晨报讯（南京晨报/爱南京记者 许崇静）各行业板块表现如何？南京证券研究员周正峰指出，从行业层 面来看，申万一级行业多数上行，但涨势一般。其中商贸零售、非银金融、美容护理及社会服务板块涨 幅靠前，因扩大内需战略重要程度近期持续提升，提振内需相关政策预期下商贸零售、美容护理及社服 等可选消费板块有所表现，而此前徘徊时间较长、行业资本重组落地的券商板块以及资产端预期改善的 保险板块走强带动了非银的上涨。相应的，电子、电力设备及机械设备等板块跌幅居前，短期电池龙头 持续回踩以及电气设备获利回吐拖累了电新板块，而AI相关的电子板块仅获得短暂反弹后便再次走 弱，机械设备板块近期无增量有利催化，机器人概念板块震荡走低对其有一定拖累。 配置方向上，短期偏防御性质的低位红利板块可以适当布局，尤其是股息率更具优势的煤炭、石油石化 等板块，而非银金融板块可逢调整择机配置等待市场贝塔行情的共振机会，处于相对低位的内需相关顺 周期板块如消费等板块存在阶段性的政策预期驱动的修复行情可适当关注，成长风格板块优先关注 AI、半导体方向业绩受益确定性较强的龙头公司，以及面向明年，产业可能取得更多进展的具身智 能、创新药等板块。 （以上内容仅供 ...

本报记者 张文湘 华灯初上，外滩的万国建筑与对岸的现代天际线交相辉映，黄浦江畔的烟火气与金融城的节奏感在此交 融。上海市浦东新区的每一寸土地，都跳动着国际化大都市的鲜活脉搏。这里是上海最具现代感的封 面，金融机构的繁忙身影、科创企业的深夜攻关、往来人群的蓬勃朝气，共同织就了一幅繁华与活力的 生动画卷。 这幅画卷背后，是政策的有力支撑。往前回溯，2021年7月份，《中共中央国务院关于支持浦东新区高 水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》发布，赋予浦东新区改革开放新的重大任务。 如今，浦东引领区建设已步入第五个年头。近日，《证券日报》记者走访浦东新区多家机构和企业，深 切感受到了浦东引领区近年来的变化。浦东在产业、服务、创新、开放、制度建设等方面取得的成就， 就像一颗颗璀璨明星，持续在上海的夜空中闪耀。 锚定尖端： 打造科技创新前沿阵地 近年来，浦东引领区持续聚焦最前沿的科技创新，在辅助驾驶、具身智能等领域取得了可喜的突破。 早在2022年11月份，上海市就出台《上海市浦东新区促进无驾驶人智能网联汽车创新应用规定》，这也 是国内首部聚焦L4级及以上自动驾驶系统的地方专项法规。今年7月26日，上海市正式发 ...

（原标题：【十大券商一周策略】告别单一叙事！A股跨年行情+春季躁动或将拉开帷幕） （原标题：【十大券商一周策略】告别单一叙事！人民币升值指引三条配置线索） 中信证券：如果人民币开始持续升值 推动人民币升值的因素逐渐增多，市场关注度也开始升温，投资者要逐步适应在一个人民币持续升值的 环境下去做资产配置。从过去20年间7轮人民币升值周期来看，汇率并不是主导行业配置的决定性因 素。然而，部分行业在持续升值预期形成的初期确实会有更好表现，市场可能会复制这样的肌肉记忆， 同时从成本收入分析来看，约19%的行业会因为升值带来利润率提升，这些行业也会逐步被投资者重视 起来。此外，为抑制过快单边升值趋势而做出的政策应对，反而是影响行业配置的更重要因素。 行业配置上，在人民币持续升值的背景下，可以关注短期肌肉记忆驱动（航空、燃气、造纸等行业）、 利润率变化驱动（上游资源品和原材料、内需消费品、服务业相关品种、制造设备等）以及政策变化驱 动（免税、地产开发商、券商、保险等）三条线索。 申万宏源：非主战场的春季躁动 2026年有春季行情，且启动在即。但机构重点关注的主线结构（AI产业链，顺周期）向上空间有限， 而非主战场上（产业和 ...

行业核心瓶颈与范式转变 - 具身智能行业长期面临数据短缺、泛化能力不足等核心瓶颈，商业化路径受阻 [1] - 行业竞争焦点正从硬件性能的“硬件竞赛”转向以“大脑”为核心的智能升级 [4] - 传统纯视觉学习方案存在“现实鸿沟”，机器人通过观看视频学习，但缺乏对三维物理世界的力学规律、物理属性和动作意图的理解 [4][6] 商汤科技（大晓机器人）的核心解决方案 - 公司正式发布行业首创的ACE具身研发范式、首个开源且商业应用的开悟世界模型3.0（Kairos 3.0）以及具身超级大脑模组A1 [1] - 开悟世界模型3.0能生成AI模拟场景视频，可作为机器人训练素材，比实拍更便捷且能生成危险场景以规避现实风险 [3] - 公司提出“环境式数据采集”路径，采用“以人为中心”的体系，通过跨视角多模态设备融合视觉、触觉、语音、力学规律等多维度数据，构建基于物理基础的3D资产库 [6] - 该方案在即时零售仓储场景已实现多视角数据采集，覆盖数万种SKU，完成仓储分拣与打包全流程，涵盖五大阶段13个“原子动作” [9] - 在居家、零售等多元场景中，已实现对人体自然行为、物品交互轨迹的精准捕捉，能复现生鲜抓取、精细化放置等复杂任务 [9] 开源战略与产业生态构建 - 公司宣布开悟世界模型3.0将面向全行业开源开放，旨在破解国产芯片适配难、模型不开源、上下游沟通成本高的生态困局 [10] - 开源使芯片厂商能直接基于模型优化算法，效率提升数倍，同时能吸引全球开发者参与，覆盖更多垂类场景，解决单一企业场景覆盖不足的痛点 [10] - 开悟世界模型3.0已与沐曦股份、壁仞科技、中科曙光等多款国产芯片完成适配 [12] - 公司同步推出开悟具身智能世界模型产品平台，内置支持11大类、54个细类，累计328个标签，覆盖115个垂类具身场景，开发者输入简单指令即可快速生成可视化任务模拟内容 [12] 行业市场背景与展望 - 根据国际机器人联合会数据，2024年面向专业场景的服务机器人销量接近20万台，同比增长9%，搬运、酒店与清洁是主要应用类别 [12] - 劳动力短缺与老龄化是服务机器人需求的重要驱动力 [12] - 摩根士丹利研究显示，预计到2050年人形机器人相关市场规模可能达到5万亿美元，但判断在2030年代中期之前发展相对缓慢 [12] - 目前全球涉足人形机器人的公司不少，但真正推进到规模化试点或预商业部署的仍是少数 [12]

（视频截图来源：临沂国际传播中心视频号） 行业观察人士指出，演唱会等高曝光场景为机器人提供了绝佳的品牌展示与教育用户的窗口。一旦产品 线进一步丰富、成本下探，有望在娱乐互动、家庭陪伴、教育展示等多个场景形成需求爆发。 据了解，宇树科技已于11月完成IPO辅导，有望成为A股"人形机器人第一股"。与此同时，整个具身智 能领域今年投融资活跃，多家企业宣布融资或启动IPO计划。技术与资本的双重助推，正加速机器人从 实验室走向舞台、从舞台走向生活。 近日，六台宇树科技人形机器人登台王力宏成都演唱会伴舞，并完成高难度"韦伯斯特"空翻的视频火 爆，引发海内外的关注。特斯拉CEO埃隆·马斯克看到了相关内容，并转发留言称"Impressive"（令人印 象深刻）。 这不仅是中国机器人技术迭代的直观体现，也揭示了智能机器人在文娱场景的商业化潜力。随着《火力 全开》前奏响起，身着银色演出服的机器人整齐登台，呈现了全球首次人形机器人完整舞台秀，在社交 媒体引发广泛热议。 （网友评论截图来源：王力宏工作室抖音号） 除王力宏演唱会外，宇树机器人此前已在多个演艺场景中展示其表演能力。例如，在10月杭州IROS活 动上，宇树机器人组团翻跳权 ...

临近年底，A股市场整体维持高位震荡态势。本周，上证指数周线翻红，深证成指、创业板指再现调 整。 在业内机构看来，A股市场进入跨年布局的关键窗口，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的 赛道，后续春季行情值得期待。 具体配置上，人工智能、具身智能、资源品、锂电、创新药等多个品种均值得关注。此外，随着近期人 民币呈现升值趋势，航空、燃气、免税等品种配置价值或逐渐凸显。 影响后市投资大事件 网信办、证监会：严打资本市场谣言 网信办12月19日消息，近期，国家网信办会同中国证监会深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置 一批炮制谣言、非法荐股的账号。包括"八姐无敌"等账号散布涉资本市场监管政策谣言；"财报风云"等 账号集纳炒作上市公司和金融机构不实信息；"财经周末老师"等账号利用AI编造资本市场虚假信 息；"爱在深秋-郑老师"等账号炒作股市走势，随意预测涨跌，博取流量；"热点牛股王"等账号非法推 荐股票，牟取利益。 国务院国资委："十五五"时期超前谋划量子科技、具身智能、6G等前沿赛道 向关注应用端的AI医疗、AI端侧、智能驾驶、具身智能等；二是"十五五"时期政策可能涉及到的重点产 业分支，关注商业航天与6G、核 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [5] 报告核心观点 - 报告认为，尽管过去一周人形机器人板块表现弱于大盘，但行业长期发展前景明确，技术迭代与产业化进程正在加速，建议关注特斯拉产业链（T链）、国产链关键龙头及物流装备等领域的投资机会 [1][4][8][9] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾与市场表现 - **板块表现弱于大盘**：过去一周（12月15日至19日），沪深300指数下跌0.28%，而人形机器人板块指数累计下跌1.54% [8][10] - **板块流动性边际收敛**：12月19日，机器人核心标的成交额占A股总成交额比例为5.10%，处于今年以来3.83%的低分位水平，显示资金流入放缓 [12][13] - **个股涨跌分化显著**：周涨幅前五为**中邮科技（11.62%）**、**均胜电子（10.13%）**、**天准科技（9.69%）**、**丰茂股份（6.10%）**、**华依科技（5.27%）**；跌幅前五为**中坚科技（-22.07%）**、**浙海德曼（-19.90%）**、**品茗科技（-19.41%）**、**唯科科技（-13.15%）**、**伟创电气（-9.93%）** [8][14][15] 二、重要事件与行业动态 国际方面 - **特斯拉发布人形机器人年度报告**：特斯拉于12月19日发布Optimus年度报告，展示了其在2025年从基础运动到复杂交互的快速技术迭代 [8][16] - **特斯拉明确三大核心挑战与量产计划**：马斯克重申制造人形机器人需攻克**灵巧的双手**、**理解现实世界的AI大脑**和**大规模量产能力**三大挑战，并称特斯拉是唯一能兼顾三点的公司 [8][16] - **特斯拉公布量产时间表**：面向消费市场的Optimus Gen 3设计已确定，计划于**2026年底启动百万台级产能建设**，并设定了年产上亿台的远期目标 [8][17] - **美国启动国家级AI“创世纪计划”**：当地时间12月18日，美国能源部与白宫签署合作文件，启动“创世纪计划”，OpenAI、谷歌、微软、英伟达等24家科技巨头参与，旨在打造AI驱动的科研平台，加速科学发现 [8][18] - **扫地机器人鼻祖iRobot申请破产保护**：12月14日，iRobot申请第11章破产保护，其国内主要代工厂深圳杉川机器人将通过重组获得iRobot公司100%的股权 [8][19] 国内方面 - **千寻智能人形机器人在宁德时代生产线“上岗”**：12月17日，千寻智能的人形机器人“小墨”在宁德时代动力电池PACK生产线上岗，标志着全球首条人形机器人规模化落地生产线投入运营 [8][20] - **优必选与德州仪器达成战略合作**：12月14日，优必选与美国德州仪器达成合作，后者已采购优必选Walker S2机器人并部署于其生产线，优必选表示今年已累计获得约**13.5亿元**具身智能订单 [8][21] - **优必选携手天鹅到家深化家用场景**：优必选与家庭服务平台天鹅到家签署战略合作协议，推动人形机器人与家庭场景的深度融合 [8][22] - **具脑磐石获千台机器人订单**：华为系具身智能初创企业具脑磐石与纽泰格科技达成战略合作，未来三年内后者将向前者采购**不少于1000台**具身机器人产品 [8][23][24] - **奇瑞机器狗年内交付超千台**：奇瑞集团旗下墨甲机器人宣布，其机器狗产品2025年累计交付量已超过**1000台** [8][25] 三、相关投资标的梳理 报告建议关注以下三个方向的标的 [4][9]： - **特斯拉产业链（T链）相关标的**： - **Tier 1供应商**：长盈精密、三花智控、拓普集团、均胜电子、新泉股份 - **减速器**：哈默纳科、绿的谐波、双环传动 - **无框力矩电机**：信质集团、信捷电气、伟创电气 - **丝杠**：恒立液压、嵘泰股份、五洲新春、北特科技 - **结构件**：永茂泰、旭升集团 - **轻量化**：肇民科技、恒勃股份 - **灵巧手**：鸣志电器、德昌电机控股、浙江荣泰 - **充电模组**：领益智造 - **国产链关键龙头**： - **本体**：优必选、越疆、中坚科技、拓斯达 - **大脑**：天准科技 - **关节&丝杠**：美湖股份、震裕科技、夏厦精密、丰立智能、中大力德、国茂股份 - **连接器&线束**：珠城科技、电连技术 - **新材料**：翔楼新材、江苏博云、富春染织 - **传感器**：柯力传感 - **四足机器人**：长源东谷 - **物流装备相关标的**：杭叉集团、中力股份、安徽合力、井松智能 四、行业规模与指数表现 - **行业规模**：所覆盖行业股票家数为**474只**，占A股总数9.2%；总市值为**4799.3十亿元**，占A股总市值4.6%；流通市值为**4168.1十亿元**，占A股流通市值4.4% [5] - **指数表现**：行业指数过去1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为**1.0%**、**27.1%**、**37.5%**；相对沪深300指数的表现分别为**1.4%**、**8.2%**、**21.7%** [7] 五、附录信息摘要 - **重点标的盈利预测**：附录表2列出了包括杭叉集团、三花智控、拓普集团、绿的谐波、恒立液压、鸣志电器、优必选、天准科技等在内的数十家相关公司的市值、归母净利润预测及市盈率数据 [26] - **一级市场融资活跃**：附录表3不完全整理了2025年机器人领域一级市场融资事件，显示资本持续涌入，例如傅利叶智能E轮融资**8亿元**、千寻智能Pre-A轮融资**5.28亿元**、Skild AI融资**5亿美元**、新石器D轮融资**逾6亿美元**等 [27][28][29][30][31] - **未来大事件展望**：附录表4整理了未来关键节点，包括预计2026年一季度发布**Optimus Gen 3**、2026年2月**富士康机器人推出**、2026年4月**北京亦庄人形机器人半程马拉松大赛**等 [32]

核心观点 报告聚焦量子科技、生物制造、氢能和核聚变、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）六大未来产业，梳理了各领域在2025年12月14日至20日期间的技术突破、商业化进展与政策动态，展现了从实验室研究向产业应用加速推进的态势[4] 量子科技 - 澳大利亚团队在《Nature》发布重磅研究，成功构建11量子比特的硅基原子处理器，首次实现跨双核自旋寄存器的高保真纠缠，量子比特门保真度超过99%，填补了硅基量子从“少比特演示”到“多比特实用”的技术鸿沟[4][9][11] - 加拿大联邦政府启动量子领军者计划（CQCP）第一阶段，最高投资9200万加元，重点支持Anyon Systems、Nord Quantique等四家本土企业开发工业级容错量子计算机，并建立“基准量子平台”进行技术评估[4][10] - 国内呈现多路线协同推进格局，例如中科大团队实现硅基量子比特与微波光子的强耦合，上海微系统所构建了国内最大规模混合集成光量子芯片，合肥硅臻芯片发布的硅光集成量子计算机双比特保真度达99.4%[12][15] 生物制造 - “AI+制药”公司英矽智能启动港交所招股，预计募资22.77亿港元，其通过Pharma.AI平台实现端到端药物研发，已产生逾20项临床或IND申报阶段资产，其中三项已授权予国际药企，最高合约总价值约20亿美元[4][14][16] - 英矽智能属于AI for science赛道，该范式利用AI结合密度泛函理论、分子动力学等基础科学理论解决复杂问题，医药是其落地最快的领域之一[4][18] - 工信部在2025生物制造大会上发布三项关键名单，包括28家高性能生物反应器创新任务揭榜单位、43家首批生物制造中试能力建设平台及35项标志性产品，涉及生物医药、食品、材料等领域[4][23] 氢能和核聚变 - 中国经济年会强调2026年要扩大绿电应用，培育氢能、绿色燃料等新增长点，氢基能源与新能源协同发展被视为保障能源安全、实现能源自主的关键手段[4][25][29] - 中国能建全球最大绿氢氨醇一体化项目一期在吉林松原正式投产，项目一期总投资69.46亿元，配套80万千瓦新能源发电，可年产4.5万吨绿氢、20万吨绿氨和绿色甲醇，相当于每年减少二氧化碳排放74万吨[4][34][36] - 特朗普媒体科技集团宣布与美国TAE技术公司达成合并协议，交易估值超60亿美元，计划2026年启动建设50兆瓦商用级核聚变发电厂，TAE公司已从谷歌、雪佛龙等机构筹集超13亿美元私募资金[4][33] 脑机接口 - 中国科学院团队完成第二例侵入式脑机接口临床试验，实现高位截瘫患者通过脑电信号操控智能设备，系统端到端延迟压缩至100毫秒以内，团队迭代推出256通道的WRS02系统[4][40][41] - 脑虎科技自主研发的国内首款“三全”（全植入、全无线、全功能）脑机接口产品完成首例临床试验，其创新性地将电池模块置于胸口皮下，使发热单元远离大脑[4][42] - 国家药监局召开脑机接口医疗器械工作推进会，强调要坚持安全有效为首要前提，创新审评监管方法，构建标准体系，加强跨部门合作以完善产业链[4][47] 具身智能 - 工信部发放首批L3级自动驾驶量产准入许可，长安和极狐两款车型入选，可在重庆、北京部分路段试点，标志着行业进入上路通行试点阶段[4][49] - 大晓机器人发布行业首创的ACE具身研发范式及开源“开悟世界模型3.0”，通过“以人为中心”的环境式数据采集技术，实现年千万小时数据收集，模型效果等效上亿小时数据规模[4][50] - 摩尔线程发布MT Lambda具身智能仿真训练平台及基于智能SoC芯片“长江”的MT Robot解决方案，并计划于2026年第一季度开源关键仿真加速组件[4][53] 第六代移动通信（6G） - 第四届6G前沿技术与趋势论坛在北京举办，中关村泛联院与中国电信研究院、联发科技、中科驭数等多家机构签约，将通过技术共享、联合研发等合作推动6G产业发展[4][55]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“中性”，且维持该评级 [5] 报告核心观点 - 谷歌TPU需求大增，有望为国内液冷产业链公司提供增量配套机会，并可能重塑AI芯片竞争格局 [8][11] - 特斯拉启动全无人驾驶Robotaxi测试及中国工信部公布首批L3准入许可，将促进智能驾驶相关硬件软件配套量提升，预计2026年L3级自动驾驶产业化进展有望持续加速 [8][13] - 银河通用完成大规模融资，刷新国内具身智能领域融资记录，彰显市场对国内人形机器人商业化前景的信心 [8][14] - 从投资策略看，建议关注人形机器人链、液冷产业链、T链、华为产业链、智驾产业链公司 [3][14] 根据相关目录分别总结 本周观点 - 谷歌大幅上调其下一代TPU v7e芯片订单预期，订单量比原规划实现翻倍级增长 [8][11] - Anthropic将在未来5年采购价值超300亿美元的TPU以支持Claude系列大模型 [8][11] - 谷歌将与Meta展开深度合作，使TPU与PyTorch框架实现原生级兼容，Meta计划于2026年起租赁谷歌TPU云算力 [8][11] - 特斯拉于12月15日在奥斯汀启动全无人驾驶Robotaxi测试，车内无安全监督员及乘客，若服务向公众开放，意味着监管部门对FSD技术安全的认可 [8][13] - 随着2026年Cybercab量产，预计特斯拉Robotaxi服务将进入快速扩张阶段 [8][13] - 工信部于12月15日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，首批获准车型为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6 [8][13] - 比亚迪、鸿蒙智行、理想、小鹏、小米等多家品牌近期宣布获得L3级自动驾驶路测牌照并启动内测 [13] - 银河通用于12月19日宣布完成新一轮超3亿美元融资，累计融资额达8亿美元，估值近30亿美元，刷新国内具身智能领域单轮及累计融资记录 [8][14] - 银河通用已获得宁德时代、博世、北汽、极氪、长城汽车等客户千台级人形机器人订单 [8][14] 销量跟踪 - 根据乘联会初步统计，12月1-14日全国乘用车批发销量73.4万辆，同比下降31%，较上月同期下降15% [17] - 12月1-14日全国乘用车零售销量76.4万辆，同比下降24%，较上月同期增长2% [17] - 今年以来（截至12月14日）累计批发销量2749.9万辆，同比增长9%，累计零售销量2224.7万辆，同比增长5% [17] - 11月全国狭义乘用车批发销量299.8万辆，同比增长2.3%，环比增长2.4% [20] - 11月全国狭义乘用车零售销量222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1% [20] - 1-11月累计狭义乘用车批发销量2676.5万辆，同比增长11.1%，累计零售销量2148.3万辆，同比增长6.1% [20] - 11月全国新能源乘用车批发销量170.6万辆，同比增长18.7%，环比增长5.8% [22] - 11月新能源批发渗透率达56.9%，同比提升8个百分点，环比增长1.6个百分点 [22] - 1-11月累计新能源乘用车批发销量1375.6万辆，同比增长28.3% [22] - 11月全国新能源乘用车零售销量132.1万辆，同比增长4.2%，环比下滑3.0% [25] - 11月新能源零售渗透率达59.3%，同比提升7个百分点，环比增长2.1个百分点 [25] - 1-11月累计新能源乘用车零售销量1147.2万辆，同比增长19.6% [25] 市场行情及产业链主要新闻公告 本周市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅为0.1%，跑赢沪深300指数（-0.3%），在29个一级行业中位列第19位 [30] - 二级子行业表现：汽车销售及服务板块上涨4.29%，摩托车及其他板块上涨1.22%，汽车零部件板块上涨1.12%，商用车板块下跌0.43%，乘用车板块下跌1.64% [30] 本周重点公司公告 - **继峰股份**：控股子公司获得某欧洲豪华品牌主机厂的乘用车座椅总成项目定点，项目生命周期8.5年，总金额预计98亿元 [42] - **博俊科技**：全资子公司拟投资6亿元在重庆建设汽车轻量化部件生产基地项目 [43] - **模塑科技**：与国内某机器人公司签订采购框架协议，并接到人形机器人外覆盖件小批量采购订单 [44] - **旭升集团**：控股股东筹划控制权变更，公司股票停牌 [45] - **上声电子**：发布2025年限制性股票激励计划草案，拟授予490万股，激励对象300人 [46] - **爱柯迪**：持股5%以上股东及其一致行动人计划减持公司股份不超过总股本的约3% [47] - **潍柴动力**：2023年A股限制性股票激励计划第一个解除限售期条件成就，665名激励对象可解除限售2194.98万股 [48] - **广汽集团**：完成2025年度第一期绿色科技创新债券发行，规模20亿元 [49] 本周行业动态 - **政策与法规**：中欧双方正在就电动汽车案开展磋商 [50]；国家统计局数据显示1-11月汽车制造业增加值增长11.8%，汽车产量增长10.8% [51]；欧盟将放弃2035年内燃机实质性禁令，新提案要求尾气排放量较当前目标减少90% [61]；日本计划从2028年5月起对私人纯电动汽车按车重加税 [62]；欧盟计划将碳边境税征收范围扩大至汽车零部件等品类 [68] - **自动驾驶进展**：中国首批L3级自动驾驶车型（长安深蓝SL03、北汽极狐阿尔法S6）获得工信部准入许可，将在北京和重庆指定区域试点 [52][53]；深圳启动L3自动驾驶内测，覆盖全市1000公里高快速道路 [54]；广州基本实现自动驾驶示范运营全域开放，开通19条示范运营线路 [55]；小鹏汽车在广州获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [56] - **企业动态**：广汽集团昊铂埃安BU完成组建，两品牌渠道将分阶段融合，预计最终形成超1000家销售网点 [57]；理想汽车正式筹建硅谷AI研发中心，聚焦智能化与辅助驾驶技术 [58]；特斯拉在奥斯汀启动无乘员Robotaxi路测 [59]；大众在德国启动自动驾驶车型Gen.Urban的测试 [60]；福特宣布到2030年其全球销量中约50%将是混合动力车、增程型电动车和纯电动车，并将计提195亿美元费用推动电动汽车业务改革 [63]；特斯拉计划最早于2027年开始在德国柏林工厂生产电池，规划年产能最高约8千兆瓦时 [64] - **合作与市场**：韩国与英国签署升级版自贸协定，将韩国汽车输英的本土价值占比门槛从55%下调至25% [65][66]；自动驾驶公司Momenta获东南亚平台Grab战略投资并达成合作，探索L4级自动驾驶集成方案进入东南亚市场 [67]

春季躁动行情展望 - 核心观点：多家券商策略分析师对春季躁动行情持乐观态度，认为行情随时可能到来，目前只缺一个有效信号[1] - 兴证策略认为，随着海外影响流动性的事件落地及国内政策环境偏积极，资金行为将从观望博弈转向积极寻找机会，备战躁动行情的共识正在凝聚[1] - 广发策略指出，2026年更像是加强版的2025年，险资与监管的兜底大概率延续，而居民存款搬家与外资入市更值得期待[1] - 中泰策略认为当前市场已接近阶段性底部区间，是布局明年上半年、尤其是春节前这一关键行情窗口的较优时点[2] - 银河策略表示，随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注元旦前后的小躁动行情，后续春季躁动值得期待[3] - 华西策略复盘历史，指出“春季躁动”行情启动通常需要满足合理的估值水平、宽松的流动性环境以及有效提振风险偏好的催化剂等条件[3] 潜在行情催化信号 - 兴证策略关注可能有效开启躁动行情的信号：1）岁末年初降准降息落地的可能性，第一个观测窗口在下周初，第二个在1月；2）关键数据对基本面预期改善的提振，包括PPI、PMI、M1、社融信贷以及上市公司年报预告等[1] - 广发策略提到，中高净值居民的存款搬家已经开始加速，从私募证券投资基金备案情况看，2025年1-10月已经新备案3860亿元，单月备案规模接近2021年的水平[1] - 中泰策略指出，近期将宣布的美联储新主席提名大概率带来全球宽松预期，同时年初机构再配置可能导致资金回流，有望改善市场流动性与成交活跃度[2] - 华西策略认为，后续人民币汇率升值带动的外资增配、年初保费收入“开门红”带来的增量保险资金入市亦可以期待[3] 资金面与流动性支撑 - 广发策略分析了居民端的支撑因素：1）险资与监管对于下行风险的兜底，降低指数波动率；2）居民资产负债表的影响在逐步降低，偿还债务放缓，投资意愿回暖；3）居民资金有望在2026年进一步活化；4）与股票竞争存款的高收益资产所剩无几，变相提高股市性价比[2] - 广发策略同时分析了外资端的支撑因素：1）全球资金“总蛋糕”有望进一步变大，美元下行压力有望推升非美资产配置需求；2）A股当前正处于盈利周期的拐点，基本面有望在2026年筑底改善[2] - 信达策略指出，在公募新规下，主动型基金持仓风格可能进一步向基准回归，指数权重中部分主动基金低配的行业有望实现资金回流，其中银行、非银是当前公募持仓占比低于指数权重最高的板块[3] 行业配置与关注板块 - 兴证策略建议关注：1）“反内卷”及涨价资源品（化工、钢铁、有色）；2）新消费及服务消费（零售、休闲食品、教育、出行链等）；3）科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，AI内部重视国产半导体产业链（国产替代加速的国产芯片龙头、扩产+长鑫上市受益的上游设备材料产业链等）[2] - 广发策略看好居民存款搬家（尤其是中高净值人群）与外资入市带来的机会[1] - 中泰策略从配置方向看，认为科技板块中的机器人、核电、商业航天，以及非银金融板块，仍有望成为春季行情的重要主线，消费板块更多体现为阶段性、主题性的交易机会，可重点关注体育、文旅等服务型消费，以及医疗器械等受益于老龄化趋势的细分方向[2] - 信达策略强调要关注非银的弹性正逐步增加，金融板块的行情可能从银行轮动到非银，保险估值性价比更好，一旦出现政策催化，有望率先表现出弹性，后续如果指数突破，券商也会有表现[1] - 信达策略还指出，科技板块在春季行情中通常有明显的超额收益，行情可能围绕产业催化出现扩散，周期板块也是春季行情中的弹性品种，有色金属、储能等行业供需格局较好，价格持续上行，也可能在春季行情中有较好表现[3] - 银河策略认为，2026年作为“十五五”规划开局之年，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注[3] - 中信策略分析了人民币升值环境下的配置机会，指出从过去20年间7轮人民币升值周期来看，汇率并不是主导行业配置的决定性因素，但在持续升值预期形成的初期，部分行业确实会有更好表现，比较典型的行业就是航空、造纸和燃气[3] - 华西策略建议关注：1）受益产业政策支持的成长方向，如国产替代、机器人、航空航天、创新药、储能等；2）受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等；3）促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会[3] - 国金策略提出从单一产业叙事到“实物侧+消费侧”双主线，具体看好：1）AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品——铜、铝、锡、铝、原油及油运；2）入境修复与居民增收叠加的消费回升通道——航空、酒店、免税、食品饮料；3）受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银（保险、券商）；4）具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明，以及国内制造业底部反转品种——印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉[3]