公司资本运作 - 拟发行H股并在香港联合交易所主板上市[1] - 曾于2012年冲击A股IPO未果 因与控股股东业务资金往来被指独立性缺陷[8] - 2014年通过借壳凯诺科技实现A股上市 市值一度突破900亿元[8] 财务表现 - 2025年一季度净利润达9.35亿元 较2020年同期增长两倍以上[7] - 2021-2024年营收在185.62亿元至215.28亿元间波动 净利润在21.55亿元至29.52亿元区间[8] - 主营业务毛利率从41.79%提升至46.07% 低于雅戈尔72%和七匹狼52.63%的水平[8] 运营状况 - 2025年上半年存货余额达102.55亿元 较去年同期增加7.02亿元[7] - 存货周转天数从2023年282天增至2024年330天[8] - 新品牌收入占比不足三成[7] 发展战略 - 赴港上市是推进国际化战略的重要举措[4] - 实施"新千店计划"优化加盟体系 提升直营门店比例 重点布局核心商圈[7] - 加速线上线下融合 在传统电商基础上拓展抖音、快手等新兴渠道[7] 品牌建设 - 形成多品牌协同发展格局 包括主品牌、女装OVV、潮流男装黑鲸、婴童品牌英氏[7] - 2001年斥资700万元聘请梁朝伟代言 将企业更名为"海澜集团"开启自主品牌发展[5] - 2002年借鉴优衣库量贩式销售模式 同年9月首家海澜之家门店在南京开业[5] 发展历程 - 创始人周建平1978年开设照相馆成为当地垄断经营实体[4] - 1988年以30万元接手濒临倒闭的新桥第三毛纺厂 三年内资产规模突破200万元[4] - 1991年转向精纺生产避开粗纺产能过剩危机 1994年销售额突破亿元 1997年达10亿元跻身行业前五[4] 管理层传承 - 周立宸2012年回归后接管广告、信息、商品和电商等核心部门[7] - 2017年28岁时成为集团总裁 2020年正式接任董事长职务[7] - 清华金融专业毕业后在挚信资本历练两年再进入家族企业[7]

公司战略与上市计划 - 公司正筹划发行H股并申请在香港联交所主板上市 旨在推进国际化战略和海外业务布局 利用国际资本市场平台优化资本结构 [1][2] - 赴港上市主要动机包括缓解业绩增长压力 通过资本注入强化研发、渠道及全球化布局能力 [2] - 2022年公司曾计划发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市 但该计划于2023年9月终止 [2] 股权结构与控制人 - 董事长邓文于2024年7月通过大宗交易方式转让2120万股 减持总金额达2.1958亿元 [3] - 邓文与唐璐夫妻合计持有公司超67%的股份 为公司实际控制人 [2] - 二次上市可为实际控制人后续股份减持与股权激励计划提供更丰富的流动性管理工具 [3] 财务表现与增长趋势 - 2022年至2024年公司营收连续增长 但增速呈现放缓趋势 三年营收增幅分别为32.84%、17.02%和10.41% [2] - 同期净利润增幅分别为85.11%、33.65%和17.02% [2] - 公司体量小、利润低 抗风险能力不足 且护城河尚未牢固建立 [2] 产品结构与市场竞争 - 火锅调料与菜谱调料是核心收入来源 2024年上半年合计贡献近95%的营收 [2] - 公司过度依赖火锅底料单品 市场接受度主要局限于华人聚居区及东南亚 [2] - 复合调味品行业成为热门赛道 海天味业等企业曾推出竞争产品系列 [2] 国际化战略与出海挑战 - 公司产品已销往全球市场 2024年外贸出口额实现同比近50%的大幅增长 [4] - 中国调味品企业国际化处于早期阶段 出口以华人市场和餐馆为主 [4] - 出海面临品牌认知与文化适配、供应链与零售网络薄弱、合规与运营能力不足三方面挑战 [4] 海外市场拓展建议 - 欧美日市场80%调味品销售集中于大型连锁商超 进场费用高、账期长 [4] - 东南亚以传统湿货市场为主 需重新构建分销体系 [4] - 建议采取分步推进策略 先寻求OEM灌装火锅底料 将海运时间缩减50% [4] - 当单一品类海外销售额达到3000万美元时 再考虑自建工厂 [4]

公司战略与资本运作 - 公司拟发行境外上市股份H股并在香港联交所主板挂牌上市 以加快国际化战略和海外业务发展 增强融资能力 提高综合竞争力 [2] - 若成功挂牌 公司将成为本土美妆品牌企业中唯一同时在中国内地和香港两地上市的企业 [2] - 本次发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入53.62亿元人民币 同比增长7.21% [2][3] - 2025年上半年利润总额9.98亿元人民币 同比增长11.43% [2][3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润7.99亿元人民币 同比增长13.8% [2][3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.71亿元人民币 同比增长13.49% [3] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额12.93亿元人民币 同比增长95.34% [3] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产57.27亿元人民币 较上年度末增长6.02% [3] - 报告期末总资产82.83亿元人民币 较上年度末增长9.99% [3] 业务分部表现 - 护肤类营收41.99亿元人民币 同比微涨 [4] - 彩妆类营收8.37亿元人民币 同比增长25.79% [4] - 洗护类目营收3.20亿元人民币 较去年同期大幅增长131.25% 成为公司新的增长线 [4] 公司背景与运营 - 公司于2003年在杭州创立 主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售 [4] - 旗下拥有珀莱雅、彩棠、Off&Relax、悦芙媞、CORRECTORS、INSBAHA原色波塔、惊时、优资莱、韩雅等品牌 [4] - 自有品牌覆盖大众精致护肤、彩妆、洗护、高功效护肤等美妆领域 [4] - 公司于2017年11月15日在A股上市 [4] 业绩趋势分析 - 2025年上半年业绩增速较2024年同期有所放缓 2024年上半年营收和归母净利润增长均在40%左右 [4]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入12.99亿元，同比下降21.59%，归母净利润7.89亿元，同比下滑29.57%，扣非净利润跌幅达33.7% [1] - 2024年全年营业收入30.26亿元，同比增长5.45%，归母净利润19.58亿元，同比增长5.33%，增速降至个位数 [3] - 2025年一季度营业收入6.63亿元，同比下降17.9%，归母净利润4.44亿元，同比下降15.87%，半年报降幅进一步扩大 [3] 核心业务 - 溶液类注射产品上半年营收7.44亿元，同比下降23.79%，凝胶类注射产品营收4.93亿元，同比下降23.99% [1][3] - 溶液类核心产品"嗨体"面临华熙生物"润致格格"竞争，颈纹治疗领域垄断地位被打破 [4] - 凝胶类核心产品"濡白天使"面临华东医药少女针、圣博玛艾维岚等竞品挤压，再生针剂赛道价格战风险加剧 [4][5] 研发与并购 - 2025年上半年研发投入1.57亿元，同比增长24.47%，占营收12.05%，完成专利申请22件 [6] - 注射用A型肉毒毒素已提交注册申报，司美格鲁肽注射液处于临床试验阶段，新产品"嗗科拉"5月上市 [6] - 2025年3月以1.9亿美元收购韩国REGEN公司85%股权，新增商誉13.16亿元，REGEN公司2024年前9个月营收仅7223.11万元 [6][7] 代理权纠纷 - REGEN公司单方面解除江苏吴中孙公司达透医疗的独家经销权，涉及赔偿金额16亿元，仲裁结果未定 [8] - 江苏吴中2024年凭借艾塑菲扭亏为盈，该产品占其营收20.42%，2025年一季度占比升至35.55% [9] - REGEN公司艾塑菲产品在中国大陆更名为"臻爱塑菲"，已开始销售但仲裁未结束 [8][9]

港股IPO市场回暖 - 港股IPO市场今年强势回暖 内地企业赴港上市热潮涌动 [1] - 极米科技正在筹划发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市 该公司四年前已在科创板上市 [1] 极米科技业务表现 - 极米科技近两年受行业变化及业绩影响 股价表现低迷 截至8月5日收盘已低于发行价 [1] - 2021年营收同比增长42 78% 归母净利润同比上升79 87% 2022年营收同比增长4 57% 归母净利润同比涨3 72% 2023年营收同比下滑15 77% 归母净利润同比下滑75 97% 2024年营收同比下滑4 27% 归母净利润同比下滑0 3% [6] - 2025年上半年预计实现营业收入16 26亿元 同比增长1 63% 实现归母净利润8866 22万元 同比增长2062 33% [6] 投影仪行业现状 - 中国市场智能投影销量2025年上半年为277 8万台 同比下降3 9% 销售额为46 8亿元 同比下降2 9% [3] - 全球投影机市场2025年全年出货量保守预测2106万台 乐观预测2208万台 同比涨幅分别为4 4% 9 5% [4] - 极米科技在2024年上半年全球投影机品牌出货量排名中位列前三 [3] 极米科技国际化战略 - 极米科技境外收入2024年为10 86亿元 占整体营收32% 2021年境外收入占比为10 7% [2] - 2024年境外收入增长18 94% 境内收入下滑14 8% [2] - 产品已进入日本 欧洲 美国等区域市场 海外渠道包括亚马逊 BestBuy Walmart等 [2][3] 车载业务布局 - 2024年极米科技正式踏入车圈 累计获得8个车载业务定点 客户包括国内外知名汽车产业链企业 [8] 赴港上市动机 - 极米科技赴港上市理由为满足国际化战略及海外业务布局需要 提升国际品牌知名度 增强综合竞争力 [2] - 石头科技赴港上市公告提及优化资本结构 拓展多元化融资渠道 提升公司治理水平 [5] 股价表现 - 极米科技2021年3月科创板上市发行价133 73元/股 最高股价626 68元/股 最低跌至50 71元/股 截至8月5日收盘为109 68元/股 市值76 78亿元 [6][7] 行业观点 - 资深家电产业观察人士认为投影产品显示效果不如电视 海外市场未必更受欢迎 [3] - 洛图科技认为全球投影机市场将向上发展 因大屏化 高清化 智能化趋势不可逆 [4]

康哲药业新交所二次上市 - 康哲药业通过介绍上市方式在新加坡交易所二次挂牌 不涉及新股发行[1] - 公司拥有人民币37.07亿元银行结余及现金 财务状况稳健[4] - 二次上市核心目标包括吸引亚太资本 优化股东结构 拓展海外市场[1] 公司国际化战略布局 - 已建立以新加坡为新兴市场总部的全生态链业务体系 涵盖研发(CMS R&D)+生产(PharmaGend)+商业化(Rxilient)三大体系[3] - 将中国市场优势延伸至东南亚及中东市场 采取稳步推进的本地化运营策略[3] - 东南亚市场被视为中长期结构性机遇 具有人口体量大 老龄化初期 医保体系持续完善等特点[3] 新交所市场优势 - 新交所拥有100家大中华区企业 占上市公司总数近20%[1][6] - 优势包括规则清晰 上市流程高效 国际投资者可自由参与投资[6] - 支持同股不同权架构 允许未产生收入的生命科学企业上市[6][7] - 提供证券借贷计划和做市商安排保障流动性[7] 新加坡资本市场环境 - 新加坡金管局推出市场优化政策 提升二级市场活动[7] - 企业可享受税收优惠政策 吸引先进制造和创新药企业设立区域总部[6] - 新交所提供多元化国际投资人网络对接服务[7]

公司战略与产业升级 - 公司将传统生猪养殖行业升级为现代产业和未来产业，通过持续研发投入、装备升级和人才梯队建设实现转型 [2] - 公司主动拥抱新技术变革，与人工智能企业合作，将AI技术应用于养猪生产的100多个场景以提高效率 [3] - 公司重塑养猪职业形象，将饲养员称为"养猪工程师"，通过智能化设备减轻劳动强度并提高收入水平 [3] 资本市场与国际化布局 - 公司总市值超过2000亿元，A股上市10多年来借助资本市场实现跨越式发展 [2][3] - 公司启动赴港上市计划，将其视为国际化战略的重要一环，目标是通过国际资本市场提升知名度、获取融资平台及全球研发资源 [4] - 东南亚市场（以越南为起点）是公司出海首站，当地在装备水平、研发投入和非洲猪瘟防控能力等方面的缺口为公司提供市场机会 [4] 技术与运营创新 - 公司通过智能化设备改造猪舍运营模式，员工工作内容转变为操作和维护智能化系统 [3] - 公司强调金融与实业的良性循环，利用产业规模为金融企业提供优质资产 [3]

对外投资概述 - 公司通过全资孙公司浙江高科润在香港设立全资子公司香港高科润，投资总额为50万港元，旨在推动国际化战略并开拓国外销售渠道 [1] - 本次投资在公司董事会审批权限内，不涉及关联交易或重大资产重组 [1] 投资标的基本情况 - 子公司拟定名称为高科润电子（香港）贸易有限公司（GCE (Hong Kong) Trading Co, Limited），经营范围涵盖电力电子元器件、人工智能硬件、集成电路芯片等销售及技术服务 [1] 投资总额及资金来源 - 项目初始投资50万港元，资金来源为公司自有资金457430元人民币（汇率以实际为准） [2] - 未来将根据子公司实际经营需求追加投资 [2] 对外投资目的与战略意义 - 设立香港子公司有助于快速切入本地市场，利用区域资源优势，响应客户需求并推动国际化战略 [2] - 长期目标包括建立海外销售服务体系、提升市场份额及通过规模化效应降低成本 [4] 行业与市场动态 - 智能控制器行业技术迭代快，市场需求变化迅速，需持续创新以保持产品竞争力 [3] - 公司计划通过本地化团队跟踪海外客户差异化需求，协调研发部门升级产品 [3][4]

上市概况 - 公司于7月4日在香港交易所主板正式挂牌上市，股份代号2648 HK，成为国内首家"A+H"上市的速冻食品企业暨福建省首家"A+H"上市的食品企业 [1] - 本次全球发售H股总数39,994,700股（行使超额配售权前），其中香港公开发售占比30%（11,998,500股），国际发售占比70%（27,996,200股）[5] - 每股发售价60港元，预计全球发售所得款项净额约23 02亿港元（假设超额配售权未行使）[5] 市场表现与财务数据 - 2024年公司实现营收151 27亿元，近15年营业收入复合增长率22 6%，归母净利润复合增长率32 2% [2] - 2024年累计分红超10亿元，累计分红率70 05%，股息率稳居A股食品饮料上市公司前10% [2] - 香港公开发售获44 2倍认购，引入6家基石投资者（包括景林资产、厚生投资等），合计认购29 44%发行规模（11,773,800股），认购金额达9,000万美元（约7 06亿港元）[5] 国际化战略 - 公司自2021年收购英国功夫食品后积极开拓海外市场，本次港股上市将优化全球市场布局 [6] - 计划将部分募资用于强化海外销售网络，聚焦东南亚、欧洲及北美市场，联合当地经销商拓展终端渠道 [6] - 拟与出海餐饮企业战略合作，组建专职销售团队，并针对海外需求开发适配新品 [6] 行业地位与发展历程 - 公司2020年成为速冻食品行业龙头，高基数下业绩增速持续快于同业 [2] - 通过20多年发展展现出显著跨周期能力，能及时抓住行业趋势关键机遇 [2] - 在速冻食品上市公司中分红总额最多且最具稳定性持续性，体现龙头担当 [2]

上市概况 - 安井食品于7月4日在港交所挂牌上市，成为中国速冻食品行业首家"A+H"上市企业 [1] - 发行价每股60港元，全球发售近4000万股H股，募资净额23.02亿港元 [1] - 上市首日盘中破发，上午收盘报58.4港元，下跌2.67%，市值194.64亿港元 [1] 公司背景 - 成立于2001年12月，总部位于福建厦门，主营速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品 [3] - 旗下品牌包括"安井""冻品先生""安井小厨"，并收购"洪湖诱惑""柳伍""功夫食品"等品牌 [3] - 2017年2月在上交所挂牌上市，成为"速冻食品第一股" [3] - 2022年成为国内速冻食品行业首家年营收超百亿、利润过十亿的集团公司 [3] 财务表现 - 2024年营业收入150.30亿元，同比增长7.63%；归母净利润14.85亿元，微增0.46% [6] - 2025年一季度营收36.00亿元，同比下降4.13%；归母净利润3.95亿元，下滑10.01% [8] - 2024年毛利率23.32%，同比减少12.16%；净利率10.93%，下降6.96% [8] 市场地位 - 2024年以6.6%的市场份额位居行业第一，是行业第二名的两倍 [6] - 速冻调制食品市场份额达13.8%，约为第二名的5.3倍 [6] - 速冻菜肴制品市场份额5%，约为第二名至第四名份额的总和 [6] - 打造了39个年收入超亿元的大单品，"锁鲜装"系列保持年均18%以上的增速 [6] 业务结构 - 2024年速冻调制食品收入77.93亿元，占总营收的51.9% [9] - 速冻菜肴制品收入43.36亿元，占28.8% [9] - 速冻面米制品收入24.51亿元，占16.3% [9] 战略布局 - 募资净额的70%将用于全球网络和供应链建设，其中35%用于扩大销售及经销网络、35%用于优化供应链 [5] - 2025年3月以4.445亿元收购鼎味泰70%股权，拓展高端鳕鱼制品领域 [11] - 通过"B端+C端"双轮驱动渠道策略，2024年新零售及电商平台收入同比增长18.35% [11] - 2021年以523万英镑收购英国功夫食品，打入欧洲市场 [11] - 将东南亚定位为出海首站，未来重点拓展东南亚主要国家及地区 [11] 行业趋势 - 中国餐饮连锁化率从2020年的15%攀升至2024年的22%，预计2025年将达到24% [8] - "港股+东南亚"成为中国消费企业迈向全球的起手式 [12] - 政策支持内地行业龙头企业赴香港上市，港交所优化新上市申请审批流程 [12]