投资询业务资格:证监许可【2012】31号 | 一国贸期货 瓶片短纤数据日报 整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议,也未针对个别投资者特殊的投资目。 器状况或需要,投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 投资,责任自负。本报告仅向特定客户推送,未经国贸期货授权许可,任何引用 二万传播的行为均闷成对国贸期货的侵权,我司将视情 | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号: Z0017251 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 2025/9/17 | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号: | | | | | | E3046778 | | 指标 | 2025/9/15 | 2025/9/16 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 4600 | 4610 | 10. 00 | 现货资讯: | | MEG内盘价格 | 4378 | 4385 | 7.00 | 短纤:涤纶短纤跌2至6360。现货市场:涤纶短 | | PTA收盘价 | 4672 | 4688 | 16. 00 | 纤生产工厂价格稳定,贸易商价格横盘整理 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆基本面仍无修复迹象，港口库存和仓单数量无明显去化，但受益于商品情绪转暖，期货短期内预计偏强运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年9月16日期货价格中，SP2601为5324，日环比0.87%，周环比0.64%；SP2511为5056，日环比1.32%，周环比0.60%；SP2509为4970，日环比0.69%，周环比 -0.04% [5] - 2025年9月16日现货价中，针叶浆银星为5650，日环比0.00%，周环比 -0.88%；针叶浆俄针为5200，日环比0.58%，周环比0.58%；阔叶浆金鱼为4180，日环比0.00%，周环比0.00% [5] - 外盘报价（美元）方面，2025年智利银星本期720，上期740，月环比 -2.70%；日起ぞ更本期530，上期510，月环比3.92%；智利金星本期590，上期590，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，2025年智利银星本期5884，上期6046，月环比 -2.68%；巴西金鱼本期4344，上期4182，月环比3.87%；智利金星本期4830，上期4830，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 供货方面，2025年7月针叶浆进口量64.6万吨，6月67.8万吨，月环比 -4.72%；阔叶浆7月进口量135.1万吨，6月143.5万吨，月环比 -5.85%；往中国纸浆发运量7月158万吨，同比23.00% [5] - 国产量方面，阔叶浆2025年9月11日为20.7万吨，9月4日21.1万吨，8月28日20.6万吨等；化机浆9月11日为20.9万吨，9月4日21.1万吨，8月28日20.9万吨等 [5] - 库存方面，2025年9月11日纸浆港口库存206.2万吨，9月4日206.6万吨，8月28日208.4万吨等；期货交割库库存9月11日24.5万吨，9月4日24.7万吨，8月28日24.9万吨等 [5] - 需求方面，成品纸产量中双胶纸2025年9月11日为20.50万吨，9月4日19.50万吨，8月28日20.50万吨等；铜版纸9月11日为7.80万吨，9月4日7.80万吨，8月28日7.90万吨等；生活用纸9月11日为28.08万吨，9月4日28.15万吨，8月28日28.18万吨等；白卡纸9月11日为34.00万吨，9月4日33.80万吨，8月28日32.10万吨等 [5] 纸浆估值数据 - 基差方面，2025年9月16日俄针基差144，分位数水平0.871；银星基差594，分位数水平0.865 [5] - 进口利润方面，2025年9月16日针叶浆银星 -234，分位数水平0.27；阔叶浆金鱼 -164，分位数水平0.479 [5] 供需及库存情况 - 供给端智利Arauco公司9月针叶浆银星报价700美元/吨，阔叶浆明星报价540美元/吨上涨20美元/吨，本色浆金星报价持平590美元/吨，针叶浆外盘报价下降，阔叶浆报价上涨 [5] - 需求端当前纸品需求基本维持稳定水平，部分双胶纸和白卡纸纸厂发布涨价函，落实情况待观察 [5] - 库存端截止2025年9月11日，中国纸浆主流港口样本库存量206.2万吨，较上期去库0.4万吨，环比下降0.2%，库存量变动不大，商品市场受反内卷情绪影响短期偏强运行 [5]

ITG国贸期货 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 炭酸锂数据日报 谢灵 投资咨询号:Z0015788 从业资格号:F3040017 国贸期货研究院 2025/09/17 有色金属研究中心 研究助理 陈宇森 从业资格号: F03123927 SMM. 公升新闻整出 据来源: 100000 锂化合物 平均价 SMM电池级碳酸锂 72850 400 3000 80000 SMM工业级碳酸锂 70600 400 2500 涨跌幅 期货合约 收盘价 60000 2000 碳酸锂2510 73060 1. 25% 73180 碳酸锂2511 1. 3% 40000 碳酸锂2512 1.24% 73320 1000 碳酸锂2601 > 73340 1.27% 500 碳酸锂2602 73240 1.05% 平均价 锂矿 锂辉石精矿(CIF中国) 853 5 = (120.5 5%-6%) 对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资、责任自负。本报告仅向 特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月16日，沪金期货主力合约收涨1.14%至842.08元/克，沪银期货主力合约收涨0.8%至10108元/千克 [5] - 短期看，在美国就业市场走弱、消费者信心指数回落、通胀压力相对可控背景下，市场交易美联储降息预期，特朗普提名的米兰确认出任美联储理事将赶上9月议息会议并拥有投票权，市场对降息50个基点预期再度升温，预计美联储年内降息3次，部分地区地缘局势略有升温，贵金属价格维持高位偏强运行，内外盘黄金刷新历史新高，9月降息落地前，贵金属价格仍有支撑，但需警惕“买预期卖事实”波动加剧风险 [5] - 中长期看，美联储降息预期、全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率继续上移 [5] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 9月16日，伦敦金现3692.53美元/盎司、伦敦银现42.74美元/盎司、COMEX黄金3729.70美元/盎司、COMEX白银43.17美元/盎司、AU2510合约842.08元/克、AG2510合约10108元/千克、AU(T+D)838.00元/克、AG(T+D)10090.00元/千克；9月15日对应价格分别为3636.27美元/盎司、42.12美元/盎司、3674.10美元/盎司、42.61美元/盎司、831.60元/克、10017.00元/千克、828.56元/克、9997.00元/千克，涨跌幅分别为1.5%、1.5%、1.5%、1.3%、1.3%、0.9%、1.1%、0.9% [3] 价差/比价 - 9月16日，黄金TD - SHFE活跃价差 - 4.08元/克、白银TD - SHFE活跃价差 - 18元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差 - 5.22元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差 - 830元/千克、SHFE金银主力比价83.31、COMEX金银主力比价86.41、AU2512 - 2510价差2.50元/克、AG2512 - 2510价差26元/千克；9月15日对应价差/比价分别为 - 3.04元/克、 - 20元/千克、 - 2.15元/克、 - 776元/千克、83.02、86.23、2.50元/克、28元/千克，涨跌幅分别为34.2%、 - 10.0%、142.9%、6.9%、0.3%、0.2%、0.0%、 - 7.1% [3] 持仓数据 - 9月15日，黄金ETF - SPDR持仓976.8吨、白银ETF - SLV持仓15069.6026吨、COMEX黄金非商业多头持仓324875张、非商业空头持仓63135张、净多头头寸持仓261740张、COMEX白银非商业多头持仓72450张、非商业空头持仓18513张、净多头头寸持仓53937张；9月12日对应持仓分别为974.8吨、15069.6026吨、315796张、66266张、249530张、74466张、18543张、55923张，涨跌幅分别为0.21%、0.00%、2.87%、 - 4.72%、4.89%、 - 2.71%、 - 0.16%、 - 3.55% [3] 库存数据 - 9月16日，SHFE黄金库存53226千克、SHFE白银库存1231261千克；9月15日对应库存分别为53226千克、1243481千克，涨跌幅分别为0.00%、 - 0.98%。9月15日，COMEX黄金库存39180931金衡盎司、COMEX白银库存527647671金衡盎司；9月12日对应库存分别为38914491金衡盎司、527423230金衡盎司，涨跌幅分别为0.68%、0.04% [3] 利率/汇率/板块市场 - 9月16日，美债10年期收益率7.10、美债2年期收益率3.54、NYMEX原油97.36、美元指数4.05、VIX15.69、标普500指数6615.28、美元/人民币中间价63.28；9月15日对应数据分别为7.11、3.56、97.62、4.06、14.76、6584.29、62.60，涨跌幅分别为 - 0.04%、 - 0.56%、 - 0.27%、 - 0.25%、6.30%、0.47%、1.09% [4]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 股指期权数据日报 投资咨询号: Z0000116 国贸期货研究院 2025/9/16 金融衍生品中心 李泽钜 从业资格号:F0251925 数据来源: Wind,国贸期货研究院 行情回顾 指数 收盘价 涨跌幅(%) 成交额(亿元) 成交量(亿) 上证50 1456. 98 52. 55 2962. 6154 -0. 20 沪深300 4533. 0557 0. 24 6133. 15 231. 89 7415. 5711 中证1000 -0. 10 4751. 05 301. 31 中金所股指期权成交情况 期权成交量 认购期权 认沾期权 日成交量 期权持企量 认购期权 认洁期权 持仓量 指数 持仓量 (万张) (万张) 持仓量 成交量 成交量 PCR PCR 上证50 2.71 3.77 0. 51 9.71 0. 64 4. 08 1. 38 5. 94 13. 37 23. 36 沪深300 8. 63 0. 55 12. 77 0. 83 4.74 10. 58 中证1000 25. 04 13. 62 0. 84 35. 62 11. 43 17. 06 ...

II GERIK 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【1】特朗普发文：在美国和中国之间于欧洲举行的重要贸易会议进行得非常顺利!会议即将结束。还就"某家"公 司达成了一项协议,我们国家的年轻人非常希望拯救这家公司,他们将会非常高兴!我将在周五与习主席进行交谈。 行言 贝达成 新 向客户加收费用。【3】据《金融时报》援引知情人士消息，美国总统唐纳德·特朗普计划敦促七国集团（G7）国 家,对印度和中国购买俄罗斯石油的行为征收50%至100%的高额关税。以切断莫斯科的战争资金来源。 【 】美国四 十年来首次经历类似带涨（stagflation）局面。食品与能源价格上涨，为消费者提供每日、每周的经济"得分板 ",指向经济压力方向个利。 【EC】 |行情综述:小幅反弹。 主因:12合约受中欧班列停运、国庆停航预期及挺价因素支撑,周一表现偏强。 现货价格:GEMINI 9月下价格跌至1600,QA降至1800,PA降至1700,MSC降至1750。9月下市场PAK运价中枢在1750。 派 点 (1)GEMINI: 联盟整体均值在1600。马士基wk38开舱1700: HPL-QQ 9月下 1750, HPL-S ...

ITG国贸期货 l数据日报 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 国贸期货研究院 投资咨询号: Z0021658 2025/9/16 农产品研究中心 黄向岚 从业资格号: F03110419 豆粕主力合约基差(张家港) 涨跌 指标 9月15日 == === 19/20 - 24/25 -- 22/23 ===== 23/24 25/26 大连 58 17 1 200 -22 天津 17 800 日照 -42 37 43%豆粕现货基差 -12 17 张家港 (对主力合约) 01/21 06/25 05/25 07/26 08/26 UA/ 24 M1-M5 东莞 -82 17 ----- 20/21 ---- 24/25 ==== 21/22 = ==== 19/20 ===== 23/24 ----- 18/19 1000 湛江 -42 17 800 600 防城 -42 37 菜粕现货基差 广东 146 90 200 09/22 05/21 06/21 08/22 10/23 11/23 12/24 07/22 M1-RM1 M1-5 238 -21 ==== 18/19 ==== 22/23 -- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周市场成交量缩量，流动性对股指驱动减弱，叠加宏观事件密集，建议股指持仓控制风险，调整做多；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨；各品种走势受宏观经济、供需关系、政策等多因素影响，呈现不同的投资建议和趋势 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨 [1] - 黄金：美联储9月降息在即，金价仍有支撑，短期或高位偏强运行，警惕波动放大风险 [1] - 白银：看多 [1] 有色金属 - 铜：美国cpi通胀数据基本符合预期，为美联储降息扫除障碍，叠加消费旺季来临，铜价或偏强运行 [1] - 铝：美联储降息预期提升，叠加消费旺季临近，铝价有望偏强运行 [1] - 氧化铝：产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，但价格逼近成本线，预计下行空间有限 [1] - 锌：美国通胀数据基本符合预期，宏观情绪改善支撑有色板块，但社库持续累增施压锌价，锌价窄幅反弹 [1] - 镍：美国通胀基本符合预期，美联储降息预期走高，印尼矿端扰动，市场关注四季度印尼镍矿配额审批，需求端不锈钢临近旺季有回暖预期，镍价短期震荡偏强，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线偏多为主 [1] - 不锈钢：美国通胀基本符合预期，美联储降息预期走高，印尼矿端扰动，原料镍铁铬铁价格上涨，不锈钢社会库存小幅去化，钢厂仍有减产动作，期货短期震荡偏强运行，建议短线操作，等待逢高卖套机会 [1] - 锡：美联储通胀数据基本符合预期，短期宏观情绪支撑有色板块，基本面需求旺季有改善预期，锡价有望震荡走强 [1] - 工业硅：西南、西北供给复产，多晶硅有限产预期，能耗标准讨论未果；产能中长期有去化预期，终端装机意愿低，反内卷情绪 [1] - 碳酸锂：宁德时代江西锂矿预计复产，下游短期补库量大，后续补库空间有限 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：估值重回中性，产业驱动不清晰，宏观驱动偏暖，震荡 [1] - 热卷：近月受限产压制，但商品情绪较好，远月仍然有向上机会 [1] - 铁矿石：震荡 [1] - 反内卷逻辑：潮汐化交易，短期基本面不乐观，供给恢复而需求或有走弱风险，库存较高 [1] - 玻璃：供给过剩压力仍在，旺季需求边际改善，价格承压，震荡 [1] - 纯碱：弱现实依旧，供给过剩压力较大，价格承压 [1] - 煤焦：钢材累库快于季节性，市场打压钢价以平衡供需，先压制电炉，若钢材供给仍过剩可能打压铁水，对应炉料价格继续承压，基本面边际走弱，震荡偏弱 [1] 农产品 - 棕榈油：MPOB报告如期小幅累库，利空有限；印尼黑天鹅事件导致产地价格下挫影响盘面；短期回调风险较大，注意控制仓位，中长期看涨逻辑不变，等待盘面回调做多机会 [1] - 美豆：关注USDA报告美豆新作单产调整，国内累库或对盘面施压，但四季度油脂看多逻辑未变，关注回调做多机会 [1] - 菜油：加拿大或将重新考虑调整进口自中国的新能源汽车、钢铝产品，给加菜籽未来进口的贸易流带来可能性，近强远弱下建议关注菜油11 - 1正套策略 [1] - 棉花：国内市场呈现“旧作紧、新作丰”特点，新作棉花丰产预期明确，采摘时间预计提前，新棉预售火热，短期内供应或偏紧，新棉收购期收购博弈是市场关注焦点 [1] - 糖：新糖上市不足一月，预售价格低于当前市场价格，销售时间不多，除中秋备货外无其他利多驱动，预计糖价维持震荡偏弱，短期下方空间有限 [1] - 玉米：市场传言进口玉米拍卖新增周三专场且底价下降，利空消息叠加新粮卖压预期，C01增仓放量下行，无明显政策变化前预期短期维持弱势 [1] - 豆粕：短期中美谈判无实质性进展，美盘和贴水对MO1下方形成进口成本支撑，盘面下方空间有限，短期维持区间震荡，后期重点关注中美政策变化 [1] - 纸浆：期货底部区间初步显现，但利多驱动尚未出现，重点关注九月交割后仓单注销量 [1] - 原木：基本面无明显变动，外盘报价下降，现货个别规格下降，期货偏弱震荡 [1] - 生猪：出栏持续增加，体重无明显降重，下游承接力度有限，盘面升水现货，整体维持偏弱看待 [1] 能源化工 - 原油：地缘局势紧张短期仍有扰动；OPEC+开启第二轮增产计划，叠加补偿性减产；美联储9月降息预期增强 [1] - 燃料油：地缘局势紧张短期仍有扰动；OPEC+开启第二轮增产计划，叠加补偿性减产；美联储9月降息预期增强 [1] - 沪胶：国内产区降雨扰动，原料成本支撑偏强；库存持续下降；RU仓单继续大幅减少 [1] - BR橡胶：OPEC+持续增产，原油基本面持续宽松；合成胶供给宽松，下游成交转淡；BR盘面震荡运行，关注丁二烯及顺丁贸易商库存去库进度以及秋季顺丁装置检修情况 [1] - PTA：国内PTA装置逐步回归，产量回升，PTA基差快速下滑；欧佩克+将在周日会议上再次提高石油产量；下游利润明显修复，聚酯开工负荷回升至91% [1] - 乙二醇：基差走强，但裕龙石化乙二醇装置即将投产给盘面压力；海外乙二醇装置到港有所减少，但价格回升后套保盘增加 [1] - 短纤：工厂装置逐步回归；随着价格下跌，市场仓单交货意愿有所走弱 [1] - 苯乙烯：纯苯苯乙烯持续累库，供给端随着检修结束明显增加，裕龙石化装置即将投产；韩美价差未打开，国内纯苯进口压力增加 [1] - PF：宏观情绪偏暖，检修较多，需求维持刚需为主，价格震荡偏弱 [1] - PP：盘面回归基本面，检修较前期有所减少，供应压力较大，近月仓单较多，盘面震荡偏弱 [1] - PVC：旺季兑现不及预期，现货库存累积，短期盘面震荡偏弱 [1] - 烧碱：盘面震荡偏弱 [1] - LPG：原油增产，但基本面偏空仍压制PG上行动力；CP价格绝对价格缓涨，国际C4需求旺盛，FEI运价走强；国内烯烃下游PL、PP环节利润恶化加剧 [1] 其他 - 集运：9月供给超同期水平，预计高价航司报价往低价收敛，运价下行速度略超预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PTA装置逐步回归产量回升，PTA基差快速下滑，欧佩克+将考虑再次提高石油产量，PX与石脑油价差维持，近期产销转好库存去化，下游利润修复，聚酯开工负荷回升至91%，但因原油价格下行及基差走弱，PTA表现疲弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格变动 - PTA现货价格从4575涨至4600，变动值25 [2] - MEG内盘价格从4386降至4378，变动值 - 8 [2] - 1.4D直纺涤短从6520涨至6535，变动值15 [2] 期货收盘价变动 - PTA收盘价从4648涨至4672，变动值24 [2] - MEG收盘价从4272涨至4288，变动值16 [2] 其他指标变动 - 短纤基差从90涨至102，变动值12 [2] - 10 - 11价差从6降至4，变动值 - 2 [2] - 涤短现金流从240涨至246，变动值6 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从820涨至885，变动值65 [2] - 瓶片现货加工费从469降至422，变动值 - 46.70 [2] - T32S纯涤纱加工费从3780降至3765，变动值 - 15 [2] - 涤棉纱利润从1296降至1265，变动值 - 30.73 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从514降至450，变动值 - 63.69 [2] 市场情况 - 短纤市场涤纶短纤涨18至6342，生产工厂价格稳定，贸易商价格窄幅上涨，下游按需采买，成交一般 [2] - 瓶片市场江浙主流商谈在5820 - 5880元/吨，均价涨15元/吨，原料及期货偏暖震荡，供应端报盘上调，下游观望，交投淡，价格重心上涨 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷从90.60%升至91.10% [3] - 涤纶短纤产销从51.00%升至64.00% [3] - 涤纱升机率从62.00%升至62.80% [3] - 再生棉型负荷指数从49.00%升至49.50% [3]

本报告中的信息均源于公开可获得的资料,国贸期货力求准确可靠,但不对上述信息的准确性及完整性做任何 保证。本报告不构成个人投资建议,也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要,投资者需自行 断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,据此投资,责任自负。本报告仅向特定客户推 货登权许可, 任何引用、转载以及向第三方传播的行为场构成对国贸期货的侵权 责任。期市有风险,入市需谨慎。 ITG国贸期货 | 聚酯数据日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国贸期货研究院 | | | | 投资咨询号: Z0017251 | 2025/9/16 | | 能源化工研究中心 | | | 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | | 指标 | | 2025/9/12 | 2025/9/15 | 变动值 | 行情综述 | | 12. 80 | INE原油(元/桶) SC PTA-SC(元/吨) | 475. 3 1193.9 | 488. 1 1124.9 | -69.02 | 成交情况: PTA:原油行情窄幅上涨,成本支撑PTA,但华南450万 吨 ...