市场整体趋势 - 市场进入慢牛整理期 基本面因素可能重回投资者视野 [1][3] - 上证指数上涨1.5% 科创50指数大涨5.5% [3][6] - 市场成交额从8月底日均近3万亿元回落至本周日均2.3万亿元 [3][6] 资金流向 - 两融资金成交额占比回升至11.5% 净流入518亿元较上周256亿元明显改善 [3][11] - 近4周行业主题ETF净流入1010亿元 显示个人投资者稳步入场 [3][11] - 8月居民新增人民币存款1100亿元弱于季节性 非银机构新增存款11800亿元强于季节性 [3][11] AI算力主线 - 全球AI景气共振 甲骨文云基础设施收入激增55%达33亿美元 [6] - 甲骨文剩余履约义务4550亿美元同比暴增359% 与OpenAI签署3000亿美元算力协议 [6] - 英伟达Q2营收467亿美元同比增56% 数据中心收入同比增长56% [39] 通胀数据 - 8月CPI同比下降0.4% 主要受食品项拖累 [4][17] - 核心CPI同比提升0.9% 连续6个月企稳回升 [4][17] - PPI环比结束8个月负增持平 同比下降2.9%较前月-3.6%明显回升 [4][17] 海外因素 - 美联储9月降息25BP基本确定 市场预期年内还有50BP降息 [4][28] - 美国8月PPI环比意外下降0.1% 同比增2.6%低于预期 [28] - 美元指数从110走弱至100下方 利好港股市场 [34] 行业政策与动态 - 能源局目标到2027年推动5个以上专业大模型在能源行业深度应用 [40] - 工信部研究出台人工智能+制造专项行动实施方案 [41] - 1-8月储能招标218.54GWh同比增125.37% [43] 新能源领域 - 2025上半年全球新能源车销量910万辆同比增28% 中国贡献550万辆同比增32% [43] - 预计2025年全球动力电池需求增长35%至1313GWh [48] - 光伏产业链价格企稳修复 政策引导落后产能退出 [48] 生猪养殖 - 农业农村部引导调减百万头能繁母猪 中央储备冻猪肉15400吨 [50] - 生猪产能调控企业座谈会召开 供需情况有望改善 [50]

碳酸锂市场驱动因素分析 - 当前碳酸锂市场缺乏特别强的驱动因素影响价格上涨或下跌 [1] 价格支撑因素 - 需求强劲带动本周碳酸锂去库幅度较上周更大 [1] - 江西供给侧不确定性尚未彻底消除对价格形成支撑 [1] 价格回落风险因素 - 供给比预期更具持续性 辉石提锂产量持续增长 [1] - 当前可能已是市场需求顶点 未来需求持续性存疑 [1] - 宁德复产消息传递积极信号 构成潜在利空影响 [1]

发行审核进展 - 公司向特定对象发行A股股票申请符合上交所发行条件、上市条件和信息披露要求 将于收到申请文件后提交中国证监会注册[1] - 本次发行尚需获得中国证监会同意注册的决定 最终能否获批及时间存在不确定性[1] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过248,846.82万元人民币 净额拟投入四个项目[1][3] - 星图云空天信息云平台建设项目拟投入募集资金75,092万元 占总投资77,397.04万元的97%[3] - 星图低空云监管与飞行服务平台拟投入65,048.69万元 占总投资66,765.09万元的97.4%[3] - 星图洛书防务与安全大数据平台拟投入34,927.91万元 占总投资36,931.76万元的94.6%[3] - 补充流动资金拟投入73,778.22万元 与项目投资总额完全一致[3] 发行对象与规模 - 发行对象为不超过35名符合监管条件的特定投资者 包括基金公司、证券公司、QFII等机构[3] - 发行数量不超过发行前总股本的30% 即不超过242,866,690股[4][6] - 单一认购对象及一致行动人认购股数不超过发行总量的40%[4][6] 发行条款 - 定价基准日为发行期首日 发行价格不低于基准日前20个交易日股票交易均价的80%[4] - 发行完成后特定对象认购股票限售期为6个月[4] 股权与控制权 - 控股股东中科九度持股28.26% 中科院空天院通过股权及协议控制实际持有中科九度100%股权[5] - 本次发行后公司控制权不会发生变化[6] 中介机构 - 本次发行保荐机构为中信建投证券 保荐代表人为曾诚、陈洋愉[6]

行业业绩表现 - 2025年H1创新药企营收保持增长 亏损大幅缩窄[1] - 2025Q2生物制药上游板块收入同比小幅增长 归母净利润大幅上升[1] - CXO行业Q2延续Q1改善趋势 整体展现较好恢复势头[1] 估值与竞争力 - 创新药企估值大幅上行 反映全球竞争力提升[1] - 行业调整基本完成 有望进入新一轮发展阶段[1] - 外需内需良好趋势推动行业估值修复[1] 全球竞争力分析 - 中国医药产业具备人口与内需优势 制造与供应链优势[2] - 中国创新能力快速提升 资产出海数量持续增长[2] - 美国在创新与早期研发优势明显 拥有高定价内需市场[2] 国内发展驱动力 - 政策改革进入深水区 高质量增长成为常态[2] - 重点关注药品耗材集采政策优化 多元化支付及医疗服务价格改革[2] - 制药产业链关注集采优化 创新转型和供应链安全[2] 细分领域机会 - 器械领域看好进口替代和并购整合 关注AI和脑机接口新技术[2] - 关注中药 药店 流通 医疗服务及疫苗等行业经营触底回升[2] - 原料药关税扰动短期有限 关注行业转型机遇[3] 国际化发展 - 创新药中国创新闪耀国际舞台 产业趋势持续强化[3] - 制药上游及生命科学积极开拓海外市场 寻求第二增长曲线[3] - 器械国际化坚定看好出海趋势 关注创新器械自主销售和BD机会[3] 海外市场拓展 - 血制品出海静丙赋予出海契机 海外注册持续推进[3] - 疫苗出海模式趋于多元 进度有望加速[3] - 海外市场仍有很大机会 建议关注国内份额提升及出海机会[2] 2025下半年投资主线 - 创新主线关注全球流动性改善 政策鼓励创新 前沿技术发展[4] - 出海主线中国医药产业具备全球竞争力 需关注长期曲折过程[4] - 边际变化主线包括政策改善 医药流通 医疗设备更新[4] 重点投资方向 - 创新药及制药企业关注双抗及多抗 TCE 核药等领域[4] - 器械领域关注AI 脑机接口等新技术方向[4] - 供求关系改善关注CXO行业 生命科学及生物制药上游[4] 行业整合机会 - 整合主线重点关注器械及中药子行业 部分制药企业 央国企[5] - 全球投融资恢复有望推动CXO行业客户需求回暖[4] - 行业整体底部已达 企稳回升态势明确[1]

公司治理与ESG建设 - MSCI ESG评级提升至A级 入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》及中上协2024上市公司可持续发展最佳实践案例 [1] - 建立自上而下ESG治理架构 董事会全面监督ESG事宜 执行委员会下设ESG委员会由董事长担任主任委员 [2] - 将党的领导与公司治理有机结合 以高质量党建引领高质量发展 促进党建与经营管理深度融合 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营收107.4亿元 同比增长19.93% 归母净利润45.09亿元 同比增长57.77% [1] - 盈利能力显著修复 在"十四五"规划收官之年交出高分答卷 [1] 绿色金融业务 - 2021-2024年完成40余家绿色低碳类股权融资项目 融资规模超900亿元 [3] - 主承销绿色债券352只 承销规模近1900亿元 募集资金超8000亿元 其中碳中和债券101只规模超400亿元 [3] - 2023年助力国家电投发行全国首单央企新能源公募REITs募集78亿元 2024年服务明阳智能发行首单陆上风电公募REITs募集近13亿元 [4] - 2025年5月协助宁德时代完成近三年全球最大IPO 创最大A股公司港股IPO及新能源行业港股IPO纪录 [4] 负责任投资体系 - 制定《负责任投资声明》《对外行使投票表决权声明》 投资决策中充分考虑ESG因素 [5] - 2022年首次推出ESG策略"固收+"产品 2023年自有资金投资绿色债券65亿元 2024年资管及自营业务投资绿色债券超70亿元 [5] 碳金融市场布局 - 2022年子公司完成首笔欧盟碳排放配额交易 参与香港交易所国际碳市场首日交易 [5] - 2023年获境内碳排放权交易资格 开展碳回购、借碳交易、碳配额双边报价等业务 [5] - 2024年获上海清算所优秀绿色金融业务创新机构奖等三项奖项 2025年获上海碳市场"碳金融实践奖" [5] 客户服务与科技赋能 - 2024年移动综合金融终端"蜻蜓点金"APP客户月均活跃数位居行业第七 [6] - 运用人工智能技术丰富服务功能 增强客户服务个性化和专业性 [6] 社会责任实践 - 2021-2024年对外公益性支出及帮扶金额超8800万元 消费帮扶金额达5000余万元 [6] - 通过产业帮扶、智力帮扶、消费帮扶、教育帮扶等方式推进乡村振兴 [7] - 子公司中信建投期货在全国开展"保险+期货"和场外期权项目 为农户和企业提供风险保障 [7]

行业整体业绩表现 - 42家上市券商2025年上半年营业总收入2519亿元 同比增长31% 归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 经纪业务手续费净收入634.54亿元 同比增长43.98% 所有上市券商该项收入均实现正增长 [1] - 全行业基金分仓佣金收入约44亿元 同比下降34% 佣金率降至万分之3.688 同比下降47% [1][5] 分仓佣金业务表现 - 42家上市券商分仓佣金收入合计37.73亿元 仅国联民生实现同比增长 其余41家均下降 其中18家降幅超50% [1][2] - 前十券商市场份额集中度达48.11% 马太效应显著 [5] - 中小券商表现分化 华源证券和华福证券分仓佣金收入分别大增2163.26%和321.34% [5] 头部券商具体表现 - 中信证券分仓佣金收入3.38亿元位居行业第一 同比下降34.56% [5][6] - 国联民生分仓佣金收入1.81亿元 同比大增139.01% 是唯一实现正增长的上市券商 [1][6] - 中信建投分仓佣金收入1.62亿元 同比暴跌53.7% 是前十券商中降幅最大且唯一超50%的机构 [1][6] 交易规模变化 - 全市场基金股票交易额11.62万亿元 同比上涨22.84% [7] - 中信建投分仓股票成交额4958.31亿元 同比下降3.43% 是前十券商中唯一负增长的企业 [3][7] - 国泰海通分仓股票成交额8469.17亿元 同比暴涨99.05% 增速居头部券商首位 [3][7] 个案极端表现 - 中原证券分仓佣金收入仅851元 同比暴跌99.76% 股票成交额457.73万元 同比下降98.78% 两项指标均垫底行业 [2][4][5] - 海通证券分仓佣金收入334.64万元 同比骤降88.02% [4] - 南京证券分仓佣金收入14.76万元 同比下降76.33% [4] 业务重要性说明 - 分仓佣金业务是衡量券商研究实力的核心指标 直接反映品牌影响力和机构客户认可度 [7] - 强大的研究能力能带动投行、资管、财富管理等业务发展 形成协同效应 [7] 人员流动影响 - 中信建投2025年多名核心分析师离职 包括首席策略官陈果、金工首席丁鲁明、机械首席吕娟等关键人员 [8] - 公司行业排名从2024年上半年的第3位滑落至2025年的第9位 [8]

上市审核结果 - 公司再融资符合发行条件、上市条件和信息披露要求[1] 审议会议问询问题 - 需说明金凸块与铜镍金凸块工艺产品在技术差异、终端应用、市场占有率及未来需求等方面的替代性及铜镍金凸块工艺产品的市场空间[2] - 需结合非显示类芯片封测行业供给规模、竞争格局、市场开拓及产能利用率说明先进功率及倒装芯片封测技术改造项目新增产能的合理性及消化措施[2] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过85,000.00万元[3] - 募集资金净额将用于高脚数微尺寸凸块封装及测试项目（拟使用募集资金41,900.00万元）和先进功率及倒装芯片封测技术改造项目（拟使用募集资金43,100.00万元）[3][4] - 项目总投资额分别为41,945.30万元和43,166.12万元[4] 可转换公司债券发行细节 - 发行种类为可转换为A股股票的可转换公司债券[4] - 债券按面值发行，每张面值100.00元[4] - 拟发行数量不超过8,500,000张[4] - 存续期限为自发行之日起六年[4] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[5] - 每年付息一次，到期归还本金并支付最后一年利息[5] - 发行对象包括自然人、法人、证券投资基金等符合法律规定的投资者[5] - 现有股东享有优先配售权[6] 信用评级与保荐机构 - 公司主体信用等级为AA+，本次可转债信用等级为AA+，评级展望稳定[6] - 保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为吴建航、廖小龙[6]

房地产板块表现 - 板块持续活跃 多股涨停包括荣盛发展 华夏幸福 新大正 苏宁环球 [1] 行业趋势 - 优质房企业绩率先企稳 [1] - 房企拿地信心明显提升 [1]

股价表现 - 9月12日股价上涨5.47%至19.09元/股[1] - 单日成交额达10.69亿元 换手率2.71%[1] - 总市值405.34亿元[1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省新昌县工业区 成立于2001年9月30日[1] - 2006年11月28日上市[1] - 主营业务为汽车金属部件轻量化业务和通用飞机制造业务[1] - 收入构成：汽车金属轻量化零部件80.82% 通航飞机制造19.18%[1] 基金持仓情况 - 中信建投智享生活A基金二季度持有20.86万股 持股数量与上期持平[2] - 该持仓占基金净值比例5.61% 为第六大重仓股[2] - 9月12日该持仓浮盈约20.65万元[2] 基金产品表现 - 中信建投智享生活A最新规模3604.91万元[2] - 今年以来亏损9.76% 同类排名8170/8174[2] - 近一年收益2.5% 同类排名7780/7981[2] - 成立以来亏损33.63%[2] 基金经理信息 - 基金经理周紫光累计任职时间8年111天[3] - 现任基金资产总规模10.34亿元[3] - 任职期间最佳基金回报26.27% 最差基金回报-47.73%[3]

投行业务整体表现 - 全行业投行亏损家数从2024年同期的20家减少至2025年的10家 下降50% [1][4] - 头部券商如中金公司和中信建投已全面扭亏为盈 [1][4] - 仍有10家券商投行业务处于亏损状态 其中国金证券亏损9806.98万元 中泰证券从盈利1.39亿元转为亏损3759.35万元 [1][4] 头部券商表现分化 - 中金公司投行收入同比激增149.70% 达到14.45亿元 排名行业第二 [1][10] - 中金公司投行利润从2024年上半年亏损7.84亿元转为2025年上半年盈利2.76亿元 [9][10] - 中信证券投行收入20.54亿元 保持行业第一 但利润率降至21.94% [13] 港股市场成为新焦点 - 头部券商纷纷转向港股市场 中金国际前八个月港股承销规模达225.82亿元 超过2024年全年 [2][11] - 内资券商在港股IPO承销金额前五名中占据四席 中金国际以256.18亿元排名第一 [2][16] - 港股业务利润率普遍下滑至20%左右 不及2023年"827新政"前50%水平的一半 [2][13] IPO项目变化影响 - IPO项目锐减是部分券商业绩下滑的关键因素 国金证券和中泰证券保荐上市企业数量从去年同期的3家和2家减少至1家 [5] - 国金证券保荐的主板项目肯特催化实际募资3.39亿元 完成率仅为59.37% [5] - 头部券商下沉至北交所和新三板市场 挤占中小券商市场份额 [6] 中小券商面临挑战 - 亏损券商多为中小券商 包括国金证券、山西证券、国信证券等10家 [4] - 国信证券投行业务亏损4072.60万元 成为其业绩拖累 尽管总营收110.75亿元排名行业第八 [7] - 太平洋证券投行由盈转亏 从去年盈利1852.17万元转为亏损1084.68万元 [7] 行业并购与整合 - 国联证券与民生证券合并后投行收入达5.44亿元 排名行业第七 [9] - 合并前民生证券2024年上半年以5.39亿元位列行业第七 国联证券投行排名常年在20名以外 [9] 竞争力提升与市场策略 - 内资券商在港股市场竞争力快速提升 中金国际承销规模是第二名中信里昂的2倍有余 [16] - 部分内资券商采取低价策略抢占港股市场份额 导致利润率下降 [15] - A股保代与港股投行合作推动企业赴港上市 但收入共享机制降低整体利润率 [14]