港股上市进展 - 公司于2025年11月28日再次向港交所主板更新并递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛 [2] - 公司曾于2025年5月27日首次递交申请，招股书于11月27日失效后于次日迅速更新递表 [4] - 公司已于11月27日收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书，若发行成功将实现"A+H"两地挂牌 [2][4] 公司市场地位与业务 - 按生猪产能及出栏量计，公司自2021年起稳居全球第一，2024年全球市场份额达5.6%，超过行业第二至第四名企业的总和 [7] - 主营业务涵盖生猪养殖全产业链，2025年上半年生猪板块占总收入98.7%，屠宰肉食板块占总收入25.3%（存在内部抵消） [7] - 2021至2024年，公司屠宰业务收入复合年均增长率在中国大型同行企业中位居首位 [7] 财务业绩表现 - 2024年收入为1379.47亿元，2025年上半年收入为764.63亿元，净利润为107.9亿元 [7] - 毛利率显著改善，由2024年上半年的7.7%增加至2025年上半年的19.0% [7] - 2025年第三季度每股收益为2.74元，净资产收益率为19.26%，净利率为13.52% [3] - 截至2025年11月28日收盘，A股股价报50.75元/股，上涨1.7%，总市值约为2772亿元 [2][3] 股权结构与控股股东 - 公司董事长、总裁秦英林直接持股20.86亿股，2025年薪酬为372.2万元 [8] - 秦英林与钱瑛夫妇合计直接及间接持有公司54.91%的股份 [8] - 秦英林、钱瑛夫妇在《2025胡润百富榜》中以1870亿元财富位列第16名，蝉联河南首富 [8][10] 国际化战略与资金用途 - 赴港上市是公司国际化战略的关键一步，计划利用IPO资金拓展海外市场 [10] - 全球肉类消费呈上升趋势，越南、菲律宾及泰国等新兴市场人均肉类消费有充足扩张空间 [10] - 募集资金将用于加强全产业链技术研发，重点投入育种、智能养殖、营养管理与生物安全等核心环节，剩余资金补充营运资金 [10] 资产负债与潜在风险 - 公司存在净流动负债，截至2025年6月30日为166.37亿元，主要为短期借款及应付账款 [12] - 持有大规模生物资产，截至2025年6月30日，生产性生物资产账面价值为81.67亿元，消耗性生物资产为302.21亿元 [12]

上市申请与市场表现 - 公司于2025年11月28日向港交所主板更新并递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛 [1] - 公司A股已于2014年在深交所上市，若此次港股发行成功，将实现"A+H"两地挂牌 [1] - 截至2025年11月28日收盘，公司A股股价报50.75元/股，当日上涨1.7%，总市值为2772亿元 [1][2] - 公司曾于2025年5月27日首次递表，申请于11月27日失效后，于次日迅速更新递表，并在递表前一日获得中国证监会出具的境外发行上市备案通知书 [3] 行业地位与业务构成 - 公司自2021年起按生猪产能及出栏量稳居全球第一，2024年全球市场份额达5.6%，超过行业第二至第四名企业的总和 [4] - 公司主营业务涵盖生猪养殖全产业链，2025年上半年生猪板块收入占比98.7%，屠宰肉食板块收入占比25.3%（存在内部抵消） [5] - 在屠宰业务领域，2021至2024年该业务复合年均增长率在中国大型同行企业中位居首位 [4] 财务业绩与关键指标 - 公司收入从2022年的1248.26亿元增长至2024年的1379.47亿元，2023年受猪价波动影响收入回调至1108.61亿元 [5] - 2025年上半年公司收入为764.63亿元，净利润为107.9亿元，毛利率由2024年同期的7.7%显著提升至19.0% [5] - 净资产收益率从2023年的25.10%调整至2025年第三季度的19.26%，净利率从2023年的13.72%微降至2025年第三季度的13.52% [2] - 资产负债率呈现改善趋势，从2022年的62.11%降至2025年第三季度的55.50% [2] 股权结构与控股股东 - 公司直接控股股东为牧原实业集团有限公司，持股比例为15.54% [5] - 董事长兼总裁秦英林直接持股20.86亿股，2025年薪酬为372.2万元，其与钱瑛夫妇合计直接及间接持有公司54.91%的股份 [5] - 在《2025胡润百富榜》中，秦英林、钱瑛夫妇以1870亿元的财富位列第16名，蝉联河南首富 [5][6] 国际化战略与募资用途 - 公司赴港上市是其国际化战略的关键一步，计划加大在海外市场布局 [6] - 全球猪肉消费呈上升趋势，越南、菲律宾及泰国等新兴地区人均肉类消费较低，存在扩张机会 [6] - 公司拟将IPO募集资金用于拓展海外市场、加强全产业链技术研发（重点投入育种、智能养殖等核心环节），剩余资金将补充营运资金及用于一般企业用途 [6] 财务状况与潜在风险 - 公司存在净流动负债，截至2025年6月30日净流动负债为166.37亿元，主要为短期借款及应付账款 [8] - 公司持有大规模生物资产，截至2025年6月30日，生产性生物资产账面价值为81.67亿元，消耗性生物资产为302.21亿元，其价值易受生猪价格、疫病等不可控因素影响 [8]

港股上市进展 - 公司于2025年11月28日再次向港交所主板更新并递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛 [2] - 公司已于2025年5月27日首次递交申请，该申请于2025年11月27日失效，次日即更新递表 [2] - 公司于2025年11月27日收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书，若发行成功将实现"A+H"两地挂牌 [2] - 截至2025年11月28日收盘，公司A股股价报50.75元/股，当日上涨1.7% [2] 行业地位与业务构成 - 自2021年起，公司按生猪产能及出栏量稳居全球第一，2024年全球市场份额达5.6%，超过行业第二至第四名企业的总和 [4] - 公司主营业务涵盖生猪养殖全产业链，包括饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰等 [4] - 2025年上半年，生猪板块收入占总收入98.7%，屠宰肉食板块收入占总收入25.3%（存在内部抵消） [5] - 2021-2024年，公司屠宰业务收入复合年均增长率在中国大型同行企业中位居首位 [4] 财务业绩表现 - 公司2022年、2023年、2024年收入分别为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元，2023年收入因生猪市场价格波动有所回调 [5] - 2025年上半年，公司收入为764.63亿元，净利润为107.9亿元 [5] - 公司毛利率由2024年上半年的7.7%提升至2025年上半年的19.0%，主要因生猪业务的毛利率改善 [5] 股权结构与控股股东 - 公司直接控股股东为牧原实业集团有限公司，持股比例为15.54% [5] - 董事长、董事、总裁秦英林直接持股20.86亿股，2025年薪酬为372.2万元 [5] - 秦英林与钱瑛夫妇合计直接及间接持有公司54.91%的股份 [5] 国际化战略与资金用途 - 公司赴港上市是其国际化战略的关键一步，计划加大在海外市场布局力度 [6] - 全球肉类消费量呈上升趋势，越南、菲律宾及泰国等新兴地区人均肉类消费较低，有充足扩张空间 [6] - 公司拟将IPO资金用于拓展海外市场、加强全产业链技术研发，并重点投入育种、智能养殖、营养管理与生物安全等核心环节 [6] - 剩余资金将用于补充营运资金及一般企业用途 [6] 资产负债状况 - 截至2022年、2023年、2024年末及2025年6月30日，公司净流动负债分别为155.89亿元、310.76亿元、241.58亿元和166.37亿元，主要为短期借款及应付账款 [7] - 公司坦言过往有净流动负债，令其面临流动性风险，若未来盈利能力恶化，该状况可能再次发生 [7] - 截至2025年6月30日，公司生产性生物资产账面价值为81.67亿元，消耗性生物资产为302.21亿元 [7] - 生物资产价值易受生猪价格、疫病、政策等因素影响，若出现重大不利变化可能计提大额减值 [7]

牧原股份H股上市进展 - 公司于11月27日晚间正式获得中国证监会出具的《境外发行上市备案通知书》[1] - 公司计划发行不超过546,276,700股H股，并在香港联交所主板上市[1] - 该备案标志着公司赴港上市进程取得关键进展[1] 上市方案与时间线 - 公司于今年4月宣布筹划H股上市，计划通过境外上市深入推进国际化战略[4] - 计划发行的H股股数不超过发行后公司总股本的8%（超额配售权行使前），并可能授予不超过发行H股股数15%的超额配售权[4] - 募集资金在扣除发行费用后，将主要用于产品研发、海外市场拓展、战略性投资及补充营运资金[4] - 公司于5月27日向香港联交所递交上市申请，并于6月向证监会报送备案申请材料[4] - 根据备案要求，公司需在备案通知书出具之日起12个月内完成上市[4] 上市目的与战略意义 - 赴港上市旨在借助香港全球金融中心地位，打造国际化资本运作平台，丰富融资渠道和工具[5] - 上市是公司推进国际化战略布局、提升企业形象及国际知名度的重要一步[4][5] - 有助于公司招揽更多国际人才，加速海外团队建设，加强与境外资本市场对接[5] 公司行业地位与业务表现 - 根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一[5] - 按生猪出栏量计算，公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%[5] - 2021年至2024年间，公司屠宰肉食业务的收入年均复合增长率居于中国大型同行业企业之首[5] - 在全球范围内按照出栏量计算的排名前十的猪肉食品上市企业中，公司收入增速第一[5] 后续步骤与业务拓展 - 本次发行并上市尚需取得香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所等相关监管机构的批准，存在不确定性[4] - 公司需在完成境外发行上市后15个工作日内向证监会报告发行情况[4] - 公司持续探索海外业务，已与越南本土养殖公司BAF、正大集团等达成战略合作[4]

公司战略举措 - 公司计划发行H股股票并在香港联合交易所上市 [1] - 该举措旨在满足公司国际化战略及海外业务布局需要 [1] - 目标为提升国际品牌知名度并增强综合竞争力 [1] 发行进展与审批流程 - 公司于2025年11月14日召开第三届董事会第四次会议审议通过相关议案 [1] - 具体发行细节包括拟发行股份比例尚未最终确定 [1] - 后续尚需提交公司股东会审议并需取得中国证监会、香港联交所等相关监管机构的备案、批准或核准 [1]

公司H股上市具体安排 - 全球发售H股基础发行股数约5.8亿股，其中香港公开发售约5804万股（占10%），国际发售约5.22亿股（占90%）[1] - H股发行价格区间确定为20.30港元/股至21.30港元/股[1] - 预计于10月28日在香港联合交易所挂牌并开始上市交易[1] - 公司从2025年4月3日董事会通过H股上市议案到10月20日启动招股，进程迅速[2] 公司优势与上市意义 - 公司在工程机械领域具有深厚行业积累和广泛市场份额，品牌在国内外市场具有高知名度和美誉度[2] - 专业的管理团队和完善的内部管理体系为应对复杂资本市场运作提供保障[2] - 通过上市募集资金将有助于公司更好地整合全球资源，提升全球市场竞争力，实现向全球领先制造商的跨越[2] 行业层面影响 - 三一重工快速上市表明全球资本市场对工程机械行业未来发展前景较为乐观[2] - 全球基础设施建设不断推进，特别是新兴市场国家需求增加，行业仍有较大发展空间[2] - 公司的快速上市为行业内其他企业树立榜样，有望吸引更多资本进入行业，推动行业进一步发展[2] 宏观层面信号 - 三一重工H股发行受到国际投资者广泛关注和积极参与，表明国际投资者对中国经济长期发展前景充满信心，对中国企业竞争力和投资价值高度认可[2] - 此举有助于吸引更多国际资本流入中国，为经济发展提供资金支持[2] - 内地企业借助港股市场加快"走出去"步伐，"A+H"股同步上市愈发成为优质企业的"标配"[1]

公司战略与上市计划 - 科兴制药发布公告拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [2] - 此次上市旨在深化公司"创新+国际化"的战略布局并加快海外业务发展 [2] - 上市目的包括提高公司综合竞争力、国际品牌形象及借助国际资本市场资源与机制优势 [2] - 上市将用于优化资本结构并拓宽多元融资渠道 [2]

公司资本运作 - 拟发行H股并在香港联合交易所主板上市[1] - 曾于2012年冲击A股IPO未果 因与控股股东业务资金往来被指独立性缺陷[8] - 2014年通过借壳凯诺科技实现A股上市 市值一度突破900亿元[8] 财务表现 - 2025年一季度净利润达9.35亿元 较2020年同期增长两倍以上[7] - 2021-2024年营收在185.62亿元至215.28亿元间波动 净利润在21.55亿元至29.52亿元区间[8] - 主营业务毛利率从41.79%提升至46.07% 低于雅戈尔72%和七匹狼52.63%的水平[8] 运营状况 - 2025年上半年存货余额达102.55亿元 较去年同期增加7.02亿元[7] - 存货周转天数从2023年282天增至2024年330天[8] - 新品牌收入占比不足三成[7] 发展战略 - 赴港上市是推进国际化战略的重要举措[4] - 实施"新千店计划"优化加盟体系 提升直营门店比例 重点布局核心商圈[7] - 加速线上线下融合 在传统电商基础上拓展抖音、快手等新兴渠道[7] 品牌建设 - 形成多品牌协同发展格局 包括主品牌、女装OVV、潮流男装黑鲸、婴童品牌英氏[7] - 2001年斥资700万元聘请梁朝伟代言 将企业更名为"海澜集团"开启自主品牌发展[5] - 2002年借鉴优衣库量贩式销售模式 同年9月首家海澜之家门店在南京开业[5] 发展历程 - 创始人周建平1978年开设照相馆成为当地垄断经营实体[4] - 1988年以30万元接手濒临倒闭的新桥第三毛纺厂 三年内资产规模突破200万元[4] - 1991年转向精纺生产避开粗纺产能过剩危机 1994年销售额突破亿元 1997年达10亿元跻身行业前五[4] 管理层传承 - 周立宸2012年回归后接管广告、信息、商品和电商等核心部门[7] - 2017年28岁时成为集团总裁 2020年正式接任董事长职务[7] - 清华金融专业毕业后在挚信资本历练两年再进入家族企业[7]

公司战略与上市计划 - 公司正筹划发行H股并申请在香港联交所主板上市 旨在推进国际化战略和海外业务布局 利用国际资本市场平台优化资本结构 [1][2] - 赴港上市主要动机包括缓解业绩增长压力 通过资本注入强化研发、渠道及全球化布局能力 [2] - 2022年公司曾计划发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市 但该计划于2023年9月终止 [2] 股权结构与控制人 - 董事长邓文于2024年7月通过大宗交易方式转让2120万股 减持总金额达2.1958亿元 [3] - 邓文与唐璐夫妻合计持有公司超67%的股份 为公司实际控制人 [2] - 二次上市可为实际控制人后续股份减持与股权激励计划提供更丰富的流动性管理工具 [3] 财务表现与增长趋势 - 2022年至2024年公司营收连续增长 但增速呈现放缓趋势 三年营收增幅分别为32.84%、17.02%和10.41% [2] - 同期净利润增幅分别为85.11%、33.65%和17.02% [2] - 公司体量小、利润低 抗风险能力不足 且护城河尚未牢固建立 [2] 产品结构与市场竞争 - 火锅调料与菜谱调料是核心收入来源 2024年上半年合计贡献近95%的营收 [2] - 公司过度依赖火锅底料单品 市场接受度主要局限于华人聚居区及东南亚 [2] - 复合调味品行业成为热门赛道 海天味业等企业曾推出竞争产品系列 [2] 国际化战略与出海挑战 - 公司产品已销往全球市场 2024年外贸出口额实现同比近50%的大幅增长 [4] - 中国调味品企业国际化处于早期阶段 出口以华人市场和餐馆为主 [4] - 出海面临品牌认知与文化适配、供应链与零售网络薄弱、合规与运营能力不足三方面挑战 [4] 海外市场拓展建议 - 欧美日市场80%调味品销售集中于大型连锁商超 进场费用高、账期长 [4] - 东南亚以传统湿货市场为主 需重新构建分销体系 [4] - 建议采取分步推进策略 先寻求OEM灌装火锅底料 将海运时间缩减50% [4] - 当单一品类海外销售额达到3000万美元时 再考虑自建工厂 [4]

公司战略与资本运作 - 公司拟发行境外上市股份H股并在香港联交所主板挂牌上市 以加快国际化战略和海外业务发展 增强融资能力 提高综合竞争力 [2] - 若成功挂牌 公司将成为本土美妆品牌企业中唯一同时在中国内地和香港两地上市的企业 [2] - 本次发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入53.62亿元人民币 同比增长7.21% [2][3] - 2025年上半年利润总额9.98亿元人民币 同比增长11.43% [2][3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润7.99亿元人民币 同比增长13.8% [2][3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.71亿元人民币 同比增长13.49% [3] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额12.93亿元人民币 同比增长95.34% [3] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产57.27亿元人民币 较上年度末增长6.02% [3] - 报告期末总资产82.83亿元人民币 较上年度末增长9.99% [3] 业务分部表现 - 护肤类营收41.99亿元人民币 同比微涨 [4] - 彩妆类营收8.37亿元人民币 同比增长25.79% [4] - 洗护类目营收3.20亿元人民币 较去年同期大幅增长131.25% 成为公司新的增长线 [4] 公司背景与运营 - 公司于2003年在杭州创立 主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售 [4] - 旗下拥有珀莱雅、彩棠、Off&Relax、悦芙媞、CORRECTORS、INSBAHA原色波塔、惊时、优资莱、韩雅等品牌 [4] - 自有品牌覆盖大众精致护肤、彩妆、洗护、高功效护肤等美妆领域 [4] - 公司于2017年11月15日在A股上市 [4] 业绩趋势分析 - 2025年上半年业绩增速较2024年同期有所放缓 2024年上半年营收和归母净利润增长均在40%左右 [4]