债市行情 - 国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.67%至114.32，创3月19日以来收盘新低，10年期、5年期和2年期主力合约分别下跌0.21%、0.13%和0.05% [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国开债和国债收益率分别上行1.7BP至1.945%和1.35BP至1.801%，30年期超长特别国债收益率上行2BPs至2.103% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.18%至470.73点，成交金额835.94亿元，景兴转债和万凯转债领跌，跌幅分别为6.84%和6.76% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨，2年期、10年期和30年期收益率分别涨3.36BPs至3.601%、2.12BPs至4.147%和2.07BPs至4.763% [3] - 日债收益率全线走高，5年期和10年期日债收益率分别上行2.9BPs和1.2BP，报1.229%和1.651% [3] - 欧元区主要国债收益率多数上行，10年期法债和德债收益率分别涨0.6BP至3.558%和0.2BP至2.746%，10年期英债收益率跌0.3BP至4.711% [3] 一级市场 - 国开行2年、5年和10年期金融债中标收益率分别为1.6011%、1.7430%和1.9881%，全场倍数分别为2.14、3.54和4.98 [4] 资金面 - 央行开展2761亿元7天期逆回购操作，因当日有2870亿元逆回购到期，实现净回笼109亿元 [5] - Shibor短端品种多数下行，隔夜和7天期品种分别下行1.4BP至1.413%和0.4BP至1.462%，14天期品种下行10.8BPs至1.567% [5] 机构观点 - 有机构认为债市在震荡中寻找锚点，市场期待国债买卖重启和增量政策加码以提供方向指引 [1] - 有观点指出债市博弈利率下行的机会有限，但利率突破上行的风险也较低，流动性环境相对宽松 [6] - 有分析提及季末理财或面临回表压力，但对信用债市场影响可控，转债回报和风险不对称 [7]

核心观点 - 央行通过调整14天逆回购操作方式强化7DOMO政策利率作用，重启14天逆回购略早于往年体现积极呵护跨季流动性态度，但操作利率变化无降息含义 [1][10] - 央行明确货币政策坚持"以我为主，兼顾内外均衡"，支持性立场和适度宽松基调未变，不存在预期落空，流动性仍支持债市，除非基本面明显好转否则债市调整空间有限 [2][11] - 四季度偏好增量财政政策出台，货币政策将从数量角度配合，国债买卖即使重启也信号意义大于实际规模 [2][11] - 地方债各期限动态隐含税率均在3%以上，新券存在套利空间和安全边际，7Y以上期限持续出现2-4bp一二级套利机会，保险和基金积极买入超长端和7-20Y品种 [4][16][44] - 10Y以上期限估值均在2%以上已具配置价值，部分30Y个券估值达2.40%+，理论上四季度供给减少可能利差收窄，但需关注增量供给可能性 [4][16][44] 货币政策与流动性 - 9月22日-26日资金面主要受跨季因素影响，7天逆回购余额18,268亿元显著高于过去四年同期均值6,382亿元形成压力 [1][10] - 央行9月19日调整14天逆回购为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作方式类似买断式逆回购和MLF，强化7DOMO政策利率作用 [1][10] - 9月15日-18日受税期影响资金面收敛，DR001从1.41%上行至1.51%后下行至1.46%，R001从1.45%上行至1.58%后下行至1.50% [9][17] - 银行资金融出规模总体下降，国股行日度净融出余额从4.12万亿元降至3.71万亿元后回升至3.93万亿元，货币基金净融出在2万亿元附近震荡 [21] - 票据利率整体上行，3M国股贴现利率从1.17%上行至1.25%，半年国股转贴利率从0.78%上行至0.86% [23] 公开市场操作 - 截至9月19日央行公开市场操作余额135,858亿元，其中质押式逆回购余额18,268亿元，买断式逆回购余额57,000亿元，MLF余额55,500亿元 [26] - 9月15日-19日央行质押式逆回购净投放5,623亿元，6M买断式逆回购操作6,000亿元，国库现金定存净发行300亿元 [27] - 9月22日-26日质押式逆回购到期18,268亿元，MLF到期3,000亿元 [13][27] 地方政府债发行进度 - 截至9月28日置换债累计发行19,838亿元进度达99.19%，新增一般债累计发行6,618亿元进度达82.73%，新增专项债累计发行36,613亿元进度达83.21% [3][15][39] - 特殊新增专项债累计发行11,408亿元，超出理论8,000亿元限额部分约4,000亿元用于偿还欠款，土储专项债发行2,750亿元，保障房专项债发行27亿元 [3][15][39] - 8月22日起特殊再融资债累计发行95亿元，历史留存上限1.26万亿元 [3][15][39] - 9月地方债发行计划6,845亿元，四季度发行计划统计规模5,781亿元 [3][15][39] 地方政府债估值与机构行为 - 10Y个券总体动态隐含税率下降至3%出头，30Y个券在4.5%以上，各期限均有性价比个券 [4][16][44] - 8月下旬起保险日度净买入超长端维持在90亿元左右，基金从9月12日起持续净买入7-20Y品种 [4][16][44] - 各期限利差仍在20bp左右，10Y以上估值均在2%以上，部分30Y个券估值2.40%+ [4][16][44] 政府债发行与缴款 - 9月15日-21日国债发行3,275.20亿元净融资2,870.70亿元，地方债发行1,885.19亿元净融资308.55亿元 [33] - 9月22日-28日国债发行2,170.00亿元净融资-1,746.50亿元，地方债发行1,960.51亿元净融资1,224.61亿元 [33] - 9月15日-19日政府债净缴款4,479.77亿元，其中国债净缴款3,970.70亿元，地方债净缴款509.07亿元 [37] - 9月22日-26日政府债净缴款608.18亿元，其中国债净缴款-896.50亿元，地方债净缴款1,504.68亿元 [37] 同业存单市场 - 9月15日-19日同业存单发行9,836亿元环比增加1,998亿元，净融资1,336亿元环比增加6,019亿元 [51] - 国有行、股份行、城商行、农商行分别发行4,557亿元、1,922亿元、2,885亿元、428亿元，3M期限发行3,578亿元最高 [51] - 整体发行成功率90%，股份行成功率92%最高，6M期限成功率92%最高 [51] - 1Y大行存单利率提价至1.68%后需求火爆，城商行和股份行发行利率提价，国有行、股份行、城商行、农商行1Y发行利率分别为1.68%、1.68%、1.76%、1.77% [12][52] - 二级市场收益率整体小幅上行，1M上行幅度更大，1M、3M、6M、9M和1Y收益率分别为1.58%、1.58%、1.64%、1.67%和1.68% [68][69] 超储率跟踪 - 2025年8月末超储率1.03%，超储规模29,521亿元 [71][72] - 9月15日-19日央行公开市场净投放11,923亿元，政府债净缴款4,479.8亿元，合计增加超储规模7,443.2亿元 [71][72]

流动性 - BCI中小企业融资环境指数2025年8月值为46.37 环比上升0.61% [4] - M1和M2增速差在2025年8月为-2.8个百分点 环比增加0.4个百分点 [4] - 伦敦金现价格达3685美元/盎司 创历史新高水平 [4] 基建和地产链条 - 9月上旬重点企业粗钢旬度日均产量环比增长7.19% [5] - 本周螺纹价格上升2.18% 水泥价格指数上升0.62% 橡胶下降0.67% 焦炭下降3.52% 焦煤上升1.25% 铁矿上升0.63% [5] - 全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别增加0.17个百分点、9.20个百分点、4.2个百分点、0.07个百分点 [5] 地产竣工链条 - 钛白粉价格环比持平 玻璃价格环比持平 [6] - 玻璃毛利润为-58元/吨 钛白粉毛利润为-1268元/吨 均处于低位水平 [6] - 平板玻璃开工率为76.01% [6] 工业品链条 - 冷轧价格环比上升8.99% 铜价格环比下降1.34% 铝价格环比下降1.00% [7] - 冷轧毛利扭亏为盈 铜毛利亏损环比收窄0.21% 铝毛利环比下降3.36% [7] - 全国半钢胎开工率为73.66% 环比增加0.20个百分点 处于五年同期高位 [7] 细分品种 - 石墨电极超高功率价格为18000元/吨 环比持平 综合毛利润为1357.4元/吨 环比下降3.15% [8] - 电解铝价格为20840元/吨 环比下降1.00% 测算利润为3559元/吨（不含税） 环比下降3.36% [8] - 电解铜价格为80050元/吨 环比下降1.34% [8] - 钼精矿价格为4445元/吨 环比下降1.55% 钨精矿价格为274500元/吨 环比下降4.19% [8] - 铁矿石价格续创近6个月以来新高 [8] 比价关系 - 螺纹和铁矿价格比值为4.07 [9] - 热卷和螺纹钢价差为180元/吨 [9] - 上海冷轧钢和热轧钢价格差达410元/吨 环比增加120元/吨 [9] - 不锈钢热轧和电解镍价格比值为0.11 [9] - 小螺纹和大螺纹价差达110元/吨 环比下降8.33% [9] - 中厚板和螺纹钢价差为230元/吨 处于同期中高位水平 [9] 出口链条 - 2025年8月中国PMI新出口订单为47.20% 环比上升0.1个百分点 [10] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为1120.23点 环比下降0.45% [10] - 美国粗钢产能利用率为79.20% 环比上升1.10个百分点 [10] 估值分位 - 本周沪深300指数下降0.44% 周期板块中工程机表现最佳 上涨6.10% [11] - 普钢PB相对于沪深两市PB比值分位为35.56% 工业金属PB相对于沪深两市PB比值分位为81.90% [11] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.52 2013年以来最高值为0.82（2017年8月达到） [11]

市场表现与情绪 - 标普500指数和纳斯达克指数在2025年3月中旬均创下历史新高 [1] - 罗素2000小盘股指数在年初以来完成惊人逆袭，MSCI全球指数同步刷新里程碑 [1] - 市场情绪高度亢奋，交易大厅出现彻夜欢腾的景象 [1] - 对冲基金净值报告创新高，体现市场普遍的顺势心态 [2] 驱动因素：流动性预期与AI叙事 - 市场普遍预期美联储将在2025年上半年开启降息周期，资金成本下行刺激风险偏好 [1][5] - 期货市场定价显示投资者已内化明年多次降息的预期，全球资本流动性大幅抬升 [5] - 资金流入风险资产的速度创下当年单周新高，被形容为“资金潮” [5] - AI板块盈利预期被反复放大，生成式模型和算力的故事吸引资金如潮水般涌入 [1] - 市场参与者购买的不仅是资产，更是一个由利率下行和AI浪潮构成的“故事” [8] 行业动态与公司行为 - AI领域的两家龙头企业年初至今资本开支暴增三到四倍，主要用于采购GPU和建设数据中心 [4] - 科技巨头被指出握有充裕现金流，能够在未来几年持续投入AI并提升边际利润率 [4] - 某笔企业债发行遭遇超额认购，机构报价几乎没有差别，显示风险溢价极低 [8] 潜在风险与市场裂缝 - 信用利差收窄至近30年低位，高评级企业债券利差仅剩不到0.8个百分点 [4] - 法国部分公司的借贷成本在某些交易日比国债更为低廉，显示市场对风险补偿要求消失 [4] - 信贷利差的极端压缩和科技公司的重资本开支被视为容易被忽视的时间炸弹 [9] - iShares罗素2000相关ETF的空头头寸有所上升，黄金和现金等避险资产资金流入连续数周 [6] 宏观背景与不确定性 - 美国劳动力市场显露出放缓信号，薪资增长节奏减慢，失业率微幅上扬 [6] - 市场面临高地缘政治风险、就业放缓和通胀边缘徘徊的三重夹击 [6] - 企业盈利能否展现出预期弹性是关键不确定性，若不及预期将触发资本瞬间逆转 [11]

核心观点 - BitMEX联合创始人Arthur Hayes预测，一旦美国财政部一般账户余额达到8500亿美元目标，加密货币市场将进入“只涨”模式 [2] - 并非所有分析师都认同Hayes关于流动性将流向金融市场的预测，Bitwise欧洲研究主管认为净流动性与加密货币的相关性“充其量只是松散” [4] - 市场普遍预期美联储降息周期将提升流动性并推高资产价格，但比特币在美联储2024年首次降息25个基点后立即跌破115000美元，呈现“利好出尽”走势 [4] - 多数交易员预期美联储将在10月会议上进一步降息，根据芝商所数据，91.9%的交易员预期下次会议降息多达50个基点 [5][7] 市场流动性预期与观点分歧 - Arthur Hayes指出，美国财政部一般账户余额已突破8070亿美元，其认为当该账户填充至8500亿美元目标后，流动性消耗完成，市场将恢复上涨 [2] - Hayes的理论基础在于，财政部填充一般账户时资金被隔离，未流入私人市场，而目标达成后情况可能改变 [2] - Bitwise的André Dragosch对此提出异议，认为净流动性与比特币及加密货币的相关性非常有限，并称该理论为“无用的香蕉” [4] - 许多加密货币投资者预期，随着美联储转向降息周期，未来几个月流动性水平将上升，从而推高资产价格 [4] 美联储货币政策与市场反应 - 美联储于近期宣布降息25个基点，这是自2024年以来的首次降息 [4] - 比特币在降息决定公布后立即跌破115000美元，市场表现符合典型的“利好出尽”模式 [4] - Coin Bureau创始人Nic Puckrin警告市场可能出现短期回调，因降息消息可能已被提前消化 [5] - 美联储主席鲍威尔表示，联邦公开市场委员会对于2025年是否进一步降息仍存在分歧 [5] 市场对未来政策的预期 - 根据芝商所集团数据，高达91.9%的交易员预期联邦公开市场委员会在10月的下次会议上将降息多达50个基点 [5][7] - 芝商所集团是管理主要金融衍生品交易所的公司，其数据常被用作衡量市场对利率政策预期的指标 [7]

行业投资评级 - 钢铁/有色金属行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 铁矿石价格周内续创近6个月以来新高，达到793元/湿吨，环比上涨0.63%[1][10] - 钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股的PB也有望随之修复，主要依据是工信部2025年2月8日出台《钢铁行业规范条件（2025年版）》及7月18日再次提及"推动落后产能有序退出"[4][213] 流动性指标 - 伦敦金现价格创历史新高水平，达到3685美元/盎司，环比上涨1.15%[1][11] - BCI中小企业融资环境指数2025年8月值为46.37，环比上升0.61%[1][20] - M1和M2增速差在2025年8月为-2.8个百分点，环比上升0.4个百分点[1][20] - 美联储总负债本周值为6.56万亿美元，环比上升0.04%[11] - 中美十年期国债收益率利差为-226个BP，环比下降7个BP[11] 基建和地产链条 - 9月上旬重点企业粗钢旬度日均产量为208.70万吨，环比上升7.19%[1][44] - 本周全国高炉产能利用率为90.35%，环比上升0.17个百分点[44] - 螺纹钢价格本周为3280元/吨，环比上涨2.18%[1][44] - 水泥价格指数环比上涨0.62%，水泥开工率为65.27%，环比上升9.2个百分点[1][62] - 石油沥青产能利用率为43%，环比上升4.2个百分点[10] - 全国商品房销售面积2025年1-8月累计同比为-4.70%，房地产新开工面积累计同比为-19.50%[24] 地产竣工链条 - 钛白粉价格为12980元/吨，环比持平，毛利润为-1268元/吨[2][80] - 平板玻璃价格为1235元/吨，环比持平，毛利润为-58元/吨[2][80] - 全国商品房竣工面积1-8月累计同比为-17.00%[78] 工业品链条 - 半钢胎开工率为73.66%，环比上升0.20个百分点，处于五年同期高位[2][101] - 冷轧钢价格4033元/吨，环比上涨8.99%，对应毛利扭亏为盈[2][101] - 电解铜价格为80050元/吨，环比下降1.34%，测算利润为-3597.77元/吨（不含税），亏损环比收窄0.21%[2][125] - 电解铝价格为20840元/吨，环比下降1.00%，测算利润为3559元/吨（不含税），环比下降3.36%[2][125] 细分品种表现 - 铁矿石价格793元/湿吨，环比上涨0.63%，续创近6个月新高[1][10] - 钨精矿价格为274500元/吨，环比下降4.19%[2][140] - 钼精矿价格为4445元/吨，环比下降1.55%[2][140] - 石墨电极超高功率价格为18000元/吨，环比持平，综合毛利润为1357.4元/吨，环比下降3.15%[2][111] 比价关系 - 中厚板与螺纹钢价差为230元/吨，处于同期中高位水平[3][160] - 热卷和螺纹钢价差为180元/吨[3][160] - 上海冷轧钢和热轧钢价格差达410元/吨，环比上升120元/吨[3][160] - 螺纹和铁矿价格比值为4.07，较上周上升1.80%[3][161] 出口链条 - 2025年8月中国PMI新出口订单为47.20%，环比上升0.1个百分点[3][188] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为1120.23点，环比下降0.45%[3][188] - 美国粗钢产能利用率为79.20%，环比上升1.10个百分点[3][189] 股票市场表现 - 本周沪深300指数下跌0.44%，周期板块中工程机械表现最佳，上涨6.10%[4][198] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.52，2013年以来分位为35.56%[4][203] - 工业金属板块PB相对于沪深两市PB的比值分位为81.90%[4][203]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【股指周报（IF&IH&IC&IM)】 股指震荡运行，大金融领跌 国贸期货 宏观金融研究中心 2025-9-22 郑雨婷 从业资格证号：F3074875 投资咨询证号：Z0017779 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 股指观点概述 | 影响因 素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 经济和企 | | 8月我国经济增长势头有所放缓，价格、投资、消费多项指标均有所走弱。9月15日，国家统计局公布8月国民经济运行情况:8月份，全国规模以 | | 业盈利 | 偏空 | 上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%;社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，环比增长0.17%;1-8月份，全国固定资产投资(不 | | | | 含农户)326111亿元，同比增长0.5%。总体来看，8月数据显示工业生产、投资消费均有不同程度的走弱，政策托底经济的必要性提升。 | | | | 政策引导"服务消费"进一步增长。9月17 ...

在凤凰湾区财经论坛2025前夕，上海交通大学上海高级金融学院实践教授胡捷表示，黄金价格主要受两 大因素影响：一是流动性，宽松周期对黄金利好；但更关键的是地缘政治因素，这也是直接催生黄金价 格上涨的原因。他对投资者发出提醒，黄金作为投资标的物缺乏基本面支撑，更多受市场情绪和流动性 驱动，因此波动极大——涨跌幅度常超50%甚至100%，投资风险其实非常高。 ...

纪要涉及的行业或公司 * **市场**：A股市场[1][2] * **行业**：科技成长板块（包括消费电子、半导体、算力机器人）、周期性品种（如有色金属中的稀有金属与贵金属）、核心资产（如电信、医药、食品饮料）、传媒（游戏与AI应用）、环保、军工、汽车、电力设备、新消费与变形创新[4][17] 核心观点和论据 * **近期市场走势判断**：A股市场在国庆节前将处于高位震荡格局，上下突破均较困难[2][7] * **市场调整原因**：主要受外部环境预期变化影响，特别是美联储降息幅度（实际25个基点）不及部分投资者预期的50个基点，引发失望情绪[1][3] * **对美联储降息的解读**：9月降息是预防性而非应对衰退，且是宽松政策的开始而非结束，市场预计未来两个月内可能再降息两次（每次25个基点）[3][5] * **市场情绪与调整风险**：市场情绪曾过热（9月5日至11日融资净流入1243亿元，融资余额近2.4万亿元，成交额突破3万亿元），但已部分回落（成交额回落至2.3万亿元左右，下周可能进一步萎缩至2万亿以下）[6] * 高位融资风险有所减轻，因新增融资转向电芯等补涨行业，AI硬件等高位融资已回落[6] * 监管意在防止过热而非强力打压，短周期内大幅调整风险较低，中长期监管对股市慢牛意愿较强[1][6] * **未来走势预测**：短周期内A股维持偏震荡走势，但总体持谨慎乐观态度[1][7][8] * 历史经验显示，类似高位强势震荡（通常持续13至67个交易日）结束后，上证综指大概率在一个月内继续上涨（七次中有六次）[9] * **震荡结束并上涨的核心驱动因素**： 1. **风险偏好**：受政策和外部事件影响，积极刺激（如2007年两会政策、2015年南北车合并、2020年美国2.3万亿美元刺激方案）能推动市场突破上涨[10] 2. **流动性**：宽松流动性（如2015年降息、2018年定向降准、2024年底流动性宽松）能推动市场突破上涨[10][11] * **当前环境评估**： * **国内政策**：偏积极，政治局会议预计强调稳增长，已出台电力装备、汽车、服务消费等政策，后续措施料加速落地[12] * **外部环境**：偏积极，中美关系短期改善，美联储重启宽松预期增强将提升全球流动性预期[12] * **资金面分析**： * **融资**：自7月以来月均流入超千亿元，8月26日至今不到一个月累计流入超2000亿元，但高速流入难持续，节前速度可能放缓[14] * **外资**：美联储降息后，预计外资将加速流入[15] * **新发基金**：8月新发基金近700亿元，9月前20天数据也近700亿元，若保持此速度，9月有望达千亿元以上[15] * **整体**：外资、融资、新发基金在牛市高位均呈净流入，短周期内预计仍保持较高水平，9月底前后可能出现降准或降息以提升流动性预期[4][13] * **基本面影响**：短期基本面偏弱（8月出口、消费、投资数据全面回落），但对高位震荡期间能否突破影响不大[16] * **行业配置建议**： * 高位震荡期间，政策支持和产业趋势上行的行业占优[4][17] * 震荡结束后，前期领涨的强势行业（科技成长和周期性行业）通常继续占优[17] * 美联储降息背景下，科技和部分核心资产（电信、医药、食品饮料）相对占优[17] * 国庆节前10个交易日内，食品饮料等消费行业及成长性行业表现较强[17] * 建议关注：科技成长、周期性品种、核心资产相关领域（如消费电子、半导体、算力机器人、有色金属中的稀有金属与贵金属、传媒中的游戏与AI应用），以及基本面边际改善或补涨的新消费与变形创新领域[4][17] 其他重要内容 * **市场点位**：A股曾创短期新高，接近3900点[2] * **具体政策/事件举例**：电力装备行业、汽车行业及服务消费扩大相关政策已出台[12] * **基本面细节**： * 8月出口增速回落但结构改善[16] * 中秋国庆来临及提振消费政策有望使消费在9-10月低位回升[16] * 年底施工旺季可能带动基建和制造业投资增速回升[16] * **历史案例参考**：列举了2007年、2015年、2020年、2010年、2018年、2024年等多个历史时期的政策、事件或流动性操作对市场的影响[10][11]

金融政策与市场预期 - 国务院新闻办公室将于2025年9月22日下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会 中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清及中国人民银行副行长朱鹤新将出席介绍"十四五"时期金融业发展成就并答记者问 市场关注降准降息信号 [1] 市场流动性展望 - 高盛维持对A股和H股"增持"评级 预测12个月内A股上涨空间8% H股上涨空间3% 建议回调时加仓 [2] - 高盛指出流动性是所有牛市趋势的必要前提 A股市场"慢牛"格局构建更为稳固 [2] - 上证指数8月涨速快 接连突破3674点和3731点重要压力位 创10年新高 9月横盘整理显示强势 [5] 金融板块动态 - 工商银行近一年来首次跌破半年线（牛熊分界线） 银行板块已调整两个月 [6] - M1增速等关键指标反弹推动市场演绎存款搬家逻辑 全市场风险偏好明显提升 [6] - 国债和红利资产资金可能出现挪移现象 [6] 市场交易特征 - 市场缩量至8000亿元 调整两天后缩量被视为积极信号 [8] - 资金提前炒作旅游和酒店板块 月底可能提前兑现 [8] - 机器人板块因马斯克澄清出现大跌 主要因前期涨幅过高 [8] 企业资本动态 - 摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会审议 [6]