报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 基于基本面研判，液化石油气、锌、硅铁等品种呈趋势空头或震荡偏空；橡胶、原油等品种呈震荡或震荡偏多 [3] - 基于量化指标研判，白糖、焦煤等品种偏空；郑棉、沪银等品种震荡；沪铜、菜油等品种偏多 [3] - 各板块品种走势受宏观政策、供需关系、成本利润等多种因素影响，投资策略需综合考量并关注风险 [9][12][18] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行会谈，推动经贸关系发展 [6] - 国家育儿补贴制度实施方案公布，每孩每年发 3600 元至 3 周岁 [6] - 广东省造纸行业协会发布“反内卷”倡议书，抵制低价无序竞争 [6] - 2025 世界人工智能大会闭幕，发布 300 余项采购需求，31 个项目签约超 150 亿元 [6] - 特朗普可能对未与美单独谈判贸易协议国家进口商品征 15% - 20%统一关税 [7] - 美国财政部上调本季度联邦借款预估规模至 1 万亿美元 [7] 宏观金融 股指期货 - 关注 5 日均线支撑，未破则趋势延续；市场热点轮动，成交额 1.77 万亿元；规上工业企业利润回升，关注止盈盘资金动向 [9] 国债期货 - 资金面显示央行态度，短线或反弹测试压力位，中期逢高做空或降久期；关注通胀与资金面及政治局会议通胀定调 [10] 黑色 螺矿 - 中央反内卷定调使供给侧提通胀预期增加，关注政策落地；淡季需求或转弱，但期现正套积极，钢厂接单到 8 月中；供给预计强势，铁水产量或维持高位；钢矿价格短期震荡调整，中期震荡 [12] 煤焦 - 交易所政策抑制焦煤投机，价格进入震荡调整；现货焦煤价涨，成交活跃，煤矿库存消化，但铁水或见顶回落，蒙煤供应有压力 [14] 铁合金 - 双硅盘面重心下移有限，日内波动大，中长期偏空，不建议追涨杀跌；硅铁空单持有，锰硅逢高做空 [15] 纯碱玻璃 - 纯碱规避风险观望，供应部分厂家检修，库存向中游转移，供需格局未改善；玻璃低位多头平仓后观望，需求提升为投机情绪，关注湖北市场及终端订单 [16] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝政策预期强，但库存回升、需求淡季，预计高位震荡偏弱，逢高做空；氧化铝政策情绪短期，供需宽松，建议短期区间操作 [18] 沪锌 - 社会库存增加，加工费走高，炼厂复产加快，行业淡季来临，锌价震荡走弱 [20] 碳酸锂 - 供给端扰动不确定，7 月紧平衡，若无减停产预期，价格或下跌，但紧平衡有支撑 [22] 工业硅多晶硅 - 工业硅供需边际好转，预计震荡运行；多晶硅政策预期强但供需现实弱，盘面波动大，谨慎操作 [23] 农产品 棉花 - 开机动力不足和库存低使棉价震荡反弹承压，建议长线逢高偏空；关注宏观形势和供需变化，国内库存消化但消费忧虑仍存 [27][28] 白糖 - 国产糖库存低，但加工糖增加、进口成本下降，糖价震荡承压；全球糖市预期供给过剩，国内进口补充增加 [29][30] 鸡蛋 - 鸡蛋进入季节性上涨，但中秋供应压力大，09 合约估值偏高，建议反弹做空，关注空 09 多 01 反套 [31] 苹果 - 建议轻仓正套；关注早熟苹果上市情况及销区市场，新季富士产量争议不大，质量未知 [33] 玉米 - 区间震荡，短线参与；政策提振价格，但小麦替代和进口投放使盘面承压，关注市场情绪和政策变化 [33][34] 红枣 - 观望为主；“反内卷”情绪推动价格上涨，但新季产量预计增加，关注产区坐果和天气 [35][36] 生猪 - 近月合约偏空操作，关注 11 - 1/3 - 5 反套；供应压力增加，需求淡季，短期供强需弱，关注 14 元/公斤关口博弈 [36][37] 能源化工 原油 - 贸易谈判和制裁带动油价反弹，但长期供大于求概率大，可逢高试空；关注美伊协议和夏季旺需落地 [39] 燃料油 - 低硫燃料油跟随油价波动；关注欧佩克+会议和中美贸易会谈，燃料油裂解利润走弱，库存累库 [40] 塑料 - 情绪性反弹后聚烯烃供需偏弱，继续震荡，谨防回调，可持有看跌期权或偏空配置 [40] 橡胶 - 短期受宏观和市场情绪影响，关注天气、原料供应和需求；库存一般贸易库累库，保税略去库 [44] 甲醇 - 宏观气氛转弱，甲醇跟随走弱，供需偏弱，建议持有看跌期权或偏空配置 [45] 烧碱 - 烧碱基本面健康，但液氯价格和商品氛围有影响，期货宽幅震荡；现货山东地区价格上涨 [46] 沥青 - 跟随油价震荡；自身基本面淡季，8 月排产预计降库 [47] 聚酯产业链 - 短期跟随商品氛围波动，不宜做多，择机布局空单；PX 需求转弱，PTA 供需好转，乙二醇供应增加 [48] 液化石油气 - 供给充裕，需求中长期下行，期价易跌难涨；关注中美谈判进展 [49] 纸浆 - 09 合约情绪降温后偏弱震荡，幅度有限；关注港口去库和现货成交 [50] 原木 - 现货报价上调，盘面跟涨；单边谨慎追高，套保可考虑卖出虚值看涨或买入虚值看跌期权 [51] 尿素 - 期货维持阴跌，大幅下跌后择机多单；现货价格下跌，市场情绪减弱 [52]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 基于基本面和量化指标对多种期货品种进行趋势研判，为投资者提供交易策略和市场分析 [4] - 不同板块和品种受宏观政策、供需关系、成本利润等因素影响，走势和投资建议各异 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 国务院总理李强出席人工智能大会并提建议，中国倡议成立世界人工智能合作组织 [8] - 证监会部署改革任务，巩固市场态势并推进多项举措 - 财政部公布财政收支数据，第三批以旧换新补贴资金下达 - 多家保险公司调整新备案保险产品预定利率 - 大商所对焦煤期货开仓量作出限制 - 美国耐用品订单数据不佳，特朗普与鲍威尔在降息问题上角力受关注 宏观金融 股指期货 - 策略关注 5 日均线支撑，未破则趋势延续 [6][7] - A 股温和调整，科技股受追捧，周期股回调 - 规上工业企业利润数据回升，关注止盈盘资金动向 国债期货 - 策略上短线判断难度大，中期考虑逢高做空或降久期 [8][9] - 早盘资金偏紧后央行逆回购净投放，债券收益率波动 - 保险降低预定利率，商品市场受限仓影响，短期波动或加大 黑色 螺矿 - 受政策影响，供给侧提升通胀预期增加，市场淡旺季特征明显 [11] - 需求或边际转弱，供应预计保持强势，钢厂利润有差异 - 成本和利润方面，原料期货价格反弹，盘面估值突破平电估值 - 钢矿价格短期或震荡调整 煤焦 - 双焦价格短期或高位震荡，资金博弈激烈，操作需谨慎 [13] - 煤矿生产核查严格，供给有减产预期，钢厂利润好 铁合金 - 28 日大概率低开低走，市场恐慌抛盘或致大幅波动 [14] - 建议空单持有，不建议追涨杀跌 纯碱玻璃 - 纯碱规避风险观望，玻璃低位多头持仓可逢高兑现 [15][16] - 纯碱供应减量库存回落，现货买盘观望，市场供需格局待改善 - 玻璃盘面上行带动产业情绪，需求主要为投机情绪 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝价预计高位震荡偏弱，建议逢高做空；氧化铝短期区间操作 [18] - 铝库存回升，下游需求淡季；氧化铝现货跟涨乏力，供需预期宽松 沪锌 - 社会库存连续增加，库存拐点或至，锌价将震荡走弱 [19] - 加工费走高，炼厂复产加快，下游需求支撑弱 碳酸锂 - 供给端扰动带来停产预期，预期被证伪前偏强震荡，谨防价格回落 [20] 工业硅多晶硅 - 工业硅维持震荡运行，多晶硅强预期弱现实，盘面波动放大 [21] 农产品 棉花 - 棉价震荡反弹承压，建议长线逢高偏空思路试探性进场 [26] - 关注宏观形势和供需变化，下游需求未改善，开机率下降 白糖 - 国内糖价震荡承压，受进口供给压力和国际糖市预期影响 [29][30][31] 鸡蛋 - 鸡蛋进入季节性上涨，但中秋节供应压力大，09 合约估值偏高 [32] - 建议反弹做空，关注农业农村部方案影响 苹果 - 轻仓正套为主，消费淡季早熟价格高开，关注上市及消费情况 [33] 玉米 - 区间震荡，短线交易，关注盘面超跌后估值修复机会 [34][35] - 政策支撑价格，但小麦替代和进口投放影响市场 红枣 - 轻仓布局空单，关注产区坐果和天气变化 [36] 生猪 - 近月合约偏空操作，关注 11 - 1/3 - 5 反套策略 [36] - 七月现货先涨后跌，供应压力增加，需求处于淡季 能源化工 原油 - 大概率转入供大于求格局，长期下行，可逢高试空 [39] - 关注美伊协议和夏季旺需落地情况 燃料油 - 价格弱于油价，基本面从偏紧到宽松，关注油市会议和贸易谈判 [41] 塑料 - 短期情绪偏强或使聚烯烃略偏强，但供需偏弱局面难改 [41][42] 橡胶 - 短期震荡偏强，谨慎追高，关注胶水价格和市场因素 [43] 甲醇 - 建议配置看跌期权，短期或反弹，后续进入累库阶段 [44] 烧碱 - SH2509 合约有望承压运行，期货与商品市场联动性强 [44][46] 沥青 - 自身基本面平稳，跟随油价震荡，关注油市会议和贸易谈判 [47] 聚酯产业链 - 短期跟随商品氛围波动，后续可择机布局空单 [48] 液化石油气 - 期价易跌难涨，供给充裕，需求中长期下行，关注中美谈判 [49] 纸浆 - 09 情绪预期下偏震荡上涨，幅度有限，关注港口去库和现货成交 [50] 原木 - 现货反弹，基差修复，谨慎追高，可考虑套保和期权策略 [51] 尿素 - 期货预计大幅低开后震荡，大幅下跌后可择机多单 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅因多晶硅超预期复产供需阶段性好转，但盘面反弹面临套保压力，若维持高价企业套保后复产或使工业硅重回过剩，持续性去库依赖光伏需求负反馈结束；头部大厂供应变数大，预计维持震荡偏强，需关注供应端政策 [54] - 多晶硅方面，政策预期逐步夯实，与基本面过剩矛盾背离，短期或不以过剩矛盾定价，需关注措施传导至终端需求情况；6月新增光伏装机数据回落，盘面波动大，需谨慎操作 [55] 根据相关目录分别进行总结 工业硅、多晶硅综述及策略推荐 - 2025.7.21 - 2025.7.25期间，553价格天津港周环比涨7.6%，99硅新疆出厂周环比涨800，421价格云南出厂周环比涨4.0%；原辅料价格部分持平，成本有升有降，利润有所改善；全国工业硅周产环比增2.5%，部分地区有复产增产计划 [8] - 同一时期，553价格天津港周环比降1.4%，99硅新疆出厂周环比降50，421价格云南出厂周环比降0.4%；N型多晶硅料价格周环比涨1.1%，多晶硅周产环比增10.9%，厂库库存环比降2.4%；工业硅周产环比降0.6%，有机硅部分数据未更新，铝合金耗硅量环比增1.4%，出口量环比增22.8%，工业硅含仓单总库存环比降1.05% [9] 平衡表 - 工业硅供应 - 中性假设下给出2024 - 2025年各月产量等数据，西南丰水期复产概率高，若盘面给出套保空间西南或积极参与，变量是开工幅度对总平衡的影响，且多次根据大厂情况调整产量预估 [12][16] 平衡表 - 工业硅需求 - 中性假设下展示2024 - 2025年各月需求相关数据，包括DMC产量、多晶硅产量、铝合金产量、出口量等，同时给出供需差和库存数据，多次调整产量预估 [20][21] 平衡表 - 多晶硅供应 - 中性假设下列出2024 - 2025年各月多晶硅供应相关数据，包括总供应、产能利用率、产量、进出口量等，预估方法有多种，且多次调整产量预期 [27] 平衡表 - 多晶硅需求 - 给出2024 - 2025年各月多晶硅需求相关数据，涵盖硅片产能利用率、硅片产量、电池片产量、组件产量、装机量等，多晶硅需求假设受硅片配额等因素影响 [35][36] 成本曲线 - 展示不同企业多晶硅混包料即期成本和完全成本梯队，按外购工业硅粉10200计算 [51][52] 工业硅供应 - 价格方面，展示不同牌号工业硅价格走势；原料方面，涉及硅石、硅煤、石油焦、木炭、碳电极等价格；成本利润方面，给出各主产区成本及利润情况；开工及产量方面，有月度和周度数据，展示各地区开工及产量变化 [60][89][101] 工业硅需求 - 多晶硅 - 供应方面，涉及多晶硅产品价格、成本利润、产量、进口量等；需求方面，涵盖硅片、电池片、组件、装机的价格、成本利润、供需情况；库存方面，展示多晶硅产业链各环节库存情况 [141][164][194] 工业硅需求 - 有机硅 - 价格方面，展示有机硅中间体DMC等产品价格及价差；成本利润方面，给出DMC生产成本、利润及毛利润率；供应方面，涉及DMC开工率、产能、产量、进出口量等；需求方面，展示表观消费量；库存方面，有DMC工厂库存及可用天数 [202][205][209] 工业硅需求解析 - 铝合金 - 展示铝合金产量的当月和累计数据及同比变化 [222][223] 工业硅需求解析 - 出口 - 展示金属硅出口量的当月和累计数据及同比变化，还有金属硅553中韩价差和内外价差情况 [226][228][230] 工业硅需求解析 - 总需求 - 展示工业硅周表需、库存可用时间和总需求数据 [234][236]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周商品普涨叠加橡胶原料供应受阻，盘面整体低估，橡胶跟涨，但需关注持续动力，谨慎追涨；上游原料价格坚挺支撑成本端，但随着原料上量支撑减弱；需求端轮胎厂短期开工维持但后期有转弱预期，整体延续震荡，关注7 - 8月去库存速度、政策影响、下半年原料供应及国内进口变化等；RU09合约估值偏中性，关注上方压力及原料供应、库存变化；泰标\NR基差走弱，盘面及交割利润转好，现货去库存慢，需求端走弱预期下整体上下空间有限，预计区间震荡，关注宏观政策、市场情绪和供应端变化；策略上，单边关注RU09和NR09合约压力和支撑位，套利关注RU - NR价差，期权可组成熊市价差降低成本但收益和风险有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 全球产量方面，泰国、中国增产明显，印尼、越南、马来产量有不同程度变化；主产国出口量方面，泰国、印尼、科特1 - 6月增加明显，主要因中国进口积极性增加，越南环比回落，马来进口原料下降 [5] - 国产全乳产量预计2025年增产明显，但近期降雨影响产出，2025年或增产不及预期；总进口量方面，1 - 5月天然橡胶进口量增量超预估，不同胶种进口情况有差异，库存整体略去库，主要是浅色去库存，深色胶开始去库但整体库存高于去年同期，关注7月下旬 - 8月是否快速去库存 [6] - 需求（轮胎）方面，全钢和半钢开工有走低或稳定趋势，库存稳中略增，利润有维持或逐渐走低趋势；全钢和半钢产量环比有不同表现，汽车和商用车销量环比减少，物流指数环比走高或稳定 [7] - 估值方面，不同胶种价格有维持或走弱、震荡等情况，加工利润有维持、走强等表现，价差有维持或小幅震荡等情况 [7] 平衡表解析 国内天然橡胶总平衡表 - 2024 - 2025年各月供应、库存、需求数据有变化，1 - 6月进口整体超预期，或从7月下旬开始进口下降，关注7 - 8月库存变化，7月供应端原料供应不及预期，下游需求或稳定，整体无明显矛盾 [13] 国内天然橡胶浅色胶平衡表 - 2024 - 2025年浅色胶供应、库存、需求数据有变化，浅色持续去库存，关注今年3L进口问题、收储落地情况、乳胶及政策端影响，国内原料供应不及预期，成本端支撑明显 [15] 国内天然橡胶深色胶平衡表 - 2024 - 2025年深色胶供应、库存、需求数据有变化，12 - 4月累库存明显且结构差异大，5 - 6月开始去库存但不持续，7月持续累库存，尤其是混合胶超市场预期，预计7月之后到港同比下降，关注7月需求环比及8月关税政策 [16] 成本、利润解析 - 展示了中国原料价格及价差（云南、海南不同胶种）、中国胶种加工利润、泰国原料价格及价差、泰国原料价差及胶种加工利润的季节性图 [20][23][26][29] 产业链供需库存数据展示 产业链供需简述 - 展示主产区天气及降雨（SOI、ONI指数，海南、云南、泰国不同地区累计降水量等）、主产国出口量（越南、印尼、马来、泰国、科特迪瓦等）、国内天然橡胶供需库存（供应、需求、总库存等）、中国天然橡胶进口量（累计、当月进口量，不同胶种进口量）相关数据图表 [36][42][47][50] 天然橡胶—浅色胶解析 - 展示浅色胶供、需、库存（累计消费量、总供应累计等）、全乳及3L月供应量（累计入库量、到港量等）、浅色胶周度库存（全乳、3L、仓单库存等）相关数据图表 [56][58][61] 天然橡胶—深色胶解析 - 展示深色胶供需库存（累计消费量、进口量等）、轮胎厂开工及产量（全钢胎、半钢胎开工率、产量等）、轮胎库存（生产利润、库存可用天数等）、轮胎配套需求（商用车、乘用车、新能源汽车、汽车累计销量等）、轮胎替换需求（公路货运量、物流业景气指数等）、轮胎出口需求（全钢胎、半钢胎出口量累计值、当月值等）相关数据图表 [65][70][76][79][81][83] 价格、价差、基差解析 - 展示全乳、烟片、国产标胶、泰标、3L、泰混、乳胶价格连续图、现货价格季节性、价差季节性，全乳与沪胶RU基差、沪胶RU与混合胶价差、泰标\泰混与20号胶NR基差、合约间价差、品种间价差相关数据图表 [88][90][92][96][97][99][102][104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业自身疲弱态势未改，开工率连续下滑，织造开工与纺织订单仅维持低位运行，基本面支撑薄弱且预期偏弱 [8] - 本周受整体商品情绪带动，聚酯产业链品种价格表现偏强，周五夜间市场情绪回落，操作上可关注基本面驱动与价格走势回归同步可能带来的试空机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 原油及PX - 地缘扰动、需求旺季预期与原油供应压力相互制衡，推动国际油价高位震荡，若地缘风险缓和，油价下行压力加大 [8] - 天津石化PX装置检修使国内周度供应收缩，下游PTA开工率稳定 [8] - 受商品市场整体氛围偏强提振，PX加工费环比修复，周五市场情绪降温，PX价格大幅走弱，但供需基本面对其下方有一定支撑 [8] PTA - 成本支撑走强是本周PTA价格上涨主因，国内供应端变化有限，下游需求持续疲软，供需维持偏弱格局，库存持续累积，短期偏弱态势料延续 [8] - 近期PTA现货加工费压缩至200元/吨左右低位，8月多家大型装置计划检修，预计供应回落，供需面有边际改善预期，下方支撑有望增强，但需密切跟踪成本端动向 [8] MEG - 周内成本端驱动乙二醇偏强运行，价格走高带动油制利润小幅回升，煤炭价格上涨使煤制利润变动不大 [8] - 乙二醇当前维持紧平衡状态，港口库存较上周微降但较周初回升，累库幅度有限，沙特两套装置重启，预计后续到港量增加 [8] - 乙二醇自身基本面矛盾不突出，驱动源于成本端，周五夜间随市场情绪降温及原油、煤炭价格走弱而回调 [8] 聚酯 - 成本端价格持续走强，但聚酯下游加工费环比走弱，需求端承接能力不足、表现疲软 [8] - 短纤自身供需矛盾不突出，商品氛围好转刺激下游阶段性补货，库存去化，价格主要跟随原料波动 [8] - 瓶片价格受成本支撑震荡偏强，开工率小幅下降，供需边际变化有限，短期走势主要跟随上游成本波动 [8] 聚酯产业链品种间价差变化 - 上游品种价差小幅波动，下游价差回落明显，PTA与短纤价差走强，与瓶片价差收敛 [9][12] 对二甲苯（PX） - 市场氛围偏强，加工费环比修复，PX延续去库，库存量持续下降 [15][26] - 本周国内PX产量69.45万吨，环比上周 -0.42%，周均产能利用率82.81%，环比上周0.35% [3] 精对苯二甲酸（PTA） - 成本支撑较强，PTA盘面加工修复明显 [28] - 本周国内PTA供应量持稳，产量144.5万吨，较上周持平，周均产能利用率80.76%，环比持平，同比0.97% [4] 乙二醇（MEG） - 成本驱动增强，MEG领涨聚酯链，利润跟随现货小幅上涨 [40][49] - 本周国内乙二醇总产能利用率59.20%，环比升0.71%，产量35.99万吨，较上周增加0.43万吨，环比升1.22% [5] - 6月进口环比增加2.34%，下周计划到货大幅增加，库存整体小幅减少 [53][55] 聚酯短纤（PF） - 下游备货刺激短纤去库，但现货加工费仍维持下滑 [57] - 短纤开工下降，产量环比减少0.31万吨，降幅为1.90% [66] 聚酯瓶片（PR） - 原料价格表现偏强，瓶片加工费小幅压缩 [71] 聚酯、长丝、织造、印染 - 终端需求仍然偏弱，库存增加明显，长丝开工下降，聚酯开工环比 -0.29% [81][82] - 长丝产销增长显著，库存快速下降，生产利润有所修复 [85][87] - 纺织企业开机率连续下降，下游整体表现偏弱，纯涤纱开工率下降，库存增加 [91][93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对纸浆市场进行多维度分析，指出供应端国产浆需求疲软价格承压，进口量有变化且到港预期不同；需求端下游开工稳定但终端需求有限；价格方面盘面震荡、现货成交弱；成本利润上国产浆和进口浆利润有不同表现；建议短期观察港口去库和现货成交情况，持有现货逢高卖看涨 [7][9][11][17]。 根据相关目录分别进行总结 纸浆综述 - 供给端：国产阔叶浆和化机浆产量环比下降，6月纸浆进口量环比和同比均上升，全年累计进口量同比增加，未来到港7、8月较稳定但针叶到港预期偏弱 [7][8]。 - 需求与库存端：下游开工稳定，新产能投放但终端需求有限，产量稳定开工走低，库存震荡处理，港口库存去库，仓单库存持稳偏去库，下游成品库存趋向震荡累库 [9]。 - 价格与价差：外盘报价部分品种下跌，现货阔叶惜售报价上升但成交弱，盘面预计在5600 - 5200区间震荡，成品价格趋向下跌，针阔价差旺季或收缩，盘面价差走扩，基差走弱 [11][12]。 - 策略推荐：UPM Kaukas纸浆厂8月停机维护，宏观政策使商品情绪犹存，09合约情绪预期下偏震荡上涨但幅度有限，建议观察港口去库和现货成交，持有现货逢高卖看涨 [17]。 纸浆平衡表 - 呈现2024年1月 - 2025年8月纸浆月度平衡表，包含进口、供应、需求、库存等数据及累计同比情况，展示纸浆市场供需动态和库存变化 [19]。 纸浆供需解析 全球纸浆供需解析 - 供应：涉及全球纸浆发运量相关内容，但未详细给出数据和分析 [24][27]。 - 需求与库存：涉及欧洲表需与库存、欧洲消费与库存相关内容，但未详细给出数据和分析 [31][33]。 国内纸浆供需解析 - 供应端：涵盖纸浆进口、漂针浆和漂阔浆进口、漂针浆进口季节性及累计同比（分国别）、化机浆和本色浆进口、针叶木片和阔叶木片进口等内容，展示不同类型纸浆进口量及同比变化 [40][42][46]。 - 需求端：涉及纸浆表需相关内容，但未详细给出数据和分析 [87]。 - 纸浆下游成品纸解析：包含生活纸、双胶纸、铜板纸、白卡纸等成品纸解析，介绍产能、投产计划、装置变动、进口、出口、表需等情况，预计下半年白卡纸产量逐月递增 [92][94][96][101]。 - 库存端：展示纸浆总库存、仓单库存、港口库存及分港口库存情况，呈现不同时间的库存数据 [145][149]。 成本利润 - 纸浆进口成本及利润：不同品种进口成本有变化，进口利润有反弹，部分品种持稳 [14]。 - 国产浆生产成本及利润：国产浆成本稳定，利润有下降迹象，在反内卷政策下报价上调，市场接受度尚可 [14]。 纸浆价格、价差解析 - 纸浆外盘报价：展示银星、俄针、金鱼、森博等品种价格季节性图 [171][172]。 - 银星、俄针、森博、金鱼价差季节性：展示不同品种间价差季节性图 [176][177]。 - 银星、俄针与SP基差：展示银星、俄针与主力及09合约基差图 [178][180][182]。 - 金鱼、森博与SP基差：展示金鱼、森博与09合约基差图 [186][187]。 - SP主力合约季节图及月间价差：展示SP09季节性图 [189][190]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周LPG期货震荡下行走势较原油偏弱 后续全球供给分歧减小 [6] - 调油市场旺季将至但一直高开工 预期落空或形成负反馈 夏季是民用端需求淡季难超预期 PDH利润修复后续开工率或有支撑 [6] - LPG供给充裕 CP价格跟随原油波动为主 民用淡季将至 化工端利润难扩大 需求中长期下行 LPG期价易跌难涨 [6] - 下周重点关注中美第三轮谈判进展 [6] - 期货策略为逢高试空 [7] 根据相关目录分别进行总结 LPG行情回顾 - 本期国内液化气市场分化 民用气价格小涨 醚后碳四价格下滑 炼厂供应无压 进口码头到船减少 民用气价格偏低 周内稳中小涨 华东地区受工业气量大价低冲击价格走跌 [5] - 期丙烷CP预期均价532美元/吨 较上期跌26美元/吨 环比跌幅4.66%；丁烷CP预期均价507美元/吨 较上期跌21美元/吨 环比跌幅3.98%；丙烷CFR华南均价543美元/吨 较上期跌23美元/吨 环比跌4.06%；丁烷CFR华南均价520美元/吨 较上期跌16美元/吨 环比跌2.99% [5] LPG基本面 - 展示主营炼厂常减压开工率、山东地炼常减压开工率、综合炼油利润、液化气商品量等数据 [10] - 展示LPG到港量、进口贸易毛利、不同国家进口数量、进口数量合计等进口相关数据 [13][15][17] - 展示阿拉伯海湾地区到远东地区、美国墨西哥湾沿岸地区到远东地区的LPG运费数据 [19] - 展示LPG港口库存、炼厂库容比、厂内库存、港口库容比、华南地区产销率、山东产销率、华东地区产销率等库存及产销率数据 [21][24][28] - 展示PDH装置开工率、PDH制生产毛利、MTBE产能利用率、MTBE异构醚化生产毛利、烷基化油产能利用率、烷基化油生产毛利等化工装置相关数据 [30][32][34] LPG相关价格数据 - 展示外盘预测价、丙烷CP合同价、丁烷CP合同价、CP原油价格走势等进口成本相关价格数据 [39] - 展示广州石化、济南炼厂、上海高桥的民用气出厂价、丙丁烷贴水、醚后碳四出厂价、MTBE现货基准价、烷基化汽油市场价、顺酐现货价等价格数据 [41][45][49] LPG其他数据 - 展示LPG主力合约基差、连一 - 连二数据 [53] - 展示主要交割库注册仓单量数据 [55]

中泰期货红枣市场表现与基本面周度报告 本周观点 本页数据来源:Mysteel我的农产品 | 利多因素 | 1、调研区域部分产区减产；2、新季红枣质量或偏差 | | --- | --- | | 利空因素 | 1、库存高位，市场供应充裕；2、7-8月份消费淡季；3、调研结果显示，大概率正常偏小年 | | 市 | | | 场 | 近期仍是新疆红枣生理落果期，枣农积极进行田园管理浇水、施肥，根据天气情况得知，产区温度较适宜坐果，尚未出现集中落果现象。近 | | 基 | 期关注产区坐果情况及天气变化（数据来源：Mysteel我的农产品 ）。销区方面，河北崔尔庄到货特级价格参考9.70元/公斤，一级价格 | | 本 | | | 面 | 8.69元/公斤。广东如意坊参考到货特级10.80-12.00元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。销区市场到货量环比上周增多，约 | | 及 | 40余车，下游拿货积极性提升阶段性补库及库存转移现货市场成交见好（数据来源：Mysteel我的农产品 ）。重点关注末茬花补量及后期天 | | 逻 | 气变化。 | | 辑 | | | 策 | 单边 逢高做空 | | 略 | 月间 多09 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率上升 下周预计变化不大；氧化铝产量增长 粘胶短纤产量增加但库存同比高 印染开工弱；烧碱期货价格波动大 后期有望跟随商品面情绪 难跌至前期低点 [5] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率84.0% 较上周环比+1.4% 下周预计在84%左右 周产量82.29万吨左右 [5] - 本周中国氧化铝产量183.1万吨 环比增长 山东氧化铝产量60.6万吨 环比持平 山东地区大型氧化铝工厂液碱采购价格稳定 [5] - 本周期中国粘胶短纤产量8.51万吨 较上周增加 库存较上期减少但同比增加 人棉纱企业原料库存减少 [5] - 截至7月24日 江浙地区印染综合开机率58.9% 环比持平 短期以去库存为主 [5] - 5月份液碱出口量25.59万吨 片碱出口量7.5万吨 [5] - 截至7月24日 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存环比上调6.38% 同比上调4.29% [5] - 上周五山东氯碱利润170元/吨 处于历史同期低位 [5] - 上周山东烧碱现货价格震荡偏弱 期货价格大幅上涨后回落 波动受政策 液氯价格 市场传言等因素影响 [5] 价格 - 展示山东氯碱现货价格 片碱 出口碱价格 烧碱期货价格 基差 月间价差 原盐 煤炭价格的历史数据 [8][11][14][17] 供应 - 展示中国烧碱周度产量 开工率 装置损失量 累计产量等供应相关数据 [21] - 展示中国样本企业液碱库存 烧碱期货仓单数量 仓单干吨 山东氯碱企业利润等数据 [24] - 列出本周及后市氯碱装置检修计划 [26] 需求 - 展示氧化铝产业产量 利润 库存等数据 [29][32] - 展示纺织产业粘胶短纤产能利用率 市场价 库存 人棉纱企业库存可用天数 纺织企业开机率 订单天数 厂内成品库存可用天数 江浙地区印染工厂开机率等数据 [35][38] - 展示纸浆造纸产业产量 库存可用天数 累计值等数据 [41] - 展示中国液碱 片碱出口量当月值 累计值等数据 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 展望下周，在商品期货大幅下行环境下，尿素期货有望低开低走，期现套利货源或大量流出致负反馈开启，短期内维持弱势局面，但国内尿素产量环比下滑、外需环比增加、内需环比走强，建议期货大幅下跌后空单积极离场，多单伺机而动 [5] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应方面，2025年7月17 - 24日周度日均产量19.35万吨，后续预计有企业检修和恢复生产，预计2025年8月8 - 14日周度日均产量达19.43万吨 [5] - 需求方面，农业需求陆续结束，复合肥开工率缓慢增加，2025年第30周产能利用率33.58%，环比提升1.03个百分点，预计后续继续窄幅提升；1 - 6月国内火电发电量累计29409亿千瓦时，同比下跌2.4%，后期火电脱硝尿素消耗量或增加 [5] - 库存方面，2025年7月23日企业库存85.88万吨，较上周减少3.67万吨，环比减少4.10%，本周期库存延续下降但降幅收窄 [5] - 成本方面，山西尿素工厂固定床工艺生产成本为1300元，无烟煤价格震荡运行，市场交投氛围转淡 [5] - 利润方面，山西尿素工厂固定床工艺生产利润为390元且呈增长趋势，当前利润处于合理水平，潜在出口支持下有望走强 [5] - 策略方面，单边套利中UR2509大幅下跌后保持多头思路，期权方面选择UR2509累购期权；上周尿素期货呈N型走势，受宏观因素扰动，下周预计低开低走 [5] 价格 - 展示了国内尿素现货价格（河南、四川、山西大颗粒和小颗粒）、国际尿素价格及价差、磷肥和钾肥价格、尿素期货价格及基差和月间差的历史数据 [7][9][11][14] 供应 - 展示了尿素周均日产量、天然气制和煤制尿素周均日产量的历史数据 [17] - 展示了无烟煤中块、烟煤价格以及山西固定床工艺和河南新工艺边际利润的历史数据 [20] - 展示了尿素企业库存、港口库存及国内和企业视角日均表观消费量的历史数据 [23] 需求 - 展示了复合肥企业开工率和库存的历史数据 [27] - 展示了三聚氰胺周产量、价格及与尿素比价的历史数据 [29] - 展示了中国尿素月度出口量和累计出口量及同比的历史数据 [31]