后市 "慢牛"行情能否持续？未来市场的投资主线有哪些？当下是否还是"上车"的好时机？后续哪些板块值得关注？为此，中国基金 报采访了七位绩优基金经理，共同展望四季度市场，他们是： 嘉实成长驱动混合基金经理孟夏，永赢基金权益研究部总经理、惠添益 基金经理王乾，中银战略新兴产业股票基金经理李思佳，长城久恒基金经理储雯玉，信达澳亚基金基金经理刘小明，德邦基金权益研 究副总监、权益研究部副总经理、基金经理雷涛，红土创新基金经理廖星昊。 他们表示，我国经济基本面具有强大韧性，市场行情基础稳固，四季度重点关注科技成长、 "反内卷"等方向。 【导读】 绩优公募基金经理四季度投资展望：坚定看好A股市场，新质生产力有望继续成为投资主线 中国基金报记者 李树超 曹雯璟 张燕北 孙晓辉 今年以来，沪指从 3300点附近上涨至3800点之上，"慢牛"态势渐显。板块方面，创新药、人形机器人、算力、"反内卷"等轮番演 绎。与此同时，港股市场整体保持强势上行趋势，跑赢全球主要指数。 嘉实基金 孟夏 ：中期来看， A股 市场正在经历良性 的 震荡整固，未来行情继续演绎的空间仍然比较大。 永赢基金王乾 ： 今年 4月以来A股市场的亮眼表现是政策 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出具体行业投资评级 [1][2][3][6][12] 核心观点 - A股市场呈现冲高遇阻、小幅震荡整理态势 沪指在3856点附近遭遇阻力 全天基本呈现小幅震荡整理特征 [2][3][6][12] - 航天航空、风电设备、汽车以及化纤等行业表现较好 游戏、消费电子、互联网服务以及软件开发等行业表现较弱 [2][3][6][12] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.72倍、50.62倍 处于近三年中位数平均水平上方 适合中长期布局 [3][12] - 两市成交金额21663亿元 处于近三年日均成交量中位数区域上方 成交金额连续多日突破2万亿元 [3][6][12] - 政策面形成多重利好叠加 国内促消费、稳地产政策持续发力 为市场提供良好支撑 货币政策将延续"适度宽松"基调 [3][12] - 8月外资总体净买入境内股票和债券 居民储蓄正在逐步向资本市场转移 形成持续的增量资金来源 [3][12] - 美联储降息利好A股走势 人民币有望走强 市场风险偏好或进一步改善 [3][12] - 市场将在震荡中孕育新的投资机会 预计短期市场以稳步震荡上行为主 建议关注化纤、航天航空、汽车以及风电设备等行业 [3][12] A股市场走势综述 - 上证综指收报3828.11点 下跌0.65% 深证成指收报13209.00点 下跌1.76% 科创50指数下跌1.61% 创业板指下跌2.60% [6][7] - 深沪两市全日共成交21663亿元 较前一交易日有所减少 [6] - 两市超过六成个股下跌 风电设备、化纤、化肥、保险以及农药兽药等行业涨幅居前 游戏、消费电子、电子元件、互联网服务以及软件开发等行业跌幅居前 [6] - 资金流向显示 航天航空、风电设备、汽车整车、化纤以及银行等行业资金净流入居前 消费电子、电子元件、半导体、软件开发以及互联网服务等行业资金净流出居前 [6] - 行业表现方面 石油石化行业上涨1.06% 电力及公用事业上涨0.40% 钢铁上涨0.38% 计算机行业下跌3.51% 传媒下跌2.74% 电子下跌2.65% [8] 后市研判及投资建议 - 建议投资者保持适度谨慎 避免盲目追高 在结构优化中把握市场机会 [3][12] - 需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况 [3][12] - 短线建议关注化纤、航天航空、汽车以及风电设备等行业的投资机会 [3][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周普遍上涨，科创50强势走高涨超6%，四期指多数上涨，大盘蓝筹股表现较好，市场成交持续活跃度小幅回落 [5][94] - 海外美国二季度GDP终值意外上升，初请失业金人数超预期下滑，经济数据支撑美元，人民币承压；国内8月经济数据承压，房地产拖累固投，以旧换新政策效果减弱令社零承压，LPR报价维持不变 [94] - 本周国内市场处于宏观数据真空期，海内外消息扰动少，市场随机游走，临近假期交投平淡，政策落地前市场预计维持震荡，建议暂时观望 [94] 各部分总结 行情回顾 - IF2512周涨跌幅1.36%，周五涨跌幅 -1.04%，收盘价4525.0；IH2512周涨跌幅1.06%，周五涨跌幅 -0.47%，收盘价2944.4；IC2512周涨跌幅1.37%，周五涨跌幅 -1.47%，收盘价7080.0；IM2512周涨跌幅 -0.02%，周五涨跌幅 -1.39%，收盘价7189.2 [8] - 沪深300周涨跌幅1.07%，周五涨跌幅 -0.95%，收盘价4550.05；上证50周涨跌幅1.07%，周五涨跌幅 -0.40%，收盘价2941.02；中证500周涨跌幅0.98%，周五涨跌幅 -1.37%，收盘价7240.91；中证1000周涨跌幅 -0.55%，周五涨跌幅 -1.45%，收盘价7397.59 [8] 消息面概览 - 9月22日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [11] - 国新办发布会称资本市场含“科”量进一步提升，A股科技板块市值占比超1/4，截至8月底中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，外资持有A股市值3.4万亿元 [11] - 美国第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，较修正值大幅上调，核心PCE物价指数终值由2.5%上调至2.6% [11] 周度市场数据 - 国内主要指数中，上证指数周涨跌幅0.21%，周五涨跌幅 -0.65%，收盘点位3828.11；深证成指周涨跌幅1.06%，周五涨跌幅 -1.76%，收盘点位13209.00；科创50周涨跌幅6.47%，周五涨跌幅 -1.60%，收盘点位1450.82；中小100周涨跌幅1.75%，周五涨跌幅 -1.85%，收盘点位8177.93；创业板指周涨跌幅1.96%，周五涨跌幅 -2.60%，收盘点位3151.53 [14] - 外盘主要指数（截至周四）中，标普500周涨跌幅 -0.89%，周四涨跌幅 -0.50%，收盘点位6604.72；英国富时100周涨跌幅 -0.03%，周四涨跌幅 -0.39%，收盘点位9213.98；恒生指数周涨跌幅 -1.57%，周四涨跌幅 -1.35%，收盘点位26128.20；日经225周涨跌幅0.69%，周四涨跌幅 -0.87%，收盘点位45354.99 [15] - 行业板块多数下跌，社会服务、综合、商贸零售板块明显走弱，电力设备、有色金属板块涨幅居前 [19] - 行业主力资金集体呈净流出，电子板块资金大幅净流出 [24] - SHIBOR短期利率表现分化，资金价格仍在较低水平 [28] - 本周重要股东二级市场净减持112.65亿元，限售解禁市值为673.58亿元，北向资金合计买卖11800.04亿 [31] - IF、IH、IC、IM主力合约基差均走强 [39][44][48][52] 行情展望与策略 - A股主要指数本周普遍上涨，科创50强势走高，四期指多数上涨，大盘蓝筹股表现较好，市场成交活跃度小幅回落 [94] - 海外经济数据支撑美元，人民币承压，国内8月经济数据承压，LPR报价维持不变 [94] - 本周市场处于宏观数据真空期，海内外消息扰动少，临近假期交投平淡，政策落地前市场预计维持震荡，建议暂时观望 [94]

大摩指出，国庆长假临近及宏观经济动力减慢的背景下，估计A股市场情绪或会继续于较宽阔区间内波 动，目前不再预期A股可大幅跑赢港股，仍憧憬当局在未来数星期至第四季内将推出基建项目财政融资 及清偿地方政府应付款等适度刺激措施。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，在十一国庆黄金周长假期来临前，A股市场情绪预料将维 持平稳，相信投资者倾向在长假期前保留更多流动性。展望后市，考虑到基本面正在改善，该行维持审 慎乐观的看法，但预期A股市场将与离岸市场表现看齐。南向交易在9月18日至24日期间录得50亿美元 净流入，年初至今及本月至今的净流入分别达到1,420亿美元及172亿美元。 ...

市场展望 - 四季度A股预计维持高位向上态势 [2] - 需警惕震荡风险及前期上涨过快带来的调整压力 [2] - 内外部不确定性增加可能引发市场波动 [2] 资金面分析 - 增量资金入市仍存在进一步空间 [2] 上市公司基本面 - 企业基本面有望实现结构性改善 [2] - 科技板块与周期板块存在投资机会 [2]

中原证券认为，周四，上证指数全天窄幅震荡；深证成指、创业板指、科创50指数早盘探底回升，午后 高位窄幅震荡。盘中电源设备、游戏、计算机设备以及有色金属等行业表现较好；贵金属、珠宝首饰、 航运港口以及燃气等行业表现较弱。货币政策将延续"适度宽松"基调，结构性政策将是重点。8月外资 总体净买入境内股票和债券，表明外资对中国资产仍然保持信心。沪深两市成交金额连续多日突破2万 亿元。居民储蓄正在逐步向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。美联储降息利好A股走势，人民 币有望走强，市场风险偏好或进一步改善。市场将在震荡中孕育新的投资机会，在结构优化中把握市场 机会，预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。 东莞证券认为，周四，A股三大指数震荡分化，创业板指涨超1%。从技术分析角度看，指数在当日的 交易中围绕3850点窄幅波动，最终收于3853.30点，稳稳站上3850点关口。沪指5日均线即将与20日均线 形成金叉，10日均线持续上翘，短期多头格局得到强化。当前市场处于多空因素交织的再平衡与预期重 构期。一方面，在流动性环境宽松及"资产荒"格局延续的背景下，场外资金持续加速流入权益市 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 9月25日，在"924"政策出台一周年之际，A股市场已逐步呈现慢牛态势。新浪证券特邀中国政法大学商 学院教授、资本市场知名专家刘纪鹏先生，为投资者带来深入解读>>视频直播 在分析影响A股市场的核心变量时，中国政法大学商学院教授刘纪鹏指出，国际因素如美联储货币政策 具有显著影响。若美联储降息，虽可能引发外资流动，但A股市场近期已累积约800点涨幅，规模与潜 力仍对国际资本具备吸引力。他以贝莱德退出为例指出，外资撤离背后反映出A股市场存在的深层结构 性问题。 专题：专题|刘纪鹏：A股"924"一周年，仍处价值洼地 刘纪鹏强调，大股东"一股独大"是A股市场长期存在的根本性矛盾。在早年与王国民、刘一波的对话 中，对方曾提问"能否限制大股东减持"，他回应称，政策重点不应是"禁止减持"，而是通过机制设计引 导其行为。例如，可引入"预设可流通底价"机制，对主动设定合理减持底价的企业提供审批绿色通道、 融资支持等政策优惠，暂未提出方案的企业则延缓减持。这是一种市场化引导，而非行政强制。 当前A股反弹至一定阶段，市场对上涨节奏存有忧虑。据称9月初以来已有 ...

链接您与财富 市场有风险、投资需谨慎 |广告 A股"924" 行情一周年 最加如何 自去年9月24日以来,公募基金业绩全面回暖。普通股票型、增强指数 型、偏股混合型等基金指数均涨超50%。近九成基金实现正收益，其中 14只基金业绩涨超200%,超800只涨超100%。公募表示,展望未来继 续看多A股市场。人 70% 60.33% 60.01% 58.83% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1.07% 0% -0.17% -10% "924" 行情以来基金指数涨跌幅 "924" 行情以来部分业绩靠前的基金_ | 其余名称 下足少 | | 924以来收益 成立以来收益 | | --- | --- | --- | | (%) | | (%) | | 德邦鑫星价值灵活配置混合A - 天星变 271.51 | | 293.32 | | 中信建投北交所精选两年定开混合A | 268.41 | 173.62 | | 中欧数字经济混合发起A | 267.05 | 203.81 | | 永赢先进制造智选混合发起A | 257.01 | 159.62 | | 华夏北交所创新中小企业精选两年 | x 255.95 ...

市场表现与指数 - 上证综指收报3853.30点，跌幅0.01%[7] - 深证成指收报13445.90点，涨幅0.67%[7] - 创业板指上涨1.58%，科创50指数上涨1.24%[7] - 两市成交金额23920亿元，较前日增加[7] - 超过七成个股下跌[7] 行业涨跌与资金流向 - 通信行业涨幅居首达2.21%，传媒涨2.05%，电力设备及新能源涨1.77%[9] - 电源设备、计算机设备、有色金属行业表现较好[3][7] - 贵金属、航运港口、珠宝首饰行业跌幅居前[7] - 电源设备、计算机设备、小金属行业资金净流入居前[7] 估值与成交水平 - 上证综指平均市盈率15.72倍，创业板指50.19倍，处于近三年中位数上方[3][14] - 成交金额23920亿元处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][14] 政策与资金环境 - 国务院会议明确巩固经济回升势头，政策面形成多重利好叠加[3][14] - 货币政策延续适度宽松基调，结构性政策为重点[3][14] - 8月外资净买入境内股票和债券[3][14] - 居民储蓄向资本市场转移形成持续增量资金[3][14] 外部因素与市场展望 - 美联储降息利好A股，人民币有望走强[3][14] - 市场风险偏好或进一步改善[3][14] - 短期市场预计稳步震荡上行[3][14] - 建议关注半导体、电源设备、计算机设备及有色金属行业机会[3][14]

市场表现 - A股主要指数表现分化 上证指数微跌0.01%收报3853.30点 深证成指上涨0.67%收报13445.90点 创业板指上涨1.58%收报3235.76点并创3年多新高[1] - 沪深北三市全天成交额达23918亿元 较前日放量446亿元[1] - 日经225指数上涨0.27%收报45754.93点 韩国综合指数微跌0.03%收报3471.11点[2] - 中证转债指数上涨0.46%收报479.01点 个券表现分化 嘉泽转债涨7.89% 精达转债涨6.54% 博瑞转债跌10.46% 精装转债跌10.44%[2] 金融产品表现 - 国内商品期货主力合约多数收涨 铜类品种涨幅居前[2] - 国债期货各主力合约涨跌不一 30年期国债期货上涨0.11%报114.110元 10年期/5年期/2年期均微跌0.01%[2] - ETF市场表现分化 云50ETF涨4.02% 大数据产业ETF涨3.60% 云计算ETF涨3.60% 港股红利ETF博时跌1.77% 港股通红利低波ETF跌1.64%[3] 机构观点 - 国海证券认为四季度A股有望更进一步 核心驱动力来自政策与流动性 风格将更趋均衡[4] - 巴克莱研究团队指出美联储宽松政策、全球经济增长放缓和市场波动性减退为新兴市场资产创造有利条件[4] - 瑞银财富管理认为金价存在进一步上涨空间 因美联储可能进一步放松货币政策且通胀高企 美国实际利率有望下降利好黄金[4] - 粤开证券首席经济学家罗志恒表示本轮A股上涨基础更为坚实 持续性有望超过历史上多数行情[4]