报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 基于基本面研判，氧化铝、尿素等品种趋势空头或震荡偏空，工业硅、铝等品种震荡或震荡偏多[5] - 基于量化指标研判，鸡蛋、橡胶等品种偏空，螺纹钢、铁矿石等品种震荡，玉米淀粉、菜粕等品种偏多[7] - 宏观金融方面，股指期货短线或以震荡为主，长线考虑逢低做多；国债期货整体看好9月份债券走势[12] - 黑色品种中，钢材中期维持震荡，铁矿石轻仓试空；双焦价格短期或延续高位震荡回落；硅铁关注10合约做多机会，锰硅中长期反弹做空；纯碱逢高做空，玻璃观望[15][17][18][19] - 有色和新材料方面，铝逢低做多，氧化铝逢高做空；沪锌震荡走弱；碳酸锂宽幅震荡；工业硅震荡运行；多晶硅盘面博弈激烈，谨慎操作[22][23][24][25][27] - 农产品方面，棉花远期逢高偏空；白糖偏空思路；鸡蛋震荡操作；苹果回调逢低买入或多10空01正套；玉米逢高空01合约；红枣逢高做空；生猪近月合约逢高偏空，中长期关注01合约低多机会[29][31][34][35][38] - 能源化工方面，原油供大于求，易跌难涨；燃料油跟随油价波动；塑料短期偏强震荡；橡胶多单适当持有；甲醇空单暂时减仓离场；烧碱保持多头思路；沥青跟随油价；聚酯产业链底部偏弱运行；LPG长期偏空；纸浆观察港口去库；原木短期观察；尿素保持空头思路；合成橡胶冲高止盈，关注低吸机会[41][42][44][45][46][47][50][51][52][53][54][55] 各目录总结 宏观资讯 - 公募基金第三阶段费率改革落地，将调降销售环节费率并优化赎回费制度[10] - 深圳进一步放松住房限购政策，调整房贷利率和公积金政策[10] - 美国8月非农就业数据不佳，失业率升至4.3%，提升美联储9月降息预期[10] - 商务部对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品实施临时反倾销措施[11] - 特朗普透露美联储主席候选人名单，支持哈塞特接替鲍威尔[11] - 美政府将对未将生产转移至美国的半导体企业进口产品征收关税[11] - 日本央行10月加息概率大增[11] - 央行重启国债买卖操作预期升温[11] 宏观金融 股指期货 - 短线或以震荡为主，长线考虑逢低做多，周五A股单边回升，成交缩量，海外市场关注美联储降息可能[12] 国债期货 - 整体看好9月份债券走势，资金面宽松，短债偏弱，长债与股指节奏呼应，基本面支持货币宽松[12] 黑色 螺矿 - 政策对钢材供给和行情影响有限，旺季需求有限，供应强势，成本支撑下盘面估值在谷电和平电之间，钢材中期震荡，铁矿石轻仓试空[15][16] 煤焦 - 双焦价格短期或延续高位震荡回落，关注产地生产和钢厂、焦企情况，供给中期复产受阻，需求有见顶回落可能[17] 铁合金 - 硅铁关注10合约做多机会，锰硅中长期反弹做空，不追空，双硅价差或走扩[18] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应有增量，需求尚可，潜在交割压力大；玻璃成交出货好转，供应将增加[19][20] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝逢低做多，氧化铝逢高做空，铝旺季消费回暖但下游信心弱，氧化铝高开工、高供应，过剩压力上升[22] 沪锌 - 社会库存增加，加工费走高，炼厂复产加快，锌价将震荡走弱[23] 碳酸锂 - 供需双旺，宽幅震荡，供给增加，进口或偏低，需求支撑价格，但无新增驱动[24] 工业硅 - 震荡运行，短期有小调整压力，关注新疆大厂复产进度，枯水期或去库[25] 多晶硅 - 政策主导盘面，博弈激烈，谨慎操作，关注政策对终端需求的传导[27] 农产品 棉花 - 上下游博弈大，郑棉短线转弱，远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内库存低但需求弱[29][30] 白糖 - 进口到港增加，供需宽松，糖价转弱，偏空思路，技术面等待反弹做空[31][33] 鸡蛋 - 按震荡思路操作，蛋鸡存栏高，产能去化有限，旺季现货偏强，期货有去产能预期[34] 苹果 - 回调逢低买入或多10空01正套，关注早熟和库存苹果价格，新季开秤价受双重影响[35] 玉米 - 逢高空01合约，新粮上市或延迟，供应有缺口预期，关注收购和采购情况[35][37] 红枣 - 逢高做空，新疆产区天气正常，价格回落[38] 生猪 - 近月合约逢高偏空，中长期关注01合约低多，套利关注11 - 1反套、1 - 3正套，短期供强需弱，关注库存去化和消费改善[38][39] 能源化工 原油 - 受OPEC+增产消息影响走弱，供大于求，关注俄乌事件和OPEC+会议[41] 燃料油 - 跟随油价波动，关注油价对供需过剩或地缘宏观的计价，基本面支撑减弱[42] 塑料 - 供应压力大，短期偏强震荡，反弹空间有限，现货价格走弱[44] 橡胶 - 多单适当持有，关注原料供应、下游补库和政策消息，基本面无明显矛盾[45] 甲醇 - 空单暂时减仓离场，港口累库，价格压力大，但传言因素或有扰动[46] 烧碱 - 保持多头思路，阅兵后运输放开，供需有望好转，现货价格利多[47] 沥青 - 跟随油价，9月进入需求旺季，刚需支撑，库存降库[47][49] 聚酯产业链 - 底部偏弱运行，油价下行削弱成本支撑，PX基本面或好转，PTA和乙二醇预期偏弱[50] 液化石油气 - 长期偏空，供给充裕，需求难超预期，CP价格跟随原油[51] 纸浆 - 观察港口去库是否持续和现货成交情况，基本面无变动，供应宽松[52] 原木 - 短期观察，基本面偏震荡，盘面接货意愿不足[53] 尿素 - 保持空头思路，出口消息无利好，内需弱势，期货价格震荡[54] 合成橡胶 - 冲高止盈，关注低吸机会，谨慎追涨，短期供需无明显矛盾，震荡略偏强[55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面和量化指标对各品种进行趋势判断，并对各行业品种给出投资策略和未来看法，如股指期货短线震荡长线逢低做多，国债期货考虑曲线陡峭策略等[4][6][13][14] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 商务部公布中国首起反规避调查裁决，央行开展 1 万亿元买断式逆回购操作，两部门印发电子信息制造业稳增长行动方案，9 月房企推盘积极性回升[8][9] - 特朗普签署美日贸易协定，美国 7 月贸易逆差环比飙升 32.5%，美国司法部对美联储理事库克展开刑事调查[10] - 美国 8 月 ADP 就业人数远低于预期，企业 8 月宣布新增就业岗位为 2009 年以来同期最少，裁员人数飙升，8 月 ISM 服务业 PMI 指数录得六个月来最快扩张速度[11] - 国际油价下跌受欧佩克+可能增产和美国原油库存增加影响，高盛预计布伦特原油 2026 年将跌至 50 美元[11] 宏观金融 - 股指期货短线或以震荡为主，长线考虑逢低做多，A股 8 月大涨后加速，9 月 3 日前后走弱[13] - 国债期货稳健策略继续考虑曲线陡峭策略，资金面宽松，8 月 PMI 数据略回升，保持中长线做陡利率曲线思路[14][15] 黑色 - 螺矿政策对钢材供给和行情影响有限，旺季或不旺，需求弱出口或受影响，供应强，钢材中期震荡，铁矿石轻仓试空[17][18] - 煤焦短期或高位震荡回落，关注产地和钢厂、焦企生产情况，供应短期恢复，需求有支撑但铁水可能见顶回落[18][19] - 铁合金硅铁关注 10 合约做多机会，锰硅中长期反弹做空，宁夏 8 月结算电费上调影响成本[19] - 纯碱玻璃产业链震荡，纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应有增量需求弱，玻璃库存增加供应或增加[20] 有色和新材料 - 铝适当逢低做多，旺季和降息周期支撑，需求弱改善但下游信心弱；氧化铝短期观望中期逢高做空，高开工供应过剩[20][21] - 沪锌库存增加，供给增量大需求弱，锌价将震荡走弱[22] - 碳酸锂供需双旺，短期宽幅震荡，供给增加进口或偏低，旺季有去库预期[23] - 工业硅震荡运行，关注新疆大厂复产进度；多晶硅盘面博弈激烈，谨慎操作，关注政策和终端需求[24][25] 农产品 - 棉花短线转弱，远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内需求改善不明显，增产压力仍在[27][28] - 白糖偏空思路，进口到港多供需宽松，全球糖市预期盈余，国内需求转弱，关注内外价差[29][30][31] - 鸡蛋暂以反弹思路对待，观望为主，消费旺季有支撑但供应充足，关注淘鸡节奏[32] - 苹果回调逢低买入或多 10 空 01 正套，关注早熟和库存苹果价格及销区市场[32][33] - 玉米逢高空 01，新作有丰产预期但 2025/26 年度有缺口预期，关注收购意愿和开秤预期[33][34] - 红枣逢高做空，产区成交均价稳定，销区部分货源价格下调，仓单数量减少[35] - 生猪近月合约逢高偏空，中长期关注 01 合约低多，9 月供应压力大，关注能繁母猪存栏去化[36] 能源化工 - 原油逢高试空，OPEC+可能增产，需求受贸易战和经济转弱影响，库存或累库[38] - 燃料油价格跟随油价波动，关注油价计价方向，低硫基本面支撑减弱，高硫炼厂分流减少，新加坡累库[39][40] - 塑料偏弱震荡，聚烯烃供应压力大需求弱，前期利多情绪消退[41] - 橡胶关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨，胶水供应偏紧，下游开工率走低，关注原料和政策消息[42] - 甲醇空单暂时减仓离场，港口累库价格压力大，但传言装置停车和投产或有扰动[43] - 烧碱保持多头思路，运输放开供需有望好转，液氯价格下跌支持期货预期，现货利多[44] - 沥青跟随原油，强于原油，处于需求旺季但供应恢复快，关注油价计价方向[44][45] - 聚酯产业链短期偏弱震荡，受油价下跌和缺乏利好影响，各品种基本面有不同变化[46] - 液化石油气长期偏空，供给充裕需求难超预期，PDH 利润修复或支撑开工率[47] - 纸浆短期观察港口去库和现货成交，若好转可关注 11 - 01 正套，港口连续两周去库[47][48] - 原木短期观察，基本面偏震荡，现货调价，盘面接货意愿不足[49] - 尿素保持空头思路，印度招标未利好，期货下行，现货弱稳，需求释放有限[49] - 合成橡胶关注低吸机会，谨慎追涨，基本面转好，短期供需无矛盾，受商品情绪影响[50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析并给出投资建议，如股指期货短线震荡、长线逢低做多；国债期货稳健策略做陡曲线、激进策略短线逢低做多；黑色系钢材中期震荡、铁矿石轻仓试空等[13][14][17]。 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 财政部与央行联合工作组研讨推动债券市场发展，富时中国A50指数季度审核变更[9] - 今年12省份上调最低工资标准，商务部裁定美国光纤倾销规避，多地二手房市场有不同表现[9][10] - 8月全国乘用车新能源市场零售增长，美联储褐皮书显示经济活动变化不大、通胀存在[10] - 美国7月职位空缺数下降，美联储官员对降息有不同看法，全球长期国债抛售潮加剧[10][11] - OPEC+将决定10月石油产量，若增产将撤销部分减产[11] 宏观金融 股指期货 - 短线震荡，长线逢低做多，A股走势分化，8月股票市场有高成交滞涨特征[13] 国债期货 - 稳健策略做陡曲线，激进策略短线逢低做多，消息面清淡、资金面宽松，债市获提振[14][15] 黑色 螺矿 - 政策对盘面预期中性，旺季或不旺，需求弱、供应强，钢材中期震荡、铁矿石轻仓试空[17][18] 煤焦 - 短期高位震荡回落，关注产地和钢厂、焦企生产情况，供给中期复产受阻、短期或恢复，需求有支撑但可能回落[19] 铁合金 - 硅铁关注10合约做多机会，锰硅中长期反弹做空，不追空，宁夏电费上调影响成本[20][21] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应增加、需求尚可，玻璃产销偏弱、库存或增加[22] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝短期高位震荡、观望，中期可逢低做多；氧化铝短期观望，中期逢高做空，铝需求弱改善，氧化铝供应过剩[24] 沪锌 - 库存增加、加工费走高，锌价震荡走弱，关注库存数据[25] 碳酸锂 - 供需双旺，短期宽幅震荡，关注去库节奏[26] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡运行，关注大厂复产；多晶硅政策主导波动，谨慎操作，关注政策和终端需求[27][28] 农产品 棉花 - 郑棉反弹承压，短线转弱，远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内库存和需求有变化[30][31][32] 白糖 - 糖价转弱下行，偏空思路，全球糖市预期盈余，国内进口增加、需求转弱[33][35][36] 鸡蛋 - 短期反弹，谨慎追多，消费带动现货偏强，产能未有效去化[37] 苹果 - 回调逢低买入或正套，库存苹果价格稳定，早熟苹果优质优价[38] 玉米 - 逢高空01，新作上市临近，供应压力增加，关注收购意愿和开秤预期[39][40] 红枣 - 观望，产区成交均价稳定，销区价格有变动，仓单数量减少[41] 生猪 - 近月逢高偏空，关注01合约低多，供应压力大，需求回暖难逆转格局，关注能繁母猪存栏[41][42] 能源化工 原油 - 大概率供大于求，逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额[43][44] 燃料油 - 跟随油价波动，关注油价计价方向，低硫需求弱、高硫炼厂需求有变化，新加坡累库[44][45] 塑料 - 聚烯烃偏弱震荡，供应压力大，需求偏弱[45] 橡胶 - 关注逢低买入，冲高谨慎追涨，基本面无明显矛盾，受原料和需求影响[46] 甲醇 - 空单减仓离场，港口累库，市场传言装置停车有扰动[46][47] 烧碱 - 短期调整后多头思路，期货价格下跌，现货价格利多，关注运输和液氯价格[48] 沥青 - 跟随原油，需求旺季但供应恢复快，关注油价计价[49] 聚酯产业链 - 短期偏空，原油走弱施压，各品种供需有不同表现[50] 液化石油气 - 偏空思路，供给充裕，需求难超预期[50] 纸浆 - 观察港口去库和现货成交，亚太森博上调阔叶浆接单价格[52] 原木 - 基本面偏震荡，观察盘面接货情况[53] 尿素 - 空头思路，出口消息不利，库存高位[54] 合成橡胶 - 关注低吸，谨慎追涨，短期无明显矛盾，受原料和需求影响[55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏震荡，现货受弱成交影响调价，盘面短期建议观察 [17] 根据相关目录分别进行总结 原木综述 - 供给端：2025年8月29日国外到船量15条，到港量54.1万方；针叶原木进口量195.33万方，环比降22.35万方；辐射松进口量139.72万方，环比降20.96万方；云冷杉进口量13.73万方，环比降2.15万方；其他针叶原木进口量41.88万方，环比升0.76万方 短期下周到港回升，供应端暂时未有起色，预计8月中国到港量不会回升太明显 [7] - 需求与库存端：2025年8月29日全国周度出货量43.40万方，环比降1.8万方；表需62.85万方；总库存345万方，环比降8.8万方 淡季持续，港口出库仍疲软，需求虽弱但空间有限，临近旺季，预期出货陆续好转；到港总量仍较少，但需求有一定复苏迹象，本周到港减少，预计库存震荡整理 [9] - 价格与价差：外盘报价辐射松、云杉等暂稳，预计辐射松上升；现货价格辐射松、云杉等暂稳；盘面价格LG2509降24元/方，LG2511升5元/方；木方价格稳定 8月新西兰辐射松外盘价格区间为114 - 118美元/方，较7月提升1 - 2美元；需求持稳，临近旺季现货相对稳定，后续外盘上涨或对国内现货有一定支撑；基本面偏震荡，盘面主要受资金及商品情绪影响；现货价差较为稳定 [11] - 成本与利润：进口成本辐射松、云杉等暂稳；成品成本稳定；进口利润辐射松下降，云杉部分上升；成品利润部分稳定 外盘报价回升，进口利润下跌，短期基本面仍处于偏弱震荡，下游及终端的弱需求影响下预期原木利润、木方利润均呈较弱走势 [15] - 策略推荐：基本面偏震荡，现货受弱成交影响调价，盘面短期建议观察 [17] 原木平衡表 - 展示2025年6月6日 - 8月29日原木周度平衡表，包含到港数、到港量、原木日均出货量、表需、分地区库存、分树种库存、总库存、供需差等数据 [20] 原木供需解析 - 供应端：涉及新西兰原木发运量、原木进口、分树种进口等方面，但未给出具体数据及分析内容 [26][28][31] - 需求端：涉及原木日均出货量、房地产等方面，但未给出具体数据及分析内容 [35][37] - 原木下游解析：涉及木方解析（价格、利润）、下游替代品（铝合金解析）等方面，但未给出具体数据及分析内容 [43][49][55] - 库存端：涉及库存汇总、分树种、分地区等方面，但未给出具体数据及分析内容 [59][61][67] 成本利润 - 原木进口成本及利润：未给出具体数据及分析内容 [73] - 原木交割利润：未给出具体数据及分析内容 [78] 原木价格、价差解析 - 原木外盘报价：未给出具体数据及分析内容 [84] - 辐射松、云杉价格季节性：展示2024 - 2025年辐射松不同规格价格季节性图表 [88] - 辐射松、云杉价差季节性：未给出具体数据及分析内容 [90] - 辐射松与LG基差：未给出具体数据及分析内容 [96] - LG主力合约季节图及月间价差：展示2024 - 2025年LG主力合约季节图 [99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观经济形势复杂，国内外政策和数据影响市场走势，各行业表现分化，投资需综合考虑多因素并谨慎决策 [9][10][11] - 不同品种期货投资策略各异，涵盖做多、做空、观望等建议，需关注市场供需、政策、成本等因素变化 [13][14][15] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 中俄两国增强合作，签署20余份双边合作文件，中国将对俄罗斯试行免签政策 [9] - 8月央行MLF净投放3000亿元，PSL净回笼1608亿元，买断式逆回购净投放3000亿元 [9] - 截至9月1日，A股两融余额达22969.91亿元，突破历史峰值，自6月23日起连续11周正增长，累计增超26% [10] - 特朗普将就全球关税案裁决上诉，认为结果影响股市，取消关税或使美国成第三世界国家 [10] - 8月美国ISM制造业指数微升至48.7，低于预期，新订单指数扩张，产出指数收缩 [10] - 8月欧元区CPI同比涨2.1%，核心CPI同比回落至2.3%，欧洲央行鹰派执委建议暂停降息 [11] 宏观金融 - 策略上短线震荡，长线逢低做多，周二A股震荡调整，超4000股飘绿，部分概念回调，银行、黄金板块逆势走强 [13] - 国债期货稳健策略考虑曲线陡峭策略，激进策略短线逢低做多，消息面清淡，资金面收敛，债市反应平淡 [14] 黑色 - 螺矿供给政策刚性，对行情影响有限，预计旺季不旺，需求弱，供应强，短期调整空间有限，中期震荡 [15][16][17] - 煤焦短期高位震荡，资金博弈激烈，供应紧张但有压力，需求支撑强但可能回落，焦炭提涨未落地 [18] - 铁合金双硅难有独立行情，硅铁10合约可修复贴水，锰硅中长期反弹偏空 [19] - 纯碱玻璃产业链震荡，纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应增，需求尚可，潜在交割压力大；玻璃产销转弱，供应将增 [20] 有色和新材料 - 铝短期高位震荡，观望为主，需求弱改善，信心不足；氧化铝短期观望，中期逢高做空，过剩压力上升 [22] - 沪锌库存增加，供给增量大，需求弱，价格将震荡走弱 [23] - 碳酸锂短期弱势震荡，9月去库或支撑价格，新增供给落地少 [24] - 工业硅震荡运行，关注新疆大厂复产进度，枯水期或去库 [24][25] - 多晶硅政策主导盘面，短期或无法以过剩矛盾定价，关注政策措施传导 [26] 农产品 - 棉花短线观望，远期逢高偏空，上下游博弈大，供给需求均偏弱 [28] - 白糖偏空思路，进口到港，供需宽松，预期产量增加 [31][33] - 鸡蛋操作反弹思路，轻仓波段偏多参与12 - 01合约，套利反套，供应充足，关注淘鸡节奏 [34] - 苹果回调逢低买入或多10空01正套，早熟苹果优质优价，库存苹果价格稳定 [35] - 玉米逢高空01合约，新作上市临近，供应压力大，但不宜过分看空 [37] - 红枣观望，产区成交均价稳定，销区价格有变化，仓单和有效预报持平 [38] - 生猪近月逢高偏空，关注01合约低多机会，九月供应压力大，需求回暖难逆转格局 [38][39] 能源化工 - 原油大概率供大于求，可逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额 [41][42] - 燃料油价格跟随油价，运行区间70 - 65美元，低硫基本面支撑减弱，高硫炼厂分流减少 [42] - 塑料聚烯烃供应压力大，偏弱震荡 [43] - 橡胶关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨，产业链无明显矛盾 [44] - 甲醇空单减仓离场，港口累库，价格压力大，但传言伊朗限气或有扰动 [45] - 烧碱保持多头思路，现货价格偏强，运输放开后需求有望提升 [46] - 沥青跟随原油，强于原油，处于需求旺季，库存降库加快，9月供应恢复 [48] - 聚酯产业链单边观望，跨期关注PX正套，各品种表现受成本、供需等因素影响 [49] - 液化石油气长期偏空，供给充裕，需求难超预期，上涨空间有限 [49] - 纸浆观察港口去库和晨鸣复产后情况，基本面无变动，盘面触底反弹 [50] - 原木观察盘面，现货受弱成交影响调价，国内库存和出库略降 [50] - 尿素观望，关注期货临近限价做空机会，现货市场价格弱稳 [51] - 合成橡胶关注低吸机会，谨慎追涨，基本面转好，受商品情绪影响上行有压制 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析并给出投资策略，如股指期货短线震荡长线逢低做多，国债期货稳健策略考虑曲线陡峭策略、激进策略短线逢低做多等；各品种因供需、政策、市场情绪等因素影响，走势和投资建议不同 [11][12] 各目录总结 宏观资讯 - 国家主席习近平主持上合组织元首理事会会议，成员国签署多份成果文件 [8] - 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》9 月 1 日实施，银行高管对消费信贷贴息政策影响乐观，信用卡分期业务不在贴息范围 [8] - 8 月土地市场成交量价齐跌，30 家典型企业拿地金额环比“腰斩”，土拍热度回落 [8] - 美国财长表示特朗普可能宣布住房紧急状态，美联储理事提名人或 9 月会议前就职 [8] - 欧央行行长称通胀目标达成，将控制通胀，斯洛文尼亚央行代理行长称宽松周期结束 [9] - 欧元区 7 月失业率降至 6.2%，失业人数减少 17 万人 [9] - 韩国 8 月出口额同比增长 1.3%，半导体出口额同比大增 27.1%，汽车出口增长 8.6% [9] 宏观金融 股指期货 - 策略是短线震荡，长线逢低做多 [11] - 周一 A 股强势震荡，上证指数涨 0.46%，深证成指涨 1.05%，创业板指涨 2.29%，市场成交额 2.78 万亿元 [11] - 8 月 PMI 数据略有回升但制造业仍处景气度以下，企业去库明显，8 月股市大涨后加速，最后一周指数分化且宽基指数高成交滞涨，股指有平抑节奏可能 [11] 国债期货 - 稳健策略考虑曲线陡峭策略，激进策略短线逢低做多 [12] - 月初资金面均衡偏松，资金利率回落，市场消化 PMI 数据，债市运行矛盾集中在股票指数 [12] - 8 月股票市场情况同股指期货部分，策略上保持中长线做陡利率曲线思路，短线参与反弹注意止盈止损 [12] 黑色 螺矿 - 政策对钢材供给和行情影响有限，后市政策预期中性 [14] - 定价节奏上旺季或旺季不旺，需求端房地产销售和建材需求弱，卷板需求尚可但反弹弹性有限，出口政策 10 月执行或影响 9 月中旬后买单出口 [15] - 供应端阅兵短期限产影响小，供给强势，铁水产量维持高位，成本上焦煤等原料期货价格反弹，焦炭提涨，盘面估值在谷电和平电估值之间 [16] - 趋势上短期价格调整，中期震荡，钢材和进口铁矿石现货价格偏弱，成交一般 [16] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，资金博弈激烈，关注产地和钢厂、焦企生产情况 [16] - 短期煤矿安全检查严格，焦企限产，期货价格高位震荡，基本面供给复产受阻但进口蒙煤有压力，需求端钢厂铁水或见顶回落，焦炭提涨未落地市场情绪转弱 [17] 铁合金 - 硅铁关注 10 合约做多机会，锰硅中长期反弹做空不追空 [17] - 双硅 1 日窄幅波动，硅铁日产高位震荡，锰硅日产连续增加且有新增产能，双硅均过剩且短期难改善 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，若正反馈氛围发酵灵活离场；玻璃观望 [18] - 产业链偏弱，09 合约交割月前后盘面平仓致市场波动大，纯碱供应恢复有增量，库存下降表需偏强，需求端光伏产业链尚可，部分碱厂有订单但潜在交割压力大；玻璃产销转弱，中游备货待观察，沙河深加工减产影响原片去化，有产线点火供应将增加 [19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 沪铝短期高位震荡，观望；氧化铝短期观望，中期逢高做空 [21] - 铝因市场情绪差和累库价格回落，旺季和降息周期下需求弱改善但下游信心弱；氧化铝高开工供应过剩，期货领跌，有基差修复空间，后续预计震荡下行 [21] 沪锌 - 社会库存增加，库存拐点到来，锌价将震荡走弱 [22] - 沪锌夜盘窄幅震荡，短期受宏观影响，后续反映基本面供给宽松和累库利空，截至 9 月 1 日，SMM 七地锌锭库存增加 [22] 碳酸锂 - 供给端无新增停产，短期宽幅震荡，9 月需求旺季将去库支撑价格，关注去库节奏，无新增供给驱动不足 [23] 工业硅 - 向下调整空间不大，震荡运行，关注头部大厂复产情况，枯水期西南减产或开启去库 [24][25] - 近期无新基本面矛盾，跟随新能源板块震荡 [24] 多晶硅 - 9 月政策主导盘面，或激烈博弈，现货限售支撑盘面偏强 [26] - 9 月 1 日市场传出会议制定细则，头部企业提价提振盘面，后续政策预期博弈仍影响波动，政策与基本面过剩矛盾背离，关注政策传导至终端需求情况 [26] 农产品 棉花 - 短线观望，远期逢高偏空 [28] - 受外围原油及棉价影响走势波动大，隔夜 ICE 美棉休市前重挫，国内郑棉跟随下挫后反弹承压，资金离场 [28] - 关注宏观和供需变化，USDA 8 月报告调减全球棉花产量和库存，美国棉花出口销售有变化，巴西棉花产量增加出口减少，国内棉花库存低但滑准税配额利于港口库存消化，下游需求弱，远期增产压力仍在 [29][30] 白糖 - 进口到港使供需宽松，糖价转弱，8 月中旬低点有支撑，国际市场利多释放，短空离场观望 [30] - 国际市场白糖有需求支撑但产出和北半球供给增加有压力，国内郑糖围绕 5600 波动，受进口供给压力但双节备货有需求 [31] - 预期供给增加压制糖价，多家机构预计全球糖市盈余，北半球印度和泰国产量将回升，巴西产量有变数，国内进口增加但广西产销率高库存低，关注备货需求和内外糖价差 [32][33] 鸡蛋 - 主力 10 合约多空博弈，短期难反转，空单逢低止盈离场观望，抄底谨慎，套利反套 [34] - 旺季现货弱势，期货近月承压，淘鸡加速利好远月，目前持仓量创新高，价格处于低位需警惕反弹 [34] - 9 月消费有支撑但蛋鸡高存栏难逆转，冷库蛋出库供应充足，关注淘鸡节奏，目前淘鸡加快但产能去化慢 [34][35] 苹果 - 回调逢低买入或多 10 空 01 正套 [36] - 西部早熟苹果优质优价，山东库存苹果价格稳定出库慢，嘎啦收购收尾，陕北早熟富士高开，销区时令水果下市，关注新季富士开秤价 [36] 玉米 - 逢高空 01 合约 [37] - 国内玉米现货价格分化，期价震荡，东北价格弱势，山东受降雨影响价格反弹 [38] - 旧作售粮窗口收窄，新作上市临近，供应压力加大，新作有丰产预期但 2025/26 年度有缺口预期，关注收购意愿、企业购销节奏和开秤预期 [38] 红枣 - 观望 [39] - 新疆产区天气正常，盘面偏弱，产区成交均价稳定，销区价格有变化，仓单数量减少 [39] 生猪 - 近月合约逢高偏空，关注 01 合约低多机会 [39] - 月底现货价格弱，养殖端认卖度增加，近月合约大跌 [39] - 8 月供应增加压制价格创新低，9 月供应压力大，需求有回暖但难逆转供强需弱格局，7 月能繁母猪存栏减少利多明年下半年价格，关注去化可持续性 [39][40] 能源化工 原油 - 短期缺乏指引震荡，大概率供大于求，可逢高试空，关注美俄谈判和 OPEC+配额情况 [42] - 美元汇率走弱和地缘局势不确定使国际油价上涨，NYMEX 原油期货休市，ICE 布油和中国 INE 原油期货上涨 [43] 燃料油 - 价格跟随油价波动，关注油价对供需过剩或地缘宏观的计价，运行区间 70 - 65 美元 [44] - 布伦特原油反弹，地缘风险仍存，美国劳动节影响交易，基本面国内炼厂原料需求分流变化，新加坡库存累库，低硫燃料油支撑减弱，船运需求弱 [44] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，偏弱震荡，前期淘汰落后产能利多消退，塑料补跌，PP 反映新装置投产预期 [45] 橡胶 - 短期基本面无明显矛盾，关注逢低买入，冲高谨慎追涨，关注原料供应、需求和政策消息 [46] - 产业链无明显矛盾，原料高位震荡，需求补货预期支撑盘面，但原料上量和船货增加限制上方空间 [46] 甲醇 - 港口累库价格压力大，偏弱震荡，传言伊朗限气或有扰动，空单减仓离场 [47] - 化工板块情绪消退后回归基本面，供应压力大，近期反弹受消息驱动，现货价格走弱 [47] 烧碱 - 现货价格震荡，运输放开后需求有望提升，利多趋势未改，但仓单问题压制期货，震荡思路 [48] - 现货市场山东碱价格稳定，液氯价格上涨，氧化铝企业采购和收货量稳定，仓单数量有变化；期货 01 合约白天震荡偏强夜盘下跌，多头减仓 [49] 沥青 - 跟随原油且强于原油，需求旺季，9 月炼厂增产，库存降库，供需转强，关注油价计价情况，运行区间 70 - 65 美元 [50] 聚酯产业链 - 短期观望，跨期关注 PX 正套 [51] - 油价反弹后商品氛围不佳品种偏弱，成本端震荡，PX 供应稳定需求减弱，PTA 供应偏紧持续去库，乙二醇供需预期乐观，短纤与瓶片跟随原料下行 [51] 液化石油气 - 跟随原油价格，受进口到港量影响，供给充裕，需求旺季将过难超预期，PDH 利润修复或支撑开工率，长期偏空 [52] - 全国液化气估价上涨，民用气市场有涨跌，进口到船影响部分区域价格，醚后碳四市场稳中下跌 [52] 尿素 - 市场出口传言多，期货价格偏强震荡，现货市场价格稳定但成交弱，期货受煤炭类期货影响有波动 [53] 合成橡胶 - 基本面转好，关注低吸，谨慎追涨，关注宏观政策、装置和下游采购情况 [54] - 产业链无明显矛盾，盘面和现货震荡，丁二烯去库存，9 月有检修计划，受商品情绪影响上行有压制 [54]

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析并给出投资建议，如股指期货短线震荡、长线逢低做多；国债期货稳健策略考虑曲线陡峭策略、激进策略短线逢低做多；黑色各品种走势有调整、震荡等不同情况；有色和新材料各品种走势和操作建议各异；农产品各品种受供需等因素影响，操作建议不同；能源化工各品种受成本、供需等因素影响，走势和操作建议有别[13][14][18] 各行业总结 宏观资讯 - 8月制造业PMI为49.4%，较上月升0.1个百分点，非制造业商务活动指数为50.3%，较上月升0.2个百分点[10] - 1 - 7月全国国有及国有控股企业营业总收入与上年持平，利润总额同比降3.3%，降幅较上半年扩0.2个百分点[10] - 商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢访美并与美方官员会谈[10] - 中央汇金上半年ETF投资“按兵不动”，上半年增持12只ETF产品耗资超2100亿元，二季度末两家公司合计持有ETF总市值达1.28万亿元，占ETF总规模三成左右[10] - 美国7月核心PCE物价指数同比升2.9%，环比升0.3%[11] - 马克龙表示法德决心捍卫欧盟立法和数字主权，若欧盟受威胁或被强加关税，将动用反胁迫机制作出回应[11] 宏观金融 股指期货 - 策略上短线震荡，长线逢低做多；周五A股三大指数涨，创业板指一度站上2900点；8月PMI数据略有回升但制造业仍处景气度以下，企业去库明显；8月股市大涨后加速，最后一周指数强势但分化，宽基指数高成交滞涨，股指有平抑节奏可能[13] 国债期货 - 稳健策略考虑曲线陡峭策略，激进策略短线逢低做多；8月PMI数据企稳+分化与去库；股指与长债债跷跷板效应有错位但整体负相关，曲线陡峭策略占优；债市矛盾集中在股票指数，保持中长线做陡短端和超长端利率曲线思路，短线参与反弹注意止盈止损[14] 黑色 螺矿 - 短期价格调整，中期震荡；上周黑色市场震荡，现货不温不火；政策对钢材供给和行情影响有限，后市政策预期中性；前期基差正套建仓进入平仓周期，旺季需求有限或旺季不旺；需求端建材需求弱、卷板需求尚可但反弹弹性有限，出口政策或有影响；供应端阅兵限产影响小，供给预计强势，铁水产量维持高位，盘面估值在谷电和平电估值之间[18][19] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，资金博弈激烈操作需谨慎；短期煤矿安全检查严格，焦企限产，期货价格高位震荡；基本面焦煤供给复产受阻短期紧张，需求端钢厂铁水维持高位但有回落可能，进口蒙煤有压力，钢厂及焦企限产影响显现[20] 铁合金 - 硅铁关注10合约做多机会，锰硅中长期反弹做空不追空；双硅29日低开低走窄幅震荡，硅铁周度日产高位窄幅震荡，锰硅周度日产连续14周增加且有新增产能投产；双硅当前均过剩且短期难改善[21][22] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，若正反馈氛围发酵灵活离场，玻璃观望；纯碱盘面偏弱，龙头企业产量恢复有扩产能力，库存压力回归，需求端光伏产业链尚可，部分碱厂有订单支撑但交割压力大，企业降价出货；玻璃部分区域现货暂稳，中游采购缓解上游库存压力，但主要交割区域中游持货量大，沙河深加工减产影响原片去化，有产线点火供应将增加[23] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝下游需求支撑不足但旺季和降息周期支撑下走势偏强，短期沪铝高位震荡，观望为主；氧化铝高开工、供应过剩压力上升，期货领跌、盘面贴水大，短期观望，中期逢高做空[25] 碳酸锂 - 供给端扰动无新增落地停产，市场情绪回落，短期无新驱动前宽幅震荡；9月需求旺季，虽上游产量高但将去库支撑价格，关注去库节奏[26] 工业硅多晶硅 - 工业硅调整空间不大，震荡运行，关注头部大厂复产情况，后续枯水期西南减产或去库；多晶硅政策主导盘面波动，情绪降温，产能并购在价格谈判，盘面或开启近月仓单估值回归，宽幅震荡；华电集采推迟，多晶硅供需矛盾宽松，后续关注政策能否传导至终端需求[27][28] 农产品 棉花 - 上下游博弈大，供给低需求弱，外围因素令郑棉波动大，短线观望，远期逢高偏空；美棉受原油影响下跌，国内棉价跟随波动；USDA调减全球棉花产量和库存，中国棉花进口减少库存偏低，现货棉价坚挺，但滑准税配额发放利于港口库存消化；下游纺织利润亏损、开工率回落，棉纱库存下降需关注持续性；远期棉花增产压力仍在[29] 白糖 - 进口到港使国内食糖供需宽松，糖价转弱，关注8月中旬低点支撑，短期逢高偏空；国际市场白糖有需求支撑但巴西产出有压力，国内郑糖受进口供给压力回落；预期供给增加压制糖价，多家机构预计全球糖市盈余，国内进口增加，关注中秋国庆备货需求和内外糖价差[30][31][32] 鸡蛋 - 主力10合约存在弱现实和淘老鸡逻辑博弈，短期难逆转蛋鸡高存栏，行情反转概率低，抄底谨慎；目前期货持仓量创新高，警惕价格反弹；操作上空单止盈离场观望，抄底谨慎，套利反套；旺季鸡蛋现货弱势，供应压力高，期货下跌修复升水；周末现货稳定局部小涨，走货加快，但蛋价低于饲料成本，养殖亏损；9月消费有支撑但供应充足，关注淘鸡节奏[33][34] 苹果 - 回调逢低买入或多10空01正套；西部产区早熟苹果优质优价，盘面震荡；山东产区库存苹果价格弱、出库慢，嘎啦苹果价格分化，早熟富士高开上市；销区市场库存苹果消费淡季，新季苹果价格高走货慢，新季富士开秤价受双重影响，预计库存苹果价格稳定，早熟苹果延续优质优价[35] 玉米 - 逢高做空01合约或11 - 1正套；国内玉米现货价格偏弱，东北地区价格弱、企业暂停收购，华北地区供应增加价格下调；市场情绪偏空，供需两端有压力，政策粮投放和替代品挤压需求，深加工端累库、利润亏损，关注贸易商出货、下游购销、小麦供需和政策粮投放进度[35][36][37] 红枣 - 观望；新疆局部产区阴雨或影响红枣质量，盘面偏强；产区成交均价稳定，关注9月降雨对枣果品质影响[37] 生猪 - 近月合约逢高偏空，关注01合约低多机会；月底现货价格弱，养殖端情绪转弱认卖度增加，近月合约大跌；八月现货价格受供应端压力创新低，九月供应压力仍大，需求有回暖但难逆转供强需弱格局；7月能繁母猪存栏减少，关注去产能可持续性[37][38] 能源化工 原油 - 价格偏强震荡，美俄乌谈判需时间，短期缺乏方向指引；EIA、API原油库存大降显示旺季需求有支撑但接近尾声，供大于求逻辑仍在；关注俄乌事件进展和9月初OPEC+会议，短期利多支撑油价，中长期预计偏弱[39] 燃料油 - 油价无主线逻辑，关注对供需过剩或地缘及宏观的计价，短期运行区间70 - 65美元，燃料油跟随油价波动；布伦特原油在67美元区域波动，地缘风险不确定，原油有需求支撑，远期需解决过剩问题；国内炼厂原料需求分流燃料油，新加坡燃料油库存累库，低硫燃料油支撑减弱，船运弱势影响需求[39][40] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，前期利多情绪消退，转入偏弱震荡；目前供应高位，下游需求弱，现货价格走弱，基差走强[40] 橡胶 - 除天气降雨扰动外短期基本面无明显矛盾，上下空间有限，关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨；产业链无明显矛盾，原料高位震荡叠加需求补货预期有上涨驱动，但原料上量季节性和船货预期增加限制上方空间，现货近强远弱，关注原料供应、需求及政策消息[40][41] 甲醇 - 港口累库价格压力大，继续偏弱震荡；化工板块看多情绪消退后回归基本面，甲醇供应压力大；国内港口持续累库，内地市场供需紧张有望缓解，现货价格震荡走弱，基差震荡走弱[42] 烧碱 - 现货价格偏强，运输限制放开后液碱需求有望提升，保持多头思路；现货市场山东地区碱价格稳定，氧化铝企业液碱采购价格稳定，液氯价格上涨，氧化铝企业收货量增加，仓单数量增加；期货市场01合约价格偏强，近月涨幅大于远月，多头增仓推涨[43] 沥青 - 跟随油价，油价无主线逻辑，短期运行区间70 - 65美元；布伦特原油波动，地缘风险不确定，原油有需求支撑，远期需解决过剩问题，关注油价计价方向[43][44] 聚酯产业链 - 单边短期观望，可考虑PX正套机会，中长期关注逢低做多；原油走弱和商品氛围不佳带动聚酯品种价格回落；当前淡旺季转换，PX去库有支撑，PTA下游负荷恢复，需求支撑稳固，聚酯产业链整体好转[46] 液化石油气 - 跟随成本端原油价格，受进口到港量影响；供给充裕，需求端调油市场旺季将过、民用端淡季，PDH利润修复开工率或有支撑；上涨空间有限，长期偏空；沙特阿美9月CP价格出台，丙烷、丁烷较上月持平[47] 纸浆 - 基本面无变动，盘面触底反弹；观察港口去库是否持续，晨鸣复产后现货成交及需求是否好转；现货止跌企稳，低价成交好转[48] 原木 - 基本面偏震荡，现货持稳，盘面波动大，短期观察；本周到港增加供应有压力，临近旺季需求有起色[48] 尿素 - 短期内对出口乐观，期货偏强震荡；周末现货价格稳定，成交一般，阅兵临近下游需求弱，工厂检修多日产量低于19万吨；期货UR2601合约偏弱震荡，下游采购跟进动力不足[49] 合成橡胶 - 基本面转好，关注低吸机会，谨慎追涨；产业链无明显矛盾，盘面及现货小幅震荡，丁二烯需求转好去库存，合成橡胶供应回升略有累库，受原料支撑和需求旺季影响价格难跌，但受商品整体情绪压制上行有压力，关注宏观政策、装置变化及下游采购情绪[50]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种投资策略建议多样，包括股指期货和国债期货短线震荡、长线逢低做多；黑色系品种多维持震荡行情；有色和新材料部分品种走势各异；农产品各品种受不同因素影响呈现不同态势；能源化工品种受供需、地缘等因素影响投资建议不同 [11][12][14] 各目录总结 宏观资讯 - 《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》公布，提出2030年和2035年城市发展目标 [6] - 商务部副部长率团访问加拿大并将赴美，中加同意推动经贸关系发展 [6] - 自8月29日起，对原产美、欧、韩、日和泰国的进口苯酚继续征反倾销税，期限5年 [6] - 国泰君安国际在港推加密货币交易服务 [7] - 美国二季度GDP年化修正值环比增3.3%，核心PCE物价指数年化修正值环比增2.5% [7] - 美国上周初请失业金人数22.9万人 [7] - 美联储理事起诉特朗普试图解雇她的行为 [7] - 7月全国发行新增地方政府债券7032亿元、再融资债券5103亿元 [7] - 日本2年期国债标售需求创2009年以来最低，投标倍数2.84 [8] 股指期货 - 策略为短线震荡、长线逢低做多，A股三大指数午后反弹，市场成交3万亿元 [11] 国债期货 - 策略是短线震荡、长线逢低做多，资金面均衡偏松，债市处于逆风期 [12] 黑色 螺矿 - 政策对钢材供给和行情影响有限，后市震荡，季节性需求或转强，中期供需矛盾不突出 [14][15] - 预计钢矿价格涨跌有限，钢材现货成交偏好，进口铁矿石价格偏强 [16] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，需关注产地和钢厂、焦企生产情况 [17] - 短期煤矿安检或严格，焦企限产开始，基本面预期随政策落地变化 [17] 铁合金 - 股市影响商品情绪，合金无独立行情，建议逢高偏空操作 [18] 纯碱玻璃 - 纯碱可逢高做空，玻璃观望，纯碱产量或回归正常，厂库库存下降 [19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝短期高位震荡回落，可逢低做多；氧化铝短期做多基差修复，中期逢高做空 [22] 沪锌 - 库存增加，供给增量大，下游需求弱，锌价将震荡走弱 [23] 碳酸锂 - 价格宽幅震荡，基本面支撑价格，关注供给端扰动 [24] 工业硅多晶硅 - 工业硅向下调整空间不大，震荡运行；多晶硅政策主导盘面，宽幅震荡 [25][28] 农产品 棉花 - 短期郑棉高位走强，远期压力待确认，关注宏观和供需变化 [30][31] 白糖 - 国产糖库存低但加工糖增加制约糖价，技术面转弱，关注需求和巴西产量 [33][36] 鸡蛋 - 期货持仓创新高，博弈加剧，建议近月反弹做空 [37] 苹果 - 建议回调逢低买入或多10空01正套，预计库存苹果价格稳定，早熟苹果优质优价 [38][40] 玉米 - 建议逢高做空01合约或11 - 1正套，市场情绪偏空，关注多方面因素 [41] 红枣 - 建议观望，产区成交均价稳定，销区价格有变化 [42] 生猪 - 近月合约逢高偏空，关注01合约低多机会，关注调运政策影响 [42][43] 能源化工 原油 - 大概率供大于求，可逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额 [45] 燃料油 - 价格跟随油价波动，关注油价计价方向和基本面情况 [46] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，建议偏弱震荡思路对待 [47] 橡胶 - 短期关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨，关注原料供应等情况 [48] 甲醇 - 港口累库，价格压力大，预计偏弱震荡 [48][49] 烧碱 - 现货价格利多，待基差合适多头思路，供应低库存，需求备货升温 [50] 沥青 - 跟随油价，基本面处于淡旺季转折，库存降库正常 [51] 聚酯产业链 - 单边观望，月间考虑PX正套，各品种受不同因素影响 [52] 液化石油气 - 短期强势，长期偏空，关注CP价格跟随原油波动 [53] 纸浆 - 观察港口去库和晨鸣复产情况，针叶弱势拖累盘面 [54] 原木 - 基本面偏震荡，观察为主，供应有压力，需求有起色 [55] 尿素 - 保持震荡思路，关注出口细节和印度市场 [56] 合成橡胶 - 关注低吸机会，谨慎追涨，关注宏观政策等因素 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观方面，7月规模以上工业企业利润降幅收窄，高技术制造业引领作用明显 ；商务部将出台扩大服务消费政策，制定促进服务出口措施 ；多地发布相关政策，如上海推进城中村改造、广州召开城市更新推进会、工信部促进卫星通信产业发展 ；高盛预计石油过剩加剧，布伦特原油价格将下跌 [9][10] - 宏观金融方面，股指期货短线震荡，长线逢低做多 ；国债期货短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有 [12][13] - 黑色板块，钢矿价格中期震荡 ；双焦短期高位震荡，操作需谨慎 ；铁合金中期反弹做空 ；纯碱逢高做空，玻璃观望 [15][17][18][19] - 有色和新材料板块，沪铝短期高位震荡回落，氧化铝短期做多基差修复、中期逢高做空 ；沪锌震荡走弱 ；碳酸锂宽幅震荡 ；工业硅震荡运行 ；多晶硅宽幅震荡 [21][24][25][26][27] - 农产品板块，棉花远期逢高偏空 ；白糖受供给增加压制 ；鸡蛋近月反弹做空 ；苹果轻仓正套 ；玉米逢高空01或11 - 1正套 ；红枣观望 ；生猪近月逢高偏空，01合约低多 [28][32][35][37][38][39][40] - 能源化工板块，原油逢高试空 ；燃料油跟随油价波动 ；塑料偏弱震荡 ；橡胶关注逢低买入机会 ；甲醇震荡走弱 ；烧碱待基差合适后多头思路 ；沥青跟随油价 ；聚酯产业链观望 ；LPG长期偏空 ；纸浆逢低卖出看跌期权备采 ；原木短期观察 ；尿素震荡 ；合成橡胶关注低吸机会 [43][44][45][47][48][49][51][53][54][55][56] 各目录总结 宏观资讯 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅收窄，高技术制造业利润增长18.9% [9] - 商务部将出台扩大服务消费政策，制定促进服务出口措施 [9] - 上海推进城中村改造，广州召开城市更新推进会，工信部促进卫星通信产业发展 [9] - 高盛预计2025Q4 - 2026Q4石油日均过剩180万桶，2026年底库存增8亿桶，布伦特原油价跌至50美元出头 [10] 宏观金融 股指期货 - 策略是短线震荡，长线逢低做多 ；A股三大指数冲高回落，沪指跌1.76%，成交3.2万亿元 [12] 国债期货 - 策略是短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有 ；资金面收敛，债市受股市影响 [13] 黑色 螺矿 - 钢矿价格中期震荡，钢材现货成交偏弱，进口铁矿石价格震荡 [15][17] 煤焦 - 双焦短期高位震荡，资金博弈激烈，关注产地和钢厂、焦企生产情况 [17] 铁合金 - 中期反弹做空，不追空，股市回调影响商品情绪 [18] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望 ；纯碱供应或增加，需求有支撑但交割压力大 ；玻璃需求待消化库存，供应将增加 [19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 沪铝短期高位震荡回落，观望为主 ；氧化铝短期做多基差修复，中期逢高做空 [21] 沪锌 - 震荡走弱，社会库存增加，加工费走高，下游需求弱 [24] 碳酸锂 - 宽幅震荡，关注供给端扰动 [25] 工业硅 - 震荡运行，关注头部大厂复产情况 [26] 多晶硅 - 宽幅震荡，政策主导盘面，产能并购仍在博弈 [27] 农产品 棉花 - 远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内库存回升，需求不畅 [28][30][31] 白糖 - 受供给增加压制，国际糖市预期过剩，国内进口补充增加 [32][33][34] 鸡蛋 - 近月反弹做空，期货持仓创新高，供应压力大，价格或难反转 [35][36] 苹果 - 轻仓正套，早熟苹果优质优价，库存苹果价格稳定 [37] 玉米 - 逢高空01或11 - 1正套，价格震荡，供需压力大 [38] 红枣 - 观望，产区成交均价稳定，销区价格有变动 [39][40] 生猪 - 近月逢高偏空，01合约低多，供应偏高，现货价格偏弱 [40][41] 能源化工 原油 - 逢高试空，大概率供大于求，关注美俄谈判和OPEC + 配额 [43] 燃料油 - 跟随油价波动，关注供需过剩计价和地缘宏观因素 [44] 塑料 - 偏弱震荡，供应压力大，上涨驱动不强 [45][46] 橡胶 - 关注逢低买入机会，短期基本面矛盾不明显 [47] 甲醇 - 震荡走弱，港口累库，供需偏弱 [48] 烧碱 - 待基差合适后多头思路，现货价格偏强，期货相对商品市场偏强 [49] 沥青 - 跟随油价，基本面平稳，处于淡旺季转折 [49][50] 聚酯产业链 - 观望，市场情绪降温，受油价和成本影响 [51][52] 液化石油气 - 长期偏空，供给充裕，需求难超预期走强 [53] 纸浆 - 观察港口去库和晨鸣复产情况，逢低卖出看跌期权备采 [54] 原木 - 短期观察，基本面偏震荡，现货持稳 [55] 尿素 - 震荡，关注出口细节，现货价格认可度高 [55] 合成橡胶 - 关注低吸机会，基本面转好，但受原料和市场情绪影响 [56]