨展开，贸易商换手成交为主，午后现货高位成交至4400元/吨偏上，高位报盘有所增加，美金方面，乙二醇外盘重心小幅上涨，近洋货成交有所放量，日内近期船货商谈围绕511 - 515美元/吨展开，台湾招标货516 - 517美元/吨附近成交，货量为1万吨；基差现货4386，09合约基差61，盘面贴水；库存华东地区合计库存53.20万吨，环比增加2.73万吨；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空，空减；预期供需结构逐步转变，三季度内累库预期明显，场内贸易商持货意愿较差，供需转弱叠加聚酯淡季，乙二醇盘面上方承压，基本面趋弱，短期价格低区间整理，关注供应端回归效率以及成本端变化[6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产量、进口、总供应、聚酯产量、聚酯需求、出口、总需求、期末库存等数据及同比变化情况[12] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月乙二醇总开工率、产量、新增产能、总供应、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯需求、总消费、港口库存等数据及同比变化情况[13] - 现货与期货价格数据展示了2025年7月10日与7月9日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货价格及TA、EG期货合约价格、基差、加工费、利润等数据的变动情况[14] - 还包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA与MEG月间价差、基差，现货价差，PTA、MEG、PET切片、涤纶库存，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG与涤纶利润等多方面的历史数据图表[15][27][34][44][51][55][59][62][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油地缘风险基本解除，油价回吐地缘溢价，PX价格接近拉涨前水平，PTA行情下跌，聚酯商品跟跌，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月25日，WTI原油期货结算价64.92美元/桶，涨幅0.85%；布伦特原油期货结算价67.68美元/桶，涨幅0.80% [1] - 2025年6月25日，石脑油CFR日本现货价579.25美元/吨，跌幅1.19%；异构级二甲苯FOB韩国现货价726.00美元/吨，跌幅0.34% [1] - 2025年6月25日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价849.00美元/吨，跌幅1.13%；CZCE TA主力合约收盘价4790.00元/吨，涨幅0.29%，结算价4780.00元/吨，跌幅1.12% [1] - 2025年6月25日，PTA国内现货价5050.00元/吨，跌幅0.94%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数5048.00元/吨，跌幅0.92%，外盘648.00美元/吨，跌幅3.71% [1] - 2025年6月25日，CZCE PX主力合约收盘价6758.00元/吨，跌幅0.03%，结算价6752.00元/吨，跌幅1.69%；国内对二甲苯现货价7218.00元/吨，持平 [1] - 2025年6月25日，PXN价差269.75美元/吨，跌幅0.98%；PX - MX价差123.00美元/吨，跌幅5.51% [1] - 2025年6月25日，CZCE PR主力合约收盘价5960.00元/吨，涨幅0.03%，结算价5954.00元/吨，跌幅1.39%；华东市场聚酯瓶片市场价6060.00元/吨，持平 [1] - 2025年6月25日，CCFEI涤纶DTY价格指数9200.00元/吨，持平；涤纶POY价格指数7450.00元/吨，跌幅0.67% [2] - 2025年6月25日，CCFEI涤纶FDY68D、FDY150D价格指数均为7450.00元/吨，持平；涤纶短纤价格指数6785.00元/吨，跌幅0.51% [2] - 2025年6月25日，CCFEI聚酯切片价格指数5935.00元/吨，跌幅0.25%；瓶级切片价格指数6060.00元/吨，持平 [2] 开工及产销情况 - 2025年6月25日，PX开工率82.70%，持平；PTA工厂产业链负荷率78.56%，持平；聚酯工厂产业链负荷率90.01%，持平 [1] - 2025年6月25日，瓶片工厂产业链负荷率82.46%，持平；江浙织机产业链负荷率67.64%，持平 [1] - 2025年6月25日，涤纶长丝产销率22.00%，跌幅4.00%；涤纶短纤产销率55.00%，涨幅10.00%；聚酯切片产销率46.00%，涨幅11.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 国际原油伊以停火，地缘风险基本解除，油价回吐地缘溢价，近期原油价格波动影响PX走势，PX价格接近拉涨前水平 [2] - PX月底有检修计划，基本面好于PTA，刚需支撑有效，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，后续效益取决于预期外因素 [2] - 地缘局势缓和，市场预估原油续跌，PTA行情下跌，现货货少基差强，库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，进强远弱局面难改 [2] - 多数聚酯产品理论生产亏损，但已官宣的聚酯装置检修计划有限，预估6月刚需偏稳，7月聚酯开工有波动 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈6030 - 6150元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，供应端报价多数下调，下游需求观望，市场心态一般 [2] 交易策略 - PTA开始回调，TA2509合约以4790元/吨（-0.91%）收盘，日内成交量90.20万手；PX受原油影响回跌，PX2509合约以6736元/吨（-0.24%）收盘，日内成交量22.52万手；PR跟随成本运行，2509合约以5960元/吨（-1.29%）收盘，日内成交量4.60万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR偏强运行（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月17日，WTI原油期货结算价74.84美元/桶，较前值涨4.28%；布伦特原油期货结算价76.45美元/桶，较前值涨4.40% [1] - 2025年6月17日，石脑油CFR日本现货价625.63美元/吨，较前值涨0.24%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价745美元/吨，较前值涨1.98%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价884美元/吨，较前值涨2.08% [1] - 2025年6月17日，CZCE TA主力合约收盘价4782元/吨，较前值涨0.34%，结算价4750元/吨，较前值跌0.54%；近月合约收盘价5020元/吨，较前值涨0.16%，结算价4956元/吨，较前值跌0.88%；PTA国内现货价5018元/吨，较前值涨0.26% [1] - 2025年6月17日，CZCE PX主力合约收盘价6776元/吨，较前值涨0.27%，结算价6730元/吨，较前值跌0.62%；近月合约收盘价6960元/吨，较前值跌2.41%，结算价6922元/吨，较前值跌2.94%；对二甲苯国内现货价6868元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月17日，CZCE PR主力合约收盘价5982元/吨，较前值涨0.03%，结算价5960元/吨，较前值跌0.37%；近月合约收盘价6082元/吨，较前值涨0.23%，结算价6048元/吨，较前值跌0.33%；华东市场聚酯瓶片市场价6050元/吨，较前值持平；华南市场聚酯瓶片市场价6170元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月17日，CCFEI价格指数中，涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、短纤、瓶级切片价格较前值持平，聚酯切片价格较前值跌0.83% [2] 价差情况 - 2025年6月17日，PTA近远月价差206元/吨，较前值降18元/吨；基差238元/吨，较前值降1元/吨 [1] - 2025年6月17日，PX PXN价差258.38美元/吨，较前值涨6.82%；PX - MX价差139美元/吨，较前值涨2.58%；基差92元/吨，较前值降18元/吨 [1] - 2025年6月17日，PR华东市场基差68元/吨，较前值降2元/吨；华南市场基差188元/吨，较前值降2元/吨 [1] 开工情况 - 2025年6月17日，聚酯产业链PX开工率83.07%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率83.80%，较前值涨2.23%；聚酯工厂产业链负荷率89.99%，较前值涨0.25%；瓶片工厂产业链负荷率82.46%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率68.33%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月17日，涤纶长丝产销率31.00%，较前值涨1.00%；涤纶短纤产销率53.00%，较前值持平；聚酯切片产销率48.00%，较前值涨7.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 国际原油价格围绕地缘风险波动，中东地缘风险整体可控，原油盘面高位回落，近期原油价格大幅波动影响PX走势，需求弱势，部分PX装置提负或推迟检修，整体供应能力提升，但中期PX仍去库存，6月17日PX CFR中国价格为884美元/吨，听闻华东部分PX装置存在降负可能，增强后市供需偏紧预期 [2] - PTA行情上涨，原油反弹，PTA货少利好延续，主力供应商挺市，现货基差走强，下游聚酯工厂抵触高基差，PTA装置检修高峰已过，新产能试车运行，月内供应将增加，瓶片减产，多数聚酯产品理论生产亏损，但聚酯装置检修计划有限，预估刚需偏稳，6月织造内销市场转淡，外贸需求可稍有期待，终端库存压力大，预计6月织造工厂开机率仍存下降空间 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6050 - 6140元/吨，较上一交易日下跌25元/吨，聚酯原料及瓶片期货震荡运行，瓶片供应端报价稳跌互现，下游终端谨慎观望，近期瓶片主流工厂有检修计划，开工或将下降，市场现货货源充裕，远期货源或收紧，下游终端采购积极性不高，持刚需订单跟进 [2] 交易策略 - PTA高位震荡，TA2509合约以4782元/吨（0.13%）收盘，日内成交量142万手；PX受原油影响较大，PX2509合约以6776元/吨（0.06%）收盘，日内成交量29.26万手；PR跟随成本运行，2509合约以5982元/吨（0.00%）收盘，日内成交量5.49万手 [2] - 隔夜原油市场，中东地缘政治紧张加剧，欧美原油期货收盘再涨超4%，聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX偏强运行，PTA偏强运行，PR偏强运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月16日，WTI原油期货结算价71.77美元/桶，较前值跌1.66%；布伦特原油期货结算价73.23美元/桶，较前值跌1.35% [1] - 2025年6月16日，石脑油CFR日本现货价624.13美元/吨，较前值涨0.59%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价730.50美元/吨，较前值跌1.88% [1] - 2025年6月16日，PX CFR中国主港现货价866美元/吨，较前值涨1.43%；CZCE PX主力合约收盘价6758元/吨，较前值跌0.32% [1] - 2025年6月16日，CZCE TA主力合约收盘价4766元/吨，较前值跌0.33%；结算价4776元/吨，较前值跌0.21% [1] - 2025年6月16日，PTA国内现货价5005元/吨，较前值跌0.08%；CCFEI价格指数PTA内盘5005元/吨，较前值跌0.20% [1] - 2025年6月13日，CCFEI价格指数PTA外盘646美元/吨，较前值涨4.03% [1] - 2025年6月16日，CZCE PR主力合约收盘价5980元/吨，较前值涨0.13%；结算价5982元/吨，较前值涨0.20% [1] - 2025年6月16日，华东市场聚酯瓶片市场价6050元/吨，较前值涨0.50%；华南市场市场价6170元/吨，较前值跌0.48% [1] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数涤纶DTY 9050元/吨，较前值涨1.40%；涤纶POY 7350元/吨，较前值涨1.38% [2] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数涤纶FDY68D 7250元/吨，较前值涨0.69%；涤纶FDY150D 7250元/吨，较前值涨1.40% [2] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数涤纶短纤6645元/吨，较前值涨0.08%；聚酯切片6020元/吨，较前值涨1.18% [2] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数瓶级切片6050元/吨，较前值涨0.50% [2] 开工情况 - 2025年6月16日，聚酯产业链PX开工率83.07%，与前值持平；PTA工厂负荷率81.57%，较前值降1.99% [1] - 2025年6月16日，聚酯工厂负荷率89.74%，较前值涨0.10%；瓶片工厂负荷率82.46%，较前值降1.36% [1] - 2025年6月16日，江浙织机负荷率68.33%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月16日，涤纶长丝产销率30.00%，较前值降418.00%；涤纶短纤产销率53.00%，较前值降52.00% [1] - 2025年6月16日，聚酯切片产销率41.00%，较前值降216.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 周末伊朗导弹还击，中东地缘风险升温，油价大幅上涨，但伊朗寻求重启核谈判，油价周一走低，近期原油价格大幅波动影响PX走势，需求弱势不容忽视 [2] - 加工利润尚可时部分PX装置提负运行，部分装置推迟检修计划，整体供应能力提升，但未来几个月PX仍去库存，6月16日PX CFR中国价格为866美元/吨，中东局势紧张带动成本油市偏强运行，后续亚洲仍有部分装置检修安排，供需紧平衡预期延续 [2] - PTA行情窄幅下跌，因下游聚酯瓶片大厂计划联合减产，利空PTA需求，弱化了华东一套PTA装置减产的影响，PTA现货流动性偏紧，基差偏强，装置检修高峰已过，新产能试车运行，月内供应将增加，聚酯又增短纤减产，短期消息影响市场情绪，预估刚需偏稳 [2] - 进入6月，织造内销市场继续转淡，美国订单小批量出现，外贸需求稍有期待，但终端库存压力较大，预计6月织造工厂开机率仍存下降空间，淡季行情延续 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6060 - 6180元/吨，较上一交易日涨5元/吨，聚酯原料及瓶片期货冲高回落，瓶片供应端报价稳涨互现，下游终端刚需小单跟进，市场商谈气氛谨慎，近期瓶片供应端主流工厂公布检修计划，开工存在下降预期，市场货源供应暂时充足，下游终端采购意向偏谨慎，市场维持刚需跟进 [2] 交易策略 - PTA冲高回落，TA2509合约以4766元/吨（-0.42%）收盘，日内成交量150万手；PX受原油影响较大，PX2509合约以6758元/吨（-0.21%）收盘，日内成交量34.29万手；PR跟随成本运行，2509合约以5980元/吨（0.17%）收盘，日内成交量6.10万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA前期检修装置重启且下游聚酯负荷下调，供需支撑减弱，现货价格偏弱震荡，基差短期偏强后续或回落，需关注新装置投产进度及下游聚酯负荷变动[6] - 预计端午节后乙二醇港口库存去化幅度可观，六月可流转现货趋紧，基差偏强，中短期供需结构良性，关注聚酯负荷变化[7] - 原料检修季供应收缩，二季度去库预期超50万吨支撑价格反弹，但欧盟征税使出口成本增加8%-12%，国内聚酯开工率有差异且低端产能过剩、库存天数逼近高位，短期商品受宏观影响大，原料端有累库预期，盘面反弹后需关注上方阻力位[9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多，预期价格偏弱震荡、基差后续或回落[6] - **MEG每日观点**：基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，预期港口库存去化、基差偏强、供需结构良性[7][8] - **影响因素总结**：利多因素为原料检修季供应收缩，二季度去库预期超50万吨；利空因素为欧盟征税使出口成本增加8%-12%，国内聚酯开工率有差异且低端产能过剩、库存天数逼近高位[9][10] - **当前主要逻辑和风险点**：短期商品受宏观影响大，原料端有累库预期，盘面反弹后需关注上方阻力位[11] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示2024年1月至2025年12月PTA产能、产量、需求、库存等数据及变化情况[12] - **乙二醇供需平衡表**：展示2024年1月至2025年12月乙二醇开工率、产量、需求、库存等数据及变化情况[13] - **价格数据**：包含2025年6月12日和11日石脑油、PX、PTA、MEG等现货价、期货价、基差及利润数据[14] - **瓶片相关数据**：展示瓶片现货价格、生产毛利、产能利用率、库存等数据的历史走势[16][19][23][24] - **价差数据**：包含PTA和MEG的月间价差、基差及现货价差的历史走势[26][32][39] - **库存分析**：展示PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等库存数据的历史走势[42][44][47] - **开工率数据**：展示聚酯上下游各环节开工率数据的历史走势[53][57] - **加工费和利润数据**：展示PTA加工费、MEG及聚酯纤维各品种生产毛利数据的历史走势[61][64][67]