报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2605合约短线预计在2200 - 2300区间波动 [7] - 本周港口甲醇市场先强后弱，内地价格先涨后跌，受港口价格上行等因素支撑价格走高，后因港口烯烃装置停车等利空因素价格回落 [8] - 近期国内甲醇整体产量减少，企业库存累积，港口库存继续积累但1月进口存减量预期或使库存高位回落，需求方面MTO行业后期存在负荷降低预期 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场先强后弱，内地价格先涨后跌，受港口价格上行、烯烃外采增加及下游节后补库支撑价格走高，后因港口烯烃装置停车、下游原料库存高企价格回落 [8] - 近期国内甲醇检修、减产产能损失多于恢复产能产出，整体产量减少，陕蒙项目平稳但企业库存累积，港口库存继续积累，1月进口存减量预期或使库存回落 [8] - 本周华东MTO企业多家负荷下调，内地企业负荷提升，国内甲醇制烯烃周均开工小幅提升，后期MTO行业存在负荷降低预期 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收涨，当周主力合约期价+2.57% [11] - 截止1月9日，MA 5 - 9价差在2 [16] - 截至1月9日，郑州甲醇仓单7655张，较上周+1007张 [25] 现货市场情况 - 截至1月9日，华东太仓地区主流价2230元/吨，较上周+15元/吨；西北内蒙古地区主流1857.5元/吨，较上周+20元/吨，华东与西北价差在372.5元/吨，较上周 - 5元/吨 [31] - 截至1月8日，甲醇CFR中国主港263元/吨，较上周+6元/吨，甲醇东南亚与中国主港价差在59美元/吨，较上周 - 4美元/吨 [37] - 截至1月8日，郑州甲醇基差 - 1元/吨，较上周+0元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至1月7日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周 - 10元/吨 [43] - 截至1月8日，NYMEX天然气收盘3.41美元/百万英热单位，较上周 - 0.3美元/百万英热单位 [43] 产业情况 - 截至1月8日，中国甲醇产量预计205.18万吨左右，产能利用率91.84%左右，较本期微涨，下周产能利用率或提升产量增加 [48] - 截至1月7日，中国甲醇样本生产企业库存44.77万吨，较上期增加2.51万吨，环比增5.94%；样本企业订单待发23.75万吨，较上期增加2.95万吨，环比增14.16% [52] - 截至1月7日，中国甲醇港口库存总量在153.72万吨，较上一期增加4.08吨，华东累库，华南去库 [52] - 2025年11月份我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%；2025年1 - 11月累计进口量1269.69万吨，同比上涨2.60%，截至1月8日，甲醇进口利润 - 21.84元/吨，较上周+0.96元/吨 [57] 下游情况 - 截至1月8日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.28%，环比+0.62%，华东MTO企业多家负荷下调，内地企业负荷提升，周均开工小幅上涨 [60] - 截至1月9日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 1105元/吨，较上周 - 5元/吨 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沪锡主力冲高回调周线涨幅9.17%振幅11.84%，截止本周主力合约收盘报价352540元/吨；宏观上美国劳动力市场无明显压力，美债收益率反弹、美元达四周新高；基本面上供应端锡矿进口较紧、加工费低位，精炼锡产量受限且进口压力增大，需求端下游按需采购库存下降；技术面持仓减量价格调整多头氛围下降；预计沪锡短期高位调整，关注35关口争夺，跌破MA10或再度承压 [5] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周沪锡主力冲高回调，周线涨跌幅为+9.17%，振幅11.84%，截止本周主力合约收盘报价352540元/吨 [5] - 行情展望：宏观面美国劳动力市场无明显压力，上周首次申请失业救济人数环比微增至20.8万低于预期，美债收益率反弹、美元达四周新高；基本面供应端国内锡矿进口供应较紧、加工费低位，缅甸复产和雨季结束提供部分增量但整体进口量仍低，冶炼端原料紧张产量受限且同比缺乏增量，进口方面印尼11月出口大增且近期进口窗口临近开启压力增大，需求端下游按需采购库存下降、LME库存持稳；技术面持仓减量价格调整多头氛围下降 [5] - 观点参考：预计沪锡短期高位调整，关注35关口争夺，跌破MA10或再度承压 [5] 期现市场情况 - 期货价格与升水：截至2026年1月9日，沪锡收盘价为352910元/吨，较12月31日上涨25230元/吨涨幅7.7%；截至2026年1月8日，伦锡收盘价为43750美元/吨，较1月2日上涨3280美元/吨涨幅8.1%；截至2025年12月31日，沪锡基差为500元/吨，较上周0元/吨 [7][10] - 价格比率：截至2026年1月9日，上期所锡镍价格当前比值为2.54，较12月31日增加0.09；截至2026年1月7日，锡沪伦比值为8.07，较12月31日下降0.02 [15] - 持仓情况：截至2026年1月9日，沪锡持仓量为105695手，较12月31日增加17907手增幅20.4%；截至2025年12月26日，沪锡前20名净持仓为 - 3764手，较2025年12月22日减少2393手 [19] 产业链情况 供应端 - 锡矿进口与精锡产量：2025年11月，当月进口锡矿砂及精矿15099.34吨，环比增加29.81%，同比增加24.42%；今年1 - 11月，进口锡矿砂及精矿118119.99吨，同比减少21.51%；2025年10月，精炼锡产量为15618吨，环比60%；1 - 10月，精炼锡累计产量142971吨，同比减少 - 1.25% [25][26] - 锡矿加工费：2026年1月9日，锡精矿(60%)加工费为6500元/吨，较1月8日持平；锡精矿(40%)加工费为10500元/吨，较1月8日持平 [31] - 精锡进口窗口：截至2026年1月8日，锡进口盈亏为2266.55元/吨，较1月2日上涨7509.43元/吨；2025年11月精炼锡进口量为1194.53万吨，环比增加127.04%，同比减少66.05%；1 - 11月精炼锡累计进口20949.89万吨，同比减少5.21%；2025年11月精炼锡出口量为1948.49万吨，环比增加31.62%，同比增加33.73%；1 - 11月精炼锡累计出口20620.28万吨，同比增加34.87% [36][37] - 库存情况：截至2026年1月8日，LME锡总库存为5405吨，较12月31日减少15吨，降幅0.28%；截至2026年1月9日，锡库存小计为6935吨，较上周减少1001吨，降幅12.61%；截至2026年1月9日，锡库存期货为6429吨，较12月31日减少1013吨，降幅13.61% [40] 需求端 - 费城半导体指数：2026年1月8日，费城半导体指数为7436.1，较12月31日上涨352.97，涨幅4.98%；2025年1 - 11月，集成电路产量为43184000万块，较去年同期增加3657072万块，增幅9.25% [43][44] - 国内镀锡板出口：截至2025年11月，镀锡板产量为10万吨，较2025年10月下跌1万吨，跌幅9.09%；截至2025年11月，镀锡板出口数量为147375.58吨，较10月下降75214.24吨，降幅33.79% [47]

瑞达期货研究院 「2026.01.09」 玉米类市场周报 现货市场偏强支撑 玉米期价震荡收涨 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 总结及策略建议 3 Ø 玉米： Ø 行情回顾：本周玉米期货震荡收涨。主力2603合约收盘价为2263元/吨，较上周+37元/吨。 Ø 行情展望：美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高。不过，美玉米出口状况良好，对美玉米 价格有所支撑。市场等待USDA月度供需报告和季度谷物库存报告。国内方面，东北产区据国粮局 统计截至12月29日玉米已累积收购1.17亿吨，收购进度过半。元旦后储备玉米投放陆续增多，进 口玉米定向投放继续进行，基层种植户惜售心理仍偏强，深加工企业库存持续回升，饲料企业库 存在一个月以上，继续维持刚性采购。华北黄淮产区收获期遭遇持续秋雨，新玉米质量不佳，饲 料企业大量采购东北粮。另外，南北港口以及下游企业库存整体依旧偏低 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍宽幅调整，关注MA10支撑；预计不锈钢期价高位调整，关注MA5支撑 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周沪镍主力冲高回调，周线涨4.70%，振幅12.50%，收盘报价139090元/吨；不锈钢冲高回调，周线涨5.60%，振幅8.30%，收盘报价13860元/吨 [9] - 沪镍行情展望：宏观上美国劳动力市场压力不明显，美债收益率反弹、美元四周新高；基本面原料供应趋紧但传导进程待察，印尼镍铁产量高且回流或增，国内精炼镍产能大且利润修复产量将回升，需求端不锈钢排产或高位、新能源汽车产销爬升；国内镍库存增长、海外LME库存增长放缓；技术面多空分歧大 [9] - 不锈钢行情展望：原料供应收缩镍铁生产有减产压力，供应端不锈钢厂利润改善但需求转淡出口下降，库存季节性小降；技术面多头氛围下降 [9] 期现市场 - 本周沪镍和不锈钢期货价格上涨，截至1月9日，沪镍收盘价139090元/吨，较上周涨6240元/吨；不锈钢收盘价13860元/吨，较上周涨735元/吨；镍生铁和镍铁价格也上涨 [15] - 本周沪镍基差上涨、不锈钢基差下跌，截至1月9日，电解镍基差2810元/吨，不锈钢基差490元/吨 [20] - 本周镍不锈钢比值回调、锡镍比值震荡，截至1月9日，上期所镍不锈钢价格比值10.04，较上周跌0.09；上期所锡镍价格比值2.53元/吨，较上周涨0.1 [27] - 本周沪镍前20净买单量下滑、不锈钢前20净买单量震荡，截至1月9日，沪镍前20名净持仓 -72461手，较1月5日减18075手；不锈钢前20名净持仓 -8763手，较1月5日增5437手 [33] 产业情况 供应端 - 镍矿港口库存下降、电积镍生产利润盈利，截至1月9日，全国主要港口镍矿库存1319.77万吨，较上周降12.26万吨；电积镍生产利润10700元/吨，较上周降7650元/吨 [38][39] - 国内电解镍产量下降、进口量下滑，2025年12月电解镍产量29058吨，同比降0.16%；11月精炼镍及合金进口量12840.486吨，同比增29.18%，1 - 11月累计进口209244.351吨，同比增157.2% [45] - 上期所库存增长、LME镍库存缓增，截至1月2日，上期所沪镍库存45544吨，较上周增1090吨；截至12月31日，LME镍库存255186吨，较上周增426吨 [52][53] 需求端 - 300系产量持稳增加、出口量下降，2025年12月不锈粗钢总产量326.05万吨，环比降6.66%；11月不锈钢进口量10.91万吨，环比降1.26万吨，出口量33.3万吨，环比增3.27万吨；1月累计净进口量 -246.95万吨，同比降22.39万吨 [57] - 佛山无锡300系去库趋势，截至12月26日，佛山不锈钢库存264500吨，较上周降21646吨；无锡不锈钢库存544038吨，较上周降9489吨 [62] - 不锈钢生产利润增加，截至1月9日，不锈钢生产利润377元/吨，较上周增439元/吨 [66] - 房地产业弱势下行、家电行业有降有增，2025年1 - 11月房屋新开工面积同比降20.5%、竣工面积同比降18%、开发投资同比降15.9%；11月空调产量同比降23.64%，冰箱、洗衣机、冷柜产量同比有增 [70] - 汽车产业表现较好、机械行业企稳改善，2025年11月新能源汽车产量353.2万辆，同比增9.5%，销量342.9万辆，同比增11.3%；挖掘机产量同比增14.3%，大中型拖拉机产量同比增8.11%，小型拖拉机产量同比降25% [73]

瑞达期货研究院 「2026.1.9」 热轧卷板市场周报 多空交织 热卷期价冲高回调 添加客服 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 取 更 多 资 讯 业务咨询 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格：截至1月9日收盘，热卷主力合约期价为3294（+24），杭州涟钢热卷现货价格为3330（+20）。（单位： 元/吨/周） 2. 产量：热卷产量增加。305.51（+1），（同比+1.62）。（单位：万吨） 3. 需求：表观需求下滑。本期表需308.34（-2.43），（同比-5.33）。（单位：万吨） 4. 库存：厂库降，社库增。总库存368.13（-2.83），（同比+58.22）。（单位：万吨） 5. 盈利率：钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年减少12.99个百分点。 「 周度要点小结2」 1. 宏观方面：海外，（1）美国国会预算办公室预计美联储今年将小幅降息，目前利率成本在3.5%至3.75%的区间内，预计第四季度 将降至3.4% ...

瑞达期货研究院 「2026.01.09」 碳酸锂市场周报 刚需采买降库放缓，锂价或将震荡运行 研究员:陈思嘉 期货从业资格号 F03118799 期货投资咨询 从业证书号 Z0022803 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡偏强，涨跌幅为+17.69%，振幅21.15%。截止本周主力合约收盘报价143420元/吨。 后市展望：宏观方面，商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动，从丰富绿色产品供给、提升绿色服务消费、 创新绿色消费模式等7方面20条具体举措。支持消费者购买新能源汽车。基本面原料端，锂矿报价随着碳酸锂价格不 断走高，由于碳酸锂盘面价格较优，或存在一定套保空间，令原料成交情况有所转好。供给端，由于盘面套保空间存 在，冶炼厂参与后或将保持较为积极的生产状态，国内供给量保持小幅提升态势。需求端，下游电池正极材料厂对当 下高价锂心里接受度普遍较低，采购策略多以刚需采买为主，故市场观望情绪仍较浓，相对谨慎。整体来看，碳酸锂 基本面或处于供给小增、需求谨慎的阶段，产业库存较上周基本持 ...

瑞达期货研究院 「2026.01.09」 生猪市场周报 缺乏指引，生猪震荡运行 研究员：张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z001845 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 联系电话：059586778969 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 3 行情回顾：生猪价格震荡小跌，主力合约2603合约周度下跌0.21%。 行情展望：根据Mysteel数据显示，1月样本企业出栏计划环比下降。当前规模场出栏节奏较节后有 所恢复，但整体出栏量一般。需求端，元旦后，腌腊需求下降，且价格上涨后终端消费容忍度有限， 屠宰企业开工率从高位回落。总体来说，供应略有恢复但压力一般，需求处于旺季，但从高位有所回 落，供需呈现弱平衡态势，基本面变化不大，生猪价格以震荡为主。 「 期货市场情况」 本周期货震荡 图1、大连生猪期货价格走势图 来源：文化财经 瑞达期货研究院 生猪价格震荡小跌，主力合约2603合约周度下跌0.21%。 4 「 期货市场情况」 本周期货净持仓净空减少，期货仓单918张 图2、生猪前20名持仓变化 来源：wind 瑞达期货研究院 ...

瑞达期货研究院 「 2026.01.09」 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 3 行情回顾：本周国内尿素市场偏强上涨，截止本周四山东中小颗粒主流出厂涨至1720-1760元/吨， 较1月4日上涨55元/吨。尿素工厂在订单以及库存方面存有支撑，虽然下游进一步跟单需求放缓， 但短时行情以僵持窄幅调整为主，暂时波动空间有限。 行情展望：前期部分检修装置恢复，带动国内尿素产量增加，下周暂无企业装置计划停车，2家停 车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预计产量增加的概率较大。近期农业需 求处于传统淡季，整体成交氛围不温不火，下游对高价货源存有抵触情绪，多采取随用随采策略。 工业领域维持刚需采购，复合肥企业开工率波动不大，关注天气及各地环保情况。国内尿素企业 库存波动较小，局部库存涨跌不一，近日尿素企业收单明显好转，报价连续上涨，但因前期尿素 企业库存已经有部分增加，去库幅度有限。随着近期尿素价格上涨，下游追涨趋势或有所放缓， 短期尿素企业去库幅度预计有限。 策略建议： UR2605合约短线预计在1750-1800区间波动。 「 期货市场情况」 尿素市场周报 研究员：林静宜 ...

瑞达期货研究院 「2026.01.09」 天然橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「周度要点小结」 来源：博易大师 瑞达期货研究院 • 本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+2.72%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+2.33%。 20号胶主力合约价格走势 3 行情回顾：本周天然橡胶市场成本支撑走强，胶价冲高后偏强整理。进口胶市场报盘上涨，现货 采购价格不及远月，工厂适量补货。期货盘面维持偏强震荡格局，国产现货报价跟涨。下游采购 意愿相对平淡，多以适量刚需补货为主，市场整体交投气氛一般，实际成交表现清淡。 行情展望：国内云南产区处于停割期，海南产区处于割胶尾声，西线陆续停割，仅剩南部少量地 区割胶，全岛可收胶量稀少，原料收购价格波动有限，预计产区下周将完全进入停割。近期青岛 港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比扩大。节前胶价高 位震荡，部分胎企假期检修放假，除少量逢低补货外，多观望为主 ...

报告行业投资评级 - 有色板块铜品种投资评级为偏空 [1] 报告的核心观点 - 沪铜主力合约CU2602夜盘收盘价100230元/吨，较上一交易日夜盘收盘价下跌1.76%；沪铜次主力合约CU2603夜盘收于100340元/吨，跌幅1.83%；COMEX铜主力合约收盘价按汇率换算为89352元/吨，较上一交易日下跌0.79%；LME铜主力合约收于12702美元/吨，按汇率换算为88669元/吨，跌幅1.53% [1] - 12月智利铜出口收入为58.3亿美元，较上年同期增长26.3%；智利北部曼托维德铜矿工人罢工，选矿厂运转能力仅为30%且库存物资将耗尽；十四五期间我国新一轮找矿突破战略行动新发现10个大型油田、19个大型气田，铀、铜等资源量大幅增长；花旗表示在强劲动能推动下铜价未来三个月将升至每吨14000美元，若无新催化因素本月可能见顶 [1] - 当前铜上涨逻辑是担心美国对精炼铜加征关税使全球铜流动性向美国集中，LME铜欧洲库存自4月起从接近7万吨降至不足1.5万吨，COMEX铜库存自4月起从不足10万短吨升至45万短吨以上；市场对美联储降息预期增强，利好金融属性较强的品种 [1] - 暂无交易策略 [1]