报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黑色系列商品期货进行分析，铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤价格走势为宽幅震荡，原木价格震荡反复，各品种趋势强度均为中性[2][4][6][7][11][15][17] 各品种总结 铁矿石 - 期货12601合约昨日收盘价803.5元/吨，涨1元，涨幅0.12%，持仓539,059手，减少7,511手；现货价格无变动；基差和价差有不同程度变动，基差（12601，对超特）降1元，12509 - 12601升1元[4] - 9月17日美联储下调联邦基金利率目标区间25个基点至4.00% - 4.25% [4] - 趋势强度为0，呈中性 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2601合约昨日收盘价3,164元/吨，涨1元，涨幅0.03%；热轧卷板HC2601合约收盘价3,357元/吨，涨8元，涨幅0.24%；现货价格有涨有跌，基差和价差有不同变动，如RB2601基差升1元，HC2601 - RB2601升8元[7] - 9月中旬21个城市5大品种钢材社会库存941万吨，环比升2.3%；9月18日钢联周度数据显示产量、库存和表需有不同变化；2025年8月及1 - 8月全国粗钢、生铁、钢材产量有不同表现；9月8日数据显示8月中国钢材进出口量有变动 [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，呈中性 [10] 硅铁和锰硅 - 硅铁2511合约收盘价5742元，硅铁2601合约收盘价5708元；锰硅2511合约收盘价5900元，锰硅2601合约收盘价5916元；现货价格方面，硅铁FeSi75 - B内蒙价升30元/吨；期现价差、近远月价差和跨品种价差有不同变动 [11] - 9月24日硅铁、硅锰不同地区有不同报价；福建某集团、金盛兰、云南昆钢有硅铁、硅锰采购定价 [11] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性 [13] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601合约收盘价1224.5元/吨，涨7元，涨幅0.6%；焦炭J2601合约收盘价1730元/吨，涨12.5元，涨幅0.7%；现货价格方面，临汾低硫主焦涨80元；基差和价差有不同变动，如基差JM2601（山西）降7元，JM2601 - JM2605升9元 [15] - 9月17日美联储下调联邦基金利率目标区间25个基点至4.00% - 4.25% [15] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0，呈中性 [15] 原木 - 2511合约收盘价807.5元，日跌幅0.2%；2601合约收盘价819元；2603合约收盘价824.5元；现货价格方面，3.9米30 + 辐射松山东市场价格750元；价差有不同变动，如现货 - 2511价差降23元 [18] - 9月17日美联储下调联邦基金利率目标区间25个基点至4.00% - 4.25% [20] - 原木趋势强度为0，呈中性 [20]

2025年09月24日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：需求表现平淡，宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：需求表现平淡，宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：资金情绪博弈，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：资金情绪博弈，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 9 月 24 日 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 802. 5 | -6. 0 | -0. 74% | | | 12601 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | ...

2025年09月23日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：需求表现平淡，宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：需求表现平淡，宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：硅系板块扰动，偏弱震荡 | 5 | | 锰硅：硅系板块扰动，偏弱震荡 | 5 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 9 月 23 日 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | l 2601 | | 807. 5 | 7.5 | 0. 94% | | | | | | 昨日持仓(手) ...

期货研究 2025年09月22日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：成本线上波动，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：成本线上波动，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 来源：Mysteel，东财 Choice，国泰君安期货研究所 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 9 月 22 日 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | 12601 | | 807. 5 | 7.5 | 0. 94% | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期现货市场稳中偏弱，供应端波动明显，需求端表现稳健，库存有结构性变化，市场维持内外盘倒挂格局，外盘报价形成成本支撑且国内库存去化，虽处需求淡季但旺季临近且盘面估值偏低，建议11合约逢低布局旺季预期，短期外盘高报价与国内弱现货抑制进口，港口出库量维持去库，低库存下供需边际改善但旺季需求未启动，建议暂时观望 [22] 根据相关目录分别进行总结 原木策略 原木11合约在800元/立方区间震荡 [6] 原木2511合约走势回顾 未提及 基本面分析 - 山东3.9米中A辐射松原木现货价750元/方，月环比涨20元/方；江苏4米中A辐射松原木现货价780元/方，月环比涨20元/方 [10] - 新西兰4米中A级辐射松CFR报价114美元/JAS方，较上周回落2美元，进口利润收窄；主流交割品3.9米30 + 辐射松，日照港现货价750元/立方米，江苏市场报价780元/方，较上周持平，两地区价差30元/方 [13] - 2025年7月，新西兰预计发运原木195.5万方，环比增13.19%；预计发运船只47条，环比减5艘 [15] - 截至8月30日，中国原木库存317万方，月环比降3万立方米，其中山东195万方，江苏96万方；辐射松库存256万方，云杉原木库存20万方，北美材原木库存20万方 [18] - 截至8月31日，13港原木日均出库量6.42万方，月度日均出库量环比增0.11万方，其中山东3港日均总出库量3.57万方，江苏3港日均总出库量2.32万方 [20] 交易策略逻辑 - 近期现货稳中偏弱，山东3.9米中A级原木报价750元/立方米，江苏4米中A级报价770元/立方米，国内现货价格承压 [22] - 供应端波动明显，9月12日当周实际到港量47万立方米，环比增24.6万立方米，本周预计到港量回落至21.5万立方米左右 [22] - 需求端表现稳健，同期日均出货量6.29万立方米，环比增0.17万立方米 [22] - 库存有结构性变化，针叶原木整体累库，当周库存环比增8万立方米，其中辐射松累库8万立方米，北美材去库1万立方米；山东港口库存183万立方米，累库1.7万立方米，江苏港口库存91.78万立方米，累库0.24万立方米 [22] - 市场维持内外盘倒挂格局，外盘报价坚挺形成成本支撑，国内库存连续多周去化，虽处需求淡季但“金九银十”临近且盘面估值偏低，建议11合约逢低布局旺季预期；短期外盘高报价与国内弱现货抑制进口，港口日均6万方以上出库量维持去库，低库存下供需边际改善但旺季需求未启动，建议暂时观望 [22]

(棉花&棉纱) 今天郑棉继续下跌,期货破位下行,棉花现货销售甚差多数暂稳，关注下旬新棉的收购情况。目前看新疆棉花 产量丰产概率大，但具体产量预估区间仍然较大,产量或突破700万吨。市场预估新棉预售量较大,或引发轧花 厂抢收,新年度增产叠加交货期并不会很集中,预计影响仍然可控。关注后续机采棉的开秤价格,预期价格在 6.2-6.5元/公斤。近期纯棉纱市场交投一般，市场心态谨慎，下游订单需求仍不理想，继续关注后续需求表 现。宏观上关注中美贸易谈判的细节,操作上,暂时观望。 (白糖) 隔夜美糖继续下跌。短期来看，今年巴西产糖量同比下降，供应压力不如去年同期。中期来看，从糖醇比价来 看，虽然比价下跌幅度较大,不过目前依然处于历史震荡区间的上沿,如果维持这个糖醇比价,明年巴西的制 糖比例或依然较高。因此，美糖上方仍面临一定压力，关注后续生产情况。国内方面，郑糖弱势下行。产销方 面,今年销售节奏较快,库存同比减少,现货压力相对较轻。从交易逻辑来看,市场的交易重心转向进口和下 榨季的估产。今年糖浆进口量大幅减少，国产糖的销售压力较小。不过，25/26榨季的产量预期存在不确定性, 如果后期降雨不足可能会导致减产,关注后续天气情 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 天胶基本面变动不大，上游成本端支撑尚存，下游抵触高价原料，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响，若原料上量顺利则择机高空，不畅则胶价延续高位运行 [1] 多晶硅 - 9月供应端虽有减产但有工厂复产弥补，整体供应减量不明显，需求侧硅片排产环比小幅提升，9月供需或呈小幅去库格局；8月下旬起下游补库明显，多晶硅涨价被下游接受，现货传导机制较顺；盘面对基本面交易权重不高，更多交易政策预期，产业链上下游动态易引发行情大幅波动，短期内需警惕价格异动风险 [2] 工业硅 - 成本端原材料上行，枯水期西南地区电价将涨，工业硅成本端重心抬升；虽目前产量环比增加，但有产能出清消息，小炉子或有关停预期；8月供需双增维持紧平衡，远期若部分产能出清，供应压力减弱，建议策略上逢低试多，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨 [3] 原木 - 原木呈现震荡格局，现货市场走弱，贸易商进口积极性下降，到港量维持低位，预计9月供应延续低位；库存总量偏低且持续去库，需求维持在6万方以上但未明显好转，后续进入季节性旺季观察出货量；目前盘面估值较低，处于震荡探底阶段，旺季预期下建议择机逢低做多 [4] 玻璃与纯碱 - 纯碱盘面延续趋弱震荡，基本面过剩逻辑持续，库存实质转移至中下游，周产回归高位，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，行业夏检结束供应高位，后市若无产能退出或降负荷库存将承压，可跟踪政策及碱厂控负荷情况，供需偏空，可择机反弹逢高短空 - 玻璃周初因沙河地区产线消息引发盘面上涨，产线转换时间待定且停产时间有限，后市有复产点火计划；沙河地区厂家库存高企，中游库存未明显去化，深加工订单季节性好转但仍偏弱，lowe开工率低，未现旺季特征；中长期地产周期底部竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境，可跟踪各地区政策及中下游备货表现，短线上暂观望，中线关注旺季需求实际情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国富手机胶（SCRWF）9月10日价格15050元/吨，较前一日跌200元/吨，跌幅1.31%；全新喜差9月10日为 - 930，较前一日跌240，跌幅34.78%；泰标混合胶报价15000元/吨，与前一日持平；非标价差9月10日为 - 980，较前一日跌40，跌幅4.26%；杯胶国际市场FOB中间价9月10日为52.20泰铢/公斤，较前一日涨0.15泰铢/公斤，涨幅0.29%；胶水国际市场FOB中间价9月10日为55.80，与前一日持平；西双版纳州天然橡胶胶块和胶水价格均与前一日持平；海南原料市场主流价9月10日为13600元/吨，较前一日涨200元/吨，涨幅1.49%；海南外胶原料市场主流价9月10日为9100元/吨，与前一日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差9月10日为 - 982，较前一日跌5，跌幅0.51%；1 - 5价差9月10日为 - 35，较前一日涨10，涨幅22.22%；5 - 9价差9月10日为1020，较前一日跌5，跌幅0.49% [1] 基本面数据 - 7月泰国产量421.60（单位未明确），较前值涨6.70，涨幅1.61%；7月印尼产量197.50十吨，较前值涨21.30，涨幅12.09%；7月印度产量45.00（单位未明确），较前值跌1.00，跌幅2.17%；7月中国产量101.30（单位未明确），较前值跌1.30；汽车轮胎半钢胎周开工率9月10日为67.47%，较前值降5.30%；全钢胎周开工率9月10日为59.78%，较前值降4.06%；7月国内轮胎产量9436.4（单位未明确），较前值降838.50，跌幅8.16%；7月轮胎出口数量新的充气橡胶轮胎6665.0万条，较前值涨634.00万条，涨幅10.51%；7月天然橡胶进口数量合计47.48（单位未明确），较前值涨1.15，涨幅2.47%；7月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）66.40（单位未明确），较前值涨3.40，涨幅5.40%；干胶STR20泰国生产成本日值9月10日为13352.0元/吨，较前值涨170.00元/吨，涨幅1.29%；生产毛利日值9月10日为 - 425.0元/吨，较前值跌212.00元/吨，跌幅99.53%；干胶RSS3泰国生产成本日值9月10日为17371.0元/吨，较前值涨71.00元/吨，涨幅0.41%；生产毛利日值9月10日为2779.0元/吨，较前值跌71.00元/吨，跌幅2.49% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）9月10日为602295（单位未明确），较前值降3908，跌幅0.64%；天然橡胶厂库期货库存上期所周值9月10日为46569（单位未明确），较前值涨907，涨幅1.99%；干胶保税库入库率青岛周值9月10日为5.03，较前值涨0.95；出库率周值9月10日为5.98，较前值涨1.79；干胶一般贸易入库率青岛周值9月10日为5.92，较前值降0.60；出库率周值9月10日为7.62，较前值涨0.39 [1] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价9月10日为51550.00元/吨，较前一日跌50.00元/吨，跌幅0.10%；N型颗粒硅平均价9月10日为48500.00元/吨，与前一日持平；N型料基差（平均价）9月10日为 - 1335.00，较前一日涨585.00，涨幅30.47%；N型硅片 - 210mm平均价9月10日为1.6300元/片，与前一日持平；N型硅片 - 210R平均价9月10日为1.3800元/片，较前一日跌0.02元/片，跌幅1.43%；单晶Topcon电池片 - 210R平均价9月10日为0.2880元/片，与前一日持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价9月10日为0.6820元/瓦，与前一日持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价9月10日为0.6810元/瓦，较前一日涨0.0020元/瓦，涨幅0.29% [2] 期货价格与月间价差 - 主力合约9月10日为25882（单位未明确），较前一日跌635，跌幅1.19%；当月 - 连一9月10日为2500（单位未明确），较前一日涨56225，涨幅104.65%；连一 - 连二9月10日为115（单位未明确），较前一日跌90，跌幅43.90%；连二 - 连三9月10日为 - 2480（单位未明确），较前一日跌55，跌幅2.27%；连三 - 连四9月10日为130（单位未明确），较前一日跌20，跌幅13.33%；连四 - 连五9月10日为 - 90（单位未明确），较前一日跌55，跌幅2.27%；连五 - 连六9月10日为 - 110（单位未明确），较前一日跌20，跌幅13.33% [2] 基本面数据（周度） - 硅片产量9月10日为13.78GW，较前值涨0.47GW，涨幅3.53%；多晶硅产量9月10日为3.02万吨，较前值降0.08万吨，跌幅2.58% [2] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量9月10日为13.17万吨，较前值涨2.49万吨，涨幅23.31%；多晶硅进口量9月10日为0.11万吨，较前值涨0.03万吨，涨幅40.30%；多晶硅出口量9月10日为0.22万吨，较前值涨0.01万吨，涨幅5.96%；多层硅净出口量9月10日为0.11万吨，较前值降0.02万吨，跌幅14.92%；硅片产量9月10日为56.04GW，较前值涨3.29GW，涨幅6.24%；硅片进口量9月10日为0.06万吨，较前值降0.01万吨，跌幅15.41%；硅片出口量9月10日为0.61万吨，较前值涨0.06万吨，涨幅11.37%；硅片净出口量9月10日为0.55万吨，较前值涨0.07万吨，涨幅15.56%；硅片需求量9月10日为58.62GW，较前值涨0.08GW，涨幅0.14% [2] 库存变化 - 多晶硅库存9月10日为21.10万吨，较前值降0.20万吨，跌幅0.94%；硅片库存9月10日为16.85GW，较前值降1.20GW，跌幅6.65%；多晶硅仓单9月10日为7370.00（单位未明确），较前值涨500.00，涨幅7.28% [2] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅9月10日价格9100元/吨，与前一日持平；基差（通氢SI5530基准）9月10日为435，较前一日跌255，跌幅36.96%；华东SI4210工业硅9月10日价格9400元/吨，与前一日持平；基差（SI4210基准）9月10日为 - 65，较前一日跌255，跌幅134.21%；新疆99硅9月10日价格8500元/吨，与前一日持平；基差（新疆）9月10日为35，较前一日跌255，跌幅28.65% [3] 月间价差 - 2509 - 2510价差9月10日为 - 170，较前一日跌330，跌幅206.25%；2510 - 2511价差9月10日为 - 25，较前一日跌10，跌幅66.67%；2511 - 2512价差9月10日为 - 360，与前一日持平；2512 - 2601价差9月10日为20，较前一日涨20；2601 - 2602价差9月10日为 - 5，较前一日跌10，跌幅200.00% [3] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量9月10日为38.57万吨，较前值涨4.74万吨，涨幅14.01%；新疆工业硅产量9月10日为16.97万吨，较前值涨1.94万吨，涨幅12.91%；云南工业硅产量9月10日为5.81万吨，较前值涨1.70万吨，涨幅41.19%；四川工业硅产量9月10日为5.37万吨，较前值涨0.52万吨，涨幅10.72%；全国开工率9月10日为55.87%，较前值涨3.26%，涨幅6.20%；新疆开工率9月10日为60.61%，较前值涨8.02%，涨幅15.25%；云南开工率9月10日为47.39%，较前值涨14.50%，涨幅44.09%；四川开工率9月10日为44.29%，较前值涨7.33%，涨幅19.83%；有机硅DMC产量9月10日为22.31万吨，较前值涨2.33万吨，涨幅11.66%；多晶硅产量9月10日为13.17万吨，较前值涨2.49万吨，涨幅23.31%；再生铝合金产量9月10日为61.50万吨，较前值降1.00万吨，跌幅1.60%；工业硅出口量9月10日为7.40万吨，较前值涨0.57万吨，涨幅8.32% [3] 库存变化 - 新疆库存9月10日为11.94万吨，较前值涨0.03万吨，涨幅0.25%；云南厂库库存（周度）9月10日为2.86万吨，较前值降0.30万吨，跌幅9.49%；四川厂库库存（周度）9月10日为2.28万吨，较前值降0.03万吨，跌幅1.30%；社会库存（周度）9月10日为53.70万吨，较前值降0.40万吨，跌幅0.74%；仓单库存（日值）9月10日为25.02（单位未明确），较前值涨0.05，涨幅0.18%；非仓单库存（日值）9月10日为28.68（单位未明确），较前值降0.45，跌幅1.53% [3] 原木 期货和现货价格 - 原木2509合约9月10日价格773.0元/立方米，较前一日涨1.0元/立方米，涨幅0.12%；原木2511合约9月10日价格806.5元/立方米，较前一日涨1.0元/立方米，涨幅0.06%；原木2601合约9月10日价格820.0元/立方米，较前一日降1.0元/立方米，跌幅0.12%；9 - 11价差9月10日为 - 33.5，较前一日降32.5；9 - 1价差9月10日为 - 0.5，较前一日降47.0；09合约基差9月10日为 - 23.0，与前一日持平；11合约基差9月10日为 - 56.5，较前一日降0.5；01合约基差9月10日为 - 70.0，较前一日降

黄金期货市场表现 - 2025年12月黄金期货价格上涨34.67美元至每盎司3641.37美元 涨幅0.96% [1] - 白银期货价格上涨5.8美分至每盎司41.475美元 涨幅0.14% [3] - 金价创历史新高 受美元指数跌至五周低点及美国就业数据疲软推动 [1] 美国劳动力市场数据 - 8月失业率升至4.3% 创近四年新高 较上月增加0.1个百分点 [1] - 非农就业人数增加2.2万 较7月修正值7.9万大幅下降 远低于市场预期的7.5万 [1] - 数据强化市场对美联储9月降息的预期 [1] 国际贸易关系动态 - 美日贸易协定实施 对大部分日本进口产品征收最高15%关税 [2] - 日本将设立5500亿美元美国投资基金 美国取消飞机/飞机零部件/仿制药部分关税 [2] - 加拿大与美国就行业关税开展技术性谈判 涉及钢铁/铝/汽车/木材出口关税问题 [1] - 欧佩克+将于9月7日召开会议 可能再次批准增加原油供应 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观预期反复，呈宽幅震荡态势；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤均为宽幅震荡；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601昨日收盘价777元/吨，涨5.5元，涨幅0.71%；持仓465930手，变动12928手；卡粉等进口矿和国产矿价格有涨有平；基差和跨期价差有变动 [4] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [4] - 趋势强度为0 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510收盘价3034元/吨，跌10元，跌幅0.33%；热轧卷板HC2510收盘价3310元/吨，跌6元，跌幅0.18%；现货价格多地有跌；基差和价差有变动 [7] - 7月我国出口钢材983.6万吨，较上月回升1.6%，出口均价702.2美元/吨，较上月上涨2.2%；1 - 7月累计出口钢材6798.3万吨，同比增长11.0%，出口均价699.7美元/吨，同比下跌10.3%；8月相关产量、库存和表需有变化；8月中旬重点企业粗钢等产量和库存有变动；7月制造业供给指数环比下降4.83%；1 - 7月全国一般公共预算收入同比增长0.1% [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁和锰硅 - 硅铁和锰硅期货合约收盘价有跌；现货价格方面，硅铁、硅锰等有报价；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [11] - 9月3日硅铁和硅锰不同地区有报价；5月和6月印度硅锰出口量有变化 [12] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [13] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601收盘价1106元/吨，跌6.5元，跌幅0.6%；焦炭J2601收盘价1594元/吨，跌2.5元，跌幅0.2%；现货价格持平；基差和价差有变动 [14] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [14] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [14] 原木 - 不同合约收盘价、成交量和持仓量有变动；现货与期货价差有变动；现货市场价多持平 [17] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [19] - 原木趋势强度为0 [19]

美国制造业PMI整体表现 - 美国8月ISM制造业指数48.7 低于预期49且连续第六个月低于50荣枯分界线 显示制造业持续收缩[1] - 10个行业出现萎缩 7个行业扩张 制造业GDP的69%处于萎缩状态 较7月略有下降[5][6] 分项指数表现 - 新订单指数51.4 大幅高于预期48和前值47.1 单月跃升4.3点 为去年年初以来最大涨幅且今年首次进入扩张区间[1][3] - 产出指数下降3.6点至47.8 三个月来首次跌入收缩区间[3] - 就业指数43.8 略高于前值43.4 但仍处于疫情以来最疲弱水平之一[3] - 物价支付指数63.7 低于预期65和前值64.8 创2月以来最低水平 连续第二个月下降[1][3] 其他制造业指标 - 标普全球8月Markit制造业PMI终值53 略低于预期53.3和初值53.3[8] - 供应商交付指数显示交货时间延长 进口指数收缩速度加快 积压订单以更快速度减少[3] 需求与成本因素 - 消费者支出以四个月最快速度增长 主要受汽车等大宗商品支出推动[7] - 工厂因担忧未来价格上涨和供应受限 进一步增加仓库库存[9] - 成本上涨正通过出厂价格上涨转嫁给消费者 投入品价格上涨与关税影响相关[9] 市场即时反应 - 美国10年期国债收益率回落至4.26%附近 日内涨幅收窄至不足4个基点[10] - 两年期美债收益率回落至3.64%下方 涨幅不到2.5个基点[10] - 美元指数回落至98.2附近 日内涨幅收窄至0.52%[10] - 现货黄金涨幅扩大至0.64% 逼近3500美元[10] - 新兴市场资产跌幅收窄[10]