股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价下跌2.01%至24.84元/股 成交额4.17亿元 换手率0.27% 总市值2125.78亿元[1] - 主力资金净流出2938.79万元 特大单净卖出585.78万元 大单净卖出2353万元[1] - 年内股价累计下跌4.02% 近5日跌3.01% 近20日跌3.87% 但近60日逆势上涨18.97%[2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入923.35亿元 同比增长0.99%[2] - 同期归母净利润63.37亿元 同比减少10.48%[2] - 汽车销售贡献主营业务收入86.79% 零配件销售占比6.35%[2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数17.85万户 较上期显著增加18.73%[2] - 证金公司持股1.97亿股保持不变 香港中央结算减持193.69万股至8551.92万股[3] - 易方达消费行业持股5107.64万股不变 华泰柏瑞沪深300ETF增持191.92万股至2235万股[3] - 华夏沪深300ETF新进成为第十大股东持股1162.52万股 上证50ETF退出十大股东行列[3] 分红历史与行业属性 - A股上市后累计派现346.96亿元 近三年累计分红89.50亿元[3] - 公司属于乘用车综合制造行业 涵盖整车 H股 无人驾驶等多个概念板块[2]

泰国汽车市场整体表现 - 2025年1-7月泰国汽车总销量351,796辆 同比下降1% [1] - 同期电动车销量达66,000辆 同比增长50% [1] 电动车市场增长预期 - 预计2026年泰国电动车销量将达100,000辆 较去年约70,000辆显著提升 [1] - 增长动力主要来自新车型发布及参与EV3.0政策的厂商加速生产 [1] 中国品牌电动车销量表现 - 比亚迪销量27,052辆 同比增长55.3% [2] - MG销量13,795辆 同比增长36.6% [2] - 长城汽车销量8,802辆 同比增长96.1% [2] - 长安汽车销量6,601辆 同比增长21.1% [2]

巴西工厂投产与本地化战略 - 长城汽车巴西工厂正式竣工投产 年产能达5万辆 巴西总统卢拉亲自为首台下线哈弗H6 GT签名[2] - 工厂前身为戴姆勒集团资产 经改造升级后覆盖焊接、涂装、总装等核心智能化生产环节[2] - 以巴西为战略支点辐射拉美市场 包括墨西哥、阿根廷、智利等地 串联欧亚、东南亚与拉美全球布局[2] - 采用深度本地化"生态出海"模式 引入本地零部件厂商 推动文化交流与社会习俗融合[2][3] - 区别于单纯出口贸易模式 强调研发、生产、供应链、渠道、服务全价值链扎根[3][4] 生态出海战略内涵 - 核心逻辑是通过全价值链本地化解决文化差异、消费习惯差异和政策壁垒问题[4] - 实施供应链双路径策略：自建核心零部件体系与当地成熟产业协同[5] - 在俄罗斯需适配冰雪道路辅助驾驶标线 在巴西需满足车载音响高于动力性能的本地需求[4] - 目标使品牌成为当地社会组成部分 实现就业和经济融合 摆脱廉价替代品形象[5] - 被定位为企业生存底线而非锦上添花 旨在建立长期品牌尊重[6] 全球化市场布局策略 - 全球汽车市场70%份额集中在中美欧日韩五大存量市场 进入壁垒极高[7] - 北美存在明显贸易壁垒 日韩市场形成封闭产业生态[7] - 将欧盟作为第一优先级目标 因其新能源转型快且政策开放性相对较高[7] - 拉美、中东、东南亚、非洲等增量市场占全球超30%份额 存在刚需与市场空白[8] - 巴西千人汽车保有量超500辆 但公共交通不足形成汽车刚需矛盾[8] 多动力技术路线 - 坚持"泛内燃机战略" 实行多动力路线均衡发展[10][11] - 根据不同地区基础设施差异灵活配置：中国欧洲主打PHEV 俄罗斯规避纯电 巴西推广纯电[11] - 采用组件管理思维 将发动机、电机、电桥等模块化组合适配不同能源政策[11] - 技术架构接近丰田TNGA模式 追求效率而非独占技术炫耀[11] - 通过模块化提升全球市场响应速度 应对油品差异和能源政策变化[11] 长期主义发展理念 - 将"信任"作为高质量发展核心指标 强调用户长期关系维护[13] - 智能辅助驾驶坚持自研 认为外包方案存在安全责任风险[13] - 通过子品牌差异化定位避免同质化竞争：哈弗SUV聚焦、坦克品牌叙事、魏牌欧拉差异化[13] - 目标三年内将国内与海外销量比例调整至1:1 实现国内外均衡发展[14] - 选择持续投入的"农夫"式发展路径 强调播种扎根而非短期激进冒险[15]

行业投资评级 - 汽车行业评级为"优于大市" [1][6] 核心观点 - 特斯拉机器人催化不断 带动汽车板块估值重塑 [1] - 中长期维度 关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇 [3] - 一年期维度 看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链 [3] - 地缘政治背景下汽车作为内需消费品 刺激政策有望加码 看好乘用车和国产替代零部件 [4] 月度产销数据 - 2025年8月汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆 环比分别增长8.7%和10.1% 同比分别增长13%和16.4% [1] - 2024年汽车产销分别达到3128.2万辆和3143.6万辆 同比分别增长3.7%和4.5% 再创历史新高 [16] 周度数据表现 - 9月1-7日全国乘用车市场零售30.4万辆 同比去年9月同期下降10% 较上月同期下降4% [1] - 9月1-7日全国乘用车厂商批发30.7万辆 同比去年9月同期下降5% 较上月同期增长9% [1] - 9月1-7日国内乘用车上牌36.66万辆 同比-9.5% 环比-29.8% [1] - 其中新能源乘用车上牌22.06万辆 同比-0.8% 环比-23.4% [1] 市场行情表现 - 本周CS汽车上涨0.21% CS乘用车下跌0.37% CS商用车下跌1.06% CS汽车零部件上涨0.72% [2] - CS汽车销售与服务上涨4.23% CS摩托车及其他上涨0.79% 电动车下跌0.08% 智能车上涨1.36% [2] - 同期沪深300指数上涨1.93% 上证综合指数上涨1.66% [2] - CS汽车弱于沪深300指数1.72pct 弱于上证综合指数1.45pct 年初至今上涨23.76% [2] 成本与库存状况 - 浮法平板玻璃价格同比-9.4% 环比-6% [2] - 铝锭类价格同比+7.1% 环比+0.5% [2] - 锌锭类价格同比-5.2% 环比-1.1% [2] - 8月汽车经销商库存预警指数为57.0% 同比上升0.8个百分点 环比下降0.2个百分点 [2] 市场关注热点 - 智驾领域：地平线与哈啰合作加速Robotaxi落地 文远知行无人小巴驶入比利时 [3] - 机器人领域：马斯克增持特斯拉股票10亿美元 特斯拉为马斯克设定万亿美元薪酬计划 [3][45][46] - 特斯拉Optimus V3正在敲定设计 预期年产100万台时成本将降至2-2.5万美元/台 [47] - 重点车型：全新问界M7开启预订1小时订单破10万 [3][41] - 政策方面：工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》 [3][56] 行业发展趋势 - 电动智能化带来传统汽车转型升级的结构性发展机遇 行业新旧动能切换 [14] - 预计2025年乘用车销量有望维持6%左右增速 [22] - 2025年新能源车型销量有望超1550万辆 同比增长超25% [25] - 自主品牌凭借三电底层技术及供应链支持逐渐取代合资/外资车企地位 [24] 投资建议方向 - 整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车 江淮汽车 吉利汽车 [4] - 智能化推荐：科博达 华阳集团 均胜电子 伯特利 保隆科技 [4] - 机器人推荐：拓普集团 三花智控 双环传动 [4] - 国产替代推荐：星宇股份 福耀玻璃 继峰股份 新泉股份 地平线机器人-W等 [4] 重点公司预测 - 零跑汽车2025年预计销量45万辆 同比增长53% [27] - 小鹏汽车2025年预计销量45万辆 同比增长136% [27] - 理想汽车2025年预计销量60万辆 同比增长20% [27] - 问界2025年预计销量45万辆 同比增长16% [30] - 小米汽车2025年预计销量30万辆 同比增长119% [30] 增量零部件机遇 - 数据流方向关注传感器 域控制器 线控制动 空气悬挂 车灯 玻璃等环节 [24][33] - 能源流方向关注动力电池 电驱动系统 中小微电机电控 IGBT 高压线束等环节 [24][33] - 激光雷达当前渗透率<3% 单车价值量>10000元 [34] - 自动驾驶域控制器当前渗透率<5% 单车价值量>10000元 [34] - 空气悬架当前渗透率<1% 单车价值量10000元 [34]

行业整体表现 - 8月国内皮卡销量约4万辆 同比下降0.3% 仍处于近5年中高位水平 [1] - 前8个月国内皮卡累计销量约38.7万辆 同比增长12.7% [1] 区域市场结构 - 西南西北地区占皮卡总需求45% 是两大核心市场 [2] - 皮卡主力销售区域以中小城市和县乡市场为主 县乡市场销量近期大幅走强 [2] - 西南地区2024年1-4月需求占比分别为22.6%/26.0%/24.9%/21.0% 5月回落至19.7% [3] - 西北地区2024年1-4月需求占比分别为23.6%/22.5%/23.1%/19.8% 5月回升至26.1% [3] 车企竞争格局 - 长城汽车前8个月皮卡累计销量约12.3万辆 保持行业领先地位 [1] - 江淮汽车前8个月皮卡累计销量约4万辆 [1] - 上汽大通前8个月皮卡累计销量约3.8万辆 同比增长9.4% [1] - 比亚迪皮卡销量基数较小但实现731.6%的高速增长 [1] - 雷达新能源汽车皮卡销量基数较小但实现167.2%的高速增长 [1] 产品与市场策略 - 上汽大通投入1500万元推出"星际计划" 通过金融政策帮助农户解决购车首付问题 [4] - 针对山区乡镇使用场景 上汽大通升高皮卡底盘和承载量 推出生鲜冷链等定制车型 [4] - 中西部乡村存在急弯陡坡路段 路面狭窄坑洼不平等道路条件 [4] - 农户运输需求高度多元 包括保鲜时效要求高的生鲜产品和高承载重量的农资农机 [4] 基础设施与市场前景 - 商用车市场需求提升反映部分地区基础设施改善 有望带动乘用车市场恢复 [4] - 各家皮卡主机厂持续关注中西部下沉市场发展机会 [2]

乘用车市场零售表现 - 9月1-14日全国乘用车市场零售73.2万辆 同比下降4% 环比增长6% [1][4] - 9月第一周日均零售4.4万辆 同比下降10% 环比下降4% 第二周日均零售6.1万辆 同比增长1% 环比增长15% [4] - 今年以来累计零售1,549.7万辆 同比增长9% [1][4] 乘用车市场批发表现 - 9月1-14日全国乘用车厂商批发77.4万辆 同比下降3% 环比增长18% [1][9] - 9月第一周日均批发4.4万辆 同比下降5% 环比增长9% 第二周日均批发6.7万辆 同比下降1% 环比增长26% [8] - 今年以来累计批发1,881.6万辆 同比增长12% [1][9] 新能源乘用车市场表现 - 9月1-14日新能源零售43.8万辆 同比增长6% 环比增长10% 零售渗透率达59.8% [1] - 同期新能源批发44.7万辆 同比增长10% 环比增长21% 批发渗透率达57.7% [1] - 今年以来新能源累计零售800.8万辆 同比增长25% 累计批发939万辆 同比增长32% [1] 行业库存状况 - 8月末全国乘用车行业库存316万辆 较上月下降13万辆 较4月峰值下降34万辆 [10] - 厂商库存占比23.9% 较上月提升0.3个百分点 渠道库存持续下降 [10] - 新能源车企库存从4月88万辆峰值降至8月65万辆 降幅达26% [10] 皮卡市场表现 - 8月皮卡市场销售4.0万辆 同比下降0.3% 环比下降3.0% [11] - 1-8月累计销售38.7万辆 同比增长12.7% [11] - 8月皮卡出口2.1万辆 同比增长3% 1-8月累计出口20.2万辆 同比增长32% [12] 新能源皮卡发展 - 8月新能源皮卡销售0.3万辆 同比增长68% 1-8月累计4.9万辆 同比增长536% [12] - 吉利雷达电动皮卡销售1,221辆 比亚迪皮卡861辆 长安增程皮卡710辆 [12] - 2024年新能源皮卡销量2.1万辆 同比增长170% [12] 二手车市场交易 - 7月二手车交易量166万辆 环比增长0.2% 同比增长3% 交易金额1,060亿元 [14] - 1-7月累计交易量1,123万辆 同比增长2% 交易额7,292亿元 [13][14] - 二手车交易比例相对较低 市场处于快速崛起阶段 [14] 市场影响因素分析 - 以旧换新政策推动8月零售超预期 但导致9月初出现负增长 [5] - 成都车展推出大量新款车型 但缺乏入门级普及类重磅车型 [5] - 头部车企维护市场价格稳定 降低经销商库存压力 [9] - 自主品牌海外市场份额提升至16% 出口持续向好 [9]

公司基本信息 - 魏智选（上海）汽车销售服务有限公司于2025年9月11日成立 法定代表人为谭健 注册资本500万人民币 登记状态为存续[1][2] - 公司企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） 登记机关为嘉定区市场监督管理局 注册地址位于上海市嘉定区安亭镇嘉松北路6655号9幢A区[2] - 统一社会信用代码为91310114MAEUEFWY9C 工商注册号为310114006318733 营业期限为无固定期限[2] 股权结构 - 公司由长城智选信息科技（保定）有限公司全资持股 持股比例100% 认缴出资额500万人民币[1][2] - 长城智选信息科技（保定）有限公司为长城汽车（股票代码601633）旗下子公司[1] 经营范围 - 主营业务包括新能源汽车整车销售 插电式混合动力专用发动机销售 新能源汽车电附件销售[1][2] - 扩展业务涵盖汽车零配件零售 润滑油销售 电池销售 机动车修理和维护 二手车经纪等汽车后市场服务[2] - 经营模式包含互联网销售（除销售需要许可的商品）和机动车检验检测服务[2] 行业属性 - 公司所属行业为零售业 专注于新能源汽车销售及配套服务领域[2] - 业务范围覆盖新能源汽车全产业链 从整车销售到零部件零售及售后服务[1][2]

乘用车市场零售表现 - 9月1-14日全国乘用车市场零售73.2万辆，同比下降4%，环比增长6% [1][4] - 今年以来累计零售1,549.7万辆，同比增长9% [1][4] - 第一周日均零售4.4万辆同比下降10%，第二周日均零售6.1万辆同比增长1% [3] 新能源车市场表现 - 9月1-14日新能源零售43.8万辆同比增长6%，渗透率达59.8% [1] - 新能源批发44.7万辆同比增长10%，渗透率达57.7% [1] - 累计新能源零售800.8万辆同比增长25%，批发939万辆同比增长32% [1] 厂商批发与库存状况 - 9月1-14日厂商批发77.4万辆同比下降3%，环比增长18% [1][8] - 累计批发1,881.6万辆同比增长12% [1][8] - 8月末行业库存316万辆，较上月下降13万辆，渠道库存压力缓解 [8][9] 皮卡市场分析 - 8月皮卡销售4.0万辆同比微降0.3%，1-8月累计销售38.7万辆同比增长12.7% [9][10] - 皮卡出口持续走强，8月出口2.1万辆同比增长3%，1-8月累计出口20.2万辆同比增长32% [10][11] - 新能源皮卡1-8月累计销售4.9万辆同比增长536%，吉利雷达、比亚迪等品牌表现突出 [11] 二手车市场动态 - 1-7月二手车累计交易量1,123万辆同比增长2%，交易额7,292亿元微降0.1% [12] - 7月单月交易量166万辆同比增长3%，交易金额1,060亿元同比增长1% [12] - 二手车市场处于快速崛起阶段，未来发展潜力巨大 [12] 市场环境与政策影响 - 以旧换新政策推动8月零售超预期，但部分区域补贴政策偏向高价车型抑制主流车市增长 [4][5] - 成都车展新品以"523"规格车型为主（车长5米/宽2米/轴距3米），缺乏入门级爆款车型 [4] - 头部车企维护价格稳定，海外出口持续走强，7月自主新能源海外份额提升至16% [8]

行业整体表现 - 25Q2以旧换新政策效果显现 乘用车和商用车总量环比增长[1] - 行业总营收9211亿元 同比+9.1% 环比+15.4% 归母净利润339亿元 同比-8.9% 环比+2.0%[1] - 行业毛利率15.6% 同比-0.9个百分点 环比-0.3个百分点 期间费用率11.2% 同环比均改善0.4个百分点[1] - 经营性现金流净额占收入比重14.0% 同比+2.2个百分点 环比+16.2个百分点[1] 乘用车板块 - 25Q2乘用车批发销量711万辆 同比+13.0% 环比+10.8%[2] - 新能源乘用车批发销量363万辆 同比+33.6% 环比+25.2% 渗透率51.1% 同比+7.9个百分点 环比+5.9个百分点[2] - 乘用车板块总营收5322亿元 同比+10.5% 环比+21.4% 归母净利润133.1亿元 同比-29.1% 环比-5.5%[2] - 小鹏汽车25Q2交付10.3万辆 同比+241.6% 零跑汽车交付13.4万辆 同比+151.7% 零跑2025H1净利润0.3亿元实现扭亏[2] 零部件板块 - 25Q2零部件总营收2516.4亿元 同比+10.5% 环比+9.9% 归母净利润149.7亿元 同比+19.4% 环比+6.5%[3] - 零部件毛利率18.2% 同比+0.1个百分点 环比+0.4个百分点 净利率6.0% 同比+0.4个百分点 环比-0.2个百分点[3] - 应收账款周转天数88.3天 环比减少8.0天 存货周转天数73.3天 环比减少6.3天[3] - 经营性现金流净额271亿元 同比+10.3% 占收入比重10.8%[3] 商用车板块 - 重卡销量25Q2环比增长 龙头公司通过产品力领先和成本费用控制实现超预期业绩[4] - 潍柴动力25Q2归母净利润29.3亿元 同比-11.2% 环比+8.2% 中国重汽净利润3.6亿元 同比+4.0% 环比+15.4%[4] - 客车行业归母净利润13.3亿元 同比+12.1% 环比+50.2% 净利率6.7% 同比+0.5个百分点 环比+0.9个百分点[4] - 宇通客车25Q2归母净利润11.8亿元 同比+16.1% 环比+56.4% 对板块拉动作用明显[4] 投资标的 - 乘用车领域推荐吉利汽车 比亚迪 上汽集团 小鹏汽车 理想汽车 赛力斯 长安汽车 长城汽车[5] - 零部件领域推荐新泉股份 拓普集团 电连技术 比亚迪电子 星宇股份 伯特利 隆盛科技 华丰科技 凌云股份 华域汽车 德赛西威 关注银轮股份[5] - 商用车领域推荐中国重汽 潍柴动力 宇通客车[6]

赛事合作 - 法国摩特再度赞助长城汽车参加2025中国汽车越野拉力锦标赛金塔分站赛暨第六届敦煌越野耐力赛 这是继2025中国环塔(国际)拉力赛后双方在中国越野赛场的又一次深度合作[1] - 赛事设置4个特殊赛段 特殊赛段里程数近1000公里 比赛路面涵盖沙漠戈壁河道等复杂地形 昼夜温差较大气候条件严苛[1] 产品技术应用 - 法国摩特为长城汽车哈弗坦克及长城炮车型配备多款高性能产品：采用酯类技术的300V赛车机油具有抗高温高转速保护性能 Gear Competition75W140齿轮油提供变速箱差速器保护 RBF660高性能制动液保障制动响应 Auto Cool-25℃防冻液提供高效冷却防沸保障[3] - 300V赛车机油确保发动机在极端条件下稳定输出 使赛车在十个赛段高强度比赛后基本无损伤[5] 战略规划 - 法国摩特中国市场和策略总监高咏表示将持续为长城车队提供300V赛用机油 并引入NGEN Hybrid创世混动系列等前沿技术产品以满足中国市场多元化需求[3] - 品牌计划积极投身中国本土赛事发展 通过技术与赛事双重驱动助力中国车队和车手在国际舞台展现实力[5] 合作评价 - 长城汽车赛事运动总监于云龙认可法国摩特为专业合作伙伴 期待共同打造健康可持续的赛事生态助力中国汽摩运动进步[3] - 冠军车手姚卫强证实法国摩特机油在复杂路况下表现优异 发动机长时间高强度运行仍保持稳定动力输出顺畅[5] 品牌背景 - 法国摩特作为拥有170余年历史的国际机油品牌 长期深耕赛车运动领域 在世界范围内赞助达喀尔拉力赛等顶级汽车摩托车赛事[3][5] - 品牌凭借顶尖技术与专业赛事经验 为参赛车辆提供全方位润滑解决方案[3]