报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢短期盘面或震荡偏强，因盘面大幅增仓上行、现货价格涨成交回升、主流钢厂资源投放低、期现正套商补库使现货偏紧及市场传闻扰动[1] - 铁矿石短期呈反复震荡走势，受宏观情绪影响大，主力合约价格涨，供应端全球发运量小增，需求端铁水产量降、高炉开工率持平、港口库存增加[1] - 焦煤短期盘面宽幅震荡，盘面上涨，现货有涨跌，供应端煤矿库存去化、国内生产恢复、蒙煤通关量高位且成交好，需求端焦炭提涨落地、焦企开工稳定采购积极[1] - 焦炭短期盘面宽幅震荡，盘面上涨，现货港口报价跌，供应端提涨落地、焦企执行订单库存健康，需求端有钢厂减产传闻、钢企利润好对焦炭涨价接受度尚可[1] - 锰硅短期宽幅震荡，期价震荡走强，现货部分地区上调，市场情绪波动大、业内会议增强企业信心，锰矿走势强、成本带动，自律控产使供需预期好转[1][3] - 硅铁短期宽幅震荡，期价震荡走强，现货部分地区上调，月底事件多，基本面多空无强力破局驱动，生产和需求利润好转、产量和消费增加[1][3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 螺纹：10 - 1月合约价差 -41.0，环比2.0；10合约基差83.0，环比 -59.0；上海、北京、广州现货价有不同涨幅；螺纹盘面利润170.8，环比66.9，长流程利润228.1，环比 -2.9，短流程利润148.5，环比72.2 [4] - 热卷：10 - 1月合约价差 -4.0，环比8.0；10合约基差 -13.0，环比 -56.0；上海、天津、广州现货价上涨；卷螺差156.0，环比7.0 [4] - 铁矿：9 - 1月合约价差27.5，环比 -1.5；09合约基差31.0，环比0.1；PB粉、超特粉现货价上涨；螺矿比4.2，环比0.06，焦矿比2.0，环比0.00 [4] - 焦炭：9 - 1月合约价差 -57.5，环比 -15.5；09合约基差 -87.1，环比 -35.4；日照准一现货价跌；螺焦比2.0，环比0.03 [4] - 焦煤：9 - 1月合约价差 -94.0，环比 -14.5；09合约基差 -82.5，环比 -20.0；山西中硫主焦现货价持平；焦煤比1.5，环比0.00 [4] - 锰硅：9 - 1月合约价差 -74.0，环比0.0；09合约基差 -412.0，环比 -84.0；宁夏、内蒙、广西现货价有涨跌；双硅差 -102.0，环比86.00 [4] - 硅铁：9 - 1月合约价差 -108.0，环比12.0；09合约基差 -460.0，环比 -220.0；宁夏、内蒙、青海现货价有涨跌 [4] 三、图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势图表 [6][8][10][12][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势图表 [17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势图表 [25][27][28][30][31][33][34][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势图表 [39][40][41][42] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势图表 [44][45][47][48] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富钢铁行业经验，获多项荣誉，有相关从业和咨询资格 [50] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，有动力煤培训师等称号，获多项荣誉，有相关从业和咨询资格 [50] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，有相关从业和咨询资格 [50] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试，有相关从业资格 [51]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 7月29日上证综指涨0.33%，收于3609.71点，成交额7936.06亿元；深成指数涨0.64%，收于11289.41点，成交额10095.64亿元 [1] - 中证1000指数涨0.65%，成交额3837.04亿元，开盘价6724.32，收盘价6773.88，最高价6773.88，最低价6684.16 [1] - 中证500指数涨0.52%，成交额2925.27亿元，开盘价6308.12，收盘价6356.13，最高价6356.15，最低价6272.31 [1] - 沪深300指数涨0.39%，成交额4287.64亿元，开盘价4132.68，收盘价4152.02，最高价4153.33，最低价4117.58 [1] - 上证50指数涨0.21%，成交额1119.54亿元，开盘价2802.78，收盘价2808.59，最高价2813.74，最低价2795.6 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨43.9点，医药生物、电子、计算机等板块向上拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨32.71点，电子、医药生物、国防军工等板块向上拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨16.2点，通信、医药生物、电子等板块向上拉动明显，银行等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨5.82点，医药生物、电子、国防军工等板块向上拉动明显，有色金属、非银金融、银行等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -55.39，IM01日均基差 -128.53，IM02日均基差 -316.31，IM03日均基差 -482.97 [13] - IC00日均基差 -47.12，IC01日均基差 -103.2，IC02日均基差 -239.59，IC03日均基差 -362.3 [13] - IF00日均基差 -6.59，IF01日均基差 -18.46，IF02日均基差 -50.91，IF03日均基差 -85.84 [13] - IH00日均基差 -0.08，IH01日均基差 -0.44，IH02日均基差0.89，IH03日均基差1.65 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约间换月点数差及折算年化成本在不同时间点的数据 [24][25][26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面昨日A股市场震荡上涨，育儿补贴制度全国落地，预计通过央行购买国债为中央政府筹资推出普惠型财政支持方案拉动通胀回升；股市上涨有长期、中期、短期三个逻辑，操作上可等政策和市场趋势更明确后调整仓位 [1] - 国债方面周二国债期货收盘各主力合约下跌，央行开展逆回购操作净投放资金，银行间市场利率下行，中美贸易谈判结果存向好预期致债市调整，短期债市有望修复，短期国债有望止跌回稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指点评：昨日A股市场震荡上涨，Wind全A涨0.45%，成交额1.83万亿元，各指数均上涨；育儿补贴制度全国落地，预计后续有更多普惠型财政支持方案拉动通胀回升；股市上涨逻辑包括长期市场预期财政转向促销费、中美关系缓和后通胀回升外资流入，中期反内卷热度和需求侧基建加码利好上游周期板块，短期资本市场流动性充裕；操作上可等政策和市场趋势明确后调整仓位 [1] - 国债点评：周二国债期货各主力合约下跌，央行开展4492亿元7天期逆回购操作，净投放2344亿元，银行间市场利率下行；中美贸易第三轮谈判启动，市场风险偏好回升致债市调整，短期7月以来反内卷政策预期行情驱动基本结束，债市有望修复，短期国债有望止跌回稳 [2] 日度价格变动 - 股指期货方面IH涨0.29%、IF涨0.47%、IC涨0.66%、IM涨0.91% [3] - 股票指数方面上证50涨0.21%、沪深300涨0.39%、中证500涨0.52%、中证1000涨0.65% [3] - 国债期货方面TS跌0.06%、TF跌0.17%、T跌0.24%、TL跌0.77% [3] - 国债现券收益率方面2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率均上升 [3] 市场消息 - 7月29日IMF发布报告将2025年中国经济增长率预期值提高至4.8%，较4月上调0.8个百分点，上调反映2025年上半年经济活动强于预期且中美关税比4月预期低得多；2025年一季度GDP实际表现对全年增速产生0.6个百分点机械性上修，下半年虽需消化前期需求前置回落影响，但库存回补预计部分抵消拖累；IMF将2026年中国经济增速亦上调0.2个百分点，得益于实际关税税率降低 [4] 图表分析 - 股指期货：展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IC、IM当月基差走势 [6][8][10] - 国债期货：展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、2年期、5年期、10年期、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率 [13][16][18] - 汇率：展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元 [21][22][23][25][26]

报告行业投资评级 - 原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯各品种均为震荡评级 [1][2][4][6][7] 报告的核心观点 - 周二油价重心上移 ，特朗普风格交易令油价重新计价俄罗斯原油供应可能受阻情形 ，若展开二级制裁将冲击亚洲市场使能源定价上升 [1] - 高、低硫燃料油市场结构小幅回暖 ，高硫基本面强于低硫 ，可考虑前期价差空头止盈并等待后期价差空头介入机会 [2] - 即将进入8月 ，沥青北方需求释放 ，部分炼厂有复产和增产计划但供应增量有限 ，需求受降水影响 ，雨季后向好 ，待油价企稳可短多 [2] - 聚酯价格因成本端油价支撑、下游需求有韧性、显性库存偏低 ，预计偏强震荡 [4] - “反内卷”行情消退使橡胶板块价格回落 ，但国内主产区降雨和海外泰柬冲突等带来扰动 ，短期宽幅震荡 [4][6] - 甲醇伊朗装置负荷恢复、到港量增加、库存持续增加 ，基本面驱动不强 ，预计估值修复后进入震荡阶段 [6] - 聚烯烃将逐渐向供需双强过渡 ，基本面矛盾不突出 ，若成本端不大幅下跌 ，下方空间有限 [6] - 聚氯乙烯供给高位震荡 ，需求逐步回暖 ，供需差收窄 ，库存缓慢下降 ，基差和月差走阔使套利空间打开 ，市场做空力量将恢复 [7] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 ，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等及其变化情况 [8] 三、市场消息 - 特朗普重申若俄罗斯未与乌克兰达成停火协议 ，美国可能施加经济惩罚和二级制裁 ，加剧市场对供应趋紧担忧 [10] - API数据显示截至7月25日当周 ，美国API原油库存增加153.9万桶 ，库欣原油库存增加46.5万桶 ，成品油汽油库存减少173.9万桶、馏分油库存增加418.9万桶 [10] 四、图表分析 4.1 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的图表 ，时间跨度为2021 - 2025年 [12][13][14] 4.2 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的图表 ，部分图表有不同年份对比 [27][29][33] 4.3 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的图表 ，有不同年份不同合约对比 [42][44][47] 4.4 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差及比值的图表 ，部分有不同年份对比 [59][61][65] 4.5 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润的图表 [68][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 ，有十余年期货衍生品市场研究经验 ，获多项荣誉 [75] - 原油、天然气等分析师杜冰沁 ，扎根能源行业研究 ，获多项荣誉 [76] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 ，从事相关期货品种研究 ，获多项荣誉 [77] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波 ，有多年能化期现贸易工作经验 ，通过CFA三级考试 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜市场隔夜LME铜冲高回落跌0.34%至9762.5美元/吨，SHFE铜涨0.04%至79010元/吨，国内现货进口亏损；宏观上欧美贸易协议使美元反弹压制金价，关注中美贸易谈判；库存方面LME降1075吨、Comex增1981吨、国内主流地区升0.61万吨；需求受淡季影响疲软但部分企业提前补库；美联储7月议息会议及国内反内卷政策预期、8月1日美政府对铜加征关税等因素使下周行情需谨慎看待 [1] - 铝市场氧化铝震荡偏弱，沪铝和铝合金震荡偏强；几内亚雨季铝矿出港下滑，国内短期矿储足但成本支撑明显，氧化铝期现套利窗口开启，低仓单有挤仓风险；电解铝供需边际转向引导铝锭累库，铝价窄幅震荡待新指引，若美联储降息超预期将拉涨，铝合金缺乏独立驱动需关注AD - AL价差回调做多空间 [1][2] - 镍市场隔夜LME镍跌0.23%、沪镍跌0.58%，LME和国内SHFE仓单增加；周内镍矿内贸价、菲律宾镍矿小幅下跌，镍铁成交价格重心上移，电池级硫酸镍上涨；不锈钢原料价格分化，库存环比小幅下降；短期镍价和不锈钢价格受情绪影响走弱，基本面变化不大，呈震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - **铜**：2025年7月28日平水铜价格79045元/吨、废铜73400元/吨等，较7月25日有不同程度涨跌；库存方面LME注册+注销不变、上期所总库存降、COMEX库存升等；其他指标如LME0 - 3月升贴水、CIF提单、活跃合约进口盈亏等也有变化 [3] - **铅**：平均价1铅等价格有变动，1铅锭升贴水、沪铅连1 - 连二价差等有变化，再生铅价格不变，周内铅精矿到厂价上涨，加工费不变，库存上期所升，升贴水等指标有变动 [3] - **铝**：无锡、南海报价下降，现货升水降，原材料中山东氧化铝价格升，下游加工费部分上调，铝合金ADC12价格降；LME库存不变，上期所仓单降、总库存升，社会库存氧化铝降，升贴水等指标有变动 [4] - **镍**：金川镍板状价格降，镍铁、镍矿价格部分有变动，不锈钢价格不变，新能源硫酸镍等价格降；LME库存不变，上期所镍仓单、库存升，不锈钢仓单降，社会库存镍降，升贴水等指标有变动 [4] - **锌**：主力结算价降0.5%，LmeS3不变，沪伦比降，近 - 远月价差、现货等价格降，周度TC不变，库存上期所升、社会库存升，注册仓单上期所升，活跃合约进口盈亏有变动 [5] - **锡**：主力结算价降0.8%，LmeS3降2.1%，沪伦比升，近 - 远月价差降，现货等价格降，周度TC不变，库存上期所升，注册仓单上期所和LME均升，活跃合约进口盈亏有变动 [5] 图表分析 - **现货升贴水**：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水图表，呈现各品种2019 - 2025年数据变化 [6][7][9] - **SHFE近远月价差**：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差图表，呈现各品种2020 - 2025年数据变化 [15][17][19] - **LME库存**：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡LME库存图表，呈现各品种2019 - 2025年数据变化 [21][23][25] - **SHFE库存**：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡SHFE库存图表，呈现各品种2019 - 2025年数据变化 [28][30][32] - **社会库存**：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系库存图表，呈现各品种2019 - 2025年数据变化 [34][36][38] - **冶炼利润**：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表，呈现各品种2019 - 2025年数据变化 [41][43] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795等 [46] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，扎根国内有色行业研究，期货从业资格号F3080733等 [46][47] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，期货从业资格号F03109968等 [47][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 28日多晶硅和工业硅震荡走弱触及跌停板，多晶硅主力2509收于49405元/吨，日内跌幅5.84%，持仓减仓18873手至13.6万手；工业硅主力2509收于89150元/吨，日内跌幅8%，持仓减仓44246手至27.9万手 [2] - 工业硅处于煤矿扰动和大厂复产边际博弈之中，存在回调空间但有限；多晶硅面临政策预期与弱现实的核心矛盾，期现交易逻辑背离，随政策发酵期转为平台期后，投机需求过热现象降温，回归区间震荡模式，且现货最低成本定价对盘面有支撑，期货深跌空间有限 [2] - 交易所调整保证金和手续费后，需避免重仓追涨杀跌，适当关注月间反套空间和PS/SI比价套利，关注工业硅复产进度以及多晶硅政策推进情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月分别从9690元/吨、9640元/吨降至9135元/吨、9125元/吨；多晶硅期货结算价主力和近月分别从51025元/吨降至49405元/吨、从51025元/吨降至49365元/吨 [4] - 工业硅部分现货价格下跌，最低交割品价格从9550元/吨降至9400元/吨，现货升贴水从 -90元转为275元；多晶硅部分现货价格上涨，最低交割品价格从43500元/吨涨至46500元/吨，现货升贴水从 -7525元收至 -2865元 [4] - 有机硅部分产品价格有变动，二甲基硅油从13000元/吨涨至14500元/吨，其余部分产品价格持平 [4] - 工业硅社库合计从442900吨降至442600吨，多晶硅广期所库存从8.34万吨增至9.06万吨，社库合计持平 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 包含工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 有DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][15][18] 库存 - 涉及工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化，DMC周度库存，多晶硅周度库存等图表 [20][22] 成本利润 - 包括主产地平均成本水平、平均利润水平，工业硅周度成本利润，铝合金加工行业利润，DMC成本利润，多晶硅成本利润等图表 [25][27][31] 有色金属团队介绍 - 展大鹏任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [33] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，在行业研究等方面有成果 [33] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合等工作 [34]

报告名称和日期 - 《光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报》，日期为2025年7月29日 [1] 合约价差 - I05收盘价738.0元/吨，较上日降14.0元/吨；I09收盘价786.0元/吨，较上日降16.5元/吨；I01收盘价757.0元/吨，较上日降15.5元/吨 [3] - I05 - I09今日价差 - 48.0元/吨，较上日增2.5元/吨；I09 - I01今日价差29.0元/吨，较上日降1.0元/吨；I01 - I05今日价差19.0元/吨，较上日降1.5元/吨 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格866元，较上日降17.0元，今日基差36元，较上日降2元 [6] - BRBF今日价格792元，较上日降11.0元，今日基差31元，较上日增4元 [6] - 纽曼粉今日价格765元，较上日降10.0元，今日基差15元，较上日增6元 [6] - 其他各品种也有相应价格、基差及变化 [6] 基差规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 调整部分品种升贴水，新规则仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围及对应升贴水划分，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约 [12] 品种价差 - PB块 - PB粉今日值145.0元/吨，较上日降2.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日值68.0元/吨，较上日增2.0元/吨 [13] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值130.0元/吨，较上日降14.0元/吨；PB粉 - 超特粉今日值123.0元/吨，较上日增2.0元/吨 [13] - 其他各品种价差也有相应数值及变化 [13] 研究团队 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验 [24] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉 [24] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [24] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易相关经验 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花市场观点为震荡 近期国际市场关注重心在宏观层面，美元指数大幅走强，中美会谈及美联储议息会议受关注；国内郑棉驱动逻辑转变，9 - 1价差收敛与近月偏紧、01相对宽松是不同驱动逻辑，当前棉花原料偏紧程度较预期稍有缓解，新年度国内棉花虽有丰产预期但库销比预计下降，09合约库存偏紧有支撑但上行驱动有限可考虑上方偏虚卖权，01合约多空均有驱动，建议关注月底重磅会议后市场情绪变化[1] - 白糖市场观点为震荡 未来十年全球食糖消费量预计以每年1.2%的速度增长到2034年达2.02亿吨，原糖期价震荡，关注巴西压榨进度、印度出口预期等，国内现货市场报价涨跌不一，期价临近5900点一线承压，上涨面临进口糖、保值盘压力，以区间思路对待[1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花 9 - 1合约价差最新为10，环比下降45；主力基差最新为1534，环比上涨155；新疆现货最新价15473元/吨，环比上涨54，全国现货最新价15609元/吨，环比上涨60[2] - 白糖 9 - 1合约价差最新为164，环比下降21；主力基差最新为230，环比上涨31；南宁现货最新价6050元/吨，环比持平，柳州现货最新价6075元/吨，环比持平[2] 市场信息 - 7月28日棉花期货仓单数量9226张，较上一交易日下降39张，有效预报350张；国内各地区棉花到厂价新疆15473元/吨、河南15680元/吨、山东15610元/吨、浙江15812元/吨；纱线综合负荷为49.4，较前一日下降0.1，纱线综合库存为29.6，较前一日下降0.1，短纤布综合负荷为47.8，较前一日下降0.1，短纤布综合库存为33.4，较前一日下降0.1[3] - 7月28日白糖现货价格南宁地区6050元/吨、柳州地区6075元/吨，均较前一日持平；白糖期货仓单数量20150张，较前一交易日下降492张，有效预报0张[3][4] 图表分析 - 展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、主力合约基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表[6][14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，获多个分析师称号[19] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，参与多个项目及课题，获多个荣誉称号[20] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，获郑商所纺织品类高级分析师称号[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约跌7.98%至73120元/吨，电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂（粗颗粒）均上涨，仓单库存增加280吨至12276吨 [3] - 7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比减少485吨至18630吨；6月中国碳酸锂进口数量环比减少16.3%至1.77万吨；7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右；周度库存环比增加550吨至143170吨，下游、中间环节库存增加，上游库存减少 [3] - 短期基本面核心矛盾在于对供应扰动的担忧，目前无明确公告，市场波动率较大，可关注后市做空波动率机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价73120元/吨，较2025 - 07 - 25跌7400元/吨；连续合约收盘价71700元/吨，较2025 - 07 - 25跌7700元/吨 [5] - 锂矿中部分品种价格有变动，如锂云母（Li2O:2.0% - 2.5%）涨15元/吨至1805元/吨，磷锂铝石（Li2O:6% - 7%）跌590元/吨至5900元/吨 [5] - 碳酸锂和氢氧化锂各类型产品价格多数上涨，如电池级碳酸锂涨1000元/吨至73900元/吨，工业级氢氧化锂（粗颗粒/国产）涨2350元/吨至60320元/吨 [5] - 六氟磷酸锂涨250元/吨至53250元/吨；部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差增加1300元/吨至 - 8480元/吨 [5] - 前驱体和正极材料部分产品价格上涨，如三元前驱体523（多晶/动力型）涨150元/吨至75755元/吨，三元材料523(多晶/消费型）涨700元/吨至110250元/吨 [5] - 电芯和电池部分产品价格有变动，如523方形三元电芯涨0.001元/Wh至0.384元/Wh，方形磷酸铁锂电芯涨0.002元/Wh至0.323元/Wh [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5% - 2.0%）、锂云母（2.0% - 2.5%）、磷锂铝石（6% - 7%）等矿石价格走势图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格走势图表 [9][11][13] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差走势图表 [16][17][19] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格走势图表 [21][24][27] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格走势图表 [30][32][33] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表 [35][36][38] 生产成本 - 展示碳酸锂不同原料生产利润走势图表，如外购三元极片黑粉、外购磷酸铁锂极片黑粉、外购锂云母精矿、外购锂辉石精矿等 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，9月合约减仓调整，1月合约持仓增加，资金向1月市场转移，加权合约持仓规模萎缩；8 - 9月陈粮供应压力加大，市场看涨预期不强，变现意愿较强；进口玉米持续供应，预计期价震荡下行 [1] - 豆粕下跌，美豆因天气支撑丰产预期收低，美豆粕跟跌；阿根廷降低关税预期打压全球市场，国内豆粕跟随外盘回落，策略以日内为主 [1] - 油脂震荡，BMD棕榈油延续疲软，产量增加、出口减少，累库压力仍在；国内油脂期价下挫，进口成本回落，周边市场普跌，国际政策不明朗，策略以日内为主 [1] - 鸡蛋震荡，期货回调，现货价格多数下跌，短期基本面偏空格局未变，主力合约区间震荡；未来旺季需求利多，但高存栏及冷库蛋供应使蛋价高点大概率低于去年 [1][2] - 生猪震荡，主力合约回调，现货价格延续走弱，猪源供应充裕，消费需求疲软，基本面偏弱格局未变，关注市场情绪对盘面影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 2025年7月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比增6.08%，出油率环比降0.10%，产量环比增5.52%，出口量较上月同期减8.53% [3] - 截至7月25日当周，国内主要油厂大豆压榨量224万吨，周环比降7万吨，月环比降25万吨，同比升27万吨，较过去三年同期均值升45万吨 [3] - 预计7月全国主要油厂大豆压榨量1000万吨左右，8月进口大豆集中到港，预计油厂维持高开机率，全月压榨量900万吨左右 [4] 品种价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差及基差图表 [6][8][9][12][14][18][24][26] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，有丰富媒体评论经验 [28] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [28] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任媒体嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受媒体采访 [28]