蒋佳霖/孙乾/杨本鸿/陈鑫/张旭光/杨海盟/桂杨/罗池婧 本周观点聚焦 1、本周 观 点 ： 持续加大左侧布局力度 2、深度跟 踪 ：从火山原动力大会看 AI 投资机会 点击上方"公众号"可订阅哦！ 兴业证券计算机小组 周观点 持续加大左侧布局力度 建议持续加大计算机的左侧布局力度。 自 9 月以来，计算机板块调整相对充分。即将跨年，市场较为关注 25 年业绩及 26 年景气方向。建议沿着三方面加大左侧布 局： 1 ）产业潜力大、催化足、存在海内外共振逻辑的细分领域，包括 AI 、商业航天、 （组合）辅助驾驶 等； 2 ）内循环驱动下，政策红利足的细分领域，包括国产 化、数字人民币等； 3 ）估值水平较低、且具有持续成长能力的绩优品种。 资本化提速，助力国产 AI 链加速发展。 当前，国产 AI 产业正加速资本化。 AI 芯片领域，公司摩尔线程、上海沐曦均于本月登陆科创板，同时壁仞科技已正式通过港 交所上市聆讯；在 AI 大模型领域，智谱华章亦通过了港交所上市聆讯。随着资本化的加速，国产 AI 领军的融资能力显著提升，有望助推产业更快速发展。同时，字节 于本周发布豆包大模型 1.8 、 Seedance1.5 ...

外 观方面，新车保留了 福特Bronco的设计风格，采用可发光贯穿式字母车标， 悬浮式车顶设计搭配行李架、外挂式备胎和激光雷达，狂野的同时又不失科 技风。尺寸方面，新车 长宽高分别为5025/1960/1815mm，增程版车高1825mm，轴距为2950mm，定位中型SUV。 关注 「电动车公社」 《今日新闻》将会每天给大家带来几条当日重磅新闻，并附上社长的简单评论。关注「电动车公社」，新能源圈大事小事 ，看我们就够啦～ 今日新闻要点： 1、 福特智趣烈马上市 售价22.98-28.28万元 12月19日，福特智趣烈马上市。新车推出纯电、增程两种动力形式共5款车型，售价22.98-28.28万元。 和我们一起重新思考汽车 福特智趣烈马上市， 售价22.98-28.28万元； 理想成立美国研发中心； 博世获丰田百亿级ADAS订单； 内饰方面，新车整体设计较为简约，采用三幅式方向盘和悬浮式中控屏，匹配70英寸HUD，中控扶手下方为镂空设计。配置方面，新车搭载 高通骁龙8255 芯片、 冷暖两用车载冰箱等， 智能座椅还配备了人脸识别功能。 三电方面，纯电版车型全系标配电四驱系统，最大功率332kW，匹配105.4k ...

公司股价与市场表现 - 理想汽车美股盘前交易中股价上涨3.15%至16.69美元[1][2] - 公司股票收盘价为16.18美元，当日微涨0.19%[2] - 公司总市值为163.31亿美元，流通市值为88.07亿美元[2] 公司战略与研发投入 - 公司正式筹建位于矽谷的AI研发中心，旨在将现有北美小型研发团队升级为真正的研发中心[1] - 矽谷研发中心的扩建主要面向辅助驾驶领域，计划招募具备智能化前沿背景的高端算法人才[1] - 公司原有的北美小型研发团队此前已支持芯片研发及其他智能化相关工作[1]

公司业务与产品 - 公司在自动驾驶广泛领域中拥有8M摄像头产品及DMS系统 [1] - 公司产品可应用在自动驾驶领域或辅助驾驶领域 [1]

新浪科技讯 12月17日下午消息，长城汽车欧拉品牌全新A级纯电SUV——长城欧拉5正式上市。新车共 推出5款配置，建议零售价区间为9.98万至13.38万元，限时换新价9.18万元起。 长城汽车董事长魏建军表示，长城汽车要坚持"技术本善"，坚持带给用户实际价值。后续，长城汽车将 推出"购车防忽悠指南"，用大白话拆解常见技术套路，避免消费者"踩坑"。此外，为了把选择权真正交 给用户，长城汽车推出面向全球市场的全新平台，以"一车多动力，一车多品类，一车多姿态"的全面布 局适配全球市场，长城欧拉5就是长城汽车全新平台的首款量产车型。 "全球市场没有标准答案，只有场景答案"。为了回应全球用户的期待，欧拉品牌后续将推出SUV、轿 车，以及个性化的多品类、多姿态产品，做到"把选择权交给用户"。欧拉品牌将从单一纯电汽车品牌， 正式升级为"多动力全球时尚精品汽车品牌"。 长城欧拉5定位面向年轻人的新一代时尚科技SUV，其推出的6款车色灵感源自挪威极光、塞纳河畔、林 芝雪山等远方风景 。 智能化层面，长城欧拉5搭载长城汽车第三代辅助驾驶系统Coffee Pilot Ultra。在激光雷达加持和Coffee Pilot Ultr ...

产品发布与定价 - 长城汽车旗下欧拉品牌首款SUV车型欧拉5正式上市，共推出5款配置，官方指导价区间为9.98万至13.38万元，在包含上市权益后起售价为9.18万元 [1] - 新车定位为紧凑型SUV，车身尺寸长宽高分别为4471/1833(1844)/1641mm，轴距为2720mm [1] 智能化配置 - 部分高配车型提供激光雷达选项，搭载长城汽车第三代Coffee Pilot Ultra辅助驾驶方案，支持高速与城区导航辅助驾驶及记忆泊车等功能 [1] - 车内配备10.25英寸液晶仪表与15.6英寸中控屏，搭载Coffee OS系统并接入AI大模型，支持多轮语音交互及主流手机互联 [1] 动力与续航 - 车辆搭载最大功率150千瓦的电机，并提供容量分别为45.3kWh与58.3kWh的磷酸铁锂电池组 [1] - 对应的CLTC续航里程为480公里与580公里，支持快充与对外放电功能 [1]

星宸科技12月16日在互动平台表示，公司已量产ADAS芯片深入布局 L1~L2级辅助驾驶（如SAC8904、 SAC8712），同时与国际Tier1 合作开发更高级别的 ADAS 芯片（如SAC8905），产品定位先进制程、 高算力、低功耗等特点。公司产品已导入超过20家主流车企的前装体系。 ...

"2026年，预计中重卡需求125万辆，同比持平；轻卡70万辆，同比增长8%！" 在12月15日举办的一汽解放2026全球合作伙伴大会上， 一汽解放总经理、党委副书记 于 长信对2025年中重卡市场进行了回顾与总结，并对2026年市场需求进行了专业的预测。那 么，2025年，一汽解放取得怎样的战绩；展望2026年，一汽解放认为中重卡市场存在哪些 重要机会呢？下面请看第一商用车网的报道。 据于长信总结，2025年，中重卡行业有"4个意料之中"、"4个意料之外"和所面临的"5个 转型期"。 2025中重卡预计销125万辆增20% 新能源暴涨155% 海外抢眼 其中，"4个意料之中"体现在：一是行业内卷竞争加剧，需求低端化，行业价格降幅 5%~8%；二是海外市场拓展布局加速，各中重卡品牌出海构建新的增长级；三是存量竞争 置换提速，2025年更新车辆62.8万辆，较2024年提升51%；四是运价低迷，客户生存困 难、从业获得感持续下降。 "4个意料之外"体现在：一是中重卡需求规模，2025年预计达125万辆，同比增长约 20%，更新需求激增；二是新能源需求增幅，2025年预计突破22万辆，同比暴涨155%， 渗透率达 ...

文章核心观点 - 中国新能源汽车行业正经历快速的技术迭代、产品线扩张与市场格局演变 智能化与辅助驾驶技术加速向中低价格车型普及 行业竞争加剧并推动国际合作与海外市场拓展 行业监管趋于规范以引导市场良性发展 [12][18][25][36][45][48][56][58] 新车上市 - **岚图追光L上市**：新车共推出2款车型，售价27.99-30.99万元，定位中大型车，尺寸为5125/1985/1522（1505）mm，轴距3010mm [3][4][6] - **岚图追光L产品力**：搭载华为乾崑智驾ADS 4及鸿蒙座舱5，全车4座椅配备加热、按摩、通风，采用23扬声器音响系统，提供前双叉臂后五连杆全铝底盘，高配版搭载后轮转向及空气悬架+CDC [8] - **岚图追光L动力系统**：搭载1.5T发动机+单挡变速箱+双电机组成的插混系统，系统功率380kW，匹配63kWh三元锂电池，CLTC纯电续航410km，WLTC馈电油耗5.67L/100km [10] - **岚图追光L市场定位**：作为品牌新旗舰，凭借不到30万的起售价、精致设计及华为赋能的智能化，有望在中大型轿车市场形成竞争力 [12] 公司动态 - **特斯拉产能里程碑**：特斯拉上海超级工厂第400万辆整车（Model Y L）下线，从2019年12月首台车下线至今用时6年，贡献特斯拉全球近一半交付量，第300万到第400万辆用时不到14个月 [13][14][16] - **地平线技术发布**：宣布基于单征程6M芯片的城区辅助驾驶即将量产上车，该技术将普惠到10万元国民车型，目标在未来3-5年内实现城区辅助驾驶千万量产 [17][18] - **地平线业务进展**：其HSD产品上市2周激活量超1.2万辆，最新征程7芯片算力提升10倍，并为iCAR提供“好用不贵”的智能辅助驾驶 [18] - **比亚迪智驾规模**：比亚迪已销售超250万辆搭载天神之眼辅助驾驶的车辆 [18] - **深蓝汽车交付成绩**：深蓝汽车累计交付超70万辆，在长安集团电动化转型中贡献率达2.3%，并已进入全球66个国家 [19][22] - **小米汽车规划与表现**：网络曝光小米三款新车规划（增程旗舰SUV YU9、高性能SUV YU7 GT、行政轿车SU7 L），目前仅凭三款车型维持超4万台月销量，未来有望成为销量前三新势力品牌 [23][25] - **鸿蒙智行产品线拓展**：智界汽车公布首款MPV车型智界V9，将于明年亮相，定位高端，由华为赋能、奇瑞制造 [26][29] - **五菱产品线拓展**：上汽通用五菱公布首款硬派SUV星光560，尺寸4745/1850/1755mm，轴距2810mm，预计定价亲民 [30][33] - **长安汽车里程碑**：长安汽车第3000万辆新车（阿维塔12四激光版）下线，成为首个达成此成就的中国车企，第三个1000万辆用时仅4年半 [34][36] - **长安汽车未来目标**：力争到2030年实现整车产销500万辆，其中新能源占比超60%，海外占比超30% [38] - **东风日产N7市场表现**：东风日产N7用时200天实现第5万台整车下线，创合资纯电车型交付新纪录，上市18天大定破万，8月单月交付达10148台成为首款月交付破万的合资纯电车 [42][43][45] - **雷诺与福特合作**：雷诺与福特达成战略合作，将基于雷诺安培纯电平台联合研发两款面向欧洲市场的经济型小型电动车，由福特主导设计，雷诺提供平台与生产，首款车型预计2028年初投产 [46][48] - **文远知行海外拓展**：文远知行联合Uber及迪拜交通局在迪拜推出Robotaxi公开运营服务，当前为配备安全员的商业化运营，计划2026年第一季度实现纯无人商业运营，服务价格贴近普通网约车 [49][50][53] 国内新闻 - **行业价格行为规范**：市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，核心措施包括严禁低于成本价倾销、强制销售端明码标价并明确交付时间、规范“付费解锁”功能告知、保障经销商自主权、打击价格欺诈与虚假宣传 [54][55][56] - **车企响应**：比亚迪、小鹏、奇瑞、北汽等多家车企集体表态支持该《指南》 [58]

文章核心观点 - 智能驾驶行业在技术路线上出现分化，以理想汽车和小鹏汽车为代表的企业选择VLA（视觉-语言-动作）模型方案，而以华为、蔚来等为代表的企业则更看重世界模型（World Model）方案，双方各执一词但技术未来有望深度融合 [6][7][9][12] 行业技术路线分歧 - 辅助驾驶行业技术底座经历了从“激光雷达+高精地图”到“BEV+Transformer”，再到“端到端”的范式迁移，2025年行业在发展方向上出现了VLA与世界模型的“分歧” [6] - VLA被视为端到端方案的“智能增强版”，其架构中V（视觉）负责感知，A（动作）负责控制指令，L（大语言模型）作为“中台”进行信息转译与决策推理 [7] - 世界模型指AI系统通过感知数据构建对物理世界的内部模拟，从而具备预测、推理和生成合理行为链的能力，在辅助驾驶中能实现理解世界并提前决策 [10] - 理想汽车与小鹏汽车是选择VLA方案的代表企业，而华为、蔚来、商汤等企业则在世界模型技术路线上进行布局 [6][9][11] VLA方案支持方观点 - 小鹏汽车董事长何小鹏宣布，小鹏VLA 2.0将在下个季度发布，并因是第一个版本而“压力很大” [1] - 何小鹏与公司自动驾驶团队立下“赌约”：若2026年8月30日前小鹏VLA系统在国内达到特斯拉FSD V14.2版本在硅谷的整体效果，他将在硅谷筹建特色中国风味食堂，反之自动驾驶负责人需在金门大桥裸跑 [3] - 理想汽车自动驾驶研发高级副总裁郎咸朋认为，VLA是自动驾驶最好的模型方案，模型关键要与整个具身智能系统适配，而数据起决定意义 [4] - 郎咸朋强调，空谈架构不如看疗效，理想汽车拥有数百万辆车构建的数据闭环，能在当前算力下将驾驶水平做到接近人类 [8] - 清华大学车辆与运载学院助理研究员颜宏伟表示，VLA是多模态大模型驱动的智能体架构，其核心突破在于引入思维链，实现了环境理解与决策推理的可解释性 [7] - 元戎启行CEO周光认为，VLA模型融合了语言模型，具备强大的思维链能力，能摆脱传统端到端模型的黑盒难题，且天然集成海量知识库，泛化能力更强 [7] 世界模型方案支持方观点 - 华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志明确表示不会走向VLA路径，认为该路径看似取巧，并非走向真正自动驾驶的路径 [9] - 华为更看重WA（世界行为模型），即World Action，中间省掉Language环节，直接通过Vision信息输入控车，其自研的WEWA架构包含云端的世界引擎（WE）与车端的世界行为模型（WA） [9] - 宇树科技创始人王兴兴对VLA模型持怀疑态度，认为它是一个相对比较傻瓜式的架构，在和真实世界交互时，其数据质量和能采集的数据不太够用 [7] 技术融合趋势 - 尽管企业各执一词，但VLA与世界模型两者并不矛盾，未来有望深度融合 [12] - 国海证券研报指出，VLA与世界模型在技术上并非同级或对立关系，产业玩家在实现端到端能力后，在能力优化侧重点上出现分化，双方技术融合趋势明显，均在向对方领域渗透 [12] - 理想汽车董事长李想提到，VLA可以拆解为预训练、后训练和强化学习三个层面，强化学习中最重要的一步就是在世界模型里闭环学习 [12] - 郎咸朋表示，世界模型的高算力需求决定了它更适合在云端做数据生成和极度逼真的仿真测试和强化训练 [12] - 小马智行CTO楼天城认为，大部分公司两种技术都用，世界模型和VLA模型不是一个维度的东西，而是交错的，不矛盾不冲突 [13] - 小鹏汽车有将两种技术融合的趋势，其发布的第二代VLA架构中，世界模型是作为二代VLA的一个记录器存在，在用VLA数据训练世界模型 [13][16] - 小鹏汽车自动驾驶产品高级总监袁婷婷表示，小鹏的二代VLA既是VLA模型，也是世界模型 [16] - 小米汽车主任科学家陈龙认为，VLA管“抽象思考”，世界模型管“物理感知”，两者结合才是通往更强通用具身智能 [16] - 国元证券认为，未来VLA与世界模型的深度融合，有望成为高阶智驾系统实现类人驾驶决策能力的关键拐点 [16] 技术演进与公司动态 - 小鹏汽车第一代VLA方案是V到L再到A，第二代VLA是V+L到A，把L转移到了输入端，何小鹏解释称第一代涉及两次语言转换会带来大量信息损耗，第二代以视觉为核心，把模型看到的世界直接转换成运动轨迹 [13][16] - 长安汽车智能驾驶高级总工程师预测，未来2至3年内辅助驾驶的技术架构还将迎来1至2轮迭代，到2028年有望收敛至相对稳定的状态 [17]