公司上市计划 - 中国证监会已批准牧原股份发行不超过546,276,700股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] 公司业务模式 - 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，采取垂直一体化商业模式，业务覆盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰肉食的全产业链条 [3]

公司资本运作 - 中国证监会已批准牧原食品股份有限公司境外发行上市备案，拟发行不超过546,276,700股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] 公司业务模式 - 公司为科技驱动的猪肉龙头企业，是智慧生猪养殖的领航者 [3] - 公司采用垂直一体化商业模式，业务已覆盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰肉食的生猪全产业链条 [3]

公司上市动态 - 中国证监会国际合作司于11月28日批准牧原食品股份有限公司境外发行上市备案 [1] - 牧原股份计划发行不超过546,276,700股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] 公司业务模式 - 公司为科技驱动的猪肉龙头企业，是智慧生猪养殖的领航者 [3] - 公司采用垂直一体化商业模式，业务覆盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产及屠宰肉食的全产业链条 [3]

公司概况与市场地位 - 牧原食品股份有限公司于2025年11月28日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券和高盛[1] - 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，采用垂直一体化商业模式，覆盖生猪育种、养殖、饲料生产、屠宰肉食全产业链[3] - 公司业务分为生猪业务（销售商品猪、仔猪及种猪）和屠宰肉食业务（生猪屠宰及销售白条、分割品及副产品），商品猪销售收入占总收入比例超过92%[3] - 截至2025年6月30日，公司在中国23个省份设立运营超过1,000个生猪养殖场[3] - 自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一[4] - 公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，2024年市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计[4] - 公司的屠宰与肉食业务于2024年按屠宰头数计量位列全球第五、中国第一，该业务收入在2021年至2024年间的复合年均增长率居中国大型同行业企业之首[4] 财务表现 - 公司收入于2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为1,248.26亿元、1,108.61亿元、1,379.47亿元及764.63亿元[5] - 公司净利润于2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元及107.90亿元，2023年出现亏损[6] - 公司毛利率波动较大，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为17.5%、3.1%、19.1%及19.0%[8][9] - 2024年公司营业利润为200.105亿元，较2023年营业亏损37.319亿元大幅改善[7] - 2025年上半年净利润率为14.1%，资产回报率为11.5%，权益回报率为27.1%[9] 行业概览 - 2020年至2024年全球猪肉消费复合年均增长率为4.9%，2024年消费量达115.3百万吨，占全球肉类消费量的32.9%[10] - 中国是全球最大的猪肉生产国及消费国，2024年猪肉消费量达58.2百万吨，预计2025年至2029年消费量将在约59百万吨上下波动[10] - 中国生猪出栏量从2020年的527.0百万头回升至2024年的702.6百万头，复合年均增长率为7.5%，预计2029年将达到约707.3百万头[13] - 中国大型生猪屠宰公司的屠宰量从2021年的264.9百万头增加至2024年337.7百万头，预计2029年将达到452.7百万头，2025年至2029年复合年均增长率为5.6%[16] - 中国生猪市场售价呈周期性波动，2020年飙升至每公斤33.9元，2023年下跌至每公斤15.1元，2025年下半年的价格下跌处于正常范围[19] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事[20] - 董事长兼总裁秦英林先生负责集团整体战略规划、业务方向及管理工作，于2000年7月加入集团[24] - 截至2025年11月20日，控股股东集团（由秦英林先生、钱瑛女士及牧原集团组成）共同持有约54.91%的总股本及控制公司55.62%的投票权[25] - 秦英林先生直接或间接持有公司约38.19%的股份，牧原集团持有约15.54%的股份[26]

生猪价格与行业成本 - 11月28日生猪（外三元）价格为11.28元/公斤，同比下降31.26%，环比下降7.54% [1] - 业内认为12.5元/公斤为行业完全养殖成本线，当前猪价已跌破成本线 [1] - 猪价下跌引发机构对牧原股份、新希望、温氏股份等头部养殖企业的密集调研 [1] 头部企业成本控制成效 - 牧原股份2025年10月生猪养殖完全成本为11.3元/公斤左右，环比下降接近0.3元/公斤，得益于生产指标提升 [2] - 新希望养殖成本持续降低，9月为12.7元/公斤，10月进一步降至12.5元/公斤 [2] - 温氏股份10月肉猪养殖综合成本为6.1元/斤左右，环比略有下降 [2] 企业提升盈利能力的策略 - 牧原股份延伸产业链至屠宰端，2025年前10个月屠宰生猪超2200万头，预计全年屠宰量同比翻倍增长 [3] - 温氏股份明确出海方向，优先推进肉鸡业务出海，再逐步扩展猪业、鸭业至海外市场 [3] - 牧原股份港股上市已获证监会备案 [4]

上市申请概况 - 牧原食品股份有限公司于2025年11月28日向港交所主板递交上市申请 [1] - 联席保荐人为摩根士丹利、中信证券及高盛 [1] 公司业务与运营 - 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，采用垂直一体化商业模式，覆盖生猪育种、养殖、饲料生产、屠宰肉食全产业链 [3] - 业务分为生猪业务（销售商品猪、仔猪及种猪）和屠宰肉食业务（生猪屠宰及销售白条、分割品及副产品） [3] - 商品猪是主要产品，其收入（分部间抵销前）在2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，占总收入的比例分别为92.8%、96.5%、95.2%、93.0%及92.7% [3] - 截至2025年6月30日，公司在中国23个省份设立运营超过1,000个生猪养殖场 [3] 市场地位 - 自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一 [4] - 公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，2024年的市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计 [4] - 按屠宰头数计量，公司于2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一 [4] - 2021年至2024年间，公司的屠宰肉食业务收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首 [4] 财务表现 - 收入于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月分别为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元及764.63亿元 [5] - 净利润于相应期间分别为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元及107.9亿元 [6] - 毛利率于相应期间分别为17.5%、3.1%、19.1%及19.0% [8][9] - 净利润/（亏损）率于相应期间分别为12.0%、(3.8%)、13.7%及14.1% [9] - EBITDA利润率（非中国企业会计准则计量）于2024年及截至2025年6月30日止六个月分别为26.8%及26.0% [9] 行业概览 - 2020年至2024年全球猪肉消费复合年均增长率为4.9%，2024年消费量达115.3百万吨，占全球肉类消费量的32.9% [10] - 中国是全球最大的猪肉生产国及消费国，2024年猪肉消费量达58.2百万吨 [10] - 中国生猪出栏量从2020年的527.0百万头回升至2024年的702.6百万头，复合年均增长率为7.5% [13] - 中国大型生猪屠宰公司的屠宰量从2021年的264.9百万头增加至2024年337.7百万头 [16] - 中国的生猪市场售价呈周期性波动，2020年飙升至每公斤人民币33.9元，2023年下跌至每公斤人民币15.1元 [19] 公司治理与股权 - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [21] - 截至2025年11月20日，控股股东集团（由秦英林先生、钱瑛女士及牧原集团组成）共同持有约54.91%的总股本及控制公司55.62%的投票权 [24]

公司上市与业务概览 - 牧原食品股份有限公司于2024年11月28日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券和高盛 [1] - 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，采用垂直一体化商业模式，覆盖生猪育种、养殖、饲料生产、屠宰肉食全产业链 [3] - 公司通过两大业务板块运营：生猪业务（销售商品猪、仔猪及种猪）和屠宰肉食业务（生猪屠宰及销售白条、分割品及副产品） [3] - 商品猪是公司主要产品，其收入（分部间抵销前）在2022年、2023年、2024年及截至2024年、2025年6月30日止六个月，占总收入的比例分别为92.8%、96.5%、95.2%、93.0%及92.7% [3] - 截至2025年6月30日，公司在中国23个省份设立运营超过1,000个生猪养殖场 [3] 市场地位与增长 - 自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一 [4] - 按生猪出栏量计算，公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，于2024年已超过第二至第四名市场参与者的合计市场份额 [4] - 公司的屠宰与肉食业务于2024年按屠宰头数计量位列全球第五、中国第一，该业务在2021年至2024年间的收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首 [4] 财务表现 - 公司收入于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月分别为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元及764.63亿元 [5] - 公司净利润于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月分别为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元及107.9亿元 [6] - 公司毛利率于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月分别为17.5%、3.1%、19.1%及19.0% [8][9] - 公司净利润率于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月分别为12.0%、-3.8%、13.7%及14.1% [9] - 公司EBITDA利润率（非中国企业会计准则计量）于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月分别为23.9%、11.1%、26.8%及26.0% [9] 行业概览：全球与中国猪肉消费 - 2020年至2024年全球猪肉消费复合年均增长率为4.9%，2024年消费量达115.3百万吨，占全球肉类消费量的32.9% [10] - 中国是全球最大的猪肉生产国及消费国，2024年猪肉消费量达58.2百万吨 [10] - 预计2025年至2029年，中国猪肉消费量将在约59百万吨上下波动，进入相对稳定的消费阶段 [10] 行业概览：中国生猪与屠宰市场 - 中国生猪出栏量从2020年的527.0百万头回升至2024年的702.6百万头，复合年均增长率为7.5%，预计2029年将达到约707.3百万头 [13] - 按中国大型生猪屠宰公司屠宰的生猪量计，屠宰量从2021年的264.9百万头增加至2024年的337.7百万头 [16] - 预计屠宰量将从2025年的363.4百万头增加至2029年的452.7百万头，2025年至2029年的复合年均增长率为5.6% [16] - 中国生猪屠宰公司的肉类产品销量从2020年的47.7百万吨增加至2024年的66.0百万吨，预计2029年达到73.7百万吨 [16] 行业概览：中国生猪市场价格 - 中国的生猪市场售价呈周期性波动，2020年因供应短缺平均售价飙升至每公斤人民币33.9元（每头约人民币4,200元） [20] - 随着产能恢复，2023年平均价格下跌至每公斤人民币15.1元（每头约人民币2,100元） [20] - 2025年下半年生猪价格的下跌处于正常范围，主要受供需短期波动推动 [20] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [21] - 董事长、执行董事兼总裁为秦英林先生（60岁），负责集团整体战略规划、业务方向及管理工作 [24] - 截至2025年11月20日，控股股东集团（由秦英林先生、钱瑛女士及牧原集团组成）共同持有约54.91%的总股本及控制公司55.62%的投票权 [25]

公司资本运作进展 - 牧原股份于2025年11月28日向香港联合交易所更新递交了发行并上市的申请 [1] - 公司同日于香港联交所网站刊登了相关申请资料 [1] - 所递交的申请资料为草拟版本 其内容可能适时更新和修订 [1]

| 证券代码：002714 | 证券简称：牧原股份 公告编号：2025-106 | | --- | --- | | 债券代码：127045 | 债券简称：牧原转债 | 牧原食品股份有限公司 https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107899/documents/sehk25112800919 _c.pdf 英文： https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107899/documents/sehk25112800920. pdf 需要特别予以说明的是，本公告仅为境内投资者及时了解本次发行并上市的 相关信息而作出。本公告以及刊登于香港联交所网站的申请资料均不构成也不得 视作对任何个人或实体收购、购买或认购公司本次发行的境外上市外资股（H 股） 的要约或要约邀请。 关于申请发行境外上市外资股（H 股）并上市的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 牧原食品股份有限公司（以下简称"公司"）正在进行申请境外上市外资股 （H 股）发行并在香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联 ...

公司上市与业务概况 - 牧原食品股份有限公司于11月28日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券和高盛[1] - 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，采用垂直一体化商业模式，覆盖生猪育种、养殖、饲料生产和屠宰肉食全产业链[1] - 自2021年起，公司按生猪产能及出栏量计量为全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一[1] 业务发展里程碑 - 公司于2019年开始进军生猪屠宰肉食业务，以增强全产业链运营优势[1] - 按屠宰头数计量，公司2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一[1] - 2021年至2024年间，公司屠宰肉食业务的收入复合年均增长率居中国大型同行业企业之首[1] H股发行信息 - 拟发行H股面值为每股人民币1.00元[2] - 最高发行价格包含每股H股特定港元金额，另加1.0%经纪佣金、0.0027%香港证监会交易征费、0.00565%香港联交所交易费及0.00015%财汇局交易征费[2] - 发行款项须以港元缴足，多缴款项可退还[2]