港股上市进展 - 公司于2025年11月28日更新并向港交所主板再次递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛 [1] - 公司已于2025年5月27日首次递交申请，招股书于2025年11月27日失效后次日迅速更新递表 [3] - 公司已于2025年11月27日收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书 [3] - 公司A股股价于2025年11月28日收报50.75元/股，上涨1.7%，若港股发行成功将实现"A+H"两地挂牌 [1] 公司业务与市场地位 - 自2021年起，公司按生猪产能及出栏量稳居全球第一，生猪出栏量连续四年居全球榜首，2024年全球市场份额达5.6%，超过行业第二至第四名企业的总和 [5] - 公司主营业务涵盖生猪养殖全产业链，包括饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰 [5] - 主营业务分为生猪板块（2025年上半年占总收入98.7%）以及屠宰肉食板块（2025年上半年占总收入25.3%，存在内部抵消） [5] - 在屠宰业务领域，2021至2024年该业务复合年均增长率在中国大型同行企业中位居首位 [5] 财务表现 - 公司收入从2022年的1248.26亿元回调至2023年的1108.61亿元后，于2024年增长至1379.47亿元 [5] - 2025年上半年收入为764.63亿元，净利润为107.9亿元 [5] - 毛利率由2024年上半年的7.7%增加至2025年上半年的19.0%，主要因生猪业务的毛利率改善 [5] - 2024年营业总收入为1379亿元，净利润为179亿元；预计2025年收入为1412亿元，净利润为186亿元；预计2026年收入为1445亿元，净利润为221亿元 [2] - 净资产收益率从2023年的25.10%变为2025年第三季度的19.26%，总负债率从2023年的58.68%改善至2025年第三季度的55.50% [2] 股权结构与控制人 - 公司直接控股股东为牧原实业集团有限公司，持股比例为15.54% [6] - 董事长秦英林直接持股20.86亿股，2025年薪酬为372.2万元；秦英林与钱瑛夫妇合计直接及间接持有公司54.91%的股份 [6] - 在《2025胡润百富榜》中，秦英林、钱瑛夫妇以1870亿元的财富位列第16名，蝉联河南首富 [6][8] 发展战略与资金用途 - 基于弗若斯特沙利文报告，越南、菲律宾及泰国人均肉类消费与发达国家相比仍然较低，有充足的扩张空间 [10] - 公司计划加大在海外市场的布局力度，拟将IPO资金用于拓展海外市场、加强全产业链技术研发，并重点投入育种、智能养殖、营养管理与生物安全等核心环节 [10] - 剩余资金将补充营运资金及用于一般企业用途 [10] 资产负债状况 - 截至2022年、2023年、2024年12月31日及2025年6月30日，公司净流动负债分别达到155.89亿元、310.76亿元、241.58亿元和166.37亿元 [10] - 公司持有大规模生物资产，截至2025年6月30日，生产性生物资产账面价值为81.67亿元，消耗性生物资产为302.21亿元 [10]

港股上市进展 - 公司于2025年11月28日再次向港交所主板更新并递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛 [2] - 公司已于2025年5月27日首次递交申请，该申请于2025年11月27日失效，次日即更新递表 [2] - 公司于2025年11月27日收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书，若发行成功将实现"A+H"两地挂牌 [2] - 截至2025年11月28日收盘，公司A股股价报50.75元/股，当日上涨1.7% [2] 行业地位与业务构成 - 自2021年起，公司按生猪产能及出栏量稳居全球第一，2024年全球市场份额达5.6%，超过行业第二至第四名企业的总和 [4] - 公司主营业务涵盖生猪养殖全产业链，包括饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰等 [4] - 2025年上半年，生猪板块收入占总收入98.7%，屠宰肉食板块收入占总收入25.3%（存在内部抵消） [5] - 2021-2024年，公司屠宰业务收入复合年均增长率在中国大型同行企业中位居首位 [4] 财务业绩表现 - 公司2022年、2023年、2024年收入分别为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元，2023年收入因生猪市场价格波动有所回调 [5] - 2025年上半年，公司收入为764.63亿元，净利润为107.9亿元 [5] - 公司毛利率由2024年上半年的7.7%提升至2025年上半年的19.0%，主要因生猪业务的毛利率改善 [5] 股权结构与控股股东 - 公司直接控股股东为牧原实业集团有限公司，持股比例为15.54% [5] - 董事长、董事、总裁秦英林直接持股20.86亿股，2025年薪酬为372.2万元 [5] - 秦英林与钱瑛夫妇合计直接及间接持有公司54.91%的股份 [5] 国际化战略与资金用途 - 公司赴港上市是其国际化战略的关键一步，计划加大在海外市场布局力度 [6] - 全球肉类消费量呈上升趋势，越南、菲律宾及泰国等新兴地区人均肉类消费较低，有充足扩张空间 [6] - 公司拟将IPO资金用于拓展海外市场、加强全产业链技术研发，并重点投入育种、智能养殖、营养管理与生物安全等核心环节 [6] - 剩余资金将用于补充营运资金及一般企业用途 [6] 资产负债状况 - 截至2022年、2023年、2024年末及2025年6月30日，公司净流动负债分别为155.89亿元、310.76亿元、241.58亿元和166.37亿元，主要为短期借款及应付账款 [7] - 公司坦言过往有净流动负债，令其面临流动性风险，若未来盈利能力恶化，该状况可能再次发生 [7] - 截至2025年6月30日，公司生产性生物资产账面价值为81.67亿元，消耗性生物资产为302.21亿元 [7] - 生物资产价值易受生猪价格、疫病、政策等因素影响，若出现重大不利变化可能计提大额减值 [7]

AI与数据中心相关 - AI服务器使MLCC整机用量较传统架构提高300%[1] - 三环集团上半年MLCC同比增速达50%[1] - 沪电股份1.6T交换机PCB主板价值量较800G翻倍，净利率超40%[1] - 沪电股份已接1.6T交换机订单7-8亿美元，27年平台订单接满[1] - 北美AIDC扩张致电力缺口，SOFC度电成本与燃气轮机接近平价[1] 公司业绩与增长 - 沪电股份2025年归母净利润预计40.42亿元，增速56%[1] - 牧原股份9月育肥猪完全成本降至11.6元/公斤[1] - 牧原股份1-9月生猪屠宰量同比增140%，Q3屠宰业务单季度盈利[1] - 美团25Q2营收3639.9亿元，增速8%[1] - 阳光诺和并购朗研生命科学，预计26H1完成交割并表增厚利润[1]

苹果公司 - 苹果北京直营店加入国家补贴行列 消费者购买指定产品可享受最高2000元优惠 例如iPhone 17 256GB版本原价5999元 补贴后为5499元 [4] - 此次补贴活动仅限于北京线下直营门店 线上购买需到店咨询具体流程 此前上海地区直营店持续参与补贴 [4] 小米集团 - 公司创始人雷军表示人工智能将深刻影响所有传统产业 人工智能与传统产业深度融合将开启新的万亿级市场 [2] - 以小米汽车工厂为例 AI视觉大模型可在2秒内完成大压铸件检测 效率是人工的10倍 精度是人工的5倍以上 [2] - 预计未来5年人形机器人将大面积在小米工厂上岗 家庭对人形机器人的需求和市场更大 [2] 搜狐集团 - 搜狐视频计划重启美剧业务并加大对美剧和美国电影的采购力度 [2] - 公司曾于2010年大量投资购买正版美剧版权 引进《纸牌屋》《生活大爆炸》等热门剧集 收获了高额广告收入并推动搜狐视频崛起 [2][3] 万科企业 - 公司多只债券跌超30%盘中临时停牌 万科A股股价下跌1.65%至5.38元 创近10年新低 [3] - 标普将万科及其子公司万科香港的长期发行人信用评级从"CCC"下调至"CCC-" 并将评级列入负面观察名单 [3] 淘宝 - 淘宝闪购取消骑手超时扣款的范围将扩大 12月3日覆盖北京、杭州等60城 年底前覆盖全国直营城市 [3] ST立方 - 公司公告收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》 2021年至2023年年度报告存在虚假记载 [4] - 2021年及2022年虚假记载营业收入金额合计达5.92亿元 占该两年披露营业收入总额的50.91% 公司可能触及重大违法强制退市情形 [4] 名创优品 - MINISO LAND全球壹号店开业9个月销售额突破1亿元 单月销售额破1600万元 创下全球门店纪录 [7] - 公司已与全球超150个IP建立合作 并成功孵化出"吉福特熊、墩DUN鸡"等自有IP [7] 谷歌 - 公司首席执行官表示希望在2027年前将TPU（张量处理单元）部署到太空 [8] - 亚马逊创始人预测数据中心将在未来10到20年内进入太空 马斯克认为进入太空对获取能量至关重要 [8] 存储芯片行业 - 研究机构预测受人工智能基础设施建设需求激增影响 到2026年第二季度前存储芯片价格预计在当前基础上再上涨约50% [8] - 戴尔公司首席运营官表示部分存储芯片面临短缺 公司可能考虑调高部分设备定价 惠普公司首席执行官预计到2026年下半年公司利润率将受挤压 [8] 美团 - 第三季度公司实现营收955亿元 同比增长2% 核心本地商业板块营收674亿元 该板块经营利润转负 亏损141亿元 [19] - 公司CEO王兴表示外卖价格战是低质低价的"内卷式"竞争 不可持续 美团在实付超过15元的订单中占有2/3以上份额 [10] - 新业务板块实现营收280亿元 同比增长15.9% 亏损环比收窄至13亿元 公司第三季度经调整净亏损160亿元 [19] 霸王茶姬 - 第三季度公司净收入32.08亿元 经调整后净利润5.03亿元 全球门店数达到7338家 总GMV达79.30亿元 [20] - 公司小程序注册会员用户数达到2.22亿 同比增长36.7% 本季度海外GMV超3亿元 同比大增75.3% [20] 天风证券 - 公司因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资被证监会立案 [12] - 此次立案或与2022年年报中披露的原大股东当代集团资金占用事项相关 相关占用资金及利息已于2022年底全部归还 [12] 华夏银行 - 公司被处以警告 没收违法所得15.46万元 罚款1365.5万元 [12] - 此前公司因多项违规已被国家金融监管总局罚款8725万元 这是2025年至今金额最大的金融业罚单 [12] 亚马逊 - 公司正通过收购的Axio向印度小企业提供贷款 向印度金融产品领域进军 [12] - Axio将重新开始为小企业提供信贷 并开始提供现金管理解决方案 [12] 新股上市动态 - 卓越睿新港股IPO拟全球发售666.67万股 最高发售价76.10港元 预计筹资不超过5.07亿港元 股票预计12月8日挂牌上市 [13] - 牧原食品股份有限公司向港交所提交上市申请书 [14] - 上海仙工智能科技股份有限公司再度向港交所提交上市申请书 [15] - 轻松健康集团通过港交所上市聆讯 [16] 人工智能与科技 - 摩尔线程发布PyTorch深度学习框架的MUSA扩展库Torch-MUSA v2.7.0 新版本在功能集成与性能优化方面实现突破 [17] - 钉钉联合壹生检康发布首个面向医生的专业AI应用"豆蔻医生超级助理" 主要聚焦产前诊断、妇科肿瘤等医学场景 [18] - 野村证券启动与OpenAI的战略合作 旨在通过AI技术推进资产管理服务 [19] 航空航天与科技 - 中国发布新一代太空感知星座计划 拟从明年上半年开始陆续发射156颗卫星 构建覆盖全球的近地轨道检测网络 [22] - 该星座主要功能是对太空碎片及在轨卫星进行采集分析 提供碰撞风险预测 防止卫星与碎片碰撞 [22] - 空中客车公司表示约6000架A320飞机需要紧急更换飞行控制软件 多家航空公司已宣布停飞部分A320机型航班 [9][10]

公司上市计划 - 中国证监会已批准牧原股份发行不超过546,276,700股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] 公司业务模式 - 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，采取垂直一体化商业模式，业务覆盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰肉食的全产业链条 [3]

公司资本运作 - 中国证监会已批准牧原食品股份有限公司境外发行上市备案，拟发行不超过546,276,700股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] 公司业务模式 - 公司为科技驱动的猪肉龙头企业，是智慧生猪养殖的领航者 [3] - 公司采用垂直一体化商业模式，业务已覆盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰肉食的生猪全产业链条 [3]

公司上市动态 - 中国证监会国际合作司于11月28日批准牧原食品股份有限公司境外发行上市备案 [1] - 牧原股份计划发行不超过546,276,700股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] 公司业务模式 - 公司为科技驱动的猪肉龙头企业，是智慧生猪养殖的领航者 [3] - 公司采用垂直一体化商业模式，业务覆盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产及屠宰肉食的全产业链条 [3]

公司概况与市场地位 - 牧原食品股份有限公司于2025年11月28日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券和高盛[1] - 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，采用垂直一体化商业模式，覆盖生猪育种、养殖、饲料生产、屠宰肉食全产业链[3] - 公司业务分为生猪业务（销售商品猪、仔猪及种猪）和屠宰肉食业务（生猪屠宰及销售白条、分割品及副产品），商品猪销售收入占总收入比例超过92%[3] - 截至2025年6月30日，公司在中国23个省份设立运营超过1,000个生猪养殖场[3] - 自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一[4] - 公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，2024年市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计[4] - 公司的屠宰与肉食业务于2024年按屠宰头数计量位列全球第五、中国第一，该业务收入在2021年至2024年间的复合年均增长率居中国大型同行业企业之首[4] 财务表现 - 公司收入于2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为1,248.26亿元、1,108.61亿元、1,379.47亿元及764.63亿元[5] - 公司净利润于2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元及107.90亿元，2023年出现亏损[6] - 公司毛利率波动较大，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为17.5%、3.1%、19.1%及19.0%[8][9] - 2024年公司营业利润为200.105亿元，较2023年营业亏损37.319亿元大幅改善[7] - 2025年上半年净利润率为14.1%，资产回报率为11.5%，权益回报率为27.1%[9] 行业概览 - 2020年至2024年全球猪肉消费复合年均增长率为4.9%，2024年消费量达115.3百万吨，占全球肉类消费量的32.9%[10] - 中国是全球最大的猪肉生产国及消费国，2024年猪肉消费量达58.2百万吨，预计2025年至2029年消费量将在约59百万吨上下波动[10] - 中国生猪出栏量从2020年的527.0百万头回升至2024年的702.6百万头，复合年均增长率为7.5%，预计2029年将达到约707.3百万头[13] - 中国大型生猪屠宰公司的屠宰量从2021年的264.9百万头增加至2024年337.7百万头，预计2029年将达到452.7百万头，2025年至2029年复合年均增长率为5.6%[16] - 中国生猪市场售价呈周期性波动，2020年飙升至每公斤33.9元，2023年下跌至每公斤15.1元，2025年下半年的价格下跌处于正常范围[19] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事[20] - 董事长兼总裁秦英林先生负责集团整体战略规划、业务方向及管理工作，于2000年7月加入集团[24] - 截至2025年11月20日，控股股东集团（由秦英林先生、钱瑛女士及牧原集团组成）共同持有约54.91%的总股本及控制公司55.62%的投票权[25] - 秦英林先生直接或间接持有公司约38.19%的股份，牧原集团持有约15.54%的股份[26]

生猪价格与行业成本 - 11月28日生猪（外三元）价格为11.28元/公斤，同比下降31.26%，环比下降7.54% [1] - 业内认为12.5元/公斤为行业完全养殖成本线，当前猪价已跌破成本线 [1] - 猪价下跌引发机构对牧原股份、新希望、温氏股份等头部养殖企业的密集调研 [1] 头部企业成本控制成效 - 牧原股份2025年10月生猪养殖完全成本为11.3元/公斤左右，环比下降接近0.3元/公斤，得益于生产指标提升 [2] - 新希望养殖成本持续降低，9月为12.7元/公斤，10月进一步降至12.5元/公斤 [2] - 温氏股份10月肉猪养殖综合成本为6.1元/斤左右，环比略有下降 [2] 企业提升盈利能力的策略 - 牧原股份延伸产业链至屠宰端，2025年前10个月屠宰生猪超2200万头，预计全年屠宰量同比翻倍增长 [3] - 温氏股份明确出海方向，优先推进肉鸡业务出海，再逐步扩展猪业、鸭业至海外市场 [3] - 牧原股份港股上市已获证监会备案 [4]

上市申请概况 - 牧原食品股份有限公司于2025年11月28日向港交所主板递交上市申请 [1] - 联席保荐人为摩根士丹利、中信证券及高盛 [1] 公司业务与运营 - 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，采用垂直一体化商业模式，覆盖生猪育种、养殖、饲料生产、屠宰肉食全产业链 [3] - 业务分为生猪业务（销售商品猪、仔猪及种猪）和屠宰肉食业务（生猪屠宰及销售白条、分割品及副产品） [3] - 商品猪是主要产品，其收入（分部间抵销前）在2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，占总收入的比例分别为92.8%、96.5%、95.2%、93.0%及92.7% [3] - 截至2025年6月30日，公司在中国23个省份设立运营超过1,000个生猪养殖场 [3] 市场地位 - 自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一 [4] - 公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，2024年的市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计 [4] - 按屠宰头数计量，公司于2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一 [4] - 2021年至2024年间，公司的屠宰肉食业务收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首 [4] 财务表现 - 收入于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月分别为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元及764.63亿元 [5] - 净利润于相应期间分别为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元及107.9亿元 [6] - 毛利率于相应期间分别为17.5%、3.1%、19.1%及19.0% [8][9] - 净利润/（亏损）率于相应期间分别为12.0%、(3.8%)、13.7%及14.1% [9] - EBITDA利润率（非中国企业会计准则计量）于2024年及截至2025年6月30日止六个月分别为26.8%及26.0% [9] 行业概览 - 2020年至2024年全球猪肉消费复合年均增长率为4.9%，2024年消费量达115.3百万吨，占全球肉类消费量的32.9% [10] - 中国是全球最大的猪肉生产国及消费国，2024年猪肉消费量达58.2百万吨 [10] - 中国生猪出栏量从2020年的527.0百万头回升至2024年的702.6百万头，复合年均增长率为7.5% [13] - 中国大型生猪屠宰公司的屠宰量从2021年的264.9百万头增加至2024年337.7百万头 [16] - 中国的生猪市场售价呈周期性波动，2020年飙升至每公斤人民币33.9元，2023年下跌至每公斤人民币15.1元 [19] 公司治理与股权 - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [21] - 截至2025年11月20日，控股股东集团（由秦英林先生、钱瑛女士及牧原集团组成）共同持有约54.91%的总股本及控制公司55.62%的投票权 [24]