投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][6] 核心财务表现 - 2025H1营业收入726.9亿元同比-5.3% 归母净利润22.9亿元同比-19.1% 扣非归母净利14.8亿元同比+26.3% [1] - 2025Q2营业收入385.3亿元同比-2.9%环比+12.8% 归母净利润9.4亿元同比-43.9%环比-30.6% 扣非归母净利6.9亿元同比-34.4%环比-11.5% [1] - 2025Q2毛利率15.2%同比+2.0pct环比+1.3pct 单车ASP达9.8万元环比+2.3万元 [2] - 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为7.0%/3.1%/4.6%/-2.3% 环比+2.0/+0.1/+0.9/+0.2pct [3] 业务运营情况 - 2025Q2自主乘用车销量39.2万辆同比+3.5%环比-10.8% 新能源销量25.8万辆同比+51.3%环比+32.6% [2] - 高价值新能源车型销量占比提升推动营收增长强于销量 [2] - 计划下半年推出启源A06、启源全新Q05、深蓝L06三款主流市场新能源产品 [2] - 中国长安汽车集团有限公司成立 整合117家分子公司 持有长安汽车35.04%股份 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335亿元 [4] - 预计归母净利润分别为80.6/101.6/127.2亿元 [4] - 预计EPS分别为0.81/1.02/1.28元 对应PE为16/13/10倍 [4] - 预计毛利率从2024年14.94%提升至2027年18.00% [11]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 2025H1营收32.7亿元（同比+34.9%）但归母净利0.9亿元（同比-81.2%）[1] - 铜冶炼业务亏损拖累短期业绩（25H1亏损约2.0亿元）[2] - 锂业务受价格下跌影响毛利率降至10.9%（同比-24.7pct）[1] - 铯铷业务表现亮眼（25H1营收同比+50.4%至7.1亿元）[2] - 铜矿与镓锗项目按计划推进 预计2025-2027年归母净利达5.2/15.7/30.1亿元[3] 财务表现 - 2025H1营收32.7亿元（同比+34.9%）归母净利0.9亿元（同比-81.2%）[1] - 单季度25Q2营收17.3亿元（同比+33.6% 环比+12.6%）但归母净利转亏至-0.5亿元[1] - 预计2025年营收63.92亿元（同比+19.2%）2027年增至106.26亿元[4] - 2025年预测归母净利5.23亿元（同比-30.9%）2026年大幅增长至15.74亿元（同比+200.6%）[4] - 毛利率预计从2025年26.13%提升至2027年55.92%[8] 锂业务 - 25H1锂盐销量1.8万吨（同比+6.4%）对外销售锂辉石精矿3.5万吨[1] - Q2锂盐销量0.9万吨（环比基本持平）[1] - 碳酸锂均价25H1为7.0万元/吨（同比-32.0%）Q2均价环比再降13.6%至6.5万元/吨[1] - 通过调整原料占比降本 但毛利率仍降至10.9%（同比-24.7pct）[1] 铯铷业务 - 25H1营收7.1亿元（同比+50.4%）毛利5.1亿元（同比+50.2%）[2] - 铯铷精细化工营收4.1亿元（同比+24.9%）毛利3.1亿元（同比+26.6%）[2] - 甲酸铯营收3.0亿元（同比+107.6%）毛利2.0亿元（同比+110.6%）[2] - Q2营收3.6亿元（环比+5.2%）毛利2.8亿元（环比+21.2%）[2] 铜冶炼业务 - 25H1因铜精矿紧缺导致加工费下降 纳米比亚铜冶炼亏损约2.0亿元[2] - Q2亏损约1.0亿元（环比基本持平）[2] - 公司已计划关停产线 预计下半年亏损将明显减少[2] 新项目进展 - 赞比亚Kitumba铜矿（持股65%）规划6万吨产能 采矿/选矿工程于2025年3月/7月开工[3] - 330KV输变电线路完成EPC招标 预计2026年投产达产[3] - 纳米比亚Tsumeb镓锗项目（持股98%）规划33吨锗/11吨镓/1.09万吨锌产能[3] - 火法冶炼第一条回转窑安装顺利 预计2025年产出合格产品并实现销售[3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利5.23/15.74/30.06亿元[4] - 对应PE为56/19/10倍（基于2025年8月22日收盘价）[3][4] - 每股收益预测2025-2027年分别为0.73/2.18/4.17元[4] - PB预计从2025年2.4倍降至2027年1.8倍[4]

好的，我将为您总结这份行业研报的关键要点。作为拥有10年经验的分析师，我会专注于核心投资观点和数据，剔除不相关的风险提示和免责声明。 报告行业投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[5] 报告核心观点 - 地缘政治冲突与制裁措施支撑油价微涨，俄乌和谈进程与美印关税争端成为关注焦点[1][7] - 中国石化行业开启"反内卷"政策整顿，预计将推动产能出清和行业盈利中枢改善[2][8] - 推荐三条投资主线：行业龙头、高分红石油企业、以及处于产量增长期的油气公司[3][11] 市场行情回顾 - 中信石油石化板块本周上涨2.6%，跑输沪深300指数(上涨4.2%)[12] - 子板块中其他石化涨幅最大达7.4%，石油开采板块涨幅最小为0.0%[17] - 宝莫股份周涨幅15.61%位列第一，洪田股份下跌6.99%表现最差[18][19] 价格表现 - 布伦特原油期货结算价67.73美元/桶，周环比+2.85%[2][8][42] - WTI期货结算价63.66美元/桶，周环比+1.37%[2][8][42] - NYMEX天然气期货收盘价2.69美元/百万英热单位，周环比-7.90%[2][8] - 东北亚LNG到岸价格11.38美元/百万英热，周环比-0.29%[2][8] - 美元指数收于97.72，周环比-0.14个百分点[2][8] 供需数据 - 美国原油产量1338万桶/日，周环比+6万桶/日[3][9] - 美国炼油厂日加工量1721万桶/日，周环比+3万桶/日[3][9] - 炼厂开工率96.6%，周环比+0.2pct[3][9] - 美国商业原油库存42068万桶，周环比-601万桶[3][9] - 战略原油储备40343万桶，周环比+22万桶[3][9] 公司盈利预测 - 中国石油2025E EPS 0.78元，PE 11倍[4] - 中国海油2025E EPS 2.67元，PE 10倍[4] - 中国石化2025E EPS 0.33元，PE 18倍[4] - 中曼石油2025E EPS 1.93元，PE 11倍[4] - 新天然气2025E EPS 3.49元，PE 9倍[4] 产业数据追踪 - OPEC 7月原油产量2754.3万桶/日，月环比+26.2万桶/日[62] - 沙特产量952.6万桶/日，月环比+17.0万桶/日[62] - 欧盟储气率75.05%，周环比+2.05pct[9][10] - 汽油价差扩大，美国汽油原油价差周环比+15.63%[10][105] - 涤纶长丝价差收窄，FDY价差周环比-10.99%[10]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 业绩表现 - 2025年上半年实现营收5.77亿元，同比增长52.54% [1][2] - 2025年上半年归母净利润1.03亿元，同比增长110.27% [1][2] - 2025年第二季度营收3.21亿元，同比增长52.23%，环比增长25.63% [1] - 2025年第二季度归母净利润0.58亿元，同比增长191%，环比增长26.91% [1] - 毛利率35.98%，同比提升4.38个百分点，环比下降3.87个百分点 [2] - 净利率18.17%，同比提升5.09个百分点，环比下降3.23个百分点 [2] - 销售费用率0.84%，同比下降0.59个百分点；管理费用率4.54%，同比下降1.63个百分点；研发费用率9.75%，同比下降2.41个百分点 [2] 产品结构 - 光学棱镜营收3.43亿元，同比增长68.90%，占总营收59.52% [2] - 玻璃晶圆营收1.52亿元，同比增长23.89%，占总营收26.40% [2] - 玻非透镜营收0.47亿元，同比增长50.97%，占总营收8.20% [2] - 光学棱镜增长受益于智能手机潜望式镜头模组需求扩张 [2] - 玻非透镜增长受益于车载电子、光通讯、智能手机及手持影像设备等多品类应用市场扩张 [2] - 玻璃晶圆增长受益于与各大客户的战略合作关系 [2] 成长前景 - 玻塑混合镜头有望成为智能手机镜头未来风向标，渗透率预计持续提升 [3] - AR头戴设备或成为移动终端下一轮创新焦点，AI赋能提升人机交互体验 [3] - 国内Rokid、Xreal、INMO影目、雷鸟创新等企业推出消费级AR产品，Meta、苹果等头部企业规划清晰 [3] - 公司在AR玻璃晶圆领域具备较强卡位优势，有望受益行业加速发展 [3] 财务预测 - 预计2025年营收15.45亿元，同比增长49.4%；2026年19.73亿元，同比增长27.8%；2027年24.75亿元，同比增长25.4% [4][5] - 预计2025年归母净利润3.25亿元，同比增长47.4%；2026年4.37亿元，同比增长34.4%；2027年5.56亿元，同比增长27.4% [4][5] - 预计2025年每股收益0.81元，2026年1.08元，2027年1.38元 [5] - 对应PE估值2025年40倍，2026年30倍，2027年23倍 [4][5]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][6] 核心观点 - 公司作为航空碳纤维复材龙头企业 受益于国产民机商业化及低空经济发展 复合材料市场需求增长前景广阔 [4] - 1H25业绩稳步增长 营收27.5亿元(YOY +7.9%) 归母净利润6.1亿元(YOY +0.2%) 符合市场预期 [1] - 经营现金流显著改善 经营活动净现金流8.9亿元(YOY +160.9%) 主要因票据到期收回增加 [3] 财务表现 - 2Q25营收13.5亿元(YOY +9.5%) 归母净利润2.5亿元(YOY -2.1%) [1] - 1H25毛利率37.8%(同比+0.5ppt) 净利率22.2%(同比-1.7ppt) [1] - 研发费用率3.5%(同比+1.0ppt) 研发投入1.0亿元 [3] - 应收账款及票据42.4亿元(较年初+15.5%) 存货12.8亿元(较年初+0.3%) [3] 业务板块分析 - 航空新材料业务营收27.2亿元(YOY +7.89%) 归母净利润6.4亿元(YOY +1.75%) 主要因预浸料及复合材料交付增长 [2] - 航空先进制造技术产业化业务营收2885.3万元(上年同期1573.5万元) 归母净利润-681.3万元(同比减亏483.3万元) [2] 产能建设与战略布局 - 持续推进民航复材构件能力提升 先进航空预浸料产能提升 树脂及构件产能提升等项目 [2] - 加速民机和非航空复材产业布局 围绕无人机 eVTOL等新赛道抢抓低空经济发展机遇 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.00亿元 15.29亿元 17.80亿元 [4] - 对应PE分别为28x/24x/20x(按当前股价25.95元计算) [4][5] - 预计2025-2027年营收增长率分别为16.4% 15.7% 14.9% [5]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][6] 核心观点 - 公司作为云母提锂龙头，成本优势突出，采选冶一体化扩产持续推进 [3][4] - 特钢业务持续优化产品结构，拓展高附加值市场，毛利保持高位 [3] - 2025年H1业绩符合预期，Q2营收同比增长6.5%，归母净利同比增长9.4% [1] 财务表现 - 2025年H1营收36.9亿元，同比下降17.8%，归母净利4.0亿元，同比下降47.8% [1] - 锂电新能源业务营收8.63亿元，占比23.35%，贡献净利约1.52亿元，单吨净利约1.27万元，毛利率29.76% [2] - 特钢业务营收28.3亿元，占比76.65%，净利润约1.7亿元，毛利率11.5% [3] - 单吨碳酸锂营业成本仅为5万元，同比降本10%以上 [2] - 中期分红每10股派现3.0元，现金分红合计1.59亿元，分红率39.7% [3] 业务分析 - 锂业务：25H1碳酸锂销量1.21万吨，同比下降10.3%，采用"现货销售为主+期现结合"销售模式应对价格波动 [2] - 成本管控：采矿环节优化开采分类，选矿环节改进工艺提收率，冶炼环节优化配方与工艺降辅料，调整能源结构降能耗 [2] - 特钢业务：加大研发力度，拓展核电、新能源汽车、高端装备领域高附加值产品，市占率提升 [3] 项目进展 - 化山瓷石矿900万吨/年采矿证改扩建项目期末进度14% [3] - 矿石胶带运输管廊及矿山配套项目期末进度8% [3] - 锂云母绿色智能提锂技改项目期末进度25% [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利为9.4/13.7/18.4亿元，同比增长-10.3%/46.0%/34.5% [4][5] - 对应PE为20/14/10倍 [4][5] - 预计2025-2027年营收为70.96/85.76/95.85亿元，同比增长-12.1%/20.9%/11.8% [5] - 预计毛利率从16.20%提升至24.76%，净利率从13.18%提升至19.17% [8]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 公司1H25营收同比大幅增长688.6%至5.2亿元，归母净利润扭亏为盈达0.53亿元，业绩符合预期 [1] - 军贸业务贡献营收3.41亿元，占比达66%，低空领域获得批量订货合同，产品应用领域持续拓展 [2] - 盈利能力显著改善，毛利率提升12.0ppt至24.8%，净利率提升70.0ppt至10.2% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.05/1.93/4.00亿元，对应PE为139x/76x/37x [4][5] 财务表现 - 2Q25营收同比增长320.4%至1.6亿元，归母净利润同比减亏至-0.04亿元 [1] - 期间费用率同比下降79.3ppt至13.4%，其中研发费用率下降61.9ppt至9.2% [3] - 应收账款较年初增长72.8%至5.0亿元，存货下降37.4%至3.3亿元 [3] - 经营现金流净额改善至-1.1亿元（去年同期-1.6亿元） [3] 业务进展 - 雷达及配套装备营收同比增长1414.7%至5.01亿元，雷达零部件营收下降42.8%至0.14亿元 [2] - 防空预警雷达领域持续推进新型号科研批产及老产品改进 [2] - 成功中标深城交城市低空雷达探测设备采购项目，低空经济布局取得突破 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为11.04/16.06/24.98亿元，增长率406.9%/45.4%/55.6% [5][11] - 预计毛利率持续提升至34.0%/35.3%/38.6%，净利率恢复至9.5%/12.0%/16.0% [11] - 每股收益预测为0.31/0.57/1.19元，ROE提升至4.0%/6.8%/12.6% [5][11]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][5] 核心观点 - 公司作为华为数据库龙头 核心业务高速增长推动市场地位提升 [1][3] - 数据库国产化替代率有望进一步提升 公司作为主要国产品牌有望持续受益 [3] - 2025年上半年实现营业总收入2.32亿元 同比增长13.98% 归母净利润-4470.74万元 亏损同比扩大 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.02/0.58/1.09亿元 对应PE分别为2081X/87X/46X [3] 财务表现 - 2025H1主营业务收入2.31亿元 同比增长14.23% [1] - 数据库自主产品和服务业务实现收入9264.37万元 毛利率66.70% 同比增速66.28% [1] - 主营业务毛利率提升4.59个百分点 [1] - 预计2025年营业收入6.38亿元 同比增长71.4% 2026年营业收入9.27亿元 同比增长45.3% 2027年营业收入13.53亿元 同比增长45.9% [4][10] 业务发展 - 时序数据处理引擎在数据类型覆盖、计算函数丰富度、写入性能、存储编码与压缩效率四个维度全面优化 [2] - 向量引擎索引构建速度增强 向量-标量混合查询在精度与时延上实现双突破 [2] - 持续完善与国际主流数据库的兼容模式 深度融合国产芯片和操作系统生态 [2] - 数据库生态工具软件覆盖迁移同步、监控运维、开发调试全流程 [2] - Vastbase在党政、制造、金融、通信、能源、交通、医疗、教育等多个重点行业持续取得突破 [3] - 已与近1500家合作伙伴的2000多款产品完成兼容适配 [3] 盈利预测 - 预计2025年归属母公司股东净利润200万元 同比增长103.8% [4][10] - 预计2026年归属母公司股东净利润5800万元 同比增长2290.0% [4][10] - 预计2027年归属母公司股东净利润1.09亿元 同比增长88.0% [4][10] - 预计2025年每股收益0.01元 2026年每股收益0.20元 2027年每股收益0.37元 [4][10]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][6] 核心观点 - 公司作为工业无人机领军企业 凭借全谱系产品 深厚软件技术积累 完善产业生态布局 深度推进无人机在智慧政务及应急 林业 环保等垂直行业的应用 [4] - 工业无人机作为低空经济的核心设备 将充分受益于行业发展 获得历史性机遇 [4] - 公司已形成以低空经济转型为牵引 海内外双线突破 多领域纵深渗透的市场拓展格局 为后续盈利积蓄动能 [2] 财务表现 - 1H25实现营收1.3亿元 同比增长61.7% [1] - 1H25归母净利润-0.36亿元 较1H24的-0.53亿元同比减亏 [1] - 2Q25营收1.0亿元 同比增长71.2% 环比增长147.3% [1] - 2Q25归母净利润-0.08亿元 较1Q25的-0.28亿元和2Q24的-0.24亿元明显改善 [1] - 1H25毛利率同比提升4.0个百分点至53.2% 2Q25毛利率同比提升5.7个百分点至53.9% [1] - 1H25净利率同比提升36.1个百分点至-28.2% 2Q25净利率同比提升33.5个百分点至-9.7% [1] - 1H25期间费用率同比减少26.2个百分点至77.7% 其中销售费用率减少15.3个百分点至33.1% 管理费用率减少5.3个百分点至23.3% 研发费用率减少4.3个百分点至19.4% [3] - 研发投入同比增加13.4% 主要系固定翼无人机 多旋翼无人值守等投入增加 [3] - 经营活动净现金流为-0.8亿元 去年同期为-1.0亿元 [3] - 应收账款及票据1.3亿元 较年初减少18.2% [3] - 存货2.5亿元 较年初增加24.8% [3] - 合同负债1.4亿元 较年初增加31.4% [3] 业务发展 - 全新升级JOS-C700垂直起降固定翼无人值守系统 在环境适应性 智能化水平和应急响应能力上实现突破 [2] - 全新推出JOS-P200多旋翼无人值守系统 采用模块化 轻量化设计 支持固定点位与车载移动部署 [2] - 正式发布云龙固定翼无人机系统在物流运输 应急救援 人工影响天气等场景的应用解决方案 并在森林防火巡查等项目得到应用验证 [2] - "无人值守系统+纵横云+AI"形成的低空数据服务体系在巴中 绍兴 彭州 滨州 梁平等地开展应用示范 [2] - 持续推动全谱系无人机系统出海 积极对接一带一路需求 助推大载重无人机系统海外市场开发 [2] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润0.07亿元 2026年0.60亿元 2027年1.25亿元 [4][5] - 预计2025年营收5.28亿元 同比增长11.4% 2026年7.59亿元 同比增长43.6% 2027年10.74亿元 同比增长41.5% [5][11] - 当前股价对应2025年PE 712倍 2026年84倍 2027年40倍 [4][5] - 预计2025年每股收益0.08元 2026年0.68元 2027年1.43元 [5][11]

行业投资评级 - 报告对PCB行业给予"推荐"评级 [5] 核心观点 - AI发展推动PCB行业进入高速增长期，PCB作为直接搭载芯片的载体承担信号传输与交换的重要功能，成为AI产业链中最受益环节之一 [3] - CoWoP（Chip-on-Wafer-on-PCB）可能成为未来封装路线，通过直接采用大尺寸PCB承载多芯片降低成本并提升互连密度 [1][10][11] - mSAP（改良型半加成工艺）成为核心工艺，可实现亚10µm线路能力以满足AI/HPC应用对高速信号传输的严苛要求 [1][14] - PCB厂商扩产积极，投资金额合计超过300亿元人民币，带动上游材料及设备需求 [20][21] - 产业链进入明确上行周期，PCB迎来"黄金时代" [3] 技术演进 - CoWoP技术相比传统封装具备显著优势：消除成本高昂的封装基板，直接利用大尺寸PCB作为载体降低材料与制造复杂度；减少封装层级并采用多层HDI或MSAP PCB，带来更短互连路径、更优越信号完整性和更有效功耗控制 [12] - MSAP工艺采用"先加后减"方式实现更小线路宽/距（L/S），在大面积基板上保持高良率和优良阻抗一致性 [14] - MSAP工艺关键难点包括：面板材料极易变形对翘曲、应力控制要求极高；亚10µm级别光刻对位和选择性电镀要求极高精度制程控制与设备能力；去除多余铜种子层时必须确保侧壁不被蚀刻 [17] - MSAP工艺主要应用在苹果手机主板（SLP）、BT载板及1.6T光模块等领域，相对传统PCB工艺价值量更高 [19] 材料升级 - PCB上游核心材料包括铜箔、电子布和树脂，分别承担导电、支撑绝缘和介电性能控制功能 [2] - 铜箔由HVLP1向HVLP5升级：HVLP1用于高速传输数字设备基板材料；HVLP2用于超高速传输数字设备基板材料；HVLP3用于高性能AI加速器基板材料，超低粗糙度(<0.6um)；HVLP4采用超细结节治疗改进信号传输；HVLP5采用无结节技术实现最佳信号传输特性 [29][32] - 可剥离超薄铜箔（厚度在9μm以下）适用于mSAP半加成法及Coreless制程，可大幅降低PCB及IC载板厚度和重量 [32][34] - 电子布向第三代低介电布迭代：AI应用领域中GPU及ASIC加速板卡正从M7向M8升级，交换板由M8向M9升级；电子布方面M7级别CCL一般搭配一代布，M8级别一、二代布混用，M9级别中则有望加入Q布 [38] - 低热膨胀系数玻璃纤维布（Low CTE玻璃纤维布）热膨胀系数可低至2.77×10⁻⁶/°C（接近硅基芯片的3 ppm/°C），同时具备高弹性模量（≥93 GPa）、低介电损耗等特性 [39] - 树脂向碳氢及PTFE升级：碳氢树脂（PCH）介电常数2.4，介质损耗因子0.0002；聚四氟乙烯（PTFE）介电常数2.1，介质损耗因子0.0004；聚苯醚（PPO）介电常数2.4，介质损耗因子0.0007 [48] - 圣泉集团可提供M6、M7、M8全系列树脂产品；美联新材控股孙公司辉虹科技生产的EX电子材料（属于碳氢材料）已批量供货应用于M8级乃至M9半导体产品；东材科技高速树脂可满足新一代X86服务器、AI服务器等性能需求 [46][47] 设备发展 - PCB核心工艺包括钻孔、电镀和蚀刻成像等，直接决定电路板互连密度、信号完整性和生产良率 [2] - 机械钻孔适用于孔径≥0.15mm通孔加工，具有效率高、适应性强的特点；激光钻孔适用于孔径＜0.15mm微孔加工，定位精度高、热影响区小 [50][52] - 电镀工艺向垂直连续电镀技术（VCP）升级：全球PCB电镀设备市场规模预计2026年将达到57亿元人民币，中国市场规模预计2026年达到45亿元人民币；中国垂直连续电镀设备市场规模预计2026年达到24亿元人民币，复合年增长率10.0% [64][66] - 曝光工艺中激光直接成像（LDI）系统无需掩膜，通过计算机控制激光束直接在光刻胶上"绘制"线路，成像精度高，可支持小于10µm精密布线 [70] - 国内设备厂商大族数控、鼎泰高科、东威科技等正加快在高多层板、HDI、MSAP等先进工艺设备布局 [2][75] 产能扩张 - PCB行业龙头企业扩产计划：沪电股份昆山基地投资43亿元；胜宏科技惠州厂房四投资26.5亿元、越南基地投资18.15亿元、泰国基地投资14.02亿元；生益科技东莞基地投资14亿元、泰国基地投资1.7亿美元、吉安基地投资19亿元；景旺电子珠海基地投资25.87亿元、信丰基地投资30亿元、泰国基地投资7亿元、龙川三期投资2.04亿元；深南电路泰国基地投资12.74亿元；鹏鼎控股泰国一期投资2.5亿美元、软板计划投资18.46亿元；方正科技珠海基地投资21.3亿元、泰国基地投资12.23亿元 [21] 投资标的 - PCB头部厂商：胜宏科技2025年预计PE 40倍、2026年29倍、2027年24倍；鹏鼎控股2025年预计PE 26倍、2026年21倍、2027年18倍；沪电股份2025年预计PE 28倍、2026年20倍、2027年16倍 [4][76] - 材料厂商：宏和科技2025年预计PE 255倍、2026年181倍、2027年139倍；德福科技2025年预计PE 214倍、2026年69倍、2027年38倍；隆扬电子2025年预计PE 135倍、2026年95倍、2027年69倍 [4][76] - 设备厂商：大族数控2025年预计PE 64倍、2026年43倍、2027年30倍；芯碁微装2025年预计PE 56倍、2026年40倍、2027年31倍 [4][76]