报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周PVC产量略增但下周因检修预计下降，表需本周高于预期但8月增速或更低，库存本周累库且后续可能加速累库；烧碱本周产量维持高位且下周预计增加，表需本周增加，全国库存略微去库且下周可能继续去库 [6][101] - PVC上游价格下降、烧碱价格提涨致综合利润转好，中游贸易商心态谨慎、期现交割套利机会不明显，下游开工率偏弱、拿货积极性不高且出口签单转差；烧碱上游厂家提价且后续检修计划多，中游贸易商接货意愿不强，下游氧化铝采购价格提涨、部分采货积极性较高 [10][105] - 给出PVC和烧碱的投资策略，PVC可适量参与期现套利、单边略微偏空配置、进行9 - 1反套及继续卖出V2509虚值看涨期权；烧碱期现暂无、单边谨防回调风险、月间暂无、期权暂无 [10][105] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - PVC本周总产量48.11万吨，较上周增加0.52万吨，下周预计降至46.85万吨；乙烯法产量13.94万吨，较上周减少0.04万吨；电石法产量34.17万吨，较上周增加0.56万吨；进口量周均1.50万吨，出口量周均5.75万吨均无变化；表需43.71万吨，高于预期值；总库存81.95万吨，本周累库0.15万吨 [6] - 烧碱本周总产量81.92万吨，较上周减少1.38万吨；进口量周均0.02万吨，出口量周均4.60万吨均无变化；表需78.42万吨；总库存（折百）24.22万吨，本周略微去库 [101] - 相关品种价格方面，烧碱32%价格从780元/吨涨至800元/吨，山东液氯价格从 - 250元/吨涨至 - 100元/吨，山东原盐价格稳定在210元/吨，陕西兰炭价格从620元/吨涨至630元/吨，部分地区电石价格下降 [7] 基差价差 - PVC本周五01基差 - 254，05基差 - 579，09基差 - 100；9 - 1月间价差 - 154，1 - 5月间价差 - 325，5 - 9月间价差479；基差和月间价差变动有震荡走弱等情况 [9][19][24] - 烧碱本周五32%碱基差01合约 - 131，05基差 - 218，09基差 - 30；1 - 5月间价差 - 87，5 - 9月间价差188，9 - 1月间价差 - 101；基差和月间价差有走弱等情况 [104][113][120] 产业链利润 - PVC电石生产利润（陕西）从 - 510元/吨降至 - 568元/吨，西北一体化利润从 - 441元/吨降至 - 502元/吨等；进出口利润方面，FOB天津相对出口利润从 - 1元/吨升至51元/吨等 [9] - 烧碱山东氯碱综合利润从 - 65元/吨升至6元/吨，烧碱出口利润走强 [104] PVC供应及生产利润 - 产量方面，2025年8月15日PVC总产量48.11万吨，检修损失量11.78万吨；电石法产量34.17万吨，乙烯法产量13.94万吨 [36] - 生产利润方面，不同工艺的PVC生产利润有不同变化，如电石生产利润（陕西）下降、西北外购电石法利润上升等 [9] PVC进出口 - 国际价格情况展示了不同年份各月的价格走势；出口利润方面，不同地区的出口利润有一定增长，如理论出口印度利润从530元/吨升至559元/吨 [75][77] PVC需求 - 下游开工率方面，PVC下游型材和管材开工率展示了不同年份各月的情况 [86] PVC产业链库存 - 上游库存方面，2025年8月15日PVC总库存81.95万吨，中游贸易商库存49.28万吨，上游库存总计32.67万吨 [6] - 中游库存方面，展示了PVC仓单、总库存（上 + 中）、社会库存及库存消费比等不同年份各月的情况 [97] 烧碱综述及平衡表 - 产量方面，本周总产量81.92万吨，下周预计增至81.22万吨；进出口方面，进口量周均0.02万吨，出口量周均4.60万吨；表需本周78.42万吨，下周预计77.53万吨；库存方面，总库存（折百）24.22万吨，本周略微去库 [101] 烧碱价格及基差 - 现货价格方面，山东32%液碱价格从8月8日的780元/吨涨至8月15日的800元/吨等；基差和月间价差方面，如32%碱基差01合约本周五为 - 131，1 - 5月间价差本周五为 - 87等 [112][113][120] 烧碱供应及生产利润 - 产量方面，2025年8月15日烧碱产量81.92万吨，检修损失量16.03万吨，产能利用率84.10% [135] - 生产利润方面，山东氯碱综合利润有所提升 [104] 烧碱产业链库存 - 展示了液碱库存、烧碱库存（干吨）等不同年份各月的情况 [145] 烧碱下游 - 氧化铝产量和开工率展示了不同年份各月的情况；印染开工率方面，展示了华东、江苏、浙江印染开工率不同年份各月的情况；粘胶短纤开工率、产量和库存也展示了不同年份各月的情况 [147][150][154]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚丙烯市场基本面变动不大，继续偏弱震荡，产量或小幅回升，成本端变动不大，基差机会不大，下游需关注出口需求恢复情况，投资策略为偏弱震荡思路，谨防回调风险，可采用卖出看涨期权策略 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 未提及 聚丙烯供需情况 - 供应方面，本周产量78.31万吨，符合预期，新增检修装置不多，未来两周装置检修减少，产量可能小幅回升，进口量和出口量周均分别为7.5万吨和3.75万吨，6月出口23.53万吨，进口24.33万吨，符合预期 [6] - 需求方面，本周表观需求量82.84万吨，略微累库，下周预计继续小幅度去库，国内表需略微转差，下游补货意愿转差，前期补货较多，近期在消化库存，下游需关注出口需求恢复情况，但暂无精确计算数据 [6][10][41] 聚丙烯基差价差 - 基差方面，整体呈现震荡走强态势，基差机会不大，华东、华北、华南基差分别为 -60、-30、-20，走弱 [9] - 月间价差方面，震荡，1 - 5、5 - 9、9 - 1月间价差分别为4、22、 - 26 [9] - 品种价差方面，粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑性，共聚 - 拉丝、注塑 - 拉丝价差分别为100、40 [9] - 盘面价差方面，PP - 3MA盘面01、05、09合约价差分别为 - 152、 - 81、110，走强，LL - PP盘面01、05、09合约价差分别为267、266、248，预计后期略微走强 [9] 总结及展望 - 上游检修进入高峰期，但整体供应充足，积极出货，中游出货情况转差，部分期现套利商有出货机会，下游补货意愿差，在消化库存 [10] - 投资策略为偏弱震荡思路，谨防回调风险，跨品种多PP空MA价差策略前期已建议止盈离场，可采用卖出看涨期权策略 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期商品看涨情绪消退，甲醇回归基本面，港口持续累库使盘面价格大幅走弱，预计继续震荡偏弱 [3][94] - 甲醇供应压力大，高利润刺激上游高供应，下游需求增长乏力，进口到港量多致港口库存高企，长期整体偏弱 [3][94] - 建议以震荡偏弱思路对待，单边策略考虑卖出看涨期权策略，对冲策略观望 [4][95] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 甲醇现货市场价格本周回落，周五基差报价09 - 5元/吨附近，9月下纸货基差报价09 + 20元/吨 [8] 基差价差 - 甲醇基差报价本周震荡走弱，9月下纸货基差报价在09 + 20元/吨左右 [17] - 甲醇本周沿海地区基差震荡，内地基差震荡，内地市场价格震荡，西北地区市场价格本周震荡 [26][37] - 甲醇华东与内陆地区价差震荡走弱 [47] - PP - 3MA价差本周震荡反弹，多PP空MA策略可酌情考虑并少量持有 [61][63] 产业链利润 - 新增检修装置较多，甲醇开工率略微走弱，检修装置复产较多使甲醇产量开始增加 [69][73] - 二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡反弹，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡 [78][82] - 本周甲醇制烯烃装置开工率震荡，MTO利润继续回升 [85] - 甲醇本周港口略微去库，上游略微去库，需关注后期累库速度 [90] 行情预期 - 甲醇预计进入偏弱震荡格局，建议震荡偏弱思路对待，单边考虑卖出看涨期权策略，对冲策略观望 [3][4][94]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 报告对各品种给出了分析和投资建议，如股指期货短线考虑备兑策略止盈关注7月宏观数据，国债期货短线有反弹可能曲线陡峭策略中线可持有等，还对各品种波动原因和未来走势进行了分析 [12][13] 3. 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 央行8月开展5000亿6个月买断式逆回购操作，本月累计超额续作3000亿，市场预计3000亿MLF到期后或加量续作 [10] - 美联储9月降息预期受挫，美国7月PPI同比飙升，联储官员反对大幅降息 [10] - 中国平安增持中国太保H股达举牌条件，年内险资举牌达29次 [10] - 美国财长澄清未施压美联储降息，上周初请失业金人数下降，续请失业金人数略低于预期 [11] 股指期货 - 策略上短线考虑备兑策略止盈，关注7月宏观数据 [12] - 周四A股冲高回落，上证指数盘中突破3700点后收跌，成交额放大 [12] - 受保险资金举牌和美国PPI通胀超预期影响，关注均线支撑和MLF续作情况 [12] 国债期货 - 短线存在反弹可能，曲线陡峭策略中线周期仍可持有 [13] - 资金面早盘宽松午后收敛，上证指数突破3700点债市承压后反弹 [13] - 关注央行MLF续作情况，资金面或延续偏松状态 [13] 螺矿 - 政策趋于温和，市场情绪和风险偏好前期已兑现，钢矿价格震荡 [14] - 供需矛盾不突出，需求季节性弱势但期现正套积极，供应预计保持强势 [14] - 钢材盘面估值在谷电和平电成本之间，价格预计维持震荡 [14] 煤焦 - 双焦价格短期或高位震荡，资金博弈激烈，操作需谨慎 [15] - 煤矿超产核查严格，焦煤现货稳中趋弱，焦企限产，期货价格高位震荡 [15] - 煤炭政策影响供给，钢厂铁水维持高位但有回落可能，关注产地和钢厂情况 [16] 铁合金 - 双硅近月期现压力偏大，盘面回调慢且深度不够，钢招定价驱动利多 [17] - 建议做多双硅价差或锰硅近远月反套，单边反弹可加空 [17] - 14日双硅跟随黑色震荡下跌，午后跌幅有限表现偏强 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱维持逢高做空思路，玻璃观望为主 [18] - 纯碱产量增加库存上升，光伏玻璃日熔环比提升，厂家调降价格促签单 [18] - 玻璃厂库库存增加，现货氛围回落，价格普跌，关注供应和需求情况 [18] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝短期震荡偏弱，可适当区间操作，旺季需求有望回升可逢低做多 [20] - 氧化铝短期价格走势偏强，冲高后可逢高做空，8月宽幅震荡后回归基本面偏弱 [20] - 铝因累库少和降息预期走势偏强，氧化铝因库存回升和商品情绪回落下跌 [20] 沪锌 - 社会库存增加，库存拐点到来，锌价将震荡走弱 [21] - 沪锌主力合约夜盘震荡，受美国CPI数据影响，交易员加大降息押注 [21] 碳酸锂 - 近期基本面偏紧有缺口支撑价格，短期宽幅震荡 [22] - 枧下窝停产影响供需，需求强劲但无新利多驱动，价格上行空间有限 [22] 工业硅 - 多晶硅复产预期支撑去库，向下调整空间不大，震荡运行 [23] - 新疆头部大厂复产情况是核心矛盾，盘面反弹面临产业套保压力 [23] 多晶硅 - 政策预期降温，短期定价回归仓单博弈，宽幅震荡 [24] - 政策扰动下盘面反复博弈，关注限产、收资平台和开标价格 [25] 农产品 棉花 - 远期逢高偏空，关注宏观和供需形势变化 [27] - 隔夜美棉反弹承压，郑棉震荡反弹，受库存和需求影响 [27] - 国内棉花库存消化但消费忧虑仍存，远期增产压力仍在 [29] 白糖 - 国产糖库存低但加工糖增加制约糖价，关注中秋国庆备货空头回补机会 [30] - 隔夜原糖下跌，郑糖跟随波动，关注进口供给和中秋需求 [30] - 全球糖市预期供给过剩，国内进口增加，关注印度和巴西产量 [31] 鸡蛋 - 维持近月合约反弹做空思路，关注空10多12反套组合 [33] - 现货低迷近月合约弱势，远月受饲料和淘汰预期支撑偏强 [33] - 中秋前蛋价上涨有限，供应压力大，关注老鸡淘汰和消费增加情况 [34] 苹果 - 轻仓正套为主 [35] - 早熟苹果价格分化，盘面震荡，关注产区和销区价格变化 [35] 玉米 - 逢高空远月01合约，关注超跌估值修复机会 [36] - 国内玉米现货偏弱，期价震荡，关注贸易商和下游企业情况 [36] 红枣 - 观望为主 [37] - 河北市场现货稳定，盘面震荡，关注产区和销区价格及仓单数量 [37] 生猪 - 近月合约谨慎偏空操作 [37] - 规模企业出栏增加，社会猪源出栏积极，现货价格下滑 [38] - 关注非洲猪瘟疫情和西南地区猪病发展情况 [38] 能源化工 原油 - 美俄谈判成焦点，原油大概率供大于求，可逢高试空 [40] - 美国或加强制裁及美联储可能降息，国际油价上涨 [40] 燃料油 - 油价无主线逻辑，燃料油跟随油价，关注美俄谈判和供需情况 [42] - 基本面受中东发电和船运影响，库存累库，低硫燃料油支撑减弱 [42] 塑料 - 市场情绪转弱，聚烯烃供应压力大，震荡偏弱，可卖出虚值看涨期权 [43] - 上游产量高，下游需求弱，现货价格走弱 [43] 橡胶 - 短期震荡转弱，可回调短多，关注原料供应和下游需求 [44] - 宏观情绪降温，上行阻力大，但下方受原料和开工率支撑 [44] 甲醇 - 内地供应紧张但港口宽松，港口累库价格压力大，偏弱震荡 [45] - 港口现货流动性缓解，内地价格坚挺，可卖出看涨期权 [45] 烧碱 - 山东氧化铝企业采购价格上涨支撑现货，期货驱动向上但空间有限 [45] - 现货价格上涨，期货09合约走强，尾盘受煤炭期货影响偏弱 [47] 沥青 - 油价无主线逻辑，沥青跟随油价，关注谈判和供需情况 [48] - 沥青基本面季节性淡季向旺季转折，库存降库慢于预期 [48] 聚酯产业链 - 单边区间震荡，跨品种可多PTA空PX [49] - 原油反弹带动价格回升，PX平稳，PTA供应低，乙二醇累库 [49] 液化石油气 - LPG供给充裕，期价易跌难涨，关注需求和PDH利润情况 [50] - 民用气市场稳势，烯烃碳四北方市场攀升，交投氛围转弱 [50] 纸浆 - 基本面累库制约盘面，但阔叶外盘挺价有支撑，关注套利机会 [51] - 现货报价持稳，港口样本库存量累库 [51] 原木 - 多头减仓离场，盘面受资金影响波动大，可逢高套保 [52] - 现货持稳，本周到港相对减少 [52] 尿素 - 基本面偏弱，期货价格走势偏弱，预计今日继续偏弱运行 [52] - 现货价格弱稳，新单成交不佳，下游刚需采购 [52] 合成橡胶 - 短期震荡转弱，高抛低吸为主，关注装置和下游采购情况 [53] - 丁二烯成交欠佳，合成现货报价坚挺，下游采购谨慎 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面研判对各行业品种给出趋势判断和投资建议，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多个领域。分析师认为不同品种受供需、政策、成本、宏观环境等多种因素影响，价格走势各异，投资者应结合各品种具体情况进行投资决策[3][14][15]。 各部分总结 宏观资讯 - 今年前七个月社会融资规模增量累计 23.99 万亿元，比上年同期多 5.12 万亿元，人民币贷款增加 12.87 万亿元；7 月末，M2 同比增长 8.8%，M1 增长 5.6%，社会融资规模存量增长 9% [10] - 央行等四部门详解两项贴息政策，是财政金融协同支持提振消费的创新探索，政策到期后将开展效果评估 [10] - 2025 年超长期特别国债支持设备更新的 1880 亿元投资补助资金已下达完毕，支持约 8400 个项目，带动总投资超 1 万亿元 [10] - 外交部回应中国要求本土企业避免使用英伟达 H20 芯片一事，表示不了解情况 [10] - 市场传出 DeepSeek 下一代大模型 DeepSeek - R2 发布消息不实，DeepSeek App 发布更新，支持对话内容生成分享图 [10] - 市场监管总局、工信部拟加强智能网联新能源汽车管理，强调企业应明确显示组合驾驶辅助系统的安全提示和使用说明等 [11] - 消息称特朗普将在俄美峰会期间向普京提议共同开发阿拉斯加稀土矿产资源等，美国财长贝森特呼吁美联储立即降息，9 月降息 50 个基点可能性大 [11] - 大商所自 8 月 15 日起对焦煤期货部分合约单日开仓量作出限制，自 8 月 18 日起调整焦煤 JM2601 合约投机日内交易手续费费率 [12] 宏观金融 股指期货 - 策略上考虑逢低做多为主，周三 A 股放量走高，上证指数八连阳创 2021 年 12 月以来新高，盘后央行发布 7 月金融信贷数据，社融和 M1 继续回升，但表内新增人民币贷款转负 [14] 国债期货 - 短线可考虑做陡策略，资金面均衡宽松价格维持低位，债市先承压后走强曲线陡峭，后续资金面或延续偏松状态，长端可保持震荡偏空思路 [15][16] 黑色 钢材和铁矿石 - 政策趋于温和，供需矛盾不突出，季节性需求弱势但期现正套积极，钢厂接单到 9 月初，供给预计保持强势，钢矿价格预计维持震荡行情 [16][17] 煤焦 - 双焦价格短期或进入高位震荡阶段，资金博弈激烈，操作需谨慎，后续关注产地生产进度和钢厂生产情况 [18] 铁合金 - 双硅盘面进入合理区间，进一步下跌需依靠期现流动性释放，供需边际中期逻辑偏弱，单边行情稳定性不足，可做多双硅价差或锰硅近远月反套 [19] 纯碱玻璃 - 纯碱可维持逢高做空趋势思路，玻璃当前观望为主，纯碱供应端上行，库存压力持续，玻璃需消化投机库存，关注供应端复产进度等 [22] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝淡季需求偏弱但旺季预期和低库存支撑价格，预计短期震荡偏弱，可区间操作；氧化铝北方限产风险上升，价格走势偏强，但基本面供应过剩压力上升，可冲高后逢高做空 [24] 沪锌 - 社会库存连续录增，加工费走高，炼厂复产加快，行业淡季来临，供给增量释放预期大，下游需求支撑弱，锌价将震荡走弱 [25] 工业硅 - 多晶硅复产预期支撑工业硅去库，预计盘面转为震荡运行，但反弹后面临产业套保压力 [27] 多晶硅 - 政策预期降温，短期回归基本面及仓单博弈矛盾，宽幅震荡运行，后续关注相关措施能否传导至终端需求 [28] 农产品 棉花 - 现实下游开机动力不足和棉花库存较低共同作用，短期关税延期带来利多刺激，新作增产压力仍在，建议短线观望，远期逢高偏空 [30] 白糖 - 国产糖库存偏低，但加工糖数量增加制约糖价，关注中秋国庆备货的低吸需求带来的反弹空头回补机会，整体内糖跟随国际糖价波动 [33] 鸡蛋 - 产业进入中秋旺季，供应压力较大，预计上涨幅度有限，建议近月合约反弹做空，关注空 10 多 12 反套组合 [35] 苹果 - 建议轻仓正套为主，近期早熟苹果上市价格分化，关注新季苹果开秤价与早熟及旧季苹果价格的关系 [37] 玉米 - 建议逢高空远月合约，当前玉米市场情绪偏空，供需两端有压力，但价格有底部支撑，关注超跌后的估值修复机会 [39] 红枣 - 建议观望为主，河北市场现货表现偏差，盘面偏弱运行，关注产区和销区价格及仓单数量变化 [40] 生猪 - 建议近月合约谨慎偏空操作，近期现货价格企稳但供应端压力大，关注非瘟疫情对市场供应节奏的影响 [41] 能源化工 原油 - 大概率转入供大于求格局，可考虑逢高试空，关注美对俄二级制裁落地情况和夏季旺需落地程度 [44] 燃料油 - 价格跟随油价波动，当前无主线逻辑，关注中东发电需求旺季和船运弱势的影响，以及原油对燃料油燃烧需求的分流 [45] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，反弹空间有限，建议谨防回调风险，可考虑卖出虚值看涨期权策略或反弹后偏空配置 [46] 橡胶 - 短期震荡略偏强，可等回调设止损短多，冲高时谨慎追涨，关注原料供应、下游需求及政策性消息 [47] 甲醇 - 内地供应紧张但港口供应宽松，港口累库价格压力大，建议偏弱震荡思路对待，可考虑卖出看涨期权策略 [48][49] 烧碱 - 山东氧化铝企业液碱采购价格上涨支撑现货价格，但期货升水，上方空间相对现货偏小 [50] 沥青 - 跟随油价，自身基本面平稳，处于季节性淡季向旺季转折阶段，库存降库慢于预期 [51] 聚酯产业链 - 单边跟随成本偏弱运行，跨品种策略可考虑多 MEG 空 PTA，关注国际油价和下游需求变化 [52] 液化石油气 - 供给充裕，期价易跌难涨，需求端民用淡季将至，化工端利润难扩大，关注调油市场旺季预期是否落空 [53] 纸浆 - 市场成交好转，现货提价，盘面跟涨，关注港口去库和现货成交情况 [54] 原木 - 多头减仓离场，盘面受资金影响波动剧烈，建议观察，逢高可适当套保 [55] 尿素 - 基本面偏弱，期货价格走势偏弱，现货市场价格企稳，下游开工低迷，关注煤化工期货价格影响 [56] 合成橡胶 - 短期震荡略偏强，谨慎追高，低探时可适当短多设止损，关注装置变化和下游采购情绪 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对多个行业和品种进行分析，包括宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等，给出不同品种的走势判断、投资策略及关注因素 [3][10][14] 各目录总结 宏观资讯 - 中美发布经贸会谈联合声明，双方继续暂停实施24%关税90天，中方继续暂停不可靠实体清单相关措施 [6] - 三部门印发个人消费贷款财政贴息政策，符合条件的个人消费贷款可享受贴息，每人在同一家机构最高可享3000元贴息 [6] - 九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策，对8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息，单户最高可达100万元 [6] - 美国7月CPI同比持平于2.7%，核心CPI同比上涨3.1%创2月以来新高，市场预计美联储9月降息概率超90% [7] - 商务部对原产于加拿大的油菜籽、加拿大和日本的卤化丁基橡胶实施临时反倾销措施，对加拿大豌豆淀粉进行反倾销立案调查 [7] - 锂业分会发布倡议书抵制无序竞争，8家干法锂电池隔膜骨干企业达成反内卷共识 [7] - 苏州发布公积金新政，调整首付比例、优化贷款使用次数认定标准、支持提取公积金支付物业费 [7] - 美国7月关税收入创新高，但预算赤字扩大，特朗普督促美联储降息并威胁起诉鲍威尔，提名E.J.安东尼担任劳工统计局局长 [8] - 美国财长贝森特表示美联储应9月降息50个基点，特朗普对美联储主席人选持开放态度 [8] 宏观金融 股指期货 - 策略上考虑逢低做多，中美会谈落地市场风险偏好回升，A股延续慢牛，多部门出台信贷政策，美国7月CPI通胀低于预期，股指回踩后反弹回归趋势 [10] 国债期货 - 短线可考虑做陡策略，资金面宽松，中美关税延长落地市场风险偏好回升长端偏弱，利率曲线陡峭化，后续资金面或偏松，短债走势尚可，长端震荡偏空 [11][12] 黑色 螺矿 - 政策强调“反内卷”但力度或温和，市场情绪前期已兑现，价格震荡；需求季节性弱势但期现正套参与使中期跌幅有限，供给预计保持强势，铁水产量维持高位；焦煤等原料价格坚挺，钢材盘面估值有望接近平电成本；钢矿价格预计震荡，不宜追涨 [14] 煤焦 - 双焦价格短期或高位震荡，资金博弈激烈，需关注产地生产和钢厂生产情况；煤矿超产核查严，焦煤现货涨，焦企限产，期货价格高位震荡；煤炭行业政策限制产能释放，焦煤短期供应紧张，需求端钢厂铁水高位有支撑，但钢厂铁水可能见顶回落，进口蒙煤供应充足有压力 [15][16] 铁合金 - 双硅盘面进入合理区间，进一步下跌需期现流动性释放，供需中期逻辑偏弱，单边行情稳定性不足，不建议追空，9 - 1月差维持反套趋势；可做多双硅价差或锰硅近远月反套，单边反弹可加空；受焦煤情绪影响，双硅盘中震荡走高，盘尾硅铁走弱，市场对河钢招标定价预估上调 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱可逢高做空，若正反馈氛围发酵则灵活离场；玻璃观望为主；纯碱盘面受消息提振但现货供需未改善，供应高产，个别厂家有检修计划但规模有限，库存压力大，终端按需采购，厂家降价促签单未达终端意向，部分厂家有期现待发订单，后续交割压力大；玻璃现货氛围回落，厂家降价，产销偏弱，需消化投机库存，关注供应复产、湖北现货市场和终端订单改善情况 [18] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝淡季需求弱、下游信心低，但旺季预期、低库存和美元降息周期支撑价格，短期震荡偏弱，可区间操作；宏观上市场交易美联储降息和贸易协议，基本面旺季需求有望回升，可逢低做多；氧化铝临近阅兵北方限产风险上升，资金情绪回暖，短期走势偏强，但基本面高开工供应过剩压力上升，现货跟涨乏力，政策落地后可逢高做空；铝因美国通胀低于预期重回交易降息；氧化铝因山西调整铝土矿政策资金情绪回暖冲高 [20] 沪锌 - 社会库存连续增加，库存拐点已至，加工费走高，炼厂复产加快，行业淡季来临，供给增量释放预期大，下游需求支撑弱，宏观影响褪去后锌价将震荡走弱；沪锌主力合约夜盘偏强，受美国7月CPI数据影响，交易员加大美联储降息押注 [21] 碳酸锂 - 枧下窝停产使供需缺口放大，短期价格偏强；ALB冶炼厂爆炸事故影响进口量，市场情绪升温但影响量级小 [22] 工业硅多晶硅 - 工业硅头部大厂非满产，多晶硅复产支撑去库，向下调整空间不大，震荡运行，关注下游光伏政策和供应端政策；多晶硅政策预期降温，短期回归基本面及仓单博弈，宽幅震荡，组件需求差但现货头部企业报价坚挺，盘面下方支撑为协会标杆完全成本线，向上压力为替代交割品折盘，政策主导盘面节奏；工业硅因新疆头部大厂复产慢，后续复产是核心矛盾，多晶硅复产和大厂减产使供需好转，盘面反弹面临产业套保压力；多晶硅政策无新变化，现货报价偏强，下游压价，组件出口退税预期强，供应端增产复产，供需宽松，政策与基本面背离，后续关注措施对终端需求的影响 [23][24] 农产品 棉花 - 现实下游开机动力不足和库存低共同作用，短期关税延期利多支撑棉价反弹，但新作增产压力仍在，短线观望，偏空思路；隔夜美棉因USDA报告利多反弹，郑棉跟随大宗商品和中美关税延期反弹；关注宏观形势、供需变化，美国棉花优良率下降，出口销售有增有减，巴西棉花出口减少，国内棉花库存消化，消费忧虑仍存，远期增产压力在，走势跟随宏观和外围棉市 [26][27][28] 白糖 - 国产糖库存低但加工糖增加制约糖价，进口成本随国际糖价波动，关注中秋国庆备货低吸带来的空头回补机会；隔夜原糖因担忧巴西产量不及预期和空头回补反弹，郑糖跟随上涨，基本面受进口供给压力影响，但中秋需求备货限制下跌；全球糖市预期供给过剩，国内进口补充增加使糖价承压，关注中秋国庆备货，内糖跟随国际糖价波动 [29][30][31] 鸡蛋 - 现货短期震荡上涨，主力09合约创历史新低，供需宽松基本面未变，中秋旺季供应压力大，上涨幅度有限，09合约抄底价值不高，建议反弹做空，注意轻仓止盈；现货稳定，淘鸡价格跌、加速，09合约临近限仓空头离场带动盘面反弹；蛋价接近饲料成本，养殖亏损，8月下旬消费或增加带动价格季节性上涨，但蛋鸡产能大，新鸡开产高，淘鸡不顺畅，冷库蛋出库压力大，中秋旺季供应压力大 [31][32] 苹果 - 轻仓正套为主；近期早熟苹果上市价格因质量分化，盘面偏强；8月产区库存苹果价格稳定，出库有起色，皇冠梨收购后期价格波动，早熟苹果以质论价，云南早熟苹果上市推迟，销区8月是消费淡季，新季富士苹果产量争议不大，质量未知，开秤价与早熟及旧季苹果价格相关 [32][33] 玉米 - 近月合约区间震荡，短线交易；远月合约基于成本逻辑逢高空；国内玉米现货价格涨跌互现，购销平淡，期价区间震荡，东北价格平稳，华北上量增加价格偏弱；玉米市场情绪偏空，供需两端有压力，政策粮投放和替代品挤压饲用需求，深加工累库、利润亏损，需求疲弱，新季种植成本低压低旧作估值，但政策维稳有底部支撑，关注贸易商出货、下游购销、小麦供需和政策粮投放进度 [34][35] 红枣 - 观望为主；当前处于灰枣生长期，产量有争议，盘面偏弱；产区成交均价稳定，销区到货价格小幅上涨，成交近5成，仓单数量持平，有效预报增加 [36] 生猪 - 现货价格偏弱，近月合约有升水，建议谨慎偏空操作；现货企稳，市场情绪好转，但供应压力大缺乏反弹基础；规模企业出栏量环比增加，社会猪源出栏积极性提高，八月中旬规模企业出栏稳定，社会猪源有库存去化压力；广西发生非洲猪瘟疫情，浙江等地强化防控，关注西南地区疫情和抛售情况 [36][37][38] 能源化工 原油 - 俄乌预期降温，二级制裁担忧下降，OPEC+恢复供给但增量空间不足，需求旺季但贸易战有不确定性，全球经济转弱；市场回到弱基本面交易，关注美对俄二级制裁和夏季旺需落地情况，原油大概率供大于求，可逢高试空；市场关注美俄会晤，地缘局势缓和，国际油价下跌 [40] 燃料油 - 油价无主线逻辑，非农数据和OPEC增产利空，对俄制裁有短期干扰，运行区间70 - 65美元，供需偏空，燃料油价格跟随油价；布伦特回落，美国CPI显示温和通胀，市场9月降息预期超98%，OPEC月报偏乐观但油价反应平淡，市场关注美俄会谈；基本面焦点是中东发电旺季和船运弱势影响，原油分流燃料油燃烧需求，新加坡库存累库，国内有进口燃料油进入炼油，低硫燃料油在成品油裂解利润弱下支撑减弱，船运弱势影响需求 [41] 塑料 - 市场情绪反复，聚烯烃无大幅上涨驱动，反弹空间有限，谨防回调风险，可卖出虚值看涨期权或反弹后偏空配置；聚烯烃供应压力大，上涨驱动弱，市场看多情绪消退后预计震荡偏弱；目前供应压力仍大，上游产量高，下游需求弱，现货价格走弱 [42] 橡胶 - 短期震荡略偏强，回调设止损短多，冲高谨慎追涨；关注中美关税政策对出口积极性的影响，产区原料价格坚挺，受宏观转暖、原料供应不足、国内加工亏损影响，盘后现货卖盘少，贸易商换月为主，关注原料供应、下游需求和宏观情况 [43] 甲醇 - 甲醇自身内地供应紧张但港口供应宽松，基本面僵持无明确方向，跟随商品整体走势，价格上下空间不大，短期反弹有限，预计偏弱震荡；甲醇自身供需偏弱，港口累库，近期维持震荡偏弱；港口现货流动性紧张缓解，内地供应紧张价格坚挺，现货市场价格震荡走弱，可考虑卖出看涨期权策略 [43][44] 烧碱 - 烧碱期货主力合约空头减仓，与氧化铝期货有关与基本面关系不大，短期内现货价格稳定，期货升水现货，利多预期足，保持震荡思路；现货市场山东地区碱价格稳定，氧化铝企业液碱采购价格稳定，液氯价格上涨，山东氧化铝企业液碱收货量稳定，仓单数量减少但浙江地区增加；期货市场09合约前日夜盘偏弱震荡，昨日日盘走强与氧化铝期货价格上涨有关 [45] 沥青 - 油价无主线逻辑，关注谈判下制裁影响，运行区间70 - 65美元，供需偏空，沥青跟随油价；布伦特回落，美国CPI显示温和通胀，市场9月降息预期超98%，OPEC月报偏乐观但油价反应平淡，市场关注美俄会谈；沥青自身处于季节性淡季向旺季转折，仅有刚需支撑，库存降库慢于预期 [46] 聚酯产业链 - 单边预计区间震荡，跨品种可多PTA空PX；商品市场整体偏强提振聚酯品种，但自身成本和供需缺乏利多，价格窄幅震荡；PX装置重启带动供应回升，PTA低加工费下装置变动频繁，供应收缩、需求回升支撑价格，乙二醇成本端煤炭价格反弹提供支撑，聚酯传统需求旺季临近终端需求或改善，但原油表现不佳使聚酯品种难实质回升 [47] 液化石油气 - LPG贸易转向，期货价格震荡下行，走势较原油偏弱，全球供给分歧减小；需求端调油市场旺季将至但高开工，预期落空易形成负反馈，夏季民用端需求淡季，PDH利润修复后续开工率或有支撑；整体供给充裕，CP价格或跟随原油波动，需求中长期下行，期价易跌难涨；全国液化气估价下跌，民用气市场回稳，烯烃碳四市场小涨 [48][49] 纸浆 - 宏观情绪降温，基本面去库提振信心，外盘挺价及减产，阔叶有支撑，盘面受消息和情绪影响，短期观察港口去库和现货成交情况；现货持稳 [50] 原木 - 现货报价上调，港口出库尚可，盘面有套保空间，受资金影响波动剧烈，短期观察，逢高可适当套保；江苏主要材种价格普遍抬升，山东辐射松有上调趋势 [50] 尿素 - 基本面偏弱但期货价格走势偏强，强预期与弱现实交织，夜盘煤炭类期货价格下滑，叠加印度尿素招标消息扰动，行情宽幅震荡；现货市场价格下行但成交放量，贸易商采购积极开展期现套利，工厂收单压力缓解；期货市场UR2509合约震荡偏强，空头减仓离场 [51] 合成橡胶 - 短期震荡偏强，谨慎追高，低探时短多设止损，无明显趋势；丁二烯成交转弱价格回落，合成橡胶供方报价坚挺，成交稳定；丁二烯供应增加有压力，顺丁橡胶库存压力减缓、供应短期下降，现货价格坚挺，关注装置变化和下游采购情绪 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业及相关品种进行分析并给出投资建议，如股指期货短线趋势思维、国债期货短线做陡策略、铝适当区间操作等，旨在为投资者提供各领域投资方向与策略参考 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 宁德时代锂矿停产致碳酸锂期货涨停，带动现货和锂矿股上涨 [8] - 英伟达和 AMD 与特朗普政府达成协议，上缴特供中国芯片收入 15%换出口许可证 [8] - 印度计划推信贷担保计划，释放 34 亿美元石油救助补偿金 [8] - 财政部和教育部修订学前教育资金管理办法，规范资金管理 [8] - 财政部会同税务总局就增值税法实施条例征求意见 [8] - 7 月我国汽车产销同比增长，新能源汽车产销和出口增幅大 [9] - 新加坡交易所或年底推加密货币永续期货 [9] - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围 [9] - 印度航空 9 月 1 日起暂停德里与华盛顿间航班 [9] 宏观金融 股指期货 - 策略为短线趋势思维，可备兑策略增厚收益 [11] - 周一 A 股高位运行，题材股轮动提速，成交额扩大 [11] - 7 月外贸数据超预期，通胀数据略低预期 [11] - 股指回踩 20 日均线后反弹回归趋势运行 [11] 国债期货 - 短线可做陡策略 [12] - 资金面均衡宽松，长端偏弱，利率曲线走俏 [12] - 资金面偏松或延续，10 年期以下债券偏强，长端震荡偏空 [12] 黑色 螺矿 - 政策力度或温和，黑色价格震荡 [13] - 需求季节性弱势，但中期跌幅有限，供应预计保持强势 [14] - 焦煤等原料价格坚挺，钢材盘面估值有望接近平电成本 [14] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，需关注产地和钢厂情况 [16] - 煤矿核查严，焦煤供应紧张，需求端支撑强，但钢厂铁水或回落 [16] - 交易所调整交易限额，投机需求受抑制 [16] 铁合金 - 做多双硅价差或锰硅近远月反套，单边反弹可加空 [17] - 双硅盘面进入合理区间，供需边际中期逻辑偏弱 [17] - 09 双硅价差小幅回升，河钢招标定价待确定 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望 [18] - 纯碱厂库增加，供应高位，终端采购观望，潜在交割压力大 [18] - 玻璃现货氛围回落，需消化投机库存，关注供应和需求情况 [18] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝短期震荡偏弱，适当区间操作，氧化铝短线可做多 [21] - 铝因市场修正降息预期回落，未来可逢低做多 [21] - 氧化铝因商品情绪回暖反弹，未来震荡偏弱，逢高做空 [21] 碳酸锂 - 受江西锂矿停产影响，短期价格偏强运行 [22] - 供需从紧平衡转缺口放大，未来半年或先涨后跌 [22] 工业硅 - 震荡偏强运行，关注下游政策和供应端政策 [23] - 需求支撑偏强，供应复产慢，有去库预期 [23] - 供需阶段性好转，反弹后或面临套保压力 [23] 多晶硅 - 暂以宽幅震荡对待，关注政策进展 [24] - 政策扰动下盘面博弈激烈，供需矛盾偏宽松 [24] - 政策预期与基本面背离，后续关注终端需求承接情况 [24] 农产品 棉花 - 逢高偏空操作，关注宏观和供需形势 [26] - 美棉优良率下降和临池农产品反弹带动郑棉上涨 [27] - 国内库存消化，消费忧虑仍存，远期增产压力显现 [29] 白糖 - 短期震荡承压，关注中秋国庆备货需求 [30] - 原糖因原油和巴西产量担忧反弹，郑糖跟随波动 [30] - 国际糖市预期供给过剩，国内糖价面临进口冲击 [31] 鸡蛋 - 现货短期震荡上涨，09 合约反弹做空 [33] - 旺季现货不及预期，期货近月下跌修复升水 [34] - 8 月供应高，消费 8 月下旬或增加，中秋旺季供应压力大 [34] 苹果 - 轻仓正套为主 [35] - 早熟苹果价格分化，盘面偏强运行 [35] - 产区库存价格稳定，出库慢，销区价格走弱，关注新季苹果情况 [35] 玉米 - 近月区间震荡，远月逢高空 [36] - 现货价格涨跌互现，期价震荡走强 [36] - 市场情绪偏空，供需有压力，但价格有底部支撑 [36] 红枣 - 观望为主 [36] - 生长期产量有争议，盘面偏强运行 [36] 生猪 - 近月合约偏空操作 [38] - 现货价格企稳但供应压力大，缺乏反弹基础 [38] - 供应端压力兑现，关注非瘟疫情发展 [39] 能源化工 原油 - 大概率转入供大于求，可逢高试空 [41] - 俄乌预期降温，供给恢复但增量不足，需求有不确定性 [41] - 关注美对俄二级制裁和夏季旺需落地情况 [41] 燃料油 - 跟随油价波动，关注分流量 [42] - 油价无主线逻辑，受多种因素影响 [42] - 基本面受中东发电需求和船运弱势影响 [42] 塑料 - 偏弱震荡，可卖出虚值看涨期权 [43] - 供应压力大，上涨驱动不足 [44] - 现货价格走弱，基差震荡 [44] 橡胶 - 短期震荡略偏强，回调短多 [45] - 产区原料价格坚挺，库存去库 [45] - 关注原料供应、市场情绪和下游需求 [45] 甲醇 - 偏弱震荡，可卖出看涨期权 [46] - 基本面僵持，跟随商品走势 [46] - 港口累库，内地供应紧张 [46] 烧碱 - 待近月合约下跌后布局远月非主力合约 [47] - 期货空头减仓，新增仓单影响近月合约 [47] - 现货市场价格有变动，仓单数量增加 [47] 沥青 - 跟随油价，基本面平稳 [47] - 油价无主线逻辑，关注谈判和制裁影响 [47] - 基本面处于季节性淡季，向旺季转折 [48] 聚酯产业链 - 整体偏弱运行 [49] - 产业供需不佳，PX 供给增加施压 [50] - 各环节装置有重启、提负和投产情况 [50] 液化石油气 - 期价易跌难涨 [51] - 贸易转向，供给充裕，需求中长期下行 [51] - 民用气市场偏弱，烯烃碳四市场稳中上涨 [51] 纸浆 - 观察港口去库和现货成交情况 [52] - 宏观情绪降温，基本面去库提振信心 [52] - 现货阔叶报价和成品生活纸价格上涨 [52] 原木 - 观察，逢高适当套保 [53] - 盘面受资金影响波动大 [53] - 现货报价上调，港口出库尚可 [53] 尿素 - 震荡偏弱走势 [54] - 内需转差，出口利多难支撑期货价格 [54] - 现货市场价格下行，期货市场低开高走 [54] 合成橡胶 - 短期小幅震荡，谨慎追高，低探短多 [55] - 丁二烯和顺丁现货震荡偏强 [55] - 关注宏观政策、装置变化和库存情况 [55]

报告行业投资评级 - 基于基本面研判，行业分为趋势空头、震荡偏空、震荡偏多和趋势多头四类。其中，震荡偏空的有尿素、PTA等；震荡偏多的有农药、燃油等[2] 报告的核心观点 - 股指期货短线可考虑备兑策略增厚收益，国债期货短线可考虑做陡策略[10][11] - 黑色系各品种价格预计维持震荡行情，部分品种有高位震荡或走弱风险，部分品种可进行价差或反套操作[14][15][16] - 有色和新材料部分品种价格有震荡偏弱或偏强趋势，部分品种需关注政策和基本面变化[21][22][23] - 农产品部分品种价格震荡承压，部分品种可考虑轻仓正套或反弹做空[28][31][32] - 能源化工部分品种价格跟随油价波动，部分品种有震荡偏弱或偏强趋势，部分品种可考虑逢高试空或卖出期权策略[39][40][41] 各目录总结 宏观金融 股指期货 - 策略上短线趋势思维但需谨慎放量滞涨，可考虑备兑策略增厚收益。周五A股窄幅整理，上证指数跌0.12%报3635.13点，市场成交额1.74万亿元略有回落。近期股指回踩20日均线后反弹三天回归趋势运行状态[10] 国债期货 - 短线可考虑做陡策略。当前债市资金面偏松，推动10年期以下债市走势偏强，但未传导至超长端。超长端债券走势未跟随资金面，可能是前期配置盘和交易盘介入后借利多兑现浮盈。往前看，资金面偏松状态或延续，10年期以下债券走强，长端保持震荡思路[11][12] 黑色 螺矿 - 后期市场预计维持震荡行情。政策力度可能温和，市场情绪和风险偏好已在前期上涨中兑现。需求季节性弱势，但淡季期现正套积极，钢厂接单到9月初，中期跌幅有限。供给预计保持强势，钢厂利润分化，铁水产量环比基本持平且后期维持高位。盘面估值介于谷电和平电成本之间[14][15] 煤焦 - 双焦价格短期或进入高位震荡阶段，操作需谨慎。煤矿超产核查严格，焦煤现货价格涨，期货价格高位震荡。基本面供给端复产预期受阻，需求端钢厂铁水维持高位但有见顶回落可能，进口蒙煤供应充足有压力。交易所调整交易限额，“反内卷”影响变化，投机需求受抑制[16] 铁合金 - 双硅盘面进入合理区间，进一步下跌需流动性释放，供需边际中期逻辑偏弱，短期不建议追空，可参与月差或双硅价差过渡。观点为做多双硅价差或锰硅近远月反套，单边反弹可加空。双硅盘面波动率下降，受焦煤情绪影响，市场预期转乐观，中长期难大跌。河钢出台招标询盘价，最终定价或上调[17] 纯碱玻璃 - 纯碱可逢高做空，若正反馈氛围回归则灵活离场；玻璃当前观望为主。纯碱供应端高位运行，个别厂家装置问题或检修，终端采购观望，现货氛围回落，上游调降价格促签单，部分期现低价出老货源，潜在交割压力偏大。玻璃此前盘面转跌后现货氛围回落，近日沙河部分厂家出货改善价格持稳，湖北出货价格普降，其他区域个别厂家涨跌调整，需消化投机库存[18][19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝短期震荡偏弱，可适当区间操作；氧化铝短线可适当做多。铝因淡季需求弱、下游信心低迷，但旺季预期、低库存和美元降息周期支撑价格。氧化铝盘面贴水，基本面偏弱但政策预期强有望修复。未来铝可逢低做多，氧化铝预计震荡偏弱可逢高做空[21] 沪锌 - 锌价将震荡走弱。社会库存连续录增，库存拐点或已到来，加工费走高，炼厂复产节奏加快，行业淡季来临，供给增量释放，下游需求支撑弱。近期宏观消息密集，但行情变化重点关注基本面，库存增加拖累价格[22] 碳酸锂 - 短期价格以偏强震荡运行为主。需求旺季背景下，受江西锂矿停产影响，基本面从紧平衡转为缺口放大，形成向上驱动[22][23] 工业硅多晶硅 - 工业硅继续向下调整空间不大，震荡运行，需关注供应端政策；多晶硅短期宽幅震荡运行，政策进展主导盘面节奏。工业硅因行业倡议和多晶硅政策提振偏强运行，自身基本面变化不大，大厂复产是核心矛盾，供需阶段性好转但反弹面临套保压力。多晶硅政策预期降温，回归基本面及仓单博弈，现货企业报价坚挺，下游大厂压价，供需矛盾偏宽松，后续关注政策传导至终端需求情况[24][25][26] 农产品 棉花 - 建议逢高偏空思路操作。现实开机动力不足和库存低使棉价震荡反弹承压，近期有需求忧虑和增产压力。上周五美棉下探回升，国内郑棉回调震荡，下游开机率回落拖累棉价，但库存担忧令其抗跌。未来关注宏观形势和供需变化，全球及美国棉花产量和期末库存预估上调，巴西产量增加，国内库存消化但消费忧虑仍存，远期增产压力显现[28][29][30] 白糖 - 短期走势震荡承压，需关注中秋国庆备货低吸需求。国产糖库存低，但加工糖增加、进口成本下降带来下行压力。上周原糖下探回升，国内郑糖跟随波动，基本面受进口供给增加压力，国产糖库存低限制跌幅。未来供给增加压制糖价，国际糖市预期过剩，国内进口补充增加，糖价承压，关注现货成交[31][32] 鸡蛋 - 建议反弹做空，抄底须谨慎。现货短期预计震荡上涨，主力09合约创历史新低，供需宽松基本面未变。产业拿货意愿增加，现货小幅上涨，期货近强远弱。未来蛋价接近饲料成本线，养殖亏损，8月供应高，冷库蛋出库，消费前期缺乏亮点，后期或增加，但中秋旺季供应压力大，上涨幅度有限[32][33] 苹果 - 建议轻仓正套。近期早熟苹果上市价格分化，盘面偏强。8月库存苹果价格稳定，出库慢，皇冠梨价格走势波动，早熟苹果以质论价。销区8月是消费淡季，新季富士产量争议不大，开秤价与早熟及旧季苹果价格相关[34] 玉米 - 近月合约区间震荡，短线交易；远月合约逢高空。周末现货价格涨跌分化，东北地区偏弱，华北地区稳中有涨。当前市场情绪偏空，供需两端有压力，新作种植成本低压低旧作估值，但政策维稳有底部支撑，关注贸易商、下游企业和小麦市场情况[34][35] 红枣 - 建议观望。近期处于生长期，产量有争议，盘面大幅运行。产区温度适宜，关注坐果和天气；销区到货量和价格有参考，下游拿货积极性提升，关注产区天气和销区销量价格[36] 生猪 - 建议近月合约偏空操作，关注9 - 1反套策略。规模企业出栏增量，社会猪源认卖，下游承接能力有限，供强需弱，现货大幅下跌。未来八月中旬规模企业出栏稳定，社会猪源有库存去化压力，关注西南地区猪病疫情[37][38] 能源化工 原油 - 可逢高试空。供给端OPEC + 加速恢复但增量空间不足，需求端旺季有不确定性，全球经济转弱，地缘冲突影响有限，市场回归弱基本面。重点关注美对俄二级制裁和夏季旺需落地情况。市场观望俄乌局势，国际油价上涨，国内INE原油期货下跌[39] 燃料油 - 价格跟随油价波动。油价无主线逻辑，非农数据及OPEC增产利空，对俄制裁落地发酵，短期运行区间预估为70至65美元，评估供需偏空。布伦特回落，市场围绕美俄会谈，基本面关注中东发电需求和船运弱势，新加坡库存累库，国内炼油利润影响分流量，低硫燃料油支撑减弱[40] 塑料 - 预计继续偏弱震荡，可考虑卖出虚值看涨期权策略。聚烯烃供应压力大，上涨驱动不足，市场看多情绪消退后将震荡偏弱。现货价格走弱，基差震荡[41] 橡胶 - 短期震荡略偏强，可回调设止损短多，冲高谨慎追涨。产区原料价格坚挺，RU交割利润亏损，受宏观转暖等影响。盘后现货市场买盘转好，价格走强，关注原料供应、市场情绪、下游需求和宏观情况[42] 甲醇 - 预计转入偏弱震荡，可考虑卖出看涨期权策略。甲醇自身主要矛盾是内地供应紧张但港口供应宽松，基本面僵持，价格上下空间不大，短期反弹高度有限。港口持续累库，供需偏弱，内地市场供需略微紧张，价格坚挺。现货市场价格震荡走弱[43] 烧碱 - 保持逢低做多思路。烧碱期货主力合约减仓，市场不再看好价格下跌，高浓度碱价格上涨。现货市场山东地区高浓度碱探涨，期货市场09合约夜盘上涨，空头离场，其余合约多头增仓[43][44] 沥青 - 跟随油价。油价无主线逻辑，短期运行区间预估为70至65美元，评估供需偏空。布伦特回落，市场围绕美俄会谈，沥青自身基本面处于季节性淡季，进入8月向旺季转折，仅有刚需支撑，库存降库慢于预期[45] 聚酯产业链 - 聚酯各品种料整体继续偏弱。原油持续偏弱，装置检修利好不能支撑价格反弹。美俄谈判缓和地缘风险，OPEC + 供应加速释放，油价预计震荡偏弱。PX装置运行平稳，下游开工率下滑，供需格局宽松，价格承压。产业链整体氛围弱，成本支撑不佳，单边价格维持弱势[46] 液化石油气 - LPG期价易跌难涨。贸易转向，期货价格震荡下行，走势较原油偏弱。供给充裕，CP价格跟随原油。需求端调油市场旺季将至但可能形成负反馈，民用端是淡季，PDH利润修复后续开工率或有支撑。全国液化气估价下跌，民用气和烯烃碳四市场稳中走跌[46][47] 纸浆 - 短期观察港口去库和现货成交情况。宏观情绪降温，基本面去库提振信心，外盘挺价及减产，阔叶预期有支撑。现货持稳，下游开工持稳，部分企业上调价格或减产[48] 原木 - 短期观察，逢高可适当套保。现货报价上调，港口出库尚可，盘面有套保空间，受资金影响波动剧烈。本周到港预计增加，供应端有压力[48] 尿素 - 预计震荡偏弱。内需阶段性转差，出口端利多难支撑期货盘面，现货价格疲软。全国尿素市场价格下行，工厂收单不佳，主动降价，市场成交低迷，工农业需求萎缩。期货合约震荡偏弱，升水现货[48][49] 合成橡胶 - 短期小幅震荡，可关注多NR空BR套利。丁二烯港口库存回升但报价坚挺，下游刚需采买，市场平稳，吉林石化二期正常生产或增加供应，顺丁现货无明显变化。库存压力减缓支撑现货，成本端压力或显现，关注宏观政策、装置变化、库存和下游采购情绪[50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锌市场受宏观因素、原料供应、冶炼开工及需求淡旺季等影响，累库节奏持续，价格受宏观因素影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 周度市场回顾 - 期货价格受美元走软和中国宏观经济向暖影响，LME锌价上扬 [6] - 展示锌主力合约收盘价、LME电子盘锌收盘价、沪锌月差、主力基差、沪伦比、LME锌升贴水等数据图表 [7] - 展示SMM不同规格和地区锌锭平均价数据图表 [8] - 展示LME锌库存、注册仓单、注销仓单及SHFE锌周度和日度库存数据图表 [9][10][11] 原料端 - 锌精矿市场供应趋松，国产矿加工费持稳于3900元/金属吨 [14] - 展示不同类型锌精矿加工费数据图表 [15] - 展示SMM锌精矿不同样本开工率数据图表 [17] - 展示全球锌精矿月产量、SMM锌精矿新样本产量、锌精矿月度进口量及累计值数据图表 [19] - 冶炼厂原料储备充足，对原材料采购积极性偏低 [23] - 展示连云港等港口进口锌矿周度库存数据图表 [24] 冶炼端 - 展示精炼锌月度进口量及累计值数据图表 [28] - 冶炼厂盈利空间扩大，开工率因TC上调和副产品硫酸收益增加而提高 [29] - 部分企业检修结束复产，叠加进口矿加工经济性提升，整体开工率走高 [32] - 展示SMM锌锭月度产量、冶炼厂热镀锌合金和压铸锌合金月度产量数据图表 [33] 需求端 - 展示中国精炼锌月度出口量及累计值数据图表 [37] - 展示SMM下游锌加工材企业月度原料库存、冶炼厂锌合金和锌锭月度成品库存、冶炼厂月度成品库存天数及SMM精炼锌冶炼厂月度成品库存数据图表 [39] - 7 - 8月为传统消费淡季，终端订单疲软 [41] - 展示SMM镀锌、压铸、氧化锌周度产量和开工率数据图表 [42] - 展示Zamak5和Zamak3锌合金、氧化锌、热镀锌全国均价数据图表 [43] 锌库存 - 截至8月7日，SMM七地锌锭库存总量为11.32万吨，较7月31日增加1.00万吨，较8月4日增加0.59万吨，国内库存增加 [47] - 展示SMM七地、上海等三地锌锭周度库存、锌锭保税区周度库存、厂库和在途库存数据图表 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周鸡蛋现货跌幅较大，供应水平仍高，湿热天气下各环节积极出货，市场需求一般，下游采购心态谨慎，蛋价接近饲料成本线，养殖深度亏损 [4] - 8月上中旬消费难有效好转，下旬随着学校开学和中秋备货启动，鸡蛋消费或逐步增加，蛋价连续下跌后产业拿货意愿增加，短期或缓慢抬升 [2][4] - 上周期货合约持续下跌，主力09合约创历史新低，鸡蛋供需宽松基本面未明显变化，09合约有节后属性，估值偏低，抄底价值不高 [4] - 操作上建议维持反弹做空思路，注意轻仓操作并及时止盈，抄底须谨慎，前期空9多1反向套利组合逢低止盈 [4] 根据相关目录分别总结 一、鸡蛋期现价格数据 - 上周鸡蛋现货跌幅大，粉蛋均价2.71元/斤，红蛋均价2.86元/斤，红蛋 - 粉蛋价差0.15元/斤，较上周增加0.06元/斤，涨幅64.8% [2][4] - 上周现货跌幅高于期货跌幅，10基差为 - 482元/500千克，较上周减少238元/500千克，跌幅97.5%；09基差为 - 583元/500千克，较上周减少132元/500千克，跌幅29.3% [4] - 上周远月01合约跌幅较大，9 - 1价差为 - 175元/500千克，较上周增加60元/500千克；9 - 10价差为101元/500千克，较上周减少106元/500千克，跌幅51.2% [4] 二、鸡蛋供应端数据 - 开产情况：8月开产对应3月补栏，预计8月开产水平或增加，市场大码蛋偏紧、小蛋过剩，馆陶35 - 45斤蛋价 - 0.12元/斤，浠水35 - 45斤蛋价 - 0.41元/斤 [2] - 淘汰情况：上周蛋价跌幅大，淘鸡节奏加快，淘汰鸡价格5.60元/斤，较上周下跌0.25元/斤，跌幅4.27%；出栏量1371万羽，较上周增加70万羽，涨幅5.4%；淘汰日龄506天，较上周减少1天，跌幅0.2% [2] - 在产存栏：在产存栏继续增加，7月环比增加1.2%，同比增加5.8%，达13.56亿羽 [2] - 产蛋率：局部鸡病和产区高温影响，产蛋率为90.15%，较上周减少0.83%，跌幅0.91% [2] - 库存：上周鸡蛋走货不快，生产库存1.03天，较上周增加0.11天，涨幅12.0%；流通库存1.19天，较上周增加0.15天，涨幅14.4% [2] - 补栏情况：养殖持续亏损，补栏积极性不高，鸡苗销售欠佳，蛋鸡苗价格3.29元/羽，较上周减少0.05元/羽，跌幅1.5%；种蛋利用率68%，与上周持平；样本企业出苗量3998万羽，较上月减少77万羽，跌幅1.9% [2] 三、蛋鸡养殖成本、利润 - 成本：鸡蛋饲料成本2.74元/斤，较上周增加0.01元/斤，涨幅0.4%；综合成本3.20元/斤，较上周增加0.05元/斤，涨幅1.5%；上鸡成本33.42元/只，较上周增加0.09元/只 [2] - 利润：养殖综合利润 - 0.51元/斤，较上周减少0.36元/斤，跌幅241.1%；鸡蛋期货09合约远期利润数据展示了2020 - 2025年情况 [2][54] 四、消费端数据 - 销量：全国代表城市销量7528.5吨，较上周减少368.6吨，跌幅4.7%；样本产区发货量581.2吨，较上周减少14.76吨，跌幅2.5% [2] - 价格指数：寿光蔬菜价格指数116，较上周增加11，涨幅10.5% [2] - 相关比价：肉蛋比、菜蛋比数据展示了2019 - 2025年、2020 - 2025年情况 [61][63]