一、监管演进与核心定义 日本对数字资产的监管始于 2017 年修订的《支付服务法》（PSA），该法首次引入 "加密资产交换服 务"（CAES）及 "加密资产交换服务提供商"（CAESP）的监管概念。早期监管在用户保护、反洗钱与 反恐怖融资（AML/CFT）方面较为宽松，但受加密资产泄露事件及金融行动特别工作组（FATF）标准 更新影响，监管当局持续强化制度建设，同时优化税收体系，形成了相对健全的监管环境。2022 年， 日本政府将 Web3 纳入国家战略，推动金融、税收等领域监管改革，明确稳定币监管规则及非同质化代 币（NFT）的法律属性，2025 年更提出将加密资产重新归类为 "为公民资产增值的金融资产"，并考虑 放宽税收政策，预示着监管框架将迎来重大调整。 从法律定义来看，日本《支付服务法》明确 "加密资产"（Crypto Asset）并非《金融商品交易法》 （FIEA）所指的 "证券"，而是具备以下特征的数字资产：一是可用于向不特定对象支付商品或服务对 价，且可与不特定对象交易，通过电子数据处理系统转移；二是可与前者进行对等交换，且具备电子转 移属性。简单而言，加密资产是不与法定货币挂钩、可作为不特定对 ...

本周伊始，比特币（BTC） 遭遇开门黑，价格一度跌破8.6万美元，进一步滑向年内低点。多家机构策略师对年末加密市场反弹持谨慎态度，市场情绪持续 偏弱。此前，比特币曾在10月创下约12.6万美元的历史高点，随后快速回落，并在上月一度跌至接近8万美元水平。 作为全球市值最大的加密货币，比特币年初至今累计跌幅约8%。上周，其价格未能有效突破9.4万美元关口，显示上方抛压仍然明显。 分析人士指出，近期 流入比特币现货交易型基金（ETF）的资金持续低迷，成为制约价格上行的重要因素。 除比特币外，以太坊（ETH）同样承压，价格本周跌破3000美元关口，回吐此前突破上涨所带来的涨幅。 回顾上周走势，在美联储年内第三次降息以及市场猜测特朗普总统可能在明年5月美联储主席鲍威尔任期结束后提名继任人选的背景下，比特币价格一度上 冲至9.4万美元上方。但随着利好逐步消化，价格再度回落。 Compass Point分析师Ed Engel此前提醒投资者谨慎追高。他指出，过去六个月入场的投资者平均成本约为每枚10.3万美元。他说："当比特币价格低于这一成 本区间时，投资者更倾向于在反弹中卖出，而非在回调中加仓。" 当前，比特币正经历自20 ...

每日市场洞察 – 2025年12月17日 | Ultima Markets 昨日公布的延迟美国劳动力与消费数据对经济前景造成"双重冲击"，显示经济动能明显减弱，强化了2026年美联储进一步宽松的预期。 非农就业数据表现疲弱 延迟发布的10–11月非农就业（NFP）数据显示美国劳动力市场混合但令人担忧： 更重要的是，失业率从4.4%升至4.6%，为四年来最高水平。虽然招聘并未完全停滞，但失业率上升表明劳动力市场宽松速度超过预期。 这一发展强化了2026年美联储进一步降息的理由，市场对降息预期已超过最新点阵图显示的单次降息水平。 消费与商业活动动能减弱 消费者支出和商业信心指标的疲软进一步印证了经济降温迹象： 技术面显示美元在初跌后出现短期反弹，表明市场部分反应已提前计入。然而整体前景依然不明朗。 目前的任何反弹可能是"逢高卖出"机会，关键水平为98.00，阻力位在98.70附近，除非数据超预期，否则美元仍承压。 风险资产与美国指数展望 最新美国经济数据指向早期放缓迹象，使风险情绪趋缓。尽管企业盈利和板块韧性支撑市场，短期上行空间有限，暗示近期可能在高位盘整。 显示高企的价格和劳动力市场走软正在抑制家庭需求，尤其 ...

The crypto market is down today again, with the cryptocurrency market capitalisation decreasing by 4.2%. It is close to falling below the $3 trillion mark and now stands at $3.02 trillion. 95 of the top 100 coins have gone down over the past 24 hours. At the same time, the total crypto trading volume is at $134 billion. TLDR: Crypto market cap decreased by 4.2% on Tuesday morning (UTC); 95 of the top 100 coins and all of the top 10 coins have gone down today; BTC decreased by 4% to $86,184, and ETH is do ...

美联储货币政策决议与前景 - 美联储于周三将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75% [2] - 美联储主席鲍威尔表示近期通胀风险偏向上行而就业风险偏向下行政策没有无风险的实施路径 [2] - 市场分析师预计在鲍威尔领导下美联储在2026年仅会实施一次降息 [2] - 根据CME Group数据仅有24.4%的交易者预期在2026年1月的FOMC会议上会降息 [2] 政策环境对风险资产的影响 - 低利率环境通常有利于比特币等风险资产的上涨 [2] - 分析师认为美联储的模糊言论可能会抑制比特币价格反弹直至2026年降息周期重启 [2] - 市场关注点将在2026年初转向流动性和美联储的资产负债表政策 [2] - 分析师指出除非市场开始崩溃否则量化宽松政策不会出台而这可能意味着更多的波动性 [2] 经济数据与美联储评估 - 美联储主席鲍威尔表示消费支出和商业投资仍然稳健裁员和招聘保持在低水平 [4] - 通胀水平仍略高于美联储2%的通胀目标而住房行业被视为疲软 [4] - 美联储承认由于美国政府关门缺失了数月的公共经济报告数据 [4] 美联储领导层变动预期 - 美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月到期 [5] - 美国总统特朗普正在权衡鲍威尔的接替人选国家经济委员会主任Kevin Hassett被广泛报道为热门人选 [4] - Kevin Hassett曾担任Coinbase学术和监管咨询委员会的顾问 [4] - 特朗普已经向下一任美联储主席施压要求大幅降息 [5]

全球资本市场与加密货币市场普跌 - 12月12日全球资本市场跳水，美股、黄金与白银集体走低，12月14日晚间加密货币也普遍下跌 [1] 主要加密货币价格与交易数据 - **比特币 (BTC)**：价格$88,939.4，24小时跌幅1.33%，市值$1.78万亿，24小时交易额$504.19亿，交易额增幅2.89% [2] - **以太坊 (ETH)**：价格$3,077.86，24小时跌幅1.04%，市值$3,719.51亿，24小时交易额$432.50亿，交易额降幅12.80% [2] - **Solana (SOL)**：价格$130.56，24小时跌幅2.17%，市值$734.87亿，24小时交易额$71.75亿，交易额降幅27.08% [2] - **XRP**：价格$1.9928，24小时跌幅1.84%，市值$1,203.13亿，24小时交易额$24.86亿，交易额降幅19.63% [2] - **HYPE**：价格$28.796，24小时跌幅1.58%，市值$97.09亿，24小时交易额$10.33亿，交易额降幅27.57% [2] - **狗狗币 (DOGE)**：价格$0.13516，24小时跌幅3.31%，市值$227.54亿，24小时交易额$14.28亿，交易额降幅14.65% [2] - **币安币 (BNB)**：价格$884.27，24小时跌幅2.09%，市值$1,221.59亿，24小时交易额$47.86亿，交易额增幅136.79% [2] - **Zcash (ZEC)**：价格$402.23，24小时跌幅8.71%，市值$66.28亿，24小时交易额$28.85亿，交易额降幅16.68% [2] - **Sui (SUI)**：价格$1.5839，24小时跌幅1.50%，24小时交易额$11.35亿，交易额增幅9.96% [2] - 过去24小时内，加密货币市场爆仓人数超过9.2万 [2] 加密货币市场爆仓金额 - **1小时爆仓**：$455.93万，其中多头$228.32万，空头$227.61万 [3] - **4小时爆仓**：$2,342.02万，其中多头$1,617.97万，空头$724.05万 [3] - **12小时爆仓**：$1.06亿，其中多头$8,953.46万，空头$1,665.97万 [3] - **24小时爆仓**：$1.43亿，其中多头$1.08亿，空头$3,458.83万 [3] 宏观政策不确定性 - 美联储虽已降息，但主席鲍威尔对明年1月是否降息表态不明朗，决策愈发依赖经济数据，1月降息不确定性增强 [4] - 前美联储理事凯文·沃什获特朗普及摩根大通CEO杰米·戴蒙支持后，其被提名为下一任美联储主席的概率大幅攀升 [4] - 预测市场数据显示，沃什获提名概率在Kalshi和Polymarket上分别上升了17和24个百分点 [5] - 白宫首席经济顾问凯文·哈塞特仍是美联储主席最热门人选，在两个预测市场中获提名概率均高于50% [5] - 据CME“美联储观察”预测，美联储2026年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6% [5] - 美联储到明年3月累计降息25个基点的概率为41.4%，维持利率不变的概率为50.5%，累计降息50个基点的概率为8.1% [5] 全球央行政策路径分化 - 本年度最后一次密集央行决策周来临，发达经济体普遍“踩刹车”趋势清晰，全球主要央行政策路径出现显著分化，为市场增添不确定性 [5] - 12月18日（周四），英国央行、欧洲央行将公布利率决议 [5] - 12月19日（周五），日本央行将公布利率决议 [5] - 泰国、印尼、瑞典、挪威、墨西哥、俄罗斯及匈牙利等央行也将公布最新利率决议 [5] - 市场普遍预期日本央行将在周五进行一次标志性加息，与全球过去一年的降息主旋律形成鲜明反差 [6]

比特币行情分析与交易策略 - 文章核心观点为比特币价格处于关键支撑位附近的大级别盘整区间 交易策略上建议在关键支撑和压力位进行波段操作 并强调风险控制和交易纪律的重要性 [1][3][5] 行情技术分析 - 比特币现价为89,000美元 该位置被视为“北上”建仓点位 从近期高点94,000美元回落至此 表明当前支撑位有效 [1] - 日线级别显示价格在85,000美元至94,500美元的大区间内箱体震荡 目前价格处于区间中部 技术指标EMA MACD DIF和DEA均显示盘整态势 布林带也显示K线横盘 [3] - 四小时K线图显示价格处于更疲软的短线盘整 目前位于布林带下轨88,400美元附近 中轨阻力关注90,500美元 [5] 具体交易操作建议 - 提出具体的短线多空操作点位 北上做多试仓区间为89,500至89,000美元 防守位设在88,500美元 止损500点 目标看向90,500至91,000美元 突破后可看91,500至92,000美元 [5] - 南下做空试仓区间为91,700至92,300美元 防守位设在92,800美元 止损500点 目标看向91,200至90,800美元 突破后可看90,300至89,500美元 [5] - 强调所有操作需带好止损 以“小损大赚”为目标 并且具体操作应以实时盘口数据为准 [5] 交易理念与原则 - 强调交易的根本是生存和本金安全 其次才是收益 投资者需要形成并不断完善自己的交易思路 [1] - 建议在无明确趋势时保持观望 等待趋势明朗后再行动 并养成每单严格设置止损止盈的习惯 [5]

MSCI考虑将数字资产国债从指数中剔除的潜在影响 - 全球三大指数提供商之一的MSCI正考虑可能将其指数中的数字资产国债排除在外 此举在加密货币社区引起轩然大波 摩根大通在研究报告中提及此事更是火上浇油[1] - MSCI是全球最大的指数提供商之一 超过18万亿美元的ETF和机构资产以其指数为基准 其对资产的纳入具有实际影响力[2] 数字资产国债的定义与兴起 - 数字资产国债特指那些将公司资产负债表大量投资于加密货币的上市公司 其中Strategy是早期的典型代表[3] - Strategy自2020年8月首次购买比特币至2025年6月峰值期间 其股价飙升超过3000% 其成功引发了广泛的模仿[4] - DAT的数量从2020年仅4家激增至2025年10月的142家 其中超过一半是在2025年当年新出现的 投资标的也从比特币扩展到DOGE、ZEC、WLFI等波动性更大的代币[4] 数字资产国债面临的问题与风险 - 许多新兴DAT的融资条件远不如Strategy优越 Strategy发行无担保可转换债务 在还款方面具有很大灵活性 而其他一些公司发行了有担保债务 面临更严格的抵押要求且灵活性差 同时其加密货币的平均买入价格也高得多[5] - 近几周残酷的加密货币抛售使DAT遭受重创 其总市值从7月的1760亿美元峰值暴跌近一半 至11月中旬的约990亿美元 许多DAT的股票价格已跌破其资产净值[6] MSCI的立场与考量依据 - MSCI明确且反复强调 投资者保护是其职责的关键部分 其指数方法论文件对此有清晰陈述[2] - MSCI对DAT是否符合其指数纳入标准存疑 这可能是其考虑将其排除的原因[2]

市场行情与技术结构 - 近期比特币行情平淡，在窄幅区间内徘徊，市场倍感乏味[1][3] - 比特币日线结构自美联储议息会议前后几乎没有变化，价格被困在整体下行趋势中的小型反弹通道之内[1][4] - 技术交易逻辑为：若向上突破主要下降趋势线，则意味着自历史高位以来的回调周期有望结束；若跌破小型上升通道，则可能重新强化大级别下行结构，并带来更深的回调空间[1][4] 技术指标信号 - 比特币的MACD柱状图（设置为50,100,9以评估中长期趋势）正接近翻正，通常被视作潜在的上行动能信号[1][4] - 美元指数自美联储议息后持续走弱，最低触及98.13，随后小幅回升至98.36[1][4] - 美元指数的MACD柱状图已经转负，显示其动能已明显转向偏空[1][4] 关联市场表现 - 美股科技板块方面，纳斯达克指数在11月回调后已重新站稳，并维持在50、100与200日均线上方，给更高风险资产带来支撑氛围[2][4] - 比特币空头动能似乎有所衰竭，尽管监管面传出不利消息，价格仍能保持相对稳定，这进一步强化多头信心[2][4] - 纳斯达克指数与比特币的联动性变得不对称——纳指下跌时比特币跌得更快，而上涨时比特币反应较弱，这意味着多头仍需保持谨慎[2][5] 关键价位与资金流向 - 若比特币成功向上突破，上方阻力区将集中在97,000至108,000美元之间，对应关键的多项均线及Ichimoku云区[2][4] - 一旦比特币跌破小型上升通道，80,000美元附近的支撑区域或将再度受到考验[2][5] - 比特币ETF资金流仍显平淡，过去一个月始终未出现单日超过5亿美元的净流入，自11月下旬以来累计净流入仅约2.19亿美元，远逊于早前的巨额赎回规模[2][4] 宏观事件与市场观点 - 美联储在最新议息会议中如预期降息25个基点，但市场反应有限，比特币整体仍保持震荡格局[1][3] - 尽管美联储官方措辞偏向强硬，美元却遭到抛售[1][3] - 多项技术信号正悄然累积，市场或正在孕育新的方向性机会[1][3] - 比特币正处于酝酿突破的阶段，多空双方即将迎来关键时刻[2][5]

美联储利率决议与市场即时反应 - 美联储宣布降息25个基点后 比特币价格剧烈波动 一度飙升至94,400美元 随后因美联储主席鲍威尔言论而回吐大部分涨幅 日内大部分时间在92,000美元附近摆动 [1] - 同期 以太坊表现相对强势 价格波动于3,300美元上方 24小时内上涨约1.1% 而比特币同期下跌0.8% [2] - 美股在交易收盘前上涨 纳斯达克指数上涨0.5% 标普500指数上涨0.7% 美元指数对日元、欧元和英镑均下跌约0.6% [2] 美联储政策立场与未来指引 - 美联储主席鲍威尔表示 当前政策利率“处于对中性利率合理估计的范围内” 这使美联储处于有利位置 以决定未来额外调整的幅度和时机 [3] - 鲍威尔强调 关于进一步降息 美联储“处于观望的有利位置” 并承认在1月下次会议前将有大量数据影响央行的决策路径 [3] - 分析师指出 此次降息并不代表激进宽松周期的开始 未来的行动将高度依赖于未来的通胀和劳动力市场数据 [6] 美联储资产负债表操作变化 - 纽约联储宣布 将于周五开始购买短期国库券和剩余期限不超过3年的国债证券 目标是在下个月购买约400亿美元 此举旨在缓解金融状况 而非标志全面量化宽松周期的开始 [4] - 美联储主席鲍威尔表示 购债规模将在未来几个月保持“高位” 这标志着央行政策转变 过去三年其一直在缩减因疫情而迅速扩张的资产负债表 [5]