科技日报讯（记者王禹涵）9月16日，记者从西安市政府新闻办召开的新闻发布会上获悉，今年1— 7月，西安市规上工业增加值同比增长11%，分别高于全国和全省4.7个、2.1个百分点，在15个副省级城 市中排名第二。西安市工业和信息化局副局长刘婷介绍，全市工业经济呈现"稳中有进"态势，重点产业 链群成为拉动工业增长的主引擎。 刘婷介绍，西安围绕大飞机、光伏、乘用车与智能网联汽车等10条重点产业链群，以"链式思维"推 动产业协同和创新融合发展。今年前7个月，重点产业链群规上企业总产值增长13.8%，占全市规上工 业总产值比重达86.2%。其中，光伏、乘用车与智能网联汽车产业链增速领先，分别增长65.2%和 33.1%。 作为西安的航空产业核心承载区，西安阎良国家航空高技术产业基地在大飞机产业链建设中表现突 出。"我们首次创立西安市与中国商飞区域合作新模式，召开大飞机规模化西安区域动员会，并协助21 家企业进入商飞供应链体系。"西安阎良国家航空高技术产业基地管委会副主任杜崇壮说，阎良区聚 焦"组织引领、龙头带动、创新驱动"，推动大飞机产业链深度融合。2024年，全区航空产业总产值已突 破400亿元，正在全力打造全国大飞 ...

宏观日报 | 2025-09-19 关注高技术应用落地进展 中观事件总览 生产行业： 1）科技部部长阴和俊18日在 "高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上介绍，在人形机器人 方面，整机技术实现突破，多模态感知、大脑-小脑模型等关键技术取得进展，促进了与具身智能的深度融合，正 在推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用，为未来万亿级产业的发展奠定了坚实 基础。 服务行业：1）国家卫生健康委、财政部9月18日印发《育儿补贴制度管理规范（试行）》。《管理规范》精简申请和 审核流程，明确申领资格，优化申领程序，强调大数据审核作用，初审和审核确认工作原则上30个工作日内完成。 明确发放时点和渠道，按年计算每年一次性发放，每季度至少集中发放一批；加强信息管理，强化监督管理，依 法依规接受监督检查。 数据来源：iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）黑色：玻璃价格回落较多；煤炭库存上行。2）农业：鸡蛋价格涨幅较多。 中游：1）化工：PX、PTA开工率持稳。 下游：1）娱乐：电影票房淡季。2）航班：国内国际航班班次均小幅回落。 风险 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 2025年期货市场 ...

核心阅读 陕西西咸新区空港新城和沣西新城入选陕西省首批低碳近零碳县（区）、园区试点。近年来，两座新城 依托资源优势，在能源利用、建筑节能、智慧管理等方面探索绿色低碳发展，降低生产、运营等环节的 碳排放，推动零碳园区建设。 9月的陕西西安，秋意渐浓。 位于陕西西咸新区空港新城的西安咸阳国际机场T5航站楼，今年2月正式投运。从设计之初，西安咸阳 国际机场便融入诸多"绿色"巧思，去年有4个低碳案例入选第五届中国机场发展大会暨创新成果展会议 案例。 此外，自然通风测试实验、温室效应实验、外围护结构系统实验、清水混凝土外墙饰面、装配式内墙体 系、照明节能与绿化技术的集成应用可让源居楼转化利用太阳能、地热能、风能等多种自然能源。 在沣西新城，中深层地热能无干扰清洁供热技术，正在努力解决冬季供暖碳排放量大这一难题。 陕西西咸新区沣西新城能源发展有限公司经营发展部副部长张超兴介绍，该技术的原理是通过钻机向地 下2000米至3000米深处钻孔，在钻孔中安装封闭的金属套管换热器，通过换热介质导出地下热能，并通 过地面热泵机组、输配系统向地面建筑物供热。2020年12月，国家发展改革委等部门将中深层地岩换热 清洁供暖技术纳入《绿色 ...

在"道氏理论"这一股市分析框架看来，联邦快递(FDX.US)周四发布的财报，或许能为当前屡创新高的 股市提供线索，揭示这轮涨势还能延续多久。 道氏理论由20世纪初的查尔斯.道提出，他同时发明了道琼斯工业平均指数与道琼斯运输业平均指数。 该理论核心观点认为，唯有工业指数与运输业指数的走势相互印证(即一方上涨/下跌时，另一方同步跟 进)，才能确认市场形成真正的趋势。然而今年以来，这一"印证"始终缺席：道琼斯工业平均指数不断 刷新纪录，运输业指数却持续低迷。 从道氏理论视角看，当前股市态势已显现不祥信号。2005年以来，道指与运输业指数的差距仅在四个时 期达到过当前水平：2008-2009年全球金融危机期间、2020年新冠疫情引发的市场崩盘，以及今年4月的 关税恐慌。 分析师预计，联邦快递将在其2025财年第一季度财报中披露营收与调整后每股收益的小幅增长。但市场 对该股的反应，很可能取决于公司是否认为其全年最繁忙的"假日旺季"(年末购物季)会出现业务反弹。 目前，联邦快递仅发布了本季度业绩预告，未给出更长期指引;而联合包裹已干脆放弃了全年业绩预 期。 "这次财报电话会议将至关重要。"SLC管理公司董事总经理德克.马 ...

行业动态：A 股上市航司发布 2025 年 8 月经营数据 8 月航空需求延续同比增长，供给增投受限使得客座率新高，同环比显著改善。 8 月行业供需延续同比增长，供给同比同期高基数增长有限，根据各公司公告， 8 月 A 股六家上市航司 ASK/RPK 同比+4.8%/+5.5%，整体客座率 86.9%，同 比+0.6pct：1）尽管国内需求同比增速放缓但还是跑赢供给增速：六航司 8 月国 内 ASK/RPK 同比+1.7%/+2.8%，客座率达 88.3%，同比+0.9pct，需求同比增 速较 7 月有所放缓；2）国际线运营量超过 2019 年水平，供需恢复度突破 100%： 8 月六航司国际线 ASK/RPK 同比+13.3%/+13.4%，客座率同比+0.1pct，国际 航线需求在 2024 年暑运运量基数上仍实现较高增长，延续了年初至今国际线供 需增长趋势，8 月单月数据已超过 2019 年同期，我们认为国际航线运量增长带 动行业飞机利用率回升、限制了国内航线运力投放能力。 交通运输物流行业 2025 年 8 月航空数据点评 客座率同环比显著改善，关注淡季需求改善延续性 2025 年 09 月 18 日 ...

科技创新成就 - 科技部围绕天更蓝 食更优 行更快 更健康目标进行系统性布局并取得突破性成果 [1] - 京津冀及周边地区PM2.5平均浓度下降18% 中长期空气质量预报准确率显著提升 [1] - 分子设计育种技术育成小麦玉米水稻等重大品种 实现抗病抗旱与丰产性协同提升 [1] - 研制大马力动力换档拖拉机 填补大型农业高端动力装备空白 [1] 交通装备突破 - CR450动车组运营时速达400公里 C919获得国内外订单超1000架 [2] - 川藏铁路开创极端复杂环境建造技术标准体系 [2] - C919实现从首飞到常态化商业运营 成为航空工业重要里程碑 [2] 医疗技术进展 - 全球首款5.0T全身扫查磁共振装备大幅降低检查成本 [2] - 全球首个获批实体瘤双抗药物纳入医保 为宫颈癌提供新免疫治疗方案 [2]

"比如建德航空小镇，可依托当地地理特点探索伐木运输等特色应用；刚揭牌更名的杭州职业技术大学 新安江校区(位于建德)，也可围绕低空经济开设细分专业，培养领域内实用型人才。" 发力"低空+"：拓展融合场景，激活产业动能 商报记者黄家欢 "空中快递员"穿梭街巷，生鲜药品15分钟闪达；"空中急救员"守护健康，医疗样本跨区速递；"空中网 格员"巡查城市，隐患问题无处遁形……近年来，杭州大力推进低空经济发展，让多元低空场景从"构 想"落地"现实"，正加速绘就万亿级产业"新蓝海"的发展新篇章。 昨天，"市长.代表面对面"重点建议办理协商会在市全过程人民民主实践中心(市人大代表联络总站)召 开。市人大常委会和相关工委有关负责人，市政府和相关部门负责人齐集一堂，围绕高质量办理市人大 代表蒋益民等提出的《关于进一步发展杭州低空经济的建议》(以下简称《建议》)开展协商，通过多方 参与、会商会办提高代表建议办理质效。 锚定差异化：城区"百花齐放"，夯实发展根基 "蒋益民代表提出的建议非常综合、全面，与杭州市的整体发展思路高度契合，我们高度重视，第一时 间响应、持续沟通对接、全力推进落实。"会上，市交通运输局相关负责人详细回应《建议》 ...

**行业与公司覆盖** * 纪要涉及油运、航空、快递物流、化工、煤炭、工业阀门等多个行业 [1] * 具体公司包括海能港股、招商轮船、圆通速递、纽威股份、万华化学等 [1] **油运行业核心观点与论据** * 油运行业受益于新船供给增速低和需求增长导致的供需失衡 新船供给增速低源于过去10年行业盈利不高及对未来能源结构不确定性的担忧 需求则受到OPEC增产的正面拉动 [2] * 对不合规油运输制裁力度加大推动运价上涨 例如美国对印度进口俄油进行制裁以及更多游轮被加入制裁列表 使得黑市运营效率下降 从而使更多需求转向合规市场 [2] * 9月份VLCC运价翻倍至9-10万美元/天 远超市场预期（此前市场对2025年的一致预期在45,000至50,000美元/天） 促使股价上涨 [1][3][4] **油运公司选择** * 持有游轮舱位比选个股更重要 [1][5] * 超配海能港股 估值相对便宜 在预测VLCC运价为55,000美元/天情况下 其2026年股息收益率约为6-7% [1][5] * 超配招商轮船 不仅在VLCC方向上与海能盈利弹性相似 还受益于干散货市场强劲表现 基本面有双引擎驱动 尽管其估值略高于港股 [1][5] * 平配海能A股 因为其估值相对于港股略贵 [5] **航空业核心观点与论据** * 促进服务消费措施利好航空业 特别是促进入境旅游发展和探讨增加春秋假期 [6] * 增加春秋假期将提升国际长航线边际需求 提高产能利用率从而增强定价能力 改善航空公司淡季收入状况（目前航空公司全年盈利不佳主要因淡季亏损过多） 提高整体盈利水平 [6][7][8] * 航空业基本面正在改善但拐点尚未出现 建议维持超配状态以抓住拐点到来时的剧烈股价表现 [9] **快递行业与圆通速递** * 圆通二季度盈利表现优异 利润同比下降4% 远低于通达系同行20%~70%的降幅 并实现市场份额增长 [10] * 单票成本显著下降9% 核心成本降至6毛钱以下 人工智能应用在成本管控和服务质量提升方面发挥重要作用 [11] * 调升圆通2025年盈利预测10% 维持超配评级 给予目标价21.5元人民币 对应2026年16倍市盈率 [1][12] * 快递行业未来发展中人工智能应用将重塑物流能力并推动下一阶段竞争 在反内卷背景下圆通凭借运营能力将继续保持优势 [12] **工业阀门与纽威股份** * 纽威股份首次覆盖报告给予买入评级 目标价47元（有30%上涨空间） 下游市场高景气度 公司持续扩展高端产品及海外市场 [13] * 新签订单强劲增长 今年前8个月订单同比增速约50% 产能利用率高 公司持续扩产 [13] * LNG市场前景广阔 全球LNG供应未来五年将大幅增长 每年新增2亿吨产能（相当于现有全球4亿吨产能的一半） 带来大量阀门需求 [14] * 公司从油气领域（收入占比降至60%左右）逐步多元化至化工、海工装备、LNG船等领域 高端阀门产品单价翻倍 对利润率提升有帮助 [13] * 中东市场表现突出 上半年中东收入占总收入约35% 区域性增长巩固了其全球市场地位 [14] * 核电是中长期增长点 预计到2050年全球新增核电装机容量将达到600GW [16] * 公司在油气和核电领域具有高门槛 客户粘性极高 拥有最全种类的阀门和强大的定制化能力 70%的收入来自海外 [18] * 目前2026年市盈率约为17倍 低于同行平均23倍 估值具有吸引力 [19] **化工行业与万华化学** * 中国反内卷政策对化工行业供需产生影响 未来四年主要产品产能增速将在2-3.1个百分点之间 相比上一个四年的3.9个百分点有所减少 [20] * 海外化工产能关停增多（主要在欧洲、日本和韩国） 芳纶、TDI和MMA等产品受影响最大 TDI和MMA是万华的重要产品 [21][22] * 中国化工企业利润率受周期性因素影响较大 主要石化产品的毛利率（GP margin）平均不到5% 但随着供需格局改善 预计基本面将在2026年下半年开始好转 [23][24] * 万华化学2025年盈利预计约120亿元 2026年盈利预期约为100至150亿元 [3][32] * 反内卷对万华聚氨酯板块影响较小（该领域老旧产能少且寡头垄断） 对石化板块影响较大 [31] * 万华2026年增长来自原料进料改造（将全部换成乙烷以显著提升利润）、今年改造后明年上线的增量以及反倾销潜在价格上行 [29][31] * 维持万华买入评级 目标价80元（有20%上涨空间） [3][28] **其他重要内容** * 反内卷政策提出以来（7月18日至今） 大型石化营地股票平均上涨10% 同期上证指数上涨9% 市场对政策成效持观望态度 [28] * 全球其他地区推荐公司：欧洲的Exxon Mobil、BSF和Akima 美国的LIB 印度和东南亚的PTT和Petrochemicals 均被全球团队评为超配 [30] * 增加春秋假期的具体形式仍在探讨中 若采用灵活的研学旅行模式在全国推广 将有效拉动需求 [33]

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.78%或469.88点至26908.39点 成交额3602.84亿港元 [1] - 恒生国企指数上涨2.24%至9596.77点 恒生科技指数大涨4.22%至6334.24点 [1] - 蓝筹股领涨包括百度集团涨15.72%至131港元 贡献恒指35.75点 [2] 行业板块表现 - AI概念股表现强劲 商汤涨15.79% 百度涨15.72% 金山云涨9.76% 创新奇智涨6.12% [3] - 芯片股延续强势 中芯国际涨7.12%至67.7港元 华虹半导体涨2.99% 宏光半导体涨1.75% [4] - 机器人概念股爆发 优必选涨10.18% 极智嘉涨7.02% 德昌电机涨5.48% 三花智控涨5.12% [5] - 旅游航空股走高 香港中旅涨7.23% 同程旅行涨4.61% 南方航空涨7.49% 中国国航涨6.1% [6] - 黄金股跌幅居前 灵宝黄金跌4.91% 赤峰黄金跌4.54% 中国白银集团跌3.92% 紫金矿业跌2.04% [7] 个股表现 - 健康160首日上市大涨137.34%至28.22港元 发行价11.89港元 净筹资3.16亿港元 [8] - 山高控股涨17.37%至14.8港元 公司宣布1亿美元股份回购计划 回购价不超17港元 [9] - 蔚来涨11.46%至56.9港元创近一年新高 全新ES8即将上市 多品牌战略覆盖15-80万元价格带 [10] - 蓝思科技涨8.41%至28.1港元 iPhone 17计划产量同比增25% 预购需求强劲 [11] - 宁德时代涨5.35%至502.5港元创新高 产能利用率超90% 正建设250GWh新产能 目标明年达1TWh [12] 政策与行业动态 - 香港施政报告重点提及人工智能发展 包括推进AI科研和人才优势 强化资金和数据优势 [4] - 商务部等9部门印发扩大服务消费措施 吸引境外人员入境消费 优化学生假期安排 [6] - 中芯国际测试上海宇量昇深紫外光刻机 采用浸没式技术 高盛上调其目标价15%至73.1港元 [5] - 特斯拉马斯克增持256.9万股价值10亿美元 人形机器人创企Figure将发布三项重大公告 [5] - 中秋国庆假期国内航线机票预订量超452万张 日均预订量较去年同期增长超25% [6]

智通财经9月17日讯（编辑 胡家荣）港股三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数涨1.78%，报26908.39点；科技指数涨4.22%，报6334.24点；国企指数涨 2.24%，报9596.77点。 注：恒生指数的表现 | . I | | --- | | 0001 F 122 173183 27111. 0213.22 B23.24 | | 6322. 65 | | 6261. 40 | | 1 6200. 16 | | 6138.91 | | 6077.66 | | 6018. 77 | | 5957.52 | | 5896. 27 | | 5835.02 | | -4-00 | 注：科技指数的表现 对于今日市场表现，美联储降息预期成为市场核心驱动力量。据CME FedWatch工具，市场对美联储9月重启降息的预期概率超过90%。降息预期促进了全球 资金流动性释放，推动了中国资产相对收益。 恒生科技指数成为市场领头羊，涨幅超4%，其点位创近四年新高。截至收盘，该指数成份股中，百度集团-SW(09888.HK)、阿里巴巴-W(09988.HK)、京东 集团-SW(09618.HK)分别上涨15.72%、5.2 ...