智能化层面，长城欧拉5致力于将前沿科技转化为可感知的安心体验，搭载的长城汽车第三代辅助驾驶 系统Coffee Pilot Ultra，已经陪伴用户安全行驶2.3亿公里，相当于绕地球赤道5600多圈，累计使用超280 万小时。 在激光雷达的加持和Coffee Pilot Ultra系统的赋能下，长城欧拉5可实现不依赖高精地图的城市NOA功 能，不仅具备红绿灯识别、智能变道、障碍物绕行等高阶能力，更支持同级最长的3公里记忆泊车 (OTA)及200+车位类型的泊车辅助。 与此同时，长城欧拉5的Coffee OS3智慧空间系统深度融合AI技术，搭载4纳米车规级芯片，打造出"有 温度的移动空间"。其核心集成了Coffee GPT与DeepSeek双大模型，变身为懂车、懂生活、懂创意的全 能助手。目前，欧拉已经进入全球50多个国家和地区，成为了全球60万用户的共同选择。(易知微) 近日，长城汽车（601633）欧拉品牌全新A级纯电SUV——长城欧拉5正式上市。新车共推出5款配置， 建议零售价区间为9.98万至13.38万元，限时换新价9.18万元起。 在长城欧拉5的上市发布会上，长城汽车董事长魏建军先生表示，长城汽车要坚 ...

产品发布与定价 - 长城汽车欧拉品牌全新A级纯电SUV——长城欧拉5于12月16日正式上市 [1] - 新车共推出5款配置，建议零售价区间为9.98万至13.38万元，限时换新价9.18万元起 [1] 公司战略与平台技术 - 长城汽车董事长魏建军表示，公司坚持“技术本善”，坚持带给用户实际价值，后续将推出“购车防忽悠指南”以帮助消费者 [4] - 长城欧拉5基于长城汽车全新平台打造，是该平台首款量产车型，平台具备“一车多动力、一车多品类、一车多姿态”的灵活架构，旨在适配全球市场多元化需求 [4] - 得益于平台高共通化与高集成化，通过零部件极致通用化提升了研发与生产效率，旨在为用户带来更低的拥车成本、更可靠的产品品质与更便捷的用车体验 [4] 产品设计与配置 - 长城欧拉5采用“自成一派的自然美学设计”，提供6款灵感源自自然风光的车色，内饰采用“留白”设计，风格简约 [4] 智能化配置 - 长城欧拉5搭载长城汽车第三代辅助驾驶系统Coffee Pilot Ultra，该系统已陪伴用户安全行驶2.3亿公里，累计使用超280万小时 [7] - 在激光雷达加持下，可实现不依赖高精地图的城市NOA功能，具备红绿灯识别、智能变道、障碍物绕行等高阶能力，并支持3公里记忆泊车（OTA）及200+车位类型的泊车辅助 [7] - 搭载Coffee OS 3智慧空间系统，融合AI技术，采用4纳米车规级芯片，集成Coffee GPT与DeepSeek双大模型，提供智能语音交互与“车语智造”等车外交互功能 [7] 安全、健康与全球市场 - 长城欧拉5搭载二代短刀电池，结合AI技术可提前24小时预警电池异常，被动安全配备双腔远端气囊 [11] - 在清新空气、健康防护、绿色出行三大维度表现优异，实现“零苯零醛”，抑菌率超99%，驱螨率超95% [11] - 欧拉品牌已进入全球50多个国家和地区，成为全球60万用户的共同选择 [11] - 围绕长城欧拉5，品牌提供包含至高500万元辅助驾驶保障的服务以及相应购车政策 [11] - 未来，欧拉品牌将持续推进全球化产品布局，为全球用户提供高品质汽车产品 [11]

冬季恶劣天气下的行车挑战与应对 - 冬季团雾和暗冰频发 显著降低能见度并增加行车风险 对群众出行造成不便 [1] - 大雾天气导致驾驶人误判车速车距 车道保持能力下降 易压线或偏离车道 [1] - 高原地区冬季易遇雨雪冰雹 山区弯道坡道及背阴弯道易结冰 成为事故高发区 [3] - 桥梁因散热快更易结冰 隧道出入口因温差易形成“黑白路”现象 路况突变风险高 [3] - 早晨和傍晚是事故高发期 冬季夜间低温致路面结冰严重 照明差且疲劳驾驶常见 [3] 不同车型的除雾操作指南 - 新能源车建议开启一键除霜 系统自动开启最大风量、外循环和A/C模式 10秒内雾气消散 [2] - 传统油车在不开A/C模式下 建议切换至外循环 风向调至前档加角部 风速2~3档 3秒见效且省油 [2] - 低速行驶时（如时速低于60公里） 可将两侧车窗降下2至3厘米 通过空气对流30秒内消除雾气 [2] 雾天行车灯光使用规范 - 雾天严禁使用远光灯 远光灯在雾中会造成漫反射 形成光幕反而更看不清路况 [2] - 遇浓雾或团雾应立即开启近光灯、前后雾灯、示廓灯 并保持安全车距 [2] - 能见度低于100米时 需额外开启危险报警闪光灯（双闪灯） [2] - 能见度低于50米时 应从最近出口尽快驶离高速公路 [2] 辅助驾驶系统的使用限制 - 面对雾天和结冰道路 部分驾驶者可能想借助辅助驾驶系统 [3] - 辅助驾驶功能应遵循薄雾慎用、浓雾禁用的原则 [3] - 大雾天气会导致辅助驾驶系统的视觉传感器识别受阻 激光雷达失效 带来额外安全不确定性 [3] - 无论何种天气 驾驶人始终是行车安全的第一责任人 须保持对车辆的有效控制和对路况的充分感知 [3] 核心安全驾驶原则 - 雾天行车务必“慢”字为先 能见度越低车速应越慢 与前车距离要相应加大 [2] - 需注意控制车速和车距 避免急刹车 [2] - 解决车窗起雾是保障视野清晰的关键 [1]

公司业务进展 - 知行科技作为ADAS供应商，其系统助力全新宝腾SAGA上市并已获得超过2万订单 [1] - 公司提供包括AEB自动紧急制动、LDW车道偏离预警、FCW前向碰撞预警等主动安全功能 [1] - 公司与马来西亚头部汽车零部件供应商Delloyd合资成立马来西亚生产销售基地，推动从产品出海向技术、体系和服务出海转型 [3] 技术成就与认证 - 全新宝腾SAGA成为东盟市场首个在ASEAN-NCAP2021-2025认证ADAS项目中获2项满分成绩的车型 [1] - 该车型是东盟首个获得CMRAEB摩托车触发安全认证的车型，并在"高级摩托车安全"项目中取得满分 [1][2] - 宝腾汽车客户评价全新SAGA搭载的主动安全系统是马来西亚最好的 [1] 工程化与本土化实践 - 公司针对马来西亚右舵特征，在国内租用专门场地进行系统调参和整车联调，并派团队在当地进行上万公里道路实测 [2] - 通过隧道专项测试，优化软件解决AEB系统将异形隧道口误检为大型车辆导致误减速的问题 [2] - 基于对当地大量摩托车混行路况和路面交互习惯的深度理解，优化AEB策略，找到应对摩托车的安全基准线 [2] 市场拓展与未来规划 - 全新SAGA的量产落地成为知行科技在东南亚等海外市场能力体系的有力证明 [3] - 公司正推进在马来西亚生产基地的产线调试和验证工作，目标于2026年实现全新SAGA搭载马来西亚国产的主动安全系统 [3] - 宝腾客户表示相信知行科技和宝腾将成为东盟地区的最佳选择 [3]

核心观点 - 理想汽车2025年第三季度财务业绩出现显著下滑，出现11个季度以来的首次亏损，主要受交付量下降、MEGA召回成本及供应链瓶颈影响 [1][2] 交付量与销售收入 - 第三季度总交付量为93,211辆，同比减少39.0% [2] - 车辆销售收入为259亿元人民币（36亿美元），同比减少37.4%，环比减少10.4% [2] - 收入下降主要由于车辆交付量减少，部分被产品组合变化导致的平均售价上涨所抵消 [2] - 总收入为274亿元人民币（38亿美元），同比减少36.2%，环比减少9.5% [2] 盈利能力与亏损 - 第三季度净亏损为6.244亿元人民币（8770万美元），而去年同期及上季度净利润分别为28亿元及11亿元 [2] - 车辆毛利率为15.5%，同比下降5.4个百分点，环比下降3.9个百分点 [3] - 整体毛利率为16.3%，同比下降5.2个百分点，环比下降3.8个百分点 [3] - 若剔除MEGA召回预估成本影响，公司毛利率为20.4%，车辆毛利率为19.8% [4] 现金流与费用 - 自由现金流为-89亿元人民币（-13亿美元），同比及环比均大幅恶化 [3][4] - 经营活动中所用现金净额为73.956亿元人民币 [3] - 研发费用维持在30亿元人民币（4.18亿美元）高位，同比增加15.0%，环比增加5.8% [4] - 研发费用增加主要与新车型项目、扩展产品组合及技术以及产品配置调整相关开支有关 [4] 新车型与技术进展 - 纯电SUV理想i8和理想i6完成上市，累计订单超过10万辆 [2] - 公司正与零部件伙伴合作解决产能瓶颈以加快交付进程 [2] - VLA司机大模型于8月随i8交付，9月全量推送，用户使用频率高 [5] - 截至三季度末，VLA司机大模型累计行驶里程超3.12亿公里，里程渗透率较初期提升2.2倍，日活跃度提升3倍 [6]

欧拉5产品发布与定位 - 长城汽车欧拉品牌全新A级纯电SUV欧拉5于11月12日开启预售，共推出5个版本，预售价区间为10.98万至14.28万元 [2] - 新车启用“品牌+数字”命名方式，打破了此前的“猫系”命名规则，标志着品牌定位的再次调整 [2] - 欧拉5强调科技配置与品质，搭载Coffee Pilot Ultra辅助驾驶系统，配备激光雷达等27个感知硬件，实现无高精地图全场景NOA及200余种泊车场景适配 [3] - 动力方面采用蜂巢能源第二代短刀电池，提供480公里和580公里两种续航版本，CLTC工况电耗为11.6千瓦时/百公里，底盘由长城与宝马合资的光束汽车团队调校 [3] 欧拉品牌战略演变 - 欧拉品牌成立于2018年，最初定位为新一代城市生活车，面向10万元以下小型车市场 [2] - 2021年3月，品牌转向“全球最爱女人的汽车品牌”定位，专注于女性用户；2022年10月推出的闪电猫又强调性能，试图“男女通吃”；2023年重申“更爱女性” [2] - 自2024年6月起，长城汽车放弃欧拉的女性品牌定位，转向“技术硬核+多元用户”，尤其注重科技与性能的中高端用户，并在9月成都车展上强化“城市经典”标签 [3] 市场竞争与挑战 - 欧拉5主要竞品包括零跑B10、比亚迪元PLUS、吉利银河E5等10万至15万元区间纯电车型 [3] - 与竞品相比，欧拉5的优势在于支持城市NOA功能及经宝马团队调校的底盘，但配置和当前预售价不占优势，正式上市时价格可能进一步调整 [3] - 品牌面临挑战包括复古外观造型存在争议，在用户定位转向都市青年后，需平衡复古设计与大众市场接受度 [3] - 销售服务渠道是另一挑战，去年10月计划与哈弗渠道融合，今年6月又宣布重新建立和扩大渠道，目前进展尚不清晰 [4] 品牌历史表现与营销 - 由于黑猫、白猫两款主力低价车型停产，欧拉品牌销量从2022年的10.4万辆同比下降23%，此后持续下跌至2024年的6.3万辆 [2] - 长城汽车董事长魏建军近两年通过短视频和直播建立企业家个人IP，打造公司年轻化形象，此举或有助于欧拉品牌吸引更多年轻用户关注 [4]

产品交付计划 - 极氪9X将于9月29日上市后立即开启“甄选版型”的交付 [1] - Max与Ultra版型在上市时即可开启交付 [1] - Hyper版型因供应链关键资源调配影响，交付周期将延长，预计在今年年内陆续开启交付 [1] 门店与展车安排 - 所有极氪门店覆盖的城市均配备了极氪9X展车 [1] - 展车预计从9月17日开始陆续发运到店，并在9月中下旬全部到店 [1] 产品规格与技术配置 - 新车尺寸为5239毫米×2019/2029毫米×1819毫米，轴距为3169毫米 [1] - 该车全球首发双英伟达Drive Thor-U芯片和5激光雷达感知方案 [1] - 车辆搭载千里浩瀚H9辅助驾驶系统 [1]

公司市场地位与成就 - 公司前装量产交付的征程芯片突破1000万套 成为国内首家达成千万级出货量里程碑的智能驾驶科技企业[1][3] - 公司与超过40家车企合作 累计获得400多个车型定点 已交付200多款车型[1] - 2024年公司在智能驾驶芯片市场份额超30% 上半年每推出3辆带智能辅助驾驶功能的车型就有1辆搭载公司芯片[1] 产品技术优势 - 征程6系列覆盖10-560TOPS算力 是国内唯一满足从L2辅助驾驶到全场景城区辅助驾驶需求的计算方案[3] - 征程6P算力达560TOPS 采用新一代BPU纳什架构 在Transformer和带宽优化上领先竞品[5] - 公司自研BPU架构实现十年超1000倍计算性能提升 支撑征程家族成为智能汽车超级大脑[3] 合作伙伴与项目进展 - 博世基于征程6B开发的新一代多功能摄像头平台计划2026年年中量产 已获多家全球和中国本土车企定点[3] - 基于征程6E/M的博世纵横辅助驾驶升级版获10多款车型定点 正在集中交付并将于年内量产[4] - 征程6E/M已获得超20家车企定点 将赋能超100款辅助驾驶车型 今年累计赋能超过15款新车[4] 智能化系统发展 - 公司推出城区辅助驾驶系统HSD 采用端到端架构和强化学习能力 被业内誉为"中国版FSD"[5] - HSD已获得多家车企超过10款车型定点 首款合作车型星途ET5将于2025年11月量产上市[5] - 公司目标未来3-5年内部署1000万套HSD上车 让20万元以内车型在智能化上PK世界级豪华车[6] 行业发展趋势 - 中国市场标配NOA车型达197款 同比增近2倍 交付均价降至24.99万元 降幅25.91%[2] - NOA前装标配搭载率连续数月站稳25% 预计年底突破40% 全年搭载率将突破30%[2] - 中国乘用车辅助驾驶渗透率达65.6% 其中高阶智驾功能占比快速提升至32.4%[7]

公司产品发布与展示 - 比亚迪在成都国际车展包下整座9号馆作为专馆 旗下王朝 海洋 腾势 方程豹 仰望等品牌车型悉数亮相 并在展馆外设置户外体验区展示云辇车身控制系统及天神之眼辅助驾驶系统 [1] - 秦L EV新增云辇型顶配车型 搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统和TBC高速爆胎稳行系统 价格为12.98万元 全系车型推出限时售价10.98万-12.98万元（截至9月30日） [3] - 云辇-C系统提升舒适性与操控性 强化垂直方向控制 TBC系统可在时速140km下抑制高速爆胎导致的横向偏移（75cm内） 云辇型新增专属红色定制卡钳 [7] - 秦L EV原有款型起售价降至11万以内 标配前双球头麦弗逊+后五连杆悬架 后驱布局 CTB技术 天神之眼C-辅助驾驶三目版及智能座舱高阶版DiLink100 新增三款车身配色（甜釉粉 琉璃青 海晶蓝） [9] - 秦L EV进行两次OTA升级 新增20多项功能 包括智能泊车场景扩展至300种以上（新增车头泊入+车尾泊出等） 智能座舱新增导航流转 音乐接续等功能 [9] 多品牌产品矩阵更新 - 海豹07DM-i 2026款发布 预计9月中旬上市 售价16万-20万元 腾势D9推出至尊版与尊航版共4款车型 起售价30.98万元 [9] - 方程豹钛3发布"变脸计划"支持前脸造型切换 仰望展出U8L鼎世版内饰 U7阿盖尔紫配色及U9赛道版空气动力学套件（U8L将于9月上市） [9] 市场竞争策略 - 秦L EV定位10万-15万元轿车市场 竞争对手包括吉利银河A7 荣威D7 小鹏MONA M03 公司通过新增云辇型配置及降价提升性价比以巩固优势 [5] - 秦家族作为王朝网主力车型 将秦L EV定义为"年轻人的专属礼物"以迎合年轻化市场趋势 [3]

小米汽车辅助驾驶系统更新 - 小米YU7即将开启交付 新版小米端到端辅助驾驶HAD将同步上线 [1] - YU7全系搭载1000万Clips版小米端到端辅助驾驶系统 [1] - SU7Pro/Max/Ultra预计7月下旬开启推送 [1]