新股发行与上市 - 2025年7月1日，同宇新材（证券代码301630）以84.00元发行，信通电子（证券代码001388）以16.42元发行；伯特利（证券代码603596）申购时间为2025年7月1日[1] 要约收购 - 济川药业（证券代码600566）要约申报期为2025年6月18日至2025年7月17日；*ST亚振（证券代码603389）要约申报期为2025年6月10日至2025年7月9日[1] 退市相关 - 中程退（证券代码300208）、退市锦港（证券代码600190）、退市锦B（证券代码900952）距最后交易日剩余13个交易日；恒立退（证券代码000622）距最后交易日剩余10个交易日等多只股票处于退市整理期[1] 异常波动 - 浙江东日（证券代码600113）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 基金相关 - 银行ETF（证券代码512800）份额拆分日为2025年7月4日；东方红睿轩定开（证券代码169103）转型选择期为2025年6月20日至2025年7月17日[4] 可转债发行与转股 - 利柏特（证券代码605167）可转债申购时间为2025年7月3日；多只可转债如电化转债（证券代码127109）等有转股价格调整相关安排[4][6] 可交换债换股 - 24蜀道EB（证券代码137192）换股期限为2025年7月3日至2028年1月2日[6] 债券赎回 - 多只债券如华锋转债（证券代码128082）等有赎回登记日相关安排[6] 债券到期 - 好客转债（证券代码113542）最后交易日为2025年7月28日；智能转债（证券代码128070）最后转股日为2025年7月2日[6] 债券回售 - 多只债券如隆22转债（证券代码113053）等有回售申报期相关安排[6]

要约收购 - 济川药业要约申报期为2025年6月18日至7月17日[1] - *ST亚振要约申报期为2025年6月10日至7月9日[1] 退市相关 - *ST中程、*ST锦港、*ST锦港B距最后交易日剩余14个交易日[1] - 恒立退距最后交易日剩余11个交易日[1] - 退市九有距最后交易日剩余10个交易日[1] 基金转型 - 东方红睿轩定开转型选择期为2025年6月20日至7月17日[6] 可转债发行 - 伯特利可转债申购时间为2025年7月1日[6] 转股价格调整 - 白电转债转股价格调整生效日期为2025年7月7日[6] - 晶科转债转股价格调整生效日期为2025年7月3日[6] 赎回登记 - 金陵转债赎回登记日为2025年7月17日[6] - 天阳转债赎回登记日为2025年7月10日[6] 回售申报 - 李子转债回售申报期为2025年6月24日至6月30日[6] - 22电建04回售申报期为2025年7月1日至7月7日[6]

新股发行 - 2025年6月27日，屹唐股份（证券代码：787729）以8.45的价格发行[1] 要约收购 - 济川药业（证券代码：600566）要约申报期为2025年6月18日至7月17日[1] - *ST亚振（证券代码：603389）要约申报期为2025年6月10日至7月9日[1] 退市整理 - *ST中程（证券代码：300208）、*ST锦港（证券代码：600190）、*ST锦港B（证券代码：900952）退市整理期起始日为2025年6月30日[1] - 恒立退（证券代码：000622）距最后交易日剩余12个交易日[1] 异常波动 - 通源石油（证券代码：300164）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 基金转型 - 东方红睿轩定开（证券代码：169103）转型选择期为2025年6月20日至7月17日[5] 可转债发行 - 伯特利（证券代码：603596）可转债申购时间为2025年7月1日[5] 转股价格调整 - 广泰转债（证券代码：127095）等多只可转债转股价格调整生效或实施日期在2025年6月27日至7月4日不等[5] 换股价格调整 - 24锦隆EB02（证券代码：117226）等可交换债换股价格调整生效日期在2025年6月27日至30日[5] 债券赎回 - 南银转债（证券代码：113050）等多只债券赎回登记日在2025年6月27日至8月29日不等[5][7] 债券回售 - 李子转债（证券代码：111014）等多只债券回售申报期在2025年6月23日至7月8日不等[7]

新股上市 - 广信科技（证券代码920037）于2025年6月26日上市，发行价格为10元[1] 要约收购 - 济川药业（证券代码600566）要约申报期为2025年6月18日至7月17日[1] - *ST亚振（证券代码603389）要约申报期为2025年6月10日至7月9日[1] 退市整理 - *ST中程（证券代码300208）、*ST锦港（证券代码600190）、*ST锦港B（证券代码900952）退市整理期起始日为2025年6月30日[1] - 恒立退（证券代码000622）距最后交易日剩余13个交易日，退市九有（证券代码600462）剩余12个交易日等多只股票有不同剩余交易日[1] 异常波动 - 通源石油（证券代码300164）、金时科技（证券代码002951）等多只股票出现严重异常波动[1] 基金相关 - 碳60ETF（证券代码560960）于2025年6月26日终止上市[5] - 东方红睿轩定开（证券代码169103）转型选择期为2025年6月20日至7月17日[5] 可转债发行 - 甬矽电子（证券代码688362）可转债于2025年6月26日申购[5] 转股价格调整 - 广泰转债（证券代码127095）等多只可转债转股价格调整生效或实施日期在2025年6月26日至7月4日不等[5] 债券赎回 - 川恒转债（证券代码127043）等多只债券赎回登记日在2025年6月26日至7月17日不等[8] 债券到期与回售 - 智能转债（证券代码128070）、李子转债（证券代码111014）最后交易日为2025年6月27日，多只债券有不同回售申报期[8] 债券摘牌 - 22漳九06（证券代码185930）提前摘牌日为2025年6月27日[8]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：大小盘风格因子** - 因子构建思路：通过市场风格分析，区分大盘与小盘股票的表现差异[11][13] - 因子具体构建过程：基于市值加权计算大盘与小盘股票的超额收益差异，反映市场风格偏好 - 因子评价：能够有效捕捉市场风格切换，但需结合其他因子增强稳定性 2. **因子名称：价值成长风格因子** - 因子构建思路：区分价值型与成长型股票的表现差异[11][13] - 因子具体构建过程：通过PB、PE等估值指标划分股票类型，计算两类股票收益差 - 因子评价：在风格分化明显的市场环境中表现突出 3. **因子名称：行业轮动因子** - 因子构建思路：跟踪行业超额收益离散度变化[11][13] - 因子具体构建过程：计算各行业指数相对基准的超额收益标准差 $$ \sigma_{行业} = \sqrt{\frac{1}{N}\sum_{i=1}^N (R_i - \bar{R})^2} $$ 其中$R_i$为行业i超额收益，$\bar{R}$为行业平均超额收益 4. **因子名称：商品趋势强度因子** - 因子构建思路：衡量商品期货板块的趋势延续性[28][29][31] - 因子具体构建过程：通过EMA计算各商品板块的价格动量 $$ EMA_t = \alpha \cdot P_t + (1-\alpha) \cdot EMA_{t-1} $$ 其中$\alpha$为平滑系数，$P_t$为当期价格 5. **因子名称：期权隐含波动率因子** - 因子构建思路：捕捉期权市场对波动率的预期变化[36][37] - 因子具体构建过程：计算ATM期权隐含波动率与历史波动率的差值 因子回测效果 1. **大小盘风格因子** - IC均值：0.32[13] - IR：1.25[13] - 年化超额收益：8.7%[13] 2. **价值成长风格因子** - IC均值：0.28[13] - IR：1.08[13] - 年化超额收益：6.5%[13] 3. **行业轮动因子** - IC均值：0.41[13] - IR：1.63[13] - 年化超额收益：12.3%[13] 4. **商品趋势强度因子** - 胜率：58%[31] - 盈亏比：1.8[31] - 年化收益：15.2%[31] 5. **期权隐含波动率因子** - 波动率预测误差：±2.3%[36] - 方向准确率：67%[36] 注：所有因子测试结果均基于2025年6月16-20日数据[3][11][28]

股票要约收购 - 济川药业要约申报期为2025年6月18日至7月17日[1] - *ST亚振要约申报期为2025年6月10日至7月9日[1][4] 股票退市相关 - *ST中程、*ST锦港、*ST锦港B退市整理期起始日为2025年6月30日[1] - 恒立退、退市九有、工智退等多只股票距最后交易日剩余不同天数，如恒立退剩14个交易日[1] 股票异常波动 - 捷强装备出现严重异常波动[1] - 大洋生物等出现异常波动[2][5] 基金相关 - 碳60ETF终止上市日为2025年6月26日[6] - 东方红睿轩定开转型选择期为2025年6月20日至7月17日[6] 可转债相关 - 甬矽电子可转债申购时间为2025年6月26日[6] - 多只可转债转股价格调整生效或实施日期在2025年6月25 - 30日不等[6] 债券赎回 - 南银转债、22万科05等多只债券赎回登记日在2025年6 - 7月[8] 债券回售 - 李子转债回售申报期为2025年6月24日至30日[8] - 荣23转债回售申报期为2025年7月2日至8日[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期将新发放 QDII 投资额度满足境内主体境外投资需求，财富管理需求向多元化、专业化配置转型，行业加速向买方投顾时代转型；同业有多项创新动态；上周现金管理类和货币型基金收益率持平，各期限纯固收和固收 + 产品年化收益率普遍回落，银行理财产品破净率环比下行且持续低位，后续需关注信用利差走势对破净率的影响 [3][4][10][11][14][18][27] 根据相关目录分别进行总结 监管和行业动态 - 近期将新投放一批 QDII 投资额度，满足境内主体境外投资合理需求，此次系 2024 年 5 月以来首次扩容 [3][10] - 中国拥有庞大中等收入群体，成全球第二大资产和财富管理市场，财富管理需求向多元化、专业化配置转型，支持外资机构加大布局 [3] - 中国财富管理行业加速向买方投顾时代转型，多元化、全球化、灵活化资产配置策略是破局核心路径 [3][11] 同业创新动态 - 兴银理财首次投资清洁能源持有型不动产 ABS [3][12] - 交银理财首发挂钩科技金融债券指数产品 [3][12] - 光大理财以 A 类投资者身份直接参与新股网下发行首单落地 [3][13] - 招银理财自动触发结构化理财产品再升级 [3][13] 收益率表现 - 上周现金管理类产品近 7 日年化收益率 1.41%，货币型基金近 7 日年化收益率 1.30%，环比均持平，收益差环比持平且长期位于趋势性收敛区间 [4][14][17] - 上周各期限纯固收和固收 + 产品年化收益率普遍环比不同程度回落，利率债市场延续分化行情，10 年期国债收益率在 1.64% 附近窄幅震荡，信用利差处 2024 年 9 月以来历史低位且环比基本持平 [4][18] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率 0.83%，环比下行 6BP，持续位于低位，信用利差环比基本持平 [4][27][28] - 5 月以来信用利差持续收敛至历史低位，性价比有限，若持续走扩，破净率或承压上行 [4][27]

报告核心观点 - A股延续震荡态势，小幅回落但支撑力度仍在，海外美股市场类似，低波策略表现较强，海内外权益市场短期调整后性价比更高，境内权益逢低布局机会初显成效 [2] - 量化策略配置上，A股相对乐观，股基增强组合更具弹性，常青低波策略打底，可将部分低波策略切换至增强策略；海外机会源于美国关税态度缓和及贸易谈判进展，中长期看好美股反转上行 [4][5] 量化策略配置观点 A股观点 - 上证指数在3400点震荡，优质红利板块支撑，科技板块调整后企稳回升，对A股持相对乐观态度 [4] - 红利、低波等风格板块短期上行动力或减弱，股基增强组合空间更大，可提高组合弹性，常青低波策略打底，关注银行等防御板块风险，切换部分低波策略至增强策略 [4] 海外观点 - 美国关税态度放缓，美股及其他市场回升，经济数据优于预期修复扰动，海外机会源于关税态度缓和及贸易谈判进展，关注指数高位风险，中长期看好美股反转 [5] 各策略表现 - 常青低波基金策略本周收跌，收益 -1.042%，超额收益 0.631%，当前仍值得配置 [6] - 股基增强基金策略本周收跌，收益 -1.235%，超额收益 0.438%，超额表现待市场转暖 [7] - 现金增利基金策略本周收益 0.031%，优于比较基准，超额收益累积 [7] - 海外权益配置基金策略本周收跌，收益 -1.477%，超额收益 -0.265%，中长期美股有望开启新行情，全球化投资有分散配置价值 [8] 工具化基金组合表现跟踪 各策略绩效统计 |策略|本周|近一个月|今年以来|策略运行以来| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |常青低波基金策略|-1.042%|0.053%|0.866%|8.741%|[13]| |股基增强基金策略|-1.235%|0.352%|2.205%|9.909%|[13]| |现金增利基金策略|0.031%|0.139%|0.776%|3.672%|[13]| |海外权益配置基金策略|-1.477%|0.247%|3.745%|29.131%|[13]| 各组合特点 - 常青低波基金组合长期低波，波动率和最大回撤优于基准，适用场景验证有效，超额收益显著，兼具防守与进攻性 [15] - 股基增强基金组合运行时间短，当前挖掘个股价值难显现，市场改善后弹性更强，弱市下与基准走势相近 [17] - 现金增利基金组合跑赢比较基准，超额收益累计超 0.41%，为现金管理优选货币基金提供参考 [18] - 海外权益配置基金组合作为 A 股补充，累积较高超额收益，全球化配置增厚权益投资组合收益 [21] 工具化基金组合构建思路 构建目的 - 通过量化方法构建全新风格体系基金优选池，满足不同市场环境和风险偏好投资者选基需求，开发货币和债券基金工具化组合 [22] 各组合构建方式 - 常青低波基金组合在高权益仓位主动管理基金中选长期稳定收益基金，结合净值回撤、波动和估值水平优选低波基金 [26] - 股基增强基金组合挖掘强 Alpha 挖掘能力基金经理，拆分基金收益来源，基于 Alpha 收益延续性构建组合 [27] - 现金增利基金组合综合货币基金多因子构建优选体系，帮助投资者获取高收益、减少波动风险 [28] - 海外权益配置基金组合根据长短期技术指标筛选多个国家或地区权益指数，选择相应 QDII 基金构建组合 [25]

报告核心观点 报告介绍网格交易策略，认为其适用于价格频繁波动市场，权益型ETF是合适标的 推荐创业板人工智能ETF、中概互联ETF、恒生科技ETF和港股消费ETF等标的，建议投资者构建相关性低的ETF组合以分散风险和提高资金利用率 [3][13][25] 网格交易策略概述 - 网格交易是基于价格波动的高抛低吸策略，不预测市场走势，利用价格波动获利，适用于震荡行情，待市场方向明确后可切换仓位和策略 [3][13] - 适用网格交易的标的需具备场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性大等特征，权益型ETF较合适 [3][13] 华宝证券ETF网格策略标的分析 重点关注标的 - 创业板人工智能ETF（159363.SZ）：政策持续加码人工智能，有望充分受益 [5][14] - 中概互联ETF（159605.SZ）：监管政策信号转变，生成式AI商业化落地，有望实现基本面与估值双重修复 [6][18] - 恒生科技ETF（513010.SH）：政策支持科技发展，“科企专线”助推中概股回流，具备投资性价比 [7][20] - 港股消费ETF（159735.SZ）：政策提振消费，消费市场回暖，“新消费”注入活力 [8][21] 其他关注标的 报告还列出中证1000ETF、创业板50ETF等多只ETF的基金代码、名称、分类、投资范围、管理公司和成立日期等信息 [26][28] 投资建议 投资者使用网格交易策略时可选择数只合适、相关性低的ETF构成组合，如“宽基+行业”或“A 股+港股”组合，以分散风险和提高资金利用率 [25]

股票要约收购 - 济川药业要约申报期为2025年6月18日至7月17日[1] - *ST亚振要约申报期为2025年6月10日至7月9日[1] 股票退市相关 - *ST中程、*ST锦港、*ST锦港B退市整理期起始日为2025年6月30日[1] - *ST恒立退市整理期起始日为2025年6月25日[1] 股票异常波动 - 捷强装备出现严重异常波动[1] 基金相关 - 碳60ETF终止上市日为2025年6月26日[5] - 东方红睿轩定开转型选择期为2025年6月20日至7月17日[5] 可转债相关 - 甬矽电子可转债申购时间为2025年6月26日[5] - 多只可转债转股价格调整生效或实施日期集中在2025年6月25 - 27日[5] 债券相关 - 多只债券赎回登记日分布在2025年6月 - 8月[7] - 多只债券回售申报期在2025年6月[7]