报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月1日广发期货早评显示，IF、IH、IC、IM四个股指期货品种总持仓均小幅下降 [4][10][15][21] 根据相关目录分别进行总结 IF - 总持仓及主力合约持仓变化：11月28日，IF品种总持仓下降5574手，主力合约2512持仓下降6878手，总持仓小幅下降，前二十席位减仓为主 [4] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓42013手，多头增仓最多的是国投期货，日内增仓582手，多头减仓最多的是中信期货，日内减仓1482手 [5] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓42039手，空头增仓最多的是银河期货，日内增仓44手，空头减仓最多的是中信期货，日内减仓771手 [7] IH - 总持仓及主力合约持仓变化：11月28日，IH品种总持仓下降3106手，主力合约2512持仓下降3281手，总持仓小幅下降，前二十席位增减仓不一 [10] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓11067手，多头增仓最多的是瑞银期货，日内增仓1187手，多头减仓最多的是中信期货，日内减仓1240手 [10] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓11135手，前二十席空头增仓最多的是中信建投期货，日内增仓1012手，空头减仓最多的是中信期货，日内减仓972手 [11] IC - 总持仓及主力合约持仓变化：11月28日，IC品种总持仓下降5890手，主力合约2512持仓下降6350手，总持仓小幅下降，国君多空头各减仓1000手以上 [15] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓39398手，多头增仓最多的是中信建投期货，日内增仓298手，多头减仓最多的是国泰君安期货，日内减仓1060手 [16] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓41876手，空头增仓最多的是华泰期货，日内增仓342手，空头减仓最多的是国泰君安期货，日内减仓1694手 [18] IM - 总持仓及主力合约持仓变化：11月28日，IM品种总持仓下降4064手，主力合约2512持仓下降4215手，总持仓小幅下降，前二十席位变化不大 [21] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓57413手，多头增仓最多的是华泰期货，日内增仓763手，多头减仓最多的是中信期货，日内减仓869手 [21] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓75781手，空头增仓最多的是华泰期货，日内加仓291手，空头减仓最多的是国泰君安期货，日内减仓1255手 [23]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 钢材市场五大材需求维持偏高水平，环比10月好转，但11月需求强度弱于去年同期；螺纹供需差好、去库好，热卷供需基本平衡、高库存去化偏缓；预计1月合约卷螺差收敛，钢价维持震荡走势，可关注螺纹1月合约多螺空矿套利机会 [2] - 铁矿石市场上周期货高位震荡偏多运行，本周铁水季节性下降，钢厂库存矛盾改善，预计难走出独立单边行情，贴水修复时可暂时观望等待新驱动 [4] - 焦炭市场上周期货震荡下跌，供需转弱，焦煤期货大跌拖累其走弱，单边震荡偏空看待，套利推荐多焦炭空焦煤 [7] - 焦煤市场上周期货弱势下跌，现货市场加速下跌，呈期现共振下跌格局，单边震荡偏空看待，套利推荐多焦炭空焦煤 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 - 螺纹钢现货华东、华北、华南地区价格分别为3250元/吨、3210元/吨、3320元/吨，较前值均涨10元/吨；05、10、01合约价格分别为3117元/吨、3154元/吨、3110元/吨，分别涨12元/吨、10元/吨、17元/吨 [2] - 热卷现货华东、华南地区价格分别为3290元/吨、3320元/吨，较前值分别持平、涨10元/吨，华北地区为3220元/吨，较前值跌10元/吨；05、10、01合约价格分别为3288元/吨、3290元/吨、3302元/吨，分别涨1元/吨、8元/吨、9元/吨 [2] 成本和利润 - 钢坯价格2980元/吨，环比涨10元/吨；板坯价格3730元/吨，环比持平 [2] - 江苏电炉螺纹成本3231元/吨，环比持平；转炉螺纹成本3171元/吨，环比降7元/吨 [2] - 华东、华北螺纹利润分别为 - 114元/吨、 - 154元/吨，环比持平；华南螺纹利润116元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 华东、华北、华南热卷利润分别为 - 64元/吨、 - 124元/吨、 - 44元/吨，环比分别涨10元/吨、持平、持平 [2] 产量 - 日均铁水产量234.7万吨，较前值降1.6万吨，降幅0.7% [2] - 五大品种钢材产量855.7万吨，较前值涨5.8万吨，涨幅0.7% [2] - 螺纹产量206.1万吨，较前值降1.9万吨，降幅0.9%，其中电炉产量29.3万吨，较前值涨2.6万吨，涨幅9.5%，转炉产量176.7万吨，较前值降4.4万吨，降幅2.4% [2] - 热卷产量319.0万吨，较前值涨3.0万吨，涨幅0.9% [2] 库存 - 五大品种钢材库存1400.8万吨，较前值降32.3万吨，降幅2.3% [2] - 螺纹库存531.5万吨，较前值降21.9万吨，降幅4.0% [2] - 热卷库存400.9万吨，较前值降1.2万吨，降幅0.3% [2] 成交和需求 - 建材成交量10.4万吨，较前值涨1.2万吨，涨幅12.7% [2] - 五大品种表需888.0万吨，较前值降6.2万吨，降幅0.7% [2] - 螺纹钢表需227.9万吨，较前值降2.8万吨，降幅1.2% [2] - 热卷表需320.2万吨，较前值降4.2万吨，降幅1.3% [2] 铁矿石产业 相关价格及价差 - 卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉仓单成本分别为801.1元/吨、841.4元/吨、857.3元/吨、840.3元/吨，较前值分别降9.9元/吨、6.6元/吨、10.8元/吨、6.5元/吨，降幅分别为1.2%、0.8%、1.2%、0.8% [4] - 卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉01合约基差分别为7.1元/吨、47.4元/吨、57.3元/吨、46.3元/吨，较前值分别降4.4元/吨、1.1元/吨、5.3元/吨、1.0元/吨，降幅分别为38.1%、2.3%、8.4%、2.0% [4] - 5 - 9价差24.5元/吨，较前值降0.5元/吨，降幅2.0%；9 - 1价差 - 50.5元/吨，较前值涨1.0元/吨，涨幅1.9%；1 - 5价差26.0元/吨，较前值降0.5元/吨，降幅1.9% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉价格分别为881.0元/吨、793.0元/吨、828.0元/吨、738.0元/吨，较前值分别降9.0元/吨、6.0元/吨、10.0元/吨、6.0元/吨，降幅分别为1.0%、0.8%、1.2%、0.8% [4] - 新交所62%Fe掉期104.8美元/吨，较前值降0.1美元/吨，降幅0.1%；晋氏62%Fe107.5，较前值涨0.1，涨幅0.1% [4] 供给 - 45港到港量（周度）2817.1万吨，较前值涨548.2万吨，涨幅24.2% [4] - 全球发运量（周度）3278.4万吨，较前值降238.0万吨，降幅6.8% [4] - 全国月度进口总量11130.9万吨，较前值降500.6万吨，降幅4.3% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）234.7万吨，较前值降1.6万吨，降幅0.7% [4] - 45港日均疏港量（周度）330.6万吨，较前值涨3.6万吨，涨幅1.1% [4] - 全国生铁月度产量6554.9万吨，较前值降49.7万吨，降幅0.8% [4] - 全国粗钢月度产量7199.7万吨，较前值降149.3万吨，降幅2.0% [4] 库存变化 - 45港库存环比周一（周度）15210.12万吨，较前值涨108.6万吨，涨幅0.7% [4] - 247家钢厂进口矿库存（周度）8942.5万吨，较前值降58.8万吨，降幅0.7% [4] - 64家钢厂库存可用天数（周度）20.0天，较前值持平 [4] 焦炭产业 相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）1713元/吨，日照港准一级湿熄焦（仓单）1603元/吨，较前值均持平 [7] - 焦炭01合约1575元/吨，较前值降33元/吨，降幅2.04%；05合约1731元/吨，较前值降20元/吨，降幅1.1% [7] - 01基差28元/吨，较前值涨33元/吨；05基差 - 128元/吨，较前值涨20元/吨 [7] - J01 - J05 - 157元/吨，较前值降13元/吨 [7] - 钢联焦化利润（周） - 54元/吨，较前值降11元/吨 [7] 供给 - 全样本焦化厂日均产量63.8万吨，较11月21日涨1.1万吨，涨幅1.7% [7] - 247家钢厂日均产量46.3万吨，较11月21日涨0.1万吨，涨幅0.2% [7] 需求 - 247家钢厂铁水产量234.7万吨，较11月21日降1.6万吨，降幅0.7% [7] 库存变化 - 焦炭总库存884.7万吨，较11月21日涨4.0万吨，涨幅0.5% [7] - 全样本焦化厂焦炭库存71.8万吨，较11月21日涨6.5万吨，涨幅9.9% [7] - 247家钢厂焦炭库存625.5万吨，较11月21日涨3.2万吨，涨幅0.5% [7] - 钢厂可用天数11.3天，较11月21日涨0.2天，涨幅2.2% [7] - 港口库存187.4万吨，较11月21日降5.6万吨，降幅2.94% [7] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算 - 3.6万吨，较11月21日涨2.0万吨，涨幅55.34% [7] 焦煤产业 相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）1380元/吨，较前值持平；蒙5原煤（仓单）1190元/吨，较前值降5元/吨，降幅0.4% [7] - 焦煤01合约1067元/吨，较前值降4元/吨，降幅0.4%；05合约1152元/吨，较前值降13元/吨，降幅1.1% [7] - 01基差123元/吨，较前值降1元/吨；05基差38元/吨，较前值涨8元/吨 [7] - JM01 - JM05 - 85元/吨，较前值涨9元/吨 [7] - 样本煤矿利润（周）559元/吨，较前值降28元/吨，降幅4.8% [7] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）1380元/吨，较前值持平；焦煤（蒙煤仓单）1190元/吨，较前值降5元/吨，降幅0.44% [7] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价216美元/吨，较前值涨0.4美元/吨，涨幅0.2% [7] - 京唐港澳主焦库提价1510元/吨，较前值持平 [7] - 广州港澳电煤库提价870元/吨，较前值降8.8元/吨，降幅1.0% [7] 供给 - 原煤产量856.1万吨，较11月21日涨4.6万吨，涨幅0.5% [7] - 精煤产量438.8万吨，较11月21日涨4.9万吨，涨幅1.1% [7] 需求 - 全样本焦化厂日均产量63.8万吨，较11月21日涨1.1万吨，涨幅1.7% [7] - 247家钢厂日均产量46.3万吨，较11月21日涨0.1万吨，涨幅0.2% [7] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存107.6万吨，较11月21日涨9.6万吨，涨幅9.8% [7] - 全样本焦化厂焦煤库存1010.3万吨，较11月21日降27.9万吨，降幅2.7% [7] - 可用天数11.9天，较11月21日降0.5天，降幅4.3% [7] - 247家钢厂焦煤库存801.3万吨，较11月21日涨4.2万吨，涨幅0.5% [7] - 可用天数13.0天，较前值持平 [7] - 港口库存294.5万吨，较11月21日涨3.0万吨，涨幅1.0% [7]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 天然橡胶市场 - 天胶库存延续累库，终端需求改善乏力，预计维持区间震荡整理，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利胶价走弱，若不畅预计胶价在15000 - 15500区间运行 [1] 原油市场 - 俄乌和平谈判反复及特朗普对委内瑞拉威胁信号使短期地缘对油价有支撑，但OPEC + 持续增产及美国原油产量新高使供需格局偏弱，预计油价延续低位震荡，短期布油在60 - 65美元/桶震荡，关注俄乌谈判结果 [3] 纯碱市场 - 纯碱因部分装置检修产量下滑、厂家库存去库，盘面绝对价格低有支撑，但中期过剩问题仍在，下游产能减量，需求收缩，若无产能退出或降负荷供需将承压，预计底部震荡 [5] 玻璃市场 - 上周高产销及湖北减产带动反弹，当前处于年底赶工旺季有刚需支撑，但中长期市场对需求持续性有担忧，12月后需求端收缩价格将承压，当下冷修利好使短线盘面偏强，01跟随现货涨幅高，15呈正套格局，后期01合约临近交割月有压力 [5] 甲醇市场 - 内地甲醇供应随装置重启增加，但煤制和气制利润偏弱，需求端传统下游开工率小幅提升，冬季燃料需求有支撑；港口因伊朗限气装置停车，预计一季度进口量下滑，去库预期强化，对价格形成底部支撑 [6] 聚烯烃市场 - 聚丙烯供应检修维持高位但后续有回升预期，库存去化加快但整体高于往年，成本端利润被压缩，估值中性偏低；聚乙烯开工负荷回升，供应增加，上游库存去化但同比偏高，石脑油裂解利润低迷，PE减产驱动不明显，基本面呈供增需弱格局，成本支撑与库存压力并存 [9] 纯苯市场 - 部分歧化装置及大厂计划检修使供需预期略有改善，但市场现货供应充足、后续进口到货多，港口有累库预期，下游部分品种减产保价，需求支撑有限，整体供需预期偏弱，海外调油炒作降温，预计价格上方承压，短期BZ2603反弹偏空 [11] 苯乙烯市场 - 部分一体化装置检修，但整体开工率平稳，菏泽国恩新产能释放使供应预期维持；部分下游受高库存和利润回落压力采购跟进慢，需求支撑有限，但月底月初有出口装船，累库预期不明显，供需总体维持紧平衡，因成本端支撑弱且部分下游进入季节性淡季，上行驱动不足，短期EB01在6300 - 6600区间震荡 [11] 聚酯产业链 - PX供应维持偏高水平但后续有检修降负可能，供应预期收缩，需求端支撑偏强，短期驱动有限，中期供需有好转预期，下方支撑偏强，短期高位震荡 [12] - PTA供应减量增加，聚酯开工降负预期延后，出口有望增加，供需预期修复，12月供需偏紧但1季度偏宽松，基差修复空间有限，绝对价格短期坚挺但反弹受限，TA01短期在4500 - 4800区间震荡，TA5 - 9月差关注低位正套机会 [12] - 乙二醇刚需支撑尚可，12月累库幅度收窄，但多套装置重启或提负，进口量预期不低，港口库存下方空间有限，1 - 2月供需仍偏弱，预计12月区间震荡，EG2601在3750 - 4000区间震荡 [12] - 短纤供需整体偏弱，现货加工费压缩但仍有利润且工厂库存压力不大，供应维持高位，终端需求季节性转弱，价格相对坚挺但绝对价格驱动有限，加工费以压缩为主，PFO2短期震荡，PF盘面加工费逢高做缩 [12] - 12月聚酯瓶片国内供应预期增加，处于需求淡季，需求支撑不足，供需要松格局延续，社会库存进入季节性累库通道，PR跟随成本端波动，加工费受挤压，PR单边同PTA，主力盘面加工费在300 - 450元/吨区间波动，短期建议做缩加工费 [12] 烧碱市场 - 烧碱行业供需有压力，山东氯碱企业开工高位，主力下游企业押车情况存在，企业库存偏高，华东地区供应宽裕，传统需求淡季延续，出口无明显提振，预计价格偏弱运行 [13] PVC市场 - 上周PVC盘面底部震荡，本周预计延续，供应端压力不减且开工率有提升空间，需求端低迷，11月 - 次年1月为传统需求淡季，北方冬季室外施工减少，地产需求减量利空，但国内货源有价格优势，出口签单较好，印度取消BIS认证利于进入印度市场，但反倾销税预期执行，外需难大幅提升，供需过剩，价格难乐观，预计延续底部趋弱格局 [13] LPG市场 报告未提及LPG市场核心观点相关内容 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶上海报价15000元/吨，较前一日涨200元/吨，涨1.35%；泰标混合胶报价14650元/吨，涨50元/吨，涨0.34%等 [1] 月间价差 - 1 - 5价差为 - 35元/吨，较前一日涨15元/吨，涨30.00%；5 - 9价差为 - 20元/吨，较前一日涨10元/吨，涨33.33%等 [1] 基本面数据 - 9月泰国产量451.50千吨，较前值降26.00千吨，降5.45%；9月中国产量122.30千吨，较前值涨8.60千吨等 [1] 原油 原油价格及价差 - Brent原油11月28日价格62.38美元/桶，较前一日跌0.49美元/桶，跌0.78%；SC原油价格450.90元/桶，涨5.80元/桶，涨1.30%等 [3] 成品油价格及价差 - ICE Gasoil价格669.75美元/吨，较前一日涨5.75美元/吨，涨0.87%；Gasoil M1 - M3价差为25.25美元/吨，涨3.50美元/吨，涨16.09%等 [3] 成品油裂解价差 - 欧洲汽油裂解价差为17.82美元/桶，较前一日降2.66美元/桶，降12.98%；新加坡柴油裂解价差为23.34美元/桶，涨2.04美元/桶，涨9.58%等 [3] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1090元/吨，较前值涨20元/吨，涨1.87%；玻璃2601收盘价1053元/吨，涨12元/吨，涨1.15%等 [5] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1300元/吨，与前值持平；纯碱2601收盘价1177元/吨，涨1.0元/吨，涨0.09%等 [5] 供量 - 纯碱开工率80.08%，较前值降3.14%；浮法日熔量15.72万吨，较前值降0.1万吨，降0.57%等 [5] 库存 - 玻璃厂库6236.20万重箱，较前值降94.1万重箱，降1.49%；纯碱厂库158.74万吨，较前值降5.7万吨，降3.47%等 [5] 地产数据当月同比 - 新开工面积同比降29.25%，较前值降14.26%；施工面积同比涨0.07%，较前值降16.37%等 [5] 甲醇 甲醇价格及价差 - MA2601收盘价2135元/吨，较前一日涨21元/吨，涨0.99%；太仓 - 内蒙北线区域价差为113元/吨，涨3元/吨，涨2.27%等 [6] 甲醇库存 - 甲醇企业库存37.3712万吨，较前值涨1.50万吨，涨4.19%；甲醇港口库存136.4万吨，较前值降11.58万吨，降7.83% [6] 甲醇上下游开工率 - 上游国内企业开工率75.74%，较前值降0.67%；下游外采MTO装置开工率82.31%，较前值降0.78%等 [6] 聚烯烃 聚烯烃价格及价差 - L2601收盘价6789元/吨，较前一日涨90元/吨，涨1.34%；PP15价差为 - 81元/吨，较前一日涨17元/吨，涨17.35%等 [9] 聚烯烃库存 - PE企业库存45.4万吨，较前值降4.93万吨，降9.80%；PP贸易商库存20.1万吨，较前值降1.68万吨，降7.73% [9] 聚烯烃上下游开工率 - PE装置开工率84.5%，较前值涨2.17%；PP粉料开工率46.6%，较前值涨6.93%等 [9] 纯苯 - 苯乙烯 上游价格及价差 - CFR日本石脑油价格572美元/吨，较前一日涨6美元/吨，涨1.1%；纯苯 - 石脑油价差为97美元/吨，较前一日降2美元/吨，降2.0%等 [11] 苯乙烯相关价格及价差 - 苯乙烯华东现货价格6630元/吨，较前一日涨70元/吨，涨1.1%；EB期货2601收盘价6566元/吨，涨46元/吨，涨0.7%等 [11] 纯苯及苯乙烯库存 - 纯苯江苏港口库存16.40万吨，较前值涨1.70万吨，涨11.6%；苯乙烯江苏港口库存16.42万吨，涨1.59万吨，涨10.7% [11] 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化 - 亚洲纯苯开工率76.3%，与前值持平；国内苯乙烯开工率67.3%，较前值降2.4%等 [11] 酯产业链 下游聚酯产品价格及现金流 - POY150/48价格6465元/吨，较前一日降55元/吨，降0.4%；聚酯瓶片价格5731元/吨，涨24元/吨，涨0.4%等 [12] PX相关价格及价差 - CFR中国PX价格836美元/吨，较前一日涨10美元/吨，涨1.2%；PX - 原油价差为375美元/吨，涨11美元/吨，涨3.0%等 [12] PTA相关价格及价差 - PTA华东现货价格4635元/吨，较前一日涨25元/吨，涨0.5%；TA期货2601收盘价4700元/吨，涨68元/吨，涨1.5%等 [12] MEG港口库存及到港预期 - MEG港口库存73.2万吨，与前值持平；MEG到港预期11.1万吨，较前值降1.6万吨 [12] 聚酯产业链开工率变化 - 亚洲PX开工率78.7%，较前值降1.3%；PTA开工率73.7%，较前值涨2.2%等 [12] MEG相关价格及价差 - MEG华东现货价格3900元/吨，较前一日降15元/吨，降0.4%；EG期货2605收盘价3978元/吨，涨32元/吨，涨0.8%等 [12] PVC、烧碱 PVC、烧碱现货&期货 - 山东32%液碱折百价2343.8元/吨，与前值持平；华东电石法PVC市场价4470.0元/吨，涨20.0元/吨，涨0.4%等 [13] 烧碱海外报价&出口利润 - FOB华东港口报价375.0美元/吨，较前值降5.0美元/吨，降1.3%；出口利润78.9元/吨，降33.9元/吨，降30.1% [13] PVC海外报价&出口利润 - CFR东南亚报价630.0美元/吨，较前值降20.0美元/吨，降3.1%；出口利润110.2元/吨，较前值涨56.2元/吨 [13] 供给 - 烧碱行业开工率90.3%，较前值涨0.6%；PVC开工率77.5%，较前值涨1.0%等 [13] 需求 - 氧化铝行业开工率80.4%，较前值降1.0%；隆众样本管材开工率40.2%，较前值降1.0%等 [13] 库存 - 液碱华东厂库库存24.7万吨，较前值涨4.2万吨，涨20.7%；PVC总社会库存52.7万吨，较前值降0.6万吨，降1.1% [13] LPG LPG价格及价差 - 主力PG2512收盘价4412元/吨，较前一日涨153.0元/吨，涨3.59%；PG12 - 01价差为76元/吨，较前一日降3.0元/吨，降3.80%等 [14] LPG外盘价格 - FEI植期M1合约价格527.9美元/吨，较前值降2.5美元/吨，降0.47%；CP掉期M1合约价格494.6美元/吨，较前值降6.3美元/吨，降1.26% [14] LPG库存 - LPG炼厂库容比23.7%，较前值降7.70%；LPG港口库存较前值降3.8万吨，降1.27% [14] LPG上下游开工率 - 上游主营炼厂开工率74.74%，较前值降1.26%；下游PDH开工率69.8%，较前值涨0.26%等 [14]

股指期货价差日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种价差数据总结 - IF期现价差为 -20.86，较前一日变化1.94，历史1年分位数44.60%，全历史分位数22.60%；IH期现价差为 -6.42，较前一日变化3.45，历史1年分位数31.50%，全历史分位数30.40%；IC期现价差为 -57.35，历史1年分位数38.50%，全历史分位数15.00%；IM期现价差为73.41，较前一日变化6.21，历史1年分位数80.00%，全历史分位数72.00% [1] - 各品种跨期价差方面，次月 - 当月、季月 - 当月、远月 - 当月等不同期限组合有不同价差及分位数表现，如IF次月 - 当月价差为 -15.20，较前一日变化0.40，历史1年分位数28.20%，全历史分位数28.50% [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.5534，较前一日变化0.0139，历史1年分位数76.20%，全历史分位数63.00%；IC/IF为1.5478，较前一日变化0.0128，历史1年分位数79.90%，全历史分位数83.50%等 [1] 国债期货基差及价差日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种基差、价差数据总结 - 基差方面，2025年11月28日，TS基差为1.5082，较前一交易日变化 -0.0219，上市以来百分位数22.10%；TF基差为1.5719，较前一交易日变化0.0479，上市以来百分位数41.60%；T基差为1.4880，较前一交易日变化0.0777，上市以来百分位数51.10%；TL基差为1.8420，较前一交易日变化 -0.0362，上市以来百分位数67.50% [2] - 跨期价差方面，TS当季 - 下季价差为 -0.0350，较前一交易日变化0.0550，上市以来百分位数22.70%；TF当季 - 下季价差为 -0.0250，较前一交易日变化0.0000，上市以来百分位数21.60%等 [2] - 跨品种价差方面，2025年11月28日，TS - TF为 -3.3670，较前一交易日变化0.0130，上市以来百分位数12.70%；TS - T为 -5.5620，较前一交易日变化 -0.0700，上市以来百分位数15.50%等 [2] 贵金属期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种价格、基差、比价等数据总结 - 国内期货收盘价方面，11月28日，AU2602合约收盘价953.92元/克，较11月27日上涨6.76元，涨幅0.71%；AG2602合约收盘价12727元/千克，较11月27日上涨202元，涨幅1.61%等 [3] - 外盘期货收盘价方面，11月28日，COMEX黄金主力合约收盘价4256.40美元/盎司，较11月27日上涨60.30美元，涨幅1.44%；COMEX白银主力合约收盘价57.09美元/盎司，较11月27日上涨3.33美元，涨幅6.18%等 [3] - 现货价格方面，11月28日，伦敦金价格4218.55美元/盎司，较11月27日上涨61.67美元，涨幅1.48%；伦敦银价格56.40美元/盎司，较11月27日上涨3.02美元，涨幅5.66%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力基差为 -6.51，较前值变化 -2.48，历史1年分位数1.20%；白银TD - 沪银主力基差为 -182，较前值变化134，历史1年分位数3.20%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银比价为74.56，较前值变化 -3.49，跌幅 -4.47%；上期所金/银比价为74.95，较前值变化 -0.67，跌幅 -0.88%等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.02%，较前值上涨0.02%，涨幅0.5%；2年期美债收益率为3.47%，较前值上涨0.02%，涨幅0.6%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为90873千克，较前值增加450千克，涨幅0.50%；上期所白银库存为558882千克，较前值增加11906千克，涨幅2.18%等 [3] 集运产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 - 集运指数方面，11月24日，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为1639.37点，较11月17日上涨281.7点，涨幅20.75%；SCFIS（美西航线）结算价指数为1107.85点，较11月17日下跌130.6点，跌幅 -10.54% [5] - 上海出口集装箱运价方面，11月28日，SCFI综合指数为1393.56点，较11月21日下跌57.8点，跌幅 -3.98%；SCFI（欧洲）为1404美元/TEU，较11月21日上涨37.0美元，涨幅2.71%等 [5] - 期货价格及基差方面，11月28日，EC2602（主力）合约价格为1471.9，较11月27日上涨84.2，涨幅6.07%；基差（主力）为167.5，较前值变化 -84.2，跌幅 -33.46% [5] - 基本面数据方面，11月30日，全球集装箱运力供给为3349.19万TEU，较11月29日无变化；11月，港口准班率（上海）为49.08%，较10月上涨6.31%，涨幅14.75%等 [5] - 海外经济方面，11月，欧元区综合PMI为52.40点，较10月下跌0.10点，跌幅 -0.19%；欧盟消费者信心指数为 -13.60，较10月下跌0.10，跌幅 -0.74%等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来棕榈油产量增加、出口放缓，库存增长预期打压毛棕油期货，连棕油有破位下跌风险；豆油供应充足但需求有限，涨幅受抑，国际油脂有上涨动力或影响国内市场，短期内现货基差报价波动不大 [1] - 白糖方面，期货市场原糖缺乏新利空题材，价格巩固筑底，预计短期内坚挺；广西新糖上市，郑糖预计保持底部震荡 [3][4] - 棉花方面，国际美棉收割近8成、新花上市质量上升，国内郑棉上行有套保压力但不集中，需求端纺企采购冷清但预售缓解供应压力，现货销售基差坚挺，短期棉价或稳中略偏强区间震荡 [7] - 鸡蛋方面，在产蛋鸡存栏量高位回落，产能收缩，市场供应压力改善；“双12”临近刺激终端消费，食品企业有抄底备货意愿，需求将小幅好转，蛋价有小幅反弹可能 [9] - 粕类方面，国内豆粕宽松格局延续，下游饲料企业补库谨慎，行情难持续上涨，豆粕维持震荡看法，短期追高后有回落风险 [12] - 生猪方面，市场供应加速，西南腌腊开启但需求支撑有限，猪价预计维持震荡偏弱结构，关注年底压力释放节奏；盘面产能去化逻辑仍在交易，策略上月间反套可继续持有，关注各合约企稳反弹持续性 [15] - 玉米方面，东北地区价格坚挺，华北地区价格震荡调整但波动有限，玉米阶段性供应偏紧但年前有卖压；需求端贸易商和饲料企业建库积极性不佳，深加工企业有补货需求，短期供需错配下盘面坚挺但价格冲高受限，关注后续上量节奏 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 豆油11月27日江苏一级现价8460元，较26日跌100元，跌幅1.18%；Y2601期价8150元，较26日跌74元，跌幅0.91%；基差310元，较26日跌26元，跌幅8.39%；仓单14532，较26日减7497，减幅34.03% [1] - 棕榈油11月27日广东24度现价8390元，较26日涨100元，涨幅1.21%；P2601期价8528元，较26日涨88元，涨幅1.04%；基差 -138元，较26日涨12元，涨幅8.00%；广州港1月盘面进口成本8995元，较26日涨20元，涨幅0.22%；盘面进口利润 -467元，较26日涨68元，涨幅12.72%；仓单380，较26日无变化 [1] - 菜籽粕11月27日江苏三级现价10110元，较26日无变化；OI601期价9772元，较26日跌47元，跌幅0.48%；基差338元，较26日涨47元，涨幅16.15%；仓单3965，较26日无变化 [1] - 价差方面，11月27日豆油跨期01 - 05为222元，较26日涨22元，涨幅11.00%；棕榈油跨期01 - 05为 -62元，较26日跌4元，跌幅6.90%；菜籽油跨期01 - 05为233元，较26日跌46元，跌幅16.49%；现货豆棕价差170元，较26日无变化；2601豆棕价差 -588元，较26日跌40元，跌幅7.30%；现货菜豆油价差1550元，较26日跌100元，跌幅6.06%；2601菜豆油价差1548元，较26日跌121元，跌幅7.25% [1] 白糖 - 期货市场白糖2601现值5400元/吨，较前值跌3元，跌幅0.06%；白糖2605现值5327元/吨，较前值涨2元，涨幅0.04%；ICE原糖主力现值15.21美分/磅，较前值涨0.09美分，涨幅0.60%；白糖1 - 5价差73元/吨，较前值跌5元，跌幅6.41%；主力合约持仓量361517，较前值减15812，减幅4.14%；仓单数量0，较前值减75，减幅100.00%；有效预报183，较前值无变化 [3] - 现货市场南宁现价5450元，较前值无变化；昆明现价5440元，较前值无变化；南宁基差123元，较前值跌2元，跌幅1.60%；昆明基差113元，较前值跌2元，跌幅1.74%；进口糖巴西（配额内）现价4157元，较前值涨43元，涨幅1.05%；进口糖巴西（配额外）现价5271元，较前值涨57元，涨幅1.09%；进口巴西（配额内）与南宁价差 -1293元，较前值涨43元，涨幅3.22%；进口巴西（配额外）与南宁价差 -179元，较前值涨57元，涨幅24.15% [3] - 产业情况食糖全国产量累计值1116.21万吨，较前值涨119.89万吨，涨幅12.03%；全国销量累计值1048.00万吨，较前值涨88.00万吨，涨幅9.17%；广西产量累计值646.50万吨，较前值涨28.36万吨，涨幅4.59%；广西销量当月值26.66万吨，较前值跌18.68万吨，跌幅41.20%；全国销糖率累计93.90%，较前值跌2.51%，跌幅2.60%；广西销糖率累计93.90%，较前值涨4.30%，涨幅4.80%；全国工业库存68.21万吨，较前值跌47.79万吨，跌幅41.20%；广西工业库存44.21万吨，较前值涨17.07万吨，涨幅62.90%；云南工业库存33.65万吨，较前值涨7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口55.00万吨，较前值涨15.00万吨，涨幅37.50% [3] 棉花 - 期货市场棉花2605现值13685元/吨，较前值涨80元，涨幅0.59%；棉花2601现值13725元/吨，较前值涨82元，涨幅0.62%；ICE美棉主力现值64.73美分/磅，较前值涨0.12美分，涨幅0.19%；棉花5 - 1价差 -40元/吨，较前值跌5元，跌幅14.29%；主力合约持仓量545268，较前值涨15194，涨幅2.87%；仓单数量2408，较前值涨26，涨幅1.09%；有效预报1884，较前值涨187，涨幅11.02% [7] - 现货市场新疆到厂价3128B现值14723元，较前值涨7元，涨幅0.05%；CC Index: 3128B现值14896元，较前值涨5元，涨幅0.03%；FC Index:M: 1%现值12935元，较前值无变化；3128B - 01合约1038元，较前值跌73元，跌幅6.57%；3128B - 05合约998元，较前值跌78元，跌幅7.25%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%现值1961元，较前值涨5元，涨幅0.26% [7] - 产业情况商业库存363.97万吨，较前值涨70.91万吨，涨幅24.2%；工业库存93.14万吨，较前值涨4.32万吨，涨幅4.9%；进口量9.00万吨，较前值跌1.00万吨，跌幅10.0%；保税区库存32.80万吨，较前值涨1.70万吨，涨幅5.5%；纺织业存货同比0.10，较前值跌0.20，跌幅66.7%；纱线库存天数26.35天，较前值涨0.23天，涨幅0.9%；坯布库存天数31.12天，较前值跌0.85天，跌幅2.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值涨9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 -1645.60元/吨，较前值涨74.50元/吨，涨幅4.3%；服装鞋帽针纺织品类零售额1470.80亿元，较前值涨240.30亿元，涨幅19.5%；服装鞋帽针纺织品类当月同比6.30%，较前值涨1.60%，涨幅34.0%；纺织纱线、织物及制品出口额112.58亿美元，较前值跌7.08亿美元，跌幅5.9%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -9.10%，较前值跌15.51%，跌幅242.1%；服装及衣着附件出口额110.03亿美元，较前值跌14.50亿美元，跌幅11.6%；服装及衣着附件出口同比 -15.96%，较前值跌7.99%，跌幅100.2% [7] 鸡蛋 - 期货市场鸡蛋01合约现值3293元/500KG，较前值涨11元，涨幅0.34%；鸡蛋02合约现值3073元/500KG，较前值涨17元，涨幅0.56%；基差 -314元/500KG，较前值跌11元，跌幅3.63%；1 - 2价差220元，较前值跌6元，跌幅2.65% [9] - 现货市场鸡蛋产区价格2.98元/斤，较前值无变化；蛋鸡苗价格2.70元/羽，较前值无变化；淘汰鸡价格3.80元/斤，较前值跌0.08元，跌幅2.06%；蛋料比2.32，较前值跌0.08，跌幅3.33%；养殖利润 -27.35元/羽，较前值跌4.29元/羽，跌幅18.60% [9] 粕类 - 豆粕江苏现价3030元，较前值无变化；M2601期价3044元，较前值跌11元，跌幅0.36%；基差 -14元，较前值涨11元，涨幅44.00%；现货基差报价m2601 - 50，较前值降1；盘面进口榨利巴西2月船期14，较前值涨9，涨幅180.0%；仓单0，较前值减22592，减幅100.0% [12] - 菜粕江苏现价2460元，较前值跌10元，跌幅0.40%；RM2601期价2452元，较前值跌17元，跌幅0.69%；基差8元，较前值涨7元，涨幅700.00%；盘面进口榨利加拿大1月船期690，较前值跌68，跌幅8.97%；仓单0，较前值无变化 [12] - 大豆哈尔滨现价3940元，较前值无变化；豆一主力合约期价4108元，较前值涨2元，涨幅0.05%；基差 -168元，较前值跌2元，跌幅1.20%；江苏进口大豆现价3950元，较前值无变化；豆二主力合约期价3760元，较前值跌7元，跌幅0.19%；基差190元，较前值涨7元，涨幅3.83%；仓单15645，较前值无变化 [12] - 价差方面，豆粕跨期01 - 05为100元，较前值跌18元，跌幅8.29%；菜粕跨期01 - 05为37元，较前值跌18元，跌幅32.73%；油粕比现货2.83，较前值无变化；油粕比主力合约2.71，较前值涨0.016，涨幅0.61%；豆菜粕价差机号570元，较前值涨10元，涨幅1.79%；豆菜粕价差2601为592元，较前值涨6元，涨幅1.02% [12] 生猪 - 期货市场主力合约基差 -115，较前值涨120，涨幅51.06%；生猪2605现值11935元/吨，较前值跌55元，跌幅0.46%；生猪2601现值11465元/吨，较前值跌120元，跌幅1.04%；生猪1 - 5价差 -470，较前值跌65元，跌幅16.05%；主力合约持仓107542，较前值减9780，减幅8.34% [15] - 现货市场河南现价11350元/吨，较前值无变化；山东现价11350元/吨，较前值涨50元；辽宁现价11200元/吨，较前值涨50元；广东现价11410元/吨，较前值跌200元；湖南现价10910元/吨，较前值跌50元；河北现价11400元/吨，较前值跌150元 [15] - 现货指标样本点屠宰量 - 日207425，较前值涨598，涨幅0.29%；白条价格 - 周18.28元/公斤，较前值无变化；仔猪价格 - 周17.00元，较前值跌0.5元，跌幅2.86%；母猪价格 - 周32.47元，较前值无变化；出栏体重 - 周129.22公斤，较前值涨0.4公斤，涨幅0.32%；自繁养殖利润 - 周 -148元/头，较前值跌12.1元，跌幅8.90%；外购养殖利润 - 周 -249元/头，较前值跌14.2元，跌幅6.05%；能繁存栏 - 月3990万头，较前值跌45.0万头，跌幅1.12% [15] 玉米系 - 玉米玉米2601现值2244元/吨，较前值涨1元，涨幅0.04%；锦州港平舱价2290元，较前值无变化；基差46元，较前值跌1元，跌幅2.13%；玉米1 - 5价差 -32元/吨，较前值涨4元，涨幅11.11%；蛇口散粮价2440元，较前值无变化；南北贸易利润 -5元，较前值跌5元，跌幅8.47%；到岸完税价CIF2022元，较前值涨1元，涨幅0.07%；进口利润418元，较前值跌1元，跌幅0.32%；山东深加工早间剩余车辆741，较前值涨20，涨幅2.77%

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 01合约现实端偏弱接货意愿低盘面预计偏弱运行 [3] 各目录总结 期货和现货价格 - 11月27日原木2601价格765元/立方米与前一日持平，原木2603价格774.5元/立方米较前一日跌1.5元，原木2605价格790元/立方米较前一日跌1元 [2] - 多个港口不同规格辐射松、云杉现货价格11月27日较前一日均无变化 [2] - 11月28日外盘辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价较11月21日无变化 [2] 成本 - 11月27日人民币兑美元汇率7.074元较前一日无涨跌，进口理论成本806.64元较前一日跌0.39元 [2] 供给 - 10月31日港口友运量新西兰→中日韩201.3万立方米较9月30日增24.7万立方米，离港船数54票较9月30日增8票 [2] - 2025年11月24 - 11月30日中国13港新西兰原木预到船6条较上周减少7条周环比减少54%，到港总量约21.7万方较上周减少20.1万方周环比减少48% [3] 库存 - 截至11月21日田园库存303万方较11月14日增8万方，山东195.4万方较11月14日增11.1万方，江苏83.66万方较11月14日减0.5万方 [2][3] 需求 - 截至11月21日中国原木日均出库量6.44万立方米较11月14日减0.12万方，山东3.59万方较11月14日减0.08万方，江苏2.36万方较11月14日减0.08万方 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面 F期现价差为 -22.80 较前一日变化 1.82 历史1年分位数 40.50% 全历史分位数 20.30% H期现价差为 -2.67 较前一日变化 -9.87 历史1年分位数 27% 全历史分位数 21.50% 等不同品种有不同数据 [1] - 跨期价差方面 F跨期价差如次月 - 当月为 -15.60 较前一日变化 -2.20 历史1年分位数 27.40% 全历史分位数 28% 等各品种有对应数据 [1] - 跨品种比值方面 中证500/沪深300为 1.5395 较前一日变化 -0.0023 历史1年分位数 69.60% 全历史分位数 58.50% 等各品种有对应数据 [1] 国债期货基差及价差日报 - 基差方面 2025 年 11 月 27 日 TS基差为 1.6325 较前一交易日变化 -0.0595 上市以来百分位数 28.60% TF基差为 1.6069 较前一交易日变化 -0.0490 上市以来百分位数 43.10% 等各品种有对应数据 [2] - 跨期价差方面 2025 年 11 月 27 日 TS跨期价差如标签 - 标示为 -0.0260 较前一交易日变化 -0.0360 上市以来百分位数 17.70% 等各品种有对应数据 [2] - 跨品种价差方面 2025 年 11 月 27 日 TS - TF 为 -3.3800 较前一交易日变化 -0.0150 上市以来百分位数 11.90% 等各品种有对应数据 [2] 集运产业期现日报 - 集运指数方面 11 月 24 日 SCFIS (欧洲航线)结算价指数为 1639.37 较 11 月 17 日涨跌 281.7 涨跌幅 20.75% SCFIS (美西航线)为 1107.85 较 11 月 17 日涨跌 -130.6 涨跌幅 -10.54% [3] - 上海出口集装箱运价方面 11 月 21 日 SCFI 综合指数为 1451.38 较 11 月 14 日涨跌 -43.7 涨跌幅 -2.92% SCFI (欧洲)为 1367 较 11 月 14 日涨跌 -50 涨跌幅 -3.53% 等各航线有对应数据 [3] - 期货价格及基差方面 11 月 27 日 EC2602 (主力)期货价格为 1387.7 较 11 月 26 日涨跌 0.3 涨跌幅 0.02% 基差(主力)为 328.6 较 11 月 26 日涨跌 75.3 涨跌幅 29.73% [3] - 基本面数据方面 11 月 27 日全球集装箱运力供给为 3349.31 万 TEU 较 11 月 26 日环比 0.28 百分比变化 0.01% 11 月上海港口准班率为 49.08% 较 10 月环比 6.31 百分比变化 14.75% 等各指标有对应数据 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面减产去库背景下矛盾不大，但铁矿和焦煤偏弱震荡，预计钢价区间内中枢回落，可关注1月合约多螺空矿套利及1月合约卷螺差收敛套利[1] - 铁矿石方面预计后市很难走出独立单边行情，短期在盘面贴水修复及铁水下降情况偏弱运行[5] - 焦炭方面供需转弱，焦煤期货大跌拖累其走弱，单边震荡偏空看待，推荐焦炭1 - 5反套[8] - 焦煤方面市场趋于宽松，单边震荡偏空看待，推荐焦煤1 - 5反套[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数下跌，如华东螺纹钢现货跌10元/吨，热卷05合约跌14元/吨[1] - **成本和利润**：钢坯价格下降10元至2970元，部分地区热卷和螺纹利润下滑，如华东热卷利润降12元至 - 73元[1] - **产量**：日均铁水产量降至234.7万吨，五大品种钢材产量升至855.7万吨，螺纹产量降1.9万吨，热卷产量升3.0万吨[1] - **库存**：五大品种钢材库存降至1400.8万吨，螺纹库存降至531.5万吨，热卷库存降至400.9万吨[1] - **成交和需求**：建材成交量和五大品种表需均下降，如建材成交量降0.1至9.3万吨[1] 矿石产业 - **价格及价差**：部分仓单成本和现货价格微涨，如PB粉仓单成本涨1.1元至848元，日照港PB粉涨1元至799元/吨；部分基差和价差有变动，如01合约基差（PB粉）降1.4元，1 - 5价差涨3元至26.5元[5] - **供给**：45港到港量升至2817.1万吨，全球发运量降至3278.4万吨，全国月度进口总量降至11130.9万吨[5] - **需求**：247家钢厂日均铁水降至234.7万吨，45港日均疏港量升至331.6万吨，全国生铁和粗钢月度产量下降[5] - **库存**：45港库存升至15210.12万吨，247家钢厂进口矿库存降至8942.5万吨，64家钢厂库存可用天数持平[5] 焦炭产业 - **价格及价差**：山西准一级湿熄焦等价格部分下跌，如日照港准一级温熄焦（仓单）降11元至1603元/吨；焦炭和焦煤合约价格下跌，如焦炭01合约降12元至1607元/吨[8] - **供给**：全样本焦化厂日均产量升至63.8万吨，247家钢厂日均产量升至46.3万吨；汾渭样本煤矿原煤和精煤产量下降[8] - **需求**：247家钢厂铁水产量降至234.7万吨，焦炭需求端产量有所上升[8] - **库存**：焦炭总库存升至884.7万吨，全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存增加，港口库存下降；焦煤部分库存上升，部分下降[8] - **供需缺口**：焦炭供需缺口测算升至 - 43万吨，涨幅34.2%[8]

产业期现日报（油脂） 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油方面月末关注出口和产量数据，提防反弹后重新趋弱下跌，连棕油期货有冲高机会；豆油方面CBOT豆油受关联品种影响有上涨可能，国内豆油供应充足但需求清淡，库存或增加，短期无力上涨[1] 各品种数据总结 豆油 - 江苏一级现价8560元，较前一日涨100元，涨幅1.18%；Y2601期价8224元，涨74元，涨幅0.91%；基差336元，涨26元，涨幅8.39%；仓单14532，较前一日减少7497，降幅34.03%[1] 棕榈油 - 广东24度现价8390元，涨100元，涨幅1.21%；P2601期价8558元，涨88元，涨幅1.04%；基差 -138元，涨12元，涨幅8.00%；盘面进口成本8975.0元，涨14.8元，涨幅0.16%；盘面进口利润 -447元，涨73元，涨幅14.08%；仓单380，前一日为0[1] 菜籽油 - 江苏三级现价10110元，持平；OI601期价9772元，跌47元，跌幅0.48%；基差338元，涨47元，涨幅16.15%；仓单3965，持平[1] 价差 - 豆油跨期01 - 05为222，涨22，涨幅11.00%；棕榈油跨期01 - 05为 -62，跌4，跌幅6.90%；菜籽油跨期01 - 05为233，跌46，跌幅16.49%；现货豆棕价差170，持平；豆棕价差2601为 -588，跌40，跌幅7.30%；现货菜豆油价差1550，跌100，跌幅6.06%；2601菜豆油价差1548，跌121，跌幅7.25%[1] 生猪产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场供应加速，出栏顺畅，西南腌腊开启但需求支撑有限，猪价预计震荡偏弱，关注年底压力释放节奏；盘面产能去化逻辑仍在交易，策略上月间反套可继续持有，各合约有企稳反弹迹象，但现货短期压制仍在，关注其持续性[3] 各指标数据总结 期货指标 - 主力合约基差 -225元/吨，较前一日跌82元，跌幅60.71%；生猪2605为11990元，跌70元，跌幅0.58%；生猪2601为11585元，涨45元，涨幅0.39%；生猪1 - 5价差 -405元，涨112元，涨幅22.12%；主力合约持仓117322，较前一日减少10736，降幅8.38%[3] 现货价格 - 河南11360元/吨，跌40元；山东11430元/吨，涨80元；四川11380元/吨，跌120元；辽宁11120元/吨，跌30元；广东11600元/吨，跌210元；湖南10950元/吨，跌160元；河北11590元/吨，涨40元[3] 现货指标 - 样本点屠宰量 - 日为206827，较前一日增加976，涨幅0.47%；白条价格 - 周为18.28元/公斤，跌0.14元，跌幅0.76%；仔猪价格 - 周为17.50元，涨0.3元，涨幅1.45%；母猪价格 - 周为32.47元，持平；出栏体重 - 周为128.81公斤，涨0.3公斤，涨幅0.26%；自繁养殖利润 - 周为 -136元/头，跌21.1元，跌幅18.37%；外购养殖利润 - 周为 -235元，跌29.0元，跌幅14.10%；能繁存栏 - 月为4035万头，较前一月减少3万头，降幅0.07%[3] 粕类产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内豆粕宽松格局延续，一口价随盘上涨，基差小幅回落，下游补库谨慎，行情难持续上涨，关注国内采购美豆动向，豆粕维持震荡看法，短期追高后有回落风险[6] 各品种数据总结 豆粕 - 江苏豆粕现价3030元，持平；M2601期价3055元，涨40元，涨幅1.33%；基差 -25元，较前一日跌40元，跌幅266.67%；盘面进口榨利（巴西2月船期）为2，较前一日减少3，降幅60.0%；仓单22592，较前一日减少9036，降幅28.6%[6] 菜粕 - 江苏菜粕现价2470元，涨30元，涨幅1.23%；RM2601期价2469元，涨30元，涨幅1.23%；基差1元，持平；盘面进口榨利（加拿大1月船期）为703，较前一日减少22，降幅7.26%；仓单为0[6] 大豆 - 哈尔滨大豆现价3940元，持平；豆一主力合约期价4106元，涨12元，涨幅0.29%；基差 -166元，较前一日跌12元，跌幅7.79%；江苏进口大豆现价3950元，持平；豆二主力合约期价3767元，涨54元，涨幅1.45%；基差183元，较前一日减少54元，降幅22.78%；仓单15645，较前一日增加867，涨幅5.87%[6] 价差 - 豆粕跨期01 - 05为217，涨28，涨幅14.81%；菜粕跨期01 - 05为55，涨3，涨幅5.77%；油粕比现货2.79，涨0.033，涨幅1.18%；油粕比主力合约2.69，跌0.011，跌幅0.41%；豆菜粕价差现货560，较前一日减少30，跌幅5.08%；豆菜粕价差2601为586，涨10，涨幅1.74%[6] 玉米系期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期基层惜售下玉米盘面保持坚挺，但市场仍有大量粮待售，上涨受限，关注玉米上量节奏及市场心态变化[7] 各品种数据总结 玉米 - 玉米2601期价2243元，涨8元，涨幅0.36%；锦州港平舱价2290元，持平；基差47元，较前一日减少8元，降幅14.55%；玉米1 - 5价差 -36元，持平；蛇口散粮价2440元，持平；南北贸易利润59元，持平；到岸完税价CIF2021元，跌4元，跌幅0.19%；进口利润419元，涨4元，涨幅0.93%；山东深加工早间剩余车辆721，较前一日减少346，降幅32.43%；持仓量2198262，较前一日增加18523，涨幅0.85%；仓单62515，较前一日减少3000，降幅4.58%[7] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2601期价2572元，涨21元，涨幅0.82%；长春现货2590元，持平；潍坊现货2800元，持平；基差18元，较前一日减少21元，降幅53.85%；玉米淀粉1 - 5价差 -68，较前一日增加3，涨幅4.23%；淀粉 - 玉米01盘面价差329元，涨13元，涨幅4.11%；山东淀粉利润8元，持平；持仓量331191，较前一日增加7549，涨幅2.33%；仓单10195，较前一日减少500，降幅4.68%[7] 白糖产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 ICE原糖期货因假期休市，等待巴西中南部地区11月上旬糖产量数据，预计原糖价格在14美分/磅附近震荡整理；广西新糖上市，贸易终端观望，预计本周白糖维持底部震荡偏弱格局[11] 各市场数据总结 期货市场 - 白糖2601期价5403元，涨24元，涨幅0.45%；白糖2605期价5322元，涨16元，涨幅0.30%；ICE原糖主力15.12美分/磅，涨0.22美分，涨幅1.48%；白糖1 - 5价差78元，涨8元，涨幅11.43%；主力合约持仓量377132，较前一日减少16948，降幅4.30%；仓单数量75，较前一日减少7618，降幅99.03%；有效预报183，持平[11] 现货市场 - 南宁现货价5450元，持平；昆明现货价5440元，持平；南宁基差125元，较前一日减少16元，降幅11.35%；昆明基差115元，较前一日减少16元，降幅12.21%；进口糖：巴西（配额内）4114元，涨11元，涨幅0.27%；进口糖：巴西（配额外）5214元，涨14元，涨幅0.27%；进口巴西（配额内）与南宁价差 -1336元，涨11元，涨幅0.82%；进口巴西（配额外）与南宁价差 -236元，涨14元，涨幅5.60%[11] 产业情况 - 食糖全国产量累计值1116.21万吨，较前值增加119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值1048.00万吨，增加88.00万吨，涨幅9.17%；广西产量累计值646.50万吨，增加28.36万吨，涨幅4.59%；广西销量当月值26.66万吨，减少18.68万吨，降幅41.20%；全国销糖率累计93.90%，较前值减少2.51%，降幅2.60%；广西销糖率累计93.90%，较前值增加4.30%，涨幅4.80%；全国工业库存68.21万吨，较前值减少47.79万吨，降幅41.20%；广西食糖工业库存44.21万吨，较前值增加17.07万吨，涨幅62.90%；云南食糖工业库存33.65万吨，较前值增加7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口55.00万吨，较前值增加15.00万吨，涨幅37.50%[11] 棉花产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 ICE美棉期货因假期休市，美国棉花出口销售有变化；国内2025/26年度新疆棉产量较高，郑棉逢高有套保压力，但现货基差坚挺，下游需求有韧性，短期棉价或区间震荡[13] 各市场数据总结 期货市场 - 棉花2605期价13605元，涨20元，涨幅0.15%；棉花2601期价13640元，涨15元，涨幅0.11%；ICE美棉主力64.61美分/磅，涨0.38美分，涨幅0.59%；棉花5 - 1价差 -35元，较前一日增加5元，涨幅12.50%；主力合约持仓量530074，较前一日减少10488，降幅1.94%；仓单数量2382，较前一日增加65，涨幅2.81%；有效预报1697，较前一日增加25，涨幅1.50%[13] 现货市场 - 新疆到厂价3128B为14700元，涨101元，涨幅0.69%；CC Index：3128B为14891元，涨9元，涨幅0.06%；FC Index：M：1%为12866元，涨51元，涨幅0.40%；3128B - 01合约为1095元，涨81元，涨幅7.99%；3128B - 05合约为1060元，涨86元，涨幅8.83%；3128B - FC Index：M：1%为2025元，较前一日减少42元，降幅2.03%[13] 产业情况 - 商业库存363.97万吨，较前值增加70.91万吨，涨幅24.2%；工业库存93.14万吨，较前值增加4.32万吨，涨幅4.9%；进口量9.00万吨，较前值减少1.00万吨，降幅10.0%；保税区库存32.80万吨，较前值增加1.70万吨，涨幅5.5%；纺织业存货同比0.30%，较前值减少0.10%，降幅25.0%；纱线库存天数26.35天，较前值增加0.23天，涨幅0.9%；坯布库存天数31.12天，较前值减少0.85天，降幅2.7%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增加9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 -1720.10元/吨，较前值减少9.90元，降幅0.6%；服装鞋帽针纺织品类零售额1470.80亿元，较前值增加240.30亿元，涨幅19.5%；服装鞋帽针纺织品类当月同比6.30%，较前值增加1.60%，涨幅34.0%；纺织纱线、织物及制品出口额112.58亿美元，较前值减少7.08亿美元，降幅5.9%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -9.10%，较前值减少15.51%，降幅242.1%；服装及衣着附件出口额110.03亿美元，较前值减少14.50亿美元，降幅11.6%；服装及衣着附件出口同比 -15.96%，较前值减少7.99%，降幅100.2%[13] 粤蛋产业期现日报 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 蛋价降至饲料成本线以下，养殖企业惜售，低温利于存储，蛋价下滑空间有限；市场需求恢复，各环节库存减少，预计期价低位震荡[15] 各指标数据总结 - 鸡蛋12合约2947元/500KG，涨28元，涨幅0.96%；鸡蛋01合约3282元/500KG，涨57元，涨幅1.77%；鸡蛋产区价格2.98元/斤，涨0.04元，涨幅1.20%；基差 -303元/500KG，较前一日减少22元，降幅

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡产业基本面偏强，对锡价保持偏多思路，前期多单继续持有，后续关注宏观端变化以及缅甸供应恢复情况 [1][2] - 多晶硅维持供需双降、各环节仍有累库预期、但现货支撑力度较强、价格高位区间震荡的预期，反向市场结构或仍将保持，建议谨慎交易 [4] - 工业硅维持价格低位震荡预期，11月市场供需双降，供应降幅较大，但仍有累库压力，预计价格波动区间在8500 - 9500元/吨 [6] - 锌价或仍以震荡为主，供应宽松逻辑基本兑现，后续精炼锌产量上行幅度有限，需求端有结构性改善，需关注LME结构性风险 [7] - 铜价中长期供需矛盾支撑底部重心逐步上移，关注海外降息预期等宏观驱动，主力参考86000 - 88000 [8] - 碳酸锂短期盘面宽幅震荡，日内波动放大，基本面供需两旺，需关注11月后需求改善的持续性 [11] - 氧化铝后续将维持底部震荡走势，主力合约参考运行区间为2700 - 2850元/吨，关注企业减产规模及库存拐点 [13] - 电解铝短期将维持高位震荡，沪铝主力合约参考运行区间21300 - 21800元/吨，关注海外货币政策动向及国内库存去化节奏 [13] - 镍短期上游减产和估值有一定支撑但向上驱动有限，中期供给宽松制约价格上方空间，预计盘面区间震荡，主力参考116000 - 120000 [14] - 铝合金ADC12价格在成本支撑与需求韧性下预计维持震荡格局，主力合约参考区间20500 - 21000元/吨，关注废铝供应及下游采购节奏 [15] - 不锈钢预计震荡为主，主力运行区间参考12300 - 12700，关注钢厂减产情况和镍铁价格 [16] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 价格：SMM 1锡涨2.24%至301800元/吨，长江1锡涨2.23%至302300元/吨 [1] - 基本面：10月锡矿进口量11632吨，环比增33.49%；SMM精锡10月产量16090吨，环比增53.09%；精炼锡10月进口量526吨，环比降58.55%；10月出口量1480吨，环比降15.33%；印尼精锡10月出口量2600吨，环比降45.83% [1] - 库存：SHEF库存周报降0.46%至6229吨，社会库存升2.83%至7654吨，SHEF仓单升0.55%至6219吨，LME库存持平于3125吨 [2] 多晶硅产业 - 价格：N型复投料平均价涨0.10%至52300元/吨，主力合约跌1.18%至55235元/吨 [4] - 基本面：硅片周产量降5.95%至12.02GM，多晶硅周产量降11.44%至2.40万吨；多晶硅月产量升3.08%至13.40万吨，进口量升11.96%至0.14万吨，出口量降27.99%至0.15万吨 [4] - 库存：多晶硅库存升3.69%至28.10万吨，硅片库存升4.17%至19.50GM [4] 工业硅产业 - 价格：华东通氧S15530工业硅涨0.53%至9550元/吨，期货价格涨95元/吨至9115元/吨 [6] - 基本面：全国工业硅10月产量45.22万吨，环比增7.46%；新疆产量23.56万吨，环比增15.94%；云南产量5.38万吨，环比降9.60%；四川产量5.19万吨，环比降1.91% [6] - 库存：新疆厂库库存周环比升1.95%至12.04万吨，云南厂库库存周环比降1.16%至3.41万吨，社会库存周环比升0.36%至55.00万吨，仓单库存日环比降2.15%至19.78万吨 [6] 锌产业 - 价格：SMM 0锌锭涨0.22%至22450元/吨，进口盈亏降635.18元/吨至 - 4711元/吨 [7] - 基本面：10月精炼锌产量61.72万吨，环比增2.85%；进口量1.88万吨，环比降16.94%；出口量0.85万吨，环比增243.79% [7] - 库存：中国锌锭七地社会库存降3.01%至14.81万吨，LME库存升1.75%至5.1万吨 [7] 铜产业 - 价格：SMM 1电解铜涨0.50%至87085元/吨，进口盈亏降216.48元/吨至 - 977元/吨 [8] - 基本面：10月电解铜产量109.16万吨，环比降2.62%；进口量28.21万吨，环比降15.61%；进口铜精矿指数降0.11美元/吨至 - 42.32美元/吨 [8] - 库存：境内社会库存降10.80%至17.35万吨，保税区库存升3.13%至8.89万吨，SHFE库存升1.09%至11.06万吨，LME库存升0.43%至15.72万吨 [8] 碳酸锂产业 - 价格：SMM电池级碳酸锂均价涨0.54%至93300元/吨，主力LC2605跌1.68%至95820元/吨 [11] - 基本面：10月碳酸锂产量92260吨，环比增5.73%；需求量126961吨，环比增8.70%；进口量23881吨，环比增21.86%；出口量246吨，环比增63.05% [11] - 库存：10月碳酸锂总库存降10.90%至84234吨，下游库存降13.50%至53291吨，冶炼厂库存降6.03%至30943吨 [11] 铝产业链 氧化铝 - 价格：氧化铝（山东）平均价持平于2770元/吨，期货主力合约在2700 - 2850元/吨区间运行 [13] - 基本面：10月氧化铝产量778.53万吨，环比增2.39% [13] - 库存：周度全市场累库速率放缓，国内总库存水平仍在创新高 [13] 电解铝 - 价格：SMM A00铝涨0.28%至21460元/吨，进口盈亏降353.1元/吨至 - 2110元/吨 [13] - 基本面：10月电解铝产量374.21万吨，环比增3.52%；进口量24.84万吨，环比增0.61%；出口量2.46万吨，环比降15.18% [13] - 库存：中国电解铝社会库存降4.03%至59.60万吨，LME库存降0.12%至54.1万吨 [13] 镍产业 - 价格：SMM 1电解镍跌0.71%至119000元/吨，期货进口盈亏降46元/吨至 - 1626元/吨 [14] - 基本面：中国精炼镍月产量35900吨，环比增0.84%；进口量9741吨，环比降65.66% [14] - 库存：SHFE库存降1.92%至39795吨，社会库存降1.61%至52259吨，LME库存升0.37%至255450吨 [14] 铝合金产业 - 价格：SMM铝合金ADC12持平于21350元/吨，佛山破碎生铝精废价差降1.57%至1761元/吨 [15] - 基本面：10月再生铝合金锭产量64.50万吨，环比降2.42%；原生铝合金锭产量28.60万吨，环比增1.06%；未锻轧铝合金锭进口量7.64万吨，环比降7.06%；出口量3.09万吨，环比增31.49% [15] - 库存：再生铝合金锭周度社会库存降1.59%至5.56万吨，佛山日度库存量降0.64%至35728吨，宁波日度库存量升3.80%至12796吨 [15] 不锈钢产业 - 价格：304/2B（无锡宏旺2.0卷）持平于12700元/吨，期现价差涨10.84%至460元/吨 [16] - 基本面：中国300系不锈钢粗钢43家10月产量178.70万吨，环比降0.72%；印尼青龙产量42.35万吨，环比增0.36%；进口量12.41万吨，环比增3.18%；出口量35.81万吨，环比降14.43% [16] - 库存：300系社库（锡 + 佛）升1.92%至50.24万吨，300系冷轧社库（锡 + 佛）升1.77%至30.25万吨，SHFE仓单降0.46%至6.35万吨 [16]