软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 7 月 25 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周四，ICE 美棉上涨 0.73%，报收 68.74 美分/磅，CF509 环比下降 0.42%，报收 14160 | 宽幅震 | | | 元/吨，主力合约持仓环比下降 19304 手至 51.89 万手，新疆地区棉花到厂价为 15431 | | | | 元/吨，较前一日上涨 20 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15563 元/吨，较前 | | | | 一日上涨 20 元/吨。国际市场方面，近期美棉整体驱动有限，市场关注重心更多在 | | | | 于宏观层面。昨日美元指数与美棉价格共振上行。特朗普访问美联储总部，再度施 | | | | 压美联储降息，但表示解雇鲍威尔将是一个重大举措但没必要，其任期即将届满。 | | | | 7 月美联储议息会议大概率按兵不动，9 月降息概率较大，关注预期是否会有变动， | 荡 | | | 基本面驱动有限。国内市场方面，郑棉期价日内震荡偏弱。近期郑棉驱动的主要逻 | | | | 辑并未发生改变，低库 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 7 月 25 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 尿素 | 周四尿素期货价格宽幅震荡，主力 09 合约收盘价 1785 元/吨，微幅下跌 0.17%。现 | | | | 货市场报价回落，主流地区价格小幅走弱 10~20 元/吨不等，目前山东、河南地区市 | | | | 场价格分别为 1810 元/吨、1830 元/吨，日环比均下跌 20 元/吨。基本面来看，尿素 | | | | 供应水平窄幅波动，昨日行业日产量 19.52 万吨，日环比提升 0.25 万吨。需求端跟进 | | | | 情绪依旧一般，昨日主流地区现货产销率维持在 10%~50%区间，对市场支撑力度较 | | | | 为有限。反内卷对商品市场及相关品种提振仍存，尿素存在联动效应。同时，昨日晚 | 偏强 | | | 间印度再度发布新一轮国际尿素招标，出口政策也存在变化，后期或继续对国内市场 | | | | 产生扰动。整体来看，尿素供需变化幅度依旧有限，但外围因素扰动仍在持续。预计 | | | | 短期期价走势仍以非基本面因素为 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种均呈震荡态势 原油受地缘政治影响或波动较大 燃料油市场结构走弱 沥青跟随原油窄幅波动 聚酯受宏观氛围和装置情况影响 橡胶因原料和宏观带动上涨 甲醇震荡偏强 聚烯烃供需双强 聚氯乙烯基本面未恶化 [1][3][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四油价重心上移 WTI9 月合约涨 1.20% 布伦特 9 月合约涨 0.98% SC2509 涨 0.56% 地缘政治紧张 现货市场 9 月装拉布安原油现货价差攀升 油价延续震荡偏弱 关注美国关税和 OPEC+产量指引 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约 FU2509 收平 LU2510 收涨 0.59% 新加坡和富查伊拉库存增加 中国地炼常减压开工率微涨 低硫市场结构走弱 高硫市场承压 预计 7 月西方到货量增加 可继续持有价差空头 [3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约 BU2509 收跌 0.28% 本周国内沥青出货量增加 改性沥青企业产能利用率环比降 0.1% 8 月北方需求释放 部分炼厂复产或增产 但供应增量有限 需求受降水影响 短期跟随原油窄幅波动 油价企稳可短多 [3][5] - 聚酯：TA509 收涨 1.38% EG2509 收涨 1.1% PX 期货主力合约收涨 1.4% 江浙涤丝产销走弱 沙特 MEG 装置重启 山西装置计划检修 国内聚酯负荷 88.7% PTA 负荷 79.7% 乙二醇开工负荷上升 宏观氛围带动商品偏强震荡 终端筑底 短期 EG 有支撑 TA 跟随成本震荡 [5] - 橡胶：周四沪胶主力 RU2509 等品种上涨 泰国上半年橡胶出口及出口中国量增加 国内轮胎企业开工负荷有降有升 泰柬交火影响割胶 台风影响降雨 需求刚需维稳 原料支撑和宏观氛围带动价格上涨 谨慎追高 [7] - 甲醇：周四太仓等现货价格有不同表现 伊朗装置负荷恢复 到港量增加 下游利润回暖 预计开工稳定 库存增加 市场计价煤炭供应减量 价格震荡偏强 [7][9] - 聚烯烃：周四华东拉丝等价格有表现 各工艺生产毛利有差异 聚烯将向供需双强过渡 基本面矛盾不突出 成本不大跌则下方空间有限 [9] - 聚氯乙烯：周四华东等地区 PVC 市场价格有调整 企业开工恢复 需求未好转 但基本面未恶化 基差和月差走阔 套利空间打开 短期预期偏强 建议观望 [9] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气等多个能化品种 7 月 24 - 25 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变化情况 如原油基差 0.18 液化石油气基差 554 等 [10] 市场消息 - 市场关注贸易谈判进展 周三美日达成关税协议 美欧有望达成贸易协定 美国 EIA 数据显示上周原油和汽油库存减少 [12] 图表分析 - 主力合约价格：包含原油、燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 展示 2021 - 2025 年不同月份价格情况 [14][16][18] - 主力合约基差：有原油、燃料油等品种主力基差的历史走势图表 呈现不同年份各月基差数值 [32][34][38] - 跨期合约价差：涵盖燃料油、沥青等品种不同合约价差的历史走势图表 展示不同时间段价差变化 [47][49][52] - 跨品种价差：包含原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等跨品种价差的历史走势图表 [63][65][69] - 生产利润：有乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润等生产利润的历史走势图表 [72] 光期能化研究团队成员介绍 - 介绍团队成员 包括所长助理兼能化总监钟美燕、原油等分析师杜冰沁、天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳、甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波 并提及他们的学历、荣誉、从业经验等信息 [78][79][80] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元 电话 021 - 80212222 传真 021 - 80212200 客服热线 400 - 700 - 7979 邮编 200127 [83]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：偏空 [3] 报告的核心观点 - 周末雅鲁藏布江下游水电工程开工建设，带动基建板块冲高，建材和煤炭上涨；6月经济和金融数据发布，二季度GDP同比5.2%，6月社零同比4.8%，规模以上工业增加值同比6.8%，固定资产投资累计同比2.8%，房地产开发投资累计同比 -11.2%，需求扰动仍在，投资继续回落；M1同比4.6%，企业短期贷款同比多增明显 [1] - 中央财经委强调推进全国统一大市场建设，中央财政通过投资端刺激经济企稳回升，短期可能带来增量资金，长期效果待察；海外“非农”强劲，美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受提振减弱，未来需关注美国内部博弈过程 [1] - 目前指数基本面取决于国内经济复苏进程，6月PPI同比下滑，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨；2025年上半年企业盈利较2024年改善，配置型资金托底，A股指数短期不会大幅下跌，预期未来指数震荡为主 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约跌0.92%，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.07%；央行开展3310亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，公开市场有4505亿元逆回购到期，净回笼1195亿元；银行间市场DR001加权利率上行28bp至1.65%，DR007加权利率上行9bp至1.58%；6月出口增速超预期，金融数据总量超预期且结构持续改善，二季度GDP增速5.2%，6月经济数据保持韧性，经济保持韧性短期内降息预期低，当前股债跷跷板效应明显，短期国债偏空运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日价格变动 - 股指期货：2025年7月24日，IH收于2,816.6，较前一日涨13.8，涨幅0.49%；IF收于4,141.2，涨32.0，涨幅0.78%；IC收于6,226.0，涨106.0，涨幅1.73%；IM收于6,618.6，涨118.6，涨幅1.82% [4] - 股票指数：2025年7月24日，上证50收于2,812.4，较前一日涨11.2，涨幅0.40%；沪深300收于4,149.0，涨29.3，涨幅0.71%；中证500收于6,293.6，涨96.8，涨幅1.56%；中证1000收于6,701.1，涨93.9，涨幅1.42% [4] - 国债期货：2025年7月24日，TS收于102.30，较前一日跌0.076，跌幅0.07%；TF收于105.59，跌0.205，跌幅0.19%；T收于108.22，跌0.3，跌幅0.28%；TL收于118.25，跌1.02，跌幅0.86% [4] 市场消息 - 中国人民银行、农业农村部印发《关于加强金融服务农村改革推进乡村全面振兴的意见》，提出加大乡村振兴重点领域的金融资源投入 [5][6] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势 [8] - 展示IH、IF、IC、IM当月基差走势 [10][11] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率走势 [15] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货基差走势 [18][19] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差走势、跨品种价差走势、资金利率走势 [20] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价走势 [23] - 展示远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M走势 [24][25] - 展示美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [27][28] 成员介绍 - 朱金涛，吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监，期货从业资格号F3060829，期货交易咨询资格号Z0015271 [31] - 王东瀛，股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化等内容，期货从业资格号F03087149，期货交易咨询资格号Z0019537 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 7月24日上证综指涨0.65%，收于3605.73点，成交额8522.4亿元；深成指数涨1.21%，收于11193.06点，成交额9924.66亿元 [1] - 中证1000指数涨1.42%，成交额3744.06亿元，开盘价6602.17，收盘价6701.12，最高价6701.12，最低价6602.17 [1] - 中证500指数涨1.56%，成交额3201.88亿元，开盘价6197.85，收盘价6293.6，最高价6293.6，最低价6197.85 [1] - 沪深300指数涨0.71%，成交额4870.0亿元，开盘价4116.83，收盘价4149.04，最高价4152.43，最低价4111.88 [1] - 上证50指数涨0.4%，成交额1181.38亿元，开盘价2797.26，收盘价2812.44，最高价2819.13，最低价2791.78 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨93.9点，电子、医药生物、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨96.84点，非银金融、有色金属、医药生物等板块对指数向上拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨29.27点，非银金融、电子、医药生物等板块对指数向上拉动明显，银行等板块对指数向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨11.24点，非银金融、食品饮料、电子等板块对指数向上拉动明显，银行等板块对指数向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -27.61，IM01日均基差 -91.7，IM02日均基差 -274.65，IM03日均基差 -433.62 [13] - IC00日均基差 -23.31，IC01日均基差 -68.3，IC02日均基差 -193.39，IC03日均基差 -308.17 [13] - IF00日均基差 -0.95，IF01日均基差 -7.45，IF02日均基差 -37.24，IF03日均基差 -67.48 [13] - IH00日均基差2.25，IH01日均基差3.33，IH02日均基差5.32，IH03日均基差5.88 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同时间的换月点数差及折算年化成本数据 [21][22][23][25][26][27]

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 7 月 24 日） 一、研究观点 点评 工业硅日报 二、日度数据监测 | | 分 项 | 2025/7/22 | 2025/7/23 | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 工业硅 | | | | | | | 主力 期货结算价（元/吨） | 9470 | 9710 | 240 | | | 近月 | 9425 | 9705 | 280 | | | 不通氧553#硅(华东) | 9450 | 9750 | 300 | | | 不通氧553#硅(黄埔港) | 9400 | 9700 | 300 | | | 不通氧553#现货价格 不通氧553#硅(天津港) | 9300 | 9600 | 300 | | | （元/吨） 不通氧553#硅(昆明) | 9300 | 9600 | 300 | | | 不通氧553#硅(四川) | 8850 | 9200 | 350 | | | 不通氧553#硅(上海) | 9850 | 10150 | 300 | | | 通氧553#硅(华东) | 9700 | 10000 | 300 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面 短期郑棉下方有支撑但持续上行难度大 呈震荡格局 可考虑卖出高价虚值看涨期权 同时买入低价虚值看跌期权 [1] - 白糖方面 国内盘面略强于原糖 但同样暂难摆脱区间行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花 周三ICE美棉涨0.06%报68.29美分/磅 CF509涨0.04%报14180元/吨 主力合约持仓降15967手至53.82万手 新疆地区棉花到厂价15411元/吨 降5元/吨 中国棉花价格指数3128B级为15543元/吨 降6元/吨 国际市场美棉驱动有限 关注宏观层面 国内郑棉日内震荡 7月27 - 30日中美将在瑞典会谈 或影响棉价 近期郑棉受低进口、低库存支撑 但淡季下游开机负荷不高且新棉丰产预期强 限制棉价上行 [1] - 白糖 可口可乐秋季将在美国推蔗糖可乐产品 此前盘面已交易过该传闻 广西制糖集团报价下调10元/吨 云南持稳 加工糖厂部分下调10 - 20元/吨 印度新榨季出口消息抑制原糖盘面 国内期价受宏观带动相对抗跌 现货成交一般 市场担忧未来进口 [1] 日度数据监测 - 棉花 9 - 1合约价差115 环比降80 主力基差1363 环比增39 新疆现货15411 降5 全国现货15543 降6 [2] - 白糖 9 - 1合约价差176 环比增6 主力基差241 环比降11 南宁现货6050 持平 柳州现货6075 持平 [2] 市场信息 - 7月23日棉花期货仓单9382张 降54张 有效预报313张 [3] - 7月23日国内各地区棉花到厂价 新疆15411元/吨 河南15600元/吨 山东15527元/吨 浙江15818元/吨 [3] - 7月23日纱线综合负荷49.7持平 库存29.7降0.1 短纤布综合负荷48持平 库存33.6降0.1 [3] - 7月23日白糖南宁现货6050元/吨持平 柳州6075元/吨持平 [3] - 7月23日白糖期货仓单21098张 降261张 有效预报0张 [4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][8][9][10][11][12] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [14][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金 光大期货研究所资源品研究总监 专注白糖产业研究 多次获相关荣誉称号 [19] - 张凌璐 光大期货研究所资源品分析师 负责尿素、纯碱玻璃等研究 多次获奖 [20] - 孙成震 光大期货研究所资源品分析师 从事棉花等品种研究 获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 - 尿素：偏弱 [1] - 纯碱：宽幅震荡 [1] - 玻璃：宽幅震荡 [1] 报告的核心观点 - 周三尿素期货价格震荡走弱，现货市场报价多数稳定局部走弱，供应水平窄幅波动，需求端跟进情绪放缓，基本面支撑不足，若无新增利好驱动因素，期价承压风险增加 [1] - 周三纯碱期货价格震荡偏弱，现货市场坚挺运行，后期供应或回升，需求端跟进力度一般，短期或进入宽幅震荡整理阶段，中长期仍将承压 [1] - 周三玻璃期货价格宽幅震荡，涨势明显放缓，现货市场走势积极，需求端跟进力度提升，期货市场情绪变化快，在新增利好因素出现前盘面或进入盘整阶段 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 尿素：7月23日尿素期货仓单2523张无变化，有效预报0张；行业日产19.27万吨，较上一工作日增加0.24万吨，较去年同期增加1.08万吨，行业开工83.21%，较去年同期提升0.75个百分点；国内多地小颗粒尿素现货价格有降有平 [4] - 纯碱&玻璃：7月23日纯碱期货仓单数量856张，较上一交易日增加620张，有效预报量1474张，玻璃期货仓单数量0张无变化；多地纯碱现货价有涨；纯碱行业开工率81.03%无变化，浮法玻璃市场均价1201元/吨，日环比涨7元/吨，行业日产量15.9万吨无变化 [6][7] 图表分析 - 包含尿素、纯碱主力合约收盘价，尿素、纯碱基差，尿素、纯碱主力合约成交和持仓，尿素、纯碱不同合约价差，尿素、纯碱现货价格走势，尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [9][17][19][20] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获奖 [22] - 张凌璐负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究工作，多次获奖 [22] - 孙成震主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告是2025年7月24日光大期货关于铁矿石基差及价差的监测日报，涵盖期货合约价格与价差、基差数据与图表、品种价差数据与图表等内容，还介绍了铁矿石期货可交割品牌及升贴水调整事项和黑色研究团队成员信息 [1][3][6] 各部分总结 期货合约价格与价差 - I05合约今日收盘价770.5元/吨，较上日涨15.5元；I09合约今日收盘价823.0元/吨，较上日涨14.0元；I01合约今日收盘价793.5元/吨，较上日涨17.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 52.5元/吨，较上日增加1.5元；I09 - I01合约今日价差29.5元/吨，较上日减少3.0元；I01 - I05合约今日价差23.0元/吨，较上日增加1.5元 [3] 基差 数据 - 卡粉今日价格888元/吨，较上日降10.0元，基差34元，与上日持平；BRBF今日价格820元/吨，较上日降9.0元，基差36元，较上日增加1元 [6] - 纽曼粉今日价格783元/吨，较上日降10.0元，基差8元，与上日持平；PB粉今日价格788元/吨，较上日降10.0元，基差25元，与上日持平 [6] - 麦克粉今日价格770元/吨，较上日降8.0元，基差18元，较上日增加2元；罗伊山粉今日价格758元/吨，较上日降10.0元，基差17元，与上日持平 [6] - 金布巴粉61%今日价格755元/吨，较上日降13.0元，基差24元，较上日减少3元；FMG混合粉今日价格725元/吨，较上日降3.0元，基差43元，较上日增加8元 [6] - 超特粉今日价格666元/吨，较上日降7.0元，基差72元，较上日增加3元；河钢精粉今日价格947元/吨，与上日持平，基差100元，较上日增加11元 [6] - 鞍钢精粉今日价格776元/吨，与上日持平，基差 - 69元，较上日增加11元；卡拉拉精粉今日价格877元/吨，较上日降8.0元，基差87元，较上日增加2元 [6] - 本钢精粉今日价格843元/吨，与上日持平，基差34元，较上日增加11元；IOC6今日价格778元/吨，较上日降10.0元，基差37元，与上日持平 [6] - KUMBA今日价格848元/吨，较上日降10.0元，基差43元，与上日持平；乌克兰精粉今日价格877元/吨，较上日降8.0元，基差42元，较上日增加2元 [6] - 太钢精粉今日价格843元/吨，与上日持平，基差 - 92元，较上日增加11元；马钢精粉今日价格880元/吨，与上日持平，基差 - 103元，较上日增加11元 [6] - 五矿标准粉今日价格793元/吨，较上日降7.0元，基差41元，较上日增加3元；SP10粉今日价格714元/吨，较上日降7.0元，基差37元，较上日增加3元 [6] 图表 - 包含巴西粉矿、澳洲中品粉矿、澳洲低品粉矿、内矿、卡拉拉精粉和乌克兰精粉、南非kumba粉等基差标的图表 [8][9][10] 铁矿石期货可交割品牌及升贴水调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 调整原有品种升贴水，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围及对应质量升贴水划分，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起按调整后标准办理铁矿石期货标准仓单注册 [12] 品种价差 数据 - PB块 - PB粉今日价差149.0元/吨，较上日增加3.0元；PB粉 - 混合粉今日价差63.0元/吨，较上日减少7.0元 [13] - 纽曼块 - 纽曼粉今日价差143.0元/吨，较上日增加3.0元；PB粉 - 超特粉今日价差122.0元/吨，较上日减少3.0元 [13] - 卡粉 - 纽曼粉今日价差105.0元/吨，与上日持平；卡粉 - PB粉今日价差100.0元/吨，与上日持平 [13] - 卡粉 - 金布巴粉今日价差133.0元/吨，较上日增加3.0元；卡粉 - 麦克粉今日价差118.0元/吨，较上日减少2.0元 [13] - BRBF - PB粉今日价差32.0元/吨，较上日增加1.0元；PB粉 - 麦克粉今日价差18.0元/吨，较上日减少2.0元 [13] - PB粉 - 金布巴粉今日价差33.0元/吨，较上日增加3.0元；PB粉 - 印粉61%今日价差44.0元/吨，较上日增加3.0元 [13] - 纽曼粉 - PB粉今日价差 - 5.0元/吨，与上日持平；混合粉 - 超特粉今日价差59.0元/吨，较上日增加4.0元 [13] - 金布巴 - 超特粉今日价差89.0元/吨，较上日减少6.0元；金布巴 - 混合粉今日价差30.0元/吨，较上日减少10.0元 [13] - 迁安精粉 - 卡粉今日价差47.0元/吨，较上日增加16.0元；迁安球团 - 迁精粉今日价差150.0元/吨，较上日增加14.0元 [13] - 迁安精粉 - PB粉今日价差147.0元/吨，较上日增加16.0元；卡粉 + 超特 - 2 * PB粉今日价差 - 11.0元/吨，较上日增加1.5元 [13] - PB块 - 迁安球团今日价差 - 148.0元/吨，较上日减少27.0元 [13] 图表 - 包含块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差、FMG混合粉 - 超特粉价差、卡粉 + 超特粉 - 2 * PB粉价差、迁安精粉 - 卡粉价差、PB块 - 迁安球团价差等图表 [14][18][20][21] 黑色研究团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [25] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关分析师荣誉 [25] - 柳浠为光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [25] - 张春杰为光大期货研究所黑色研究员，有投资交易和期现贸易经验，通过CFA二级考试 [25]

分组1：报告行业投资评级 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 玉米整体震荡，9月合约重新反弹至2320 - 2330价格区间，短线遇技术关口压制，短期震荡偏弱；现货方面，东北产区价格反弹，华北稳定个别上调，销区小幅反弹，但下游接受一般，购销平淡 [1] - 豆粕上涨，进口成本走高和巴西升贴水坚挺支持盘面，但需求增速预计放缓限制涨幅，策略为盘面震荡偏强思路，91、15正套持有 [1] - 油脂偏强运行，棕榈油领涨，因到港量少库存稳中提高；菜籽油库存下降但榨利改善限制价格，策略为单边多头思路，91正套持有 [1] - 鸡蛋震荡，主力2509合约早盘冲高回落收涨，现货价格上涨，未来蛋价进入旺季但受高存栏等因素影响，高点大概率低于去年同期 [1][2] - 生猪震荡，主力2509合约早盘反弹回落收涨，现货价格下跌，产能过剩问题解决需时日，但短期可能继续反弹冲高 [2] 分组3：根据相关目录分别总结 市场信息 - 农业农村部韩俊表示要落实产能调控举措，推进豆粕减量替代 [3] - 印尼预计2025年下半年对欧盟棕榈油产品出口增长 [3] - 印尼5月棕榈油库存环比降4.27%至290万吨，出口量达266万吨，较4月飙升近50%，同比增35.64%，5月产量417万吨，较去年同期增7.2% [3] - 加拿大7月供需报告调整，2024/25年度油菜籽产量预估上调至1919万吨，旧作出口预期调高至950万吨，2025/26年度产量预估下调20万吨至1780万吨 [4] - 马来西亚7月1 - 20日棕榈油产量预估较上月同期增11.24% [4] 品种价差 - 展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [6][8][9][12] - 展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][18][24][26]