工业硅产业日报 2025-09-16 研究员: 黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 工业硅需求的持续增长。铝合金方面，整体库存继续大幅上行，虽价格有所上升，但铝合金行业开工情况 稳定，但需求表现较为一般，对工业硅拉动有限。整体而言，三大下游行业对工业硅总需求依旧呈现持平 免责声明 。当前行业库存仍处于高位，尽管标准仓单数量有所减少，但库存消化仍面临一定压力。今日工业硅现货 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 继续上行，后续工业硅有望继续上行，应注意工业硅低多机会操作上建议,若后期跌破8200元，可以考虑中 长线逢低布局多单。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面中国8月经济数据显“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温；基本面缅甸佤邦虽重启采矿证审批但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持历史低位 [3] - 冶炼端7月产量回升受部分企业复产等因素影响，但云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压、开工率低 [3] - 需求端下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复缓慢，近期现货市场成交冷清，多数企业刚需采买或用库存生产，预计成交保持冷清，现货升水维持200元/吨，国内库存增加，LME库存回升且现货升水大幅下调 [3] - 技术面持仓减量价格回调，多空交投分歧，关注MA5支撑，操作上建议暂时观望或区间操作 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价272730元/吨，环比-1230元/吨；10 - 11月合约收盘价环比-110元/吨；LME3个月锡34680美元/吨，环比-275美元/吨 [3] - 沪锡主力合约持仓量24273手，环比-1844手；期货前20名净持仓-2149手，环比-369手 [3] - LME锡总库存2645吨，环比+25吨；上期所库存7897吨，环比+124吨；上期所仓单7310吨，环比-92吨；LME锡注销仓单160吨，环比-25吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格272400元/吨，环比-900元/吨；长江有色市场1锡现货价272760元/吨，环比-1180元/吨 [3] - 沪锡主力合约基差-330元/吨，环比+330元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)-132美元/吨，环比-97.02美元/吨 [3] 上游情况 - 进口锡矿砂及精矿1.21万吨，环比-0.29万吨 [3] - 锡精矿(40%)平均价261300元/吨，环比+2200元/吨；锡精矿(60%)平均价265300元/吨，环比+2200元/吨 [3] - 锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比0元/吨；锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比0元/吨 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比-0.16万吨；进口精炼锡3762.32吨，环比+143.24吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格176650元/吨，环比-1140元/吨 [3] - 镀锡板(带)累计产量160.14万吨，环比+14.45万吨；出口镀锡板14.07万吨，环比-3.39万吨 [3] - 8月社会消费品零售同比增速放缓至3.4%，家电和音像器材类零售增速放缓至14.3%；8月规模以上工业增加值同比5.2%，装备制造业和高技术制造业增势较好；1 - 8月全国固定资产投资增长0.5%，制造业投资增长5.1%；1 - 8月房地产开发投资同比下降12.9%，新建商品房销售面积同比下降4.7% [3] 行业消息 - 中国公布8月经济数据显“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温 [3] - 美国下调日本汽车进口关税，从美东时间16日0时1分起，对日本汽车进口关税下调至15% [3] 观点总结 - 缅甸佤邦虽重启采矿证审批但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持历史低位 [3] - 7月冶炼产量回升受部分企业复产、清理中间品等因素影响，但云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压，开工率低 [3] - 下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复缓慢，近期现货市场成交冷清，多数企业刚需采买或用库存生产，预计现货市场成交保持冷清，现货升水维持200元/吨，国内库存增加，LME库存回升且现货升水大幅下调 [3] 重点关注 今日暂无消息 [3]

态势。下游订单略有增加，纺企开机仍维持低位，关注传统消费旺季备货情况。操作上，建议短期暂且观 免责声明 | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 | | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 13895 | 10 棉纱主力合约收盘价(日,元/吨) | 19950 | 50 | | | 棉花期货前20名净持仓(手) | -34949 | -4544 棉纱期货前20名净持仓(手) | -172 | 142 | | | 主力合约持仓量:棉花(日,手) | 492631 | -5664 主力合约持仓量:棉纱(日,手) | 20282 | -858 | | | 仓单数量:棉花(日,张) 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B(日,元 | 4759 | -140 仓单数量:棉纱(日,张) | 89 | 0 | | 现货市场 | | 15300 | 51 中国纱线价格指数:纯棉普梳纱32支(日, | 20775 | 20 | | | /吨) 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税( | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二I2601合约冲高回调 宏观上布拉德有意接掌美联储称年内降息75个基点合理 供需上本期澳巴铁矿石发运量大幅回升 国内港口库存继续小幅增加 钢厂高炉开工率、产能利用率上调 铁水产量重回240万吨上方 整体上美联储降息预期叠加国内反内卷提振市场情绪 但主流持仓多单减幅更大 行情或有反复 技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 操作上多调择机短多 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价803.50元/吨 环比+7.50元；持仓量532373手 环比-3458手 [2] - I 1 - 5合约价差21.5元/吨 环比0.00元；合约前20名净持仓-36032手 环比-4616手 [2] - I大商所仓单1900.00手 环比0.00手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价106.4美元/吨 环比+0.83美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿871元/干吨 环比+15元；60.8%麦克粉矿857元/干吨 环比+15元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿772元/干吨 环比+11元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）53元 环比+8元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）105.50美元/吨 环比-0.85美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.28 环比-0.04 [2] - 进口成本预估值862元/吨 环比-7元 [2] - 全球铁矿石发运总量（周）3573.10万吨 环比+816.90万吨；中国47港到港总量（周）2392.30万吨 环比-180.60万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14456.12万吨 环比+30.40万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8993.05万吨 环比+53.18万吨 [2] 产业情况 - 铁矿石进口量（月）10522.50万吨 环比+60.50万吨；铁矿石可用天数（周）19.00天 环比-4天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.68万吨 环比+2.80万吨；开工率（周）63.93% 环比+3.48% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）35.27万吨 环比+0.97万吨；BDI指数2153.00 环比+27.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.69美元/吨 环比-0.02美元；西澳 - 青岛10.47美元/吨 环比+0.23美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.85% 环比+3.47%；高炉产能利用率（周）90.20% 环比+4.43% [2] - 国内粗钢产量（月）7737万吨 环比-229万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.78% 环比+0.16%；历史40日波动率（日）18.30% 环比-0.36% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）22.45% 环比+0.76%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.53% 环比+1.83% [2] 行业消息 - 2025年09月08日 - 09月14日Mysteel全球铁矿石发运总量3573.1万吨 环比增加816.9万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2977.8万吨 巴西发运量893.2万吨 环比增加386.0万吨 澳洲发运量2084.6万吨 环比增加262.2万吨 其中澳洲发往中国的量1836.2万吨 环比增加304.9万吨 [2] - 2025年09月08日 - 09月14日中国47港到港总量2392.3万吨 环比减少180.6万吨；中国45港到港总量2362.3万吨 环比减少85.7万吨；北方六港到港总量1245.0万吨 环比减少75.0万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏蛋鸡新开产压力大，鸡蛋供应充足，气温降低使蛋鸡产蛋率回升，进一步加重供应压力；中秋、国庆节前备货使贸易商采购量增加，市场需求回暖，推动鸡蛋价格触底反弹，对盘面有支撑；盘面在现货价格季节性回升提振下，近日空头有获利平仓迹象，推动期价低位反弹，但高产能压力仍牵制盘面，近期以短线交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3113元/500千克，环比-30；鸡蛋期货前20名净买单量为-3975手，环比增加5300手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-64元/500千克，环比-27；鸡蛋期货活跃合约持仓量415102手，环比增加40191手 [2] - 鸡蛋注册仓单量为0手，环比无变化 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.84元/斤，环比涨0.1；基差（现货 - 期货）为728元/500千克，环比增加133 [2] 上游情况 - 全国产蛋鸡存栏指数113.18（2015 = 100），环比增加1.27；全国淘汰产蛋鸡指数99.2（2015 = 100），环比-4.89 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.6元/羽，环比-0.4；全国新增雏鸡指数78.4（2015 = 100），环比增加2.33 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比无变化；蛋鸡养殖利润-0.02元/只，环比增加0.21 [2] - 主产区淘汰鸡平均价9.22元/公斤，环比-0.02；全国淘汰鸡日龄512天，环比增加11天 [2] - 猪肉平均批发价19.88元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价5.02元/公斤，环比增加0.05 [2] 产业情况 - 白条鸡平均批发价17.68元/公斤，环比增加0.16；流通环节周度库存0.99天，环比-0.04 [2] - 生产环节周度库存0.91天，环比-0.02；鲜鸡蛋当月出口数量12792.51吨，环比-110.81 [2] 下游情况 销区鸡蛋周度消费量7303吨，环比-149 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价7.54元/公斤，较昨日涨0.20；河北鸡蛋均价7.23元/公斤，较昨日涨0.25；广东鸡蛋均价8.00元/公斤，较昨日涨0.20；北京鸡蛋均价7.70元/公斤，较昨日涨0.20 [2]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 沪铅整体供应有望平稳，需求小幅恢复，叠加市场对美联储降息预期，铅价建议逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17055元/吨，环比-105；LME3个月铅报价2001.5美元/吨，环比-16 [2] - 11 - 12月合约价差沪铅为-5元/吨，环比5；沪铅持仓量90294手，环比-1118 [2] - 沪铅前20名净持仓-1874手，环比1770；沪铅仓单59417吨，环比-68 [2] - 上期所库存66561吨，环比-273；LME铅库存225625吨，环比-3950 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16950元/吨，长江有色市场1铅现货价17170元/吨，环比均为0 [2] - 铅主力合约基差-105元/吨，环比105；LME铅升贴水(0 - 3)为-47.54美元/吨，环比-6.38 [2] - 铅精矿50% - 60%价格（济源）16296元，环比42；国产再生铅（≥98.5%）16870元/吨，环比0 [2] - 生产企业数量再生铅合计68家，环比-50；产能利用率再生铅合计37.88%，环比0.61 [2] - 产量再生铅当月值22.42万吨，环比-6.75 [2] 上游情况 - 原生铅开工率平均值81.52%，环比-1.04；原生铅产量当周值3.59万吨，环比-0.19 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口-90美元/千吨，环比0；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比48.8 [2] - ILZSG全球铅矿产量399.7千吨，环比-3.7；铅矿进口量11.97万吨，环比2.48 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比-1021.76；铅精矿国内加工费到厂均价370元/吨，环比-30 [2] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比223.33；废电瓶市场均价10114.29元/吨，环比0 [2] - 出口数量蓄电池41450万个，环比-425；平均价铅锑合金（蓄电池用，含锑2%）20075元/吨，环比-50 [2] 下游情况 - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池2149.88点，环比-23.77；汽车产量251万辆，环比-29.86 [2] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比7.3 [2] 行业消息 - 美国拟将更多钢铁和铝制品衍生品纳入关税范围 [2] - 特朗普呼吁不应再强制企业发布季报，应改为半年一次，纳斯达克CEO表态支持 [2] - 美国拟扩大战略铀储备，以减少对俄依赖并提振核能前景 [2] - 印度与美国将于周二在新德里举行贸易谈判 [2] - 美军在国际水域对委内瑞拉毒贩进行了第二次打击 [2] - 美密歇根州官员称没有证据表明美联储理事库克违反主要住所申报规定 [2] - 前美联储官员布拉德表示在符合条件的情况下“非常有兴趣”成为美联储主席 [2] - 马斯克单日购入逾250万股特斯拉股票 [2] 观点总结 - 宏观层面，美国8月非农新增就业远低于预期，失业率升至4.3%，市场对美联储9月降息预期升温 [2] - 供应端，原生铅产量阶段性恢复，再生铅产能释放放缓，开工维持低位，废电瓶市场制约再生铅产量 [2] - 需求端，铅酸蓄电池汽车启动电池需求平稳，“金九银十”消费旺季预热，新兴领域储能需求向好，但下游需求未明显爆发，仍在缓慢恢复 [2] - 库存方面，国外铅库存下跌，国内库存上涨，仓单数量下跌，整体库存不变，需求未有效拉动库存去化，但有望强化支撑铅价 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面中国8月经济数据显现“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温；基本面国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费涨势放缓，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润空间大、生产积极性增加，各地新增产能释放叠加前期检修产能复产使供应增长加快，海外锌矿偏紧致进口亏损扩大、进口锌流入量下降且出口窗口接近打开；需求端下游旺季不旺，镀锌板库存压力不大，加工企业开工率持稳回升，近期锌价回升下游按需采购、成交氛围平淡，国内社库累增、现货升水维持低位，海外LME库存下降明显、现货升水上涨对锌价构成支撑；技术面持仓减量价格调整，多头氛围减弱，面临MA60阻力；操作上建议暂时观望，或逢回调轻仓做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22255元/吨，环比-55；10 - 11月合约价差-10元/吨，环比-5 [3] - LME三个月锌报价2982美元/吨，环比26；沪锌总持仓量214604手，环比-7147 [3] - 沪锌前20名净持仓-11031手，环比-3092；沪锌仓单52170吨，环比799 [3] - 上期所库存94649吨，环比7617；LME库存50150吨，环比-375 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22230元/吨，环比0；长江有色市场1锌现货价22220元/吨，环比0 [3] - ZN主力合约基差-25元/吨，环比55；LME锌升贴水(0 - 3)26.76美元/吨，环比-3.41 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价16970元/吨，环比20；上海85% - 86%破碎锌15600元/吨，环比0 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-12.47万吨，环比-10.41；LIZSG锌供需平衡-69.1千吨，环比10.4 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比-0.43；国内精炼锌产量61.7万吨，环比-1.1 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比-22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比266.83 [3] - 锌社会库存15.96万吨，环比1.55 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比-13；镀锌板销量234万吨，环比-12 [3] - 房屋新开工面积35206万平方米，环比4841.68；房屋竣工面积25034万平方米，环比2467.39 [3] - 汽车产量251万辆，环比-29.86；空调产量1967.88万台，环比347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率15.74%，环比2.41；锌平值看跌期权隐含波动率15.75%，环比2.41 [3] - 锌平值期权20日历史波动率6.3%，环比-0.01；锌平值期权60日历史波动率11.05%，环比-0.01 [3] 行业消息 - 8月社会消费品零售同比增速放缓至3.4%，家电和音像器材类零售增速放缓至14.3%；8月规模以上工业增加值同比5.2%，装备制造业和高技术制造业增势较好；1 - 8月全国固定资产投资增长0.5%，制造业投资增长5.1%；1 - 8月房地产开发投资同比下降12.9%，新建商品房销售面积同比下降4.7% [3] - 中国8月经济数据显现“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温；美国下调日本汽车进口关税至15% [3] - 国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费涨势放缓，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润空间较大，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，叠加前期检修产能复产，供应增长有所加快；海外锌矿偏紧，导致进口亏损继续扩大，进口锌流入量下降，出口窗口接近打开 [3]

报告行业投资评级 - 建议暂时观望，或区间操作 [4] 报告的核心观点 - 宏观面中国8月经济数据显现“工业缓、投资弱、消费淡”特征，新一轮政策宽松预期升温；基本面印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行，菲律宾镍矿供应回升但国内镍矿港库下降原料偏紧；冶炼端7月头部企业生产节奏稳定，个别冶炼厂产量上行，新增产能有投放计划带动精炼镍产量小幅增加；需求端不锈钢厂利润改善提产，新能源汽车产销爬升但三元电池需求有限；近期下游逢低采购，现货升水持稳，国内库存增加，海外LME库存累增；技术面持仓减量价格调整，多空交投谨慎，面临前高阻力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价122610元/吨，环比涨30；10 - 11月合约价差 - 200元/吨，环比涨40；LME3个月镍15425美元/吨，环比涨45；主力合约持仓量66538手，环比降4072；期货前20名持仓净买单量 - 29541手，环比降1273；LME镍库存224484吨，环比降600；上期所库存镍27500吨，环比涨514；仓单数量沪镍26167吨，环比涨1208 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价123600元/吨，环比涨600；现货均价1镍板长江有色123500元/吨，环比涨400；上海电解镍CIF（提单）85美元/吨，环比持平；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨，环比持平；平均价电池级硫酸镍28100元/吨，环比持平；NI主力合约基差990元/吨，环比涨570；LME镍（现货/三个月）升贴水 - 185.68美元/吨，环比降14.48 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量500.58万吨，环比增65.92；镍矿港口库存总计1386.16万吨，环比增77.93；镍矿进口平均单价63.77美元/吨，环比降2.08；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨，环比持平 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比增1120；镍铁产量合计2.2万金属吨，环比降0.02；进口数量精炼镍及合金38234.02吨，环比增21018.74；进口数量镍铁83.59万吨，环比降20.55 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系173.79万吨，环比增3.98；库存不锈钢300系合计56.4万吨，环比降1.34 [3] 行业消息 - 8月社会消费品零售同比增速放缓至3.4%，家电和音像器材类零售增速放缓至14.3%；8月规模以上工业增加值同比5.2%，装备制造业和高技术制造业增势较好；1 - 8月全国固定资产投资增长0.5%，制造业投资增长5.1%；1 - 8月房地产开发投资同比下降12.9%，新建商品房销售面积同比下降4.7%；从美东时间16日0时1分起，美国对日本汽车的进口关税下调至15% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上巴西中南部地区8月下半月糖产量预计增17.3%至384万吨，甘蔗压榨量预计增9.5%至4950万吨；国内8月销糖数据偏低但库存处相对低位，截至2025年8月底累计销售食糖999.98万吨，同比增113.88万吨，累计销糖率89.59%，同比加快0.65个百分点，工业库存116.23万吨，同比增6.01万吨；下游处于双节备货阶段，刚需或支撑价格；操作上建议观望为主 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5547元/吨，环比降2元；主力合约持仓量385623手，环比增4016手 [2] - 白糖仓单数量11268张，环比降57张；期货前20名持仓净买单量 -59144手，环比降3792手；有效仓单预报小计为0 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4418元/吨，环比涨20元；泰国糖4376元/吨，环比降27元 [2] - 配额外（50%关税）巴西糖进口估算价5611元/吨，环比涨26元；泰国糖5556元/吨，环比降35元 [2] - 昆明白砂糖现货价5865元/吨，环比涨10元；南宁5890元/吨，环比持平；柳州5970元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，同比增60千公顷；甘蔗播种面积广西为5.49千公顷 [2] - 全国累计产糖量1116.21万吨，累计销糖量999.98万吨，工业库存304.83万吨，环比降81.43万吨；销糖率85.59%，环比增1个百分点 [2] - 食糖当月进口量740000吨，环比增320000吨 [2] 产业情况 - 巴西出口糖总量374.4万吨，环比增15.03万吨 [2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1360元/吨，环比降10元；进口泰国与柳糖价差1402元/吨，环比增37元 [2] - 配额外（50%关税）进口巴糖与柳糖现价价差167元/吨，环比降16元；进口泰国与柳糖价差222元/吨，环比增45元 [2] 下游情况 - 成品糖当月产量41万吨，环比增7.3万吨；软饮料当月产量1796.6万吨，环比降46.2万吨 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.39%，环比增0.46个百分点；平值看跌期权隐含波动率8.43%，环比增0.46个百分点 [2] - 20日历史波动率5.54%，环比增0.04个百分点；60日历史波动率6.28%，环比增0.06个百分点 [2] 行业消息 - 截至2025年9月9日，非商业原糖期货净空持仓139610手，较前一周增53805手，多头持仓170080手，较前一周减14220手，空头持仓309690手，较前一周增39585手 [2] - 印尼暂停发放今年余下时间原糖进口许可，此前已发放419万吨，总配额439万吨；洲际交易所10月原糖期货收涨0.21美分，或1.30%，结算价报每磅16.0美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周内地企业库存水平下降，因近期国内甲醇产量小幅增加，十一长假前中下游备货展开，且内蒙古部分烯烃企业增量外采 [3] - 上周国内甲醇港口库存继续大幅累库，虽沿江主流库区提货良好，但供应补充下仍累库，本周外轮到港量变动不大，预计港口甲醇库存延续累库节奏，具体幅度需关注外轮卸货速度 [3] - 需求方面，青海盐湖烯烃装置停车致国内甲醇制烯烃开工率下降，本周神华新疆预期重启、青海盐湖烯烃装置延续停车，对冲后行业开工率预期上涨，MA2601合约短线预计在2350 - 2410区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2375元/吨，环比降21元/吨；甲醇1 - 5价差为 - 22元/吨，环比降10元/吨 [3] - 主力合约持仓量甲醇为805395手，环比增21504手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 148677手，环比降36491手 [3] - 仓单数量甲醇为16131张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2295元/吨，环比涨10元/吨；内蒙古甲醇价格为2135元/吨，环比涨17.5元/吨 [3] - 华东 - 西北价差为160元/吨，环比降7.5元/吨；郑醇主力合约基差为 - 80元/吨，环比涨31元/吨 [3] - 甲醇CFR中国主港价格为265美元/吨，环比涨2美元/吨；CFR东南亚价格为326美元/吨，环比无变化 [3] - FOB鹿特丹价格为293欧元/吨，环比无变化；中国主港 - 东南亚价差为 - 61美元/吨，环比涨2美元/吨 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.04美元/百万英热，环比涨0.08美元/百万英热 [3] 产业情况 - 华东港口库存为108.95万吨，环比增8.72万吨；华南港口库存为46.08万吨，环比增3.54万吨 [3] - 甲醇进口利润为 - 1.19元/吨，环比降15.09元/吨；进口数量当月值为110.27万吨，环比降11.75万吨 [3] - 内地企业库存为342600吨，环比增1500吨；甲醇企业开工率为84.58%，环比降0.26% [3] 下游情况 - 甲醛开工率为43.13%，环比涨5.4%；二甲醚开工率为4.86%，环比涨0.03% [3] - 醋酸开工率为83.11%，环比降1.13%；MTBE开工率为61.69%，环比降0.53% [3] - 烯烃开工率为81.57%，环比降3.15%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 955元/吨，环比涨67元/吨 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为12.72%，环比涨0.38%；历史波动率40日甲醇为16.57%，环比降0.88% [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为15.54%，环比涨0.06%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为15.55%，环比涨0.07% [3] 行业消息 - 截至9月10日，中国甲醇样本生产企业库存34.26万吨，较上期减少0.45万吨，环比跌1.31%；样本企业订单待发25.07万吨，较上期增加0.94万吨，环比涨3.91% [3] - 截至9月10日，中国甲醇港口库存总量155.03万吨，较上一期增加12.26万吨，华东、华南地区均累库 [3] - 截至9月11日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.66%，环比降3.16% [3]