报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期尿素产量明显上涨 市场支撑有限 工业需求平稳 复合肥产能利用率或维持小幅下降态势 国庆临近工厂下调报价刺激接货 部分企业出口订单执行到月底 企业库存整体仍增加 刚需未明显增加 短期预计仍小幅增加 UR2601合约短线预计在1650 - 1690区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1664元/吨 环比-5；1 - 5价差-51元/吨 环比0.78；主力合约持仓量281504手 环比-10529；前20名净持仓-43004；交易所仓单7211张 环比-30 [2] 现货市场 - 河北1650元/吨 环比0；河南1610元/吨 环比0；江苏1600元/吨 环比-20；山东1600元/吨 环比-10；安徽1610元/吨 环比-10；主力合约基差-64元/吨 环比-5；FOB波罗的海380美元/吨 环比-7.5；FOB中国主港405美元/吨 环比-12.5 [2] 产业情况 - 港口库存49.63万吨 环比-1.97；企业库存121.82万吨 环比5.29；尿素企业开工率85.58% 环比4.36；尿素日产量200200吨 环比10200；尿素出口量80万吨 环比23；当月尿素产量5928680吨 环比-123400 [2] 下游情况 - 复合肥开工率35.27% 环比-3.36；三聚氰胺开工率60.58% 环比3.8；复合肥周度利润177元/吨 环比-9；三聚氰胺外采尿素周度利润31元/吨 环比12；当月复合肥产量531.33万吨 环比109.21；当周三聚氰胺产量30000吨 环比1800 [2] 行业消息 - 截至9月24日 中国尿素企业总库存量121.82万吨 较上周增加5.29万吨 环比增加4.54%；截至9月25日 中国尿素港口样本库存量49.63万吨 环比减少1.97万吨 环比跌幅3.82% 本周期港口货源集港与离港并存；截至9月25日 中国尿素生产企业产量140.15万吨 较上期涨7.15万吨 环比涨5.38% 产能利用率85.58% 较上期涨4.36% 趋势明显上升 周期内新增4家企业装置停车 3家停车企业恢复装置 同时延续上周短时企业故障发生 产量可能小幅波动 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

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| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:不锈钢(日,元/吨) | 12760 | -80 10-11月合约价差:不锈钢(日,元/吨) | -140 | -20 | | | 期货前20名持仓:净买单量:不锈钢(日,手) | -3336 | 2501 主力合约持仓量:不锈钢(日,手) | 87251 | -11471 | | | 仓单数量:不锈钢(日,吨) | 87148 | -357 | | | | 现货市场 | 304/2B卷:切边:无锡(日,元/吨) | 13700 | 0 市场价:废不锈钢304:无锡(日,元/吨) | 9550 | 0 | | | SS主力合约基差(日,元/吨) | 480 | 40 | | | | 上游情况 | 电解镍产量(月,吨) | 29430 | 1120 镍铁产量合计(月,万金属吨) | 2.2 | -0.02 | | | 进口数量:精炼镍及合金(月,吨) | | 24426.84 -13807.17 进口数量:镍铁(月,万 ...

合成橡胶产业日报 2025-09-29 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) | 11340 | -90 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) | 38550 | -1541 | | | 合成橡胶10-11价差(日,元/吨) | 35 | 0 仓单数量:丁二烯橡胶:仓库:总计(日,吨) | 2670 | 0 | | 现货市场 | 主流价:顺丁橡胶(BR9000,齐鲁石化):山 东(日,元/吨) 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):上 | 11550 | 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):山 0 东(日,元/吨) | 11450 | -50 | | | | 11550 | -50 主流价:顺丁橡胶(BR9000,茂名石化):广 | 11600 | 0 | | | 海(日,元/吨) 基差:合成橡胶(日,元/吨) | 110 | 东(日,元/吨) -10 | | | | 上游情况 | | | | | | | | 布伦特原 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 缅甸佤邦虽重启采矿证审批但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，目前锡矿加工费维持历史低位 [3] - 7月冶炼产量回升受部分企业复产、清理中间品等因素影响，云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压、开工率低 [3] - 下游企业迫于成本压力维持刚性采购，主动备货意愿低迷，国庆前部分企业少量备库致国内库存下降、现货升水维持300元/吨，LME库存增加、现货升水低位 [3] - 技术面持仓减量价格调整，多空交投分歧，关注27.5阻力，操作上建议暂时观望或逢回调做多，关注27.1 - 27.5 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价272410元/吨，环比-1660；10 - 11月合约收盘价环比-30；LME3个月锡34415美元/吨，环比25 [3] - 沪锡主力合约持仓量26590手，环比-2701；期货前20名净持仓890手，环比-474 [3] - LME锡总库存2775吨，环比35；上期所库存6559吨，环比-429；LME锡注销仓单430吨，环比45 [3] 现货市场 - 上期所仓单5950吨，环比-127；SMM1锡现货价格271400元/吨，环比-2300；长江有色市场1锡现货价271110元/吨，环比-2570 [3] - 沪锡主力合约基差-370元/吨，环比-360；LME锡升贴水(0 - 3)-50美元/吨，环比0 [3] 上游情况 - 进口锡矿砂及精矿1.03万吨；锡精矿(40%)加工费10500元/吨，平均价259400元/吨，环比700；锡精矿(60%)加工费6500元/吨，平均价263400元/吨，环比700 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比-0.16；进口精炼锡1438.58吨，环比-885.91 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格176170元/吨，环比-1700；镀锡板(带)累计产量96.45万吨，环比14.16 [3] - 镀锡板出口量16.66万吨，环比-3.94 [3] 行业消息 - 中国央行要落实落细适度宽松货币政策，未来重点是落实已出台政策 [3] - 国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，要求抵制“内卷式”竞争 [3] - 中国8月规模以上工业企业利润同比大增20.4%，扭转7月下滑1.5%的势头 [3] - 特朗普芯片新政要求生产商国内产量与进口1:1，未达标将征关税 [3] - 美国8月核心PCE物价指数环比增0.2%，消费支出连增三个月 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费涨势放缓，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润空间大，生产积极性增加，各地新增产能释放，精炼锌产量达高位；海外锌矿偏紧，进口亏损扩大，进口锌流入量下降，出口窗口接近打开；需求端旺季不旺，镀锌板库存压力不大，加工企业开工率持稳回升；近期锌价跌至低位，下游按需采购，提货慢但到货少，国内社库下降，现货升水小幅回升，海外LME库存下降明显，现货升水走高，对锌价构成支撑；技术面持仓增量价格下探，多空交投分歧，关注21600支撑；操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价21800元/吨，环比降180元/吨；LME三个月锌报价2886.5美元/吨，环比降36美元/吨 [3] - 10 - 11月合约价差（沪锌）为 - 45元/吨，环比降15元/吨；沪锌总持仓量251024手，环比增20743手 [3] - 沪锌前20名净持仓 - 10043手，环比降3089手；沪锌仓单59264吨，环比增1691吨 [3] - 上期所库存100544吨，环比增1229吨；LME库存42775吨，环比降1025吨 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价21630元/吨，环比降320元/吨；长江有色市场1锌现货价21180元/吨，环比降780元/吨 [3] - ZN主力合约基差 - 170元/吨，环比降140元/吨；LME锌升贴水（0 - 3）为39.84美元/吨，环比降14.09美元/吨 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价16710元/吨，环比降30元/吨；上海85% - 86%破碎锌15450元/吨，环比降100元/吨 [3] 上游情况 - WBMS：锌供需平衡 - 2.78万吨，环比降0.57万吨；ILZSG：锌供需平衡 - 27.2千吨，环比增4.2千吨 [3] - ILZSG：全球锌矿产量当月值108.14万吨，环比增3.01万吨；国内精炼锌产量61.7万吨，环比降1.1万吨 [3] - 锌矿进口量46.73万吨，环比降3.25万吨 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量25656.83吨，环比增7752.92吨；精炼锌出口量310.91吨，环比降95.16吨 [3] - 锌社会库存13.53万吨，环比降0.94万吨 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量235万吨，环比持平；镀锌板销量230万吨，环比降1万吨 [3] - 房屋新开工面积39801.01万平方米，环比增4595.01万平方米；房屋竣工面积27693.54万平方米，环比增2659.54万平方米 [3] - 汽车产量275.24万辆，环比增24.24万辆；空调产量1681.88万台，环比降377.77万台 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率12.58%，环比降0.48%；锌平值看跌期权隐含波动率12.58%，环比降0.48% [3] - 锌平值期权20日历史波动率7.01%，环比增0.22%；锌平值期权60日历史波动率10.79%，环比增0.09% [3] 行业消息 - 中国央行要落实落细适度宽松货币政策，未来重点是落实已出台政策 [3] - 国务院国资委要求国有企业带头抵制“内卷式”竞争 [3] - 中国8月规模以上工业企业利润同比大增20.4%，扭转7月下滑1.5%的势头 [3] - 特朗普芯片新政要求生产商国内产量与进口1:1，未达标将征关税 [3] - 美国8月核心PCE物价指数环比增0.2%符合预期，消费支出连增三个月 [3]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2359 | 4 甲醇1-5价差(日,元/吨) | -29 | 0 572 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 869500 | -15632 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -137911 | | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 10832 | -500 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2245 | 5 内蒙古(日,元/吨) | 2090 | 0 | | | 华东-西北价差(日,元/吨) | 155 | NAN 郑醇主力合约基差(日,元/吨) | -114 | 1 | | | 甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨) | 261 | -1 CFR东南亚(日,美元/吨) | 326 | 0 | | | FOB鹿特丹(日,欧元/吨) | 280 | -1 中国主港-东南亚价差(日,美元/吨) | -65 | -1 | | 上游情况 | NYMEX ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢周度产量维持低位，产能利用率45.26%，库存延续回落，表需提升；关税扰动影响市场情绪，假期临近，现货成交一般，期货主流持仓空头占优；技术上，RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱放大；操作上，震荡偏空，轻仓过节 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3097元/吨，环比下降17元；持仓量1926639手，环比减少49906手 [2] - RB合约前20名净持仓-170831手，环比增加50336手；RB1 - 5合约价差-58元/吨，环比下降1元 [2] - RB上期所仓单日报275938吨，环比减少2412吨；HC2601 - RB2601合约价差192元/吨，环比下降7元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价格3290元/吨，环比下降10元；过磅价格3374元/吨，环比下降10元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计价格3320元/吨，天津HRB400E 20MM理计价格3220元/吨，均环比持平 [2] - RB主力合约基差193元/吨，环比增加7元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差90元/吨，环比增加10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿779元/湿吨，环比下降4元；河北准一级冶金焦1490元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2250元/吨，环比持平；河北Q235方坯2970元/吨，环比下降20元 [2] - 45港铁矿石库存量13997.35万吨，环比增加193.13万吨；样本焦化厂焦炭库存39.29万吨，环比减少2.92万吨 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量661.38万吨，环比增加16.48万吨；唐山钢坯库存量122.5万吨，环比增加0.77万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率84.47%，环比增加0.47%；高炉产能利用率90.88%，环比增加0.50% [2] - 样本钢厂螺纹钢产量206.46万吨，环比增加0.01万吨；产能利用率45.26%，环比持平 [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库164.41万吨，环比减少0.66万吨；35城螺纹钢社会库存471.89万吨，环比减少13.32万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率65.63%，环比下降2.08%；国内粗钢产量7737万吨，环比减少229万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1518万吨，环比减少23万吨；钢材净出口量901万吨，环比减少38万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.05，环比下降0.28；固定资产投资完成额累计同比0.50%，环比下降1.10% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比 - 12.90%，环比下降0.90%；基础设施建设投资累计同比2.00%，环比下降1.20% [2] - 房屋施工面积累计值643109万平方米，环比减少4378万平方米；房屋新开工面积累计值39801万平方米，环比减少4595万平方米 [2] - 商品房待售面积40229万平方米，环比增加307万平方米 [2] 行业消息 - 国家发展改革委将持续发力，适时加力实施宏观政策，加强经济监测、预测、预警，做好政策预研储备 [2] - 上周建筑钢材钢厂检修规模处于高峰期，12个省份钢厂涉及产线检修、复产，检修产线14条较上周减少1条，复产产线4条较上周减少6条，产线检修影响产量30.99万吨，预计本周影响产量29.33万吨 [2] - 周一RB2601合约减仓下行，多个新一线城市正研究房地产市场最新政策举措，激发改善性住房需求 [2]

合金供需双弱 节前波动趋窄 ——铁合金周报20250929 研 究 咨 询 部 ：彭博涵 联 系 方 式 ：0371-58630083 电 子 邮 箱 ：pengbh_qh@ccnew.com 执 业证书 编 号 ：F3076814 投资咨询 编 号 ：Z0016415 01 硅铁 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险点 | | --- | --- | --- | --- | | | 供应：产量止降回升。 需求：五大材节前产量增加，带动钢需回升。 库存：厂库降幅放缓。 | | | | | 成本：兰炭铁皮小幅上涨。 | | 反内卷政 | | | 基差：盘面小幅贴水。 | 宽幅震荡， | 策、中美 | | 硅铁 | | 高抛低吸 | 贸易谈判 | | | 总结：长假临近，上周双硅跟随黑色系震荡偏弱运行。供应端双硅表现分化，硅 | | 等政策不 | | | 铁开工率止降产量回升，锰硅产量下降主要受内蒙宁夏开工回落影响。硅铁厂库 | | 确定性 | | | 连续回落但降幅放缓，锰硅再度大幅累库。9月以来合金基本面供需变化不大，行 | | | | | 情缺乏预期和资金青睐，短期维持宽度震荡观点，节前 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 花生日报 2025 年 9 月 29 日 | 第一部分 | | | | | 数据 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 花生数据日报 | | | | | | | 2025/9/29 | | 期货盘面 | | | | | | | | | 期货 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | PK604 | 7842 | 16 | 0.20% | 52 | 205.88% | 437 | 1.63% | | PK510 | 7800 | 12 | 0.15% | 1,733 | -32.46% | 1,628 | -48.72% | | PK601 | 7820 | 48 | 0.61% | 24,514 | 83.69% | 57,942 | 5.55% | | 现货与基差 | | | | | | | | | 现货 | 河南南阳 | 山东济宁 | 山东临沂 | 日照花生粕 | 日照豆粕 | 花生油 | 日照一级豆油 | | 今日报价 | 8800 | 8600 ...