Silver has been on a tremendous bull run in 2026. ...

2025年金属市场表现 - 黄金与白银价格在2025年创下历史新高，成为其有记录以来表现最好的年份之一 [1] - 工业金属铜、铝、钢以及电池金属锂的价格在2025年均大幅上涨 [2] 金属价格上涨的核心驱动因素 - 人工智能基础设施建设和能源转型是推动铜、铝、钢、锂等金属需求及价格上涨的主要动力 [2] - 全球正从化石燃料经济转向由金属技术驱动的经济，未来对金属的需求将持续增长 [3] - 铜用于布线，钢用于结构，铝用于冷却架，锂用于电池，这些关键材料的需求不断上升 [3] 主要金属价格涨幅 - 铜价年内迄今上涨超过34% [4] - 热轧卷板钢价上涨27% [4] - 铝价上涨14% [4] - 锂价上涨30% [4] 供应端面临的挑战 - 全球铜供应受到一系列环境灾害的阻碍 [5] - 2025年5月，艾芬豪公司在刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉综合体发生洪水，暂时停止了这一世界最大矿山之一的生产 [6] - 随后，智利一主要采矿综合体发生隧道坍塌，以及自由港麦克莫兰公司在印度尼西亚的格拉斯伯格矿发生泥石流，进一步限制了全球产出 [6] - 锂市场方面，中国政府暂时暂停了电池制造商宁德时代一处主要矿场的运营，导致价格飙升 [7] - 铝和钢市场方面，乌克兰战争和人工智能发展推高了能源价格，限制了全球精炼厂的运营 [7] - 中国正在接近其铝产量上限 [7] 地缘政治与政策影响 - 地缘政治风险或政府实施出口禁令以试图提高价格的行为，会直接导致金属价格受益上涨 [8]

C3 Metals Inc (TSX-V:CCCM, OTC:CUAUF) CEO Dan Symons talked with Proactive about the company’s encouraging results from its first-ever drill hole at the Khaleesi target in southern Peru. The Khaleesi project lies around eight kilometres west of the company’s existing Montaña de Cobre resource, which hosts 52.0 million tonnes at 0.5% copper and 0.2g/t gold. Symons explained that this first hole intercepted 269 metres at 0.3% copper with by-product credits of gold, molybdenum, and silver. The hole also passed ...

项目概况与独特方法 - Pinnacle Silver & Gold Corp 在墨西哥的El Potrero项目启动了首个钻探计划 其独特之处在于直接从地下钻探开始 而非传统的地表工作 [1] - 选择地下钻探是因为项目拥有35年前停止的历史采矿活动所遗留的地下巷道 这使得公司能够直接进入矿化区域 [1][3] - 然而 现有的地下巷道范围有限 仅能对墙壁和顶板暴露的部分进行取样 无法了解更广泛的潜力 [2][3] 钻探计划的目标与设计 - 钻探的核心目标是了解矿化带的规模、品位分布和形状 这是现有巷道取样无法回答的问题 [3] - 迄今为止的取样已返回非常高的金和银品位 但矿化位于角砾岩带内 其结构和含量往往不一致 因此需要更好地了解品位分布 以便未来采矿时混合高低品位矿石 为选厂提供稳定的给料 [4] - 此次12个孔的钻探计划更多地被定义为圈定钻探而非勘探钻探 旨在圈定已知三个矿井内的三个矿化带 [5] 预期成果与未来规划 - 成功的地下钻探结果应能使公司开始制定初步的采矿计划 包括入选品位以及技术和采矿方法 [5] - 已知矿化带之间存在未勘探的空白区域 例如两个矿井之间约有120米 另一侧还有约150米未勘探 这些区域需要后续进行地表钻探 [5] - 地下钻探计划完成后 公司将开展地表钻探计划 该计划将更侧重于勘探 目标是现有巷道之间以及从未钻探过的新矿脉（如El Capulin、La Estrella和Dos de Mayo） 这些新矿脉在地表已取样证实有矿化 但需要确定其范围、连续性和品位 [6]

全球宏观展望与策略电话会议纪要分析 涉及的行业与公司 * 本次会议纪要为摩根大通（J.P. Morgan）发布的全球宏观展望与策略研究报告，涉及全球利率、外汇、大宗商品及新兴市场等多个宏观资产类别 [1][3][5] * 报告未针对特定上市公司进行讨论，而是对宏观经济、央行政策及大类资产配置进行系统性分析 核心观点与论据 全球宏观与央行政策展望 * **全球央行转向鹰派**：自11月底以来，发达市场（DM）利率普遍上涨，主要受央行基调普遍转向鹰派、数据表现强劲以及头寸平仓驱动 [4][39] * **美联储政策路径**：美联储的“保险式降息”阶段已结束，市场对美联储的中期预期现已更接近摩根大通的预测 [3][14] * **2026年增长与通胀预测**：预计2026年全球及新兴市场的增长和通胀变化不大，央行宽松政策有限 [6] * **具体央行预测**： * **美联储**：预计在2026年第一季度进一步降息25个基点，之后在2026年剩余时间按兵不动，目标利率区间降至3.25-3.5% [11] * **英国央行**：预计在2025年12月、2026年3月和6月分别降息25个基点 [40] * **日本央行**：预计在2025年12月加息25个基点至0.75%，并可能在2026年4月再次加息 [40][51] * **其他DM央行**：预计欧央行、瑞典央行等将在2026年维持政策利率不变 [40] 美国利率市场 * **收益率预测**：预计2年期和10年期美债收益率在2026年上半年分别达到3.60%和4.25%，到2026年底分别达到3.85%和4.35% [9][11] * **供需分析**： * **供给端**：美国财政部在2026财年将出现较大的融资缺口，预计从2026年11月开始增加前端和中期债券的发行规模 [21][22] * **需求端**：价格敏感型投资者持有美债比例上升，有助于改善供需平衡 [3] * 外国官方需求可能因外汇储备温和增长和波动性环境温和而回升，但私人需求可能因收益率上升和利差吸引力下降而减弱 [30] * 共同基金/ETF需求预计保持稳定，货币市场基金可能吸收50%的净短期国库券供应 [31][32] * **交易策略**：鉴于近期收益率大幅上升，建议对2年/5年/10年期蝶式策略（belly-cheapening butterflies）获利了结 [3][18][40] 国际利率市场 * **整体策略**：在年底前普遍降低投资组合风险 [4][40] * **地区策略**： * **欧元区**：了结10年期德债多头头寸；在区内保持低贝塔的看涨利差暴露，例如超配30年期欧盟债券 vs 做空30年期法国和德国债券 [44][59] * **英国**：继续持有1年期远期SONIA利率接收头寸，因估值相对于英国央行基准情景显得便宜 [48][56] * **日本**：市场已完全定价12月加息，且投资者在为1.25-1.50%的更高中性利率做准备，日本央行在下次会议上鹰派超预期的门槛很高 [51][57] * **澳新地区**：澳新市场引领了非美货币前端收益率的上升；已了结澳大利亚10年期国债与美债利差收窄的头寸，并对新西兰2年期利率互换（IRS）获利了结 [55][58] 外汇市场 * **美元展望**：看跌美元，但跌幅可能受限于美国经济增长超预期以及美元利差优势的持续 [63] * **驱动主题**：偏好高贝塔/高收益货币；主要交易主题包括全球顺周期性、央行在高利率水平同步暂停、低波动性、财政与货币贬值担忧、AI投资影响以及发达市场融资的套利交易 [64][69][72] * **主要货币对观点**： * **欧元/美元**：温和看涨，基于增长/德国财政因素，短期看1.16-1.18，第二季度看1.20；上行空间有限，除非美国数据显著走弱 [85][87] * **美元/日元**：看跌日元，预计2026年第一季度为157，第四季度为164；随着全球其他地区宽松周期结束，日本政策行动阻止日元贬值的效力下降 [88][90] * **人民币**：中国股市潜在上涨和美元进一步回流可能对人民币汇率构成上行风险；预计美元/人民币2026年第一季度为7.10，第四季度为7.05 [91][95] 大宗商品市场 * **指数再平衡影响**：可可重新纳入彭博商品指数（BCOM）预计将引发相当于总未平仓合约22%的指数再平衡买盘，远超玉米、小麦、糖和棉花的温和买盘 [6][101] * **能源**： * **原油**：尽管制裁扩大，俄罗斯原油流向亚洲仍保持韧性，中国和印度继续大量进口 [106] * **天然气**：西北欧（NWE）天然气净库存提取量高于189百万立方米/天的预测水平，尽管需求趋势弱于预期 [6][111] * **基础金属**：对铜价持建设性看法，基于全球库存严重错位和美国对精炼铜的持续需求拉动 [115] * **贵金属**：只要围绕232条款关键矿产的不确定性持续并限制流动性，白银、铂金和钯金仍易受价格波动性上行影响；年底至年初是黄金等贵金属的季节性强劲期 [6][119] * **农产品**：美国农业部12月报告显示，全球小麦库存因加拿大和阿根廷创纪录高产而上升；美国玉米库存因出口强劲而下降 [6][120][121] 新兴市场 * **总体立场**：超配（OW）新兴市场外汇，并通过高收益债券超配新兴市场利率；对新兴市场主权和企业债券持中性（MW）观点，因利差已处于历史低位 [6][33] * **新兴市场利率**：超配新兴市场利率，重点在欧非中东和拉美新兴市场 vs 中性看待亚洲新兴市场；高收益债券相对于低收益债券的利差压缩是看涨利率观点的关键 [124][128] * **新兴市场外汇**：进入2026年超配新兴市场外汇，偏好高收益货币；主要回报主题已转变为套利交易，而整体看跌美元的趋势自7月以来已停滞 [129][131] * **新兴市场信用债**：预计新兴市场债券指数（EMBIGD）利差在2026年底位于280个基点，较当前水平温和扩大约7个基点；鉴于基本面相对强劲且美国衰退风险消退，利差可能维持在紧张水平 [134][138] 其他重要内容 * **美国经济预测**：预计2026年美国GDP增长1.8%（第四季度同比），核心PCE通胀保持坚挺于2.7%（第四季度同比）；失业率在2026年第一季度达到峰值4.5%，随后在第四季度缓解至4.3% [11] * **美国财政细节**：债务上限提高5万亿美元，估计可维持至2027年下半年；美联储预计将在2026年于二级市场购买总计4900亿美元的短期国库券 [25] * **中国去美元化**：中国约28%的货物贸易以人民币计价（截至2025年上半年），较2018年的约12%稳步增长；公共部门的国内去美元化也在悄然推进 [95] * **AI对汇率的影响**：套利交易是外汇市场最清晰的AI主题表达，因其对股市的贝塔暴露以及在过往创新周期中的历史表现；铜出口国（如澳元、智利比索）也将受益 [71][74]

全球大宗商品市场持仓与资金流分析报告 (截至2025年12月12日当周) 涉及的行业与公司 * 行业：全球大宗商品市场，涵盖能源、金属（贵金属、基本金属、大宗商品）、环境市场（碳排放权）及农产品（谷物油籽、软商品、牲畜）等多个子行业 [1][3][7] * 公司/机构：摩根大通 (J.P. Morgan) 及其全球商品研究团队 [1][2][13] 核心观点与论据 全球市场概览 * 全球大宗商品市场持仓总价值基本稳定在约1.62万亿美元，周环比变化不大 [3][7] * 净投资者多头头寸（能源、金属和农产品期货市场合计）周环比估计增长10%，达到1720亿美元 [3] * 发达市场央行降息周期接近尾声，而新兴市场央行的宽松政策将主要集中在政策利率仍远高于中性水平的高收益经济体 [3] 分板块表现与资金流向 贵金属市场 (主导流入) * 持仓价值周环比增长9%（增加250亿美元），达到3130亿美元 [3] * 强劲的净合约资金流入达176亿美元，主要由黄金主导（162亿美元） [3] * 黄金价格在美联储降息后回升至每盎司4300美元附近，白银价格亦创下历史新高 [3] * 观点：只要围绕《232条款》关键矿产的不确定性持续并限制流动性，白银、铂金和钯金价格仍易出现剧烈上行波动，且贵金属整体正接近年底的季节性看涨时期 [3] 能源市场 (价格疲软抵消流入) * 持仓价值周环比减少213亿美元，降至约6180亿美元（下降3%） [3][7] * 尽管有净合约资金流入74亿美元（主要由原油引领），但被原油及成品油价格下跌所完全抵消 [3] * 天然气市场持仓价值周环比减少82亿美元，至约1390亿美元，因欧洲天然气价格下跌 [3] 基本金属市场 * 持仓价值周环比增长1%（增加30亿美元），达到2330亿美元 [3] * 净合约资金流入36亿美元，主要集中在铜（19亿美元）和锌（13亿美元） [3] * 观点：对铜在2026年的看涨观点保持不变，认为上行风险高于基线看涨预测（1Q26和2Q26均价分别为每吨12,000美元和12,500美元） [4] * 认为只要美国精炼铜关税威胁存在，最终可能导致美国以外市场紧张，从而消耗LME库存，推高现货溢价和价格 [4] 环境市场 (碳排放权) * 持仓价值周环比增长7%，达到1070亿美元，接近2022年12月高点 [5] * 健康的净合约资金流入达44亿美元，且欧盟碳排放配额价格上涨 [5] * 截至12月5日，投资基金在欧盟碳排放配额的净多头头寸增至113,341手，周环比增加3,563手 [5] 农产品市场 * 持仓价值保持平稳，为3210亿美元 [5] * 整体净资金流出10亿美元，其中谷物油籽市场流出20亿美元，部分被软商品和牲畜市场流入10亿美元所抵消 [5] * 全球小麦库存因加拿大和阿根廷创纪录高产而上升，美国玉米库存因出口强劲而下降 [5] 价格动能与交易信号 * 除TTF天然气、ICE欧盟碳排放配额和COMEX黄金外，大宗商品综合价格动能普遍减弱 [5] * 短期价格动能交易信号：CBOT大豆、NYMEX天然气转为“卖出”信号，COMEX白银转为“买入”信号 [5] 其他重要细节 数据来源与时效性 * 美国商品期货交易委员会数据报告在美国政府停摆结束后已恢复，但最新的投资者持仓数据截至11月25日 [3] * 在更近期的CFTC数据官方发布前，报告参考摩根大通GQDS研究提供的预测性投资者持仓数据作为更及时的指引 [3] 地域分布 * 全球大宗商品持仓按交易所所在地划分：美国占47%，欧洲占40%，中国占12%，其他地区占1% [7] * 分国家持仓价值：美国7688亿美元，欧洲6478亿美元，中国1939亿美元，日本95亿美元，其他16亿美元 [46] 具体商品流动 (来自详细表格) * 能源板块：原油持仓价值3504亿美元，周环比流出53亿美元，但净资金流入70亿美元 [7] * 贵金属板块：黄金持仓价值2550亿美元，周环比净流入162亿美元；白银持仓价值461亿美元，净流入7.8亿美元 [59] * 基本金属板块：铜持仓价值1388亿美元，周环比净流入19亿美元；铝持仓价值480亿美元，净流入0.64亿美元 [65] 研究工具更新 * 报告末尾提供了更新后的全球大宗商品库存监测器数据查询链接 [5][76][77]

Vancouver, British Columbia--(Newsfile Corp. - December 19, 2025) - Chesapeake Gold Corp. (TSXV: CKG) (OTCQX: CHPGF) ("Chesapeake" or the "Company") announces the grant of stock options under its Stock Option Plan to purchase an aggregate of 69,000 common shares of the Company at an exercise price of C$2.84 per share for a five-year term expiring December 19, 2030. The stock options were granted to officers of the Company. The options will vest and be exercisable immediately.About ChesapeakeChesapeake Gold ...

  December 19, 2025 – TheNewswire - Nord Precious Metals Mining Inc. (TSX.V: NTH) (OTCQB: CCWOF) (FRANKFURT: QN3) (the "Company" or "Nord") announces that further its news release dated December 1, 2025, the Company has closed the first tranche of a non brokered flow-through unit private placement financing by issuing 8,826,000 units (“FT Units”) at a price of $0.25 per FT Unit raising gross proceeds of $2,206,500. The Company also plans to issue up to an additional 7,174,000 FT Units at a price of $0.25 p ...

融资完成情况 - 公司完成一项非经纪私募配售 募集资金总额为225.05万美元 通过以每股0.35美元的价格发行643万股流转股实现 [1] - 本次发行的所有证券自发行结束之日起均受四个月的禁售期限制 [3] 资金用途与项目计划 - 募集资金将用于在2026年12月31日前 在公司于育空地区的项目上产生符合加拿大《所得税法》规定的合格“加拿大勘探支出” 并将该等支出的税收减免权益于2025年12月31日放弃给予流转股认购者 [2] - 融资将使公司能够尽早启动2026年在旗舰项目Haldane的钻探计划 并在Veronica白银项目进行后续勘探 冬季工作将侧重于整合和解读2025年数据 并为来年钻探确定目标 计划在2026年春季条件允许时尽早开始 以最大化利用野外勘探季节 [2] 中介费用与关联交易 - 公司就本次发行支付了中介费用 包括144,931美元现金和414,090份不可转让的认股权证 认股权证行权价为发行价 有效期为24个月 [3] - 公司一名董事参与了此次私募 购买了43,428股流转股 该交易构成关联交易 但公司依据相关法规豁免了正式估值和小股东批准要求 因为交易涉及关联方的部分 其标的或对价的公允价值均未超过公司市值的25% [4] 公司资产与项目概况 - 公司主要资产包括全资拥有的Haldane白银项目 该项目毗邻Hecla矿业公司的Keno Hill矿山项目 以及Tim白银项目 该项目已授予Coeur矿业公司期权 位于BC省和育空地区的Silvertip/Midway区域 此外还有同样位于该区域的GDR项目 [7] - 公司计划在有利的司法管辖区收购更多的白银资产 [7] 公司基本信息 - 公司在多伦多证券交易所创业板上市 股票代码为“SNAG” 同时在美国OTCQB市场交易 代码为“TARSF” 并在法兰克福证券交易所上市 代码为“I90” [8] - 公司总裁兼首席执行官Jason Weber是符合国家仪器43-101规定的合资格人员 并监督了本次新闻稿中技术信息的准备工作 [8]

ETF Tracker StatSheet          You can view the latest version here.METALS HIT RECORDS; MAG 7 OUTPERFORMS – INGREDIENTS FOR UPSIDE ALIGN[Chart courtesy of MarketWatch.com][Chart courtesy of MarketWatch.com]Moving the marketThe market kicked off with a serious bang—major indexes rocketed higher early, led by the Nasdaq on a massive 7% pop in Oracle.That helped breathe new life into the AI trade after a rough patch. Oracle had been in the doghouse this week after losing a key partner on a big data center proj ...