公司概况与市场地位 - 牧原食品股份有限公司于2025年11月28日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券和高盛[1] - 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，采用垂直一体化商业模式，覆盖生猪育种、养殖、饲料生产、屠宰肉食全产业链[3] - 公司业务分为生猪业务（销售商品猪、仔猪及种猪）和屠宰肉食业务（生猪屠宰及销售白条、分割品及副产品），商品猪销售收入占总收入比例超过92%[3] - 截至2025年6月30日，公司在中国23个省份设立运营超过1,000个生猪养殖场[3] - 自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一[4] - 公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，2024年市场份额已超过第二至第四名市场参与者的合计[4] - 公司的屠宰与肉食业务于2024年按屠宰头数计量位列全球第五、中国第一，该业务收入在2021年至2024年间的复合年均增长率居中国大型同行业企业之首[4] 财务表现 - 公司收入于2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为1,248.26亿元、1,108.61亿元、1,379.47亿元及764.63亿元[5] - 公司净利润于2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元及107.90亿元，2023年出现亏损[6] - 公司毛利率波动较大，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为17.5%、3.1%、19.1%及19.0%[8][9] - 2024年公司营业利润为200.105亿元，较2023年营业亏损37.319亿元大幅改善[7] - 2025年上半年净利润率为14.1%，资产回报率为11.5%，权益回报率为27.1%[9] 行业概览 - 2020年至2024年全球猪肉消费复合年均增长率为4.9%，2024年消费量达115.3百万吨，占全球肉类消费量的32.9%[10] - 中国是全球最大的猪肉生产国及消费国，2024年猪肉消费量达58.2百万吨，预计2025年至2029年消费量将在约59百万吨上下波动[10] - 中国生猪出栏量从2020年的527.0百万头回升至2024年的702.6百万头，复合年均增长率为7.5%，预计2029年将达到约707.3百万头[13] - 中国大型生猪屠宰公司的屠宰量从2021年的264.9百万头增加至2024年337.7百万头，预计2029年将达到452.7百万头，2025年至2029年复合年均增长率为5.6%[16] - 中国生猪市场售价呈周期性波动，2020年飙升至每公斤33.9元，2023年下跌至每公斤15.1元，2025年下半年的价格下跌处于正常范围[19] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事[20] - 董事长兼总裁秦英林先生负责集团整体战略规划、业务方向及管理工作，于2000年7月加入集团[24] - 截至2025年11月20日，控股股东集团（由秦英林先生、钱瑛女士及牧原集团组成）共同持有约54.91%的总股本及控制公司55.62%的投票权[25] - 秦英林先生直接或间接持有公司约38.19%的股份，牧原集团持有约15.54%的股份[26]